«Мы стоим на пороге серьезных преобразований на валютных рынках». (продолжение)
Такая «бюджетная исключительность США» стала возможной во многом благодаря статуса доллара в качестве резервной валюты: это позволяет проводить более экспансивную финансовую политику, чем другие страны. Учитывая растущую стоимость долга, разумно задаться вопросом, сможет ли экономика США продолжать поддерживать такой уровень финансового доминирования, особенно по сравнению с другими странами.
Исторически сложилось так, что для решения такой проблемы возникло три потенциальных решения:
▪️ Меры жесткой экономии
▪️ Политические инструменты для снижения затрат на обслуживание долга
▪️ Или, что более радикально, реструктуризация долга
1940-е годы — пример, когда США использовали эти стратегии, добившись первичного профицита бюджета и применив контроль над кривой доходности для снижения процентных ставок. Значительно сократить долговой дисбаланс помогла и высокая по историческим меркам инфляция.
Мы считаем, что аналогичная политика необходима сегодня, при этом подавление процентных ставок (контроль кривой), вероятно, является наиболее эффективной первоначальной мерой, учитывая такие тренды как ИИ, электрификация, оншоринг, модернизация производства и ускорение де-глобализации.
Как однажды заметил Стэнли Дракенмиллер, один из наиболее эффективных способов укрепить валюту – это принятие жесткой ДКП наряду с агрессивной бюджетной программой. Этот сценарий позволил сохранить доллар сильным, но он неустойчив из-за текущего дисбаланса стоимости долга.
Валютные рынки ведут себя относительно, и острая необходимость корректировки ДКП США указывает на то, что доллар, вероятно, столкнется с неблагоприятными эффектами. Реальная проблема заключается в несоответствии текущей политики процентных ставок и размера госдолга.
Крайне важно уделять внимание активам, которые демонстрируют устойчивость, несмотря на серьезные макроэкономические препятствия, которые обычно негативно влияют на их цены. Именно это мы наблюдаем в последнее время с большинством валют по отношению к доллару США. Они демонстрируют значительную силу, потенциально отмечая историческое дно, несмотря на сильнейший разрыв с процентными ставками в США.
Положительный эффект от владения долларами США должен был привести к значительному притоку активов в валюту, особенно по сравнению с золотом и другими твердыми активами. Вместо этого мы стали свидетелями резкого роста цен на драгметаллы во время одного из самых агрессивных циклов подъема с 1970-х годов.
Эти изменения в структуре рынка заметны и, вероятно, знаменуют начало нового тренда. Мы склонны отдавать предпочтение валютам стран со значительной поддержкой со стороны природных ресурсов. Кроме того, тенденции снижения курса доллара, как правило, выгодны развивающимся рынкам.
Подводя итог:
Мы ожидаем, что после цепной реакции [инфляция — макрорежим высоких ставок — падение цен на суверенный долг] доллар США, вероятно, будет следующим, кто обесцениться, что приведет к значительному росту цен на драгоценные металлы.
__________________
По баксу план, в целом, понятен: попробовать ослабить [для начала] и затем поэтапно вывести из статуса резервной валюты. Та еще головная боль.
@MarketHeart
Такая «бюджетная исключительность США» стала возможной во многом благодаря статуса доллара в качестве резервной валюты: это позволяет проводить более экспансивную финансовую политику, чем другие страны. Учитывая растущую стоимость долга, разумно задаться вопросом, сможет ли экономика США продолжать поддерживать такой уровень финансового доминирования, особенно по сравнению с другими странами.
Исторически сложилось так, что для решения такой проблемы возникло три потенциальных решения:
▪️ Меры жесткой экономии
▪️ Политические инструменты для снижения затрат на обслуживание долга
▪️ Или, что более радикально, реструктуризация долга
1940-е годы — пример, когда США использовали эти стратегии, добившись первичного профицита бюджета и применив контроль над кривой доходности для снижения процентных ставок. Значительно сократить долговой дисбаланс помогла и высокая по историческим меркам инфляция.
Мы считаем, что аналогичная политика необходима сегодня, при этом подавление процентных ставок (контроль кривой), вероятно, является наиболее эффективной первоначальной мерой, учитывая такие тренды как ИИ, электрификация, оншоринг, модернизация производства и ускорение де-глобализации.
Как однажды заметил Стэнли Дракенмиллер, один из наиболее эффективных способов укрепить валюту – это принятие жесткой ДКП наряду с агрессивной бюджетной программой. Этот сценарий позволил сохранить доллар сильным, но он неустойчив из-за текущего дисбаланса стоимости долга.
Валютные рынки ведут себя относительно, и острая необходимость корректировки ДКП США указывает на то, что доллар, вероятно, столкнется с неблагоприятными эффектами. Реальная проблема заключается в несоответствии текущей политики процентных ставок и размера госдолга.
Крайне важно уделять внимание активам, которые демонстрируют устойчивость, несмотря на серьезные макроэкономические препятствия, которые обычно негативно влияют на их цены. Именно это мы наблюдаем в последнее время с большинством валют по отношению к доллару США. Они демонстрируют значительную силу, потенциально отмечая историческое дно, несмотря на сильнейший разрыв с процентными ставками в США.
