С добрым августом! А кто-то из-за рубля переживает:
«Доходность казначейских облигаций близка к 16-летнему максимуму из-за опасений, что процентные ставки в США будут оставаться высокими дольше. Мировые цены на облигации падают после того, как протокол ФРС предупреждает о «рисках роста инфляции». – FT
«Инвесторы опасаются, что «момент Lehman» Китая не за горами. Проблемы в крупной трастовой компании заставляют инвесторов беспокоиться о финансовых последствиях проблем застройщиков». – WSJ
«Девелопер Evergrande Group подал в США заявление о защите от банкротства в рамках одной из крупнейших в мире реструктуризаций долга, поскольку беспокойство по поводу обострения кризиса недвижимости в Китае и его последствий растет». – Reuters
«Мировые акции переживают худшую неделю с марта: на рынки надвигается идеальный шторм». – BBG
@MarketHeart
«Доходность казначейских облигаций близка к 16-летнему максимуму из-за опасений, что процентные ставки в США будут оставаться высокими дольше. Мировые цены на облигации падают после того, как протокол ФРС предупреждает о «рисках роста инфляции». – FT
«Инвесторы опасаются, что «момент Lehman» Китая не за горами. Проблемы в крупной трастовой компании заставляют инвесторов беспокоиться о финансовых последствиях проблем застройщиков». – WSJ
«Девелопер Evergrande Group подал в США заявление о защите от банкротства в рамках одной из крупнейших в мире реструктуризаций долга, поскольку беспокойство по поводу обострения кризиса недвижимости в Китае и его последствий растет». – Reuters
«Мировые акции переживают худшую неделю с марта: на рынки надвигается идеальный шторм». – BBG
@MarketHeart
Собачье сердце
Между делом готовится ядерный коктейль. Мы ожидаем очередное крупное кредитное событие на рынках суверенных долгов в любой момент III кв. 1. Доходность долларового долга растёт, поэтому японская иена пошла на второй круг девальвации. Валютный кризис самураи…
Банк Японии выкупает рекордное количество гособлигаций на свой баланс.
Валютный кризис + неликвидность суверенного рынка долга, что может пойти не так?
@MarketHeart
Валютный кризис + неликвидность суверенного рынка долга, что может пойти не так?
@MarketHeart
Момент истины для долларовой системы
Нарратив о пересмотре целевого уровня инфляции хорошенько смазали и задвинули через мейнстрим СМИ накануне ежегодного сборища #ФРС в Джексон-Хоуле.
В WSJ публикуют статью Ника Тимираоса, «сливщика инсайдов ФРС», под названием — «Почему эра исторически низких процентных ставок может закончиться». Ник пишет в лоб: более высокая производительность и увеличение дефицита (рост долга) могут повысить «нейтральную» процентную ставку, ограничивая смягчение ДКП со стороны ФРС. В тот же день, там же, выходит авторская колонка экономиста из демпартии Джейсона Фурмана, который призывает ФРС «стремиться к более высокому целевому показателю инфляции». Воду на мельницу подлил и Джереми Грэнтэм, — «ФРС обманывает себя, заявляя, что избежит рецессии. США вступают в период более высокой инфляции. В конце концов, жизнь проста. Низкие ставки подталкивают цены на активы вверх, высокие ставки их снижают. Мы вошли в эпоху, когда в среднем ставки будут выше, чем за последние 10 лет».
P.S. В новостных лентах уже мелькает заявление главы ФРБ Ричмонда Баркина, — «Центральному банку США необходимо защищать целевой показатель инфляции в 2%, чтобы гарантировать, что доверие к нему со стороны общественности останется неизменным». Окошечко дискурса приоткрылось.
@MarketHeart
Нарратив о пересмотре целевого уровня инфляции хорошенько смазали и задвинули через мейнстрим СМИ накануне ежегодного сборища #ФРС в Джексон-Хоуле.
