В понедельник курс USD/RUB вырос примерно на 1%, до 97,2, а цена Brent провалилась сразу на 5%, до $71,5. Цена нефти Brent в рублях вернулась обратно к 7000.

Соответственно, нет ничего удивительного в том, что в понедельник в таких условиях индекс Мосбиржи упал на 3,2%, закрывшись на 2575. В целом индекс Мосбиржи в последние месяцы показывает высокую корреляцию с ценой нефти в рублях.

Я предупреждал о том, что цена Brent идет под отметку $70. Но мы рассчитывали, что индекс Мосбиржи проявит некоторую устойчивость — все-таки нефть намного более волатильный актив.

Полагаем, что в ближайшие дни Brent упадет еще ниже, поскольку ниже $70 цена снова попадет зону срабатывания стопов, дно может быть показано где-то в районе $67. Дополнительным негативом для нефти могут стать ключевые данные по экономике США, которые выходят на этой неделе, если они выйдут слабыми.

С другой стороны, дальнейшее ослабление рубля должно хотя бы отчасти компенсировать для рынка негатив от снижения цен на нефть. В этом свете в моменте будут лучше себя показывать бумаги, которые выигрывают от ослабления рубля, но не подвержены негативу от снижения цен на нефть.

Отличный вариант — акции «Полюса», которые выигрывают от роста цен на золото. Мы продолжаем ждать возврата курса доллара на внешних рынках к ослаблению, и золото на этом может показать очередную волну роста.

Возвращаясь к ценам на нефть, мы по-прежнему считаем, что текущая волна снижения является краткосрочной, и к концу года цена Brent вернется к $80, что при соответствующем ослаблении рубля приведет к цене Brent в рублях на уровне 8000 и поддержит индекс Мосбиржи.

Цена Brent уже два года движется в диапазоне примерно $70-$90, и пока нет фундаментальных причин считать, что ситуация изменилась в худшую сторону: объявленные Китаем меры поддержки экономики должны предотвратить негативные сценарии.

🔸 Акции США практически не изменились. Торги в Шанхае и Гонконге открылись разнонаправленно. Золото удерживается в пределах исторического максимума. Нефть продолжает снижаться.

🔸 Шансы на победу Д.Трампа продолжают расти. По оценкам Polymarket, шансы на президентство К.Харрис составляют примерно 1/3, сценарий Д.Трамп-президент и разделённый Конгресс — 1/3, Д.Трамп и контроль над Конгрессом у республиканцев — 1/3. 

🔸 «Хэдхантер» неожиданно повысил размер дивидендов до 907 руб. на акцию с 640-700 руб., согласно прежним оценкам менеджмента. Доходность 22% — максимальная на рынке.

🧠 Мысли автора

Прошла неделя, как мы обсуждали возможный ретест сентябрьских минимумов в качестве возможности для покупки, и вот индекс Мосбиржи всего в 2% от минимума года.

Есть ли какие-либо краткосрочные катализаторы? Если не будет неожиданного смягчения риторики ЦБ, то катализатором роста могут стать лишь позитивные геополитические события.

Мы предлагаем вам подготовить план покупки активов и поэтапно его реализовывать. Допустим, вы на 20% в российских акциях, на 40% — в фондах денежного рынка и депозитах, еще на 40% — в облигациях, золоте и фондах недвижимости. И вы хотите увеличить долю в акциях до 40%, сократив долю квазикэша вдвое — до 20%. 

Разумно это делать в 4 этапа: сейчас, в конце года, в марте и июне. Перед каждым этапом необходимо проводить анализ и, при необходимости, корректировать планы с учетом любых изменений в прогнозах и ваших личных финансовых целях.

Что каждый должен знать о страховании вкладов

Мы не уверены, что в банке вас об этом предупредят, но сумма свыше 1,4 млн рублей может в случае ЧП просто исчезнуть с вашего счета. Если банк разорится или государство вдруг отзовет лицензию, в обязательном порядке вам вернут только 1,4 млн рублей. Даже если на счете лежало 10 млн. За остатком придется стоять в длинной очереди таких же вкладчиков-неудачников – без гарантии возврата.

Возвращают только рубли
У вас был счет в долларах, евро или даже йенах? Не важно. Сумму пересчитают по курсу Центробанка на день прекращения работы банка и вернут вам в рублях.

Несколько счетов в одном банке – это один вклад
Неважно, сколько счетов вы открыли в одном банке, хранились у вас деньги на вкладе или на карте, были у вкладов разные условия или одинаковые. Все эти деньги государство считает одним вкладом. И вернет вам ровно 1,4 млн за все.

Филиалы банка – это один банк
Даже если филиалы находятся в разных городах, они все равно считаются одним банком. И вклады в разных филиалах считаются одним вкладом.

Проценты по вкладу – это тоже вклад
Если вы положили на вклад ровно 1,4 млн, проценты с этой суммы под страховку уже не попадают. Вы, конечно, можете претендовать на их получение после отзыва лицензии, но только в рамках процедуры банкротства и распродажи имущества. А это может занять годы.

Как получить выплаты по страховке
Нет, в банк идти не нужно. Если он закрылся – там вам уже ничем не помогут. Нужно подождать 7 дней. За это время госагентство по страхованию вкладов определит, какой банк будет выплачивать компенсации вместо вашего старого банка. Право на получение страховых выплат останется за вами в течение 2 лет с момента отзыва лицензии. Выплаты вам перечислят в день обращения.

Пузыри на глобальном рынке недвижимости

Швейцарский банк UBS ежегодно анализирует рынок недвижимости в 25 городах мира с признаками пузыря.

На графике ниже отображена динамика цен на недвижимость со 2 квартала 2023 года по 2 квартал 2024 года.

С одной стороны, многие европейские города с высокими ценами на жилье переживают спад стоимости на фоне стагнации роста населения и снижения экономической активности. Например, в лидерах падения за 4 квартала стали Париж (-10%), Мюнхен (-4,9%), Стокгольм (-4,2%) и др.

С другой стороны, на рынках-пузырях, таких как Дубай, Майами и Токио, наблюдался устойчивый рост цен, обусловленный ростом населения и спросом на премиальную недвижимость. Лидерами роста цен стали Дубай (+17%), Варшава (+16%), Майями (+7,4%).

Рынок недвижимости Дубая стремительно растет и нагревается, благодаря не только росту населения, но и спекулятивному спросу и высокой долей продаж на стадии строительства. Поэтому весьма вероятны колебания цен. Также на снижение цен на недвижимость могут повлиять экономическая рецессия и длительное падение цен на нефть, рост предложения.

Сейчас разными блогерами за большие комиссии от застройщиков и агентств недвижимости очень активно продвигаются разнообразные проекты в ОАЭ и не только там. Имейте ввиду, что роста цен и высокой доходности приобретенных объектов никто не гарантирует, тем более при текущем уровне цен.

Опасность! Брокеры и дети

Сегодня стало известно, что зеленый банк дал доступ к фондовому рынку подросткам с 14 лет. Речь идет о том, что сделки могут заключать подростки, но одобрение для открытия счета должны дать родители.

Сообщается, что лимит по сумме инвестиций – 25 000 рублей в год. При этом у детей будет запрет на открытие маржинальных позиций, а также будут недоступны активы с высоким риском.

Брокеры постоянно ищут новые драйверы роста для бизнеса и как когда-то сказал один очень циничный представитель брокера: «странно быть у колодца и не напиться», а речь шла о заработке на незнании новичков и их направлении в невыгодные для инвестора продукты.

На мой взгляд, привлечение детей в инвестиции для брокера – это игра в долгую, целью которой является вырастить и запрограммировать под себя активных клиентов, которые будут торговать, как надо брокеру, т.е. с максимальным количеством транзакций и комиссий. Для этого и создается экосистема с инвест-шоу, соцсетями, каналами, инвест-идеями, инвестиционными стратегиями от гур и т.д. То есть, только бизнес, ничего личного. Очевидно, что никто не собирается думать о финансовом будущем ваших детей. Интересует только дополнительная прибыль на них и прибыль на повзрослевших в будущем.

По-хорошему, отдавать детей на воспитание к брокерам – это плохое решение, т.к. на путь правильных инвестиций брокеры вряд ли направят. А вот активно торговать, искать "ракеты" обязательно "научат". Это как коту поручить воспитание цыплят. Очевидно, что у кота будут свои планы...

Не разумнее ли обучать сначала детей по выверенным программам по финансовой грамотности в школах, чтобы сразу было понимание, что делать нужно, а что не нужно для своего финансового благополучия? Но это вопрос риторический.

Поэтому советую родителям подростков не терять бдительность, чтобы дети не попали под влияние представителей финансовой индустрии. Как говорится, сначала изучите вопрос сами, а потом научите ребенка.

Как избавиться от долгов и начать жить с чистого листа

Для начала нужно точно узнать, кому и сколько вы должны. И в цифрах, и в процентах, и в сумме переплаты. Узнать все эти цифры нетрудно. Если у вас ипотека, то в графике ежемесячных платежей написаны и проценты, и общая сумма переплаты, и даже срок погашения в месяцах. Если кредит – то все нужные данные вы найдете в условиях договора.

Есть два способа понять, какой из кредитов надо гасить в первую очередь.
• Способ первый: логичный
Этот путь предполагает, что вы гасите в первую очередь самый дорогой кредит. Тот, у которого в графе «годовые проценты» стоит самое большое число. Это позволяет сэкономить максимум денег на переплате. Минус этого способа в том, что такой кредит, как правило, и погасить сложнее всего: денег придется вкладывать много, а видимого результата ждать долго. Так легко потерять энтузиазм и плюнуть на все.

• Способ второй: психологичный
Этот путь учитывает человеческую психологию, ведь нам так приятно видеть, как наши усилия вознаграждаются. Так что психологи рекомендуют сначала гасить самый маленький и самый легкий кредит. С ним вы быстро расправитесь и, окрыленные успехом, приметесь за что-то более весомое.

Много мелких кредитов лучше объединить в один. Если банки могут предложить вам потребкредит под низкие проценты – обязательно воспользуйтесь их предложением. Посчитайте, сколько денег вам нужно, чтобы погасить все маленькие кредиты и закрыть кредитки, а также возьмите под эту сумму выгодный и не такой дорогой потребительский кредит. Во-первых, так вам придется платить лишь одному банку в один день, и вы точно не запутаетесь. А во-вторых, вы сэкономите на переплате.

Ипотеку можно рефинансировать под более низкие проценты, при этом снизив сумму ежемесячного платежа или сократив срок ее погашения.

«Но как же я избавлюсь от кредитов, если я просто их посчитал и перераспределил?» – спросите вы. Конечно, сами по себе кредиты не пропадут. Но теперь вы знаете общую сумму, которая уходила на их погашение в месяц. А еще – сумму, которая освободилась после того, как вы все консолидировали и рефинансировали. Также вы можете отложить из своего дохода 10 % в месяц на дополнительную оплату самого важного кредита в вашем списке. 10 % – это совсем немного, вы даже не заметите разницы. Если вы живете на 30 000 в месяц, то легко проживете и на 27 000. И даже если получаете пособие по безработице в 12 130 рублей, то сможете выделить 1 200 рублей в месяц. Вот эти деньги и направьте на досрочное погашение кредита № 1 в вашем списке. Подумайте о том, как много денег освободится, когда вы наконец скинете с себя бремя ежемесячных платежей банкам.

🔸 Потребительские расходы в США выросли на 0,5% м/м (3,7% г/г) в сентябре, превысив прогнозируемый показатель в 0,4%.

🔸 Инфляция в еврозоне ускорилась до 2% в октябре, чему способствовал рост заработной платы на 3%. Евро укрепился на 0,5% по отношению к основным валютам.

🔸 Индексы деловой активности в промышленности Китая вернулись в зону роста выше 50 пунктов — лучше прогнозов.

🔸 Цены на первичном рынке недвижимости в Китае в октябре выросли на 0,29% м/м, а продажи в деньгах выросли на 10% г/г по сравнению с -35% г/г в январе-сентябре. Это соответствует нашим ожиданиям роста продаж жилья на 5-10% г/г в ближайшие 6 мес.

🔸 Результаты Microsoft за 3-й кв. 2024 г. превзошли ожидания рынка по выручке и прибыли на акцию. Несмотря на это, акции упали на 6%. Причина — разочарование прогнозом роста выручки от облачных сервисов в 4-м кв. 2024 г. (31-32% против 35% в прошлом квартале). 

🧠 Мысли автора

Опросы показывают, что К.Харрис опережает Д.Трампа примерно на 5% в двух из «колеблющихся» штатах — Мичигане и Висконсине. Шансы Трампа на Polymarket упали до 61% с 65% за день.

Вчерашнее снижение рисковых активов (S&P 500 -2%, золото -1,4%, BTC -3,5%), по нашему мнению, было вызвано главным образом переоценкой инвесторами результатов выборов в США.

Роскомнадзор намерен собирать персональные данные россиян без их согласия

Роскомнадзор разрабатывает законопроект, который ограничит коммерческие компании, госучреждения и частных лиц в сборе чужих персональных данных. Ведомство утверждает, что так власти обезопасят россиян от «сбора данных на всякий случай». Однако на деле речь идет о сборе информации без согласия самих граждан.

Сейчас бизнесу и госучреждениям достаточно взять с россиянина согласие на обработку персональных данных. РКН предлагает эту схему упразднить, а вместо нее назначить подконтрольных государству операторов, у которых будут храниться все данные. В случае необходимости (то есть по запросу) они будут передаваться интересанту — любому юрлицу, пишет РБК.

Проще говоря, никаких согласий уже будет не нужно. Россиянин один раз подпишет разрешение – и все, далее сведения о нем будут циркулировать по «защищенным каналам».

За нарушение правил защиты персональных данных физлица могут быть оштрафованы на сумму до 300 000 рублей, юрлица – до 1 млн. Наказание за уголовное преступление, связанное с нарушением частной жизни, может повлечь лишение свободы на срок до пяти лет.

Эксперты в сфере обработки персональных сведений сомневаются, что из инициативы РКН выйдет толк. Стандарт обработки данных не может одинаково эффективно применяться и к небольшим интернет-магазинам, и к крупным IT-компаниям. Набор данных, который нужен для эффективной работы локальному интернет-ресурсу и сервису с десятками миллионов пользователей, отличается в разы, и появление некоего единого обязательного стандарта здесь может означать невозможность развивать новые сервисы.

💸 Финансовая независимость - миф или реальность?

Такой вопрос возникает у каждого, кому наскучила работа по найму. О том, как воплотить свои идеи и открыть свою компанию, рассказывает Павел Петроченков – серийный предприниматель.

Он является владельцем таких компаний как Borge, Viotto, Aticco, а вскоре планирует строительство своего завода!

Павел точно знает, как с помощью системного мышления научить человека зарабатывать большие деньги

Подписывайтесь на его канал и смотрите полезный подкаст на тему:
🎙 3 ключевые ошибки на старте бизнеса

🔸 По данным Банка России, ослабление рубля в последние месяцы обусловлено снижением экспорта и ростом импорта. В силу санкционных ограничений операции с капиталом оказывают меньшее влияние на динамику валютных курсов.

🔸 Мосбиржа с 11 ноября внедряет механизм стабилизации цен на валютном рынке, который будет автоматически запускаться при изменении границ ценового коридора.

🔸 Экспорт СПГ из РФ за январь-октябрь 2024 года вырос на 4,65% г/г на фоне окончания плановых ремонтных работ на заводах и их выхода на полные производственные мощности. 

🔸 Результаты Intel за 3-й кв. вызвали оптимизм по поводу перемен в компании на фоне оптимистичных ожиданий менеджмента, несмотря на то, что компания понесла чистые убытки в 3-м кв. на фоне реструктуризации бизнеса и сокращения объёмов 2025 года на $10 млрд.

🔸 Продажи недвижимости в КНР выросли в октябре на 0,9% г/г после снижения на протяжении 15 месяцев. При этом отмечается, что рост продаж наблюдался не только в крупнейших городах, что свидетельствует о восстановлении рынка недвижимости по всей стране.

