РСХБ Инвестиции
15.9K subscribers
12.4K photos
1.88K files
2.04K links
Новости финансового рынка, обзоры компаний, инвестидеи и комментарии от экспертной команды банка РСХБ и РСХБ Управление активами.

Не является инвестиционной рекомендацией.
加入频道
«О'Кей» завершил 1К22 с хорошими операционными результатами

🔝 Выручка компании выросла на 9,3%, до 47,3 млрд руб., при этом прирост был обеспечен на 100% сегментом дисканутеров «Да!» (+4,2 млрд руб.). Динамика LFL по чистой розничной выручки, трафика и среднего чека преимущественно в плюсе - +5,6%, -1,7% и +7,4% соответственно. Снижение трафика произошло за счет сокращения количества гипермаркетов с 77 до 75 в отчетном периоде. Отметим, что «фавориты сезона» в FMCG-ритейле - магазины-дискаунтеры выросли в доле выручки Группы до 24,1%. Полагаем, что данный сегмент будет фактором роста доходов компании в среднесрочной перспективе.

🔖 На долговом рынке обращаются ОКЕЙ-001P-02 (15,06% годовых; 2,6 лет), ОКЕЙ-001P-03 (15,47% годовых; 1,6 года) и ОКЕЙ-001P-04 (15,85%; 1,4 года), котируемые доходности которых предполагают премию к ОФЗ в диапазоне 525-581 б.п. в зависимости от срочности. Наиболее интересным выглядит короткий ОКЕЙ-001P-03 с погашением 26.11.2024 году. Среднедневной оборот в апреле по выпуску составляет 2,6 млн руб., средневзвешенная котировка за месяц выросла на 4,38% до 89,3% от номинала, а спред к ОФЗ составляет 561 б.п. Полагаем, что ожидаемое в пятницу снижение ключевой ставки сформирует потенциал для дальнейшего роста цены на данный выпуск еще на 2,9-3,6% по цене, до уровней 91,8-92,5% от номинала (YtM 13,5-14,0% годовых).

#облигации #okey
Очередной день сезона корпоративной отчетности показал, что зачастую комментарии менеджмента позволяют поддерживать котировки, даже если сам финансовый отчёт оказался хуже ожиданий.

💳PayPal (#PYPL) - лучше ожиданий, $6,48 млрд, EPS - $0,88;

🖥Qualcomm (#QCOM) - лучше ожиданий, доход - $11,16 млрд, EPS - $3,21;

🚘Ford Motor (#F) - в соответствии с ожиданиями, доход - $34,48 млрд, EPS - $0,38;

🩺Eli Lilly (#LLY) - лучше ожиданий, доход - $7,81 млрд, EPS - $2,62;

🍔McDonald’s (#MCD) - лучше ожиданий, доход - $5,67 млрд, EPS - $2,28;

🚬Altria (#MO) - в соответствии с ожиданиями, доход - $4,82 млрд, EPS - $1,12.
Итоги

🇷🇺Российский рынок протестировал уровень 2500 в первой половине дня, однако не смог удержать позитивный настрой и закрывает день в минусе (-1,68%). Обороты продолжают расти – 60,9 млрд руб. в сравнении с 49 млрд руб. днем ранее. TCS-Group (#TCS- гдр) вошел в четверку лидеров по оборотам и закрыл день +7,14% на покупке Интерросом 35% доли Олега Тинькова в компании. Газпром (#GAZP) почти не отреагировал на факт публикацию отчетности – выручка выросла на 62%, а чистая прибыль в 13 раз г/г, а ожидаемая дивидендная доходность - 22%.

🗝️Накануне заседания ЦБ РФ торговая активность в госдолге вновь почти удвоилась, до 24 млрд руб. Единой динамики не сформировалось – бумаги срочностью до 1,5 лет подросли в цене на 0,1-0,22% в цене, в остальных выпусках цены снижались на средних объемах в диапазоне 0,1-0,3% от цены закрытия четверга. Выпуски ОФЗ в диапазоне 2-10 лет балансирует на уровне 9,87-10,3%. Завтра мы ждем снижения ключа до 15%, но допускаем и 14%.

📊В корпоративных облигациях продолжались покупки на небольших объемах – лидерами ценового роста были: Брус 1P01 +1,18% (16,9%; 0,5 года), Роснфт2P4 +0,88% (11,99%; 0,79 года), Систем1P16 (13,95%; 0,83 года), Систем1P10 +0,52% (14,34%; 0,7 года), Сегежа1P1R +0,34% (14,2%; 0,7 года)

📌S&P отскочил к уровню 4300 (+2,6%) на сильной корпоративной отчетности, несмотря на неожиданное снижение ВВП США за 1 кв.’22 на -1,4%. Индекс страха VIX сегодня прервал рост и пока не стал тестировать максимумы этого года. В то же время индекс доллара DXY превысил максимальные значения 2017 года. Пока на рынках сохраняется уверенность, что цифры по ВВП никоим образом не повлияют на будущие решения по ставке ФРС и, как минимум, два «двойных» повышения обеспечены. Полагаем, что с окончанием сезона отчетности поводов для роста рынков станет меньше и на первый план выйдут ухудшающиеся макроэкономические условия.

Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБИнвестиции #акции #облигации
НОВОСТИ ДНЯ

📈 Азиатские площадки отыгрывают позитивное закрытие американских индексов. Нефть растет на 1%, есть потенциал для повышения до $110,50 на краткосрочном горизонте. Золото восстанавливается на фоне данных о снижении ВВП США и ослаблении индекса доллара, краткосрочная цель $1920

📊 ВВП США в I квартале сократился на 1,4%, против ожиданий экспертов, веривших в рост на 1%. На фоне роста в 4 квартал снижение в отрицательную зону особенно впечатляет. Дефлятор ВВП США за 1К22 вырос до 8,0%, также опередив прогнозы (7,3%). Инфляционные риски продолжают возрастать, и рынок уже уверен в скором неоднократном повышении ставки ФРС. Тем не менее, фондовые площадки США в четверг выросли, сфокусировавшись на неплохой отчетности американских компаний.

📈 Amazon не оправдал ожидания инвесторов. Выручка по итогам 1 кв. 2022 г. выросла на 7% до $116.4 млрд по сравнению с $108,5 годом ранее. Компания получила чистый убыток впервые с 2015 г. из-за переоценки инвестиций в Rivian Automotive. Чистый убыток составил $3,8 млрд, Diluted EPS $7,56 при консенсус-прогнозе $8,36. Акции Amazon на посторгах снизились на 9%.

📊 Apple представил результаты за 1 кв. 22 г. лучше прогноза. Выручка компании составил $97,3 млрд по сравнению с $89,6 млрд годом ранее. Чистая прибыль выросла на 5,8% до $25,0 млрд. EPS составила $1,5 при ожиданиях на уровне $1,42. Несмотря на сильный отчет компании. Котировки Apple снизились на постторгах на 2% в связи с ожиданиями снижения продаж во 2 кв. 22 г. Менеджмент одобрил расширение программы buyback и увеличение дивидендов на 5%, что поддержит бумаги Apple.

📈 Акционеры Activision Blizzard одобрили предложение Microsoft о покупке. Напомним, что в начале года Microsoft заявил о планах купить Activision Blizzard. Сумма сделки должна составить почти $70 млрд.

📊  Инфляция во Франции в апреле ускорилась до 5,4% с 5,1% в марте. ВВП показало нулевой рост в 1 кв. ’22.
 
#daily #interfax
ГЛАВНОЕ В РОССИИ
 
📊 «Газпром» побил рекорд по размеру чистой годовой прибыли. Чистая прибыль выросла в 13,3 раза г/г, до 2,2 трлн руб., выручка – на 62% г/г, до 10,2 трлн руб. По итогам года «Газпром» может выплатить 52 руб. на акцию, что соответствует 22%-ной дивидендной доходности.

📈 Reuters: никто из крупных клиентов «Газпрома» пока не перешел на оплату газа в рублях. Польша и Болгария отказались платить за газ по новой схеме, после чего «Газпром» прекратил поставки газа в эти страны. О четком согласии платить по предложенной Россией схеме пока объявила только Венгрия.

📊  ВТБ, «Открытие», РНКБ могут быть консолидированы. ВТБ может стать гораздо больше за счет присоединения тоже государственных и попавших под блокирующие санкции «Открытия» и РНКБ. Президент уже одобрил идею и считает, что такое решение позволит банкам «заметно сэкономить на отделениях», расходах на персонал и привести крупного федерального игрока в Крым.

📈 «Интеррос» Потанина купил у семьи Тинькова 35% в TCS Group. Сделка получила одобрение ЦБ РФ, «Интерросу» не потребуется выставлять оферту миноритариям TCS.

📊 Яндекс решил продать VK сервисы Новости и Дзен" Параметры сделки на данный момент не уточняются, она еще должна будет получить одобрение ФАС.

📈  Миноритарный пакет "Мосбиржи" вернулся к ВЭБу. Пакет в размере 8,4% вернулся к госкорпорации от «Алмазювелирэкспорта», которое получило его в конце марта. Комментируя выход из капитала «Мосбиржи», ВЭБ называл сделку продажей непрофильного актива.

📊 OR Group направила в ПСБ, Сбербанк и ВТБ комплексную программу реструктуризации. OR Group подготовила комплексную программу реструктуризации, которая включает кредитные линии и выпуски облигаций, банки сейчас оценивают ее условия.

📈 Чистая прибыль Мосбиржи по МСФО в 1 квартале увеличилась на 18,5% (г/г) до 8,1 млрд руб.

#daily #interfax
Завтрак с РСХБ Инвестиции 29.04.2022 читайте ниже по ссылке 👇🏻
Напоминаем: статистика

🇪🇺 12:00 Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м)  Прог. 0,9% Пред. 1,2%
🇪🇺 12:00 ВВП (кв/кв) Прог. 0,3% Пред. 0,3%
🇺🇸 15:30 Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (м/м) (мар) Прог. 0,3% Пред. 0,4%
🇺🇸 16:45 Индекс деловой активности (PMI) в Чикаго (апр) Прог. 62,0 Пред. 62,9
🇺🇸 20:00 Число активных буровых установок от Baker Hughes Пред. 549

Прог. - прогнозное значение
Факт. - фактическое значение
Пред. - значение за предыдущий период
🟩Американские индексы уверенно выросли: S&P500 прибавил 2,47%, Nasdaq – 3,06%, Dow Jones – 1,85%. Поддержку рынку оказала сильная квартальная отчетность, которая сгладила опасения инвесторов по поводу внезапного снижения ВВП США в I квартале. Индекс страха приостановил повышение и пока не протестировал максимумы этого года, в то время как индекс доллара DXY превысил максимальные значения 2017 г. В краткосрочном периоде ожидаем поддерживающего влияния корпоративной отчетности, но с его окончанием негативная макроэкономическая статистика может способствовать снижению на американских площадках.

🟩Фондовые индексы азиатских стран выросли: CSI300 прибавил 2,43%, Kospi – 1,03%, Hang Seng – 4,01%. Биржи Японии сегодня закрыты в связи с национальным праздником и началом Золотой Недели. Из важной статистики – рост объема промпроизводства в Южной Корее на 3,7% и розничных продаж – на 2,3% годовых. Лидерами роста на фондовых площадках сегодня были акции интернет-ритейлеров: JD. COM прибавил 15,7%, Alibaba – 14,9%, Meituan – 15,0%.

🟩Европейские фондовые индексы торгуются в плюсе: Euro Stoxx 50 растет на 0,92%, CAC 40 – на 0,91%, DAX – на 1,05%. В конце недели внимание инвесторов сосредоточено не только на квартальной отчетности, но и на макроэкономической статистике. Так, ИПЦ в Еврозоне вырос до 7,5%, инфляция в Германии составила 7,4%, что стало максимальным показателем с 1981 г. ВВП Франции в I кв.’22 не изменился, Германии – вырос на 0,2%.
Лидеры роста и падения на премаркете

🟢TuSimple: компания объявила о кадровых перестановках в топ-менеджменте, которые должны помочь более динамичному развитию;
🟢Fortune Brands Home&Security: сильный квартальный отчёт и повышение целевых цен;
🟢Yum China: развитие ESG-повестки и открытие первых «зелёных» ресторанов в крупных городах Китая;
🟢APA: без корпоративных новостей;
🟢Tesla: восстановление котировок после падения в предыдущие дни на новостях о продаже И.Маском акций на сумму $4 млрд.

🔴Amazon. com: слабый квартальный отчёт, самые низкие темпы прироста выручки за 20 лет, получение чистого убытка из-за доли в Rivian;
🔴Wayfair: слабые ожидания от квартального отчёта;
🔴VeriSign: компания увеличивает темпы роста доходных показателей, но абсолютные значения выручки и EPS оказались ниже ожиданий;
🔴Etsy: ожидания слабых финансовых результатов из-за простоев на фоне забастовок персонала;
🔴Intel: хороший финансовый отчёт, но прогнозы на будущий квартал оказались ниже ожиданий рынка.

#BeforeTheMarket
#Premarket
🔺 Доходности US Treasuries и европейских госблигаций преимущественно росли на «проинфляционной» статистике

🟢 Банк России принял решение снизить ставку сразу на 300 б.п. до 14%. В случае дальнейшего подтверждения нисходящей траектории инфляции мы ждем снижения ключевой ставки до 13% в июне-июле

🔖 Реакция рынка ОФЗ на решение Банка России была довольно сдержанной - снижение ключевой ставки преимущественно было заложено в ценах госбондов

🔎 Индекс RGBITR к 15:00 подрастал на 0.2%, индекс корпоративных бондов - на 0,22%

❗️ ЦБ предложил снизить до 50% продажу валютной выручки для сырьевых и обнулить для несырьевых экспортеров

✖️OR Group представила отчетность по итогам 2021 г. – убыток в размере 4,2 млрд руб.

#fixedincome
Банк России принял решение снизить ставку сразу на 300 б.п. до 14%

🔖 По оценкам Банка России риски для ценовой и финансовой стабильности престали нарастать, что позволило регулятору снизить ключевую ставку заметнее ожиданий рынка (консенсус прогноз 15%). Снижение ключевой ставки сразу до 14% перезапустит рынок потребительского кредитования и первичного рынка корпоративных бондов, который сейчас находится в замороженном виде, а также окажет поддержку экономической активности.

☑️ Регулятор отмечает, что недельная инфляция существенно замедлилась, однако темпы роста ее остаются довольно высокими. Согласно базовому прогнозу, ЦБ РФ ожидает, что инфляция в годовом выражении продолжит возрастать в силу эффекта базы и составит 18,0–23,0% по итогам 2022 года и снизится до 5-7% в 2023 г. Также Банк России представил прогноз по ВВП – ожидается сокращение ВВП в 2022 г. на 8-10%, в первую очередь в связи с сжатием предложения.

🟢Банк России обозначил намерения дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, решения будет приниматься с учетом процесса адаптации российской экономики к новым реалиям. В случае дальнейшего подтверждения нисходящей траектории инфляции мы ждем снижения ключевой ставки до 13% в июне-июле. Наш базовый сценарий предусматривает снижение ключевой ставки до 10.5-11% к декабрю 2022 года.

#ключ #БанкРоссии
Сегодняшний день сезона корпоративной отчетности принёс много неожиданностей: крупные игроки ряда секторов не смогли воспользоваться благоприятной конъюнктурой рынков и представили не самые уверенные отчёты.

🍏 Apple (#AAPL) - лучше ожиданий, $97,28 млрд, EPS - $1,52;

📺 Amazon. com (#AMZN) - хуже ожиданий, доход - $116,44 млрд, EPS - $-7,56;

🖥 Intel (#INTC) - в соответствии с ожиданиями, доход - $34,48 млрд, EPS - $0,38;

🛢Chevron (#CVX) - хуже ожиданий, доход - $54,37 млрд, EPS - $3,36;

🪥 Colgate-Palmolive (#CL) - хуже ожиданий, доход - $4,4 млрд, EPS - $0,74;

💊 AbbVie (#ABBV) - в соответствии с ожиданиями, доход - $13,54 млрд, EPS - $3,16.
Итоги

🇷🇺Российский рынок закрывает день +2,6%. Лукойл прибавил +7,27%. Напомним, что у компании действует программа buy back от ‘19 года на сумму $3 млрд. сроком до 30 декабря 2022 года. По состоянию на конец февраля ’22 всего было выкуплено 4,8 млн. акций по средней цене $83.14 на сумму $399,4 млн.(13% от всей программы) Компания не будет публиковать отчет по МСФО за 1 кв., но опубликовала сильные результаты по РСБУ.

🏪Магнит (#MGNT +0,57%) опубликовал результаты 1 кв.’22: выручка+37,7% (547,7 млрд. руб), EBITDA +36,1% (37,6 млрд. руб), чистая прибыль +0,3% (10,9 млрд. руб). На динамику чистой прибыли повлиял рост финансовых расходов (+43,4%) в результате роста стоимости заимствований, а также убыток по курсовым разницам, полученный по прямым импортным операциям (5 млрд руб.). Операционные данные неплохие: сопоставимые продажи +12%, трафик +0,8% средний чек +11.1% (справочно X5, соответсвенно – 11,7%,3,7%,7,8%). СД MGNT рекомендовал не выплачивать дивиденды за ’21.

🗝️На рынке облигаций в день заседания СД Банка России преобладали умеренные покупки по всей длине кривой ОФЗ – индекс вырос на 0,24%. Снижение Банком России ключевой ставки ниже консенсус-уровня, до 14%, не придало какой-либо дополнительной динамики долговому рынку.

⚖️Регулятор обновил свой среднесрочный макроэкономический прогноз – средняя ключевая ставка в текущем году составляет широкий диапазон в 12,5-14% годовых, при инфляции в 18-23% годовых по итогам года. Сокращение ВВП РФ в базовом сценарии может составить 8-10%. По мнению регулятора «пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки в 2022 году сохраняется».

📉Амплитуда колебаний американских индексов на этой неделе поражает. Сегодня S&P 500 снижается на 2.3%. Инвесторам не понравились отчетность Amazon (#AMZN-14%) и индекс расходов на личное потребление (PCE) за март +0,9% (0,5% в фев.). Кроме того, рост личных доходов замедлился до 0,5% с 0,7% в феврале, а личные расходы увеличились до 1,1% с 0,6% в феврале. Nasdaq (-3%) уже тестирует минимумы года, S&P 500, вероятно, будет тестировать свои минимумы уже на следующей неделе.

Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБИнвестиции #акции #облигации
КРАТКО ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

Что было? Что будет?

🇺🇸 Американские рынки в минусе за неделю, в том числе на слабой макростатистке за 1 кв. ‘22г. ВВП США в I квартале сократился на 1,4%, против ожиданий экспертов, веривших в рост на 1%. На фоне роста в 4 квартал снижение в отрицательную зону особенно впечатляет. Дефлятор ВВП США за 1К22 вырос до 8,0%, также опередив прогнозы (7,3%).

🦅 На следующей неделе ждём заседания ФРС (4 мая). Повышение ставки сразу на 50 б.п. не будет являться сюрпризом. Ожидаем серьезного ужесточения риторики, а также утверждение ежемесячного объема сокращения баланса. Вряд ли члены ФРС отойдут от своих первоначальных планов по ежемесячному сокращению $60 млрд. в части казначейских обязательств и $35 млрд. в части ипотечных бумаг.

⁉️ Как может отреагировать рынок на повышение ставки? Американские индексы завершили неделю тестированием своих мартовских минимумов и в значительной мере уже отыграли негатив от будущего повышения ставки. Вероятно, инвесторы попытаются откупить часть просадки. Дальнейшее движение вниз возможно в случае существенного изменения прогнозов ФРС по ставке, ВВП и инфляции. Кроме того, возобновление снижения может произойти и на внешних факторах.

🇷🇺 Российский рынок в уверенном плюсе (+9,5%). Значимая новость - покупка «Интерросом» Владимира Потанина 35%-ной доли в TCS Group: сделка получила согласование банка России, однако её параметры по-прежнему не раскрываются. Напомним, что это второе крупное приобретение «Интерроса» – на прошлой неделе компания заявила о своем намерении купить долю французской Societe Generale в Росбанке.

🔑 Банк России снизил ключевую ставку до 14%. Э.Набиуллина еще раз подчеркнула более высокую важность адаптации экономики и ее структурной перестройки, чем быстрое возвращении инфляции к цели. Мы считаем, ключ на уровне 14 % поможет перезапустить кредитную активность, как для физических лиц, так и для компаний, что окажет поддержку экономической активности.

🛢 Котировки нефти закрылись на уровне прошлой недели. Два ключевых события, продолжающих определять динамику нефти – введенные локдауны в Китае и ожидание санкций ЕС на поставки российской нефти. Согласно источникам, ЕС рассматривает один из трех вариантов ограничений на нефть из России: запрет поставок, установление ограничений по цене, а также «особый механизм оплаты».

Более подробно события прошедшей недели проанализированы в нашем еженедельном обзоре Финансовые рынки за неделю.👇🏻
НОВОСТИ ДНЯ

📈  Шестой пакет санкций предполагает отказ от импорта нефти из России за полгода. Согласно информации WSJ, новый санкционный пакет будет принят на этой неделе. Помимо эмбарго на нефть 6-ой пакет антироссийских санкций ЕС включает отключение некоторых банков от SWIFT.

📊 Pfizer опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2022 г. лучше ожиданий аналитиков. Выручка выросла на 77% до $25,7 млрд благодаря продажам вакцины COVID-19 на $13,2 млрд и противовирусного препарато Paxlovid на $1.5 млрд. Adj. Diluted EPS составил $1,62 при прогнозе в $1,55. Бумаги отреагировали умеренным ростом +1,97% по итогам вторника (+0,2% на постторгах).

📈 Индекс деловой активности (PMI) для непроизводственного сектора Китая в апреле составил 41,9 по сравнению с 48,4 в марте. Индекс деловой активности в производственной сфере снизился до 47.4 – самое низкое значение с февраля 2020 года в условиях снижения совокупного спроса, затруднений с логистикой заказов, серьезных перебоев в цепочках поставок сырья и материалов. Одна из главных причин снижения деловой активности – введенные ограничения в связи с локальными вспышками Covid. По подсчетам банка Nomura сейчас более 345 млн. человек в 46 городах Китая живут в условиях полного или частичного локдауна.

📊 Fitch понизило прогноз по росту ВВП Китая в 2022 г. до 4.3% с 4.8%. С учетом существенного снижения деловой активности Китая в 1 квартале ’22 года, практически нереально будет выполнить официально утвержденный план по росту ВВП на 2022 год в 5,5%.

#daily #interfax