Сегодня прошла презентация аналитического отчёта «Венчурный Барометр» от APartners за 2021.
Исследование произведено на основе опроса, но вцелом репрезентативно отражает ситуацию на рынке.
1️⃣ инвесторы выражают значительный интерес к венчурному рынку, но средние инвестиционные чеки небольшие у ангелов $300 тыс., у фондов $500 тыс. в зависимости от стадии;
2️⃣ активно развиваются клубы бизнес ангелов;
3️⃣ 49% респондентов ответили, что управляют одним венчурным фондом, что означает что на рынке много fist time managers;
4️⃣ основной фактор инвестиционной привлекательности проекта - основатель, хотя ведущий бизнес-ангел Сергей Дашков отметил, что смотрит на рынок и его потенциал роста;
5️⃣ подтверждается мировой тренд роста количества заключаемых сделок в год, и соответственно сокращение периода закрытия сделок. 27% опрошенных закрыли 10 и более сделок за год;
6️⃣ основные выходы для инвесторов - крупные экосистемные компании, западные стратеги и фонды поздней стадии;
7️⃣ основные источники сделок - рекомендации VC и фаундеров, самостоятельный поиск.
8️⃣ основные инвесторы LP - состоятельные люди (HNWI)
Отчёт доступен по ссылке
https://vc-barometer.ru/
Исследование произведено на основе опроса, но вцелом репрезентативно отражает ситуацию на рынке.
1️⃣ инвесторы выражают значительный интерес к венчурному рынку, но средние инвестиционные чеки небольшие у ангелов $300 тыс., у фондов $500 тыс. в зависимости от стадии;
2️⃣ активно развиваются клубы бизнес ангелов;
3️⃣ 49% респондентов ответили, что управляют одним венчурным фондом, что означает что на рынке много fist time managers;
4️⃣ основной фактор инвестиционной привлекательности проекта - основатель, хотя ведущий бизнес-ангел Сергей Дашков отметил, что смотрит на рынок и его потенциал роста;
5️⃣ подтверждается мировой тренд роста количества заключаемых сделок в год, и соответственно сокращение периода закрытия сделок. 27% опрошенных закрыли 10 и более сделок за год;
6️⃣ основные выходы для инвесторов - крупные экосистемные компании, западные стратеги и фонды поздней стадии;
7️⃣ основные источники сделок - рекомендации VC и фаундеров, самостоятельный поиск.
8️⃣ основные инвесторы LP - состоятельные люди (HNWI)
Отчёт доступен по ссылке
https://vc-barometer.ru/
Венчурные подробности
Последнее время прилетают запросы от потенциальных «ангелов» венчурного финансирования, с вопросом с чего начать инвестировать в венчурную индустрию. Success stories венчурного рынка и снижение доходности консервативных инвестиций подогревают инвестиционный…
Irina вот информация про бизнес -ангелов и синдикаты в РФ
Опрос, да и обсуждения с коллегами показали, что тема ESG (Environmental, Social, Governance) интересна, в том числе в аспекте венчурных инвестиций и стартапов.
Есть отдельное направление impact investment – стратегия инвестирования, которая нацелена на получение положительного социального и экологического эффекта, наравне с финансовым результатом.
Но интересней задача, может ли венчурный фонд, добавить ESG повестку в стратегию инвестирования и в процесс выбора проектов.
Оказывается, 500 Startups уже разработали такую стратегию на 2020 год и внедрили в операционные процессы (отбор проектов, инвестирование, управление портфельными компаниями). По сути это означает признание факторов ESG с точки зрения инвестиционной привлекательности проектов.
На что смотрит 500 Startups:
🏞Экологические критерии – как деятельность компании влияет на экологию;
🧑🏽🏫🧑🏭Социальные аспекты – отношения стартапа с сотрудниками, поставщиками, клиентами и сообществами;
🪄Критерии управления – соблюдения прав инвесторов, оплата управляющих, процесс аудита и контроля.
500 Startups подготовил опросник (24 вопроса), по которому оценивается соблюдение ESG критериев и соответственно не соблюдение критериев влияет на оценку компании.
Наиболее интересные вопросы*:
1.Есть ли в отношении компании, текущие требования с стороны государственных органов?
2. Все ли сотрудники компании оформлены в соответствии с трудовым законодательством?
3. Есть ли в компании политика не дискриминации?
4. Занимается ли компания развитием сотрудников, принимает участие в волонтерстве, следить за разнообразием «diversity»?
5. Создает ли компания условия безопасности труда и здоровья сотрудников?
6. Есть ли в компании система управления IT безопасности?
7. Какой процент женщин участвует в управлении компании?
На ранней стадии, когда основные инвесторы не столь требовательны, то повестка ESG может и не столь актуальна, но если вы с своим проектом выходите к следующим этапам финансирования, то об этом стоит задуматься.
Основным покупателем стартапов, согласно отчету Венчурный Барометр, являются крупные российские экосистемы (Сбер, VK, Яндекс, МТС). И эти же компании являются лидерами по внедрению ESG подхода к управлению. Так что вполне очевидно зачем стартапам, да впрочем и венчурным фондам знать о ESG критериях.
