🏚 Обзор по компании Мосгорломбард #MGKL
Сектор: Потребительское кредитование

Данную компанию разбираю первый раз. Давайте разберемся, насколько выгодный этот бизнес.

ℹ️ О компании Мосгорломбард
«Мосгорломбард» — старейшая компания на ломбардном рынке Москвы, основанная в 1924 году. Оказывает услуги по выдаче займов под залог золота, серебра, меха, электроники; скупка золота и серебра, сезонное хранение шуб, оценка ювелирных изделий, продажа украшений, меха и электроники.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 30,8M$ (❗️Компания малой капитализации)
▪️ P/E — 6.77
▪️ P/S — 0.65
▪️P/B — 3.23
▪️EPS — 0.286 р
ℹ️ По сравнению с собой же компания сейчас оценивается дешевле, чем в 2022 или 2023 годах.

🗞 Новостной фон
▪️Группа «МГКЛ» разрабатывает собственную онлайн ресейл-платформу
▪️МГКЛ операционные результаты за 9 мес 2024г: выручка выросла в 4,5 раза до 5,4 млрд руб, портфель группы увеличился в 1,5 раза до 1,5 млрд руб.
▪️«Эксперт РА» повысило рейтинг МГКЛ до ruBВ со стабильным прогнозом
▪️По данным источников Ведомостей, Мосгорломбард рассматривает к покупке компании «Ломбардия», «Народный ломбард» и «Семерочка».
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ МГКЛ ПО МСФО 1П 2024Г ВЫРОСЛА В 4,9 РАЗА, ДО 225 МЛН РУБ
▪️Выручка Мосгорломбарда в сегменте ресейл продолжит расти среднегодовыми темпами 25% - Цифра брокер

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1п 2024ТТМ вырос на 84%, в 2023 году была похожая динамика. Это очень динамичный рост. Покруче IT растёт.
▪️Чистый долг не публикуется, как у любой финансовой компании. Все обязательства за 1п2024ТТМ выросли на 12% до 3.3B р.
▪️Debt/Equity — 3.5883 на 1п2024ТТМ, сократился на ~40% по сравнению с 2023 годом.
ℹ️ Судя по этим данным - у компании нет проблем с финансовым здоровьем и компания активно растёт.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п 2024ТТМ выросла на 110% до 4,6B р. Это рекордная выручка за всю историю компании. В предыдущие годы выручка росла на 34-52%.
▪️Прибыль за 1п 2024ТТМ выросла на 68% до 441M Р. В прошлом году прибыль выросла на совсем не скромные 11151% (я не ошибся с цифрой).
▪️Свободный денежный поток упал на 90% до 825M р. в 1п2024ТТМ.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Прогнозов нет

🤵‍♂️ Основные акционеры
5% — ООО "Команда МГКЛ"
4,9% — Лазутин А.А.
1.1% — Жирных А.В.

🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации Мосгорломбард самая маленькая компания в своем секторе. Компания по метрикам дороже, чем в среднем по рынку. По метрикам рентабельности по разным метрикам по-разному. Так по ROE у Мосгорломбард самые лучшие оценки. А вот по ROA все равно остаются высокими, но по ROA лучше выглядит Займер.

🤑 Дивиденды
В 2024 году компания впервые выплатила дивиденды в районе 3,15% годовых.

📈 Технический анализ
Акции Мосгорломбарда вышли на IPO в начале этого года. С тех пор акции находятся в боковике 2,-23—2,67. Индикаторы на дневном ТФ говорят о возможности еще небольшой коррекции примерно как раз до нижней границе боковика 2,23 р. Судя по текущей динамике наиболее вероятно, что боковик еще какое-то время продлится.

🧠 Выводы
В целом компания выглядит неплохо, показывает высокие показатели роста выручки и прибыли. По капитализации это одна из самых маленьких компаний на рынке российских акций. Поэтому сюда какую-то значимую часть средств вкладывать нельзя, компания слишком мелкая. В настоящий момент кажется, что компания довольно перспективная. Поэтому если вы вложите 1-2% от депозита в эту компанию — в целом было бы адекватно. Компания выглядит интересной для долгосрочной инвестиции в малых объемах.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

👋 Знакомимся тут! | ✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.

