🇷🇺 Российский рынок облигаций возобновил снижение. Продавцы наиболее активны в длинных гособлигациях, т.к. анонсированный план заимствований Минфина на 2К24 предполагает размещение ОФЗ с погашением более 10 лет на 700 млрд руб. Торговые обороты в долгосрочных выпусках ОФЗ превысили 9,5 млрд руб., при этом наиболее активно снижаются ОФЗ 26242 (ytm 13,24%; dur 4,2y; price -0,41%), ОФЗ 26244 (ytm 13,59%; dur 6y; price -0,30%) и ОФЗ 26243 (ytm 13,65%; dur 6,9y; price -0,84%). Индикативный ОФЗ 26238 снизился ниже 60% от своей номинальной стоимости. Минфин РФ в среду, 3 апреля, предложит инвесторам 2 выпуска на первичных аукционах – ОФЗ 26242 и ОФЗ-ИН 52005 в объемах остатков. Индекс RGBITR на 18:30 снижается на 0,25% при объеме торгов в 21 млрд руб. Ставки денежного рынка снизились на 2 б.п.: RUSFAR O/N до 15,41%, а ставка MOEXREPO до 15,24%.
🏢 В опубликованном в понедельник «резюме» Банка России, регулятором было отмечено усиление проинфляционных факторов – рост внутреннего спроса сильнее прогнозов ЦБ, рост реальных заработных плат, снижение безработицы. При этом, согласно документу, «снижение инфляционного давления в последние месяцы происходит, хотя и менее выраженно, чем в конце 2023 года». Отмечается существенное влияние бюджетной политики, которое через госрасходы воздействует на инфляцию при сохраняющемся дефиците предложения. Регулятор акцентирует, что в настоящее время существует неопределенность, связанная с источниками финансирования дополнительных бюджетных расходов, а нормализация бюджетной политики потребует времени. Перечисленные выше, а также другие факторы, изложенные в документе, способствовали сохранению «нейтрального» сигнала регулятора о необходимости продолжительного периода поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Полагаем, что первые признаки смягчения позиции регулятора касательно курса денежно-кредитной политики мы сможем увидеть не ранее июня.
📊 «Классические» корпоративные бонды снижаются - медианная доходность ликвидных облигаций 1-2 эшелона выросла на 5-10 б.п. относительно понедельника. В 1-м эшелоне наиболее интересно выглядят ВЭБ 1P-19 (g-spread ~130 б.п.), ГазпромКБ4 (g-spread ~110 б.п.) и МТС 1P-14 (g-spread ~160 б.п.). Во 2-м эшелоне отметим выпуски Новотр 1Р2 (g-spread ~210 б.п.) и БалтЛизБП8 (g-spread ~320 б.п.) с дюрацией ~1 года. В более длинных выпусках Новотр 1Р3 (g-spread ~240 б.п.), Новотр 1Р5 (g-spread ~200 б.п.) и ПочтаР2P04 (g-spread ~200 б.п.). В более доходном сегменте привлекательны СамолетP13 (g-spread ~220 б.п.) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~325 б.п.).
☑️ Объем нового флоатера Газпрома зафиксирован на уровне 20 млрд руб., финальный ориентир спреда к RUONIA - 130 б.п.
☑️ Финальный ориентир ставки 1-го купона бондов Синара-ТМ установлен на уровне 15,5%, объем размещения был увеличен с 5 до 10 млрд руб.
☑️ В четверг, 18 апреля, Балтийский лизинг планирует провести сбор заявок на облигации объемом от 3 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 4 б.п., до 4,37%. Новые заказы на промышленные товары в США выросли в феврале на 1,4% м/м, до $576,8 млрд, превысив ожидания роста на 1%. Новые заказы на производство товаров длительного пользования выросли на 1,3%, в том числе на транспортное оборудование (3,3%), станки (1,8%) и готовые металлические изделия (0,8%). В то же время, заказы на производство товаров недлительного пользования выросли на 1,2%. Без учета транспортировки производственные заказы выросли на 1,1%.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🏢 В опубликованном в понедельник «резюме» Банка России, регулятором было отмечено усиление проинфляционных факторов – рост внутреннего спроса сильнее прогнозов ЦБ, рост реальных заработных плат, снижение безработицы. При этом, согласно документу, «снижение инфляционного давления в последние месяцы происходит, хотя и менее выраженно, чем в конце 2023 года». Отмечается существенное влияние бюджетной политики, которое через госрасходы воздействует на инфляцию при сохраняющемся дефиците предложения. Регулятор акцентирует, что в настоящее время существует неопределенность, связанная с источниками финансирования дополнительных бюджетных расходов, а нормализация бюджетной политики потребует времени. Перечисленные выше, а также другие факторы, изложенные в документе, способствовали сохранению «нейтрального» сигнала регулятора о необходимости продолжительного периода поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Полагаем, что первые признаки смягчения позиции регулятора касательно курса денежно-кредитной политики мы сможем увидеть не ранее июня.
📊 «Классические» корпоративные бонды снижаются - медианная доходность ликвидных облигаций 1-2 эшелона выросла на 5-10 б.п. относительно понедельника. В 1-м эшелоне наиболее интересно выглядят ВЭБ 1P-19 (g-spread ~130 б.п.), ГазпромКБ4 (g-spread ~110 б.п.) и МТС 1P-14 (g-spread ~160 б.п.). Во 2-м эшелоне отметим выпуски Новотр 1Р2 (g-spread ~210 б.п.) и БалтЛизБП8 (g-spread ~320 б.п.) с дюрацией ~1 года. В более длинных выпусках Новотр 1Р3 (g-spread ~240 б.п.), Новотр 1Р5 (g-spread ~200 б.п.) и ПочтаР2P04 (g-spread ~200 б.п.). В более доходном сегменте привлекательны СамолетP13 (g-spread ~220 б.п.) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~325 б.п.).