*вопросы приведены не по порядку, и переведены по смыслу.
Источники
1️⃣ https://mustread.kpmg.ru/interviews/esg-budet-vliyat-na-konkurentosposobnost-vsey-rossiyskoy-ekonomiki/
2️⃣ https://cms.500.co/wp-content/uploads/2021/12/500-ESG-Report-2020.pdf
3️⃣ https://www.un.org/sustainabledevelopment/blog/2015/12/sustainable-development-goals-kick-off-with-start-of-new-year/
Есть отдельное направление impact investment – стратегия инвестирования, которая нацелена на получение положительного социального и экологического эффекта, наравне с финансовым результатом.
Но интересней задача, может ли венчурный фонд, добавить ESG повестку в стратегию инвестирования и в процесс выбора проектов.
Оказывается, 500 Startups уже разработали такую стратегию на 2020 год и внедрили в операционные процессы (отбор проектов, инвестирование, управление портфельными компаниями). По сути это означает признание факторов ESG с точки зрения инвестиционной привлекательности проектов.
На что смотрит 500 Startups:
🏞Экологические критерии – как деятельность компании влияет на экологию;
🧑🏽🏫🧑🏭Социальные аспекты – отношения стартапа с сотрудниками, поставщиками, клиентами и сообществами;
🪄Критерии управления – соблюдения прав инвесторов, оплата управляющих, процесс аудита и контроля.
500 Startups подготовил опросник (24 вопроса), по которому оценивается соблюдение ESG критериев и соответственно не соблюдение критериев влияет на оценку компании.
Наиболее интересные вопросы*:
1.Есть ли в отношении компании, текущие требования с стороны государственных органов?
2. Все ли сотрудники компании оформлены в соответствии с трудовым законодательством?
3. Есть ли в компании политика не дискриминации?
4. Занимается ли компания развитием сотрудников, принимает участие в волонтерстве, следить за разнообразием «diversity»?
5. Создает ли компания условия безопасности труда и здоровья сотрудников?
6. Есть ли в компании система управления IT безопасности?
7. Какой процент женщин участвует в управлении компании?
На ранней стадии, когда основные инвесторы не столь требовательны, то повестка ESG может и не столь актуальна, но если вы с своим проектом выходите к следующим этапам финансирования, то об этом стоит задуматься.
Основным покупателем стартапов, согласно отчету Венчурный Барометр, являются крупные российские экосистемы (Сбер, VK, Яндекс, МТС). И эти же компании являются лидерами по внедрению ESG подхода к управлению. Так что вполне очевидно зачем стартапам, да впрочем и венчурным фондам знать о ESG критериях.
*вопросы приведены не по порядку, и переведены по смыслу.
Источники
1️⃣ https://mustread.kpmg.ru/interviews/esg-budet-vliyat-na-konkurentosposobnost-vsey-rossiyskoy-ekonomiki/
2️⃣ https://cms.500.co/wp-content/uploads/2021/12/500-ESG-Report-2020.pdf
3️⃣ https://www.un.org/sustainabledevelopment/blog/2015/12/sustainable-development-goals-kick-off-with-start-of-new-year/
Kept Mustread
Политика в области устойчивого развития в Сбере
Как Сбербанк планирует стать лидером системных изменений в ESG в России? В чем особенности ESG в финансовом секторе? Что такое «зеленые» кредиты? Какую роль Сбер будет играть в ESG-альянсе? Рассказывает первый заместитель председателя правления банка Александр…
Управление структурами венчурного фонда, сложный и многоступенчатый процесс.
На этапе инвестирования фонд начинает активное взаимодействие с проектами, создает воронку проектов, анализирует и отсеивает проекты и конечно же инвестирует.
Из 100 отсмотренных проектов, по статистике фонд проинвестирует в 1-2 проекта.
Для вашего понимания, на этапе инвестирования венчурный фонд, начинает тратить свои деньги - на привлечение сторонних экспертов и проведение предынвестиционного анализа (due diligence). В этот момент, фонд заключает с стартапом Соглашение о намерениях (Term Sheet) - это говорит о серьезных намерениях фонда, но не гарантирует конечно же вам инвестиции.
Краткое видео об этом процессе https://youtu.be/4JtWQsgaoWs
На этапе инвестирования фонд начинает активное взаимодействие с проектами, создает воронку проектов, анализирует и отсеивает проекты и конечно же инвестирует.
Из 100 отсмотренных проектов, по статистике фонд проинвестирует в 1-2 проекта.
Для вашего понимания, на этапе инвестирования венчурный фонд, начинает тратить свои деньги - на привлечение сторонних экспертов и проведение предынвестиционного анализа (due diligence). В этот момент, фонд заключает с стартапом Соглашение о намерениях (Term Sheet) - это говорит о серьезных намерениях фонда, но не гарантирует конечно же вам инвестиции.
Краткое видео об этом процессе https://youtu.be/4JtWQsgaoWs
YouTube
Управление фондовыми структурами. Этап Инвестирования.
Управление структурами венчурного фонда, сложный и многоступенчатый процесс. На этапе инвестирования фонд начинает активное взаимодействие с проектами, создает воронку проектов, анализирует и отсеивает проекты и конечно же инвестирует. Из 100 отсмотренных…
Коллеги, сделали хороший анализ основных аспектов соглашений о намерениях (term sheet).
Forwarded from LCH.LEGAL CHANNEL
Вы знаете, что мы очень любим анализировать отчеты о ключевых условиях венчурных сделок. Они позволяют в переговорах сослаться не просто на "рыночную практику", а на конкретный % сделок, в которых те или иные условия применялись.
Это позволяет существенно сократить споры о том, что является рыночным стандартом, а что нет, и тем самым помочь инвесторам и основателям быстрее прийти к балансу интересов, а нам, юристам, быстрее закрыть сделку)
Так вот мы как-то пропустили вышедший этим летом отчет британского PwC, посвященный ключевым условиям термшитов - VC Term Sheet Market Report 2021. Отчет основан на анализе 187 (!) терм шитов сделок стадий Seed, Series A, Series B and Series C+, разработанных консультантами как PwC, так и других британских фирм, которые предоставили свои данные.
Некоторые выводы их анализа вполне ожидаемы и, на наш взгляд, не сильно варьируются в зависимости от рынка (US/UK/Russia). А некоторые (такие например как взимание Arrangement fee и Monitoring fee) выглядят для нас довольно неожиданно.
Из интересного:
1) 76% термшитов имеют ту или иную форму downside protection - речь идет прежде всего о ликвидационных привилегиях
2) 46% терм шитов включачли защиту от размытия доли (antidiluttion ratchets) - механизм, который позволяет скорректировать долю инвестора в случае последующего привлечения инвестиций по более низкой оценке компании (down round)
3) 21% терм шитов включал условие о предоставление инвестиций несколькими траншами
4) 70% термшитов включали ограничительные ковенанты (restrictive covenants), то есть обязательства фаундеров не совершать определенные действия
5) в 79% термшитов был указан Exclusivity Period. В среднем этот период длится от 30 до 60 дней
6) в 95% случаев инвестор получал право назначить своего директора в состав правления. В 40% случаев инвестор получал право также назначить наблюдателя (Observer). При этом нужно учитывать, что 17% исследованных термшитов относятся к стадии Seed. 65% - Series A. 12% - Series B. 7% - Series C+ (то есть, большинство терм шитов относятся к достаточно зрелым стадиям)
7) 69% термшитов не указывали минимальный пакет акций, необходимый инвестору для того, чтобы войти в правление
8) 71% термшитов не включает Arrangement fee (плату за предоставление инвестиций). То есть, в остальных 29% такое условие есть (!) В 2019 году эта цифра составляла 59%. Cредний размер Arrangement fee для VC – 5% от инвестированной суммы. Для VCT/EIS – 2-3%, для CVC – 2%
9) В 28% случаях терм шиты включают плату за мониторинг портфельной компании (Monitoring fee), при этом в фондах VCT/EIS целых 74% включают в свои термшиты это условие
10) в 64% случаев терм шиты включат условие на случай увольнения основателей (leaver provision)
11) 58% термшитов содержали vesting provision
12) 95% случаев включают условие о праве мажоритарного акционера потребовать у миноритарного акционера присоединиться к продаже (drag along)
13) В 85% случаев в термшит включаются положения о гарантиях (warranties) компании / основателей. Срок для претензий ограничивается чаще всего 24 месяцами.
https://www.pwc.co.uk/private-business-private-clients/insights/ventures-vc-term-sheet-market-report.html
Это позволяет существенно сократить споры о том, что является рыночным стандартом, а что нет, и тем самым помочь инвесторам и основателям быстрее прийти к балансу интересов, а нам, юристам, быстрее закрыть сделку)
Так вот мы как-то пропустили вышедший этим летом отчет британского PwC, посвященный ключевым условиям термшитов - VC Term Sheet Market Report 2021. Отчет основан на анализе 187 (!) терм шитов сделок стадий Seed, Series A, Series B and Series C+, разработанных консультантами как PwC, так и других британских фирм, которые предоставили свои данные.
Некоторые выводы их анализа вполне ожидаемы и, на наш взгляд, не сильно варьируются в зависимости от рынка (US/UK/Russia). А некоторые (такие например как взимание Arrangement fee и Monitoring fee) выглядят для нас довольно неожиданно.
Из интересного:
1) 76% термшитов имеют ту или иную форму downside protection - речь идет прежде всего о ликвидационных привилегиях
2) 46% терм шитов включачли защиту от размытия доли (antidiluttion ratchets) - механизм, который позволяет скорректировать долю инвестора в случае последующего привлечения инвестиций по более низкой оценке компании (down round)
3) 21% терм шитов включал условие о предоставление инвестиций несколькими траншами
4) 70% термшитов включали ограничительные ковенанты (restrictive covenants), то есть обязательства фаундеров не совершать определенные действия
5) в 79% термшитов был указан Exclusivity Period. В среднем этот период длится от 30 до 60 дней
6) в 95% случаев инвестор получал право назначить своего директора в состав правления. В 40% случаев инвестор получал право также назначить наблюдателя (Observer). При этом нужно учитывать, что 17% исследованных термшитов относятся к стадии Seed. 65% - Series A. 12% - Series B. 7% - Series C+ (то есть, большинство терм шитов относятся к достаточно зрелым стадиям)
7) 69% термшитов не указывали минимальный пакет акций, необходимый инвестору для того, чтобы войти в правление
8) 71% термшитов не включает Arrangement fee (плату за предоставление инвестиций). То есть, в остальных 29% такое условие есть (!) В 2019 году эта цифра составляла 59%. Cредний размер Arrangement fee для VC – 5% от инвестированной суммы. Для VCT/EIS – 2-3%, для CVC – 2%
9) В 28% случаях терм шиты включают плату за мониторинг портфельной компании (Monitoring fee), при этом в фондах VCT/EIS целых 74% включают в свои термшиты это условие
10) в 64% случаев терм шиты включат условие на случай увольнения основателей (leaver provision)
11) 58% термшитов содержали vesting provision
12) 95% случаев включают условие о праве мажоритарного акционера потребовать у миноритарного акционера присоединиться к продаже (drag along)
13) В 85% случаев в термшит включаются положения о гарантиях (warranties) компании / основателей. Срок для претензий ограничивается чаще всего 24 месяцами.
https://www.pwc.co.uk/private-business-private-clients/insights/ventures-vc-term-sheet-market-report.html
PwC
Private business insights
Read more on private companies across the country.
Credit Suisse выпустили отчет «Инвестиционный обзор 2022», в разделе публичных рынков небольшая заметка про Венчурный капитал.
Пандемия COVID-19 стимулировала быструю адаптацию технологий и таким образом увеличился спектр инвестиционных предложений венчурного рынка.
Стремительный рост инноваций, быстрый процесс принятия инвестиционных решений и доступность капитала, формируют долгосрочный инвестиционный тренд в венчурный сектор.
Исторически складывается большой разрыв в доходности в размере 20% между «высшими» и «низшими» фондами, поэтому инвесторам, которые хотят выходить на венчурный рынок, стоит обратить внимание на следующие аспекты:
1️⃣ Диверсификация портфеля
2️⃣ Тщательный отбор управляющих компаний
3️⃣ Проведение предынвестиционного анализа (DD) инвестиционного портфеля
https://www.credit-suisse.com/microsites/investment-outlook/en/main-asset-classes/private-markets.html
Пандемия COVID-19 стимулировала быструю адаптацию технологий и таким образом увеличился спектр инвестиционных предложений венчурного рынка.
Стремительный рост инноваций, быстрый процесс принятия инвестиционных решений и доступность капитала, формируют долгосрочный инвестиционный тренд в венчурный сектор.
Исторически складывается большой разрыв в доходности в размере 20% между «высшими» и «низшими» фондами, поэтому инвесторам, которые хотят выходить на венчурный рынок, стоит обратить внимание на следующие аспекты:
1️⃣ Диверсификация портфеля
2️⃣ Тщательный отбор управляющих компаний
3️⃣ Проведение предынвестиционного анализа (DD) инвестиционного портфеля
https://www.credit-suisse.com/microsites/investment-outlook/en/main-asset-classes/private-markets.html
Ну что же посмотрим за развитием ситуации, а пока продублируем информацию на Yandex.
В основном интернет-компании, не только зарубежные, но и российские, штрафуют за то, что они не удаляют противоправный контент — призывы к самоубийству для несовершеннолетних, детскую порнографию, ссылки на магазины наркотиков в поисковой выдаче и т. д.
Компании получили штрафы за игнорирование многочисленных требований ведомства удалить противоправные материалы, среди которых — разжигающие религиозную рознь и оскорбляющие чувства верующих, пропагандирующие экстремистские и террористические взгляды, фейки, инструкции по изготовлению взрывчатых веществ и т. д., рассказал представитель Роскомнадзора.
https://www.forbes.ru/tekhnologii/451023-tocka-nevozvrata-cem-grozat-milliardnye-strafy-google-i-meta?utm_source=facebook&utm_medium=social&utm_campaign=mirovoy-sud-taganskogo-rayona-moskvy-vyp
В основном интернет-компании, не только зарубежные, но и российские, штрафуют за то, что они не удаляют противоправный контент — призывы к самоубийству для несовершеннолетних, детскую порнографию, ссылки на магазины наркотиков в поисковой выдаче и т. д.
Компании получили штрафы за игнорирование многочисленных требований ведомства удалить противоправные материалы, среди которых — разжигающие религиозную рознь и оскорбляющие чувства верующих, пропагандирующие экстремистские и террористические взгляды, фейки, инструкции по изготовлению взрывчатых веществ и т. д., рассказал представитель Роскомнадзора.
https://www.forbes.ru/tekhnologii/451023-tocka-nevozvrata-cem-grozat-milliardnye-strafy-google-i-meta?utm_source=facebook&utm_medium=social&utm_campaign=mirovoy-sud-taganskogo-rayona-moskvy-vyp
Forbes.ru
Точка невозврата: чем грозят миллиардные штрафы Google и Meta
Мировой суд Таганского района Москвы выписал Google и Meta оборотные штрафы 7,2 млрд рублей и почти 2 млрд рублей соответственно. Это рекордные штрафы для них в России, и IТ-гигантам придется решить, будут ли они исполнять требования закона — или сво
Finexpertiza опубликовали отчет 10 самых популярных инвестактивов 2021 года.
В топе самых доходных активов оказались вложения в высокорискованный биткоин и суперконсервативную недвижимость.
Популярные вложения в депозиты с доходностью ниже инфляции, привели к притоку непрофессиональных частных инвесторов на фондовый рынок.
От себя могу добавить, что поиск оптимального инвестиционного инструмента и диверсификация портфеля приводит частных инвесторов в венчурный рынок, куда они стремятся заходить через Синдикаты. О росте частных вложений в венчур писала ранее. https://yangx.top/VC_operations/56
Подробней здесь: https://finexpertiza.ru/press-service/researches/2021/dokhodnye-vlozheniya-2021/
В топе самых доходных активов оказались вложения в высокорискованный биткоин и суперконсервативную недвижимость.
Популярные вложения в депозиты с доходностью ниже инфляции, привели к притоку непрофессиональных частных инвесторов на фондовый рынок.
От себя могу добавить, что поиск оптимального инвестиционного инструмента и диверсификация портфеля приводит частных инвесторов в венчурный рынок, куда они стремятся заходить через Синдикаты. О росте частных вложений в венчур писала ранее. https://yangx.top/VC_operations/56
Подробней здесь: https://finexpertiza.ru/press-service/researches/2021/dokhodnye-vlozheniya-2021/
⚖️ ⚡️ Elizabeth Holmes chose fraud over business failure.
Вынесен вердикт по самому большому судебному разбирательству в венчурной индустрии.
Элизабет Холмс основательница компании Theranos признана виновной по 4 пунктам обвинения из 11.
Самое интересное, что она признана виновной в том, что осознанно и целенаправленно вводила в заблуждение инвесторов.
Обвинения же, связанные с обманом пациентов не подтверждены.
Мне конечно же интересней посмотреть на это дело, с позиции инвестиционных процессов инвесторов и с точки зрения due diligence.
Компания Theranos основана в 2003 году и продвигала на рынок «технологию» анализатора, который может производить все виды медицинских анализов по одной капле крови. На пике компания оценивалась в 9 млдр долларов.
О чем осознанно «врала» Элизабет Холмс:
🔍 Работа анализатора – умолчала о малом количестве произведенных тестов, проблемах с точностью и достоверностью результатов.
🔍 Финансовые показатели – завышение выручки.
🔍 Преувеличение потенциальных контрактов с покупателям в частности с МинОбороны США и Сетевыми Центрами Здоровья.
Все это параметры качественного предынвестиционного анализа (due diligence), который должен быть налажен внутри инвестиционного блока венчурного инвестора и требует не только внутренние ресурсы, но и привлечение внешних экспертов.
Процесс DD – дорогой и затратный по времени. Несомненно часть процесса может быть автоматизирована, но большая системная аналитика полученных результатов – пока осуществляется в ручную инвестиционными департаментами.
В погоне за скоростью, сокращением времени закрытия инвестиционных сделок – качество DD, особенно в технологически-сложных проектах будет страдать.
Повлияет ли кейс Theranos на общий ажиотаж на венчурном рынке? Навряд ли! Не один Theranos должен случиться, чтобы привить инвесторам осторожность и обратить внимание на процессы тщательного DD.
📚 Не читайте газеты, читайте судебные решения, они более конкретны и обстоятельны.
Источник: https://www.justice.gov/usao-ndca/pr/theranos-founder-elizabeth-holmes-found-guilty-investor-fraud
Вынесен вердикт по самому большому судебному разбирательству в венчурной индустрии.
Элизабет Холмс основательница компании Theranos признана виновной по 4 пунктам обвинения из 11.
Самое интересное, что она признана виновной в том, что осознанно и целенаправленно вводила в заблуждение инвесторов.
Обвинения же, связанные с обманом пациентов не подтверждены.
Мне конечно же интересней посмотреть на это дело, с позиции инвестиционных процессов инвесторов и с точки зрения due diligence.
Компания Theranos основана в 2003 году и продвигала на рынок «технологию» анализатора, который может производить все виды медицинских анализов по одной капле крови. На пике компания оценивалась в 9 млдр долларов.
О чем осознанно «врала» Элизабет Холмс:
🔍 Работа анализатора – умолчала о малом количестве произведенных тестов, проблемах с точностью и достоверностью результатов.
🔍 Финансовые показатели – завышение выручки.
🔍 Преувеличение потенциальных контрактов с покупателям в частности с МинОбороны США и Сетевыми Центрами Здоровья.
Все это параметры качественного предынвестиционного анализа (due diligence), который должен быть налажен внутри инвестиционного блока венчурного инвестора и требует не только внутренние ресурсы, но и привлечение внешних экспертов.
Процесс DD – дорогой и затратный по времени. Несомненно часть процесса может быть автоматизирована, но большая системная аналитика полученных результатов – пока осуществляется в ручную инвестиционными департаментами.
В погоне за скоростью, сокращением времени закрытия инвестиционных сделок – качество DD, особенно в технологически-сложных проектах будет страдать.
Повлияет ли кейс Theranos на общий ажиотаж на венчурном рынке? Навряд ли! Не один Theranos должен случиться, чтобы привить инвесторам осторожность и обратить внимание на процессы тщательного DD.
📚 Не читайте газеты, читайте судебные решения, они более конкретны и обстоятельны.
Источник: https://www.justice.gov/usao-ndca/pr/theranos-founder-elizabeth-holmes-found-guilty-investor-fraud
www.justice.gov
Theranos Founder Elizabeth Holmes Found Guilty Of Investor Fraud
Опять про Theranos
Если внимательно посмотреть на список инвесторов Theranos, то действительно профессиональных венчурных инвесторов там не много.
Еще раз подтверждение того, что каждый должен специализироваться на своих направлениях и соблюдать процедуры.
Ну и ещё подтверждение, что венчурный фонд можно заменить платформенными решениями пока сомнительная идея.
Источники:
📚 https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-05/what-can-we-learn-from-the-trial-of-theranos-ceo-elizabeth-holmes?fbclid=IwAR0bkXsXm3ENj_uryesJH9IjdxbC4huOb0Kk8d8aE-U14TU_S9k-_g36zIk
📚 https://news.crunchbase.com/news/theranos-elizabeth-holmes-trial-investors-board/
Если внимательно посмотреть на список инвесторов Theranos, то действительно профессиональных венчурных инвесторов там не много.
Еще раз подтверждение того, что каждый должен специализироваться на своих направлениях и соблюдать процедуры.
Ну и ещё подтверждение, что венчурный фонд можно заменить платформенными решениями пока сомнительная идея.
Источники:
📚 https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-05/what-can-we-learn-from-the-trial-of-theranos-ceo-elizabeth-holmes?fbclid=IwAR0bkXsXm3ENj_uryesJH9IjdxbC4huOb0Kk8d8aE-U14TU_S9k-_g36zIk
📚 https://news.crunchbase.com/news/theranos-elizabeth-holmes-trial-investors-board/
Y Combinator – один из ведущих акселераторов изменили условия стандартной сделки!
Если компания проходит отбор, то она теперь получает 500 тыс. долларов на следующих условиях $125,000 за 7% и $375,000 по SAFE.
Отлично детали условий сделки описаны на канале @proVenture https://yangx.top/proventure/1897
Мне же помимо условий хочется отметить, что по сути изменения стандартной сделки в том числе отражает:
1️⃣ инфляцию
2️⃣ повышенный интерес и доступность инвестиций на венчурном рынке США.
Следует отметить, что для рынка РФ 🇷🇺 изменение стандартных условий сделок YCombinator не сильно скорректирует оценку стартапов.
📚 https://blog.ycombinator.com/ycs-standard-deal/?fbclid=IwAR017V1ptkK45yxHvGK2oCmtha_sv31c2vcMReks3G13F8qMl7lUEC1aGlM
Если компания проходит отбор, то она теперь получает 500 тыс. долларов на следующих условиях $125,000 за 7% и $375,000 по SAFE.
Отлично детали условий сделки описаны на канале @proVenture https://yangx.top/proventure/1897
Мне же помимо условий хочется отметить, что по сути изменения стандартной сделки в том числе отражает:
1️⃣ инфляцию
2️⃣ повышенный интерес и доступность инвестиций на венчурном рынке США.
Следует отметить, что для рынка РФ 🇷🇺 изменение стандартных условий сделок YCombinator не сильно скорректирует оценку стартапов.
📚 https://blog.ycombinator.com/ycs-standard-deal/?fbclid=IwAR017V1ptkK45yxHvGK2oCmtha_sv31c2vcMReks3G13F8qMl7lUEC1aGlM
Telegram
proVenture (проВенчур)
🔥 Новый стандарт сделки от Y Combinator на $500K!
Отличная тема для первого в этом году поста. Y Combinator, один из лучших и, пожалуй, самый известный акселератор в мире, изменяет стандартные условия инвестиций в стартапы батча.
Они теперь инвестируют…
Отличная тема для первого в этом году поста. Y Combinator, один из лучших и, пожалуй, самый известный акселератор в мире, изменяет стандартные условия инвестиций в стартапы батча.
Они теперь инвестируют…
Очень рекомендую курс Дениса для тех, кто хочет погрузиться в венчур. Сама проходила и участвовала, как эксперт!
Forwarded from Denis Kalyshkin
Курс “Венчурный аналитик”
Денис Калышкин, инвестиционный директор I2BF Global Ventures проводит бесплатный курс “Венчурный аналитик”, на котором расскажет как работает венчурный фонд, как анализировать стартапы и др. Курс предназначен для будущих венчурных аналитиков, бизнес-ангелов, основателей стартапов, работников акселераторов и инновационных департаментов корпораций. Это уже 4-й поток курса. Совокупное количество слушателей превысило 1300 человек. Образовательный партнер - SF Education.
Основные темы:
-Что такое венчурный фонд и как он работает
-Анализ рынка и конкуренции для стартапа
-Основные условия сделки (term sheet)
-Таблица капитализации (cap table)
-Инвестиционный меморандум, критерии анализа стартапа, ошибки и когнитивные искажения венчурного инвестора
-Процесс Due Diligence
-Анализ финансовых метрик стартапа и построение финансовой модели
-Управление портфелем венчурного фонда, балансирование риска, жизненный цикл фонда
-Групповые разборы кейсов: а) анализ венчурного рынка Латинской Америки), б) анализ инвестиционного меморандума Twitch на базе инвестиционного мемо фонда Bessemer
-Дополнительные материалы для самостоятельного изучения и вебинары по карьере в венчурном фонде
-Онлайн-сессии ответов на вопросы с Денисом Калышкиным
Для принятия участия в курсе необходимо присоединиться к телеграмм-чату https://yangx.top/ask_vc_analyst и начать самостоятельный просмотр лекций по ссылке: https://www.ask-vc.ru/vc-analyst.
Об организаторе:
Денис Калышкин — инвестиционный директор I2BF Global Ventures, 7+ лет опыта инвестиций в США и СНГ с фокусом на стартапах, которые трансформируют старые и скучные отрасли (производство, строительство, логистика и т.п.) с помощью современных технологий (ИИ, интернет вещей, RPA, роботы и средства автоматизации, SaaS, AR/VR).
Даты: 29 января - 27 февраля (присоединиться к курсу можно в любой момент)
Формат: предзаписанные вебинары, онлайн коучинговые сессии и разбор кейсов
Условия: участие бесплатно
Подробности и регистрация: https://www.ask-vc.ru/vc-analyst
Денис Калышкин, инвестиционный директор I2BF Global Ventures проводит бесплатный курс “Венчурный аналитик”, на котором расскажет как работает венчурный фонд, как анализировать стартапы и др. Курс предназначен для будущих венчурных аналитиков, бизнес-ангелов, основателей стартапов, работников акселераторов и инновационных департаментов корпораций. Это уже 4-й поток курса. Совокупное количество слушателей превысило 1300 человек. Образовательный партнер - SF Education.
Основные темы:
-Что такое венчурный фонд и как он работает
-Анализ рынка и конкуренции для стартапа
-Основные условия сделки (term sheet)
-Таблица капитализации (cap table)
-Инвестиционный меморандум, критерии анализа стартапа, ошибки и когнитивные искажения венчурного инвестора
-Процесс Due Diligence
-Анализ финансовых метрик стартапа и построение финансовой модели
-Управление портфелем венчурного фонда, балансирование риска, жизненный цикл фонда
-Групповые разборы кейсов: а) анализ венчурного рынка Латинской Америки), б) анализ инвестиционного меморандума Twitch на базе инвестиционного мемо фонда Bessemer
-Дополнительные материалы для самостоятельного изучения и вебинары по карьере в венчурном фонде
-Онлайн-сессии ответов на вопросы с Денисом Калышкиным
Для принятия участия в курсе необходимо присоединиться к телеграмм-чату https://yangx.top/ask_vc_analyst и начать самостоятельный просмотр лекций по ссылке: https://www.ask-vc.ru/vc-analyst.
Об организаторе:
Денис Калышкин — инвестиционный директор I2BF Global Ventures, 7+ лет опыта инвестиций в США и СНГ с фокусом на стартапах, которые трансформируют старые и скучные отрасли (производство, строительство, логистика и т.п.) с помощью современных технологий (ИИ, интернет вещей, RPA, роботы и средства автоматизации, SaaS, AR/VR).
Даты: 29 января - 27 февраля (присоединиться к курсу можно в любой момент)
Формат: предзаписанные вебинары, онлайн коучинговые сессии и разбор кейсов
Условия: участие бесплатно
Подробности и регистрация: https://www.ask-vc.ru/vc-analyst
Bessemer Venture Partners
Memos
At Bessemer, we published our Investment Recommendation Memoranda that we circulated years ago to glean patterns from our early-stage decisions.
5_правил_для_начинающего_венчурного_инвестора.png
120.9 KB
С позиции частного инвестора в России наблюдается растущий интерес к инвестированию в венчурный капитал:
Коллеги по цеху написали интересные заметки на эту тему, подтверждающие общий подход к инвестированию, о котором я писала ранее.
Если вам интересен венчурные сделки, то вот основные советы начинающему инвестору:
1️⃣ посмотрите на структуру ваших активов и выделите комфортную для сумму инвестирования.
2️⃣ помните – венчурные инвестиции высокорискованные.
3️⃣ диверсифицируйте вложения на 10-15 проектов в разных отраслях.
4️⃣ ищите единомышленников (клубы, синдикаты, сообщества)
5️⃣ не ждите быстрых возвратов, рассчитывайте на 5+ лет.
📚https://trends.rbc.ru/trends/innovation/61e4a5019a794763dd639e68
📚 https://incrussia.ru/understand/work-with-startups/
Коллеги по цеху написали интересные заметки на эту тему, подтверждающие общий подход к инвестированию, о котором я писала ранее.
Если вам интересен венчурные сделки, то вот основные советы начинающему инвестору:
1️⃣ посмотрите на структуру ваших активов и выделите комфортную для сумму инвестирования.
2️⃣ помните – венчурные инвестиции высокорискованные.
3️⃣ диверсифицируйте вложения на 10-15 проектов в разных отраслях.
4️⃣ ищите единомышленников (клубы, синдикаты, сообщества)
5️⃣ не ждите быстрых возвратов, рассчитывайте на 5+ лет.
📚https://trends.rbc.ru/trends/innovation/61e4a5019a794763dd639e68
📚 https://incrussia.ru/understand/work-with-startups/
❤1
На том рынке, где ожидаются большие доходы, всегда и риск больше. Все очень просто!
Поэтому во многих странах для входа на рынок частному инвестору надо подтвердить статус квалифицированного инвестора. То есть показать, что он не тратит последние деньги на высокорискованные активы, не обязательно венчурные сделки, но и на криптовалюту, например.
В России тоже есть понятие квалифицированного инвестора, того кто понимает зачем он инвестирует и имеет доступ к более сложным финансовым инструментам. Но в отношении венчурных инвестиций, требования на получение статуса квалифицированного инвестора нет в РФ.
Однако разумные управляющие, понимая рискованность венчурных операций, спрашивают подтверждение статуса квалифицированного инвестора у физического лица до того, как предлагать ему «сложные» венчурные инвестиционные сделки.
Статус квалифицированного инвестора получить не так сложно! Например, показать размер активов не менее 6 млн рублей в виде ценных бумаг, производных инструментов, средств на счетах или на депозитах.
Статус оформляется брокером или управляющей компанией, можно также статус получить на финансовой платформе.
🙋♂️ Если возможность инвестировать в венчур в РФ без получения статуса квалифицированного инвестора?
ℹ️ Конечно же можно, вопрос качества предлагаемых сделок и размера проинвестированного капитала.
Например, при инвестировании через финансовую платформу суммы меньше 600 тыс. руб. в год статус квалифицированного инвестора получать не надо.
Поэтому во многих странах для входа на рынок частному инвестору надо подтвердить статус квалифицированного инвестора. То есть показать, что он не тратит последние деньги на высокорискованные активы, не обязательно венчурные сделки, но и на криптовалюту, например.
В России тоже есть понятие квалифицированного инвестора, того кто понимает зачем он инвестирует и имеет доступ к более сложным финансовым инструментам. Но в отношении венчурных инвестиций, требования на получение статуса квалифицированного инвестора нет в РФ.
Однако разумные управляющие, понимая рискованность венчурных операций, спрашивают подтверждение статуса квалифицированного инвестора у физического лица до того, как предлагать ему «сложные» венчурные инвестиционные сделки.
Статус квалифицированного инвестора получить не так сложно! Например, показать размер активов не менее 6 млн рублей в виде ценных бумаг, производных инструментов, средств на счетах или на депозитах.
Статус оформляется брокером или управляющей компанией, можно также статус получить на финансовой платформе.
🙋♂️ Если возможность инвестировать в венчур в РФ без получения статуса квалифицированного инвестора?
ℹ️ Конечно же можно, вопрос качества предлагаемых сделок и размера проинвестированного капитала.
Например, при инвестировании через финансовую платформу суммы меньше 600 тыс. руб. в год статус квалифицированного инвестора получать не надо.
Inc. Russia подготовил первый рейтинг 100 самых успешных российских стартапов года 🚀.
К концу 2021 года рынок российского венчура составил почти $1,8 млрд, всего было совершено как минимум 217 сделок. Не стоит сравнивать венчурный рынок России, США и Европы. Данный отчет скорее подчеркивает, что рынок есть и что в 2021 он показал рост в 6 раз по сравнению с 2020 г.
Компании представлены в разных отраслях и разной степенью проработанности модели.
Я думаю, интересно посмотреть, что привлекает инвесторов и какие проблемы решает проект. Ведь продукт стартапа вторичен, по сравнению с проблемой, которую он решает. Если проблема относится к узкому кругу лиц, то масштабировать ее достаточно сложно, значит и проект не будет интересен инвестору.
📚 https://incrussia.ru/understand/top-100/
К концу 2021 года рынок российского венчура составил почти $1,8 млрд, всего было совершено как минимум 217 сделок. Не стоит сравнивать венчурный рынок России, США и Европы. Данный отчет скорее подчеркивает, что рынок есть и что в 2021 он показал рост в 6 раз по сравнению с 2020 г.
Компании представлены в разных отраслях и разной степенью проработанности модели.
Я думаю, интересно посмотреть, что привлекает инвесторов и какие проблемы решает проект. Ведь продукт стартапа вторичен, по сравнению с проблемой, которую он решает. Если проблема относится к узкому кругу лиц, то масштабировать ее достаточно сложно, значит и проект не будет интересен инвестору.
📚 https://incrussia.ru/understand/top-100/
Инк.
100 самых успешных стартапов 2021 года. Рейтинг Inc. Russia
Inc. Russia подготовил первый рейтинг 100 самых успешных российских стартапов года. В него вошли наиболее многообещающие проекты в различных категориях — от искусственного интеллекта и образования до медтеха и ESG.