💿 Разбор по компании Норникель #GMKN
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность

Последний обзор по Норникелю делал 15 октября, тогда акции стоили 105 р., я ожидал падения в район 88 р. Тогда мы падали до 94 р, оттуда восстанавливались на 116 р., а после опять упали на 93. Сейчас цена 95,7. Чего ждать дальше, давайте разбираться.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 13,97B$
▪️ P/E — 6.95
▪️ P/S — 1.23
▪️P/B — 2.31
▪️EPS — 13.77 р.
▪️EBITDA — 482,7B р.
ℹ️ По метрикам акции стали стоить еще дешевле, чем в прошлом обзоре. По сравнению с предыдущими годами по P/E — обычная стоимость, а по P/B и P/S — самая низкая за последние 10 лет.

🗞 Новостной фон
▪️«НОРНИКЕЛЬ» НЕ БУДЕТ РАСПРЕДЕЛЯТЬ ДИВИДЕНДЫ ДО ТЕХ ПОР, ПОКА СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК НЕ СТАНЕТ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ — ПОТАНИН
▪️НА 2025 Г. МЕНЕДЖМЕНТ «НОРНИКЕЛЯ» ЗАПЛАНИРОВАЛ РЕАЛИЗАЦИЮ ВСЕЙ ПРОИЗВЕДЕННОЙ ПРОДУКЦИИ, НЕСМОТРЯ НА УСЛОВИЯ НА РЫНКАХ

💰 Финансовое здоровье (кратко, подробней в прошлом обзоре)
Так как отчета за 9М2024 нет, то кратко про фин.здорвье. Собственный капитал — рост третий год подряд, за 1п 2024 +11%. Чистый долг вырос на 20% в 1п 2024, а Net Debt / EBITDA =1.6868, что говорит о том, что долги есть и они существенные, но пока не являются проблемой, в предыдущие годы уровень долга был пониже. Выручка за 1п 2024 упала на 4% и находится на уровне 2022 года, последние 4 года выручка стоит в диапазоне 1,184T р. — 1,316T р. Выручка конечно большая, но она не особо растёт. Чистая прибыль упала на 2% в 1п 2024, но падение в 2023 году было на 41%, поэтому текущая динамика даже о каком-то улучшение. Таким образом в 1п 2024 видится некоторое ухудшение по сравнению с 1п 2023.

🔮 Будущее, оценки
С прошлого обзора появилось 3 новых таргета.
▪️Первый от ВЕЛЕС КАПИТАЛ за 29 октября, таргет — 135 р.
▪️Второй от АКБФ Инвестиции за 30 октября, таргет — 186,42 р.
▪️Третий от ФИНАМ за 19 ноября, таргет — 145,1 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
38,4% — МК ООО "Интеррос капитал"
28,3% — МК ООО "Активиум"
4.9% — ООО "Холдинговая компания Интеррос"

🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе компания одна из самых крупных по капитализации, больше только Полюс. По метрикам компания оценивается примерно по рынку. По долговой нагрузки — закредитованность ниже, чем у коллег по сектору. По метрикам рентабельности — выше рынка. Рост выручки за 5 лет — чуть ниже рынка.

🤑 Дивиденды
В этом году дивидендов пока не платили, в предыдущие годы обычно платили 2 раза один раз в декабре-январе, второй раз в май-июнь. Объявленных дивидендов на этот год нет, судя по новостям их может и не быть.

📈 Технический анализ
Пока идём по нисходящему каналу. Можем все-таки дойти до уровня поддержки 88-89 р. Если пробиваем этот уровень идём на следующий — 77, если и его пробиваем идём на 68. Думаю, что один из этих уровней может стать тем, ниже которого не пойдем. Думаю, что основные действия как и по всей фонде РФ будут в конце января. Там может поменяться тренд либо усилиться продажи. Как может двигаться дальше цена отобразил на графике. Там где графики расходятся — вероятность 50/50 сценариев.

🧠 Выводы
Акции сейчас оцениваются плюс-минус как обычно по метрикам. Дивиденды под большим вопросом. Все еще нет отчета за 3 квартал, поэтому пока не знаем, что точно происходит с компанией. По 2 кварталу — продолжали расти. Судя по заявлениям компании на счет дивидендов — может быть в 3 квартале дела стали похуже. Скорее сейчас можно оценивать акции компании как справедливо оценены. Если вдруг сходят на 77 или 68 — там уже будет оценка дешевле обычного. Возможно ли это? В условиях высокой инфляции, высокой процентной ставки — да, может. Будут ли улучшения — зависит от событий, которые будут происходить в конце января связанные с СВО, Трампом. Смотрим, наблюдаем, что будет дальше.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 120 разборов компаний России
😁 Про наш канал — про автора, о том почему реклама это хорошо, как выбираем компании на разбор

🌾 Обзор по компании ФосАгро #PHOR
Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения

Последний обзор ФосАгро делал 10 ноября, тогда акции стоили 5560 и я ожидал, что цена будет колебаться в боковике 5250-5600. Всё примерно так и получилось. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 7.31B$
▪️ P/E — 8.04
▪️ P/S — 1.57
▪️P/B — 4.70
▪️EPS — 726.97 р.
▪️EBITDA — 174.1B р.
ℹ️ Акции стали по метрикам дороже стоить, чем в прошлом обзоре. Нельзя сказать, что акции сейчас стоят дешево, наоборот, даже дороже, чем обычно, но дешевле, чем в 2023 году.

🗞 Новостной фон
▪️РФ в этом году поставит три рекорда в области удобрений, в том числе по их экспорту, который составит 40 млн т, сообщил глава РАПУ Андрей Гурьев в интервью телеканалу «Россия-24».
▪️Акционеры ФосАгро утвердили промежуточные дивиденды в размере 126 руб/акция. Див отсечка - 22 декабря.
▪️«Фосагро» нарастит в 2024 году производство на 4%. Оно может составить более 11,7 млн т.
▪️Евростат: доля России в импорте удобрений ЕС достигла максимальных с марта 2022 года 32,1%
▪️ФосАгро отказалась от идеи полномасштабной карбоновой фермы — заместитель генерального директора компании

💰 Финансовое здоровье, выручка, прибыль
Все данные разбирал за 3 квартал 2024 года в прошлом обзоре, отчета за 4 кв еще не вышло, поэтому всё актуально.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Появилась одна свежая оценка от 13 декабря. АКБФ Инвестиции поставили таргет на 7007 р. До этого 2 более старые оценки были одинаковые — 7047 от двух аналитиков ФИНАМ в июне и сентябре.

🤵‍♂️ Основные акционеры
23.4% — МКООО "Адорабелла"
20,6% — Литвиненко Т.П.
20,3% — МКООО "Хлодвиг Энтерпрайзес"

🆚 Сравнение с конкурентами
ФосАгро — крупнейшая по капитализации компания в своем секторе, ближе всех только Акрон, но он во всём хуже. По метрикам компания оценивается плюс-минус как остальные компании или чуть дороже. Есть более дорогие и более дешевые компании. А вот по метрикам рентабельности ФосАгро лучший в секторе.

🤑 Дивиденды
Компания платит дивиденды, но они довольно не стабильны. Так за 2022 выплат не было, в 2020 они были чисто номинальные менее 0,5%, а в другие годы колеблются от 2-3% до 7%.

📈 Технический анализ
Сегодня на эйфории акции ФосАгро выглядят слабее рынка. Но тем не менее я ожидаю продолжения роста. Хотя и относительно небольшого. Дойдем до 6120, чуть постоим, пойдем на 6650, а от туда опять на 6120. А дальше будет дело за Трампом и вот этими всеми новостями. На ближайшее будущее что будет на мой взгляд отобразил на графике.

🧠 Выводы
Сейчас плюс-минус справедливая цена. ФосАгро от большинства других компаний не валился на 50-70%. От недавних хаёв он всего-лишь на 30% дешевле. Поэтому и растёт не так бойко, как другие. Компания хорошая, но это не тот актив, на котором можно быстро заработать на отскоке, так как оценен справедливо уже сейчас. Вместе с ростом всей фонды будет расти и он, но помедленней. Дальнейшие заметные движения будут в конце января на мой взгляд.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 120 разборов компаний России
😁 Про наш канал — про автора, про канал, про разборы компаний