Бюджетная авария
На фоне относительной устойчивости макроэкономики беда пришла, откуда ее не ждали – это ситуация с бюджетом. Привычный профицит бюджета во второй половине 2022 сменился нарастающим его дефицитом. В январе 2023 зафиксирован скачкообразный рост дефицита до 1,76 трлн. руб. плюс 800 млрд. руб. добавились в феврале, т. е. За два месяца на 80% выбран годовой лимит дефицита (план на год – 2,9 трлн. руб.).
Резкий рост дефицита бюджета связан с тем, что в январе-феврале 2023 его доходы упали против 2022 на 25%, а расходы выросли на 44%. Неизбежный рост военных расходов и финансирования присоединенных территорий будет лишь усугублять ситуацию с бюджетом. Прогноз дефицита в 5 триллионов рублей за год стал почти общим местом, но некоторые эксперты прогнозируют дефицит в 7-10 триллионов рублей за год, что будет серьезным потрясением.
Драматизм ситуации с бюджетом связан не столько с его размером, сколько со сложностью его финансирования.
Замораживание на Западе части накопленных резервов и закрытие западного рынка капитала, уход западных инвесторов с российского рынка госбумаг создают серьезные проблемы для покрытия дефицита бюджета. Правительство уже пошло на такие экстраординарные меры, как «добровольный взнос» в бюджет крупных компаний и фактическое повышение налогов на «нефтянку».
Регулярно звучат успокаивающие заявления чиновников о том, что проблема под контролем. По закону жанра трудно ждать от них иного. Давайте оценим масштаб проблемы.
Известна высокая зависимость бюджета от нефтегазовых доходов – в отдельные годы более 55% всех доходов.
Снижение закупок Европой российского газа, эмбарго на поставки морем нефти и нефтепродуктов, потолок цен привели к вынужденному сокращению поставок газа и переключению нефтяных потоков в Азию, где российская нефть продается с дисконтом в 30-35 долл./баррель по отношению к Брент. Напомню, что бюджет сверстан из расчета цены нефти в 70 долл., а по данным Минфина она торговалась в 2023 по цене 50 долл. Доходы от экспорта газа сократились на 80% - до 40 млрд рублей после того, как «Газпром» сократил прокачку газа в Европу до минимума со времен конца СССР. В итоге нефтегазовые доходы за 2 месяца 2023 упали на 819 млрд руб. или на 46%. Оснований ожидать их восстановления не видно. Правда, за счет изменения принципа расчета цены для нефтяных налогов, по планам правительства, дополнительные доходы казны за год составят до 600 млрд руб.
С ненефтегазовыми доходами ситуация сложнее. Действительно негативный эффект нового порядка возврата НДС и переплаты налога на прибыль плюс незавершенность перехода на ЕНС, создающая неопределенность долгами перед бюджетом, должен постепенно себя исчерпать. Если в январе 2023 по сравнению с январем 2022 падение ненефтегазовых доходов составило 363 млрд. руб., то февраль уже дал рост на 124 млрд. руб. (итоговое падение за 2 месяца – 9%). Однако возможность в условиях стагнации экономики компенсировать внутренними налогами неизбежное падение нефтегазовых доходов вызывает большие сомнения.
Проблема усугубляется произошедшим в 2008 году фактическим отказом от политики бюджетного федерализма. Действие бюджетного правила, по которому доходы (первоначальные расходы) федерального бюджета не должны превышать 50% консолидированных, уже 15 лет приостановлено. Сейчас около 2/3 расходов - федеральный бюджет, ¼ - региональные бюджеты и лишь 10% муниципальные бюджеты, а в условиях СВО на регионы падает существенная дополнительная бюджетная нагрузка.
Добавлю, что дефицит бюджета сильный инфляционный фактор – в экономику вбрасывается больше денег, чем поступает из нее в виде налогов. И это на фоне и без того высокой инфляции, которая среди прочего требует индексации многих бюджетных расходов.

