#пирамида_Чубайса
Раскладка по долгам Роснано от РБК с указанием крупных банков-кредиторов. В теории банкам ничего не угрожает (госгарантии по кредитам есть), но посмотрим как все сработает на практике.

⚡ Зима уже здесь: цены на электричество в Германии взлетели из-за арктического вторжения в Европе

#Энергокризис

🔔🇨🇳 Kaisa планирует пролонгировать на 1,5 года облигации на $400 млн со сроком погашения 7 декабря

Китайские девелоперы, у которых почти нет кэша, пытаются выиграть немного времени разными хитрыми способами: продажа непрофильных активов, выплаты % с других бизнесов, но кризис усугубляется. Пекин перекрывает им ликвидность - банковские кредиты.

У #Kaisa самый большой офшорный долг после #Evergrande и компания уже пропустила купонные выплаты на общую сумму более $59 млн от 11 и 12 ноября.

Если в течение 30 дней обязательства не закроют, держатели облигаций получат право объявить о дефолте - по цепочке может поплыть вся офшорная задолженность, а на горизонте замаячит ликвидация.

По выплате 7 декабря льготного периода нет [ССК]

❗️ Риск дефолта на $158 млрд по кредитно-дефолтным свопам Evergrande

👏🏻 Волшебный заголовок, не каждый день такое увидишь

"Профсоюз сотрудников #ЕЦБ обвиняет собственного работодателя, что тот не защищает их от роста цен"

Тут комментировать нечего: оставим хештег #Инфляция и пожелаем пролетариату успехов.

Даже сокращение бюджетного дефицита ФРС уже не поможет, так как текущие инфляционные драйверы - это нарастающие издержки, вызванные структурным кризисом отраслей экономики и падением эффективности капитала.

Ранее мы указывали причины, из-за которых произошел фундаментальный сдвиг в распределение потребительских расходов, который сейчас продолжает толкать цены вверх по всем категориям товаров.

Своим словоблудием #ФРС прикрывает простую цель - монетизацию долга

🌠 Готовимся наблюдать падающие звезды? Отклонение маржи прибыли компаний США от тренда достигло 26.9%

В капиталистической модели - это один из ключевых показателей эффективности, он показывает, сколько доходов фактически получает компания с каждого $1 продаж.

#Инфляция: в начале инфляционных циклов маржа увеличивается, но при сохранении высоких темпов инфляции - неминуемо начинает сжиматься: растут расходы / невозможно сократить издержки.

Многие бизнесы не раз попадали в ловушку высокой маржи и сдувались, уступая рынки конкурентам с более низкими ценами.

🌋 Удивительный 2021: за прошедшие 12 месяцев притоки в акции превысили совокупный объем инвестиций за предыдущие 19 лет

#Пузырь или в этот раз все будет по другому?

💊 Черная пятница? «Новый сильно мутировавший вариант COVID B.1.1.529 в Южной Африке вызывает опасения по всему миру» - FT

История с выпуском страт. резервов не помогла, видимо, решили пойти по проторенной дорожке и опустить #Нефть страшилками про новый вирус.

🎅 Кратко о ситуации на рынках

Bloomberg сообщает прекрасное о достижениях китайской экономики, зеленой энергетики и чудесах "китайского Госплана":

"Дефицит энергии в Китае: региональные власти в Китае возрождают талоны на уголь - пережиток плановой экономики Мао Цзэдуна - чтобы обеспечить своим гражданам доступ к топливу для отопления. Купоны действительны на 2 тонны угля."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-25/return-of-mao-era-coal-coupons-show-china-s-crisis-isn-t-over?srnd=premium-europe

Казалось бы, страна может себя спокойно обеспечивать топливом (по крайней мере углем - точно), но аппаратные игры + зеленое безумие + комсомольский задор = энергетический кризис на ровном месте.

Разница с Европой правда в том, что в Китае уже проводится довольно интенсивный "разбор полетов" в сфере энергетической политики.

Кстати, о "разборах полетов", реформаторах и любителях всего зеленого и высокотехнологичного. Нескромный вопрос: Минфин РФ, которому вероятно предстоит заплатить миллиарды рублей наших с вами налогов, по долгам Роснано - не хочет ли Минфин РФ провести в Роснано (и особенно с его бывшим руководителем) небольшой разбор полетов? Нет? У нас так не принято? Нет компетенций/полномочий? Вопрос - риторический.

🖤 Завершаем "Черную пятницу 2021" минуткой черного юмора: турецкая лира в моменте падает не так сильно, как биткоин

🎩 Кому война, а кому мать родна: после "непростых" для богачей 2019 и 2020, уже в 2021 кол-во миллиардеров в мире почти удвоилось — до 2755 тысяч = $13.1 триллионов совокупного богатства

#СоциальноеНеравенство: кто сказал, что глобальная пандемия, #стагфляция и повсеместное падение уровня жизни должны беспокоить капиталистов?
__________________
☝🏻🇷🇺 «Глобальная встряска – XXI: человек, ценности, государство»
❔ Как создать иллюзию роста финансовых рынков и в то же время провернуть крупнейшее перераспределения богатств на планете?

🔔🇺🇸 Запасы пропана в Штатах опускаются ниже 5 летнего уровня, на фоне повышенного глобального спроса

Из-за растущих цен на природный газ, также усиливается тренд энергоперехода на нефть: более холодная зима приведет к значительному росту потребления нефти в производстве электроэнергии.

#Дефицит пропана, который используют, как альтернативное топливо, это не шутки. В случае масштабных отключений энергосистем, многократно возрастают риски энергокатастрофы — еще хуже чем в Техасе прошлого года.
__________________
💧 Спрос на природный газ в Северной Америке может превысить предложение до 30%
🛢️ Глобальный рынок нефти в дефиците
🛢️ Стратегические запасы нефти в Штатах снизились ниже среднего уровня за 2010–2014 годы

#Нефть #Пропан #Газ #Энергокризис

🖤 Подробнее о ситуации на рынках после "Черной пятницы 2021"

Аналогичную распродажу мы наблюдали в марте 2020. Как развивались события после первой вспышки #COVID?

▪️ ОПЕК отказывается от снижения добычи, цены на нефть резко падают
▪️ За ними девальвируются валюты "развивающихся" стран
▪️ ЦБ этих же стран начинают распродажу казначейских гособлигаций США
▪️ Это подрывает процесс "керри-трейдинга"
▪️ ФРС экстренно проводит количественное смягчение в размере $1.5 трлн
▪️ Через некоторое время фондовые рынки и другие спекулятивные активы V-образно восстанавливаются и обновляют новые рекорды

Чем отличается ситуация в ноябре-декабре 2021?

▪️ Баланс ФРС уже удвоился, можно ли повторить такой фокус еще раз?
▪️ Процентные ставки равны 0, реальные уже давно в отрицательных зонах
▪️ Раздача "стимулирующих / вертолетных" выплат закончилась. Денег нет, но вы держитесь
▪️ Повсеместный рост инфляции, в реальности перешедший в стагфляцию = падение экономики и уровня жизни для более 90% граждан

#ФРС, как говорят в народе, в ловушке: повышение ставок - обвалит пузыри, не повышение - усилит инфляцию и стагнацию, что также обвалит рынки, но чуть позже.

Или в этот раз все будет по другому?
_______________
☝🏻 Даже сокращение бюджетного дефицита ФРС уже не поможет
❗️ При "обвале рынков" деньги бегут в самый ликвидный на сегодняшний день актив = $

🔔 Рынок высокодоходных облигаций развивающихся стран (EM) также начинает сыпаться

#CDS: дефолт по свопам Evergrande на $158 млрд покажется еще цветочками, по сравнению с цепной реакцией, которая может накрыть весь "мусорный" рынок EM.

🤿 Уже половина крупнейших IPO в этом году опускается ниже цены размещения: Didi, Deliveroo, Paytm, Oatly, Robinhood и другие.

Отдельный приз получает Goldman Sachs, успевший провести 13 размещений > $1 млрд, 9 из которых сейчас в красной зоне.
___________
👏🏻 IPO: мировой объем первичных размещений в 2021 установил исторический рекорд.

Пандемия, инфляция и нарастающее cоциальное напряжение оказались идеальными условиями, чтобы успеть продаться в рынок.

​​🔮 Оправдывают ли рекордно низкие процентные ставки поток IPO с отрицательными доходами и EBITDA?

#Пузырь

💸 Ищете высокую доходность на фоне рекордной инфляции?

Китайские "мусорные" облигации отличный выбор, как мы убедились на примерах Evergrande и Kaisa

👇 В комментариях оставим еженедельный календарь выплат по долларовым и местным облигациям (с 29 ноября по 31 декабря) для 16 ведущих китайский девелоперов, чьи долговые обязательства обеспечивают худшую с начала года доходность по оценкам Bloomberg [ССК]

👍🏻 Председатель #ФРС ПАУЭЛЛ: «Пора отказаться от термина "переходная" в отношении инфляции»

#Инфляция: так и хочется сказать, мы же говорили.

🌐 С 2008 года в мире наблюдается устойчивый тренд к деглобализации: на картинке индекс открытости торговли (слева) и доля мировой торговли от мирового ВВП (справа)

В 1980-х годах произошла мини-деглобализация, но масштабы сокращения за последние 12 лет сравнимы только с периодом мировых войн. [ССК]
_____________
Более подробно об этом процессе, его рисках и возможностях можно узнать в лекции Андрея Безрукова «Ставки на будущее в геополитическом пространстве России»