⛽️ Разбор графика компании Транснефть #TRNFP
Сектор: Инфраструктура, энергетика. Трубопроводная компания, транспортировка нефти и нефтепродуктов.

Еще одна компания, которую я разбирал совсем недавно, но очень много желающих было, чтобы разобрал поскорей. Поэтому также разбираю в коротком формате — новости, график, выводы.
Последний обзор Транснефти был 27 ноября, тогда акции стоили 1031 р. и я ожидал ухода в район 985 и говорил, что если уровень не устоит, пойдем на 870 или даже 830. До 985 мы неблагополучно дошли и полились еще ниже, потом снова вернулись к 985. А потом опять пришла паника и уходили практически на следующий уровень поддержки 870. Сейчас акции торгуются по 927 р. Чего ждать дальше?

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 8,97B$
▪️ P/E — 3.36
▪️ P/S — 0.67
▪️P/B — 0.34
▪️EPS — 385.44 р.
▪️EBITDA — 596.2B р.
ℹ️ Акции стали чуточку еще дешевле. Но это примерно обычная оценка компании рынком.

🗞 Новостной фон
▪️МИНЮСТ ЗАРЕГИСТРИРОВАЛ ПРИКАЗ ФАС ОБ ИНДЕКСАЦИИ ТАРИФОВ ТРАНСНЕФТИ В 2025Г НА 5,8%, В РАМКАХ ПОДХОДА «ИНФЛЯЦИЯ МИНУС» — ИФ
▪️Правительство ждет, что «Транснефть» направит не менее 50% прибыли на дивиденды
▪️«Роснефть» предложила оставить индексацию тарифа Транснефти на инфляцию
▪️Поставки нефти в Чехию по нефтепроводу «Дружба» возобновлены, сообщил чешский трубопроводный оператор
▪️Тарифы на услуги Транснефти по перекачке нефтепродуктов повышаются на 13,8%
▪️Помимо повышения налога для Транснефти были и другие варианты — Минфин РФ
▪️Налоговых донастроек вслед за Транснефтью не планируется — Силуанов
▪️Прокачка нефти по “Дружбе” в направлении Германии идет по графику, “Транснефть” выполнила обязательства по объемам в РФ и Белоруссии — компания
▪️Транснефть не будет публиковать отчет по МСФО за 9 месяцев
▪️Аналитики прогнозируют рост финпоказателей «Транснефти» в 2025–2026 гг. Несмотря на увеличение налогов, денежный поток позволяет компании выплачивать дивиденды свыше 50% от прибыли и повышать финансовую устойчивость
▪️ФАС заявила, что изменение подходов к установке тарифов на услуги Транснефти не ведется
ℹ️ И это новостей меньше чем за 3 недели. Прям много.

💰 Финансовое здоровье, прибыль, выручка
Отчета за 9М2024 нет и не будет, согласно новостям. Поэтому мы можем говорить только про отчет за 2 квартал. По нему я разбирал здесь. Если кратко за 2 кв — все продолжало расти, но темпы роста существенно сократились.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Появился свежий таргет от ПСБ за 9 декабря. Установили цель в 1402 р. Предыдущие 4 тагрета были от 1360 до 2400.

🤵‍♂️ Основные акционеры
78,6% — Росимущество (РФ)
20.9% — НРД

📈 Технический анализ
С ноября был обвал на фоне новостей про повышенные налоги для компании. В районе 870 обвал притормозился. На дневном ТФ все индикаторы говорят за отскок/рост. Куда пойдем? К недавнему уровню поддержки, а теперь сопротивлению 985. А от туда — в зависимости от новостного фона, Трампа, СВО и вот этого всего. Либо дальше на 1140, либо снова на 870, 830. Если будет "ужас ужас" то на мой взгляд самое дно, куда можем свалиться это ~700.

🧠 Выводы
Отчета компания не опубликует, как у неё на самом деле сейчас дела узнать не сможем. По прошлому отчету компания продолжала рост, но он замедлялся. По индикаторам компания стоит примерно как обычно она и оценивается. В моменте техника за рост в район 985. А дальше в зависимости от новостного фона.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 120 разборов компаний России

⚓️ Разбор компании Совкомфлот #FLOT
Сектор: Перевозка грузов (нефть, газ) по морю

Последний раз разбирал Совкомфлот 20 октября. Тогда акции стоили 100 р. и я ожидал падения в район 76. По факту они как раз туда и упали, 16 декабря были по 76,5. Чего ждать дальше?

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,81B$
▪️ P/E — 2.49
▪️ P/S — 0.9
▪️P/B — 0.36
▪️EPS — 32.16 р.
▪️EBITDA — 123.8B р.
ℹ️ Акции стали существенно дешевле, чем в прошлом обзоре. Компания имеет самую дешевую оценку по метрикам за 10 лет.

🗞 Новостной фон
▪️ЕС ПРИНЯЛ 15-Й ПАКЕТ САНКЦИЙ, КОТОРЫЙ ВКЛЮЧАЕТ 84 ЛИЦА И КОМПАНИИ РОССИИ, КИТАЯ И КНДР, В ТОМ ЧИСЛЕ ТАНКЕРЫ, ПЕРЕВОЗЯЩИЕ НЕФТЬ ИЗ РФ — СОВЕТ ЕС
▪️Йеллен заявила о возможном ужесточении санкций против танкеров теневого флота, а также введения санкций против китайских банков работающих с Россией – Reuters
▪️Тарифы на перевозку российской нефти вырастут в связи с наступлением зимнего сезона и новыми санкциями против российского флота — Reuters
▪️СД Новошип рекомендовал дивиденды за 9м 2024 года в размере 19,5 рублей/акцию по обоим видам акций: обычка ДД 8,6%, префы ДД 13,1%
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ СОВКОМФЛОТА ПО МСФО СНИЗИЛАСЬ В III КВ. ДО $181 МЛН (КОНСЕНСУС — ПРОГНОЗ ИФ - $126 МЛН)
▪️По результатам 9 месяцев 2024 года компания заработала 43,3 млрд рублей чистой прибыли по МСФО

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 9М2024ТТМ вырос на 21%. Это лучше, чем за 1П2024, когда было +10%, но хуже, чем в 2023, когда было +39%.
▪️Чистый долг сократился на 57% за 9М2024ТТМ, но по сравнению с 1П2024 компания взяла небольшой долг, до этого он был отрицательный.
▪️Net Debt / EBITDA — 0.0801, можно сказать, что долгов вообще нет.
ℹ️ Хорошее финансовое здоровье. Продолжает расти СК, лучшем чем в прошлом квартале, но замедление по сравнению с 2023 годом.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка выросла на скромные 3% за 9М2024ТТМ, это лучше, чем -1% которые были за 1П2024, но хуже, чем за 2023 когда было +49%.
▪️Прибыль упала на 7% за 9М2024ТТМ. Но опять же лучше, чем -11%, которые были за 1П2024.
▪️Свободный денежный поток упал на 2% за 9М2024ТТМ.

🔮 Будущее, оценки
▪️ С последнего обзора свежих прогнозов не было. 5 последних прогнозов от фин.домов поставили свои таргеты от 130 до 155 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
82.8% — РФ

🆚 Сравнение с конкурентами
Сравнивать только с ДВМП можно. Совкомфлот лучше)) По метрикам дешевле, долговая нагрузка ниже, существенно лучше по метрикам рентабельности. Единственное по росту выручки ДВМП выигрывает.

🤑 Дивиденды
В этом году компания хоть и выплатила 14.2% дивидендов, но это были выплаты за 2023 год. Что будет за этот год пока не ясно, объявленных дивидендов нет. В целом компанию нельзя назвать стабильным и растущим дивидендным королем, но дивиденды платит. В предыдущие годы это было 3-7%.

📈 Технический анализ
Идём по каналу. Чисто по нему должно быть еще один заход вниз. Но бывает по-разному :) Индикаторы сейчас говорят про разнонаправленные движения, не дают сигнала. Чаще всего так бывает перед отскоком/разворотом. Поэтому наибольшая вероятность сходить куда-то в район 85, а вот от туда 50/50 — либо на Трампе, мирных переговорах и т.д. — вверх, либо ищем дальше дно.

🧠 Выводы
За 3 отчетный квартал у компании дела стали получше, чем за 2 квартал. Но пока еще хуже, чем в 2023 году. Компания выглядит лучше своего единственного конкурента. Имеет самые дешевые метрики за 10 лет. Технически может вырасти до 85, а от туда 50/50.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 120 разборов компаний России

💿 Разбор по компании Норникель #GMKN
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность

Последний обзор по Норникелю делал 15 октября, тогда акции стоили 105 р., я ожидал падения в район 88 р. Тогда мы падали до 94 р, оттуда восстанавливались на 116 р., а после опять упали на 93. Сейчас цена 95,7. Чего ждать дальше, давайте разбираться.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 13,97B$
▪️ P/E — 6.95
▪️ P/S — 1.23
▪️P/B — 2.31
▪️EPS — 13.77 р.
▪️EBITDA — 482,7B р.
ℹ️ По метрикам акции стали стоить еще дешевле, чем в прошлом обзоре. По сравнению с предыдущими годами по P/E — обычная стоимость, а по P/B и P/S — самая низкая за последние 10 лет.

