Дорогая, я Камаз с мужиками пошел разбирать — думалось мне во время разбора 🤣

🚗 Обзор по компании КАМАЗ #KMAZ
Сектор: Машиностроение

Ранее КАМАЗ не разбирал. Это первая автомобильная компания России, по которой я делаю обзор. К сожалению на листинге мало аналогичных крупных компаний, нет Автоваза (производителя Lada, Niva). Но есть СОЛЛЕРС (УАЗ, ЗМЗ и др), его бы тоже разобрать надо. Но давайте посмотрим разберем Камаз на винтики :)

ℹ️ О компании КАМАЗ
«КАМАЗ» – крупнейшая автомобильная корпорация РФ. Входит в Госкорпорацию Ростех. Единый производственный комплекс группы организаций ПАО «КАМАЗ» охватывает весь технологический цикл производства грузовых автомобилей – от разработки, изготовления, сборки автотехники и автокомпонентов до сбыта готовой продукции и сервисного сопровождения.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 939M$
▪️ P/E — 14.27
▪️ P/S — 0.23
▪️P/B — 0.77
▪️EPS — 8.82 р. за 1п 2024 по сравнению с 22.92 в 2023 году
▪️EBITDA — 12.1B р.
ℹ️ По половине метрик компания стала в 2 раза дороже, по другой в 2 раза дешевле за 1п 2024 по сравнению с 2023. Оценка по метрикам у КАМАЗа постоянно не стабильная, все время скачут.

🗞 Новостной фон
▪️На поддержку спроса на отечественные автомобили в 2025 году выделят ₽18,06 млрд на льготное автокредитование и ₽11 млрд на лизинг, согласно проекту бюджета на 2025–2027 годы
▪️Продажи КАМАЗа в I полугодии упали на 20%, до 18,460 тыс. единиц
▪️КАМАЗ намерен в 2024г увеличить производство автобусов и электробусов на четверть
▪️СП с участием КАМАЗа к 2031г поставит Москве электрические уборочные машины на 58 млрд руб
▪️Камаз: МСФО за 1п 2024г: чистая прибыль 3.7 млрд руб (-72% г/г)
▪️«Камаз» планирует открыть производство в Туркменистане
▪️Темпы роста авторынка РФ в ближайшие годы пойдут на спад. Большая часть автовладельцев не готовы менять машину — Ведомости

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2015 по 2019 стоял в диапазоне 37-39B р, с 2020 начал рост: 2020 +30%, 2021 +15%, 2022 +70%, 2023 +17%, в 1п 2024 +5% — темпы роста существенно сократились.
▪️Чистый долг вырос на 76% за 1п 2024 по сравнению с 1п 2023. В целом чистый долг у компании в основном около 100B р. последние лет 6.
▪️Net Debt / EBITDA — 8.295 за 1п 2024, что в 2 раза больше, чем 2023 году. Это высокий уровень долговой нагрузки, существенно больше, чем в предыдущие 2 года.
ℹ️ Есть замедление темпов роста за 1п 2024 года - это минус. В целом финансовое здоровье среднее.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за последние годы растёт: 2020 +12%, 2021 +26%, 2022 +9%, 2023 +26%, 1п 2024 +6%. Но есть замедление в этом году.
▪️Прибыль существенно выросла в 2022 году, но с того года постоянно падает: 2022 +330%, 2023 -15%, 1п 2024 -58%. Вот это пока что основная проблема компании — существенное падение прибыли.
▪️Свободный денежный поток ушел в отрицательную зону за 1п 2024 и составил -60,5B р. Вообще FCF у компании от года к году прыгает то в плюс, то в минус уходит.

🔮 Будущее, оценки
Есть одна оценка от АКБФ Инвестиции от 15 января. Тогда аналитики поставили таргет в 271.5 р. за акцию.

🤵‍♂️ Основные акционеры
47,1% — Гос.корпорация "Ростех"
23,5% — ООО "Автоинвест"
15% — Daimler Truck AG

🆚 Сравнение с конкурентами
Среди автопроизводителей компаний России имеющих листинг Камаз - самая крупная по капитализации. По метрикам: по P/E - дороже остальных, по P/B и P/S примерно на уровне рынка. По показателям рентабельности довольно низкие значения, тот же Соллерс значительно лучше.

🤑 Дивиденды
Платит эпизодически. Есть деньги - платят, нет - не платя. В 2024 году компания выплатила рекордные дивиденды для себя, целых 3,24% годовых. В целом это совсем не дивидендная история.

📈 Технический анализ
Так как я скорее всего эту компанию в следующий раз буду разбирать через год-два или три, то я смотрю сразу на больших тайм-фреймах, на месячных. Там индикаторы "говорят" за падение, которое еще не закончилось. Но на недельном ТФ за отскок, а на дневном за движение вниз. Постарался с учетом всех этих данных, а также аналитикой выше отобразить наиболее вероятное движение на длительный горизонт времени.

⛽️ Обзор по компании Русснефть #RNFT
Сектор: Добыча нефти; газа и потребляемого топлива

Русснефть — это еще одна небольшая нефтегазовая компания из России, которую я ни разу не разбирал. Давайте исправим эту ситуацию!

ℹ️ О компании Русснефть
«Русснефть» — российская нефтяная компания со штаб-квартирой в Москве, входящая в группу «САФМАР». В отличие от многих других нефтяных гигантов, «Русснефть» была создана не в процессе приватизации, а путем консолидации активов различных компаний, начиная с 2002 года. Сегодня «Русснефть» владеет более чем 100 нефтегазовыми месторождениями и продолжает развиваться.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 513M$
▪️ P/E — 0.87
▪️ P/S — 0.17
▪️P/B — 0.39
▪️EPS — 142.8 р. в 1п 2024, что на 175% больше, чем за 1п 2023.
▪️EBITDA — 71.2B р.
ℹ️ По сравнению с предыдущими периодами акции Русснефти по большинству метрики дешевле примерно в 2 раза.

🗞 Новостной фон
▪️ВЫХОД «РУССНЕФТИ» ИЗ ПРОЕКТОВ В АЗЕРБАЙДЖАНЕ НЕ ПОВЛИЯЕТ НА ЕЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ — ГЛАВА КОМПАНИИ
▪️«РУССНЕФТЬ» МОЖЕТ В 2024 Г. СНИЗИТЬ ДОБЫЧУ НЕФТИ ПРИМЕРНО НА 5%, ДО 6,09 МЛН Т, В 2025 Г. ЖДЕТ НЕБОЛЬШОГО РОСТА — ГЛАВА КОМПАНИИ
▪️Русснефть в I полугодии снизила добычу нефти на 8,8%, до 3 млн т
▪️SFI продал большую часть пакета акций «РуссНефти» ее дочерней компании АО «Аганнефтегазгеология»
▪️Банк «Открытие» подал иск к «Русснефти» почти на 5 млрд рублей
▪️Прибыль Русснефти от продажи группы GEA Holdings Limited, в которую входят компании, участвующие в нефтегазовых проектах в Азербайджане, составила 3,052 млрд руб
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ РУССНЕФТИ ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ ВЫРОСЛА В 13 РАЗ, ДО 38,48 МЛРД РУБЛЕЙ — ОТЧЕТ
▪️Холдинг «ЭсЭфАй» сократил долю в акциях «Русснефти» с 9,85% до 1,12%.
▪️Русснефть заключила сделку на поставку нефти компании из ОАЭ за $400 млн
ℹ️ Компания относительно небольшая, но у неё такой активный новостной фон.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал медленно, но верно, практически каждый год растёт. За 1п 2024 снова вырос на 24% по сравнению с 1п 2023
▪️Чистый долг с 2020 года постоянно постепенно сокращается, но в 1п 2024 чуть вырос на 4%.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.0597, низкий уровень долговой нагрузки.
ℹ️ Компания может очень быстро покрыть свои долги. Никаких проблем с финансовым здоровьем, всё хорошо.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка хоть и растёт если смотреть на длительный горизонт времени (2015 — 104,7B р., 1п 2024 — 294B р.), однако регулярно "зависает" на несколько лет в одном диапазоне. Вот и сейчас с 2021 по 1п 2024 в диапазоне 238-294B р. Но также в 1п 2024 выручка выросла на 23% по сравнению с 1п 2023 года.
▪️Прибыль с 2021 по 2023 постоянно снижалась (с 32,7B р. в 2021 до 5,8B р. в 2023), а за 1п 2024 резко выросла на 724% до 48,2B р. Учитывая, что выручка не росла такими же темпами, то вероятно это какая-то разовая сделка. Например продажа части активов или продажа акций компании. Ради такого дела решил залезть в отчеты компании. За 1п 2024 в графе "Финансовые доходы" — 11.1B р. против 3,1B р. в 1п 2023. Прибыль при пересчете иностранных валют — 9,02B р. против убытка в 1п2023 4,6B р. Если я правильно понял, основная прибыль получилась из-за долларовой кубышки или что-то вроде того, какие-то финансовые операции. Надо посмотреть, что будет в 3 квартале, возможно такой же прибыли уже не станет и это разовая история.
▪️Свободный денежный поток за 1п 2024 вырос на 8% по сравнению с ростом в 126% в 2023 году.

🔮 Будущее, оценки
Не нашел свежих оценок.

🤵‍♂️ Основные акционеры
31.28% — Rambero holding AG
16,07% — МК ООО «БРЭДИНАР»
10,27% — ЗАО «Млада»
8% — АО «АНГГ»
6,6% — ОАО ИК «Надежность»

🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации это довольно небольшая компания в сравнение с конкурентами. По метрикам акции Русснефти оцениваются дешевле, чем большинство других.

🤑 Дивиденды
Судя по новостям платит по префам, которые не торгуются на бирже. А по обыкновенным акциям платили какие-то копейки, менее 0,1% с 2017 по 2019 года. Одним словом это не дивидендная бумага.