Чем затыкать бюджетную дыру?
Главная проблема - как финансировать дефицит бюджета?
Часть «кубышки» ФНБ заморожена на Западе, другая размещена в долгосрочных инвестиционных проектах с сомнительными перспективами скорого возврата. Ликвидная часть оценивается в 6-7 трлн. руб., т.е. при ожидаемом дефиците только ее хватит для покрытия дефицита бюджета на год с небольшим.
Остаются займы. В условиях закрытия западного рынка капитала и ухода иностранцев с российского рынка госдолга единственной их базой становится внутренний рынок и российские инвесторы. Естественно, что в такой ситуации займы становятся дороже. По оценкам Минфина, в 2025 затраты на обслуживание внутреннего госдолга удвоятся по сравнению с 2021 и составят около 6% расходов федерального бюджета. Внутренние заимствования во многом фактически идут через скрытую эмиссию по схеме: покупка госбанками ОФЗ – сделки репо в Центробанке – новая покупка ОФЗ.
Еще один важный аспект – выход на рынок с крупными займами такого заемщика как государство неизбежно вытесняет частные и даже госкомпании, вынужденные платить повышенные проценты за размещение своих ценных бумаг или вообще отказаться от размещения. И в 2022 была довольно долгая пауза с корпоративными IPO. Фондовый рынок перестает играть роль источника длинных инвестиционных денег для частного бизнеса, которым он стал в последние 10-15 лет. Это негативно сказывается на частных инвестициях (не говоря уже о плохом инвестиционном климате в целом). При стагнации частных инвестиций возрастает нагрузка на госинвестиции, а в итоге на бюджет. Его финансирование требует новых заимствований. Возникает порочный замкнутый круг. Разорвать его можно только через стимулирование развития частного сектора и рыночных институтов, а главное через снятие геополитической напряженности.

Можно объявлять демобилизацию?

Нервозность рынка = шанс для инвесторов
Какие возможности открываются для инвестора на фондовом рынке в сложных макроэкономических условиях?
https://www.andreynechaev.com/single-post/%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B2%D0%BE%D0%B7%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C-%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B0-%D1%88%D0%B0%D0%BD%D1%81-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%BE%D0%B2

Турция одобрила (последней) вступление Финляндии в НАТО.
Все идет по плану?

К счастью, несмотря на нарастание политических репрессий, есть активные люди, которые приходят в политику и вливаются в ряды нашей демократической партии, часто критикующей власть. Недавно наши единомышленники создали региональное отделение партии в Татарстане и даже завели свой канал. Присоединяйтесь!! https://yangx.top/grazhdan_in_rt

Охлаждаемся )) С Днём смеха вас, когда в целом не до смеха

УХОД ЗАПАДНЫХ КОМПАНИЙ ИЗ РОССИИ СТАНОВИТСЯ ВСЕ СЛОЖНЕЕ
В начале 90-х наше правительство стало активно привлекать в Россию иностранный капитал. В дальнейшем эта практика получила развитие. Ситуация кардинально поменялась с началом СВО.
Уже в марте 2022 года западные компании начали массовый уход с российского рынка. Уход иностранных компаний сильно ударил по экономике ряда регионов, где был широко представлен западный бизнес.
Опасаясь масштабного вывода капитала и крупных увольнений в случае закрытия предприятий, правительство в марте 2022 поручило утверждение всех сделок с иностранцами из «недружественных стран» специальной правительственной комиссии. При этом правила выдачи разрешений устанавливает сама комиссия. С конца прошлого года они начали резко ужесточаться. Так, комиссия установила, что «недружественные» иностранцы должны продавать свои активы с дисконтом не менее 50% рыночной стоимости и предоставлять покупателю возможность оплаты в рассрочку на 1–2 года. Недавно комиссия приняла новое ограничение. Теперь продавец из «недружественной страны» для одобрения сделки обязан будет внести «добровольный» взнос в российский бюджет. Размер взноса — не менее 10% от половины рыночной стоимости продаваемых активов (с учетом установленного дисконта). Если активы продаются со скидкой более 90%, то взнос - 10% от полной рыночной стоимости.
Многие сделки в связи с уходом западных компаний из России реально проходили за бесценок. Так, концерн Renault-Nissan продал свой московский завод за 1 рубль, а крупнейший в России автозавод «Автоваз» — за 1 евро. Сеть супермаркетов «OBI» была оценена для продажи в нелепые 600 рублей. А Mcdonald's куплен за 1 млн рублей.
Распространенной стала схема продажи бизнеса менеджменту по символической цене с правом вернуться по опционному соглашению (около трети сделок).
Правительственная комиссия работает крайне медленно, рассматривая лишь пару десятков сделок в месяц. В результате в марте 2023 в очереди в «комиссию на выход» стояли около 2000 иностранных компаний. На многие активы просто нет покупателей, или они, в свою очередь, попадают под ограничения или российских, или уже западных регуляторов (для продавцов).
Пока российские власти избегали прямой национализации иностранных активов, хотя обсуждаются варианты, что делать с теми компаниями, на которые нет покупателей, либо на которые претендуют российские компании под санкциями, продажу которым запрещают уже западные регуляторы. Одна из революционных идей — наделить преимущественным правом выкупа таких активов Росимущество.
В итоге иностранные активы «зависли». Уйти из России все сложнее, а продолжать бизнес невозможно или не хочется.

