Я работаю с инвестиционными фондами с 2006 года.
Когда-то у нас было два базовых теоретических учебника для изучения темы и малое количество статей. В 2013 я написала первую версию своего учебного курса на русском языке по "Венчурному капиталу", практически писала все с нуля. Зато теперь какое разнообразие источников и статистики.
Последнее время тема венчура очень популярна и появился готовый онлайн-учебники по работе фондов.
Похоже в следующем учебном году, мои студенты в МФТИ будут учиться в том числе по этому ресурсу https://learn.angellist.com/ #библиотека
Когда-то у нас было два базовых теоретических учебника для изучения темы и малое количество статей. В 2013 я написала первую версию своего учебного курса на русском языке по "Венчурному капиталу", практически писала все с нуля. Зато теперь какое разнообразие источников и статистики.
Последнее время тема венчура очень популярна и появился готовый онлайн-учебники по работе фондов.
Похоже в следующем учебном году, мои студенты в МФТИ будут учиться в том числе по этому ресурсу https://learn.angellist.com/ #библиотека
Angellist
Education Center | AngelList
Expand your knowledge and learn how to navigate the world of venture capital.
👍6
Ну что же новые ограничения и запреты. Ждем правоприменительную практику
Forwarded from AGR media
В США запретили сопровождать бизнесы из России. Что это значит
Власти США приняли несколько неприятных решений, которые ударят по бизнесу с российскими бенефициарами в американской юрисдикции. IT, юрлица в штате Делавэр, аккаунты на Stripe Atlas - да-да, это про вас.
Теперь никто на территории США и никакое «лицо США» («US person») не имеет права оказывать любому «находящемуся в РФ лицу» («person located in the Russian Federation») услуги следующего характера:
• бухгалтерские
• трастовые
• корпоративные
• консультационные по вопросам управления
• консультационные услуги по оценке кредитоспособности
Популярных американских провайдеров по оформлению и сопровождению юрлиц этот запрет касается в первую очередь. Теперь вы сами по себе - если остаетесь резидентом России (хотя понятие «находящегося в РФ лица» еще не раскрыто широко). Решение опубликовано 8 мая, а сами запреты вступают в силу 7 июня. Оригиналы здесь и здесь.
🎙 О том, что это значит на практике и что теперь делать, мы спросили у юриста-международника из рейтингов Chambers, Legal-500 и Best Lawyer’s Марии Аграновской:
1️⃣ Этот запрет направлен против предоставления номинального сервиса (назначение физлица, которое не является реальным конечным бенефициаром бизнеса) и оказания основных услуг по обслуживанию компаний. Естественно, компания, которая работает законно, за редким исключением не обойдется без директора, без отчетности (это требование закона во многих случаях). Нарушители - под угрозой серьезной ответственности.
2️⃣ Нужно понимать, что такое «located in the Russian Federation». Я воспринимаю это, прежде всего, как «резиденты Российской Федерации». Важен вопрос применимого права. Если судить по праву РФ - это лица, которые находятся здесь больше 183 дней и являются налоговыми резидентами.
• Впрочем, если лицо проживает меньше 183 дней, но все же в основном в России, без другого подтвержденного места жительства, - с точки зрения иностранного права оно также может считаться «расположенным в России».
• трактовка формулировки в США «located in the RF» может и меняться на практике - мы в ближайшие дни ждем дополнительные комментарии от американских коллег.
3️⃣ «US persons» - это тоже не только граждане США или лица, которые имеют постоянный вид на жительство или являются налоговыми резидентами США, а более широкая категория. Полагаю, что и «located in the RF» будет применяться шире, чем в понятии резидента.
• По моему мнению, лица, которые подтвердят, что постоянно проживают и ведут бизнес за пределами РФ, не будут включены в эту категорию. Возможно, здесь будет ряд дополнительных критериев, но, на мой взгляд, должно хватать ВНЖ/паспорта, а главное, подтверждения адреса (счет за коммунальные услуги).
4️⃣ Запрет, в любом случае, новый - и будет меняться под воздействием правоприменительной практики, обрастать кейcами. Возможно, будут и судебные разбирательства.
• К налоговым резидентам это однозначно будет применяться, как и к тем, кто не сможет доказать с помощью, допустим, счета за электричество, что они живут не в России. Такими аргументами абсолютно точно стоит обзавестись.
5️⃣ Важный вопрос - могут ли сервисы и специалисты в России оказывать услуги по сопровождению юрлиц в США. Ряд услуг точно должен оказываться только с американской территории - для substance, организации присутствия компании в юрисдикции.
• Что касается других видов сервиса, то, по моим сведениям, российские юристы здесь помогают, но возникает риск санкций уже для них.
6️⃣ Я не стала бы давать прямые рекомендации по обходу запрета. По моим сведениям, многие получают ВНЖ в других странах, паспорта других государств и документы, подтверждающие, что их связь с Россией прекращена на постоянной основе. Другие, как мне известно, закрывают юрлица в США и уходят в другие юрисдикции. Эта практика тоже может меняться с учетом разных обстоятельств. Каждый кейс требует индивидуального подхода.
©️ Mr. Agranovsky
Власти США приняли несколько неприятных решений, которые ударят по бизнесу с российскими бенефициарами в американской юрисдикции. IT, юрлица в штате Делавэр, аккаунты на Stripe Atlas - да-да, это про вас.
Теперь никто на территории США и никакое «лицо США» («US person») не имеет права оказывать любому «находящемуся в РФ лицу» («person located in the Russian Federation») услуги следующего характера:
• бухгалтерские
• трастовые
• корпоративные
• консультационные по вопросам управления
• консультационные услуги по оценке кредитоспособности
Популярных американских провайдеров по оформлению и сопровождению юрлиц этот запрет касается в первую очередь. Теперь вы сами по себе - если остаетесь резидентом России (хотя понятие «находящегося в РФ лица» еще не раскрыто широко). Решение опубликовано 8 мая, а сами запреты вступают в силу 7 июня. Оригиналы здесь и здесь.
🎙 О том, что это значит на практике и что теперь делать, мы спросили у юриста-международника из рейтингов Chambers, Legal-500 и Best Lawyer’s Марии Аграновской:
1️⃣ Этот запрет направлен против предоставления номинального сервиса (назначение физлица, которое не является реальным конечным бенефициаром бизнеса) и оказания основных услуг по обслуживанию компаний. Естественно, компания, которая работает законно, за редким исключением не обойдется без директора, без отчетности (это требование закона во многих случаях). Нарушители - под угрозой серьезной ответственности.
2️⃣ Нужно понимать, что такое «located in the Russian Federation». Я воспринимаю это, прежде всего, как «резиденты Российской Федерации». Важен вопрос применимого права. Если судить по праву РФ - это лица, которые находятся здесь больше 183 дней и являются налоговыми резидентами.
• Впрочем, если лицо проживает меньше 183 дней, но все же в основном в России, без другого подтвержденного места жительства, - с точки зрения иностранного права оно также может считаться «расположенным в России».
• трактовка формулировки в США «located in the RF» может и меняться на практике - мы в ближайшие дни ждем дополнительные комментарии от американских коллег.
3️⃣ «US persons» - это тоже не только граждане США или лица, которые имеют постоянный вид на жительство или являются налоговыми резидентами США, а более широкая категория. Полагаю, что и «located in the RF» будет применяться шире, чем в понятии резидента.
• По моему мнению, лица, которые подтвердят, что постоянно проживают и ведут бизнес за пределами РФ, не будут включены в эту категорию. Возможно, здесь будет ряд дополнительных критериев, но, на мой взгляд, должно хватать ВНЖ/паспорта, а главное, подтверждения адреса (счет за коммунальные услуги).
4️⃣ Запрет, в любом случае, новый - и будет меняться под воздействием правоприменительной практики, обрастать кейcами. Возможно, будут и судебные разбирательства.
• К налоговым резидентам это однозначно будет применяться, как и к тем, кто не сможет доказать с помощью, допустим, счета за электричество, что они живут не в России. Такими аргументами абсолютно точно стоит обзавестись.
5️⃣ Важный вопрос - могут ли сервисы и специалисты в России оказывать услуги по сопровождению юрлиц в США. Ряд услуг точно должен оказываться только с американской территории - для substance, организации присутствия компании в юрисдикции.
• Что касается других видов сервиса, то, по моим сведениям, российские юристы здесь помогают, но возникает риск санкций уже для них.
6️⃣ Я не стала бы давать прямые рекомендации по обходу запрета. По моим сведениям, многие получают ВНЖ в других странах, паспорта других государств и документы, подтверждающие, что их связь с Россией прекращена на постоянной основе. Другие, как мне известно, закрывают юрлица в США и уходят в другие юрисдикции. Эта практика тоже может меняться с учетом разных обстоятельств. Каждый кейс требует индивидуального подхода.
©️ Mr. Agranovsky
МВФ выпустил прогноз развития международной экономике на 2022 - 2023 гг.
Замедление роста будет во всех практически странах, вопрос конечно же размера этого замедления.
Но самое интересное - это динамика развития Китая, Индии, Саудовской Аравии.
Посмотрите цифры в сравнении.
Индия не сильно сбавляет темп в 2022 году, в в то время как в Китае прогнозируется замедление в 2 раза.
Сам отчет не публикую - он слишком политизирован.
Замедление роста будет во всех практически странах, вопрос конечно же размера этого замедления.
Но самое интересное - это динамика развития Китая, Индии, Саудовской Аравии.
Посмотрите цифры в сравнении.
Индия не сильно сбавляет темп в 2022 году, в в то время как в Китае прогнозируется замедление в 2 раза.
Сам отчет не публикую - он слишком политизирован.
Для сравнения можно посмотреть экспертный прогноз от ЦБ РФ по России. Очень важно понимать - это прогноз, основанный на опросе экспертов. Конечно же важно выборка, но мне кажется он вполне репрезентативен. http://www.cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/
👍1
Ждём состыковки и смотрим на котировки акций Space X
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Минувшей ночью с мыса Канаверал стартовал космический корабль Boeing CST-100 Starliner - потенциальный конкурент частных космических кораблей Crew Dragon от SpaceX. Это второй испытательный запуск космического корабля от Boeing: первый состоялся в декабре 2019 года и был успешным лишь частично. Тогда Starliner успешно вышел на орбиту, однако состыковаться с МКС ему не удалось и ему пришлось приземляться без выполнения основной миссии.
Новый Starliner должен состыковаться с МКС завтра, в 2:10 субботы по московскому времени.
Новый Starliner должен состыковаться с МКС завтра, в 2:10 субботы по московскому времени.
Forwarded from Алексей Басов: Инвестиции хайнета
В комментариях задали вопрос: если курсом доллара сейчас рулит государственная целесообразность, то что рулит курсом биткоина?
Развернуто отвечаю. Крипта в целом и биткоин в частности, разумеется, являются огромным рынком. Со своей структурой участников, локальными трендами, хайпами и депрессиями. Все как у взрослых, за исключением фундаментала. Ну и доли скама, совершенно запредельной для регулируемых финансовых рынков, которые тоже не балуют инвесторов высокой социальной ответственностью)
Но если упрощать, биткоин - это компания с очень небольшим количеством акций на бирже (free-float). Крупнейшие держатели биткоина - это легендарные существа, вроде Сатоши Накамото, государственные игроки (например, ФБР и правительство Болгарии), которые хранят огромные конфискованные объемы, а также ограниченный круг ранних инвесторов с нечеловеческой выдержкой. Еще наверняка целый слой представляют собой нелегальные капиталы, криминальные и коррупционные, которые не могут быть приземлены в фиате. Все это мертвый груз, который годами лежит на кошельках без движения. В последние годы в крипто-киты прорываются специализированные инвестиционные фонды, ETF и корпораты, вроде Tesla и Square, которые тоже не отличаются активным трейдингом, хотя больше похожи на рыночных инвесторов.
К чему я? В свободном обращении находится 15-20% эмиссии биткоина. Курс двигает, в основном, спекулянт - ритейловый и институциональный. Это игровой автомат для яппи-трейдера с Уолл-стрит. Поэтому с точки зрения поведения, биткоин является производной от публичного рынка. И отражает примерно то же текущее отношение к риску, которое двигает классическим рынком акций. Преимущественно, разумеется, технологических, потому что биткоин - про IT и финтех. Ниже я запощу сравнение BTC и Nasdaq. Корреляция - настолько явная, что я даже не стал захламлять скриншот одинаковыми сменами тренда, пиками и провалами.
Что с этого нам. Крипта вообще и биткоин в частности, со временем, отвяжутся от рынка акций. Но пока, в силу сходного состава инвесторов и отсутствия реальной собственной экономики, он привязан к тому же спекулятивному капиталу, который кормит американские техи. На него переливается ликвидность в качестве диверсификации "фонды". Поэтому, при гораздо большей волатильности, мы видим очень сходную картинку на графиках. Соответственно, криптовесна начнется тогда же, когда начнет восстанавливаться биржа.
#крипта #США
Развернуто отвечаю. Крипта в целом и биткоин в частности, разумеется, являются огромным рынком. Со своей структурой участников, локальными трендами, хайпами и депрессиями. Все как у взрослых, за исключением фундаментала. Ну и доли скама, совершенно запредельной для регулируемых финансовых рынков, которые тоже не балуют инвесторов высокой социальной ответственностью)
Но если упрощать, биткоин - это компания с очень небольшим количеством акций на бирже (free-float). Крупнейшие держатели биткоина - это легендарные существа, вроде Сатоши Накамото, государственные игроки (например, ФБР и правительство Болгарии), которые хранят огромные конфискованные объемы, а также ограниченный круг ранних инвесторов с нечеловеческой выдержкой. Еще наверняка целый слой представляют собой нелегальные капиталы, криминальные и коррупционные, которые не могут быть приземлены в фиате. Все это мертвый груз, который годами лежит на кошельках без движения. В последние годы в крипто-киты прорываются специализированные инвестиционные фонды, ETF и корпораты, вроде Tesla и Square, которые тоже не отличаются активным трейдингом, хотя больше похожи на рыночных инвесторов.
К чему я? В свободном обращении находится 15-20% эмиссии биткоина. Курс двигает, в основном, спекулянт - ритейловый и институциональный. Это игровой автомат для яппи-трейдера с Уолл-стрит. Поэтому с точки зрения поведения, биткоин является производной от публичного рынка. И отражает примерно то же текущее отношение к риску, которое двигает классическим рынком акций. Преимущественно, разумеется, технологических, потому что биткоин - про IT и финтех. Ниже я запощу сравнение BTC и Nasdaq. Корреляция - настолько явная, что я даже не стал захламлять скриншот одинаковыми сменами тренда, пиками и провалами.
Что с этого нам. Крипта вообще и биткоин в частности, со временем, отвяжутся от рынка акций. Но пока, в силу сходного состава инвесторов и отсутствия реальной собственной экономики, он привязан к тому же спекулятивному капиталу, который кормит американские техи. На него переливается ликвидность в качестве диверсификации "фонды". Поэтому, при гораздо большей волатильности, мы видим очень сходную картинку на графиках. Соответственно, криптовесна начнется тогда же, когда начнет восстанавливаться биржа.
#крипта #США
Forwarded from Алексей Басов: Инвестиции хайнета
Forwarded from Алексей Басов: Инвестиции хайнета
Forwarded from Венчур в картинках
Капитализация компаний из портфолио a16z во время IPO и сейчас
Из 17 компаний, недавно ставших публичными, только акции Airbnb торгуются выше цены первичного размещения. Robinhood потерял 75% стоимости, Roblox — почти 50%. И это только падение относительно начальной цены. Тот же Roblox полгода назад стоил в 5 раз дороже, чем сейчас.
Источник
@ventureinpics
Из 17 компаний, недавно ставших публичными, только акции Airbnb торгуются выше цены первичного размещения. Robinhood потерял 75% стоимости, Roblox — почти 50%. И это только падение относительно начальной цены. Тот же Roblox полгода назад стоил в 5 раз дороже, чем сейчас.
Источник
@ventureinpics
Forwarded from Московский инновационный кластер
У нас для вас 2 новости. И обе хорошие. 😎
1. 25-26 мая пройдёт одна из самых ожидаемых технологических конференций Startup Village, центральными темами которой станут — перезапуск экономики, достижение импортонезависимости, антикризисные меры поддержки.
В рамках конференции на выставке Startup Bazaar участники МИК представят свои высокотехнологичные проекты.
2. У вас есть возможность попасть на конференцию бесплатно.
Специально для наших подписчиков мы разыграем 5 билетов на это мероприятие
Чтобы принять участие в розыгрыше:
▪️Подпишитесь на нас в телеграме и вк
▪️Воспользуйтесь воображением и попробуйте угадать, какие именно технологии представят участники МИК на конференции. Ждем ваши ответы в комментариях под этим постом.
Выберем счастливчиков случайным образом среди комментаторов и подведём итоги 24 мая в 17:00
1. 25-26 мая пройдёт одна из самых ожидаемых технологических конференций Startup Village, центральными темами которой станут — перезапуск экономики, достижение импортонезависимости, антикризисные меры поддержки.
В рамках конференции на выставке Startup Bazaar участники МИК представят свои высокотехнологичные проекты.
2. У вас есть возможность попасть на конференцию бесплатно.
Специально для наших подписчиков мы разыграем 5 билетов на это мероприятие
Чтобы принять участие в розыгрыше:
▪️Подпишитесь на нас в телеграме и вк
▪️Воспользуйтесь воображением и попробуйте угадать, какие именно технологии представят участники МИК на конференции. Ждем ваши ответы в комментариях под этим постом.
Выберем счастливчиков случайным образом среди комментаторов и подведём итоги 24 мая в 17:00
Завтра есть прекрасный шанс познакомиться и пообщаться с мной лично. Обсудить венчурные сделки в России. Дата и время: 25 мая 2022 16:30 - 18:00 в рамках Startup Village.
Синдицируй и внедряй!
Место: Стенд Правительства Москвы
Синдицируй и внедряй!
Место: Стенд Правительства Москвы
Startup Village 2025
Самая крупная стартап-конференция в России и странах СНГ для технологических предпринимателей
Рекомендую курс Дениса, если хотите окунуться в венчур. Сама проходила!
Forwarded from Спроси VC
28 мая я запускаю повтор онлайн-курса «Венчурный аналитик». Участие в курсе бесплатно.
Курс предназначен для будущих венчурных аналитиков, бизнес-ангелов, основателей стартапов, работников акселераторов и инновационных департаментов корпораций. Это уже 5-й поток курса. Совокупное количество слушателей превысило 2500 человек. Продолжительность курса - 5 недель.
Основные темы:
-Что такое венчурный фонд и как он работает
-Анализ рынка и конкуренции для стартапа
-Основные условия сделки (term sheet)
-Таблица капитализации (cap table)
-Инвестиционный меморандум, критерии анализа стартапа, ошибки и когнитивные искажения венчурного инвестора
-Процесс Due Diligence
-Анализ финансовых метрик стартапа и построение финансовой модели
-Управление портфелем венчурного фонда, балансирование риска, жизненный цикл фонда
-Групповые разборы кейсов: а) анализ венчурного рынка Латинской Америки), б) анализ инвестиционного меморандума Twitch на базе инвестиционного мемо фонда Bessemer
-Дополнительные материалы для самостоятельного изучения и вебинары по карьере в венчурном фонде
-Онлайн-сессии ответов на вопросы с Денисом Калышкиным
Об организаторе:
Денис Калышкин — инвестиционный директор I2BF Global Ventures, 8+ лет опыта инвестиций в США и СНГ с фокусом на стартапах, которые трансформируют старые и скучные отрасли (производство, строительство, логистика и т.п.) с помощью современных технологий (ИИ, интернет вещей, RPA, роботы и средства автоматизации, SaaS, AR/VR).
Для принятия участия в курсе необходимо присоединиться к телеграмм-каналу https://yangx.top/ask_vc_analyst
Курс предназначен для будущих венчурных аналитиков, бизнес-ангелов, основателей стартапов, работников акселераторов и инновационных департаментов корпораций. Это уже 5-й поток курса. Совокупное количество слушателей превысило 2500 человек. Продолжительность курса - 5 недель.
Основные темы:
-Что такое венчурный фонд и как он работает
-Анализ рынка и конкуренции для стартапа
-Основные условия сделки (term sheet)
-Таблица капитализации (cap table)
-Инвестиционный меморандум, критерии анализа стартапа, ошибки и когнитивные искажения венчурного инвестора
-Процесс Due Diligence
-Анализ финансовых метрик стартапа и построение финансовой модели
-Управление портфелем венчурного фонда, балансирование риска, жизненный цикл фонда
-Групповые разборы кейсов: а) анализ венчурного рынка Латинской Америки), б) анализ инвестиционного меморандума Twitch на базе инвестиционного мемо фонда Bessemer
-Дополнительные материалы для самостоятельного изучения и вебинары по карьере в венчурном фонде
-Онлайн-сессии ответов на вопросы с Денисом Калышкиным
Об организаторе:
Денис Калышкин — инвестиционный директор I2BF Global Ventures, 8+ лет опыта инвестиций в США и СНГ с фокусом на стартапах, которые трансформируют старые и скучные отрасли (производство, строительство, логистика и т.п.) с помощью современных технологий (ИИ, интернет вещей, RPA, роботы и средства автоматизации, SaaS, AR/VR).
Для принятия участия в курсе необходимо присоединиться к телеграмм-каналу https://yangx.top/ask_vc_analyst
Новый вид сделок в венчуре;(. Продаём из-за санкций