🗞 Новостной фон
▪️«НОРНИКЕЛЬ» НЕ БУДЕТ РАСПРЕДЕЛЯТЬ ДИВИДЕНДЫ ДО ТЕХ ПОР, ПОКА СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК НЕ СТАНЕТ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ — ПОТАНИН
▪️НА 2025 Г. МЕНЕДЖМЕНТ «НОРНИКЕЛЯ» ЗАПЛАНИРОВАЛ РЕАЛИЗАЦИЮ ВСЕЙ ПРОИЗВЕДЕННОЙ ПРОДУКЦИИ, НЕСМОТРЯ НА УСЛОВИЯ НА РЫНКАХ

💰 Финансовое здоровье (кратко, подробней в прошлом обзоре)
Так как отчета за 9М2024 нет, то кратко про фин.здорвье. Собственный капитал — рост третий год подряд, за 1п 2024 +11%. Чистый долг вырос на 20% в 1п 2024, а Net Debt / EBITDA =1.6868, что говорит о том, что долги есть и они существенные, но пока не являются проблемой, в предыдущие годы уровень долга был пониже. Выручка за 1п 2024 упала на 4% и находится на уровне 2022 года, последние 4 года выручка стоит в диапазоне 1,184T р. — 1,316T р. Выручка конечно большая, но она не особо растёт. Чистая прибыль упала на 2% в 1п 2024, но падение в 2023 году было на 41%, поэтому текущая динамика даже о каком-то улучшение. Таким образом в 1п 2024 видится некоторое ухудшение по сравнению с 1п 2023.

🔮 Будущее, оценки
С прошлого обзора появилось 3 новых таргета.
▪️Первый от ВЕЛЕС КАПИТАЛ за 29 октября, таргет — 135 р.
▪️Второй от АКБФ Инвестиции за 30 октября, таргет — 186,42 р.
▪️Третий от ФИНАМ за 19 ноября, таргет — 145,1 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
38,4% — МК ООО "Интеррос капитал"
28,3% — МК ООО "Активиум"
4.9% — ООО "Холдинговая компания Интеррос"

🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе компания одна из самых крупных по капитализации, больше только Полюс. По метрикам компания оценивается примерно по рынку. По долговой нагрузки — закредитованность ниже, чем у коллег по сектору. По метрикам рентабельности — выше рынка. Рост выручки за 5 лет — чуть ниже рынка.

🤑 Дивиденды
В этом году дивидендов пока не платили, в предыдущие годы обычно платили 2 раза один раз в декабре-январе, второй раз в май-июнь. Объявленных дивидендов на этот год нет, судя по новостям их может и не быть.

📈 Технический анализ
Пока идём по нисходящему каналу. Можем все-таки дойти до уровня поддержки 88-89 р. Если пробиваем этот уровень идём на следующий — 77, если и его пробиваем идём на 68. Думаю, что один из этих уровней может стать тем, ниже которого не пойдем. Думаю, что основные действия как и по всей фонде РФ будут в конце января. Там может поменяться тренд либо усилиться продажи. Как может двигаться дальше цена отобразил на графике. Там где графики расходятся — вероятность 50/50 сценариев.

🧠 Выводы
Акции сейчас оцениваются плюс-минус как обычно по метрикам. Дивиденды под большим вопросом. Все еще нет отчета за 3 квартал, поэтому пока не знаем, что точно происходит с компанией. По 2 кварталу — продолжали расти. Судя по заявлениям компании на счет дивидендов — может быть в 3 квартале дела стали похуже. Скорее сейчас можно оценивать акции компании как справедливо оценены. Если вдруг сходят на 77 или 68 — там уже будет оценка дешевле обычного. Возможно ли это? В условиях высокой инфляции, высокой процентной ставки — да, может. Будут ли улучшения — зависит от событий, которые будут происходить в конце января связанные с СВО, Трампом. Смотрим, наблюдаем, что будет дальше.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 120 разборов компаний России
😁 Про наш канал — про автора, о том почему реклама это хорошо, как выбираем компании на разбор