🏦 Московская биржа планирует купить собственную брокерскую компанию

😁 Вот это, поворот, что называется! Многие аналитики считают, что ЦБ может не одобрить сделку. Лично я бы тоже был против такого, потому что компания может давать финансовые и технические преимущества такому брокеру. Это может быть не честной ситуацией для брокерского бизнеса. Конечно. может это и не произойдет, но что 🗣 если да?

Московская биржа интересуется покупкой собственной брокерской компании, рассказали «Коммерсанту» осведомленные источники. По словам одного из них, переговоры «о покупке или интеграции» ведутся с весны.

Перед биржей стоит задача повышения эффективности, поэтому идея покупки собственной брокерской компании остается актуальной. Еще один источник уточнил, что ранее биржа интересовалась покупкой одного «бутикового брокера», однако в итоге компания отказалась от продажи.

В Мосбирже не опровергли информацию, отметив, что в российской и мировой практике «существуют прецеденты наличия брокерских лицензий у бирж».

🤓 Старший партнер O2Consulting Татьяна Сафонова обратила внимание, что согласно закону «Об организованных торгах» биржа не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по управлению ценными бумагами. Однако собеседник «Коммерсанта» в крупной брокерской компании отмечает, что запрета владеть брокером нет.

▪️Сафонова полагает, что такую сделку не одобрит ЦБ из-за конфликта интересов между биржевой и брокерской деятельностью.
▪️Финансовый аналитик Андрей Бархота считает, что «принципиально важно» нивелировать юридическую связь между биржей и дочерним брокером. «Это можно сделать, передав мажоритарный пакет акций брокера под управление неподсанкционного акционера биржи», — предполагает эксперт.
▪️ Если МосБиржа приобретет собственную брокерскую компанию реакция брокеров будет негативная, считает партнер Capital Lab Евгений Шатов. Такой прецедент, по его мнению, может создать преференции для этого брокера.

Источник: РБК

🏦 Обзор по компании Банк ВТБ #VTBR
Сектор: Финансы, Банковская деятельность

Последний разбор ВТБ делал в начале 2022 года. Тогда акции стоили сущие копейки, не то что сейчас 🤣 Потому что компания провела процедуру обратного сплита 5000:1. На момент моего тогдашнего разбора с учетом сплита акции стоили 207 рублей. В тогдашнем разборе я делал вывод, что "я бы лучше купил акции Сбербанк, где на долгосрочную перспективу всё намного лучше". С тех пор акции ВТБ упали с 207 р. до текущих ~100 рублей, а Сбербанк с тогдашних 260 рублей сейчас стоит 278 рублей. Забавный момент, что этот разбор я делал прям за день до обвала всего рынка. Похоже тогда я сделал неплохую рекомендацию 🙈 Давайте посмотрим, что ожидать от ВТБ в настоящий момент.

▪️ Капитализация: 11.8B$
▪️ P/E - 2.61
▪️ P/S - 1.14
▪️P/B - 0.44
ℹ️ По всем метрикам ВТБ самый дешево оцененный банк в России, который имеет листинг на бирже. Компания оценивается примерно в 2 раза дешевле, чем средняя российская компания.

🗞 Новостной фон
▪️Брокер «ВТБ Мои Инвестиции» запустил торговлю в выходные и праздничные дни, сообщили «PN» в пресс-службе компании.
▪️ВТБ: «семейная» ипотека достигла половины всех ипотечных продаж
▪️ВТБ присоединит “Почта банк” в 2026 году, сеть в отделениях почты будет сохранена.
▪️ВТБ запускает ипотеку в новых регионах — пресс-служба банка
▪️ВТБ 6 августа повышает ставки по рыночным программам ипотеки, минимальная ставка при покупке квартиры составит 20,5%.
▪️Более 1,6 млн клиентов банка Открытие перешли в ВТБ в ходе интеграции двух банков
▪️ВТБ получил в Индии статус портфельного инвестора, который дает нерезидентам доступ к фондовому рынку страны
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВТБ ПО МСФО ЗА I ПОЛУГОДИЕ 2024 ГОДА СОКРАТИЛАСЬ НА 4,4%, ДО 277,1 МЛРД РУБ.
▪️Чистая прибыль ВТБ за I полугодие по РСБУ снизилась на 4% - до 135,64 млрд руб.
▪️Ожидаем негативную динамику акций ВТБ на горизонте шести месяцев, потенциал снижения 48% (до 50 руб. за акцию) - Газпромбанк Инвестиции

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал рос не шатко не валко с 2015 по 2020 год, то +5%, то минус 3%, то +4, то -3. В 2021 году резкий рост на 21%. Но в 2022 резкое падение на 34%. Но в 2023 мощное восстановление на 47%. За 2 кв 2024 снова рост, но пока на 12% по сравнению с 2 кв 2023. Тем не менее это более хорошая позиция, чем с нудными 2015-2020 годом.
▪️Долги ВТБ регулярно наращивает, более весомый темп начался с 2020 года, когда начали увеличивать долг двухзначными суммами 14-18-23%. За 2 кв 2024 рост был на 6%.
ℹ️ Кэш - 2,204 трлн р. Долг - 28,892 трлн р. Долг больше кэша в 13,1 раза. У Сбербанка точно такой же уровень долга к кэшу. Так как долги - это инструмент банка, то в данном случае этот уровень долга находится на приемлемом уровне, не является проблемой. Учитывая растущий собственный капитал, проблем нет.

💰 Выручка, прибыль
▪️Из года в год растёт выручка. Последние годы все чаще двухзначными цифрами, но в 2022 была просадка. 2020 +13%, 2021 +13%, 2022 +4%, 2023 +29%. По итогу 2 кв 2024 +5% - на текущий момент есть некоторое замедление.
▪️С 2015 по 2017 был существенный рост прибыли: 2016 +143%, 2017 +38%. С 2018 по 2020 темпы снизились и в 2020 даже было минус 10%. В 2021 снова мощный рост +64%. В 2022 падение на минус 77%. 2023 мощное восстановление +424%. По итогу 2 кв 2024 пока скромные +3%. Тем не менее после застойных 2017-2020 годов у компании хорошая динамика.
▪️Свободный денежный поток - к сожалению компания перестала публиковать данные с 2022 года. До этого с 2018 по 2020 был существенный рост на 44-53%. Скорее всего FCF повторяет динамику прибыли и выручки.

🔮 Будущее, оценки
▪️ По компании есть прогнозы от 8 аналитиков из ПСБ, Финам, АКБФ Инвестиции, Т-Инвестиции, ПСБ. Аналитики ставят таргеты от 255 до 307 р. за акцию. Прогнозы идут от 16 октября 2023 до 8 августа этого года.

🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E, P/B, и P/S - это самый дешевый по оценкам банк России, среди тех, кто имеет листинг. При том в сравнение по ROE (рентабельность собственного капитала) ВТБ обходит только Т-Банк и Совкомбанк.