🌋🇺🇸 Где уровень сопротивления у социального недовольства?

Уже 58% американцев не одобряют экономическую политику текущего президента Штатов Байдена, резкий рост по сравнению с 51% в сентябре - новые данные AP-NORC

Инфляция и стагнация ведут к падению уровня жизни и социальной нестабильности, тут ничего нового.

🔔 Настроения потребителя в Штатах на уровнях пузыря 2007 года
🏘 Надулся очередной пузырь на рынке недвижимости?
🔽 ВВП США показывает жалкие +2% кв/кв, при прогнозе 2.6%
⛽️ Цены на бензин в Штатах стремительно приближаются к $3,5 за галлон

#Стагфляция #Депрессия

🥳 Вечеринка еще круче чем в 1999 году: в конце октября цена индекса S&P 500 с поправкой на инфляцию была на 178% выше его долгосрочного тренда

📈 Американский фондовый рынок держался выше тренда последние 20 лет, за одним исключением: в марте 2009 г. он ненадолго упал примерно на 15% ниже тренда.

Исторически индекс обваливался более чем на 50% ниже трендовой. Если бы текущий S&P 500 находился прямо на линии регресса, он был бы на уровне 1604.

Линия регрессии (красным) рассматривается, как паттерн отклонения от тренда - те многолетние периоды, когда рынок торгуется выше и ниже тренда. Сам наклон регрессии можно интерпретировать, как среднегодовой темп роста 1,9%.

В 2000 г. превышение тренда составило беспрецедентные 129%, намного выше чем в 1929 г., когда крах фондового рынка стал началом Великой депрессии.

1️⃣ С 2007 г. пузыри растут практически без остановок
2️⃣ Темпы роста маржинальных обязательств упали ниже 50%
3️⃣ Коэффициент P/E рынка S&P500 на аномально высоком уровне

#Пузырь

✔️ Очередной опрос финансовых директоров подтверждает существенное расхождение реальности и индекса S&P500

Несмотря на сумасшедшие темпы обратного выкупа акций, оптимизм CFO продолжает падение.

🔔🇺🇸 Индекс оптимизма фин. директоров (да, есть и такой) просел в 3 квартале

⚠️ Моделирование EPS от Банка Америки предполагает глобальное падение фин. показателей прибыли на акцию в следующие 12 мес.

Пик по модели уже пройден.

#Пузырь

Индикатор Баффетта ATH = #ПузырьВсехПузырей

👏🏻 Поздравляем спекулятивные активы с очередными достижениями

📉 Реальные процентные ставки падают в "развитых" странах с 1980 года. Достойная пенсия? Нет, даже не рассчитывайте.

👌 Сломанная модель: Инверсия кривой доходности казначейских облигаций США
☝🏻 Президент РФ: Существующая модель капитализма исчерпала себя

🔔🇨🇳 Спред по высокодоходным китайским облигациям на экстремальном уровне

Кредитный спрэд - это разница в доходности мусорных облигаций и эталонного показателя, например, облигаций инвестиционного уровня или казначейских облигаций.

Высокодоходные облигации предлагают более высокую доходность из-за риска дефолта: чем выше риск, тем выше процент, выплачиваемый по этим облигациям.

Спреды по высокодоходным облигациям используются для оценки кредитных рынков, рост которых может свидетельствовать об ухудшении макроэкономических условий.

🤦🏻‍♂️🇺🇸 Доля владения ценными бумагами на уровне 70-х годов - желтая линия

Домохозяйства США больше не наращивают долг, единственная стратегия спасения от инфляции - запрыгнуть в финансовые пузыри и откладывать наличку.

🌋 Макро новость дня: в октябре рост потребительских цен в Штатах составил 6.2% г/г (прогноз 5.9%) - рекорд с 1990 г.

Спрос превышает предложение и ведет к инфляционной спирали?

На графике еще один интересный взгляд на инфляционные процессы в США: дополнительным драйвером является отложенный спрос (последствия пандемии) - синия линия, который сильно оторвался от реального производства товаров - красная линия

#Стагфляция: Расхождение очень необычное, наблюдалось только 70-х годах (вот так совпадение).

🔔🇨🇳 Глобальный экспорт инфляции: рост производственных цен в Китае 13.5% г/г

Разрыв между потребительской и производственной инфляции в октябре увеличился до 12% – самый высокий уровень с 1993 г.

#Инфляция

💊 Почему #инфляция в США не "временное" явление и улучшение ситуации с цепочками поставок уже не поможет

Произошел фундаментальный сдвиг в распределение потребительских расходов. Именно он вызывает рост цен по всем категориям товаров. На графике нормального распределения можно отчетливо наблюдать пики у правой границы:

🔷 Тренд 2016-2019
🔶 Пост-пандемийный тренд

Причины уже понятны:

1️⃣ Постоянное наращивание денежной массы
2️⃣ Отрицательные процентные ставки
3️⃣ Рекордный торговый дефицит
4️⃣ Раздача стимулирующих чеков
5️⃣"Зеленая" повестка, из-за которой начался Энергокризис 2021

🌋 Спрос превышает предложение и ведет к инфляционной спирали?
❔ Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США?
🌊 Инфляционное давление в экономиках западных стран нарастает, но это только разогрев перед зимой 2022
☝🏻 Президент РФ: Существующая модель капитализма исчерпала себя

⚠️ Индекс продовольственных цен ФАО: продукты питания в долларах подорожали до 20 летних рекордов (красным), в нац. валютах, к сожалению, уже в космосе (пунктиром)
_______________
🍽 Продовольственный индекс ООН превзошел уровень 2011 г.
🇺🇸 Когда нечего кушать, народ выходит на улицы
🌽 Индекс мировых продовольственных цен достиг 10-летнего максимума
🔥 ООН предупреждает об угрозе острого голода в 20 странах
🍽 Голодные бунты, говорите? Не-не, это другое. Инфляция цен на продукты питания 2019 vs. 2020

#Инфляция #Голод

👍🏻 Инвестиционная возможность всей жизни: доходность американского фондового рынка после инфляции = минус 2.3%
_______________
🤦🏻‍♂️ Доля владения ценными бумагами на уровне 70-х годов
🥳 Вечеринка еще круче чем в 1999 году: цена индекса S&P 500 с поправкой на инфляцию на 178% выше тренда
👏🏻 Поздравляем спекулятивные активы с очередными достижениями
🗽 Почему мы внимательно следим за экономической ситуацией в США?

#Стагфляция

​​🏃🏻‍♂️ Спекулянты на низком старте: трейдеры опционами делают ставку на нефть по $300 - BBG

В прошлый четверг, впервые за год, были куплены опционы на нефть по $250 и $300 (объем 5 млн барр.) с исполнением в декабре - биржа ICE Futures Europe. За последние недели также были открыты длинные позиции - колл-опционы - по $200 и $215 (объем 8 млн барр.)

Спекулянтов привлекает потенциальная быстрая прибыль от сделок с опционами, если они угадывают направление цены.
___________
👍 Saudi Aramco повышает декабрьские цены на нефть
🛢️ Оценки глобального потребления и добычи нефти: наблюдается проблема
🛢️ Коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР: от резервов 2020 г. не осталось и следа
🇺🇸 Пик добычи сланцевой нефти и конденсата
⛽️ США, возможно, уже прошли пик наивысшего уровня энергетической безопасности за последние полвека
🗣 «Существует реальная вероятность, что цена на нефть достигнет 100$ за баррель» - Президент РФ, Ген. директор BlackRock, BofA, JPMorgan и другие
___________
☝🏻 Недолго ломались: ОПЕК+ наш: «Россия в результате новых договоренностей ОПЕК+ достигнет докризисного уровня добычи нефти в мае 2022 г., что при цене в $60 за баррель означает более 400 млрд. рублей доп. доходов бюджета»

#Энергокризис #Нефть

〽️ Глобальные запасы меди на исторически низких уровнях и продолжают снижаться: 2021 год - красная линия

Медь базовый компонент в производстве электротехники
/ электропередачи и автомобильной промышленности, ключевой элемент для электромобилей. Реализация новых проектов медных рудников, для долгосрочного поддержания баланса на рынке, становится все сложнее.

К технологическим и эконом. проблемам, из-за выработки легкодоступных запасов, добавляются социально-политические риски в регионах добычи.

📎 Октябрьский прогноз рынка от Международной группы по изучению меди (ICSG)

Мировой баланс рафинированной меди за первые семь месяцев 2021 года указывает на очевидный дефицит в размере около 138 000 тонн или 95 000 тонн, если корректировать дефицит на прирост запасов в Китае (где данные с таможенных складов могут быть недостоверны).

🔥 Рынок меди перегрет
⚠️ Индекс Лондонской биржи цветных металлов (LMEX) вырос до рекордно высокого уровня
🧠 Медь и иллюзии: сырьевой суперцикл

#Медь #Дефицит

🇺🇸🚲 Американская исключительность (самое высокое потребление товаров в мире) под угрозой, пора осваивать велосипеды?

▪️ С 1990 по 2015 год потребление на душу населения в США выросло на ~65% по сравнению с ~35% ростом в Европе и сейчас составляет около 67% ВВП (в Германии ~50%)
▪️ По мере развития мирового экономического кризиса, наблюдается падение потребления домохозяйств и некомм. организаций: с $41.2 тыс. в 2019 г. до $39.5 тыс. в 2020 г.
__________
Прекрасное от Bloomberg Opinion: Американцам нужно научиться жить, как европейцам

«Кризис цепочек поставок ограничил бесконечный аппетит потребителей в США покупать все, что они хотят, в любое время. На самом деле это может быть неплохо, потому что экономика могла бы быть более здоровой, если бы она меньше зависела от потребления: импорт товаров и услуг как доля ВВП почти удвоился с 1980-х годов.

Между тем экономические отношения США с Китаем с каждым днем становятся все более неопределенными, что может привести к сокращению торговли и дешевых товаров. Чтобы стать "хорошим гражданином мира", потребуется нечто большее, чем вождение электромобиля или установка солнечных батарей. Это означает, что нужно меньше потреблять, чтобы меньше выбрасывать.

Есть лучшие способы духовно обогатиться, чем покупать вещи, например, совершить долгую поездку на велосипеде»

Блумберг, ты ли это?

🌋 Где уровень сопротивления у социального недовольства?
🔔 Настроения потребителя в Штатах на уровнях пузыря 2007 года

#Инфляция #Стагфляция

🖨️ ФРС ускоряет расширение баланса перед запланированным сокращением ("tapering")

Общие активы выросли на $88.2 млрд за прошедшую неделю и достигли нового ATH на уровне $8.7 трлн.

Но "все не так плохо" для #ФРС США, где баланс сейчас составляет 37.4% от ВВП страны, против балансов Банка Англии = 41% и ЕЦБ = 80.5%.

Удивительная #ДКП в условиях рекордной инфляции. Альтернатива - повышение % ставок, конечно же, будет ударом для спекулятивных финансовых рынков, куда годами стерилизовалась излишняя денежная масса. И кто за это будет отвечать?
_______________
❔ Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США?
👏🏻 Балансы ключевых ЦБ
📉 Реальные процентные ставки падают в "развитых" странах с 1980 года

#Пузырь

📈 Корреляция индекса потребительских цен (желтым) и P/E S&P500 (голубым): в 1970-х годах всплеск потребительских цен совпал со значительным падением прибыли компаний S&P500

К концу 2021 года эта обратная зависимость повторяется снова.

Но, если в начале 1970-х годов начинался т.н. "медвежий рынок" акций, в этот раз S&P500 прибавляет +17% с марта, когда показатель P/E за 12 мес. достиг пика.
________
🥳 Вечеринка еще круче чем в 1999 году: цена индекса S&P 500 с поправкой на инфляцию на 178% выше тренда
⚠️ Циклически скорректированный коэффициент P/E рынка S&P500 на аномально высоком уровне
💊 Почему инфляция в США не "временное" явление

#Пузырь