☑️ Объем нового флоатера Газпрома зафиксирован на уровне 20 млрд руб., финальный ориентир спреда к RUONIA - 130 б.п.
☑️ Финальный ориентир ставки 1-го купона бондов Синара-ТМ установлен на уровне 15,5%, объем размещения был увеличен с 5 до 10 млрд руб.
☑️ В четверг, 18 апреля, Балтийский лизинг планирует провести сбор заявок на облигации объемом от 3 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 4 б.п., до 4,37%. Новые заказы на промышленные товары в США выросли в феврале на 1,4% м/м, до $576,8 млрд, превысив ожидания роста на 1%. Новые заказы на производство товаров длительного пользования выросли на 1,3%, в том числе на транспортное оборудование (3,3%), станки (1,8%) и готовые металлические изделия (0,8%). В то же время, заказы на производство товаров недлительного пользования выросли на 1,2%. Без учета транспортировки производственные заказы выросли на 1,1%.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🇷🇺 Участники российского рынка облигаций большую часть торгов в среду воздерживались от активных действий, что позволило котировкам ОФЗ показать умеренный рост на небольшом объеме сделок. Индекс RGBITR на 18:30 растет на 0,12% при этом объем сделок в бумагах, входящих в индекс, составил лишь 5 млрд руб. Ставки денежного рынка выросли: RUSFAR O/N до 15,47% (+6 б.п.), а ставка MOEXREPO до 15,25% (+1 б.п.).
🏢 Аукционы ОФЗ Инвесторы внимательно следили за первыми аукционами Минфина в новом квартале: 1-й аукцион по продаже линкера ОФЗ-ИН 52005 ожидаемо не состоялся в связи «с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен», на 2-м аукционе Минфин разместил не самый «длинный» ОФЗ 26242 на 54,76 млрд руб. при спросе 124,5 млрд руб. Средневзвешенная доходность сформировалась на уровне 13,34% при цене 85,044% от номинала. Премия к уровню средневзвешенной доходности выпуска во вторник (13,27%) составила 7 б.п.
☑️ В корпоративных флоатерах торговая активность также значительно сократилась – объем сделок едва превышает 750 млн руб. В ГазпромК07 и Газпнф3P9R торговый оборот в бумагах превысил 2 млрд руб. и 1,6 млрд руб. соответственно. При цене ниже номинала (99,7%) привлекательно выглядит МТС 2P-05 (КС +1,3%; CY ~15,8%).
✅ Классические корпоративные бонды торгуются в боковике. Привлекательные ценовые уровни сложились в Новотр 1Р3 (g-spread ~210 б.п.), Медси 1P03 (g-spread ~220 б.п.), ПочтаРБ1P6 (g-spread ~220 б.п.), Медси 1P02 (g-spread ~225 б.п.), ПочтаР2P04 (g-spread ~230 б.п.). В более доходном сегменте интерес могут представлять бонды девелоперов - СамолетP13 (g-spread ~220 б.п.), СэтлГрБ2P3 (g-spread ~330 б.п.), Брус 2P02 (g-spread ~370 б.п.), а также новый выпуск ритейлера, О'КЕЙ Б1Р6 (g-spread ~320 б.п.).
📊 В четверг, 4 апреля, ВЭБ проведет сбор заявок на флоатеры объемом от 50 млрд руб. с привязкой к RUONIA
⛔️ Evraz не погасит еврооблагации-2024 из-за отсутствия лицензии от OFSI
🔴 МТС-Банк раскрыл результаты за 2023 год по РСБУ – флоатер МТС-Банк03 может быть интересен.
🌐 Глобальные рынки облигаций 10-летние казначейские облигации США прибавили 3 б.п., до 4,39%. Рост деловой активности в сфере услуг неожиданно замедлился в марте при резком снижении цен в этом секторе. Результат благоприятствует тому, чтобы ФРС приняла решение о снижении ставки в июне, снизив давление продавцов в казначейских облигациях США на этой неделе после того, как ряд экономических отчетов продемонстрировал укрепление экономики США. Фьючерсы на fed rate показывают, что почти 60% рынка склоняются к тому, что ФРС снизит процентные ставки в июне.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🏢 Аукционы ОФЗ Инвесторы внимательно следили за первыми аукционами Минфина в новом квартале: 1-й аукцион по продаже линкера ОФЗ-ИН 52005 ожидаемо не состоялся в связи «с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен», на 2-м аукционе Минфин разместил не самый «длинный» ОФЗ 26242 на 54,76 млрд руб. при спросе 124,5 млрд руб. Средневзвешенная доходность сформировалась на уровне 13,34% при цене 85,044% от номинала. Премия к уровню средневзвешенной доходности выпуска во вторник (13,27%) составила 7 б.п.
☑️ В корпоративных флоатерах торговая активность также значительно сократилась – объем сделок едва превышает 750 млн руб. В ГазпромК07 и Газпнф3P9R торговый оборот в бумагах превысил 2 млрд руб. и 1,6 млрд руб. соответственно. При цене ниже номинала (99,7%) привлекательно выглядит МТС 2P-05 (КС +1,3%; CY ~15,8%).
✅ Классические корпоративные бонды торгуются в боковике. Привлекательные ценовые уровни сложились в Новотр 1Р3 (g-spread ~210 б.п.), Медси 1P03 (g-spread ~220 б.п.), ПочтаРБ1P6 (g-spread ~220 б.п.), Медси 1P02 (g-spread ~225 б.п.), ПочтаР2P04 (g-spread ~230 б.п.). В более доходном сегменте интерес могут представлять бонды девелоперов - СамолетP13 (g-spread ~220 б.п.), СэтлГрБ2P3 (g-spread ~330 б.п.), Брус 2P02 (g-spread ~370 б.п.), а также новый выпуск ритейлера, О'КЕЙ Б1Р6 (g-spread ~320 б.п.).