🔸 После введения ЕС пошлин на китайские электромобили до 45,3% Китайские автопроизводители будут вынуждены свернуть программы инвестиций в страны, поддержавшие данные заградительные меры.

🧠 Мысли автора

В Мичигане кандидат в президенты от Демократической партии Харрис опережает республиканца Трампа с результатом 51% против 48%, хотя её отрыв снизился с 5 до 3 пунктов по сравнению с сентябрём.

В Пенсильвании поддержка Харрис составляет 50% против 48% у Трампа, что немного лучше её сентябрьских показателей, когда оба кандидата набирали по 49%.

В Висконсине 50% избирателей поддерживают Харрис и 48% — Трампа, увеличив её отрыв с 1 до 2 пунктов.

Женщины в этих штатах чаще поддерживают Харрис, тогда как Трамп пользуется большей поддержкой среди мужчин.

Для Харрис особенно важно иметь поддержку в этих штатах, которые находятся в «Синей стене» — группе из 18 штатов и округа Колумбия, где демократы выигрывали президентские выборы с 1992 по 2012 годы.

Ни Трамп, ни Камалла Харрис не лидируют с отрывом более чем в 1% в стране в целом. На текущий момент времени Харрис имеет 49%, за Трампа — 48%. За последние несколько недель Трамп быстрее набирает очки и сокращает разрыв по голосованию в стране в целом.

🔸 Представители ФРС США отмечают, что реальная процентная ставка сейчас выше нейтрального уровня. Это подтверждает мнение о том, что снижение ставки  продолжится.

🔸 Инфляция в Индии ускорилась до 6,2% г/г — максимум за 14 месяцев — и превысила таргетируемый ЦБ уровень в 6%. Цены на продукты питания выросли на 9,7% г/г, в том числе на овощи — на 42% г/г.

🧠 Мысли автора

Вероятно, 16 декабря канцлер Германии потеряет вотум доверия, что приведет к новым парламентским выборам (могут состояться 23 февраля). 

Новый расклад сил в Бундестаге может привести к приостановке действия поправки о сбалансированном бюджете Германии, которая ограничивает дефицит госбюджета 0,35% ВВП.

В этом случае мы можем увидеть программу фискального стимулирования в Германии, которая затем побудит другие страны ЕС увеличить расходы. Это поддержит экономический рост и евро.

Это одна из двух причин, по которым мы не согласны с прогнозами снижения EUR/USD ниже паритета.

Вторая причина заключается в том, что заметное укрепление доллара США может обнулить эффекты от введения новых пошлин администрацией Д.Трампа, что сделает его политику неэффективной.

Полагаем, что следует ожидать как минимум словесных интервенций со стороны США, если основная валютная пара приблизится к паритету.

🔸 Россия может разрешить экспорт бензина с 1 декабря. Ранее досрочное снятие запрета подтвердил вице-премьер А. Новак. В последний раз запрет на экспорт бензина был продлен в сентябре и должен был действовать до конца года.

🔸 Акции развивающихся стран — у минимума за квартал на фоне опасений инвесторов усиления торгового противостояния США и Китая.

🔸 Парламент Австралии одобрил законопроект о введении запрета для детей моложе 16 лет пользоваться социальными сетями, сообщает Reuters. Что может сказаться на Facebook*, число активных пользователей которой насчитывается более 11 млн, среди которых 19,4% — лица младше 24 лет.

🔸 Бразильский реал опустился до исторического минимума против доллара США на фоне недостаточных мер по обеспечению сбалансированности бюджета. Рынок не впечатлился объявлением о снижении госрасходов на $12 млрд.

🧠 Мысли автора

Добыча газа в РФ за 9 мес. 2024 года выросла на 8,2%. «Газпром» увеличивает производство опережающими темпами (+13% г/г).

Конъюнктура рынка газа Европы в 3к24 была лучше, чем во 2-м кв. Экспорт российского газа в Европу увеличился на 12% г/г, а цены на газ прибавили 15% кв/кв. Это позволяет рассчитывать на сильные финансовые результаты «Газпрома» в 3-м кв. 2024 г.

Компания не публикует квартальную отчетность с 2022 г. Возобновление публикации могло бы придать импульс для роста котировок, на наш взгляд.

*Meta Platforms (признан экстремистской организацией на территории РФ)

🔸 Рост ВВП Индии за июль — сентябрь замедлился до 5,4% после + 6,7% в предыдущем квартале. Индекс деловой активности в промышленности упал до 56,5 с 57,5 в октябре — минимум с начала года. Рупия упала до нового исторического минимума.

🔸 Оба индекса деловой активности в промсекторе Китая выросли в октябре: официальный — до 50,3 с 50,1, Caixin — до 51,5 с 50,3. Продажи на первичном рынке 100 крупнейшими риэлторами в ноябре снизились на 7% г/г по сравнению с +7% г/г в октябре.  

🔸 Доходы от азартных игр в Макао выросли на 15% г/г — выше прогнозов. Акции игорных компаний подорожали на 6% в Гонконге при неизменном индексе широкого рынка Hang Seng.

🧠 Мысли автора

Д.Трамп пригрозил странам БРИКС введением 100%-ных импортных пошлин, если будет создана новая платёжная валюта для замены доллара США. 

Учитывая склонность Трампа к введению пошлин даже в отношении союзников, тарифные угрозы Трампа заслуживают внимания. Однако реализация этой угрозы приведёт к дальнейшему укреплению доллара США, что противоречит одной из ключевых экономических целей Трампа — сокращению торгового дефицита.

Стоит готовиться к множеству словесных угроз со стороны новой Администрации США. Многие из них будут неожиданными и, по-видимому, противоречащими интересам США. Таков подход Трампа к созданию рычагов воздействия. Наряду с вероятным укреплением экономических показателей в США это означает, что доллар, скорее всего, укрепится.

Как играть в высшей лиге бизнеса?

Большинство предпринимателей постоянно думают, как обойти конкурентов. Особенно тех, у которых большая доля рынка.

☝️В бизнесе очень важно применять принцип "искусства маленьких шагов". Нужно не побеждать конкурентов, а понемногу у каждого из них откусывать его долю рынка. У одного 0.5%, у другого 1%, у третьего 0.1%. И таким образом у них постепенно доля уменьшается, а у вас растет.

Я, Алекс Яновский, за 6 лет открыл 700 ресторанов в 7 странах и вышел на оборот в 200 млн. долларов в год.
Я знаю о масштабировании бизнеса достаточно, чтобы помочь тебе прирасти в Х10 😉

Хочу поделиться с тобой одной из встреч с предпринимателями из разных ниш, где мы работали над увеличением их прибыли.
Это поможет тебе прирасти в своей бизнесе в несколько раз.

Переходи к просмотру 👉 https://yangx.top/alex_yanovskyBot?start=674716fab8c2b424d904a341

🔶 Мосбиржа опубликовала статистику по объему торгов в ноябре 2024 г. Совокупный объем торгов на рынках Мосбиржи в ноябре упал на 1% г/г, с 126,1 до 124,8 трлн руб. По сравнению с октябрем 2024 года объем торгов сократился на 11%, со 140,2 трлн рублей.

В годовом выражении обороты на рынке акций в ноябре выросли на 52% г/г, на денежном – на 25% г/г, на срочном - на 35% г/г, что позволило компенсировать сокращение оборотов на валютной секции. Мы ждем роста комиссионного дохода биржи в 4 кв. 2024 г.

🔶 «Софтлайн» рассматривает возможность проведения IPO дочерних компаний, но размещение может произойти не ранее 2 пол. 2025 г., сообщает «Интерфакс». Ранее во вторник СМИ со ссылкой на источники сообщили, что «Софтлайн» планирует объединить три дочерних компании в субхолдинг и вывести его на биржу.

Планируется, что в субхолдинг войдут системный интегратор Bell Integrator, центр экспертизы по разработке "Девелоника" и разработчик бизнес-приложений SL Soft. Полагаем, что в отсутствии конкретных деталей эта новость является нейтральной. Мы сохраняем осторожный взгляд на акции «Софтлайна».

🔶 Группа «МГКЛ» (бренд «Мосгорломбард») сообщила о закрытии сделки по приобретению 26 объектов – ломбардов и комиссионных магазинов – в Москве и Московской области. Сумма сделки составила 750 млн рублей. Приобретенные отделения будут оказывать услуги ресейла под брендом «Ресейл Маркет», а также выдавать займы под залог ювелирных изделий, меха и техники под брендом «Мосгорломбард».

В результате доля «МГКЛ» на ломбардном рынке Москвы и Московской области выросла с 11% до 14%. Группа также расширила свою розничную сеть, работающую под брендами «Мосгорломбард» и «Ресейл Маркет», на 24% – до 135 отделений. Отметим, что за последние два дня акции компании выросли почти на 10%.

🔶 МТС отчиталась за 4-й квартал 2024 года. Выручка компании выросла на 14% г/г до 191 млрд рублей, что соответствовало консенсус-прогнозу. Ключевыми драйверами роста выручки стали направления аdtech, продажа телефонов и аксессуаров, а также финтех.

OIBDA выросла на 7% г/г до 60,4 млрд рублей. Рентабельность составила 32% против 34% в 4-м квартале 2023 года. Но чистая прибыль упала на 91% г/г до 1,4 млрд рублей из-за сильного роста финансовых расходов. Чистый долг на конец года увеличился до 598 млрд рублей (против 582 млрд рублей в 3-м квартале 2024 года). Чистый долг/OIBDA составил 2,4 х, что в целом соответствует уровню 3-го квартала прошлого года.

С учётом высокой долговой нагрузки мы не видим фундаментальных предпосылок для роста акций МТС. Но в ближайшее время поддержать котировки акций компании может приближение даты выплаты дивидендов.

🔶 «Хэдхантер» также отчитался за 4-й квартал 2024 года. Выручка компании выросла на +23% г/г, до 10,4 млрд рублей — на уровне консенсуса. В сегменте малого и среднего бизнеса продолжилось замедление: количество платящих клиентов в этом сегменте снизилось на 7% г/г за 4-й квартал (в 3-м квартале 2024 года снижение было на 1% г/г). Скорректированная EBITDA выросла на 11% г/г до 5,5 млрд рублей.

Рентабельность составила 53% против 59% годом ранее. Снижение произошло из-за роста расходов на рекламу и консолидации HR link. Скорректированная чистая прибыль выросла на 97% г/г до 6,6 млрд рублей, на 2% выше консенсуса. Объём чистых денежных средств на балансе — 1,4 млрд рублей.

Мы не видим катализаторов для роста бумаги в краткосрочной перспективе. С учётом имеющихся тенденций рост выручки компании может продолжить замедляться в 1-м квартале этого года. В 2025 году мы ожидаем роста выручки на 21%. Акции «Хэдхантер» падают сегодня более чем на 4%, что может быть связано с фиксацией прибыли на новости.

🔶 Пара EUR/USD сегодня показала отметку 1,0786 – буквально за 3 дня пара показала рост на 400 пунктов. Про разворот вверх по паре мы писали в феврале, когда пара находилась ниже 1,04, а недавно подняли цель до 1,07. Рост пары связан с движением в доходностях госдолга.

Доходности по 2-летнему долгу США за последние недели упали с 4,35% до 3,95%, в то время как доходности по 2-летнему госдолгу Германии практически не снижались, а за последние сутки подскочили сразу с 2,0% до 2,24%. Впрочем, мы полагаем, что на этом ралли в паре EUR/USD закончено. Долгосрочная цель 1,0 вполне может быть достигнута на паре во второй половине года, когда рынки переоценят происходящее в моменте.

США все-таки начали торговую войну, что является проинфляционным фактором, но рынок в моменте сосредоточен не на инфляции, а на ослаблении статистики из США и принятом Палатой представителей США сокращении расходов.

Всепогодный портфель

Фондовый рынок — не самое спокойное место. Новости и скачки цен — не все инвесторы могут это выдержать🤨
Но это не значит, что нужно совсем отказаться от идеи инвестирования. Надо просто подобрать для себя более спокойную стратегию.
Такой стратегией может быть, например, вечный, или всепогодный, портфель☀️🌧

Идея в том, что покупаются активы разных классов, каждый из которых ведет себя по-разному на разных стадиях экономического цикла и выступает либо защитой, либо драйвером роста.
📌По классике это в равных долях (по 25%) короткие облигации, длинные, акции и золото.
📌В итоге получается, что портфель в целом растет более спокойно и равномерно, нет сильных просадок и инвестор меньше нервничает😊
📌Но есть и обратная сторона низкого риска — не очень высокая доходность.

На практике пропорции могут быть немного другим, но доля акций все равно не будет большой.

Кстати, неделю назад Мосбиржа запустила расчет собственного всепогодного индекса.
📌Соотношение в нем: 30% акции, 25% — корпоративные облигации и ОФЗ, есть валютная диверсификация в виде 25% еврооблигаций, 10% — денежный рынок, 10% — золото.
📌Всё это в виде соответствующих индексов.
📌Ретроспективно новый индекс посчитан с 29.12.2023, и за это время его доходность +13,6%.
📌За это же время ценовой индекс Мосбиржи показал результат +3,4%, а с учетом дивидендов +15,4%.
📌Т.е. всепогодный индекс в 2024 г. однозначно не снижался так сильно, как индекс Мосбиржи и был менее волатилен.
📌Но на длинном горизонте он будет проигрывать в доходности из-за большой доли защитных активов.
📌По нашим прикидкам, за последние 5 лет результат был бы на уровне 7% годовых.

🔹Сейчас на нашем рынке со стратегией вечного портфеля есть один фонд — «Вечный портфель» от «Т-Инвестиций».
Там как раз соотношение по классике.
▫️Торгуется с сентября 2020 г., результат за это время +55,6%, или 10,4% годовых.
▫️При этом максимальное снижение фонд показывал в феврале 2022 г. -22,6%, тогда как индекс Мосбиржи в этот момент откатился на -60,8%.

🔹Наверняка увидим в ближайшем будущем какие-то фонды на основе нового всепогодного индекса.
🔹 Подобный портфель несложно собрать и самостоятельно.
И если грамотно им управлять, то можно получить доходность на 2-3% повыше, чем в фонде (как минимум за счет комиссии).👌

Итого: вечный портфель — неплохая стратегия долгосрочного инвестирования для тех, кто не готов к риску.
❗️Но не стоит ждать от него чуда в плане доходности, хотя это уж точно лучше, чем инвестировать на авось без стратегии😉

🔸 Фондовые рынки в Азии снижаются в ожидании усиления торговых ограничений со стороны США, анонсированных на следующей неделе. Акции в Гонконге снижаются на 1%, индексы Японии и Южной Кореи — более чем на 2%.

🔸 По предварительной оценке, дефицит торговли товарами США в феврале составил $147,9 млрд — чуть ниже рекордных $155,6 млрд в январе. Бизнес наращивает поставки импорта до вступлению в силу новых пошлин.

🔸 Цена золота продолжает обновлять максимумы ($3070) на фоне растущей напряженности в торговых отношениях США. Цена нефти стабилизируется после подъема к $74 за барель — максимум за месяц.

Котировки автопроизводителя NIO снизились более чем на 7% после объявления о размещении акций на сумму $518 млн. Ранее в марте размещения акций провели другие игроки отрасли — Xiaomi ($5,5 млрд) и BYD ($5,6 млрд). Все эти компании наращивают инвестиции в развитие интеллектуальных электромобилей в условиях жёсткой конкуренции на внутреннем рынке Китая.

Полагаем, что негативная реакция инвесторов в акциях китайских автопроизводителей может быть кратковременной. Внимание инвесторов переключается на перспективы новых автомобилей, которые будут представлены на Шанхайском автосалоне (25 апреля).

В прошлом году за неделю с открытия автосалона China Auto котировки NIO выросли на 32%, Xpeng — на 29%, BYD — на 11%.

$9868HK $1211HK $9866HK $1810HK