У покушения на Татарского есть важный побочный эффект. Наверняка, сейчас самые нервные пропагандисты думают - кто следующий?

Любопытные данные о миграционной ситуации опубликовало некоторое время назад МВД РФ.
В 2022 число выданных россиянам загранпаспортов увеличилось по сравнению с 2021 более чем на 1,5 млн.
А вот число поставленных на учет участников Госпрограммы по добровольному переселению в РФ соотечественников, проживающих за рубежом, напротив сократилось на 14 тысяч (на 18%). Также сократилось на 12 тысяч (на 30%) число разрешений на работу для высококвалифицированных иностранных специалистов. При этом общее число уведомлений о заключении трудовых договоров с иностранцами выросло на 413 тысяч, т.е. преимущественно в Россию ехали трудиться мигранты низкой квалификации.
Несколько удивительно в свете присоединения новых территорий выглядит снижение числа лиц, в отношении которых принято решение о приобретении гражданства Российской Федерации – с 735,4 тысяч до 691 тысячи человек.
Источник: https://xn--b1aew.xn--p1ai/dejatelnost/statistics/migracionnaya/item/35074904/

‼️Дональд Трамп арестован, он ждет предъявления обвинений, сообщает CNN. Круто. Запасаемся попкорном

РУБЛЬ НАЧАЛ ПАДАТЬ. РАЗБИРАЕМСЯ ПОЧЕМУ
В последнюю торговую неделю рубль снизился к доллару сильнее других валют развивающихся стран (кроме аргентинского песо). К вечеру 5 апреля за доллар давали на Мосбирже 79,5 рубля, за евро — 86,8. При этом цена нефти Brent в течение дня держалась около $85/баррель после неожиданного решения ОПЕК+ снизить добычу.
Причины ослабления
Курс рубля снижается с декабря 2022 после полугода его стабильности благодаря хорошей конъюнктуре рынка сырья и обвалу импорта, давших беспрецедентный профицит торгового баланса. Однако, в последнее время экспорт стал снижаться по стоимости под действием санкций, а импорт постепенно восстанавливаться за счет переключения на другие рынки.
Курс рубля стал сильно зависеть от продажи валютной выручки экспортерами, в том числе для уплаты налогов, что повышает его волатильность. Bloomberg оценивает уплаченный российскими компаниями в марте налог на дополнительный доход в 250 млрд рублей.
Существенным и наименее прозрачным фактором ослабления рубля является вывод капитала уходящими из России иностранными компаниями. Напомню, что в период своей инвестиционной привлекательности Россия лишь за 2000–2021 годы получила только прямых иностранных инвестиций около $650 млрд. Сейчас (как я уже писал раньше) примерно 2000 зарубежных компаний ждут разрешения правительственной комиссии на продажу своих активов в России и вывод денег из страны. Не исключаю, что правительство еще более ужесточит условия ухода.
По оценкам, вырос и спрос на валюту населения (особенно в свете последней эмиграционной войны после объявления мобилизации) и банков.
Что дальше
Сейчас рубль близок к локальным минимумам, и дальнейшая его динамика будет определяться изменениями внешнего фона. Решение ОПЕК+ снизить добычу повышает вероятность стабилизации и даже небольшого укрепления рубля. Однако, многие аналитики прогнозируют падение рубля в ближайшие месяцы до 80 руб./долл. (с соответствующими инфляционными последствиями), считая ослабление рубля трендом в новых для российской экономики условиях.
В среду Минфин должен объявить, сколько нефтегазовых доходов он недополучил в марте и сколько будет продавать юаней из ФНБ в рамках нового бюджетного правила. А мы будем наблюдать.