📊 В четверг, 4 апреля, ВЭБ проведет сбор заявок на флоатеры объемом от 50 млрд руб. с привязкой к RUONIA
⛔️ Evraz не погасит еврооблагации-2024 из-за отсутствия лицензии от OFSI
🔴 МТС-Банк раскрыл результаты за 2023 год по РСБУ – флоатер МТС-Банк03 может быть интересен.
🌐 Глобальные рынки облигаций 10-летние казначейские облигации США прибавили 3 б.п., до 4,39%. Рост деловой активности в сфере услуг неожиданно замедлился в марте при резком снижении цен в этом секторе. Результат благоприятствует тому, чтобы ФРС приняла решение о снижении ставки в июне, снизив давление продавцов в казначейских облигациях США на этой неделе после того, как ряд экономических отчетов продемонстрировал укрепление экономики США. Фьючерсы на fed rate показывают, что почти 60% рынка склоняются к тому, что ФРС снизит процентные ставки в июне.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🇷🇺 «Редукция» цен на российском долговом рынке в пятницу продолжилась. Индекс RGBITR на 17:30 снизился на 0,12% при этом объем торгов в бумагах индекса достиг 15 млрд руб. Ставки денежного рынка изменились разнонаправленно: RUSFAR O/N снизилась на 4 б.п., до 15,38%, а ставка MOEXREPO выросла на 2 б.п., до 15,24%.
Кривая доходности гособлигаций растет в пятницу на 3-7 б.п. по всей длине. Доходности в долгосрочных выпусках ОФЗ в ожидании новых внешних и внутренних макроэкономических сигналов уже плотно обосновались в узком диапазоне 13,5-13,75% годовых.
☑️ В тройку наиболее торгуемых корпоративных флоатеров сегодня вошли умеренно растущие в цене РЖД 1Р-28R (+0,01%), НорНикБ1P7 (+0,01%), Газпн3P10R (+0,03%). РЕСОЛиз2П5 (+0,02%) постепенно восстанавливается в стоимости к своему номиналу. Среди флоатеров с привязкой купона к ключевой ставке наиболее интересно смотрится АФБАНК1Р11 (CY ~16,7%).
📊 Объем сделок в корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом составил ~1,3 млрд руб. Сравнительно высокие торговые обороты проходили в СэтлГрБ2P3 (g-spread ~335bp), СамолетP13 (g-spread ~210bp) а также в ИКС5Фин2P3 (g-spread ~430bp), который активно снижается на объемных продажах 2-й день подряд. Во 2-м эшелоне также ликвидны и интересны при текущих котировках Новотр 1Р3 (g-spread ~230bp) и Медси 1P03 (g-spread ~205bp). В 3-м эшелоне в диапазоне дюрации 1-2 года привлекательно выглядят Брус 2P02 (g-spread ~360bp), Пионер 1P6 (g-spread ~340bp) и О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~330bp).
💧Эксперт РА подтвердило рейтинг акционера Боржоми на уровне «ruA-/Стабильный».
🪵 В понедельник, 8 апреля, Сегежа планирует провести сбор заявок на флоатер серии 003P-04R – только для квалифицированных инвесторов
🇨🇳 Во вторник, 9 апреля, ГПБ начнет размещение облигаций на 1 млрд юаней
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходность 10-летних US Treasuries подскочила в моменте на 7 б.п., до 4,4%, реагируя на выход сильных данных по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США за март, которое увеличили шансы того, что ФРС не будет спешить со снижением процентных ставок.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБинвестиции #облигации #fixedincome
Кривая доходности гособлигаций растет в пятницу на 3-7 б.п. по всей длине. Доходности в долгосрочных выпусках ОФЗ в ожидании новых внешних и внутренних макроэкономических сигналов уже плотно обосновались в узком диапазоне 13,5-13,75% годовых.
☑️ В тройку наиболее торгуемых корпоративных флоатеров сегодня вошли умеренно растущие в цене РЖД 1Р-28R (+0,01%), НорНикБ1P7 (+0,01%), Газпн3P10R (+0,03%). РЕСОЛиз2П5 (+0,02%) постепенно восстанавливается в стоимости к своему номиналу. Среди флоатеров с привязкой купона к ключевой ставке наиболее интересно смотрится АФБАНК1Р11 (CY ~16,7%).
📊 Объем сделок в корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом составил ~1,3 млрд руб. Сравнительно высокие торговые обороты проходили в СэтлГрБ2P3 (g-spread ~335bp), СамолетP13 (g-spread ~210bp) а также в ИКС5Фин2P3 (g-spread ~430bp), который активно снижается на объемных продажах 2-й день подряд. Во 2-м эшелоне также ликвидны и интересны при текущих котировках Новотр 1Р3 (g-spread ~230bp) и Медси 1P03 (g-spread ~205bp). В 3-м эшелоне в диапазоне дюрации 1-2 года привлекательно выглядят Брус 2P02 (g-spread ~360bp), Пионер 1P6 (g-spread ~340bp) и О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~330bp).
💧Эксперт РА подтвердило рейтинг акционера Боржоми на уровне «ruA-/Стабильный».
🪵 В понедельник, 8 апреля, Сегежа планирует провести сбор заявок на флоатер серии 003P-04R – только для квалифицированных инвесторов
🇨🇳 Во вторник, 9 апреля, ГПБ начнет размещение облигаций на 1 млрд юаней
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходность 10-летних US Treasuries подскочила в моменте на 7 б.п., до 4,4%, реагируя на выход сильных данных по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США за март, которое увеличили шансы того, что ФРС не будет спешить со снижением процентных ставок.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБинвестиции #облигации #fixedincome
🇷🇺 Российский долговой рынок в среду консолидировался при невысокой активности участников торгов. В корпоративных облигациях отметим переоценку с совокупным оборотом в 3,7 млрд руб. в ГазпромКP6 и во флоатере ГазКап2P14. Индекс RGBITR на 17:30 вырос на 0,07% при этом объем торгов в бумагах индекса едва превысил 3 млрд руб. Ставки денежного рынка изменились разнонаправленно: RUSFAR O/N снизился на 9 б.п., до 15,66%, а ставка MOEXREPO снизилась на 2 б.п., до 15,38%.
🏢 Аукционы Минфин прошли без неожиданностей Предоставив премии по доходности на уровне 2-4 б.п. к уровню предыдущего дня ведомство разместило ОФЗ на 80,1 млрд руб. Всего за последние 3 аукционных дня Минфин собрал около 21% от планового объема на квартал. В оставшиеся аукционные дни для его достижения необходимо размещать ~98 млрд руб.
📊 Корпоративные бонды В «ААА» сегменте обращаем внимание на ГазпромБ22 (g-spread ~190 bp) и Автодор5Р1 (g-spread ~200 bp). В длинных выпусках на привлекательных ценовых уровнях торгуется ГазпромКP6 (g-spread ~130 bp). Во 2-м эшелоне могут быть интересны iСелкт1Р3R (g-spread ~240 bp), Медси 1P02 (g-spread ~220 bp) и Новотр 1Р4 (g-spread ~240 bp). В более доходных выпусках привлекательны СТМ 1P2 (g-spread ~320 bp), О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~360 bp) и ХКФБанкБ04 (g-spread ~325 bp).
✅В понедельник Альфа-банк начнет замещение выпуска «вечных» евробондов в долларах
🌐 Глобальные рынки облигацийДезинфляционная динамика статданных в странах ЕС и высокая вероятность снижения ставки ЕЦБ уже в июне повысило спрос на европейские долговые бенчмарки. Доходности 10-летних госбондов стран Еврозоны снизились – 10Y bunds до 2,48% (-2 б.п.), 10Y France до 2,99% (-2 б.п.), в то время как 10Y gilts UK выросли до 4,33% (+3 б.п.), т.к. снижение инфляции до 3,2% г/г в Великобритании оказалось слабее прогнозов (+3,1%), кроме того позиция Банка Англии касательно перспектив денежно-кредитной политики ближе к позиции ФРС США.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🏢 Аукционы Минфин прошли без неожиданностей Предоставив премии по доходности на уровне 2-4 б.п. к уровню предыдущего дня ведомство разместило ОФЗ на 80,1 млрд руб. Всего за последние 3 аукционных дня Минфин собрал около 21% от планового объема на квартал. В оставшиеся аукционные дни для его достижения необходимо размещать ~98 млрд руб.
📊 Корпоративные бонды В «ААА» сегменте обращаем внимание на ГазпромБ22 (g-spread ~190 bp) и Автодор5Р1 (g-spread ~200 bp). В длинных выпусках на привлекательных ценовых уровнях торгуется ГазпромКP6 (g-spread ~130 bp). Во 2-м эшелоне могут быть интересны iСелкт1Р3R (g-spread ~240 bp), Медси 1P02 (g-spread ~220 bp) и Новотр 1Р4 (g-spread ~240 bp). В более доходных выпусках привлекательны СТМ 1P2 (g-spread ~320 bp), О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~360 bp) и ХКФБанкБ04 (g-spread ~325 bp).
✅В понедельник Альфа-банк начнет замещение выпуска «вечных» евробондов в долларах
🌐 Глобальные рынки облигацийДезинфляционная динамика статданных в странах ЕС и высокая вероятность снижения ставки ЕЦБ уже в июне повысило спрос на европейские долговые бенчмарки. Доходности 10-летних госбондов стран Еврозоны снизились – 10Y bunds до 2,48% (-2 б.п.), 10Y France до 2,99% (-2 б.п.), в то время как 10Y gilts UK выросли до 4,33% (+3 б.п.), т.к. снижение инфляции до 3,2% г/г в Великобритании оказалось слабее прогнозов (+3,1%), кроме того позиция Банка Англии касательно перспектив денежно-кредитной политики ближе к позиции ФРС США.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🇷🇺 Российский рынок облигаций в сегменте госдолга демонстрирует попытки восстановления при поддержке новых данных о замедлении недельной инфляции, снижении инфляционных ожиданий населения, а также укрепления рубля на валютных торгах. Ожидаем, что до завершения опорного заседания Банка России на следующей неделе консолидация на рынке госдолга продолжится.
Индекс RGBITR на 17:30 вырос на 0,17% при этом объем торгов в бумагах индекса превысил 7 млрд руб., что существенно выше торговых оборотов среды. Ставки денежного рынка умеренно выросли: RUSFAR O/N на 3 б.п., до 15,69%, а ставка MOEXREPO на 1 б.п., до 15,39%.
📊 Корпоративные бонды торгуются в боковике за исключением некоторого преобладания продавцов в «голубых фишках». Отметим, «просевшие» на 0,5% котировки МБЭС 1P-02 (ytm 23,9%; dur 0,15y). В отсутствии корпоративных новостей продажи могут быть связаны с приближением оферты в середине июня. Среди наиболее ликвидных и длинных выпусков 1-го эшелона мы выделяем ГазпромКP5 (ytm 14,7%; dur 2,5y; g-spread ~115 bp), которые несмотря на локальное снижение все еще на 0,3% выше собственных котировок недельной давности.
☑️ Финальный ориентир премии к КС ЦБ флоатера Балтийского лизинга установлен на уровне 230 б.п.
