ОПЕК+ намерена продолжить увеличение добычи нефти в декабре на 180 000 баррелей в день, после завершения компенсационных сокращений Ираком и Казахстаном на 123 000 баррелей в сутки.

По словам источников в ОПЕК+, текущее увеличение не связано с восстановлением рыночной доли, а обусловлено постепенным прекращением добровольных сокращений добычи некоторыми странами. Саудовская Аравия и другие ключевые игроки в организации подчеркивают, что их действия не нацелены на достижение конкретной цены на нефть, а направлены на поддержание баланса спроса и предложения.

———————
😁Вопросы: что на этом фоне будет с рублем; что будет с нефтью, учитывая, что она падает в цене последнее время; что будет с прибылью наших нефтегазовых компаний, что будет с инфляцией. Как вы думаете? 👇

🔋 Обзор по компании Россети Ленэнерго #LSNG #LSNGP
Сектор: Электроснабжение

Начали доходить руки до дочек Россетей. Ленэнерго ранее не разбирал, давайте посмотрим, может быть инвестиции сюда интересней чем в материнскую компанию?

ℹ️ О компании Россети Ленэнерго
«Россети Ленэнерго» — компания, отвечающая за передачу электроэнергии и подключение новых потребителей в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Для обеспечения надежного энергоснабжения и быстрого подключения компания стремится к экономической эффективности, оптимизируя затраты и привлекая инвестиции, при этом сохраняя расходы на зарплаты, ремонт и налоги.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,56B$
▪️ P/E — 5.75
▪️ P/S — 1.27
▪️P/B — 0.74
▪️EPS — 2.95 р.
▪️EBITDA — 47.3B р.
ℹ️ По сравнению с самой же, по части метрик компания дороже обычного (по P/S например), а по другим также или чуть дешевле. В целом примерно как обычно.

🗞 Новостной фон
▪️Ленэнерго: МСФО за 2кв 2024г: Выручка 27 млрд руб (+6.7% г/г), EBITDA 15.6 млрд руб (+25.8% г/г), чистая прибыль 8.3 млрд руб (+40% г/г)
▪️Россети Ленэнерго ведет переговоры о поглощении областной энергетической компании АО ЛОЭСК
▪️«РОССЕТИ ЛЕНЭНЕРГО» В 2023 ГОДУ ПОЛУЧИЛИ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО 19,9 МЛРД РУБЛЕЙ, НА УРОВНЕ 2022 ГОДА — ОТЧЕТ
▪️«РОССЕТИ ЛЕНЭНЕРГО» В 2023 ГОДУ ПОЛУЧИЛИ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО РСБУ 20,75 МЛРД РУБ. ПРОТИВ 17,98 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ — ОТЧЕТ
▪️Россети Ленэнерго не смогли привлечь кредитную линию на 5 млрд руб
ℹ️ Это все новости за этот год. Не густо :)

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал растёт практически каждый год в районе 7%. За 1п 2024 также рост на 7% по сравнению с 1п 2023 и составил 196,9B р.
▪️Чистый долг по итогу 1п 2024 стал отрицательный -2,7B р. До этого с 2020 года все время сокращался. Это значит, что кэша больше, чем долгов.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение, т.е. с долгом вообще никаких проблем нет. И это самое лучшее значение за все предыдущие годы.
ℹ️ Отличное финансовое здоровье, проблем вообще никаких нет.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка растёт из года в год. За 1п 2024 года выросла на 6% по сравнению с 1п 2023 и составила 115,4B р. Средний ежегодный рост выручки около 6,5-7,5%.
▪️Прибыль за 1п 2024 выросла на 28% по сравнению с 1п 2023. Тут чаще всего прибыль либо растёт на 7-10%, либо 0%, либо сразу на 30-50%. Поэтому рост не стабильный, но на долгую историю регулярный. Так в 2016 это было 7,7B р., а за 1п 2024 уже 25,3B р.
▪️Свободный денежный поток сокращается последние 3 года. За 1п 2024 сократился на 12%. Учитывая рост прибыл и выручки, это говорит о том, что компания куда-то тратит деньги и вероятно инвестирует. Судя по новостям покупает более мелкие компании.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Прогнозов не нашел. Скорее всего по дочкам Россетей мало аналитики. Мой пример тоже говорит о том, что у меня руки еле дошли до них. Поэтому по таким компаниям будет всегда дефицит свежей, хорошей аналитики.

🤵‍♂️ Основные акционеры
67,5% — ПАО Россети
28,8% — г. Санкт-Петербург в лице КИО
1,2% — ОАО "МРСК Урала"

🆚 Сравнение с конкурентами
Россети Ленэнерго примерно в 5 раз дороже по метрикам материнской компании Россети. Компания оценивается дороже на 30-40% по метрикам, чем большинство других аналогичных компаний.

🤑 Дивиденды
Компания выплачивает дивиденды практически каждый год. Был пропуск в 2015 и 2016 годах. В последние годы компания выплачивает по префам LSNGP около 9-10% годовых. А по LSNG дивиденды примерно в 2-3 раза меньше. Поэтому если вы задумаетесь покупать акции под дивиденды, то только LSNGP стоит рассматривать.

💬💦 Обзор по компании РусГидро #HYDR
Сектор: коммунальные услуги, возобновляемые источники электроэнергии

Последний обзор по РусГидро делал 2 года назад, 5 августа 2022 года, тогда акции стоили 0.7277 р. и я ожидал уход ниже в район 0.57 р. или даже к 0,45 р. По факту тогда акции сходили на 0,62 р., после чего вырастали до 1,038 р. в сентябре 2023 года и с тех пор все время валились. В моменте в начале сентября они стоили 0,477, как раз примерно там, где я говорил еще тогда в 2022 году 🔮😁. Давайте разберемся, чего от компании ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 2.65B$
▪️ P/E — 22.86
▪️ P/S — 0.47
▪️P/B — 0.38
▪️EPS — 0.0244
▪️EBITDA — 128.4B р.
ℹ️ Видно, что у компании какие-то проблемы с прибылью в моменте. По P/E компания, конечно, оценивается дороже, чем в предыдущие годы, а по остальным метрикам заметно дешевле.

🗞 Новостной фон
▪️Русгидро на горизонте 1-3 лет может подписать контракты с 15 странами Африки - замгендиректора Сергей Мачехин
▪️Русгидро привлекает синдицированный кредит в размере до 79 млрд руб на расширение Партизанской ГРЭС
▪️Русгидро на горизонте 1-3 лет может подписать контракты с 15 странами Африки — замгендиректора Сергей Мачехин
▪️Русгидро привлекает синдицированный кредит в размере до 79 млрд руб на расширение Партизанской ГРЭС
▪️Инвестпрограмма РусГидро в 2024 г. может составить 293 млрд руб., в 2025-26 гг. превысит 300 млрд руб.
▪️МИНЭНЕРГО РФ РАССЧИТЫВАЕТ НА ПОДДЕРЖКУ КАБМИНОМ ПРЕДЛОЖЕНИЯ НАПРАВИТЬ ДИВИДЕНДЫ «РУСГИДРО» НА РАЗВИТИЕ КОМПАНИИ
▪️«РусГидро» сбрасывает сети. Холдинг начнет разделение активов на Дальнем Востоке с 2025 г
▪️«Роснефть» и «Русгидро» договорились о размещении зарядных станций на АЗС
▪️«Русгидро» начнет выделение сетевых активов из «Якутскэнерго» с 2025
▪️Русгидро полностью переедет из Москвы в Красноярск в середине 2025
▪️РУСГИДРО — ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ МСФО 1П 2024Г = 23.6 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ 47.6 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
▪️«РУСГИДРО» ЗАКЛЮЧИЛО РЯД СОГЛАШЕНИЙ В ОБЛАСТИ РАЗВИТИЯ ГИДРОЭНЕРГЕТИКИ И КОМПЛЕКСНОГО ВОДОПОЛЬЗОВАНИЯ С ЮЖНЫМ СУДАНОМ
▪️Акционеры Русгидро не приняли решение по дивидендам за 2023г

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал растёт из года в год, но медленными темпами 2-4% в год. Динамика не впечатляет.
▪️Чистый долг в последнее время заметно вырос. Так в 2022 вырос на 91%, в 2023 +75%, в 1п 2024 +13% по сравнению с 1п 2023 и составил 365,7B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 2.85 — это самый высокий уровень долговой нагрузки у компании за последние 10 лет.
ℹ️ Высокая долговая нагрузка, медленный рост собственного капитала. Все выглядит довольно посредственно.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка обычно растёт на 3-4% в год. В 2013 был рекордный рост на 13%, а в 1п 2024 +4% по сравнению с 1п 2023. Так себе рост выручки, не впечатляет.
▪️Прибыль у РусГидро вообще творческая. То она есть, то падает. 2020 +7148% (7 тысяч, Карл!), 2021 -10%, 2022 -54%, 2023 +66%, 1п 2024 -75% по сравнению с 1п 2023 и составила 8,1B Р.
▪️Свободный денежный поток последние годы исключительно сокращался. 2020 +4408%, 2021 -47%, 2022 -314% и уход в отрицательную зону, 2023 -95% и рекордно низкий FCF -89.6B р. В 1п 2024 +25% или -66,7B р.

🔮 Будущее, оценки
Две оценки. Первая от РИКОМ ТРАСТ от 29 ноября 2023 года — 0,94 р. Вторая от ФИНАМ от 10 сентября — 0,65 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
62,2% — РФ в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом
12.4% — Банк ВТБ
9,6% — ЕН+ Групп

🆚 Сравнение с конкурентами
РусГидно имеет самую высокую капитализацию в секторе. По P/E компания оценивается дороже остальных. ПО P/B и P/S компания оценивается на 30-50% дешевле, чем большинство компаний из сектора, но Россети стоят еще дешевле по метрикам. Русгидро по показателям рентабельности имеет более низкие значения, чем у конкурентов, компания низкорентабельная.

🤑 Дивиденды
Компания выплачивает дивиденды уже более 13 лет, из них 9 лет повышает. Размер дивидендных выплат составляет небольшие по нынешним меркам около 6-6,5% годовых. Выглядит не очень привлекательно в условиях высокой процентной ставки и более высокими выплатами, чем у конкурентов.