🔥 ФРС США - ставка 5%. Снизили сразу на 0.5%, выше ожиданий!

Федеральная резервная система снизила процентные ставки на половину процентного пункта в среду, начав то, что, как ожидается, станет устойчивым смягчением денежно-кредитной политики с более значительным, чем обычно, снижением стоимости заимствований, которое последовало за ростом беспокойство по поводу состояния рынка труда.

«Комитет приобрел большую уверенность в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%, и считает, что риски для достижения целей по занятости и инфляции примерно сбалансированы», — заявили политики в комитете по установлению ставок центрального банка США в своем последнем заявлении.

😁 Отличная новость! Начало понижения процентной ставки положено. Это может положительно повлиять на многие рынки.

🧐 Ставка 19%: какие компании в плюсе, а кто в минусе?

В условиях высокой ключевой ставки, которую ЦБ, похоже, пока не собирается снижать, инвесторы следят за тем, какие компании выигрывают, а какие проигрывают от этой ситуации. Давайте разберёмся, на кого ставка влияет позитивно, а для кого она станет проблемой.

📈 Заработают деньги

▪️Финансовый сектор: Московская биржа получает дополнительный доход, размещая остатки на клиентских счетах.
Банки, такие как Сбербанк, Т-Банк, Совкомбанк, действительно, могут увеличивать маржинальность за счёт роста ставок по кредитам, но важно учитывать и риски роста просрочек.
Страховые компании, подобные Ренессанс Страхованию, также получают выгоду от инвестирования премий в инструменты с высокой доходностью.

▪️Компании с крупными денежными резервами: Юнипро, Интер РАО, Сургутнефтегаз, Распадская – все они получают дополнительный доход, просто храня свои средства на депозитах.

📉 Потеряют деньги

▪️Компании с высокой долговой нагрузкой: ЕвроТранс, Сегежа, АФК-Система, Русал, МТС сталкиваются с ростом расходов на обслуживание долга, особенно если он привязан к плавающей ставке.

▪️Строительный сектор: Самолет, ПИК, ЛСР, Эталон, Циан страдают от снижения спроса на недвижимость из-за роста ставок по ипотеке. Отмена льготной ипотеки усугубляет ситуацию.

😁 Еще несколько мыслей про высокую ставку
▪️Важно учитывать не только ставку, но и инфляцию. Реальная доходность инвестиций снижается, если инфляция растёт быстрее ставки.
▪️Длительная высокая ставка может негативно сказаться на экономике в целом, что ударит и по компаниям, которые сейчас могут быть бенефициарами.

В целом, высокая ключевая ставка создает сложные условия для многих компаний. Несмотря на то, что некоторые сектора получают краткосрочную выгоду, долгосрочные перспективы зависят от того, как быстро ЦБ сможет обуздать инфляцию и вернуться к политике снижения ставок.

Какие компании, на ваш взгляд, больше остальных будут иметь проблемы и преимущества из-за высокой процентной ставки? Делитесь вашими мыслями в комментариях 👇

💡 Обзор по компании Россети ФСК ЕЭС #FEES
Сектор: Электроснабжение

О, наконец-то в заявках и опросах прошли энергетические компании! А то это единственный сектор, который у меня слабо разобран. Последний обзор по Россетям делал 26 июля 2022 года. Тогда акции стоили 0,097772 р. за акцию и я писал: «Крайняя недооценка… пока, на мой взгляд, заходить рано…Если я решу покупать, то у меня это будет очень небольшая доля от портфеля». С тех пор акции акции сначала падали до 0,0755 р., а после росли до 0,144 р. После чего снова обвалились до текущих 0,0845. Т.е. сейчас акции стоят даже еще дешевле, чем стоили на обвален на фоне СВО в 2022 году. Видимо это компания, у которой стало что-то хуже, давайте разбираться.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,99B$
▪️ P/E — 1.3
▪️ P/S — 0,1
▪️P/B — 0.11
▪️EPS — 0.0662 р.
▪️EBITDA — 450B Р.
ℹ️ Компания с одной из самых низких оценок по метрикам на российском фондовом рынке. По сравнению с собой же компания на 30-100% оценивается дешевле. чем в предыдущие периоды.

🗞 Новостной фон
▪️«Россети» не планируют покупку активов на Дальнем Востоке —CEO
▪️РЕШЕНИЕ О ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВ «РОССЕТЕЙ» ЗА ПРАВИТЕЛЬСТВОМ, ПОКА КОМПАНИЯ ОРИЕНТИРУЕТСЯ НА ПОРУЧЕНИЕ НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ ИХ — ГЕНДИРЕКТОР
▪️Инвестиции группы «Россети» в 2024 году могут вырасти на 20%. Показатель по итогам года может превысить 630 млрд рублей, отметил гендиректор компании Андрей Рюмин
▪️«Россети» намерены вложить свыше 600 млрд рублей в магистрали Дальнего Востока
▪️Россети по итогам 2024г введут более 1,7 тыс км новых линий электропередачи по второму этапу развития Восточного полигона — глава компании Андрей Рюмин
▪️Россети снизили прибыль по МСФО за полугодие до 88,4 млрд руб. - отчетность
▪️ВЫРУЧКА РОССЕТЕЙ В 1П 2024Г ВЫРОСЛА НА 6%, ПРЕВЫСИЛА 720 МЛРД РУБ. - СЕО — ИФ
▪️Россети совместно с Яндексом установят 200 зарядных станций для электромобилей в Москве

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал растёт из года в год. С 2014 по 2020 от 5 до 13% в год. В 2022 году мощный рост СК на 69%. В 2013 вырос на 15%, а за 1п 2024 на 4% по сравнению с 1п 2023 и составил 1.930T р.
▪️Чистый долг с 2015 по 2020 постепенно сокращался. В 2022 компания сильно нарастила долг на 165% до 521B р., но в последующие годы существенно снижаются долги: 2023 -15%, 1п 2024 -6% и 419B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 0.93. Низкая долговая нагрузка.
ℹ️ Хоть компания и нарастила долг, это позволило кратно увеличить СК и судя по темпам сокращения долга - увеличить прибыль и выручку. Хорошее финансовое здоровье.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2014 по 2020 находилась в диапазоне 175-237B р. В 2022 мощнейший рост на 398%. В 2023 еще прибавили на 17%. За 1п 2024 темпы роста только ускорились +29% по сравнению с 1п 2023. Очень хорошо!
▪️Прибыль выросла не также мощно, как выручка, но тем не менее был заметный рост. С 2019 по 2020 было сокращение прибыли с 92 до 59B р. В 2021 отчета не было. В 2022 +124%. В 2023 еще +21%. В 1п 2024 +20% или 193B р.
▪️Свободный денежный поток. Вот тут интересная ситуация. С 2014 по 2019 рост, в 2020 падение на 32%, в 2021 не было отчета, в 2022 -242% и уход в убыточность, в 2023 небольшой +3,9B р. или +110%, а в 1п 2024 снова отрицательное значение -41B р. Видимо это связано с тем, что компания ведет широкую инвестиционную деятельность по развитию своего бизнеса, судя по новостям.

🔮 Будущее, оценки
Есть две оценки аналитиков от АКБФ Инвестиции и Сигналы РЦБ от 28 сентября 2023 года до 30 апреля. Аналитики поставили таргет от 0.16 до 0.2 р. за акцию или от +28% до +53%.

🤵‍♂️ Основные акционеры
75% — Правительство РФ. Федеральное агентство по управлению государственным имуществом.

🆚 Сравнение с конкурентами
По сравнению с похожим компании Россети оцениваются на 50-250% дешевле. При том по показателям рентабельности Россети имеет более высокие оценки, чем РусГидро.

🚂 Обзор по компании ОВК ( Объединенная Вагонная Компания НПК) #UWGN
Сектор: Промышленность, транспорт

ОВК Ранее не разбирал. Давайте разберем эту компанию, которая одно время была очень на слуху из-за роста и падения котировок.

ℹ️ О компании ОВК
Научно-производственная корпорация «Объединенная Вагонная Компания» — лидер инновационного вагоностроения на пространстве колеи 1520. Железнодорожный холдинг является интегрированным провайдером в сфере производства, аренды вагонов и транспортных услуг, инжиниринга и сервисного обслуживания грузовых вагонов нового поколения. Определяющая характеристика компании НПК ОВК – стремление к техническому совершенству.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,68B$
▪️ P/E — 2.74
▪️ P/S — 1.37
▪️P/B — 3.30
▪️EPS — 19.79 р.
▪️EBITDA — 34.2B Р.
ℹ️ Компания наконец-то стала работать в прибыль, раньше много лет был убыток. Компания сейчас оценивается дешевле по метрикам, чем год назад.

🗞 Новостной фон
▪️Суд удовлетворил иск структуры ОВК о взыскании с иранской компании долга за поставку вагонов
▪️ОВК, МСФО 2023: выручка 82.01 млрд руб (+95% г/г), чистая прибыль 33.98 млрд руб (годом ранее убыток 18.76 млрд)
▪️Миллиардер Андрей Бокарев приобрел около 25% акций Объединенной вагонной компании (ОВК). Об этом сам бизнесмен заявил в кулуарах съезда Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП).
ℹ️ Это новости за 1,5 года. Новостной поток крайне скудный по ОВК.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2017 по 2022 все время падал, даже уходил в отрицательную величину на 3 года подряд. Но в 2023 году вырос на 164%, а в 1п 2024 вырос еще на 76% и составляет 47,6B р., это максимум для компании.
▪️Чистый долг у компании стал отрицательным. 2021 - 42,8B р., 2022 - 37,2B р., 2023 - (23,8B р.,), 1п 2024 - 36,2B р. Т.е. у компании кэша больше, чем должна компания.
▪️Net Debt / EBITDA — отр. Т.е. с долгами все идеально.
ℹ️ У компании кэша 52,1B р., это максимальная цифра за все время жизни ОВК. Сейчас у ОВК идеальное финансовое здоровье, но раньше все было по-другому.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2015 по 2020 росла, с 2020 по 2022 упала: 2020 - 79,5B р., 2021 - 69,2B р., 2022 - 41,9B р. Но уже в 2023 +96% и 82B р., а в 1п 2024 еще +40% или 114,8B р.
▪️Прибыль с 2015 по 2022 постоянно была либо минимальной, либо была в убытке, и в основном теряла деньги. Но уже в 2023 +33,9B р., а в 1п 2024 еще +69% или 57,5B р.
▪️Свободный денежный поток как и прибыль только к 2023 году перешла к устойчивым и заметным цифрам, до этого регулярно были отрицательные значения. 2023 +561% или 30,8B р., 1п 2024 - 36,8B р.,

🔮 Будущее, оценки
▪️ Не нашел ни одного прогноза от аналитиков.

🤵‍♂️ Основные акционеры
27,8% - ПАО Национальный банк "Траст"

🆚 Сравнение с конкурентами
В своем подсекторе компания имеет самую большую капитализацию среди остальных компаний. По метрикам своего сектора компании дешевле конкурентов с более низкой капитализацией. Но в более широком секторе "Транспорт" компания оценивается в среднем по рынку.

🤑 Дивиденды
Не выплачивает. Но с учетом текущего кэша - может быть что-то измениться. В предыдущие годы компании точно не стоило платить дивиденды.

📈 Технический анализ
Компания вышла на листинг в 2015 году. С 2015 по 2018 - просто стояла в боковике, без видимости торгов. С апреля 2018 начались движения - и они были всегда вниз. С редкими отскоками, выносящими шортистов. Потом был этот хайповый взлет с октября 2022 по сентябрь 2023 на 730%, когда эта компания стала на слуху. Что сейчас? На дневном ТФ перекупленность. Говорящая о скором развороте вниз, но пока еще не подтверждая его начала. А вот на недельном ТФ еще есть потенциал для роста. Это значит, что мы можем какое-то время еще вырасти, потом будет коррекция на недельку, а после продолжим расти, скорее всего. Потенциальное движение отобразил на графике.