📁 В мае Evraz планирует провести сбор заявок на флоатер объемом 15 млрд руб
🥝КИВИ Финанс выставил оферту по облигациям серии 001Р-02 на 28 мая
🌐 Глобальные рынки облигаций Объем строительства в Еврозоне сократился на 0,4% г/г в феврале после снижения на 0,3% г/г в январе. При этом к январю с учетом сезонных колебаний строительство в Еврозоне выросло на 1,8%. Положительное сальдо счета текущих операций в Еврозоне с учетом сезонных колебаний в феврале сократился до €29 млрд евро. В США индекс производственной активности ФРБ Филадельфии вырос до 15,5п. при прогнозе в +1,5п. Доходность казначейских облигаций США растет после выхода свежих статданных – 2Y UST до 4,98% (+5 б.п.), 10Y UST до 4,63% (+4 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
Индекс RGBITR на 17:30 вырос на 0,17% при этом объем торгов в бумагах индекса превысил 7 млрд руб., что существенно выше торговых оборотов среды. Ставки денежного рынка умеренно выросли: RUSFAR O/N на 3 б.п., до 15,69%, а ставка MOEXREPO на 1 б.п., до 15,39%.
📊 Корпоративные бонды торгуются в боковике за исключением некоторого преобладания продавцов в «голубых фишках». Отметим, «просевшие» на 0,5% котировки МБЭС 1P-02 (ytm 23,9%; dur 0,15y). В отсутствии корпоративных новостей продажи могут быть связаны с приближением оферты в середине июня. Среди наиболее ликвидных и длинных выпусков 1-го эшелона мы выделяем ГазпромКP5 (ytm 14,7%; dur 2,5y; g-spread ~115 bp), которые несмотря на локальное снижение все еще на 0,3% выше собственных котировок недельной давности.
☑️ Финальный ориентир премии к КС ЦБ флоатера Балтийского лизинга установлен на уровне 230 б.п.
📁 В мае Evraz планирует провести сбор заявок на флоатер объемом 15 млрд руб
🥝КИВИ Финанс выставил оферту по облигациям серии 001Р-02 на 28 мая
🌐 Глобальные рынки облигаций Объем строительства в Еврозоне сократился на 0,4% г/г в феврале после снижения на 0,3% г/г в январе. При этом к январю с учетом сезонных колебаний строительство в Еврозоне выросло на 1,8%. Положительное сальдо счета текущих операций в Еврозоне с учетом сезонных колебаний в феврале сократился до €29 млрд евро. В США индекс производственной активности ФРБ Филадельфии вырос до 15,5п. при прогнозе в +1,5п. Доходность казначейских облигаций США растет после выхода свежих статданных – 2Y UST до 4,98% (+5 б.п.), 10Y UST до 4,63% (+4 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🇷🇺Российский долговой рынок продолжил корректироваться в пятницу. В гособлигациях продажи превалируют в выпусках старше 3-х лет, при этом наиболее активно корректируются самые длинные выпуски. В корпоративных облигациях более нейтральная динамика. Индекс RGBITR на 17:30 снижается на 0,14%, при обороте более чем 4 млрд руб. в бумагах, входящих в индекс. Ставки денежного рынка продолжают расти - RUSFAR O/N до 16,18% (+26 б.п.), а MOEXREPO O/N до 15,85% (+28 б.п.). .
📊 Корпоративные облигации Объемные сделки прошли в не самых ликвидных выпусках - СибурХ Б03 (g-spread ~30 bp), ТелХолБ2-6 (g-spread ~300 bp), Аэрофл БО1 (g-spread ~160 bp). Под влиянием продаж в гособлигациях мы отмечаем общее сужение премий к кривой ОФЗ в последние несколько дней – с 85 до 60 б.п. в 1-м эшелоне и с 140 б.п. до 120 б.п. во 2-м эшелоне. В диапазоне от 1 до 3 лет мы выделяем следующие выпуски как наиболее привлекательные на текущих ценовых уровнях – БалтЛизБП8 (g-spread ~300 bp), ЕАБР3P-006 (g-spread ~170 bp), Автодор5Р1 (g-spread ~160 bp), ГТЛК 2P-02 (g-spread ~300 bp) и ГТЛК 1P-07 (g-spread ~270 bp).
📉 В квазивалютных бондах преобладают минорные настроения на фоне укрепления рубля. Доходности наиболее ликвидных выпусков номинированных в долларах США и евро стабилизировались в диапазоне 5-7%. В лидерах по объему сделок НорНикЗ25Д (price -0,53%), ЧТПЗЗО2024 (price +0,65%), ГазКЗ-37Д (price -0,20%) и ГазКЗ-24Е (price -0,20%). Текущая доходность в ГазКЗ-30Д, ГазКЗ-31Д и ГазКЗ-34Д превысила 6,7%, что повышает привлекательность данных выпусков.
✅ По итогам 2023 года кредитные метрики Уральской стали выросли, но все еще комфортны – «панда»-бонд УралСт1Р03 интересен
☑️ Результаты Почты России за 2023 год показали улучшение – выпуск ПочтаР2P04 в моменте привлекателен.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки Данные по занятости в США за апрель вновь вернули инвесторам надежду на смягчение денежно-кредитной политики ФРС в текущем году для поддержки рынка труда. Число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло на 175 000 в апреле, что значительно ниже ожиданий рынка, ожидавшего увеличения на 243 000, в то время как уровень безработицы неожиданно вырос до 3,9%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,53% (-3 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
📊 Корпоративные облигации Объемные сделки прошли в не самых ликвидных выпусках - СибурХ Б03 (g-spread ~30 bp), ТелХолБ2-6 (g-spread ~300 bp), Аэрофл БО1 (g-spread ~160 bp). Под влиянием продаж в гособлигациях мы отмечаем общее сужение премий к кривой ОФЗ в последние несколько дней – с 85 до 60 б.п. в 1-м эшелоне и с 140 б.п. до 120 б.п. во 2-м эшелоне. В диапазоне от 1 до 3 лет мы выделяем следующие выпуски как наиболее привлекательные на текущих ценовых уровнях – БалтЛизБП8 (g-spread ~300 bp), ЕАБР3P-006 (g-spread ~170 bp), Автодор5Р1 (g-spread ~160 bp), ГТЛК 2P-02 (g-spread ~300 bp) и ГТЛК 1P-07 (g-spread ~270 bp).
📉 В квазивалютных бондах преобладают минорные настроения на фоне укрепления рубля. Доходности наиболее ликвидных выпусков номинированных в долларах США и евро стабилизировались в диапазоне 5-7%. В лидерах по объему сделок НорНикЗ25Д (price -0,53%), ЧТПЗЗО2024 (price +0,65%), ГазКЗ-37Д (price -0,20%) и ГазКЗ-24Е (price -0,20%). Текущая доходность в ГазКЗ-30Д, ГазКЗ-31Д и ГазКЗ-34Д превысила 6,7%, что повышает привлекательность данных выпусков.
✅ По итогам 2023 года кредитные метрики Уральской стали выросли, но все еще комфортны – «панда»-бонд УралСт1Р03 интересен
☑️ Результаты Почты России за 2023 год показали улучшение – выпуск ПочтаР2P04 в моменте привлекателен.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки Данные по занятости в США за апрель вновь вернули инвесторам надежду на смягчение денежно-кредитной политики ФРС в текущем году для поддержки рынка труда. Число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло на 175 000 в апреле, что значительно ниже ожиданий рынка, ожидавшего увеличения на 243 000, в то время как уровень безработицы неожиданно вырос до 3,9%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,53% (-3 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🇷🇺 Российский долговой рынок открывает рабочую неделю снижением. При заметной торговой активности котировки среднесрочных и долгосрочных выпусков ОФЗ снижаются на 0,5-1%. За счет меньшей ликвидности и точечного спроса в «голубых фишках» корпоративные облигации сохраняют большую устойчивость. Индекс RGBITR на 17:30 снижается на 0,4%, при обороте более 8 млрд руб. в бумагах, входящих в индекс. Ставки денежного рынка продолжают расти - RUSFAR O/N до 16,21% (+5 б.п.), а MOEXREPO O/N до 15,93% (+25 б.п.).
📉 Негативная переоценка в ОФЗ проходит неравномерно – самые короткие выпуски выглядят чрезмерно перепроданными, и потенциально, при поддержке со стороны курса рубля, могут вернуться вниз на 10-15 б.п. по доходности, наиболее длинные выпуски (ОФЗ 26238 и ОФЗ 26230) напротив, выглядят на 5-10 б.п. ниже справедливого, на наш взгляд, уровня по доходности относительно прочих выпусков ОФЗ с дюрацией более 5 лет.
☑️ В классических корпоративных бондах отметим заметные по объему покупки в ПочтаРБ1P3 (g-spread ~143 bp), ПочтаРБ1P5 (g-spread ~142 bp) и ГазпромКP5 (g-spread ~77 bp). Спреды по данным выпускам выше текущих медианных значений в рейтинговых группах «АА» и «ААА», но сопоставимые по рейтингу и срочности Медси 1P02 (g-spread ~190 bp), Новотр 1Р3 (g-spread ~197 bp) и Автодор3Р2 (g-spread ~180 bp) выглядят предпочтительнее.
📊 Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки в ходе апрельского заседания.
🏢 С 15 мая Минфин РФ будет предлагать на аукционах новые ОФЗ со ставкой купона 12% годовых.
📈 Эксперт РА повысило рейтинг девелопера Джи-групп до уровня ruA- со стабильным прогнозом.
🌐 Глобальные рынки облигаций. В отсутствие значимой статистики доходности 10-летних казначейских облигаций США снизились до 4,48% (-2 б.п.). В европейском регионе доходности 10-летних госбондов показывают слабую динамику – 10Y bunds до 2,5% (-1 б.п.), 10Y France до 3,01% (0 б.п.), 10Y gilts до 4,21% (+3 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
📉 Негативная переоценка в ОФЗ проходит неравномерно – самые короткие выпуски выглядят чрезмерно перепроданными, и потенциально, при поддержке со стороны курса рубля, могут вернуться вниз на 10-15 б.п. по доходности, наиболее длинные выпуски (ОФЗ 26238 и ОФЗ 26230) напротив, выглядят на 5-10 б.п. ниже справедливого, на наш взгляд, уровня по доходности относительно прочих выпусков ОФЗ с дюрацией более 5 лет.
☑️ В классических корпоративных бондах отметим заметные по объему покупки в ПочтаРБ1P3 (g-spread ~143 bp), ПочтаРБ1P5 (g-spread ~142 bp) и ГазпромКP5 (g-spread ~77 bp). Спреды по данным выпускам выше текущих медианных значений в рейтинговых группах «АА» и «ААА», но сопоставимые по рейтингу и срочности Медси 1P02 (g-spread ~190 bp), Новотр 1Р3 (g-spread ~197 bp) и Автодор3Р2 (g-spread ~180 bp) выглядят предпочтительнее.
📊 Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки в ходе апрельского заседания.
🏢 С 15 мая Минфин РФ будет предлагать на аукционах новые ОФЗ со ставкой купона 12% годовых.
📈 Эксперт РА повысило рейтинг девелопера Джи-групп до уровня ruA- со стабильным прогнозом.
🌐 Глобальные рынки облигаций. В отсутствие значимой статистики доходности 10-летних казначейских облигаций США снизились до 4,48% (-2 б.п.). В европейском регионе доходности 10-летних госбондов показывают слабую динамику – 10Y bunds до 2,5% (-1 б.п.), 10Y France до 3,01% (0 б.п.), 10Y gilts до 4,21% (+3 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
🇷🇺 Российский долговой рынок Ожидания более длительного удержания высокой ключевой ставки усилились в сегменте smart-money – в государственном долге. Индекс RGBITR второй день подряд динамично снижается, на 0,5% к 17:30 при возросшей до 15 млрд руб. торговой активности в бумагах, входящих в индекс. Кривая доходности ОФЗ в выпусках старше 2-х лет закрепилась на уровне 14% и выше. В корпоративных облигациях мы также отмечаем постепенный рост g-спредов. Ставки денежного рынка выросли - RUSFAR O/N до 16,26% (+5 б.п.), а MOEXREPO O/N до 16,01% (+8 б.п.).
