❓ Три вопроса к Годовому отчету Банка России за 2021

Сейчас начнется большое совместное заседание комитетов ГосДумы по Годовому отчета Банка России за 2021 - трансляция и проект отчета

Вот три вопроса, которые полезно прояснить:

🏠 Влияние денежной политики проходит по рынку жилья через ипотечное кредитование - как решения Банка России в 2021 влияли на цены и доступность жилья и аренды? сегодня в отчете отсутсвует обсуждение такого вклада, как и анализ трендов на рынке жилья на федеральном и субъектном уровнях

🏹 Инфляция 2021 в 8.4% отклонилась от 4% - в отчете перечисляются известные факторы отклонения, но не даются количественные оценки их влияния - каким был вклад отложенной нормализации денежной политики? бюджетной политики? факторов предложения, таких как разрывы цепочек поставок?

🗝 В отчете говорится о диверсификацию международных резервов и о 2 подушках безопасности: от финансового и геополитического кризиса. Как система управляения резервыми должна измениться в новых условиях?

@xtxixty

НЕДЕЛЯ ПРОШЛАЯ...

Как глобальные рынки завершили прошлую неделю?

• Акции: глобальный индекс ACWI -1.8%, DM рынки -1.7%, EM рынки -1.6%
🇺🇸 США -2.1% (S&P500), 🇪🇺 Европа -0.3%, 🇯🇵 Япония +0.4%, 🇨🇳 Китай -1.3%, 🇭🇰 Гонконг -1.6%

• Американский госдолг: 2-летние UST -7 б.п. (2.46%), 5-летние +2 б.п. (2.78%), 10/30 лет +12/20 б.п. (2.83%/2.92%)

• Валютный рынок: индекс DXY 0.7%, EUR/USD -0.6% (1.0808)

• Нефть Brent +11.6% (US$109.3/брл), золото +2.1% (US$1984.6/унц)

Что было из важного?

• Усиление инфляционного давления в СШЕ, ЕС и Великобритании; неплохая статистика по рознице, промышленности и потреб. настроениям унив. Мичигана в США

• Повышение ставок ЦБ Канады (+50 б.п. и QT), ЕЦБ сохранил планы сворачивания стимулов в 3К22 и допустил первое повышение ставки в 2022

• Рост китайского экспорта при снижении импорта (из-за сокращения закупок нефти при высоких ценах), первые шаги по смягчению ковидных ограничений

• Рост ВВП Китая в 1К22 выше ожиданий (4.8% г/г vs 4.4%), но при смешанной статистике за март, указывающей на замедление роста

✏️ Банк России: семинар о цифровых валютах центральных банков

• Банк России вместе с РЭШ зовут на семинар Цифровые валюты центральных банков: теория, оценки и последствия для финансовой системы

• Здесь можно будет узнать о результатах работы над цифровым рублем от коллег из Банка России, а также об оценках исследователей из РЭШ и Сколково

• Приходите, если 1) хотите узнать, что происходит с цифровым рублем, 2) хотите рассказать, что должно с ним происходить или хотите получить первые цифровые рубли

⏰ среда, 20 апреля, 14:20 – 16:50, подключение: https://cbr.imind.ru/#login_by_id, ID мероприятия: 105-719-931

@xtxixty

«Российский рубль уже не является свободно конвертируемой валютой», — сказал во вторник председатель Счетной палаты Алексей Кудрин. Рубль потерял этот статус с самого начала «спецоперации» — после того как в связи с введенными санкциями ЦБ ввел целый ряд ограничений на движение капитала, валюты, сказал Кудрин. С 2006 года рубль был одной из двух с половиной десятков свободно конвертируемых валют в мире — этим статусом не обладает даже юань, не скрывал сожаления бывший министр финансов. Западные аналитики еще с начала апреля называли рубль «валютой потемкинской деревни» и написали десятки статей об отсутствии экономических оснований для укрепления рубля с рекордных 120 до 70 за доллар. Но то, что первым в России о конце эпохи свободно конвертируемого рубля объявил именно Алексей Кудрин, — невероятно символично. Именно обретение рублем статуса свободно конвертируемой валюты в 2006 году Кудрин называл своей гордостью и главным достижением на посту министра финансов, который он занимал с 2000 по 2011 годы. https://thebell.io/proshhanie-so-svobodno-konvertiruemym-rublem-zapret-gruzoperevozok-v-es-i-defitsit-bumagi-v-rossii

#Россия #ставки #банки #рубль

Время экспериментов

В понедельник руководство Банка России сигнализировало о том, готово корректировать механизм обязательной продажи валютной выручки, как по срокам продажи, так и по объемам, скорее всего ситуация здесь будет достаточно гибко регулироваться в зависимости от ситуации. В целом ситуация стабилизирована, Банк России дал четко понять, что не будет «любыми методами» пытаться снизить инфляцию (но оставаясь в парадигме среднесрочного таргетирования инфляции на уровне 4%), т.к. сейчас основные драйверы роста цен связаны скорее с ограничениями предложения. Это позволяет ожидать дальнейшего снижения ставки на апрельском заседании, факторами дальнейшего движения ставок в общем-то должны быть динамика сбережений/кредитования, бюджетные процессы и т.п.

