🇺🇸🚲 Американская исключительность (самое высокое потребление товаров в мире) под угрозой, пора осваивать велосипеды?
▪️ С 1990 по 2015 год потребление на душу населения в США выросло на ~65% по сравнению с ~35% ростом в Европе и сейчас составляет около 67% ВВП (в Германии ~50%)
▪️ По мере развития мирового экономического кризиса, наблюдается падение потребления домохозяйств и некомм. организаций: с $41.2 тыс. в 2019 г. до $39.5 тыс. в 2020 г.
__________
Прекрасное от Bloomberg Opinion: Американцам нужно научиться жить, как европейцам
«Кризис цепочек поставок ограничил бесконечный аппетит потребителей в США покупать все, что они хотят, в любое время. На самом деле это может быть неплохо, потому что экономика могла бы быть более здоровой, если бы она меньше зависела от потребления: импорт товаров и услуг как доля ВВП почти удвоился с 1980-х годов.
Между тем экономические отношения США с Китаем с каждым днем становятся все более неопределенными, что может привести к сокращению торговли и дешевых товаров. Чтобы стать "хорошим гражданином мира", потребуется нечто большее, чем вождение электромобиля или установка солнечных батарей. Это означает, что нужно меньше потреблять, чтобы меньше выбрасывать.
Есть лучшие способы духовно обогатиться, чем покупать вещи, например, совершить долгую поездку на велосипеде»
Блумберг, ты ли это?
🌋 Где уровень сопротивления у социального недовольства?
🔔 Настроения потребителя в Штатах на уровнях пузыря 2007 года
#Инфляция #Стагфляция
▪️ С 1990 по 2015 год потребление на душу населения в США выросло на ~65% по сравнению с ~35% ростом в Европе и сейчас составляет около 67% ВВП (в Германии ~50%)
▪️ По мере развития мирового экономического кризиса, наблюдается падение потребления домохозяйств и некомм. организаций: с $41.2 тыс. в 2019 г. до $39.5 тыс. в 2020 г.
__________
Прекрасное от Bloomberg Opinion: Американцам нужно научиться жить, как европейцам
«Кризис цепочек поставок ограничил бесконечный аппетит потребителей в США покупать все, что они хотят, в любое время. На самом деле это может быть неплохо, потому что экономика могла бы быть более здоровой, если бы она меньше зависела от потребления: импорт товаров и услуг как доля ВВП почти удвоился с 1980-х годов.
Между тем экономические отношения США с Китаем с каждым днем становятся все более неопределенными, что может привести к сокращению торговли и дешевых товаров. Чтобы стать "хорошим гражданином мира", потребуется нечто большее, чем вождение электромобиля или установка солнечных батарей. Это означает, что нужно меньше потреблять, чтобы меньше выбрасывать.
Есть лучшие способы духовно обогатиться, чем покупать вещи, например, совершить долгую поездку на велосипеде»
Блумберг, ты ли это?
🌋 Где уровень сопротивления у социального недовольства?
🔔 Настроения потребителя в Штатах на уровнях пузыря 2007 года
#Инфляция #Стагфляция
Bloomberg.com
Americans Need to Learn to Live More Like Europeans
Supply-chain shortages are constraining U.S. consumers' endless appetite for buying whatever they want whenever they want. It's about time.
🖨️ ФРС ускоряет расширение баланса перед запланированным сокращением ("tapering")
Общие активы выросли на $88.2 млрд за прошедшую неделю и достигли нового ATH на уровне $8.7 трлн.
Но "все не так плохо" для #ФРС США, где баланс сейчас составляет 37.4% от ВВП страны, против балансов Банка Англии = 41% и ЕЦБ = 80.5%.
Удивительная #ДКП в условиях рекордной инфляции. Альтернатива - повышение % ставок, конечно же, будет ударом для спекулятивных финансовых рынков, куда годами стерилизовалась излишняя денежная масса. И кто за это будет отвечать?
_______________
❔ Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США?
👏🏻 Балансы ключевых ЦБ
📉 Реальные процентные ставки падают в "развитых" странах с 1980 года
#Пузырь
Общие активы выросли на $88.2 млрд за прошедшую неделю и достигли нового ATH на уровне $8.7 трлн.
Но "все не так плохо" для #ФРС США, где баланс сейчас составляет 37.4% от ВВП страны, против балансов Банка Англии = 41% и ЕЦБ = 80.5%.
Удивительная #ДКП в условиях рекордной инфляции. Альтернатива - повышение % ставок, конечно же, будет ударом для спекулятивных финансовых рынков, куда годами стерилизовалась излишняя денежная масса. И кто за это будет отвечать?
_______________
❔ Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США?
👏🏻 Балансы ключевых ЦБ
📉 Реальные процентные ставки падают в "развитых" странах с 1980 года
#Пузырь
📈 Корреляция индекса потребительских цен (желтым) и P/E S&P500 (голубым): в 1970-х годах всплеск потребительских цен совпал со значительным падением прибыли компаний S&P500
К концу 2021 года эта обратная зависимость повторяется снова.
Но, если в начале 1970-х годов начинался т.н. "медвежий рынок" акций, в этот раз S&P500 прибавляет +17% с марта, когда показатель P/E за 12 мес. достиг пика.
________
🥳 Вечеринка еще круче чем в 1999 году: цена индекса S&P 500 с поправкой на инфляцию на 178% выше тренда
⚠️ Циклически скорректированный коэффициент P/E рынка S&P500 на аномально высоком уровне
💊 Почему инфляция в США не "временное" явление
#Пузырь
К концу 2021 года эта обратная зависимость повторяется снова.
Но, если в начале 1970-х годов начинался т.н. "медвежий рынок" акций, в этот раз S&P500 прибавляет +17% с марта, когда показатель P/E за 12 мес. достиг пика.
________
🥳 Вечеринка еще круче чем в 1999 году: цена индекса S&P 500 с поправкой на инфляцию на 178% выше тренда
⚠️ Циклически скорректированный коэффициент P/E рынка S&P500 на аномально высоком уровне
💊 Почему инфляция в США не "временное" явление
#Пузырь
🛠🇺🇸 Рынок труда в Штатах (и не только там) продолжает сыпаться
1️⃣🏆 Рекордные 4.4 млн увольнений американцев в сентябре: темпы увольнений выросли до 3,4% м/м (пред. 3,3%)
2️⃣😢 Настроения потребителей упали до 10-летнего минимума из-за опасений по поводу инфляции:
показатель ожидаемых личных финансов также показал спад до рекордного значения с 2012 года
3️⃣🌋 Рынок труда более конкурентный, несмотря на последние данные по уровню безработицы (4,6%): разница между вакансиями и безработными уже почти 3 млн
4️⃣📉 В октябре прирост средней почасовой ЗП м/м больше не опережает рост потреб. инфляции
5️⃣🏭Все указывает, что рост ЗП в ближайшие кварталы ускориться, особенно в отраслях, производящих потреб. товары
6️⃣🇩🇪 Минимальная ЗП в Германии будет повышена на 25%: с €9.6 до €12, рекордный для Европы уровень
7️⃣🌐 Коллапс иммиграции: отклонение от до пандемийного тренда минус 2.1 млн.: один из ключевых драйверов роста заработной платы в странах "Запада"
👆🏻 Рынок труда в Штатах начинает сыпаться
1️⃣🏆 Рекордные 4.4 млн увольнений американцев в сентябре: темпы увольнений выросли до 3,4% м/м (пред. 3,3%)
2️⃣😢 Настроения потребителей упали до 10-летнего минимума из-за опасений по поводу инфляции:
показатель ожидаемых личных финансов также показал спад до рекордного значения с 2012 года
3️⃣🌋 Рынок труда более конкурентный, несмотря на последние данные по уровню безработицы (4,6%): разница между вакансиями и безработными уже почти 3 млн
4️⃣📉 В октябре прирост средней почасовой ЗП м/м больше не опережает рост потреб. инфляции
5️⃣🏭Все указывает, что рост ЗП в ближайшие кварталы ускориться, особенно в отраслях, производящих потреб. товары
6️⃣🇩🇪 Минимальная ЗП в Германии будет повышена на 25%: с €9.6 до €12, рекордный для Европы уровень
7️⃣🌐 Коллапс иммиграции: отклонение от до пандемийного тренда минус 2.1 млн.: один из ключевых драйверов роста заработной платы в странах "Запада"
👆🏻 Рынок труда в Штатах начинает сыпаться
🔔🇨🇳 Новости из поднебесной: важные обновления за прошедший месяц
1️⃣📉 Денежная масса М1 (один из опережающих индикаторов для ликвидности) выросла в октябре на 2,8% г/г
Это самый низкий уровень с января 2020 г. (пред. +3,7%). Реальный агрегатор M1 (скорр. на потреб. инфляцию) вырос всего на 1,3% г/г в октябре - самый низкий уровень с марта 2020 г. (пред. +3,0% г/г)
💧 Глобальная ликвидность демонстрирует замедление = риски для рынка акций
2️⃣🔻 Падение годовых темпов производства товаров (черная линия) и розничных продаж (розовым) к до пандемийному уровню сигнализирует о замедлении реального сектора
🇨🇳 А что с инфляцией в Китае?
🔔 Глобальный экспорт инфляции
3️⃣✈️ Количество авиарейсов падает ниже уровня 2020 г. почти на 50% из-за COVID ограничений, влияющих на общую эконом. активность
4️⃣🏘 Пострадал и рынок недвижимости: за последние 2 недели объем проданной жил. площади (города первого уровня) снизился почти на 30% г/г
☝🏻 Долг домохозяйств в Китае вырос с 2$ до 10$ триллионов
1️⃣📉 Денежная масса М1 (один из опережающих индикаторов для ликвидности) выросла в октябре на 2,8% г/г
Это самый низкий уровень с января 2020 г. (пред. +3,7%). Реальный агрегатор M1 (скорр. на потреб. инфляцию) вырос всего на 1,3% г/г в октябре - самый низкий уровень с марта 2020 г. (пред. +3,0% г/г)
💧 Глобальная ликвидность демонстрирует замедление = риски для рынка акций
2️⃣🔻 Падение годовых темпов производства товаров (черная линия) и розничных продаж (розовым) к до пандемийному уровню сигнализирует о замедлении реального сектора
🇨🇳 А что с инфляцией в Китае?
🔔 Глобальный экспорт инфляции
3️⃣✈️ Количество авиарейсов падает ниже уровня 2020 г. почти на 50% из-за COVID ограничений, влияющих на общую эконом. активность
4️⃣🏘 Пострадал и рынок недвижимости: за последние 2 недели объем проданной жил. площади (города первого уровня) снизился почти на 30% г/г
☝🏻 Долг домохозяйств в Китае вырос с 2$ до 10$ триллионов
❗️ Важное обновление: большинство индикаторов по золоту сейчас "бычьи"
Как мы и ожидали, рекордный рост инфляции в США отправил уровень реальной % доходности (желтая линия) на дно, что привело к резкому подорожанию фьючерсов на золото (синяя линия) на +2%.
Если в начале торгов стоимость драгоценного металла составляла $1825 за унцию, то к закрытию пятницы она укрепилась до $1864 - уровень середины июня.
🖤 Интересно, что золото дорожало вслед за долларом. Вспомним, что "защитники" либерально-капиталистической модели годами убеждали всех, что это невозможно. Если рассматривать сценарий "обвала рынков", все встанет на места: деньги бегут в самый ликвидный на сегодняшний день актив = $
📊 За период стагфляции 70-х цена на золото выросла на $400 (x14 за 10 лет)
💊 Цены на золото и реальные ставки: при инфляции больше 8% модель начнёт обваливаться
〽️ Цена на золото в $ и перевёрнутая кривая реальной доходности
🌕 Перепроданный рынок "бумажного" золота
Больше информации по хэштегам #Золото и #ЗолотойСтандарт
Как мы и ожидали, рекордный рост инфляции в США отправил уровень реальной % доходности (желтая линия) на дно, что привело к резкому подорожанию фьючерсов на золото (синяя линия) на +2%.
Если в начале торгов стоимость драгоценного металла составляла $1825 за унцию, то к закрытию пятницы она укрепилась до $1864 - уровень середины июня.
🖤 Интересно, что золото дорожало вслед за долларом. Вспомним, что "защитники" либерально-капиталистической модели годами убеждали всех, что это невозможно. Если рассматривать сценарий "обвала рынков", все встанет на места: деньги бегут в самый ликвидный на сегодняшний день актив = $
📊 За период стагфляции 70-х цена на золото выросла на $400 (x14 за 10 лет)
💊 Цены на золото и реальные ставки: при инфляции больше 8% модель начнёт обваливаться
〽️ Цена на золото в $ и перевёрнутая кривая реальной доходности
🌕 Перепроданный рынок "бумажного" золота
Больше информации по хэштегам #Золото и #ЗолотойСтандарт
🔔🔻 Доля стран коллективного "Запада", демонстрировавших опережающие экономические показатели, упала ниже 50% впервые с февраля 2018
Последние опубликованные данные ОЭСР указывают, что диффузионный индекс резко обвалился (синяя линия).
Учитывая опережающий фактор этого показателя = 6 месяцам, можно ожидать коррекцию индекса производственной активности (серая линия) уже во втором квартале 2022 к уровню ~50
Диффузионный индекс (опросы деловых настроений), несмотря на свою субъективность, дает неплохой краткосрочный прогноз по ключевым макропоказателям деловой активности.
Его падение ниже уровня 50% может свидетельствовать о приближении рецессии (розовые полосы) в течение нескольких месяцев.
#Рецессия #Стагфляция
Последние опубликованные данные ОЭСР указывают, что диффузионный индекс резко обвалился (синяя линия).
Учитывая опережающий фактор этого показателя = 6 месяцам, можно ожидать коррекцию индекса производственной активности (серая линия) уже во втором квартале 2022 к уровню ~50
Диффузионный индекс (опросы деловых настроений), несмотря на свою субъективность, дает неплохой краткосрочный прогноз по ключевым макропоказателям деловой активности.
Его падение ниже уровня 50% может свидетельствовать о приближении рецессии (розовые полосы) в течение нескольких месяцев.
#Рецессия #Стагфляция
💊 Инфляционное "все нормально": ценовое давление в развитых странах, вслед за США, обновляет новые вершины
🇬🇧 У Британии рекорд за десять лет: инфляция плюс 4.2% г/г, что сильно хуже прогноза 3.9%. Ранее ЦБ Англии отказался повышать процентную ставку, вопреки ожиданиям многих "экспертов"
🔌 Уже 18 поставщиков электричества британским домохозяйствам обанкротились из-за скачка цен на газ
🇯🇵 "Аномальная" без инфляционная экономика Японии начинает движение вверх. Оптовые цены на импорт в иенах выросли в октябре выросли сразу на 38%: от инфляции цен на энергоносители уже нигде не спрятаться
До каких уровней в итоге доберется #ИнфляционнаяВолна можно только гадать, но рост производственной инфляции на уровне 15-20% еще не в полной мере перенесен на потребителя.
🔥 Прогноз инфляции по странам на 2022 г. от МВФ
⚠️ Продукты питания подорожали до 20 летних рекордов
Больше информации по тегам #Инфляция и #Стагфляция
🇬🇧 У Британии рекорд за десять лет: инфляция плюс 4.2% г/г, что сильно хуже прогноза 3.9%. Ранее ЦБ Англии отказался повышать процентную ставку, вопреки ожиданиям многих "экспертов"
🔌 Уже 18 поставщиков электричества британским домохозяйствам обанкротились из-за скачка цен на газ
🇯🇵 "Аномальная" без инфляционная экономика Японии начинает движение вверх. Оптовые цены на импорт в иенах выросли в октябре выросли сразу на 38%: от инфляции цен на энергоносители уже нигде не спрятаться
До каких уровней в итоге доберется #ИнфляционнаяВолна можно только гадать, но рост производственной инфляции на уровне 15-20% еще не в полной мере перенесен на потребителя.
🔥 Прогноз инфляции по странам на 2022 г. от МВФ
⚠️ Продукты питания подорожали до 20 летних рекордов
Больше информации по тегам #Инфляция и #Стагфляция
🌡🇨🇳 Дефолт девелопера Evergrande серьезнейший риск для финансовых рынков: убытки могут значительно превышать номинальный риск по облигациям ($23.7 млрд) в 10 раз
Удивительно, но в СМИ практически не упоминается риск дефолта на ❗️ $158 млрд по кредитно-дефолтным свопам #Evergrande (злосчастные CDS, обвалившие рынок в 2008 г.), в которые вложились международные инвесторы.
Уже сейчас 10 крупнейших пенсионных и инвестиционных фондов (например, UBS, Fidelity и Ross Dikes), инвестирующие в Азию, терпят убытки в размере ~$10 млрд или до 21% с начала года: из них $7 млрд уже списаны, еще $2 млрд спишут при дефолте облигаций китайского девелопера - данные DMSA/Goldman Sachs
#Пузырь: 23,7 + 158 = $181.7 миллиардов
________________
Китайский рынок недвижимости сейчас оценивается в $55 триллионов, это в два раза дороже аналога в США.
Генерирует 29% ВВП Китая (по сравнению с ~10-20% в других странах) и является важной частью глобальной экономики и производственных цепочек.
🔔 Макро новости из поднебесной
Удивительно, но в СМИ практически не упоминается риск дефолта на ❗️ $158 млрд по кредитно-дефолтным свопам #Evergrande (злосчастные CDS, обвалившие рынок в 2008 г.), в которые вложились международные инвесторы.