В WSJ публикуют статью Ника Тимираоса, «сливщика инсайдов ФРС», под названием — «Почему эра исторически низких процентных ставок может закончиться». Ник пишет в лоб: более высокая производительность и увеличение дефицита (рост долга) могут повысить «нейтральную» процентную ставку, ограничивая смягчение ДКП со стороны ФРС. В тот же день, там же, выходит авторская колонка экономиста из демпартии Джейсона Фурмана, который призывает ФРС «стремиться к более высокому целевому показателю инфляции». Воду на мельницу подлил и Джереми Грэнтэм, — «ФРС обманывает себя, заявляя, что избежит рецессии. США вступают в период более высокой инфляции. В конце концов, жизнь проста. Низкие ставки подталкивают цены на активы вверх, высокие ставки их снижают. Мы вошли в эпоху, когда в среднем ставки будут выше, чем за последние 10 лет».
P.S. В новостных лентах уже мелькает заявление главы ФРБ Ричмонда Баркина, — «Центральному банку США необходимо защищать целевой показатель инфляции в 2%, чтобы гарантировать, что доверие к нему со стороны общественности останется неизменным». Окошечко дискурса приоткрылось.
@MarketHeart
WSJ
Why the Era of Historically Low Interest Rates Could Be Over
Higher productivity and increased deficits could raise the “neutral” rate of interest, limiting Fed cuts.
Forwarded from angry bonds (Дмитрий Адамидов)
#валютная_правда
Валюту БРИКС все-таки объявили - пока в виде расчетной единицы типа ЭКЮ, но в целом лед тронулся и тут.
Исходя из этой и нескольких предыдущих новостей про размен замороженных активов, спешном и окончательном разделении международных холдингов (Полиметалл, Софтлайн и пр.) возврата к единой финансовой системе не будет.
Соответственно, нетрудно понять, что в ближайший год нас ждет вторая серия финансового размежевания: США и Китай, которая приведет ровно к тому, что что и в случае с РФ, но уже в мировом масштабе.
Освежим результаты с датой "ещё условно нормальной экономики" 1 ноября 2021 года:
❗️Индекс РТС (долларовый) сложился примерно на 40%.
❗️Рубль упал на 32% - с 71,2 до 94,3
❗️нефть как ни странно стоила столько же как сейчас - $84,6
❗️золото подорожало на 7% с $1792 до $1926
Собственно говоря, развод США и Китая должен дать примерно те же результаты к зиме 2024/2025 года: рынки вниз на 30-40%, нефть и золото как минимум не снизятся, а скорее подрастут, юань скорее всего год-полтора будет обесцениваться, потому что там та же история с движением капиталов как и в рубле, только масштабнее.
Ну а как всех выпустят, в баксе будет очень-очень сильная инфляция.
Как то вот так. Узловой момент, напоминаю - февраль 2025 года, по идее размежевание должно до этой даты закончится и о глобальной экономике можно будет больше не вспоминать.
Валюту БРИКС все-таки объявили - пока в виде расчетной единицы типа ЭКЮ, но в целом лед тронулся и тут.
Исходя из этой и нескольких предыдущих новостей про размен замороженных активов, спешном и окончательном разделении международных холдингов (Полиметалл, Софтлайн и пр.) возврата к единой финансовой системе не будет.
Соответственно, нетрудно понять, что в ближайший год нас ждет вторая серия финансового размежевания: США и Китай, которая приведет ровно к тому, что что и в случае с РФ, но уже в мировом масштабе.
Освежим результаты с датой "ещё условно нормальной экономики" 1 ноября 2021 года:
❗️Индекс РТС (долларовый) сложился примерно на 40%.
❗️Рубль упал на 32% - с 71,2 до 94,3
❗️нефть как ни странно стоила столько же как сейчас - $84,6
❗️золото подорожало на 7% с $1792 до $1926
Собственно говоря, развод США и Китая должен дать примерно те же результаты к зиме 2024/2025 года: рынки вниз на 30-40%, нефть и золото как минимум не снизятся, а скорее подрастут, юань скорее всего год-полтора будет обесцениваться, потому что там та же история с движением капиталов как и в рубле, только масштабнее.
Ну а как всех выпустят, в баксе будет очень-очень сильная инфляция.
Как то вот так. Узловой момент, напоминаю - февраль 2025 года, по идее размежевание должно до этой даты закончится и о глобальной экономике можно будет больше не вспоминать.
Telegram
Мир в Моменте
☝️☢️🗣 - 🌍Страны БРИКС рассматривают создание единой расчетной единицы, альтернативной доллару, Бразилия поддерживает торговую валюту для стран БРИКС — Президент Лула
Собачье сердце
Photo
Темпы сокращения деловой активности в еврозоне ускорились в августе. Спад производства потащил за собой сектор услуг.
В Европе PMI достигли зоны сокращения кризисных 2012-2013 гг. Падают три крупнейшие экономики – Германия, Франция, Британия.
ЕЦБ удачи.
@MarketHeart
В Европе PMI достигли зоны сокращения кризисных 2012-2013 гг. Падают три крупнейшие экономики – Германия, Франция, Британия.
ЕЦБ удачи.
@MarketHeart
БРИКС таки показал глобалистам кукиш. Процессы макрорегиональной интеграции ускорятся в 24-25 гг.
Но тут, конечно, важен момент с нефтью, а точнее – перспективы петродоллара. Си, кстати, прямо заявил, что мировую финсистему придется ломать и строить заново.
6 из 9 крупнейших производителей будут в БРИКС.
@MarketHeart
Но тут, конечно, важен момент с нефтью, а точнее – перспективы петродоллара. Си, кстати, прямо заявил, что мировую финсистему придется ломать и строить заново.
6 из 9 крупнейших производителей будут в БРИКС.
@MarketHeart
Ну почти триллиончик тю-тю. К слову, примерно такой же объем у китайцев остается в трежерях, вот такая магия чисел.
@MarketHeart
@MarketHeart
Собачье сердце
Темпы сокращения деловой активности в еврозоне ускорились в августе. Спад производства потащил за собой сектор услуг. В Европе PMI достигли зоны сокращения кризисных 2012-2013 гг. Падают три крупнейшие экономики – Германия, Франция, Британия. ЕЦБ удачи.…
Последние ДКП показатели орут о скором звездеце: темпы роста M3 еврозоны впервые в минусе с 2010 г., общий спрос на кредиты минимальный с начала ведения статистики (20 лет).
Ну и блумберг тут подсчитал «стену рефинансирования» корпоратов — около $400 млрд до 2029 года.
@MarketHeart
Ну и блумберг тут подсчитал «стену рефинансирования» корпоратов — около $400 млрд до 2029 года.
@MarketHeart
Классный пузырь надули — резкий рост упоминаний ИИ в финотчетах корпоратов в 2023 уже сломал график.
До конца года ещё есть время, так что планку в 30k наверняка возьмут. Все спешат поживиться на ИИ-хайпе как будто на дворе 1999.
@MarketHeart
До конца года ещё есть время, так что планку в 30k наверняка возьмут. Все спешат поживиться на ИИ-хайпе как будто на дворе 1999.
@MarketHeart
Forwarded from angry bonds (Дмитрий Адамидов)
Пока все в чатиках возможно преждевременно хоронят МВидео и Сегежу, внезапно обанкротился Бирмингем - город с 1,1 млн. населением, сравним с Самарой.
Обанкротили его, кстати, юристы - дыра в бюджете в 760 млн фунтов стерлингов возникла после выплаты 1 млрд фунтов в качестве компенсации "по искам о равной оплате".
Казус, конечно, но показательный. Система и финансовая, и правовая начинает сыпаться, причем повсеместно. Просто в одних случаях это выражается в интригах ЦБ против Минфина, а в других - в том, что кто-то сорвал ярд в судебном процессе, а говно убирать стало не на что.
Обанкротили его, кстати, юристы - дыра в бюджете в 760 млн фунтов стерлингов возникла после выплаты 1 млрд фунтов в качестве компенсации "по искам о равной оплате".
Казус, конечно, но показательный. Система и финансовая, и правовая начинает сыпаться, причем повсеместно. Просто в одних случаях это выражается в интригах ЦБ против Минфина, а в других - в том, что кто-то сорвал ярд в судебном процессе, а говно убирать стало не на что.
The Independent
Birmingham residents warned ‘all bets are off’ on cuts as council ‘bankrupt’
Europe’s largest local authority said all new spending, with the exception of protecting vulnerable people and statutory services, must stop
Хорошее бинго:
1. Жилищное строительство в еврозоне снижается самыми быстрыми темпами с начала пандемии.
2. Спрос на ипотеку в США падает до 27-летнего минимума, несмотря на падение процентные ставки по 30-летней фиксированной ипотеке на 10 б.п. до 7.21% на этой неделе.
3. Строители Великобритании переживают резкий спад заказов по мере роста ставок.
К этой подборке еще добавим:
4. Огромное падение реальных новых заказов в пром секторе Германии в июле: -11,7% м/м, -10,5% г/г. Выработка электроэнергии в первом полугодии 2023 года: -11.4% г/г. Немецкий IfW снижает прогноз ВВП на 2023 год с -0.3% до -0.5%: «Германия сейчас ощущает на себе последствия своей старой промышленной бизнес-модели. Кроме того, изменение процентных ставок оказывает давление на экономику внутри страны и через экспортные рынки».
5. Розничные продажи в еврозоне упали на 1% г/г: реальные доходы падают, и домохозяйства теперь тратят большую часть своих доходов на дорогую энергию, а также на погашение кредитов и ипотечных кредитов, подрывая спрос на другие товары.
6. Глобальный отраслевые PMI Европы: в 19 из 20 секторов зафиксировано снижение производства в августе. Металлургия и горнодобывающая промышленность демонстрирует самый широкий спад, а ПО и ИТ услуги - единственная отрасль, в которой зарегистрирован рост.
7. Опасения по поводу инфляции подстегивают японцев покупать золото. Розничная цена достигла рекордно высокого уровня, превысив 10 000 иен за грамм.
8. Сильный доллар США стимулирует угрозы интервенций со стороны Японии.
9. Совет по финансовой стабильности выделил группу хедж-фондов в качестве потенциальных источников финансовой нестабильности, а именно тех, которые «преследуют макроэкономические стратегии и стратегии относительной стоимости с очень высоким уровнем синтетического левереджа (деривативы)».
В своем регулярном сообщении лидерам «Большой двадцатки» в преддверии саммита в Нью-Дели на этой неделе Клаас Нот, председатель Базельского совета по финансовой стабильности, заявил, — «Восстановление мировой экономики теряет темпы, и последствия повышения процентных ставок в крупных экономиках все больше ощущаются. В ближайшие месяцы и годы мировую финансовую систему, безусловно, ждут новые проблемы и потрясения».
@MarketHeart
1. Жилищное строительство в еврозоне снижается самыми быстрыми темпами с начала пандемии.
2. Спрос на ипотеку в США падает до 27-летнего минимума, несмотря на падение процентные ставки по 30-летней фиксированной ипотеке на 10 б.п. до 7.21% на этой неделе.
3. Строители Великобритании переживают резкий спад заказов по мере роста ставок.
К этой подборке еще добавим:
4. Огромное падение реальных новых заказов в пром секторе Германии в июле: -11,7% м/м, -10,5% г/г. Выработка электроэнергии в первом полугодии 2023 года: -11.4% г/г. Немецкий IfW снижает прогноз ВВП на 2023 год с -0.3% до -0.5%: «Германия сейчас ощущает на себе последствия своей старой промышленной бизнес-модели. Кроме того, изменение процентных ставок оказывает давление на экономику внутри страны и через экспортные рынки».
5. Розничные продажи в еврозоне упали на 1% г/г: реальные доходы падают, и домохозяйства теперь тратят большую часть своих доходов на дорогую энергию, а также на погашение кредитов и ипотечных кредитов, подрывая спрос на другие товары.
6. Глобальный отраслевые PMI Европы: в 19 из 20 секторов зафиксировано снижение производства в августе. Металлургия и горнодобывающая промышленность демонстрирует самый широкий спад, а ПО и ИТ услуги - единственная отрасль, в которой зарегистрирован рост.
7. Опасения по поводу инфляции подстегивают японцев покупать золото. Розничная цена достигла рекордно высокого уровня, превысив 10 000 иен за грамм.
8. Сильный доллар США стимулирует угрозы интервенций со стороны Японии.
9. Совет по финансовой стабильности выделил группу хедж-фондов в качестве потенциальных источников финансовой нестабильности, а именно тех, которые «преследуют макроэкономические стратегии и стратегии относительной стоимости с очень высоким уровнем синтетического левереджа (деривативы)».
В своем регулярном сообщении лидерам «Большой двадцатки» в преддверии саммита в Нью-Дели на этой неделе Клаас Нот, председатель Базельского совета по финансовой стабильности, заявил, — «Восстановление мировой экономики теряет темпы, и последствия повышения процентных ставок в крупных экономиках все больше ощущаются. В ближайшие месяцы и годы мировую финансовую систему, безусловно, ждут новые проблемы и потрясения».
@MarketHeart
Telegram
Департамент кринжа
3 новости за один сегодняшний день, неплохое бинго:
1. Eurozone housebuilding declines at fastest pace since start of pandemic
2. Mortgage demand drops to 27-year low despite drop in interest rates
3. UK builders suffer sharp fall in orders as rates rise
1. Eurozone housebuilding declines at fastest pace since start of pandemic
2. Mortgage demand drops to 27-year low despite drop in interest rates
3. UK builders suffer sharp fall in orders as rates rise
«Роковая петля в сфере недвижимости угрожает американским банкам»
WSJ, внезапно, раскрыла миру глаза. Выяснилось, что в США кризис коммерческой недвижимости. Из интересного:
1. «Объем продаж CRE в июле снизился на 74% г/г, а продажи офисных зданий достигли самого низкого уровня за 20 лет (MSCI Real Assets)».
2. «Банки примерно удвоили объем кредитования арендодателей с 2015 по 2022 год, до $2,2 трлн. Малые и средние банки выдали многие из этих кредитов, что провоцировало рост цен».
3. «Общий объем банковских активов, подверженных риску со стороны CRE, достигает $3,6 трлн или 20% их депозитов».
4. «Банки увеличили долю в CRE способами, которые обычно не учитываются в подсчетах.
Они кредитовали финпосредников, которые выдают кредиты тем же арендодателям, и покупали облигации, обеспеченные той же недвижимостью».
А что за петля такая?
Банки-банкроты вынуждены продавать активы с убытками ➡️ доступность кредитов падает ➡️ рефинанса нет, стоимость CRE вниз ➡️ всё повторяется.
@MarketHeart
WSJ, внезапно, раскрыла миру глаза. Выяснилось, что в США кризис коммерческой недвижимости. Из интересного:
1. «Объем продаж CRE в июле снизился на 74% г/г, а продажи офисных зданий достигли самого низкого уровня за 20 лет (MSCI Real Assets)».
2. «Банки примерно удвоили объем кредитования арендодателей с 2015 по 2022 год, до $2,2 трлн. Малые и средние банки выдали многие из этих кредитов, что провоцировало рост цен».
3. «Общий объем банковских активов, подверженных риску со стороны CRE, достигает $3,6 трлн или 20% их депозитов».
4. «Банки увеличили долю в CRE способами, которые обычно не учитываются в подсчетах.
Они кредитовали финпосредников, которые выдают кредиты тем же арендодателям, и покупали облигации, обеспеченные той же недвижимостью».
А что за петля такая?
Банки-банкроты вынуждены продавать активы с убытками ➡️ доступность кредитов падает ➡️ рефинанса нет, стоимость CRE вниз ➡️ всё повторяется.
@MarketHeart