Жесткость апрельских «протоколов» от Банка России стала, вероятно, дополнительным основанием для закрепления доходностей среднесрочных и долгосрочных ОФЗ на уровне 14% и выше. Отметим, что «путь» в 100 б.п. был «пройден» гособлигациями примерно за 1,5 месяца
📊 Продажи в корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом также набирают силу. Объемные сделки прошли в не самых ликвидных выпусках - ДОМ 1P-5R (price -0,04%), МТС 1P-21 (price +0,03%), ГазпромКP5 (price -0,31%). В более доходном сегменте активно снижались СамолетP13 (price -0,15%), Брус 2P02 (price -0,02%), iСелкт1Р4R (price -0,10%).
В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26226 и «нового» выпуска, ОФЗ 26247.
📶Ростелеком проведет сбор заявок на флоатер с привязкой к ключевой ставке объемом 10 млрд руб.
⚖️ Эксперт РА присвоил рейтинг кредитоспособности ПР-Лизинг на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом.
🌐 Глобальные рынки облигаций В США за апрель цены производителей выросли на 0,5% м/м после пересмотренного в сторону понижения снижения на 0,1% в марте и превысив консенсус-прогноз о росте на 0,3%. Позитивная динамика ценовой статистики вызвала снижение доходности казначейских бондов США – 2-летние UST снизились до 5,17% (-1 б.п.), 10-летние казначейские облигаций США снизились до 4,46% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
Жесткость апрельских «протоколов» от Банка России стала, вероятно, дополнительным основанием для закрепления доходностей среднесрочных и долгосрочных ОФЗ на уровне 14% и выше. Отметим, что «путь» в 100 б.п. был «пройден» гособлигациями примерно за 1,5 месяца
📊 Продажи в корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом также набирают силу. Объемные сделки прошли в не самых ликвидных выпусках - ДОМ 1P-5R (price -0,04%), МТС 1P-21 (price +0,03%), ГазпромКP5 (price -0,31%). В более доходном сегменте активно снижались СамолетP13 (price -0,15%), Брус 2P02 (price -0,02%), iСелкт1Р4R (price -0,10%).
В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26226 и «нового» выпуска, ОФЗ 26247.
📶Ростелеком проведет сбор заявок на флоатер с привязкой к ключевой ставке объемом 10 млрд руб.
⚖️ Эксперт РА присвоил рейтинг кредитоспособности ПР-Лизинг на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом.
🌐 Глобальные рынки облигаций В США за апрель цены производителей выросли на 0,5% м/м после пересмотренного в сторону понижения снижения на 0,1% в марте и превысив консенсус-прогноз о росте на 0,3%. Позитивная динамика ценовой статистики вызвала снижение доходности казначейских бондов США – 2-летние UST снизились до 5,17% (-1 б.п.), 10-летние казначейские облигаций США снизились до 4,46% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
🇷🇺 Российский долговой рынок замедлил темпы снижения на фоне сократившейся торговой активности. Индекс RGBITR на 18:00 снижается на 0,08%. В корпоративных облигациях спреды к кривой ОФЗ расширяются – в 1-м эшелоне на 10-15 б.п., во 2-м. эшелоне результат скромнее, в диапазоне 5-10 б.п. Базовые ставки денежного рынка не показали роста - RUSFAR O/N сохранилась на уровне 16,26%, а MOEXREPO O/N снизился до 15,91% (-10 б.п.).
📉 В классических ОФЗ объем торгов превысил 14 млрд руб., но вовлеченность инвесторов, на наш взгляд, в среду невысокая, а основной вклад в торговую статистику был привнесен крупными, объемом более 9 млрд руб., сделками в ОФЗ 26243 (ytm 14,23%; dur 6,7y). Кривая доходности ОФЗ в выпусках старше 2-х лет продолжает «акклиматизироваться» в диапазоне 14-14,25% годовых.
📉 В наиболее ликвидных корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом превалируют продажи – в среду активно торговались Сбер Sb33R (price -0,05%), Ростел2P14 (price -0,07%), РСХБ2Р12 (price -1,2%) и Новотр 1Р3 (price -1,1%). Помимо Новотр 1Р3 (g-curve 250 б.п.) также интересны Медси 1P03 (g-curve 200 б.п.), Медси 1P02 (g-curve 200 б.п.) и РЕСОЛиБП22 (g-curve 200 б.п.). В более доходном сегменте вновь в лидерах по объемам сделок СамолетP13 (price -0,04%) и Брус 2P02 (price -0,05%).
📁 Аукционы Минфина РФ по размещению ОФЗ 26226 и 26247 были признаны несостоявшимся
🏢 Банк России - в апреле доля крупных банков в аукционах ОФЗ в апреле увеличилась до 56%.
✅ Альфа-банк разместил локальные облигации АЛЬФАЗО400 на $262 млн, заместив почти 66% выпуска «вечных» евробондов;
☑️ ВТБ разместил локальные облигации на 189 млн франков, заместив почти 54% евробондов-2024;
✅ РЖД разместил замещающие облигации серии ЗО26-2-Р на 14,6 млрд рублей и серии ЗО26-1-ФР 86 млн франков;
🌐 Глобальные рынки облигаций Индекс потребительских цен США в апреле снизился в соответствии с ожиданиями, до 0,2% м/м (до 3,4% г/г) с 0,9% м/м (3,5% г/г) в марте. Данные вызвали снижение доходности казначейских бондов США – 2-х летние UST снизились до 4,73% (-6 б.п.), 10-летние казначейские облигаций США снизились до 4,35% (-7 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
📉 В классических ОФЗ объем торгов превысил 14 млрд руб., но вовлеченность инвесторов, на наш взгляд, в среду невысокая, а основной вклад в торговую статистику был привнесен крупными, объемом более 9 млрд руб., сделками в ОФЗ 26243 (ytm 14,23%; dur 6,7y). Кривая доходности ОФЗ в выпусках старше 2-х лет продолжает «акклиматизироваться» в диапазоне 14-14,25% годовых.
📉 В наиболее ликвидных корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом превалируют продажи – в среду активно торговались Сбер Sb33R (price -0,05%), Ростел2P14 (price -0,07%), РСХБ2Р12 (price -1,2%) и Новотр 1Р3 (price -1,1%). Помимо Новотр 1Р3 (g-curve 250 б.п.) также интересны Медси 1P03 (g-curve 200 б.п.), Медси 1P02 (g-curve 200 б.п.) и РЕСОЛиБП22 (g-curve 200 б.п.). В более доходном сегменте вновь в лидерах по объемам сделок СамолетP13 (price -0,04%) и Брус 2P02 (price -0,05%).
📁 Аукционы Минфина РФ по размещению ОФЗ 26226 и 26247 были признаны несостоявшимся
🏢 Банк России - в апреле доля крупных банков в аукционах ОФЗ в апреле увеличилась до 56%.
✅ Альфа-банк разместил локальные облигации АЛЬФАЗО400 на $262 млн, заместив почти 66% выпуска «вечных» евробондов;
☑️ ВТБ разместил локальные облигации на 189 млн франков, заместив почти 54% евробондов-2024;
✅ РЖД разместил замещающие облигации серии ЗО26-2-Р на 14,6 млрд рублей и серии ЗО26-1-ФР 86 млн франков;
🌐 Глобальные рынки облигаций Индекс потребительских цен США в апреле снизился в соответствии с ожиданиями, до 0,2% м/м (до 3,4% г/г) с 0,9% м/м (3,5% г/г) в марте. Данные вызвали снижение доходности казначейских бондов США – 2-х летние UST снизились до 4,73% (-6 б.п.), 10-летние казначейские облигаций США снизились до 4,35% (-7 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
🇷🇺 Российский долговой рынок В четверг в секторе ОФЗ наблюдался отскок котировок после 3-х дневной распродажи. «Голубые фишки» корпоративных облигаций торгуются в целом нейтрально, а в более доходном 3-4 эшелоне продажи по-прежнему преобладают. Индекс RGBITR на 17:00 вырос на 0,18%. Базовые ставки денежного рынка снизились - RUSFAR O/N до 15,86% (-18 б.п.), а MOEXREPO O/N до 15,74% (-17 б.п.).
📊 В классических ОФЗ малообъемные покупки во второй половине торгового дня сменились продажами, чему также могли поспособствовать вышедшие данные о росте инфляционных ожиданий населения в мае до 11,7%. Вкупе с ускорением роста потребительских цен за неделю, которые были опубликованы в среду вечером, перспектива смягчения денежно-кредитных условий становится все более призрачной. Ожидаем, что кривая доходности ОФЗ на сроке от 2-х лет и старше сохранится в диапазоне 14-14,25% в ближайшей перспективе.
☑️ В доходных и ликвидных корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом привлекательно выглядят ЭталонФин1 (g-spread ~330 bp) и О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~345 bp).
⚖️ Эксперт РА подтвердило рейтинг ГК Автодорна уровне «ruAA+» - Автодор3Р1, Автодор4Р4, Автодор5Р1 и Автодор3Р2 ликвидны и привлекательны
📶 Итоги 1К24 Ростелекома: прибыль снизилась, но кредитные метрики комфортны - Ростел1P2R, Ростел2P8R, Ростел2P9R могут быть интересны.
🌐 Глобальные рынки облигаций Среднее количество заявок на пособие по безработице за последние 4 недели выросло до 217,75 тыс. после 215,25 тыс. Индекс производственной активности ФРС Филадельфии снизился до 4,5п., что хуже прогноза в 7,7п. Доходности казначейских бондов США не показали единой динамики – доходность 2-летних UST выросла до 4,75% (+9 б.п.), а 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,34% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
📊 В классических ОФЗ малообъемные покупки во второй половине торгового дня сменились продажами, чему также могли поспособствовать вышедшие данные о росте инфляционных ожиданий населения в мае до 11,7%. Вкупе с ускорением роста потребительских цен за неделю, которые были опубликованы в среду вечером, перспектива смягчения денежно-кредитных условий становится все более призрачной. Ожидаем, что кривая доходности ОФЗ на сроке от 2-х лет и старше сохранится в диапазоне 14-14,25% в ближайшей перспективе.
☑️ В доходных и ликвидных корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом привлекательно выглядят ЭталонФин1 (g-spread ~330 bp) и О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~345 bp).
⚖️ Эксперт РА подтвердило рейтинг ГК Автодорна уровне «ruAA+» - Автодор3Р1, Автодор4Р4, Автодор5Р1 и Автодор3Р2 ликвидны и привлекательны
📶 Итоги 1К24 Ростелекома: прибыль снизилась, но кредитные метрики комфортны - Ростел1P2R, Ростел2P8R, Ростел2P9R могут быть интересны.
🌐 Глобальные рынки облигаций Среднее количество заявок на пособие по безработице за последние 4 недели выросло до 217,75 тыс. после 215,25 тыс. Индекс производственной активности ФРС Филадельфии снизился до 4,5п., что хуже прогноза в 7,7п. Доходности казначейских бондов США не показали единой динамики – доходность 2-летних UST выросла до 4,75% (+9 б.п.), а 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,34% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome