Итоги дня
🇷🇺Российский рынок по итогам дня без существенной динамики. Некоторый интерес инвесторов вызывают бумаги в преддверии МСФО отчетов за 2021: Фосагро (+2,3%), Норникель (+0.88%) – (отчеты 10 фев.’22.)
🇨🇳Индекс деловой активности Китая (PMI) за январь снизился до уровня 50.1 с 53 месяцем ранее. Основные причины - замедление сферы услуг и производственного PMI в условиях локальных локдаунов в декабре и январе, а также ожидания по росту безработицы и цен. Снижение деловой активности и относительно низкое инфляционное давление обосновывает продолжение стимулирующей политики Народного Банка Китая.
🇺🇸Американские площадки - в умеренной отрицательной динамике, несмотря на позитивное открытие. В S&P 500 лидирует Tyson Foods (TSN +10,5%) на фоне выхода сильного отчета и оптимистичных прогнозов, превосходящих ожидания: EPS выросла на 48% до $2.87, выручка - на 24% до $12,93 млрд. при росте продаж в натуральном выражении на 0.3%. Операционная рентабельность компании выросла до 11.1% с 9.5% при росте средней цены реализации на 19.6%. (в т.ч. на говядину +31.7%). Таким образом, компании удается существенно выигрывать от глобальных инфляционных процессов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#акции #облигации #PHOR #GMKN #TSN
🇷🇺Российский рынок по итогам дня без существенной динамики. Некоторый интерес инвесторов вызывают бумаги в преддверии МСФО отчетов за 2021: Фосагро (+2,3%), Норникель (+0.88%) – (отчеты 10 фев.’22.)
🇨🇳Индекс деловой активности Китая (PMI) за январь снизился до уровня 50.1 с 53 месяцем ранее. Основные причины - замедление сферы услуг и производственного PMI в условиях локальных локдаунов в декабре и январе, а также ожидания по росту безработицы и цен. Снижение деловой активности и относительно низкое инфляционное давление обосновывает продолжение стимулирующей политики Народного Банка Китая.
🇺🇸Американские площадки - в умеренной отрицательной динамике, несмотря на позитивное открытие. В S&P 500 лидирует Tyson Foods (TSN +10,5%) на фоне выхода сильного отчета и оптимистичных прогнозов, превосходящих ожидания: EPS выросла на 48% до $2.87, выручка - на 24% до $12,93 млрд. при росте продаж в натуральном выражении на 0.3%. Операционная рентабельность компании выросла до 11.1% с 9.5% при росте средней цены реализации на 19.6%. (в т.ч. на говядину +31.7%). Таким образом, компании удается существенно выигрывать от глобальных инфляционных процессов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#акции #облигации #PHOR #GMKN #TSN
Группа «ФосАгро» представила сильные финансовые результаты по итогам 2021 г.
🔹Выручка составила 420,5 млрд руб. (+65,6% г/г), EBITDA - 191,8 млрд руб. (+123,9% г/г), скорр. чистая прибыль - 129,7 млрд руб. (в 7,7 раза), свободный денежный поток - 77,9 млрд руб. (+83,1%);
🔹Объемы продаж незначительно выросли: на 1,2% г/г, до 7,8 млн тонн, по фосфоросодержащим удобрениям и на 9,1% г/г, до 2,5 млн тонн, по азотным удобрениям;
🔹Рост финансовых и операционных показателей обусловлен благоприятной конъюнктурой на рынках с/х продукции, выполнением долгосрочной инвестиционной программы и введением экспортных ограничений в Китае в конце 2021 г.;
🔹Компании удалось снизить долговую нагрузку по коэффициенту «Чистый Долг/EBITDA» до 0,80x (на 31.12.2020 показатель составлял 1,83x), что позволит направить на дивиденды свыше 75% свободного денежного потока;
🔹Совет Директоров рекомендовал выплатить 390 руб. на акцию по итогам IV кв.21, что превышает ожидания аналитиков и соответствует див.доходности в 6,7%;
🔹Компания сохраняет позитивный взгляд на мировые рынки в 2022 г. и ожидает роста спроса на фосфорные и аммиачные удобрения. Ограничение экспорта из Китая выступит дополнительным фактором поддержки цен.
Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции «ФосАгро» с целевой ценой 6 300 руб. в среднесрочном периоде (потенциал превышает 6%).
#PHOR
🔹Выручка составила 420,5 млрд руб. (+65,6% г/г), EBITDA - 191,8 млрд руб. (+123,9% г/г), скорр. чистая прибыль - 129,7 млрд руб. (в 7,7 раза), свободный денежный поток - 77,9 млрд руб. (+83,1%);
🔹Объемы продаж незначительно выросли: на 1,2% г/г, до 7,8 млн тонн, по фосфоросодержащим удобрениям и на 9,1% г/г, до 2,5 млн тонн, по азотным удобрениям;
🔹Рост финансовых и операционных показателей обусловлен благоприятной конъюнктурой на рынках с/х продукции, выполнением долгосрочной инвестиционной программы и введением экспортных ограничений в Китае в конце 2021 г.;
🔹Компании удалось снизить долговую нагрузку по коэффициенту «Чистый Долг/EBITDA» до 0,80x (на 31.12.2020 показатель составлял 1,83x), что позволит направить на дивиденды свыше 75% свободного денежного потока;
🔹Совет Директоров рекомендовал выплатить 390 руб. на акцию по итогам IV кв.21, что превышает ожидания аналитиков и соответствует див.доходности в 6,7%;
🔹Компания сохраняет позитивный взгляд на мировые рынки в 2022 г. и ожидает роста спроса на фосфорные и аммиачные удобрения. Ограничение экспорта из Китая выступит дополнительным фактором поддержки цен.
Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции «ФосАгро» с целевой ценой 6 300 руб. в среднесрочном периоде (потенциал превышает 6%).
#PHOR
Итоги
🇷🇺Российский рынок закрывает день в символическом минусе (-0,2%), не удержав позитивный настрой в начале дня. Объемы остаются пониженными в связи с короткой рабочей неделей – 17,8 млрд руб. Бумаги Русагро (#AGRO) прибавили 3,7% на неплохих финансовых результатах за 1 кв. 2022 г. Выручка компании выросла на 23% г/г, рост скорр. EBITDA составил 51% до 16,9 млрд руб., при этом чистая прибыль компании упала почти в 3 раза из-за убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками. В лидерах роста сектор удобрений Акрон (#AKRN+3,22%), Фосагро (#PHOR +6,9%). Всемирный банк прогнозирует рост цен на удобрения в 2022 на 70%.
📌Долговой рынок в среду не вышел из «спячки». Ценовая динамика была минимальной, но спрос был чуть сильнее и облигационные индексы смогли закрыть торговый день «в плюсе» - индекс госбондов вырос на 0,06%, а корпоративный сегмент долга на 0,07% при объеме торгов 1,9 млрд руб. и 550 млн руб. соответственно. Кривая доходностей ОФЗ по итогам дня практически не изменилась, на сроке 1-10 лет выпуски торгуются в диапазоне 10,1-10,5% годовых.
🗝️После закрытия рынков Росстат опубликовал данные ИПЦ за прошедшую неделю (30.04 – 06.05), которое показало замедление темпов роста инфляции до 0,12% с 0,21% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении ускорилась до 17,77% с 17,73% неделей ранее. Рост цен на продовольственные товары замедлился до +0,18% с +0,38%, на непродовольственные товары до +0,08% с +0,12%, на услуги ускорился до +0,06% со снижения на 0,32% неделей ранее.По-прежнему оцениваем потенциал снижения ключевой ставки на ближайшем заседании СД Банка России в 100-150 б.п.
🐻Индекс SP 500 снова ниже психологически важной отметки 4000 пунктов. Цифры по инфляции хоть и указывают на вероятность прохождения пика роста цен в апреле, пока не дают оснований для прогнозов относительно снижения жесткости политики ФРС в течение ближайших месяцев. Инвесторы продолжают релокацию активов в пользу длинных облигаций (доходности 10 ти летних Treasuries значимо снижаются после недавнего достижения локальных максимумов). Дальнейшая коррекция рынка акций? Вполне возможна. Если исходить из фундаментальных уровней, то форвардный коэффициент Цена/прибыль S&P 500 сейчас все еще достаточно высок (x 17.6) по сравнению со своими долгосрочными средними уровнями за 10 лет (x16.9), 15 лет (x15,5) и 25 лет (x16.5). Таким образом, цель в течение нескольких недель 3600-3700 по индексу S&P выглядит достижимой.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺Российский рынок закрывает день в символическом минусе (-0,2%), не удержав позитивный настрой в начале дня. Объемы остаются пониженными в связи с короткой рабочей неделей – 17,8 млрд руб. Бумаги Русагро (#AGRO) прибавили 3,7% на неплохих финансовых результатах за 1 кв. 2022 г. Выручка компании выросла на 23% г/г, рост скорр. EBITDA составил 51% до 16,9 млрд руб., при этом чистая прибыль компании упала почти в 3 раза из-за убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками. В лидерах роста сектор удобрений Акрон (#AKRN+3,22%), Фосагро (#PHOR +6,9%). Всемирный банк прогнозирует рост цен на удобрения в 2022 на 70%.
📌Долговой рынок в среду не вышел из «спячки». Ценовая динамика была минимальной, но спрос был чуть сильнее и облигационные индексы смогли закрыть торговый день «в плюсе» - индекс госбондов вырос на 0,06%, а корпоративный сегмент долга на 0,07% при объеме торгов 1,9 млрд руб. и 550 млн руб. соответственно. Кривая доходностей ОФЗ по итогам дня практически не изменилась, на сроке 1-10 лет выпуски торгуются в диапазоне 10,1-10,5% годовых.
🗝️После закрытия рынков Росстат опубликовал данные ИПЦ за прошедшую неделю (30.04 – 06.05), которое показало замедление темпов роста инфляции до 0,12% с 0,21% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении ускорилась до 17,77% с 17,73% неделей ранее. Рост цен на продовольственные товары замедлился до +0,18% с +0,38%, на непродовольственные товары до +0,08% с +0,12%, на услуги ускорился до +0,06% со снижения на 0,32% неделей ранее.По-прежнему оцениваем потенциал снижения ключевой ставки на ближайшем заседании СД Банка России в 100-150 б.п.
🐻Индекс SP 500 снова ниже психологически важной отметки 4000 пунктов. Цифры по инфляции хоть и указывают на вероятность прохождения пика роста цен в апреле, пока не дают оснований для прогнозов относительно снижения жесткости политики ФРС в течение ближайших месяцев. Инвесторы продолжают релокацию активов в пользу длинных облигаций (доходности 10 ти летних Treasuries значимо снижаются после недавнего достижения локальных максимумов). Дальнейшая коррекция рынка акций? Вполне возможна. Если исходить из фундаментальных уровней, то форвардный коэффициент Цена/прибыль S&P 500 сейчас все еще достаточно высок (x 17.6) по сравнению со своими долгосрочными средними уровнями за 10 лет (x16.9), 15 лет (x15,5) и 25 лет (x16.5). Таким образом, цель в течение нескольких недель 3600-3700 по индексу S&P выглядит достижимой.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации