Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США? (1)

📉 1. Общий долг в % от ВВП vs. процентные ставки

📉 2. По мере развития делового цикла компании берут на себя больше рисков и занимают больше денег

На графике нефинансового корп. долга США (синяя линия) нетрудно заметить корреляцию с экономическим ростом.

📉 3. Но когда экономика США вошла в рецессию (серая полоса), цикл изменился, и корпоративный долг упал

❗ Важно, что уровень долга падал медленнее во время рецессий и рос быстрее во время расширений, как следствие корп. долги обновляют более высокие максимумы и более высокие минимумы.

📉 4. #ФРС, реагируя (а иногда и предвидя) рецессию, снижает % ставки, чтобы стимулировать рост, инвестиции и расходы

📉 5. Общий тренд выражен в снижении % ставок (более низкие максимумы, более низкие минимумы) и увеличении частного долга (более высокие максимумы, более высокие минимумы)

🔮 Именно при этой нулевой нижней границе процентной ставки «начинается волшебство».

Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США? (2)

📉 6. Не забываем, что фед. долг Казначейства США,
(красная линия) рос во время рецессии. Налоги падали, а правительство поспешило компенсировать падение уровня долга в частном секторе (синяя линия)

📉 7. Аналогичный паттерн можно наблюдать на более крупном масштабе 100-летнего графика Лин Алден

Банковские кризисы вынуждают частный сектор сокращать кредитную задолженность (оранжевая линия), а правительство (синяя линия) вмешиваться в долговую политику, чтобы взять ситуацию под контроль.

📉 8. Рассматривая совокупный гос. и частный долг в процентах от ВВП, видно, что США во время Великой депрессии столкнулись с той же проблемой, что и сейчас: высокий уровень долга и низкие процентные ставки на нулевой номинальной нижней границе.