📊 Инвесторы в китайские активы однозначно интерпретировали сегодняшнее снижение ключевой ставки по однолетним кредитам (-0,1%) со стороны НБК как недостаточное: индексы континентального Китая снижаются в пределах 1%, а индекс Hang Seng «провалился» на 2% до минимумов ноября прошлого года. Снижение котировок идет по всему фронту с акцентом на сектор недвижимости. Народный Банк Китая тщетно пытается удержать курс юаня, установив официальный курс на уровне 7,1987 при снижении курса офшорного юаня до 7,3335 (-0,37%). Инвесторы действительно разочарованы отсутствием значимых шагов по поддержке сектора недвижимости и сохранением 5-ти летней ключевой ставки, определяющей стоимость ипотеки, на прежнем уровне. Тем не менее, нефтяные котировки пока сохраняют импульс к росту или хотя бы к консолидации на достигнутых уровнях, что обусловлено, скорее, ожиданиями дальнейшего сокращениями со стороны глобального предложения, чем верой в восстановление глобального спроса до конца года.
📈 НБК понизил годовую ставку LPR на 10 б.п., сохранив 5-летний бенчмарк для ипотечных кредитов на прежнем уровне. Базовая ставка по кредитам сроком на 1 год в Китае - привязка к большинству кредитов для домашних хозяйств и корпораций в Китае — была снижена на 10 б.п. с 3,55% до 3,45%, при консенсус-прогнозе снижения на 15 б.п. Ставка LPR по 5-летним кредитам, главный бенчмарк для ипотечных кредитов, осталась без изменений, на уровне 4,2%. Аналитики ожидали снижения на 15 б.п. из-за рисков дефолта в связи с проблемами с ликвидностью в секторе недвижимости страны, включая ситуацию вокруг Country Garden и Evergrande. Действия НБК в понедельник последовали вслед за снижением ставок по краткосрочным и среднесрочным кредитам в прошлый вторник после того, как множество экономических данных указали на слабый рост кредитования и возникающие риски дефляции, усилив опасения по поводу быстрого замедления экономики. Народный банк Китая заявил в воскресенье, что Китай будет координировать финансовую поддержку для устранения долговых рисков местных органов власти и снижения системных рисков, а также стремится «скорректировать и оптимизировать» кредитную политику в секторе недвижимости и снизить затраты на финансирование экономики.
📊 По итогам июля в Германии зафиксирована дефляция цен производителей (PPI) на уровне 6,6% г/г или 1,1% м/м. Значительное падение PPI по сравнению с прошлым годом, в том числе, связано с эффектом высокой базы. Основное снижение цен пришлось на энергоносители (-19,3% г/г), а также на промежуточные товары, тогда как цены на потребительские товары не продемонстрировали значительное изменение. Без учета цен на энергоносители, PPI по итогам июля на 2,0% выше, чем в июле 2022 г., и на 0,4% ниже, чем в июне 2023 г.
#daily #interfax
📈 НБК понизил годовую ставку LPR на 10 б.п., сохранив 5-летний бенчмарк для ипотечных кредитов на прежнем уровне. Базовая ставка по кредитам сроком на 1 год в Китае - привязка к большинству кредитов для домашних хозяйств и корпораций в Китае — была снижена на 10 б.п. с 3,55% до 3,45%, при консенсус-прогнозе снижения на 15 б.п. Ставка LPR по 5-летним кредитам, главный бенчмарк для ипотечных кредитов, осталась без изменений, на уровне 4,2%. Аналитики ожидали снижения на 15 б.п. из-за рисков дефолта в связи с проблемами с ликвидностью в секторе недвижимости страны, включая ситуацию вокруг Country Garden и Evergrande. Действия НБК в понедельник последовали вслед за снижением ставок по краткосрочным и среднесрочным кредитам в прошлый вторник после того, как множество экономических данных указали на слабый рост кредитования и возникающие риски дефляции, усилив опасения по поводу быстрого замедления экономики. Народный банк Китая заявил в воскресенье, что Китай будет координировать финансовую поддержку для устранения долговых рисков местных органов власти и снижения системных рисков, а также стремится «скорректировать и оптимизировать» кредитную политику в секторе недвижимости и снизить затраты на финансирование экономики.
📊 По итогам июля в Германии зафиксирована дефляция цен производителей (PPI) на уровне 6,6% г/г или 1,1% м/м. Значительное падение PPI по сравнению с прошлым годом, в том числе, связано с эффектом высокой базы. Основное снижение цен пришлось на энергоносители (-19,3% г/г), а также на промежуточные товары, тогда как цены на потребительские товары не продемонстрировали значительное изменение. Без учета цен на энергоносители, PPI по итогам июля на 2,0% выше, чем в июле 2022 г., и на 0,4% ниже, чем в июне 2023 г.
#daily #interfax
📈 «Циан» во II кв.'23 г. нарастил выручку на 40%. Показатель составил 2,7 млрд руб. Драйвером роста стало увеличение доходов от основного бизнеса (+42% г/г, до 2,5 млрд руб.). Доходы «Циан» от ипотечного маркетплейса выросли в 3,7 раза г/г, до 115 млн руб. Скор.EBITDA увеличилась на 23% г/г, до 590 млн руб., чистая прибыль оставила 404 млн руб. против убытка в 433 млн руб. годом ранее.
📊 CEO Polymetal рассказал о претендентах на российские активы компании. Среди них есть компании из России и Китая, в основном из горнорудного сектора. Polymetal нужно, чтобы новый собственник гарантировал стабильность взаимоотношений между АГМК и Кызылом, а с другой стороны, покупатель должен удовлетворить OFAC. Polymetal в оптимистичном сценарии рассчитывает продать российские активы в течение 6 месяцев, но срок ближе к реалистичному составляет 6-9 месяцев.
📈 Softline намерена обратиться на Мосбиржу с заявлением о листинге акций компании. ПАО «Софтлайн» ожидает, что торги её акциями на Мосбирже начнутся в конце сентября 2023 г., но не ранее, чем будут завершены расчеты в рамках обмена.
#daily #interfax
📊 CEO Polymetal рассказал о претендентах на российские активы компании. Среди них есть компании из России и Китая, в основном из горнорудного сектора. Polymetal нужно, чтобы новый собственник гарантировал стабильность взаимоотношений между АГМК и Кызылом, а с другой стороны, покупатель должен удовлетворить OFAC. Polymetal в оптимистичном сценарии рассчитывает продать российские активы в течение 6 месяцев, но срок ближе к реалистичному составляет 6-9 месяцев.
📈 Softline намерена обратиться на Мосбиржу с заявлением о листинге акций компании. ПАО «Софтлайн» ожидает, что торги её акциями на Мосбирже начнутся в конце сентября 2023 г., но не ранее, чем будут завершены расчеты в рамках обмена.
#daily #interfax
Международная панорама:
👗Farfetch и его не особо люксовый отчёт (#FTCH, -45,2%)
🏢WeWork: хочешь быть листингованной, умей проводить дробление акций (#WE, -11,3%)
🇲🇾Viasat: улетим в Малайзию (#VSAT, -1,0%)
💸J&J рассчитались с Kenvue (#KVUE, +0,4%, #JNJ, -0,9%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки завершили пятничные торги без единой динамики: S&P потерял 0,01%, Nasdaq – 0,20%, Dow Jones набрал 0,07%. Доходность 10-летних Treasuries на прошлой неделе достигала максимума с 2008 г., 30-летних облигаций – рекордного значения с 2011 г.
🟩Европейские рынки начали новую неделю с роста: Euro Stoxx 50 поднимается на 0,98%, CAC – на 1,09%, DAX – на 0,73%. Годовая инфляция в Еврозоне в июле составила 5,3% (-0,2 п.п.), наибольший вклад в повышение показателя внесли услуги (+2,5%), продукты питания, алкоголь и табак (+2,2%).
🟨Азиатские рынки закрыли торги без единой динамики: Nikkei 225 увеличился на 0,37%, Hang Seng просел на 1,82%, CSI300 – на 1,44%. Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая обнародовала меры, направленные на активизацию рынка капитала и укрепление доверия инвесторов.