🧬 Обзор по компании Ива #IVAT
Сектор: Производство программного обеспечения

Еще одна маленькая компания, которую я ни разу не разбирал. Этим летом вышла на IPO и с момента выхода на биржу все время падает, такое типичное IPO по-русски. Давайте разберемся, как обстоят дела у этой компании.

ℹ️ О компании Ива
В экосистему IVA входят: корпоративный мессенджер IVA Connect, платформа видеоконференцсвязи IVA MCU, облачная платформа видеоконференцсвязи «ВКурсе», бизнес-помощник на основе искусственного интеллекта IVA GPT, система управления и мониторинга IVA MS, сервер корпоративной телефонии IVA CS, линейка IP-телефонов, видеотерминалы IVA Room и IVA Largo, пограничный контроллер сессий IVA SBC.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 218M$ (❗️Компания малой капитализации)
▪️ P/E — 41,84
▪️ P/S — 19,54
▪️P/B — 5,64
▪️EPS — 17.6 р.
▪️EBITDA — 688M р.
ℹ️ Когда акции компании еще не имели листинга, по P/E акции Ива оценивались в 2-2,5 раза дешевле, чем сейчас. По P/B сейчас на 20% дешевле примерно. По P/S — примерно как обычно.

🗞 Новостной фон
▪️РЖД и IVA Technologies займутся развитием корпоративных коммуникационных сервисов
▪️IVA Technologies заявила о готовности заменить продукты от Microsoft.
▪️IVA TECHNOLOGIES В 1П 2024Г СОХРАНИЛА ПРИБЫЛЬ НА УРОВНЕ 2023Г – 499 МЛН РУБ.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал во 2кв 2024 сократился до 3.702B Р. с 3.792B Р. в 2023 году. В 2021-2023 года СК рос существенно.
▪️Чистый долг вырос за 2кв 2024 до 639M р., когда по итогу 2023 года был отрицательный чистый долг -43M р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1,02 за 2кв 2024— комфортный уровень долга, но этот показатель в прошлом году был отрицательный.
ℹ️ За 2кв 2024 финансовые показатели стали заметно хуже, чем по итогу 2023 года, в целом финансовое здоровье на данный момент хорошее.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 2кв 2024 года выросла на 257% по сравнению с 1кв 2024. За другие периоды пока на с чем сравнивать. Но будем считать, что выручка растёт.
▪️Прибыль за 2кв 2024 выросла на 906% по сравнению с 1кв 2024 до 453,9M р. с 45,1M р.

🆚 Сравнение с конкурентами
ИВА — одна из самых мелких компаний в своем секторе, мельче только КИФА (не разбирал), чуть крупнее Аренадата. По метрикам ИВА в настоящий момент одна из самых дорогих в секторе.

📈 Технический анализ
Учитывая дорогие метрики может и дальше валиться. Где будет оцениваться адекватно? Хотя бы в 2 раза дешевле по метрикам, чем сейчас. Это либо выручка-прибыль в 2 раза должна вырасти, либо цена акций упасть с текущих 209 на 50% к 100-110. Вот если бы сейчас было 100-110 я бы сказал, что тут более-менее адекватно было бы. Но возможно компания сможет продемонстрировать мощный рост прибыли и выручки на 100% в ближайший год, тогда мои комментарии будут не верны. К сожалению прогнозов по этому росту у меня нет. Акции падают, но падают не так уж и легко. Если за лето многие мастодонты упали по 40-60%, то эта новенькая компания упала всего-лишь на 32,5% в настоящий момент, что даже может быть лучше рынка.

🧠 Выводы
Сейчас компания IVA оценивается дорого, но у неё заметно растёт прибыль и выручка. Если за год прибыль и выручка вырастет еще на 100%, тогда оценка даже текущая уже может считаться адекватной. В противном случае цене надо скорректироваться куда-то в районе 100 р. за акцию. Финансовое здоровье хоть и ухудшилось по последним отчетам, оно остается крепким, хорошим, главное чтобы это ухудшение не продлилось в следующих отчетах. На первый взгляд кажется, что это перспективная и актуальная для рынка компания, её продукты считаю могут занять определенную долю рынка в условиях ограничений закупок импортного софта. Вероятно у компании может быть большой потенциал. Но так как компания супер-мелкая, то сюда также нельзя вкладывать ощутимые доли от депозита, вероятно это также 1-2%, ну 3-4 максимум. Но вопрос по какой цене — открытый. Не упадет ли еще к 100 рублям? Это вполне вероятно. Дно будем искать методом тыка.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