Краткосрочно ситуация предполагает: избыток валюты на рынке от внешнеторговых операций, сохранение режима контроля капитала и функционирование без ЗВР, относительно мягкую ДКП (терпимость к краткосрочной инфляции), в целом стимулирующую бюджетную политику.

Учитывая, что пока мы говорим о функционировании без резервных валют как таковых, а ЗВР в общем-то признаны купировать шоки платежного баланса. Текущая ситуация с ограничениями на потоки капитала позволяет купировать только историю с капитальными потоками, но не экспортно-импортными. Наиболее острой будет в текущей ситуации будет история с импортом, среднесрочно она может решаться через существенное наращивание товарно-материальных запасов в экономике (в первую очередь сейчас это касается импорта). Да, то издержки, но скорее всего, в условиях деглобализации этот процесс будет происходит во многих регионах.

Возможно, в такой ситуации стоит подумать об эксперименте с дифференциацией ставок ЦБ, т.е. существенно более низких рублевых ставках от Банка России под импорт в запасы. ЦБ могу бы попробовать создать новый механизм вроде европейского LTRO, со сроками предоставления ликвидности на 3-6-12 месяцев, под наращивание импорта и товарно-материальных запасов в экономике. Под, например, 5-7% годовых с лимитами в пару-тройку трлн рублей. Во-первых, такую программу можно было бы достаточно быстро свернуть, либо корректировать по ней ставку/сроки в соответствии с ситуацией (убирая дисконт с ключевой), во-вторых, издержки от такого эксперимента будут незначительны. Смогут ли банки эффективно администрировать – вопрос, но при текущих технологиях это не выглядит невозможным, а если это получится, будет альтернативный накоплению ЗВР инструмент, который мог бы частично демпфировать шоки именно импорта/экспорта (текущего счета). Да, конечно, повышенные запасы в экономике – это тоже издержки, но и ЗВР – это издержки, тем более, что сейчас вопрос резервных валют – это очень неоднозначная история. Потому, замещение валютной "подушки" товарной не выглядит уже столь фантастично. Это позволило бы создать финансовые условия для существенного наращивания импорта в запасы и поддержания повышенных запасов в экономике (когда это необходимо), либо сокращать их (когда это необходимо) просто изменением условий предоставления ликвидности - ставки/сроки/объемы.

Понятно, что все это в контексте экспериментов в условиях, когда, вероятно, нужно будет учиться жить без резервных валют )
@truecon

🗓 Московская биржа определила регламент работы рынков в период майских праздников в 2022 году.

Торги на фондовом, денежном, срочном, валютном рынке и рынке драгоценных металлов будут проводиться в официальные рабочие дни 29 апреля, 4–6 мая, а также 11–13 мая 2022 года по действующему регламенту.

‼️1–3 мая и 7–10 мая 2022 года торги не проводятся.

https://www.moex.com/n47055/?nt=106

✔️ РИА Новости // Власти ожидают дальнейшего замедления инфляции, заявил Силуанов

Власти России ожидают дальнейшего замедления
инфляции, что будет способствовать снижению ставок в экономике, заявил министр финансов Антон Силуанов.

"Банк России приступил к снижению процентных ставок, не создавая каких-то рисков для инфляции. Дальнейшее замедление инфляции будет способствовать и снижению процентных ставок в экономике, соответственно, и доступности кредитов для расширения предпринимательской деятельности", - сказал Силуанов, выступая во вторник на заседании правкомиссии по повышению устойчивости российской экономики в условиях санкций.

Он отметил, что темпы инфляции постепенно снижаются благодаря стабилизации на финансовых рынках. "Финансовая стабилизация положительно влияет и на процентные ставки в экономике, долгосрочные ставки по ОФЗ снизились до 10,5%. Мы ожидаем дальнейшего снижения этого показателя по мере снижения инфляции", - добавил министр.

Также, по его словам, укрепление текущего счета платежного баланса дает возможность постепенно смягчать ограничения по капитальным операциям.

#СМИоМинфине

Банк России разрешил компаниям-экспортерам несырьевого неэнергетического сектора осуществлять обязательную продажу иностранной валюты, зачисленной начиная с 19 апреля 2022 года на их счета в уполномоченных банках, в размере, установленном Указом Президента Российской Федерации от 28 февраля 2022 года № 79, не позднее 60 рабочих дней со дня ее зачисления на транзитные валютные счета в уполномоченных банках. Таким образом, срок продажи увеличен с трех до 60 рабочих дней.

https://www.cbr.ru/press/event/?id=12830

Institutional Crypto Trading Report by PwC & Finery Markets

Fragmentation of crypto markets forces institutional investors to scout across dozens of venues searching for the best liquidity and execution.

