💊 Обзор по компании Аптечная сеть 36,6 #APTK
Сектор: Розничная торговля лекарствами

Ранее эту компанию не разбирал, давайте наверстаем упущенное.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 923ЬM$
▪️ P/E — 980.89
▪️ P/S — 1.14
▪️P/B — минус 13.22
▪️EPS — 0.0119 р.
▪️EBITDA — 11.6B р.
ℹ️ В сравнению с собой же в другие периоды по P/E компания оценена дороже всего, но видимо с прибыль у компании проблемы. По P/S компания оценивается дешевле всего за последние 6 лет.

🗞 Новостной фон
▪️Российский аптечный рынок вернулся к традиционной сезонности. Продажи в I квартале выросли на 21%, тогда как годом ранее в этот период – падали — Ведомости
▪️«Аптечная сеть 36,6» за 2023 год нарастила выручку по МСФО на 13% до 74,9 млрд руб
▪️Число несетевых аптек в России за пять лет упало на 25%. При этом количество сетевых аптек растёт - DSM group
ℹ️ Вот и все новости за год.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал отрицательный. С 2020 года компания по СК стоит примерно в одном диапазоне от минус 5,7B р. до минус 6,7B р. В 1п 2024 СК вырос на 1%
▪️Чистый долг за последние 4 года стоит в диапазоне 18-19B р. Кэша на балансе 2,1B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.6481. В целом это приемлемый уровень долга, но не идеальный.
ℹ️ Плохое финансовое здоровье. СК отрицательный.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка последние 5 лет растёт. В 1п 2024ТТМ выручка выросла на 16%.
▪️Прибыль колеблется около нуля последние 5 лет. За 1п 2024ТТМ прибыл упала на 24%. Но все это прибыль около нуля.
▪️Свободный денежный поток за последние 4 года заметно вырос, за 1п2024ТТМ FCF вырос на 17%.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Не нашел

🆚 Сравнение с конкурентами
Других аптечных сетей на листинге нет. По сравнению с другими крупными продуктовыми сетями Аптека 36.6 выглядит проблемной и хуже остальных.

🤑 Дивиденды
Не выплачивает.

📈 Технический анализ
График аптеки 36.6 — это график боли инвесторов этой компании. Как вышла на IPO в 2006 году, так все эти годы акции падали, падали и падали. Учитывая сплиты и сокращение акций, например было 1019 акций, а стало 1000. Было 1109, а стало 1000. С 2020 по середину 2022 акции 36,6 стояли жутком боковике. Вообще судя по графику аптечная сеть 36.6 выглядит как не ликвид. При виде только одного графика я бы сюда не стал инвестировать.
На дневном ТФ индикаторы дают разнонаправленные сигналы. На недельном ТФ индикаторы за рост. Наиболее вероятное движение я отобразил на графике.

🧠 Выводы
Не инвестировал бы сюда и никому не рекомендовал. Много лет околонулевая прибыль. Судя по всему это про модель управления бизнесом. Т.е. пока они не поменяют полностью свою систему управления, чтобы начать получать вменяемую маржинальность, инвестировать сюда вообще никакого смысла. По метрикам рентабельности компания просто супер не эффективная и показывает какие-то смешные доходности. Учитывая инфляцию компания в глубоком убытке. Отрицательный собственный капитал. На столько плохой компании я давно не разбирал.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

👋 Знакомимся тут! | ✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.

🍏 Обзор по компании Лента #LENT
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами

Ранее ленту не разбирал. Давайте разберем эту сеть гипермаркетов.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,24B$
▪️ P/E — 11.26
▪️ P/S — 0.16
▪️P/B — 0.88
▪️EPS —
▪️EBITDA —
ℹ️ По P/E Лента все время "прыгает", то дешевле, то дороже текущей оценки, поэтому тут скорее как обычно оценена. По остальным метрикам похожая ситуация. Поэтому сейчас оценена примерно как обычно.

🗞 Новостной фон
▪️ФАС предложила запретить торговым сетям взимать вознаграждение с поставщиков яиц: ритейлеры недосчитаются Р100 млрд на продаже яиц в ближайшие 6 лет
▪️Лента МСФО 1п 2024г: выручка 413,6 млрд руб (+60,8% г/г), чистая прибыль 10,24 млрд руб (против убытка в 3,07 млрд годом ранее)
▪️Ритейлер Лента ребрендировала треть петербургских магазинов мини-формата в «Монетку» — Ведомости
▪️Лента, начав развивать свои алкомаркеты Вингараж, решил сконцентрироваться на продвижении алкоголя под собственными торговыми марками — Ъ
▪️Акционеры «Ленты» решили направить нераспределенную прибыль прошлых лет на погашение убытка за 2023г
▪️ЛЕНТА В I КВАРТАЛЕ НАРАСТИЛА ВЫРУЧКУ НА 62,1%, ДО 202 МЛРД РУБЛЕЙ
▪️EBITDA ЛЕНТА В IV КВ. 2023 ВЫРОСЛА НА 84,7% - ДО 17,9 МЛРД РУБ 
ℹ️ Это все новости за этот год. Не так уж и много для крупной сети.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал последние 3 года стоит в диапазоне 126-136B р., а с 2015 по 2021 регулярно показывал рост. За 1п 2024 СК вырос на 8%.
▪️Чистый долг за 1п 2024 сократился на 2%, а в 2023 компания увеличила долг на 64%, предположу, чтобы купить сеть "Монетка".
▪️Net Debt / EBITDA — 2.8835 — довольно высокое значения долга в принципе, но адекватное для компаний-магазинов.
ℹ️ В целом для сектора у компании обычная ситуация с финансовым здоровьем, долги значительные, но это обычно в рамках сектора, но вот не растущий последние 3 года СК - это немного настораживает.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п2024ТТМ выросла на 25%, что является ростом за последние 10 лет. Видимо на это повлияла купленная в конце прошлого года сеть "Монетка". Но и в целом из года в год выручка у Ленты растёт на 7-12%.
▪️Прибыль по сравнению с 2023 годом в 1п 2024ТТМ выросла на 507% и составила 10,69B р. Шикарный рост, конечно. Но вот до этого с прибылью были проблемы, она падала, а в прошлом году вообще в убыток уходили.
▪️Свободный денежный поток выглядит лучше, чем прибыль. За исключением 2022 года FCF постоянно растёт. За 1п2024ТТМ прибыль еще на 27% выросла.

🔮 Будущее, оценки
▪️ СОЛИД 29 июля поставит таргет по Ленте в 1700 р. за акцию. Других оценок нет.

🤵‍♂️ Основные акционеры
78% — ООО "Севергрупп"
0,9% — ООО "Лента"

🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации Лента в 3-6 раз меньше, чем два основных игрока Магнит и Икс 5. По P/B Лента дешевле большинства других аналогичных компаний, по P/S плюс-минус одинаково. Но во по метрикам рентабельности на данный момент Магнит и Икс5 выглядят лучше Ленты.

🤑 Дивиденды
Не выплачивает.

📈 Технический анализ
Компания с конца 2021 года на листинге. И как большинство наших IPO открылось по завышенным ценам и после долго падала. С середины 2022 по март 2024 находилась в скучнейшем боковике. После резко выросла и сейчас находится в коррекции. На дневном ТФ индикаторы за движение вниз. На недельном ТФ индикаторы говорят еще о относительно длительном движение вниз (1-2 месяца или около того). Наиболее вероятное движение отобразил на графике.

🧠 Выводы
Хмм.. С одной стороны у компании наконец-то улучшилась прибыль, продолжает активно расти выручка, но... не платит дивидендов, менее рентабельная чем Магнит и Икс5. Лично я бы выбрал лучше одну из этих сетей, чем Лента в текущем её состоянии. Может быть через год тут что-то поменяется, а пока я бы воздержался от покупки Ленты. Разве что продуктов там 😁

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

👋 Знакомимся тут! | ✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.

⚓️ Разбор компании Совкомфлот #FLOT
Сектор: Перевозка грузов (нефть, газ) по морю

Последний разбор Совкомфлота делал 10 июля. Тогда акции стоили 113 р. и я ожидал падение до 90 р., потом отскок к 105-110, после чего уход еще ниже. Блин, чувствую себя тем, кого надо на костре сжечь, как ведьму ведьмака 😁 Потому что ну все плюс-минус так и случилось. С тогдашних 113 падали до 90 и в моменте буквально на 3 дня уходили ниже к 84, после сделали отскок до 104. И вот снова похоже падать начинаем. То что рисовал 3,5 месяца назад плюс-минус 3-5 рублей так и получилось. Давайте разберем, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 2.46B$
▪️ P/E — 3.35
▪️ P/S — 1.16
▪️P/B — 0.50
▪️EPS — 29.99 р.
▪️EBITDA — 125.5B р.
ℹ️ Компания оценивается дешевле, чем в предыдущие годы. Дешевле компания по метрикам оценивалась только в 2022 году.

🗞 Новостной фон
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ СОВКОМФЛОТА ПО МСФО СНИЗИЛАСЬ В I ПОЛУГОДИИ ДО $323,8 МЛН
▪️Санкции против российских танкеров не останавливают суда, перевозящие московскую нефть — Bloomberg
▪️В России необходимо кратно наращивать выпуск крупнотоннажных судов — «Совкомфлот»
▪️Грузооборот морских портов РФ за январь — август 2024г уменьшился на 3.1% и составил 596,2 млн тонн — АСОП
▪️ВОПРОС ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ДИВИДЕНДОВ СОВКОМФЛОТА ПОКА НЕ ОБСУЖДАЛСЯ, МОЖЕТ БЫТЬ РАССМОТРЕН В ОКТЯБРЕ – СЕО
▪️Совкомфлот не планирует проводить SPO — CEO
▪️Совкомфлот МСФО 1п 2024г: выручка Р92,4 млрд (-0,8% г/г), чистая прибыль Р29,37 (-22,17% г/г)
▪️Совкомфлот предоставит танкеры для поставок нефти по Севморпути в Азию — Reuters

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 1п 2024 вырос на 10%. До этого СК с 2015 по 2022 стоял в диапазоне 200-300B р. А сейчас подходим уже к 500.
▪️Чистый долг отрицательный за 1п2024ТТМ, -59.5B р. С 2021 года постоянно сокращался со 177 до 22.9B р. За 1п 2024 компания.
▪️Net Debt / EBITDA — минус 0,47. Т.е. кэша больше, чем долга.
ℹ️ Кэша больше, чем долга. Идеальное фин. здоровье.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п 2024 сократилась на 1% до 205B р.
▪️Прибыль за 1п 2024 сократилась на 11% до 74.5B р.
▪️Свободный денежный поток упал на 5% в 1п2024ТТМ.

🔮 Будущее, оценки
▪️ 7 оценок аналитиков, таргеты от 138 до 165 р. При том более свежие оценки от 20 августа до 1 октября в диапазоне 130-140 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
82.8% — РФ

🆚 Сравнение с конкурентами
В своей нише Совкомфлот имеет самую высокую капитализацию. По метрикам компания оценивается дешевле остальных. По метрикам рентабельности компания выглядит лучше основного конкурента ДВМП. Лучше остальных по рентабельности выглядит "Новошип".

🤑 Дивиденды
В этом году компания хоть и выплатила 14.2% дивидендов, но это были выплаты за 2023 год. Что будет за этот год пока не ясно. В целом компанию нельзя назвать стабильным и растущим дивидендным королем.

📈 Технический анализ
На дневном и недельном ТФ индикаторы показывают разные вероятности будущего движения. Дневной ТФ говорит за падение, а недельный за рост. Это довольно не частая ситуация. Наиболее вероятно движение отобразил на графике.

🧠 Выводы
Отличное финансовое здоровье, даже на фоне сокращения прибыли и выручки в 1п2024ТТМ собственный капитал умудрился вырасти. Но в тоже время тревожный новостной фон и падение выручки и прибыли. На этом фоне даже компанию с хорошим финансовым здоровьем я бы рекомендовал подождать и не покупать. Судя по всему можем сходить еще пониже, прежде чем начнется рост. Долгосрочно компания кажется хорошей, достойной покупки. Но несколько позже.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

👋 Знакомимся тут! | ✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.