Уже сейчас 10 крупнейших пенсионных и инвестиционных фондов (например, UBS, Fidelity и Ross Dikes), инвестирующие в Азию, терпят убытки в размере ~$10 млрд или до 21% с начала года: из них $7 млрд уже списаны, еще $2 млрд спишут при дефолте облигаций китайского девелопера - данные DMSA/Goldman Sachs
#Пузырь: 23,7 + 158 = $181.7 миллиардов
________________
Китайский рынок недвижимости сейчас оценивается в $55 триллионов, это в два раза дороже аналога в США.
Генерирует 29% ВВП Китая (по сравнению с ~10-20% в других странах) и является важной частью глобальной экономики и производственных цепочек.
🔔 Макро новости из поднебесной
🇺🇸 Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета в разрезе по политическим партиям
Тренд последних 6 месяцев (выделено оранжевым) указывает, что граждане, уже независимо от политических предпочтений, не верят в экономическую политику Байдена: демократы - зеленым, республиканцы - пунктиром, независимые - синим.
Подробнее о последствиях плана Байдена-Харрис писал Михаил Хазин еще в ноябре 2020.
Вчерашние данные опроса Real Clear Politics также обновили дно рейтинга Байдена: 41.5% одобряют, 53.5% не одобряют работу текущей администрации США.
🌋 Где уровень сопротивления у социального недовольства?
Тренд последних 6 месяцев (выделено оранжевым) указывает, что граждане, уже независимо от политических предпочтений, не верят в экономическую политику Байдена: демократы - зеленым, республиканцы - пунктиром, независимые - синим.
Подробнее о последствиях плана Байдена-Харрис писал Михаил Хазин еще в ноябре 2020.
Вчерашние данные опроса Real Clear Politics также обновили дно рейтинга Байдена: 41.5% одобряют, 53.5% не одобряют работу текущей администрации США.
🌋 Где уровень сопротивления у социального недовольства?
🔔 Стратегические запасы нефти в Штатах снизились ниже среднего уровня за 2010–2014 годы
На этой неделе администрация США обратились к крупнейшим странам-потребителям нефти, включая Китай, Индию и Японию, распечатать свои страт. запасы и опустить мировые цены на черное золото.
________
🏃🏻♂️ Спекулянты на низком старте: трейдеры опционами делают ставку на нефть по $300
⛽️ Цены на бензин в Штатах стремительно приближаются к $3,5 за галлон: последние 20 лет этот уровень наблюдался всего несколько раз
🛢️ Коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР: от резервов 2020 г. не осталось и следа
#Нефть #Дефицит
На этой неделе администрация США обратились к крупнейшим странам-потребителям нефти, включая Китай, Индию и Японию, распечатать свои страт. запасы и опустить мировые цены на черное золото.
________
🏃🏻♂️ Спекулянты на низком старте: трейдеры опционами делают ставку на нефть по $300
⛽️ Цены на бензин в Штатах стремительно приближаются к $3,5 за галлон: последние 20 лет этот уровень наблюдался всего несколько раз
🛢️ Коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР: от резервов 2020 г. не осталось и следа
#Нефть #Дефицит
Не поддавайтесь манипуляциям: cловесные интервенции могут воздействовать на рынок, но краткосрочно. Дефицит нефти не сильно тревожит выпуск стратегических резервов, скорее наоборот:
1️⃣ В Индии текущих запасов хватит на неделю
2️⃣ Китай распечатал свои еще несколько месяцев назад, безрезультатно
3️⃣ Запасы в Японии или Южной Корее? Смешно
Даже если Штаты начнут выкидывать на рынок объемы в размере 30-40 млн. барр, этого хватит на "внушительные" 10 часов глобального потребления [CCК]
1️⃣ В Индии текущих запасов хватит на неделю
2️⃣ Китай распечатал свои еще несколько месяцев назад, безрезультатно
3️⃣ Запасы в Японии или Южной Корее? Смешно
Даже если Штаты начнут выкидывать на рынок объемы в размере 30-40 млн. барр, этого хватит на "внушительные" 10 часов глобального потребления [CCК]
Telegram
Собачье сердце капитализма
🔔 Стратегические запасы нефти в Штатах снизились ниже среднего уровня за 2010–2014 годы
На этой неделе администрация США обратились к крупнейшим странам-потребителям нефти, включая Китай, Индию и Японию, распечатать свои страт. запасы и опустить мировые…
На этой неделе администрация США обратились к крупнейшим странам-потребителям нефти, включая Китай, Индию и Японию, распечатать свои страт. запасы и опустить мировые…