#акции #международныерынкиакций
👗Farfetch и его не особо люксовый отчёт (#FTCH, -45,2%)
🏢WeWork: хочешь быть листингованной, умей проводить дробление акций (#WE, -11,3%)
🇲🇾Viasat: улетим в Малайзию (#VSAT, -1,0%)
💸J&J рассчитались с Kenvue (#KVUE, +0,4%, #JNJ, -0,9%)
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки завершили пятничные торги без единой динамики: S&P потерял 0,01%, Nasdaq – 0,20%, Dow Jones набрал 0,07%. Доходность 10-летних Treasuries на прошлой неделе достигала максимума с 2008 г., 30-летних облигаций – рекордного значения с 2011 г.
🟩Европейские рынки начали новую неделю с роста: Euro Stoxx 50 поднимается на 0,98%, CAC – на 1,09%, DAX – на 0,73%. Годовая инфляция в Еврозоне в июле составила 5,3% (-0,2 п.п.), наибольший вклад в повышение показателя внесли услуги (+2,5%), продукты питания, алкоголь и табак (+2,2%).
🟨Азиатские рынки закрыли торги без единой динамики: Nikkei 225 увеличился на 0,37%, Hang Seng просел на 1,82%, CSI300 – на 1,44%. Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая обнародовала меры, направленные на активизацию рынка капитала и укрепление доверия инвесторов.
#акции #международныерынкиакций
🇺🇸Сегодня на американском и европейском долговых рынках наблюдаются умеренные продажи: доходности 10-летних US Treasuries подрастают на 8,2 б.п., до 4,33%, тогда как доходности 10-летних немецких bunds прибавляют 7,1 б.п., до 3,69%. Инвесторы оценивают вероятность дальнейшего повышения ставки ФРС и ЕЦБ. Исходя из анализа последних протоколов FOMC, пауза в ужесточении ДКП ФРС не гарантирована.
🇩🇪 В Германии по итогам июля зафиксирована дефляция цен производителей на уровне 0,6% г/г или 0,1% м/м. Цены производителей снизились, в первую очередь, благодаря снижению цен на энергоносители и на промежуточные товары.
🇷🇺Ситуация на российском рынке «классических» бумаг продолжает стабилизироваться – на 15:45 индекс RGBI растет на 0,1% при объеме торгов в 5,9 млрд руб.
💡На повышенных объемах подрастает самый короткий выпуск ОФЗ 26223 (дох. 10,23%, дюр. 0,5 года, ср. цена +0,08%), при этом объем сделок (основной рынок) превысил 2,8 млрд руб. на 15:45. Если еще в пятницу доходность ОФЗ 26223 была на уровне доходности выпуска ОФЗ 26229 с дюрацией 2 года, то сегодня доходность ОФЗ 26223 заметно снизилась и спред между ОФЗ 26223 и ОФЗ 26229 нормализовался.
✔️Среди флоатеров основные сделки проходят в ОФЗ 29014 – «новый» выпуск. В силу высокой неопределённости дальнейшей траектории ставки ОФЗ 29014 позволит уйти инвесторам от процентного риска.
✏️Самые ликвидные корпоративные облигации за неделю продемонстрировали снижение спредов – IFX-Cbonds G-Spread составил 5,13 б.п. на закрытие пятницы по сравнению с 43,33 б.п. неделей ранее. Тренд на рынке ВДО был идентичен - Cbonds-CBI RU High Yield G-Spread по итогам пятницы снизился на 20,3 б.п. н/н.
🔑Мегафон представил сильные финансовые результаты по итогам 1 пол. 2023 г.
🛒 Эксперт РА подтвердило рейтинг X5 Retail Group N.V. на уровне ruAAA, прогноз Стабильный.
#fixedincome
🇩🇪 В Германии по итогам июля зафиксирована дефляция цен производителей на уровне 0,6% г/г или 0,1% м/м. Цены производителей снизились, в первую очередь, благодаря снижению цен на энергоносители и на промежуточные товары.
🇷🇺Ситуация на российском рынке «классических» бумаг продолжает стабилизироваться – на 15:45 индекс RGBI растет на 0,1% при объеме торгов в 5,9 млрд руб.
💡На повышенных объемах подрастает самый короткий выпуск ОФЗ 26223 (дох. 10,23%, дюр. 0,5 года, ср. цена +0,08%), при этом объем сделок (основной рынок) превысил 2,8 млрд руб. на 15:45. Если еще в пятницу доходность ОФЗ 26223 была на уровне доходности выпуска ОФЗ 26229 с дюрацией 2 года, то сегодня доходность ОФЗ 26223 заметно снизилась и спред между ОФЗ 26223 и ОФЗ 26229 нормализовался.
✔️Среди флоатеров основные сделки проходят в ОФЗ 29014 – «новый» выпуск. В силу высокой неопределённости дальнейшей траектории ставки ОФЗ 29014 позволит уйти инвесторам от процентного риска.
✏️Самые ликвидные корпоративные облигации за неделю продемонстрировали снижение спредов – IFX-Cbonds G-Spread составил 5,13 б.п. на закрытие пятницы по сравнению с 43,33 б.п. неделей ранее. Тренд на рынке ВДО был идентичен - Cbonds-CBI RU High Yield G-Spread по итогам пятницы снизился на 20,3 б.п. н/н.
🔑Мегафон представил сильные финансовые результаты по итогам 1 пол. 2023 г.
🛒 Эксперт РА подтвердило рейтинг X5 Retail Group N.V. на уровне ruAAA, прогноз Стабильный.
#fixedincome
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок начал неделю позитивно, рост по итогам дня составил 0,92%, по #IMOEX. Главными «застрельщиками» восходящей динамики стал активно восстанавливающийся к августовским уровням транспортный сектор (+3,89%) и потребительский сектор (+2,07%).
🛒 #MGNT (+5,29%), #FIVE (+0,96%) - Минпромторг РФ выступил с предложением продлить на 2024г снятие ограничений на покупку ритейлерами с долей рынка более 25% дополнительных торговых площадей у покидающих рынок РФ иностранных владельцев. Полагаем, что бенефициарами данного решения станут крупные российские розничные сети, которые в текущем году активно расширяют географию своего присутствия за счет M&A сделок.
🛜 #VKCO (+2,9%) – первые новости по редомициляции - дочерние компании VK («ВК МГЛ Лимитед», «ВК Эквити» и «ВК Образовательные технологии») уже зарегистрировались в калининградском САР, регистрация материнской холдинговой компании находится в процессе.
📈 #NVTK (+1,39%) - компания объявила о том, что в пятницу 25 августа 2023 года состоится заседание СД, на котором будут даны рекомендации по дивидендам по итогам 1П23, рассмотрены вопросы о созыве ВОСА, а также дате и формы выплаты дивидендов. По итогам полугодия компания получила прибыль на акцию в размере 52,08 руб, что предполагает минимальный размер дивидендов, согласно дивполитике, на уровне 26 руб или 1,5% дивидендной доходности. Не слишком много, чтобы спровоцировать существенный рост акций, тем не менее, дивиденды не являются определяющим фактором инвестиционной привлекательности этой бумаги. Акции Новатэка, несмотря на рост c начала года более чем на 55%, все еще торгуются с существенным дисконтом по мультипликатору EV/EBITDA к историческим значениям и, по нашему мнению, потенциал роста на горизонте 12 мес составляет около 34%.
🌾 ARGO (+1,63%) – директор по связям с инвесторами Группы «РусАгро» не внес ясности по дальнейшему pipeline редомициляции компании. По его словам, компания находится в стадии обсуждения процесса «переезда» РусАгро с точки зрения юридических вопросов и не может назвать конкретных сроков. При этом представитель компании отметил, что Русагро не рассматривает в текущей ситуации buyback. Напомним, наша целевая цена по бумагам #AGRO 1 100 руб. – держать.
🌐 Американские площадки торгуются преимущественно в «зелёной» зоне: S&P набирает 0,2%, Dow Jones теряет 0,3%, Nasdaq растет на 1%. Сезон отчётности завершается на этой неделе, и мы особенно ждём публикации финансовых результатов Zoom, NVIDIA, Kohl’s и Medtronic. В лидерах роста technology(+1,4%), активно снижаются real estate (-1,4%) и energy (-1,2%). В отсутствие важной макростатистики доходности долговых бенчмарков показывают многолетние максимумы по доходности (UST 10Y – 4,34%), а инвесторы ожидают начала экономического симпозиума в Джексон-Хоуле, назначенного на 24-26 августа, и на котором соберутся главы мировых монетарных регуляторов. Традиционно инвесторы будут внимать комментариям Дж.Пауэлла касательно оценки текущего состояния экономики США и дальнейшего направления денежно-кредитной политики американского регулятора.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок начал неделю позитивно, рост по итогам дня составил 0,92%, по #IMOEX. Главными «застрельщиками» восходящей динамики стал активно восстанавливающийся к августовским уровням транспортный сектор (+3,89%) и потребительский сектор (+2,07%).
🛒 #MGNT (+5,29%), #FIVE (+0,96%) - Минпромторг РФ выступил с предложением продлить на 2024г снятие ограничений на покупку ритейлерами с долей рынка более 25% дополнительных торговых площадей у покидающих рынок РФ иностранных владельцев. Полагаем, что бенефициарами данного решения станут крупные российские розничные сети, которые в текущем году активно расширяют географию своего присутствия за счет M&A сделок.
🛜 #VKCO (+2,9%) – первые новости по редомициляции - дочерние компании VK («ВК МГЛ Лимитед», «ВК Эквити» и «ВК Образовательные технологии») уже зарегистрировались в калининградском САР, регистрация материнской холдинговой компании находится в процессе.
📈 #NVTK (+1,39%) - компания объявила о том, что в пятницу 25 августа 2023 года состоится заседание СД, на котором будут даны рекомендации по дивидендам по итогам 1П23, рассмотрены вопросы о созыве ВОСА, а также дате и формы выплаты дивидендов. По итогам полугодия компания получила прибыль на акцию в размере 52,08 руб, что предполагает минимальный размер дивидендов, согласно дивполитике, на уровне 26 руб или 1,5% дивидендной доходности. Не слишком много, чтобы спровоцировать существенный рост акций, тем не менее, дивиденды не являются определяющим фактором инвестиционной привлекательности этой бумаги. Акции Новатэка, несмотря на рост c начала года более чем на 55%, все еще торгуются с существенным дисконтом по мультипликатору EV/EBITDA к историческим значениям и, по нашему мнению, потенциал роста на горизонте 12 мес составляет около 34%.
🌾 ARGO (+1,63%) – директор по связям с инвесторами Группы «РусАгро» не внес ясности по дальнейшему pipeline редомициляции компании. По его словам, компания находится в стадии обсуждения процесса «переезда» РусАгро с точки зрения юридических вопросов и не может назвать конкретных сроков. При этом представитель компании отметил, что Русагро не рассматривает в текущей ситуации buyback. Напомним, наша целевая цена по бумагам #AGRO 1 100 руб. – держать.
🌐 Американские площадки торгуются преимущественно в «зелёной» зоне: S&P набирает 0,2%, Dow Jones теряет 0,3%, Nasdaq растет на 1%. Сезон отчётности завершается на этой неделе, и мы особенно ждём публикации финансовых результатов Zoom, NVIDIA, Kohl’s и Medtronic. В лидерах роста technology(+1,4%), активно снижаются real estate (-1,4%) и energy (-1,2%). В отсутствие важной макростатистики доходности долговых бенчмарков показывают многолетние максимумы по доходности (UST 10Y – 4,34%), а инвесторы ожидают начала экономического симпозиума в Джексон-Хоуле, назначенного на 24-26 августа, и на котором соберутся главы мировых монетарных регуляторов. Традиционно инвесторы будут внимать комментариям Дж.Пауэлла касательно оценки текущего состояния экономики США и дальнейшего направления денежно-кредитной политики американского регулятора.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📊 Снижение на китайских площадках по крайней мере сегодня приостановилось. После семи сессий падений индекс Hang Seng растет на «скромные» 1,2%. Акции девелоперов по-прежнему испытывают давление, однако в остальных секторах инвесторы начинают подбирать «перепроданные» бумаги. Частично рост в Азии обусловлен позитивным закрытием американских индексов, частично ожиданиями по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики НБК. Осторожные покупки подкрепляются сегодня и умеренным ростом юаня до уровня поддержки 7,28 за доллар. НБК предоставил банковской системе достаточно существенную сумму в размере 111 млрд юаней (15,42 млрд долл.) по ставке 1,8% через 7-ми дневное обратное репо. Понижение рейтингов S&P ряда региональных банков уже не производит впечатление на инвесторов. Однако, нефтяные котировки уже второй день находятся под умеренным давлением (-0,15%) и вполне вероятно на этой неделе протестируют уровень 83,20$/b.
📈 Рейтинговое агентство S&P Global вслед за агентством Moody`s понизило рейтинги нескольких банков США, при этом отметив, что резкое повышение ставки ФРС оказывает негативное влияние на фондировании и ликвидности многих американских банков, что станет определенной проверкой кредитоспособности банковской сферы. Были снижены рейтинги таких банков, как Associated Banc-Corp (ASB.N) и Valley National Bancorp (VLY.O), UMB Financial Corp (UMBF.O), Comerica Bank (CMA.N) и Keycorp (KEY.N), а также пересмотрены прогнозы до негативного относительно S&T Bank и River City Bank. После падения Silicon Valley Bank и Signature Bank в начале года стало причиной более пристального внимание рейтинговых агентств к американским банкам
📊 Китайские инвестфонды обещают прислушаться к призывам властей и поддержать рынок. Коррекция на китайском рынке акций привела к тому, что около 14 инвесткомпаний обязалось инвестировать в собственные фонды в объеме около 870 млн юаней (~$119 млн). По информации Bloomberg, среди таких компаний оказались E-Fund Management Co. и China Asset Management Co., которые пообещали по 50 млн юаней (~$6,8 млн) каждый, ссылаясь на их долгосрочную уверенность в рынке, а также Guotai Junan Securities Co., выделившее 200 млн юаней, сославшись на свой принцип нести рыночные риски вместе с инвесторами. Запланированные покупки последовали за возобновленными обещаниями регулятора по ценным бумагам в пятницу стимулировать рынки. Ранее китайские власти просили отдельные инвестиционные фонды избегать чистой продажи акций и призвали компании, включенные в список высокотехнологичных Star Board, выкупить акции обратно. Такие объявления взаимных фондов были обычным явлением во время спадов на фондовом рынке КНР, которые также наблюдались в начале 2022 года и во время распродажи пандемии в начале 2020 года.
#daily #interfax
📈 Рейтинговое агентство S&P Global вслед за агентством Moody`s понизило рейтинги нескольких банков США, при этом отметив, что резкое повышение ставки ФРС оказывает негативное влияние на фондировании и ликвидности многих американских банков, что станет определенной проверкой кредитоспособности банковской сферы. Были снижены рейтинги таких банков, как Associated Banc-Corp (ASB.N) и Valley National Bancorp (VLY.O), UMB Financial Corp (UMBF.O), Comerica Bank (CMA.N) и Keycorp (KEY.N), а также пересмотрены прогнозы до негативного относительно S&T Bank и River City Bank. После падения Silicon Valley Bank и Signature Bank в начале года стало причиной более пристального внимание рейтинговых агентств к американским банкам
📊 Китайские инвестфонды обещают прислушаться к призывам властей и поддержать рынок. Коррекция на китайском рынке акций привела к тому, что около 14 инвесткомпаний обязалось инвестировать в собственные фонды в объеме около 870 млн юаней (~$119 млн). По информации Bloomberg, среди таких компаний оказались E-Fund Management Co. и China Asset Management Co., которые пообещали по 50 млн юаней (~$6,8 млн) каждый, ссылаясь на их долгосрочную уверенность в рынке, а также Guotai Junan Securities Co., выделившее 200 млн юаней, сославшись на свой принцип нести рыночные риски вместе с инвесторами. Запланированные покупки последовали за возобновленными обещаниями регулятора по ценным бумагам в пятницу стимулировать рынки. Ранее китайские власти просили отдельные инвестиционные фонды избегать чистой продажи акций и призвали компании, включенные в список высокотехнологичных Star Board, выкупить акции обратно. Такие объявления взаимных фондов были обычным явлением во время спадов на фондовом рынке КНР, которые также наблюдались в начале 2022 года и во время распродажи пандемии в начале 2020 года.
#daily #interfax