🍏 Торги акциями «ИКС 5» (ранее: X5 Retail Group) начнутся на Мосбирже в начале 2025 года

Торги акциями «ИКС 5», управляющей торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» и «Чижик», как ожидается, начнутся на Мосбирже в начале 2025 года. Об этом сообщил гендиректор Х5 Group Игорь Шехтерман на ежегодной конференции Х5 Dialog 2024.

Игорь Шехтерман сообщил, что компания заканчивает процесс редомициляции в Россию. Он заявил, что для «ИКС 5» важна долгосрочная стоимость компании. «Мы планируем с начала следующего года выйти и быть активным участником российской фондовой биржи», — сказал Шехтерман.

Торги расписками голландской X5 Retal Group N.V. (FIVE) на Мосбирже были приостановлены с 5 апреля. Мосбиржа с 22 июля включила в первый уровень листинга акции «Корпоративный центр ИКС 5».

А у вас есть акции ИКС 5?
👍 — Да, есть, жду когда начнутся снова торги!
🔥 — Акций нет, думаю купить
👎 — Акций нет, компания не интересна

Последний разбор тогда еще X5 Retail Group делал 15 марта.

🏦 Обзор по компании ЭсЭфАй #SFIN
Сектор: Финансы

ЭсЭфАй — еще одна небольшая компания, которую я ранее не разбирал, но разбирал похожую компанию Европлан, которая принадлежит ЭсЭфАй. Пришло время разобрать и материнскую компанию.

ℹ️ Про компанию ЭсЭфАй
SFI – это инвестиционный холдинг, который владеет и управляет компаниями в разных секторах российской экономики. Среди его активов - лизинговая компания «Европлан», страховая компания ВСК, а также доля в ритейлере «М.Видео-Эльдорадо». Стратегия SFI заключается в инвестировании в компании с потенциалом роста, повышении их стоимости через активное управление и последующей продаже стратегическому инвестору или выводе на IPO.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 671M$
▪️ P/E — 2.85
▪️ P/S — 2.16
▪️P/B — 0.64
▪️EPS — 446.22 р. за 1п 2024, что на 156% больше, чем за 1п 2023
ℹ️ По метрикам сейчас компания оценивается дешевле, чем в предыдущие периоды, судя по данным был существенный рост по прибыли.

🗞 Новостной фон
▪️В III квартале ПАО «ЭсЭфАй» сократило текущую кредитную нагрузку на 1,5 млрд руб.
▪️Московская биржа начинает торги фьючерсами на акции ПАО «ЭсЭфАй»
▪️SFI продал большую часть пакета акций «РуссНефти» ее дочерней компании АО «Аганнефтегазгеология»
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ SFI ПО МСФО ЗА I ПОЛУГОДИЕ СОСТАВИЛА 15,2 МЛРД РУБЛЕЙ ПРОТИВ 10,9 МЛРД РУБЛЕЙ ГОДОМ РАНЕЕ
▪️Синара начала покрытие ПАО «ЭсЭфАй» (далее — SFI), устанавливая рейтинг «Покупать» и целевую цену в 2610 руб. за акцию.
▪️АКРА повысило рейтинг SFI до A+(RU) с позитивным прогнозом

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал компании имеет разные фазы в разные годы. Например с 2016 по 2019 годы он стоял в диапазоне 78-88B р., после чего упал в 2020 и 3 года стоял в новом диапазоне 56-61B р., Начиная с 2022 года СК растёт с 61.7B р. до 106,5B Р. в 1п 2024. Т.е. бывают разные периоды у этой компании и сейчас мы находимся в хорошем, растущем.
▪️Чистый долг за 1п 2024 вырос на 12% и составил 170B р. Для финансовых компаний рост чистого долга = рост выручки и прибыли. Увеличение долгов не является проблемой.
▪️Debt/Equity — 2.4, что на 16% в 1п2024 меньше, чем за 1п2023 и ниже, чем в предыдущие периоды. В целом это не низкий показатель (долг существенный), но он ниже, чем обычно у компании и это финансовая компания, поэтому опять же это не проблема.
ℹ️ Всё хорошо у компании с финансовым здоровьем. Кэша 29,3B р. (рекордная цифра по сравнению с предыдущими периодами), рост СК, долг в пределах разумного.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п 2024 сократилась на 5% по сравнению с 1п 2023, обычно выручка у компании активно растёт, последние годы на 30-40%, но тут стоит делать выводы за весь год, стоит сделать разбор в 2025 году после годового отчета.
▪️Прибыль за 1п 2024 продолжила рост, подросла на 22% по сравнению с 1п 2023, но темпы снизились, так как в 2023 году прибыль выросла на 220%. В целом по истории у компании прибыль растёт, только в 2020 уходила в убыток, но это естественно, если компания инвестирует в публичные компании, а 2020 был проблемным для большинства и падали котировки.
▪️Свободный денежный поток — за 2023 год был -72B р., а за 1п 2024 -21B р., т.е. он хоть и все еще отрицательный, но вырос на 70%, опять же надо посмотреть итоги года.