🪨 Обзор по компании Распадская #RASP
Сектор: Добыча угля и потребляемого топлива

Последний раз делал разбор по компании Распадская в сентябре 2022 года. Тогда акции стоили 229 р., я ожидал небольшой коррекции к 215 р., а от туда ждал либо мы прям сильно обвалимся на 80, либо от туда начнется уже полноценный рост. Плюс-минус так и получилось, этот уровень стал кульминацией: в моменте уходили ниже на 183 р. - напугав кучу инвесторов, а от туда быстро вернулись на 215, после чего уходили сильно выше к 450. Сейчас акции Распадской торгуются по 260, давайте разберемся, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,81B$
▪️ P/E — отрицательное значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.98
▪️P/B — 0.80
▪️EPS — минус 3.61 р.
▪️EBITDA — 43.3B р.
ℹ️ По метрикам по сравнению с предыдущими периодами компания оценена дешевле всего за историю, но это не просто так, а из-за убыточности.

🗞 Новостной фон
▪️Нулевая пошлина на энергетический уголь, скорее всего, будет продлена до конца года, по коксующемуся углю пошлина продолжит действовать — замминистра финансов РФ Алексей Сазанов
▪️Распадская заказала проект консервации убыточной шахты Межегейугля
▪️Аналитики прогнозируют снижение цен на уголь в Азии в ближайшие годы. Это еще ухудшит рентабельность поставок российского топлива за рубеж.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал вырос на 7% за 1п2024ТТМ. Последние 10 лет у компании каждый год рос СК, но за 1п2024 темпы роста существенно снизились (в 2023 +21%)
▪️Чистый долг всё еще отрицательный за 1п2024ТТМ минус 22B р., т.е. кэша больше, чем долга.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение.
ℹ️ Несмотря на проблемы с бизнесом у компании продолжает расти СК, кэша больше, чем долга. Финансовое здоровье хорошее.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка падает второй год подряд. За 1п2024ТТМ выручка упала на 4%.
▪️Прибыль падает третий год подряд и уже за 1п2024 из прибыли образовался первый убыток. Прибыль упала на 107% до минус 2,39B р.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Два прогноза финансовых компаний. Первый от ВЕЛЕС Капитал от 29 февраля, позиция — шорт, цель 234 р. Второй от АКБФ Инвестиции от 13 августа, позиция — лонг, цель 359 р.

🆚 Сравнение с конкурентами
Распадская — самая крупная в своем секторе компания по капитализации. По метрикам компания оценивается или по рынку, или чуть дороже. Но компания убыточна, как и большинство компаний из сектора.

🤑 Дивиденды
С 2022 не выплачивает. До этого див. доходность была 6-8%.

📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном и недельном ТФ говорят, что они находятся вблизи зоны перепроданности, но пока не говорят о начале роста или скорее отскока. Поэтому еще какое-то время попадаем, потом либо рост, либо (скорее всего) боковик. Постоим в боковике и пойдем ниже. Исключение - если ситуация со спросом на уголь начнет меняться. Или, что в настоящее время кажется более вероятным, компания купит другие бизнесы или создаст с нуля. Бизнесы не связанные непосредственно с углём. В противном случае акции продолжат падать. Сейчас находимся на микро-поддержке в районе 250 р. за акцию. Когда этот уровень пройдем, акции потихоньку пойдудт к 215 р. В случае если к этому моменту ситуация в бизнесе не начнет улучшатьяс, то пойдем и ниже к 180 или даже к 165 р. за акцию.

🧠 Выводы
Компания с хорошим прошлым, с накопленным отличным финансовым здоровьем, которая попала в сложную ситуацию, так как спрос на уголь упал и стоимость угля низкая. Среди прочего это связано с ситуацией в Китае. Как и 2 года назад я говорил, что направление бизнеса у компании не перспективное, также считаю и сейчас. На мой взгляд только покупка новых бизнесов, или создание их с нуля, может дать шанс компании на долгосрочное выживание. Судя по новостям пока ничего такого не происходит. Я бы держался подальше от этой компании с хорошим финансовым здоровьем, но проблемным бизнесом. Если спрос на уголь начнет расти или откроется новое направление бизнеса - можно попробовать переоценить.

🤓 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы