​​🔥 The State of U.S. Early-Stage Venture & Startups: 2022.

Сейчас начинают выходить отчеты. Почему-то мне не очень хочется их читать – я не жду ничего нового из этих отчетов. KPMG, Pitchbook уже вышел. CB Insights пока еще нет. Но есть мини-отчет, от которого я жду более интересного – маркера активности!

Речь идет об отчете от Angellist. Да, сделки только на платформе. Да, только early stage, зато есть нетривиальные инсайты.

1/ Общая картина: сокращение инвестиций в 2022 по сравнению с 2021. Медианные оценки выросли по году в целом, но в во второй половине и в особенности 4К 2022 года сократились. Финтек остался самым популярным сектором для инвестиций (далее web3, но во многом за счет первой половины года). Об этом прочитайте детальнее в отчете.

Но я подсвечу для себя и для вас следующее …

2/ Активность значительно сократилась в 2022 году, но в 4К 2022 она не сократилась по сравнению с 3К 2022 года. Уровень активности сейчас 7.4% [такой процент стартапов, которые находятся в портфеле инвесторов на Angellist, подняли раунд], в 3К было то же самое, а в начале года было на 4.2%% выше. В 3К 2022 года уровень положительной активности был 63.4% (https://yangx.top/proventure/2045), сейчас – 67.1% (сокращение с начала года на 17%%). Положительная активность – это доля up-rounds среди раундов.

3/ Посмотрите на данные по году – это сууупер-интересно! 2022 год близок к 2020 году по активности и хуже, чем 2017, 2018 и 2019.

4/ Еще очень интересно, как стартапы тратят. Общие затраты стартапов на ранних стадиях увеличились на 4% в 2022 году (правда, в 3К было сокращение на 2%, а в 4КВ еще на 1%). Рост во многом за счет финтека – там растут затраты сильнее всего (на 35% в год). В других секторах они тоже не падают, падают только во frontier tech (на 2% в 2022 году и на 15% в 4К QoQ).

5/ Самое любопытное, что динамика по выручке во многом противоположная. Финтек стартапы имели 35% сокращение выручки, frontier tech потерял 14%. Неплохо выросла выручка у consumer стартапов – на 12%, а стабильна ситуация только у enterprise – рост на 35%.

6/ Я бы обратил внимание на мнения инвесторов относительно 2023. Приведу вам только подборку “заголовков-затравок” интервью:
– 2023 becomes a great vintage for startup investing
– Strict and harsh year for startups
– Breakthrough year for B2B Marketplaces
– Back to basics in 2023
– 2022 hangover continues through first half of 2023
– Clarity around Web3 and AI
– Bridge rounds + maturation of TikTok generation
– Mission-driven founders outperform the market

Читайте детальнее тут: https://www.angellist.com/blog/the-state-of-us-early-stage-venture-startups-2022
Или ищите отчет на [29 страниц] в сообщении ниже.

@proVenture

#research

⚡️ ⚡️⚡️ Напоминаю!

Сегодня коллеги из Разведки и Relocode Ventures проводят на онлайн-конференцию «Венчурный мост (http://venture-bridge.online/)» 🌏

Тема дня: как вести международную венчурную деятельность в 2023 году и справляться с новыми реалиями.

15 спикеров (из которых многие наши участники, а также один из основателей) и более 200 гостей соберутся вместе и обсудят состояние, перспективы, особенности глобального венчурного инвестирования.

Вас ждет информация из первых рук, обмен опытом, обзор рынков, практические рекомендации и многое другое.

Когда? Где?
— 31 января в 14:00. Встречаемся онлайн в ZOOM.

Что в программе?
— Панельные дискуссии с инвесторами по must-know темам: от переезда и налогов до ангельских инвестиций и due diligence на новых рынках;
— Q&A-сессия со спикерами;
— Специальная лекция о том, как инвестору стать международным;
— Питч-сессия стартапов, которые привлекают инвестиции для международной экспансии.

Регистрируйтесь на конференцию по ссылке — это бесплатно 👉🏻 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_7nAr7pXMRUG-mohP7QZQsg

Интересная статья вышла про востребованность CFO на рынке труда и про новые старые задачи для CFO.

Когда рынок растёт, кажется, что CFO чисто продвинутый бухгалтер. Подсчитывает показатели, готовит к IPO, но сейчас в наступающей рецессии, задачи интересней.

CFO тот лидер, который поможет выплыть компании, реструктуризировать и оптимизировать.

CFO в венчурных фондах тоже не техническая роль, он координирует все департаменты и хотя часто относится к back-office и его роль не видна, но она значительна.

Я для funds CFO вижу следующие задачи на которых стоит делать акцент сейчас:

1. Мониторинг и контроль, помощь портфельным компаниям.
2. Усиление due diligence procedures
3. Риск менеджмент
4. Ну и любимый cash flow management.
5. Reporting and IR

‼️ если вам нужен fund CFO, то обращайтесь. Я открыта для новых задач и направлений

CFO blog спасибо за наводку на статью

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-26/the-hottest-property-in-the-job-market-right-now-is-the-cfo?srnd=premium-europe&fbclid=IwAR0bwy8ohQKd8Fmg5wjBxVD-UkUpi-iNG26ynp0Ygi6OhaQBWYUBcOUY-lk&utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=mobile_web_share

Отличная была онлайн конференция "Венчурный Мост". Записи не будет, поэтому фиксирую основные комментарии экспертов, которые мне показались интересными.

😱 ВОПРОС 1: Есть ли русофобия в инвестиционной среде?

КОММЕНТАРИЙ 1: Ярко выраженной на данный момент нет, но в целом очень настороженное отношение и к фаундерам и инвесторам with Russian Roots.

КОММЕНТАРИЙ 2: При наличии вида на жительства возможно открытие счетов в банках США, таких как Mercury Bank и Brex Bank. Но не забывайте про процедуры AML/KYC.

ВОПРОС 2: Оценка стартапов, релокация и риски.

КОММЕНТАРИЙ 1.

У каждого инвестора свой подход, на что обращают внимание команда, run way, выручка.
Прилагаю пример скоринга от коллег из Garage Syndicate

КОММЕНТАРИЙ 2: Сложности с оценкой релоцировавшихся стартапов.

ВОПРОС 3: Что делать? Как работать на двух/одном рынке?

КОММЕНТАРИЙ 1.
Все на ходу придумывают решения, разделяют, прикрывают и делают ширмы.

Все достаточно очевидно.

Вопрос, в том как будет развивать правовое поле.

Навряд ли удастся сидеть на двух стульях. Моя гипотеза про разделение ЗДЕСЬ и ТАМ подтверждается.

И как всегда в среду #средаобщения. Заходите в чатик и давайте общаться. Чатик здесь https://yangx.top/vcoperations

Movchan's Digest | Movchan's Group

The Gaze into tomorrow | Венчуры и частные инвестиции

Еще один пример ловушки, в которую попадают инвесторы, рассчитывающие получить повышенную прибыль при пониженном риске, сейчас демонстрирует рынок венчурного капитала. Как пишет Financial Times, несмотря на резкую коррекцию акций технологических компаний на публичном рынке, оценки схожих частных фирм выглядят гораздо более оптимистично. По подсчетам, этот разрыв в оценках стоимости компаний между частными и публичными рынками является самым большим с момента схлопывания пузыря доткомов более двух десятилетий назад. Дело в том, что институциональных инвесторов привлекают фонды частного капитала, поскольку они не котируются на бирже и не показывают ежедневных скачков цен. Непрозрачные оценки создают видимость низкой волатильности, а это, в свою очередь, на бумаге приводит к более привлекательной скорректированной на риск доходности капитала. Кроме того, управляющие фондами прямых инвестиций могут использовать заемный капитал для улучшения своих результатов, чего сами институциональные инвесторы не могут делать напрямую, потому что это выглядит слишком рискованно. В результате фонды частных инвестиций привлекли рекордный объем капитала, что привело к снижению их доходности. Так, за последнее десятилетие рынок прямых инвестиций не превзошел по доходности S&P 500, несмотря на использование кредитного плеча. А большие комиссии управляющих фондами съедают дополнительную прибыль, обеспечиваемую использованием заемного капитала.

Не холивара ради, но хочется поддержать коллег и не только по гендерному принципу. Импакт-фонд Zerno.VC приступили к подготовке 3-го ежегодного исследования - «Женщины в российском венчуре» по итогам 2022 года. Об исследовании в прошлом году писали РБК, Frobes и Inc.

За 2021 году стартапы с женщинами-фаундерами привлекли более 100 млн долл. в рамках 35 сделок. 2022 год был сложным для VC, но мы видим уже 20+ сделок с женскими проектами. 🦸‍♀️

❗️Будем признательны за Ваш вклад и возможность пройти небольшой опрос. 👈 Он займет около 3-5 мин.

Результаты исследования будут доступны всем. Данные АНОНИМНЫ.

Ну вот и пятница, значит поговорим немного о #fridaylifestyle

В прошлый раз я писала про свой общий подход и в том числе про позитивное нейропрограммирование.

Не все конечно очень успешно я реализую, но всегда открыта к новому.

На днях мои любимые выпускники МФТИ подкинули ссылку на их бот с терапевтическим эффектом.

Вот у тебя запрос в Вселенную, ты ему задаешь и бот тебя методично направляет.

Мне очень зашел, приятный и простой инструмент, когда хочется остановить бегущих у тебя в голове коней 👉 https://yangx.top/VoiceLogBot

В каждом комьюнити есть свой профессиональный слег и термины, которыми пользуются участники. Вот так и венчурной индустрии мы все выражаемся и кажется, что даже ругаемся. Часть слов заимствованы в русский язык без перевода. Нашла информативный словарик с такими словами GP, LP, DPI, SAFE, Pay-to Pay и тд. Читайте и наслаждайтесь 👉 https://www.signatureblock.co/articles/vc-terms-you-need-to-know

Установили? Я да!
Только Сбербанк Онлайн, через
Яндекс браузер не работает нормально ;)

💻🏧Ряд интернет-ресурсов стали предупреждать о необходимости установить российский браузер или сертификат безопасности, выпущенный на базе Национального удостоверяющего центра Минцифры (подобные сертификаты защищают онлайн-транзакции). Информация об этом размещена, например на сайтах «Афиши», магазинов «Вкусвилл» и DNS, Мытищинского театра драмы и комедии «ФЭСТ». В отдельных случаях указывается, что без выполнения этих требований оплата производиться не будет.

Все перечисленные ресурсы проводят платежи через Сбербанк. После начала специальной военной операции иностранные центры, выдающие сертификаты безопасности, отказались работать с компаниями, находящимися под санкциями, в том числе со Сбербанком. Он еще в прошлом году перешел на сертификат Минцифры. Однако в Сбербанке заверили, что объявления на отдельных сайтах не являются рекомендациями банка, а сам он дает партнерам возможность работать как на сертификатах Национального удостоверяющего центра, так и на международных, то есть пользователям необязательно предпринимать дополнительные действия, чтобы совершать покупки.

❗️Председатель наблюдательного совета Х5 Петр Демченков, сооснователь Hoff Михаил Кучмент и ООО “Кех Екоммерц” , являющиеся инвесторами российского IT-проекта Gigant, подали коллективный иск к основателям компании. Его сумма превышает 168 млн рублей.

Как сообщили СМИ представители истцов, они подозревают основателей ООО “Гигант” в мошенничестве и доведении компании до предбанкротного состояния. На сегодня долями в компании владеют Михаил Васильковский [54,63%], структуры “Авито” ООО “КЕХ Екоммерц” и ООО “Авито Холдинг” [33,81%], ООО “Стартап Лаборатория” [1,7%], Михаил Кучмент [6,45%] и Петр Демченков [3,41%].

Как сообщил Кучмент, “грамотно используя привлеченные инвестиции, Денис Решанов [фактический основатель и управляющий директор Gigant] и Михаил Вальковский выбрали выводить средства из бизнеса, создав аффилированную компанию и сделав ее по сути центром прибыли”. Кроме того, по словам сооснователя Hoff, у Gigant были зафиксированы “большие необоснованные расходы в 2021 и 2022 годах”, которые “важно вернуть в инвестиционный актив”.

ООО “Гигант” вышло на рынок HR-услуг в 2019 году. Компания позиционировала себя в качестве проекта по организации быстрого найма временного персонала для крупных ритейлеров. В 2020 году компания привлекла инвесторов, выкупивших совокупно более трети уставного капитала.

По данным СМИ, разногласия между Денисом Решановым, Михаилом Васильковским и группой инвесторов начались в 2021 году. Они были связаны с финансовой эффективностью и убытками компании, причиненными действиями управленцев. Урегулировать конфликт в досудебном порядке не удалось.

@rusven

В корпоративных конфликтах, всегда много шума и PR, мы не можем знать, что реально произошло в проекте. Но есть и другая точка зрения от основателей проекта Дениса Решанова. К сожалению, не success story, но войдет в кейсы для разбора для всех стартаперов. Инвестиции=деньги, контроль, управление и стратегия развития продукта - об этом стоит договариваться заранее и понимать возможные риски. 25% владения, но 40 % в СД с исключительными полномочиями, по сути парализуют деятельность основателей. Но и фаундер должен понимать, что с момента привлечения инвесторов - компания не их единоличное детище, и они играют две роли - фаундера и CEO например. И эти две роли могут быть немного противоречащие друг другу.

Изучаю тему поведенческой экономики, а тут новое интервью Анны Солодухиной. Рекомендую послушать.

ВЫВОДЫ

1. люди систематически поступают нерационально, даже когда мы думаем, что рациональны, мы действуем под воздействием эмоций и предыдущего опыта.

2. под влиянием стресса, то есть в том числе в условиях неопределенности, включается система мозга, которая нам диктует следующее поведение

👉 БЕЙ БЕГИ ЗАМРИ

а) панические покупки

б) стадное чувство

3. Осведомлённость о своей нерациональности не работает, только 7% людей начинают сразу действовать. Необходимы системы внешнего и внутреннего контроля, чтобы совершать более рациональные действия.

Цена товара вызывает у потребителя такую же реакцию в 🧠 , как и боль.

Давайте не будем смотреть на ценники??? 🤣

Pitch Book выпустили отчёт патентах.

Что нам с этого?

📍 Проекты с правильно оформленным правами на интеллектуальную собственность получают бОльшую оценку у инвесторов на любой стадии.

И когда приходит проект, у которого ядро платформы оплачен через ИП, физику или криптой, а потом как-то заведен нематериальный актив на юридическое лицо, то конечно же у меня возникает много вопросов.

Это не препятствие для инвестирования - это риск, который следует оценить.
О нюансах оформления прав на интеллектуальную собственность в РФ писала здесь.

Отчёт здесь.