🔮 Будущее, оценки
Не вижу прогнозов. В новостях выше только был прогноз от Синара, который поставили таргет на 2610 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
70,84% — Саид Гуцериев (основной владелец «М.Видео» и «Эльдорадо», SFI, учредитель фонда Larnabel Ventures)
24,52% — В свободном обращение
4,64% — В собственности ЭсЭфАй (казначейские акции)

🆚 Сравнение с конкурентами
На мой взгляд правильно сравнивать ЭсЭфАй с АФК Система, судя по бизнесу это наиболее похожая компания. Так вот, SFI — это здоровый человек, АФК Система - заболевший. Учитывая, что они занимаются примерно одним и тем же, SFI — прибыльная, с хорошим здоровьем, с высокими показателями рентабельности. Пока что мне SFI я бы даже сказал нравится.

🍷 Обзор по компании Абрау Дюрсо #ABRD
Сектор: Напитки

Еще одна небольшая алкогольная компания, которую я ранее никогда не разбирал. Ну, вздрогнем! 🍾😁

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 212M$ (Компания малой капитализации❗️)
▪️ P/E — 16.01
▪️ P/S — 1.44
▪️P/B — 1.51
▪️EPS — 12.89 р.
▪️EBITDA — 2.1B р.
ℹ️ Компания в целом оценена дорого, но дешевле, чем в прошлом году. Обычно в предыдущие годы компания всегда оценена дороже, чем средние российские компании.

🗞 Новостной фон
▪️«Абрау-Дюрсо» начала производство игристых напитков в Индии
▪️Доля российских вин выросла до 16% в портфелях виноторговых компаний России (по данным SimpleWine, Fort, AST, LADOGA и Luding)
▪️Абрау-Дюрсо: РСБУ за 6мес. 2024 года: чистая прибыль: 923.4 млн руб (+141% г/г)
▪️Россияне стали меньше пить — вице-премьер РФ Голикова. В 2009 году 14 литров на человека, сейчас 8 литров.
▪️«Абрау-Дюрсо» планирует в этом году удвоить производство саженцев винограда в собственном питомнике, созданном на базе агрофирмы «Юбилейная».
▪️«Абрау-Дюрсо» в 1кв увеличила продажи продукции на 30%
▪️Абрау-Дюрсо МСФО 2023г: выручка Р14,05 млрд (+1,8% г/г), чистая прибыль Р1,28 млрд (-27,7% г/г)

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал обычно растёт в районе 10-12% в год, но за 2023 вырос только на 6%. Данных по МСФО за 1 квартал или 1 полугодие 2024 года нет, а по РСБУ за 1п 2024 вырос на 22%, но это не означают реально роста на 22%, скорее как косвенный показатель, чего можно ждать от 1п2024 по нормальному МСФО.
▪️Чистый долг за 2023 вырос на 22% и составил 8,7B р., за 2024 данных нет. Ранее долг регулярно рос.
▪️Net Debt / EBITDA — 3.9962 за 2023 год, что считается средним уровнем долга, а в 2021 и 2022 годах этот уровень был в 2 раза ниже.
ℹ️ Напрягает отсутствие отчетов за 2024 по МСФО, Долги есть и они средние для показателей компании. Финансовое здоровье также среднее, не плохое и не восхитительное.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка: 2020 +9%, 2021 +16%, 2022 +19%, 2023 +2%, за 2024 отчета по МСФО нет.
▪️Прибыль: 2020 -14%, 2021 +23%, 2022 +31%, 2023 -28%. В 2023 году прибыль была на уровне 2019 года и снизилась по сравнению с 2023 годом.
▪️Свободный денежный поток с 2022 года ушел в отрицательную территорию: 2021 +10%, 2022 -519% (-557M р.), 2023 -254% (-1,97B р.).
ℹ️ В 2023 у Абрау Дюрсо было существенно замедление прибыли и выручки.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Не нашел данных по прогнозам по этой компании.

🤵‍♂️ Основные акционеры (по данным на конец 2023 года)
57,75% — структуры принадлежащие Титову Б.Ю.
31,95% — Титопв П.Б.
0,97% — Лозовский И.В.

🆚 Сравнение с конкурентами
По сравнению с аналогичными компаниями Абрау Дюрсо оценено дороже по большинству метрик, значительно дороже, чем НоваБаев. Что касается капитализации, то это самая крупная компания из сектора. По метрикам рентабельности НоваБаев выглядит привлекательнее.

🤑 Дивиденды
Компания более 10 лет стабильно выплачивает дивиденды, но их размер довольно скромен, так в 2023 году это было 1,87%, а уже за 2024 од всего-лишь 1,49%. Компания не дивидендная, здесь это скорее как бонус.

📈 Технический анализ
Хм, где-то уже такое было с какой-то компанией в моем разборе, когда по фундаменталу выходило - ну такое, а по технике - можно было ожидать рост. Вот тут похожая ситуация может быть.
На дневном ТФ индикаторы за движение вниз, вероятно на недавние минимумы в район 190. Для акций этой компании будет важно удерживать данный уровень и не уходить ниже, иначе многолетний тренд, который идёт с 2013-2015 года будет сломлен. А тренд этот восходящий. На недельном ТФ он отчетливо виден, есть канал и сейчас мы находимся на нижней его границе. Более того, как раз чётко отбились от нижней границы в начале сентября, что подтверждает техническую историю, и тем, что кто-то может тащить примерно в границах этого восходящего канала. На недельном ТФ индикаторы все за рост. То, какое движение может быть, отобразил на графике.