(4) Пиар у МТС - на высоте, компания не только успешна, но ее успехи отмечаются в медиа во всевозможных рейтингах и ренкингах.

(5) В МТС принято увязывать хорошие результаты с экосистемным подходом. Пока что представляемые компанией цифры не противоречат такой трактовке. Бодро растет число экосистемных клиентов (+14,6% гг), до 14,1 млн по итогам 2q2023, на их долю отнесено 47,2% B2C доходов. То есть это хорошие, выгодные для компании клиенты.

Очень бодро такие клиенты переходят на пользование Premium и Cashback.

CLV означает Customer Lifetime Value, что в переводе с корпоративного на русский означает "стоимость жизненного цикла клиента". Это показатель, который определяет ожидаемую прибыль, которую компания получит от одного клиента за весь период его сотрудничества с ней. В случае МТС, как видим, этот показатель у экосистемных клиентов выше в 4 раза, чем у неэкосистемных. Как за счет большего времени жизни, так и за счет больших трат.

По сути, МТС в чем-то повторяет опыт Apple, которая зарабатывает много в том числе за счет высокого CLV своих поклонников, заметно отличающегося от любителей Android. Причем и в Apple этот высокий CLV основан на развитой экосистеме.

(6) Программа Premium, похоже, заходит клиентам. Хотелось бы, конечно, видеть абсолютное число пользователей, чтобы понимать - не является ли рост на 50% доходов МТС от этой программы, это не эффект "низкой базы". Посмотрим за дальнейшей динамикой показателя.

Cashback показывает рост числа зарегистрированных пользователей на 60%, этому способствует прежде всего возможность списывать его не только на услуги мобильной связи (рост числа таких пользователей - на 50% гг).

Остальные показатели без абсолютных цифр не так интересны, как могли бы быть, поскольку частично могут объясняться низкой базой.

Или вот 368 мероприятий. Что это дало? Это доходы или расходы? Или это нематериальный вклад в рост стоимости бренда, его узнаваемости и лояльности к нему?

(7) То, что измеряется десятками или сотнями миллионов можно признать востребованным.

Хотя мне пока что хватает СБП и обычного банковского пластика, хотя после Google Pay это шаг назад в удобстве пользования.

(8) Наконец, мы добрались до телекома.
Выручка от телеком-услуг здесь не названа, но отмечается ее рост. Изменение год к году не столь велико, как хотелось бы, то есть реальные доходы оператора от этого направления все же падают, особенно если посчитать в долларах.

При этом виден рост конвергентной базы на 17% гг, это та же "экосистема", в ее мини-варианте вокруг телекома. С теми же более качественными конвергентными абонентами, по-сравнению с обычными.

И, конечно, виден рост B2B доходов, прежде всего от облачных платформ.

Абонбаза. Те, кто считает эти цифры показательными, могут отметить небольшой рост к предыдущему кварталу и год к году. Но в целом - скорее стагнация даже в тех цифрах, которые решили нам предъявить. Стоит обратить на это внимание? Если что, это не призыв начать выставлять цели по "раскидыванию симок в массы". Здесь можно запустить вечную дискуссию на тему - нужны ли оператору все возможные абоненты, включая низкодоходных, или лучше концентрироваться на высокодоходных.

(9)

🔹 Рефармингом частот 3G 2100 МГЦ занимаются все, это действительно дает заметный прирост пропускной способности слоя LTE, а с ней и рост средних скоростей. МТС отмечает, что в основном это делалось в Москве, крупных городах С-З и Центрального ФО. Интересно, а почему не во всех округах? Не хватает закупаемого для этого железа?

🔹 "Весь МТС Лайт" с его 30 ГБ, похоже "заходит" пользователям. Во всяком случае, его выбирают 9 из 10 вновь подключающихся к фиксе МТС клиентов.

🔹 Очень хорошая инициатива МТС share IT - возможность пользоваться смартфоном на условиях ежемесячных выплат. Актуальное предложение, которое заставило конкурентов нервничать. Пока бета-версия, хорошо бы ее раскатали и на всю базу.

🔹 У нас, конечно, не Китай с его тысячами частных сетей, и не США с Европой - с сотнями частных сетей, но тоже процесс идет. Две pLTE сданы в эксплуатацию заказчикам, еще с одним подписан контракт.

🔹 Доходы от вертикальных решений с IoT выросли в 2 раза год к году. Важное направление, которое будет продолжать рост. У МТС хорошая NB-IoT сеть, так что есть возможности порасти и далее.

🔹 Покупки успешных участников рынка коммуникационных сервисов дали свои результаты, МТС говорит о доле 53% российского рынка по Telecom API и 32% по услуге 8-800.

🔹 Малозаметное, но важное направление - МТС LocationPro. Учитывая, как важна сейчас возможность точно определять координаты в условиях поля, агрохолдинги и производители роботизированной сельхозтехники не могут не обращать внимания га это решение МТС.

(10) Реклама - это органично смежный рынок для операторов сотовой связи. Они хорошо знают своих клиентов, их предпочтения, поэтому имеют возможность монетизировать эти знания и свою абонбазу.

Рост +46% в доходах от Adtech направления за 2q2023 год к году - наглядно свидетельствует о том, что с Adtech направлением МТС на сегодня все хорошо.

(11) Можно видеть, что в МТС при сравнительно скромных вливаниях в медийное направление (3.2 млрд за полугодие), получили выручку в 9 млрд (+18% гг), а OIBDA и вовсе подросла на 43% до 5,2 млрд рублей. Неплохой навар. Я был, признаюсь, скептиком в отношении этого вектора развития бизнеса МТС, но, если верить цифрам, у них все получается.

(12) Судя по всему, Originals стали драйвером KION, а KION - драйвером медийного направления.

Своего мнения не имею, ничего из перечисленных тайтлов не смотрел, но если есть рост количества часов на пользователя, это хороший признак.

(13) Финтех вроде как все растет. Но радость от того, что кредиты физлицам выросли на 29% год к году испытать сложно по многим причинам.

(14) Доля непогашенных кредитов в портфеле растет, хотя и медленно, при этом риски почему-то не меняются. Ладно, я в этом недостаточно понимаю.

(15)

(16) Очень интересная картинка. Как видим, успех МТС, как река формируется из ручьев, формируется из самых разных направлений деятельности. И телеком, хотя и дает наибольший абсолютный вклад в рост выручки, но уже и до половины не дотягивает.

Если прочесть текст справа, то узнаем, что МТС связывает рост выручки от телеком-направления прежде всего с ростом доходов от базовых услуг (сказалось и повышение расценок на услуги связи и мобильного интернета), с программой лояльности МТС Premium (ранее о ней уже говорили), и с успешным развитием B2B продуктов и услуг.

+14,8% гг - хороший итог, который дал на выходе 146,7 млрд выручки. Солидная сумма.

(17) Вклад в OIBDA от ритейла оказался негативным, а от медиа - не очень значимым. В основном выстрелил финтех, хотя телеком все же также дал прирост. Опять же упомяну рост расценок на услуги, на который удалось договориться с регулятором.

(18)

(19) Обратим внимание на большие выплаты, намеченные на 2024-2025 годы.

Процентные ставки выглядят вполне симпатично, особенно с учетом повысившейся учетной ставки ЦБ.

Чистый долг к LTM OIBDA выглядит стабильно приличным.

С учетом всего этого общий долг в почти полтриллиона совсем не выглядит чем-то убийственно значительным.

(20) МТС известна как щедрый инвестор. Конечно, хотелось бы разбиения капекса между направлениями. Но резкое сокращение капзатрат, что год к году, что полугодие к полугодию, заставляет задуматься - а оператор продолжает развивать сеть LTE в привычных темпах или решил попридержать коней в перспективе, что придется переходить на российские решения или последуют еще какие-то указания сверху - как следует строить сети в России? К сожалению, глядя на представленные цифры все это непонятно. Ясно только одно - капзатраты снизились, кэшфлоу вырос, что логично. Но что означает весь этот движ - пока мне не ясно.

(21) МТС стабильно платит дивы. Но будем честны, если перерисовать этот график в какой-нибудь инвалюте, получится не так красиво. С другой стороны, другие в этом плане и вовсе не напрягаются. А от МТС хотя бы стабильно капает.

(22)

(23)