PwC Switzerland and Finery Markets conducted a survey among financial institutions engaged in digital assets to identify key aspects of trading behavior and present the main industry trends.

Download full report .pdf

📋Полный текст выступления Эльвиры Набиуллиной на пленарном заседании Государственной Думы, посвященном рассмотрению Годового отчета Банка России за 2021 год.

МОСКВА, 20 апреля. /ТАСС/. Министерство финансов РФ готово обсуждать вопрос использования цифровых валют для международных расчетов. Об этом заявил директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков в ходе выступления на форуме Blockchain Life 2022.

https://tass.ru/ekonomika/14428779

​​#Россия #ставки #банки #рубль #инфляция

Чем ближе к налогам – тем крепче рубль...

Так, или иначе, но приток валюты превышает ее отток, что по мере приближения конца месяца толкает рубль на укрепление в сторону 75 руб./долл. Еще одним фактором стал периодический выход из валютных активов на фоне новых волн ограничений. Сложилась ситуация, когда держать безналичный доллар/евро рискованно (заморозка), практически бесполезно (нулевая ставка и стремящаяся к двузначной инфляция), а рассчитываться ими сложно (ограничения).
Укрепление рубля резко замедлило инфляцию, последние данные по недельной инфляции зафиксировали 0.2% в неделю, что существенно ниже того, что мы видели в последние недели. С начала года 11%, годовая инфляция 17.6%, основное замедление по тем группам товаров, которые напрямую завязаны на курс. В этой ситуации обеспечение товарного наполнения экономики является ключевой краткосрочной задачей, что активно обсуждается. Сегодня выступление Банка России также указывает, что ЦБ всю эту ситуацию намерен поддерживать.

Вчера Банк России опубликовал данные за март по банковской системе, конечно, в обрезанном виде. Из интересного – это релокация средств компаний, хотя общий объем средств в банках не изменился, но валютные депозиты сократились на 1.1 трлн руб. ($13 млрд), а рублевые депозиты на такую же величину выросли. Средства населения в банках сократились всего на 236 млрд, валюта ушла (-$9.8 млрд или 818 млрд руб.), но выросли рублевые депозиты (+582 млрд руб.), причем срочные вклады выросли на 2.6 трлн руб. – это как раз следствие повышения ставки.

По ликвидности... на данный момент, из наличных вернулось более 2.4 трлн руб. (из 2.8 трлн руб.), ситуация с ликвидностью в целом полностью стабилизировалась, структурный профицит ликвидности 1.4 трлн руб., чистые обязательства ЦБ перед банками стабилизировались на уровне 2.5 трлн. Повышение ставок свою роль сыграло, потому снижению 14-15% на следующей неделе я бы не удивлялся.

❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon

🕕 Традиционный пятничный эфир PRO MARKETS - ACI Russia, сегодня в 18:00

📉 Опрошенные Банком России аналитики представили макроэкономический прогноз на 2022–2024 годы: средняя ключевая ставка в 2022 году составит 14,5%, к 2023-му -- 10,4%, к 2024-му -- 7,5%.

❓А какой ваш прогноз по ставкам в России, США, Европе? Сегодня поговорим об ожиданиях хотя бы на следующие 3 месяца

👨🏻‍💻 Гости вечернего эфира: Егор Сусин, Александр Исаков, Сергей Коныгин, Павел Пикулев. Модератор: Евгений Егоров

Ждём ваших прогнозов в эфире, а также комментариев и вопросов спикерам под этим постом 👇🏻

Подключиться к эфиру онлайн:
📍 Telegram
📍 Clubhouse

VILNIUS, April 22 (Reuters) - In April 2021, Russia's financial intelligence unit met in Moscow with the regional head of Binance, the world's largest crypto exchange. The Russians wanted Binance to agree to hand over client data, including names and addresses, to help them fight crime, according to text messages the company official sent to a business associate.

https://www.reuters.com/technology/how-crypto-giant-binance-built-ties-russian-fsb-linked-agency-2022-04-22/

BINANCE, April 23 - We don't expect news coverage to always be positive, or even balanced. But we expect it to be fair and accurate. In this case the article has been carefully written with a narrative in mind that provides just enough balance possible to try to avoid a legal complaint. 

https://www.binance.com/en/blog/leadership/binance--russia-openness-transparency-and-honesty-421499824684903741

23 апреля Bloomberg написал, что Оливер Хьюз, который стоял у истоков «Тинькофф», ушёл из компании, где работал с 2007 года.

https://vc.ru/finance/409067-filolog-kotoryy-stoyal-u-istokov-tinkoff-chto-sdelal-oliver-hyuz-v-banke-za-15-let