🧬 Обзор по компании Ива #IVAT
Сектор: Производство программного обеспечения

Еще одна маленькая компания, которую я ни разу не разбирал. Этим летом вышла на IPO и с момента выхода на биржу все время падает, такое типичное IPO по-русски. Давайте разберемся, как обстоят дела у этой компании.

ℹ️ О компании Ива
В экосистему IVA входят: корпоративный мессенджер IVA Connect, платформа видеоконференцсвязи IVA MCU, облачная платформа видеоконференцсвязи «ВКурсе», бизнес-помощник на основе искусственного интеллекта IVA GPT, система управления и мониторинга IVA MS, сервер корпоративной телефонии IVA CS, линейка IP-телефонов, видеотерминалы IVA Room и IVA Largo, пограничный контроллер сессий IVA SBC.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 218M$ (❗️Компания малой капитализации)
▪️ P/E — 41,84
▪️ P/S — 19,54
▪️P/B — 5,64
▪️EPS — 17.6 р.
▪️EBITDA — 688M р.
ℹ️ Когда акции компании еще не имели листинга, по P/E акции Ива оценивались в 2-2,5 раза дешевле, чем сейчас. По P/B сейчас на 20% дешевле примерно. По P/S — примерно как обычно.

🗞 Новостной фон
▪️РЖД и IVA Technologies займутся развитием корпоративных коммуникационных сервисов
▪️IVA Technologies заявила о готовности заменить продукты от Microsoft.
▪️IVA TECHNOLOGIES В 1П 2024Г СОХРАНИЛА ПРИБЫЛЬ НА УРОВНЕ 2023Г – 499 МЛН РУБ.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал во 2кв 2024 сократился до 3.702B Р. с 3.792B Р. в 2023 году. В 2021-2023 года СК рос существенно.
▪️Чистый долг вырос за 2кв 2024 до 639M р., когда по итогу 2023 года был отрицательный чистый долг -43M р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1,02 за 2кв 2024— комфортный уровень долга, но этот показатель в прошлом году был отрицательный.
ℹ️ За 2кв 2024 финансовые показатели стали заметно хуже, чем по итогу 2023 года, в целом финансовое здоровье на данный момент хорошее.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 2кв 2024 года выросла на 257% по сравнению с 1кв 2024. За другие периоды пока на с чем сравнивать. Но будем считать, что выручка растёт.
▪️Прибыль за 2кв 2024 выросла на 906% по сравнению с 1кв 2024 до 453,9M р. с 45,1M р.

🆚 Сравнение с конкурентами
ИВА — одна из самых мелких компаний в своем секторе, мельче только КИФА (не разбирал), чуть крупнее Аренадата. По метрикам ИВА в настоящий момент одна из самых дорогих в секторе.

📈 Технический анализ
Учитывая дорогие метрики может и дальше валиться. Где будет оцениваться адекватно? Хотя бы в 2 раза дешевле по метрикам, чем сейчас. Это либо выручка-прибыль в 2 раза должна вырасти, либо цена акций упасть с текущих 209 на 50% к 100-110. Вот если бы сейчас было 100-110 я бы сказал, что тут более-менее адекватно было бы. Но возможно компания сможет продемонстрировать мощный рост прибыли и выручки на 100% в ближайший год, тогда мои комментарии будут не верны. К сожалению прогнозов по этому росту у меня нет. Акции падают, но падают не так уж и легко. Если за лето многие мастодонты упали по 40-60%, то эта новенькая компания упала всего-лишь на 32,5% в настоящий момент, что даже может быть лучше рынка.

🧠 Выводы
Сейчас компания IVA оценивается дорого, но у неё заметно растёт прибыль и выручка. Если за год прибыль и выручка вырастет еще на 100%, тогда оценка даже текущая уже может считаться адекватной. В противном случае цене надо скорректироваться куда-то в районе 100 р. за акцию. Финансовое здоровье хоть и ухудшилось по последним отчетам, оно остается крепким, хорошим, главное чтобы это ухудшение не продлилось в следующих отчетах. На первый взгляд кажется, что это перспективная и актуальная для рынка компания, её продукты считаю могут занять определенную долю рынка в условиях ограничений закупок импортного софта. Вероятно у компании может быть большой потенциал. Но так как компания супер-мелкая, то сюда также нельзя вкладывать ощутимые доли от депозита, вероятно это также 1-2%, ну 3-4 максимум. Но вопрос по какой цене — открытый. Не упадет ли еще к 100 рублям? Это вполне вероятно. Дно будем искать методом тыка.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

📱 Обзор по компании Ростелеком #RTKM #RTKMP
Сектор: Услуги связи

Последний обзор по Ростелекому делал 11 июля, тогда акции стоили 84 р. и я ожидал коррекции к 68, а к началу осени ожидал смену тренда и роста. По факту с 84 упали до 69,5 (на 1,5 рубля не попал 😁) и как раз с начала осени был отскок до 82 р., но с конца сентября рынок снова стал депрессивным и акции Ростелекома опять упали до текущих 69 р. Текущая цена — возможность для покупки? Давайте разбираться.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 2.5B$
▪️ P/E — 7.54
▪️ P/S — 0.33
▪️P/B — 0.98
▪️EPS — 9.12 р.
▪️EBITDA — 282.6B р.
ℹ️ Сейчас Ростелеком оценивается по метрикам примерно как и обычно в другие периоды.

🗞 Новостной фон
▪️«Ростелеком» планирует увеличить инвестиции в ИИ в 2025 году на 60%
▪️Ростелеком думает о тайминге IPO «РТК-ЦОД» с учетом состояния рынка, хочет правильной оценки — Осеевский
▪️Структура Ростелекома приобрела аудитора кибербезопасности компанию Digital Security.
▪️Основными направлениями работы «Ростелекома» станут импортозамещение и разработка ИТ-оборудования — Медведев
▪️ЗАМПРЕД СОВБЕЗА РФ МЕДВЕДЕВ ВОЗГЛАВИЛ СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ РОСТЕЛЕКОМА — КОМПАНИЯ
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «РОСТЕЛЕКОМА» ПО МСФО В II КВАРТАЛЕ ВЫРОСЛА НА 43% — ДО 13,6 МЛРД РУБ.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 1п 2024ТТМ вырос на 8%, СК растёт 5ый год подряд.
▪️Чистый долг за 1п2024ТТМ вырос на 3%. У компании довольно высокий объема долга, и она его регулярно наращивает.
▪️Net Debt / EBITDA — 2.0604, по этому показателю долговая нагрузка у компании высокая, но умеренная. Более того она даже стала ниже, чем за 2023 год (2.1087).
ℹ️ Компания продолжает активно расти и по СК и по долгу, при том СК растёт быстрее, чем долговая нагрузка. Финансовое здоровье можно назвать средним. Не плохим и не хорошим.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п2024ТТМ выросла на 4%, выручка растёт 8-ой год подряд. Темпы роста выручки пока что ниже, чем в предыдущие годы (2023 +13%, 2022 +8%).
▪️Прибыль за 1п2024ТТМ упала на 2%, до этого 7 лет подряд был рост прибыли. Надо посмотреть чем закончится год, но пока динамика — ухудшение.
▪️Свободный денежный поток упал в 1п2024ТТМ на 83% с 56,7B р. в 2023 до 9,8B р. Судя по всему это связано с какой-то инвестиционной деятельностью компании (покупка другого бизнеса и т.д.). До этого 3 года подряд был рост.

🔮 Будущее, оценки
▪️ 3 оценки от финансовых компаний от 14 июня по 15 августа. От 105 до 130 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
38,2% — Росимущество
21% — АО "Телеком Инвестиции"
8,4% — Банк ВТБ (ПАО)

🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации Ростелеком не самая крупная компания в секторе, МТС и VEON значительно крупнее. Но по метрикам компания значительно дешевле своих коллег. По метрикам рентабельности компания Ростелеком хуже своих более крупных коллег.

🤑 Дивиденды
Есть RTKM и есть RTKMP, вторые дают чуть больший процент по дивидендам. Всего компания выплачивает около 7-8% годовых, последняя выплата была в сентябре. Дивиденды не самые высокие среди российских компаний, но выплачиваются давно и стабильно.

📈 Технический анализ
Акции Ростелекомпа подошли к своей очередной поддержке. Индикаторы заходят в зону перепроданности. Пока нет сигнала на разворот, но он скоро поступит. Наиболее вероятное движение учитывая фундаментал и технику отобразил на графике.

🧠 Выводы
За 1п2024ТТМ у компании дела несколько ухудшились. Хотя компания продолжает своё активное развитие. Одной из проблем у компании — долговая нагрузка, особенно актуальна проблема в текущих условиях высокой процентной ставки. По технике ожидается скорый отскок. Но станет это отскоком или разворотом - будет зависеть от дальнейших отчетов и ситуации в стране (процентная ставка и т.д.). Можно подумать взять как минимум на отскок.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

👋 Знакомимся тут! | ✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.