Финляндию официально приняли в НАТО. Граница России со странами НАТО удвоилась. Все идет по плану?

Поэт Андрей Орлов (Орлуша) написал это 9 лет назад (после Крыма). Сила поэтического предчувствия:

Ни кола, ни двора, ни друзей, ни родни.
Мы с тобою в России остались одни.
Гнутся крыши от веса сосулечных льдин.
Мы остались с тобою один на один.
Занавешены окна давно, чтобы нас
Не увидели страшные люди без глаз.
Перерезанный шнур не погасит экран,
Посыпающий солью зияние ран.
В каждом слове – зловещий кровавый кисель,
Заводных соловьёв ядовитая трель.

Никому не пиши, никому не звони,
Мы остались с тобою в России одни.
В дверь услышав звонок, открывать не спеши:
За тобою пришёл человек без души,
У него вместо мозга – густой холодец,
Как у всех сердобольных людей без сердец,
Изо рта – краснозвёздных идей перегар,
На холодном лице – черноморский загар,
Он готов на последний, решительный бой,
Сверлит двери глазок его глаз голубой.

Мы с тобою остались в России одни,
Не кукушка, а ворон считает нам дни,
Он добычею скорой считает твой глаз,
Как и всё, что останется скоро от нас.
К сожаленью, удел у страны – бестолков:
Быть лишь словом на форме плохих игроков,
А берёзам судьба – превратиться в муляж,
Лечь зелёными пятнами на камуфляж,
Чтобы мы, обитатели нашей страны,
Были миру на фоне страны не видны.

Я болею душой, я по праздникам пьян,
Как любой из живущих вокруг «россиян»,
Но довольно давно уже в дней пустоте
Стали гости не те, да и тосты не те.
Иногда даже некому руку пожать,
А ведь мне с ними рядом в могиле лежать,
Среди тех, кто поёт под шуршанье знамён
Есть хозяева милых мне с детства имён,
Но в последние дни изменились они.
Мы с тобою в России остались одни…

Совершенно, похоже, лишились ума
Лжевладимир, лжесуздаль и лжебугульма,
Через сотни наполненных скрепами клизм
В нас качают лжеверу и патриотизм
Между рёбрами ноет, инфарктом грозя,
И остаться невмочь, и уехать нельзя.
И уехать нельзя, и остаться невмочь.
Прочь отсюда? Но где эта самая «прочь»?
Мы останемся здесь, но сехрет сохрани:
Мы с тобою в России остались одни.

Минфин объявил, что на апрель 2023 года прогнозирует недобор дополнительных нефтегазовых доходов в 113,6 млрд рублей (в марте фактические доходы напротив превысили прогноз на 39 млрд. руб.). Минфин планирует продажу валюты (доступны остались только юани) из ФНБ по новому бюджетному правилу на 74,6 млрд рублей (на 40% ниже мартовских продаж). По новому правилу объем нефтегазовых доходов на три года зафиксирован на уровне 8 трлн рублей в год. Недополученные доходы компенсируются за счет продажи валюты из резерва.
Рубль расстроился из-за сообщения Минфина и продолжил падение (на закрытии торгов за доллар давали 79,84 руб.).

Моих еврейских друзей с Песахом - Праздником свободы и избавления от рабства!

Зеленый уже 81 руб, а евро 88,5 руб. Вытягиваем бюджет ценой будущей инфляции?

Гособвинение запросило оппозиционному политику Владимиру Кара-Мурзе 25 лет лишения свободы по уголовному делу о государственной измене и военных фейках, сообщила адвокат Мария Эйсмонт.
Госизмена выразилась в трех публичных выступлениях за рубежом с критикой российской власти.