Положительный эффект от владения долларами США должен был привести к значительному притоку активов в валюту, особенно по сравнению с золотом и другими твердыми активами. Вместо этого мы стали свидетелями резкого роста цен на драгметаллы во время одного из самых агрессивных циклов подъема с 1970-х годов.
Эти изменения в структуре рынка заметны и, вероятно, знаменуют начало нового тренда. Мы склонны отдавать предпочтение валютам стран со значительной поддержкой со стороны природных ресурсов. Кроме того, тенденции снижения курса доллара, как правило, выгодны развивающимся рынкам.
Подводя итог:
Мы ожидаем, что после цепной реакции [инфляция — макрорежим высоких ставок — падение цен на суверенный долг] доллар США, вероятно, будет следующим, кто обесцениться, что приведет к значительному росту цен на драгоценные металлы.
__________________
По баксу план, в целом, понятен: попробовать ослабить [для начала] и затем поэтапно вывести из статуса резервной валюты. Та еще головная боль.
@MarketHeart
Вдогонку:
Трамп едет на платформе жёстких тарифов, что, само собой, противоречит стратегической цели ослабления доллара. [ING]
Однако, если тарифная политика новой администрации будет в реальности гибкой, её можно использовать как блеф против других стран, чтобы провоцировать их на укрепление собственных нацвалют [доллар, соответственно, слабеет].
Самый верный способ, конечно, запустить печатный станок и опустить ставки, но здесь куча долгосрочных проблем, включая, резкий разгон инфляции и обвал уровня жизни.
@MarketHeart
Трамп едет на платформе жёстких тарифов, что, само собой, противоречит стратегической цели ослабления доллара. [ING]
Однако, если тарифная политика новой администрации будет в реальности гибкой, её можно использовать как блеф против других стран, чтобы провоцировать их на укрепление собственных нацвалют [доллар, соответственно, слабеет].
Самый верный способ, конечно, запустить печатный станок и опустить ставки, но здесь куча долгосрочных проблем, включая, резкий разгон инфляции и обвал уровня жизни.
@MarketHeart
ING Think
Does the US have a currency problem, as Donald Trump suggests?
Would any Trump administration want a weaker dollar?
Собачье сердце
Провальная Олимпиада — плохой пиар для госбондов. Новый облик [моральный] суверенного рынка долга Франции заставит многих пересмотреть свои вложения. Саудовцы, давайте, жгите. @MarketHeart
Как в понедельник отреагируют рынок французских госбондов на новости с Олимпиады?
Anonymous Poll
60%
Никак, в пределах погрешности
12%
Начнётся распродажа
3%
Позитивно, доходности упадут
26%
Хочу узнать ответ
Следующая неделя, безусловно, будет веселой:
Пройдут сразу три заседания ключевых западных ЦБ.
Во-первых, Федрезерв и Банк Японии – решение по ставке у обоих ЦБ в среду, 31 июля. Здесь две основные интриги.
Решится ли #BoJ на повышение ставок, ну пусть мизерное [психическое здоровье уже не то]. И не будет ли сюрпризов со стороны #ФРС? Рынок ждет очередной паузы и поддержание голубиной риторики на сентябрь [а то вдруг Пауэлл внезапно возьмет пример с Эли и начнет жестить с ДКП, хотя бы на словах].
Во-вторых, заседание Банка Англии в четверг. Здесь интриги особой нет, скорее всего немного снизят [отстают от #ЕЦБ], чтобы избежать проблем с валютой.
Между дело, Малайзия подала оф. заявку на вступление в БРИКС [анонс был в июне]. Никаких совпадений с Олимпиадой у французов, конечно же, но приятно.
@MarketHeart
Пройдут сразу три заседания ключевых западных ЦБ.
Во-первых, Федрезерв и Банк Японии – решение по ставке у обоих ЦБ в среду, 31 июля. Здесь две основные интриги.
Решится ли #BoJ на повышение ставок, ну пусть мизерное [психическое здоровье уже не то]. И не будет ли сюрпризов со стороны #ФРС? Рынок ждет очередной паузы и поддержание голубиной риторики на сентябрь [а то вдруг Пауэлл внезапно возьмет пример с Эли и начнет жестить с ДКП, хотя бы на словах].
Во-вторых, заседание Банка Англии в четверг. Здесь интриги особой нет, скорее всего немного снизят [отстают от #ЕЦБ], чтобы избежать проблем с валютой.
Между дело, Малайзия подала оф. заявку на вступление в БРИКС [анонс был в июне]. Никаких совпадений с Олимпиадой у французов, конечно же, но приятно.
@MarketHeart
К вопросу-дилемме Дмитрия: «гипер или дефолт?» Несколько свежих апдейтов для оценки макро-сентимента у «гегемона».
1. ВВП США предварительно вырос на 2.8% г/г во II квартале по оф. данным.
Йеллен даже похвасталась в твиттере, — «Это произошло не случайно: экономическая мощь Америки отражает экономический план администрации Байдена-Харрис».
Показатель оказался сильно круче консенсуса +2%, но пока это больше оценки и не фактические данные. Если присмотреться к структуре роста ВВП за квартал, то негативом будет скачок складских запасов (inventories).
Более того, большая доля в росте ВВП потреб. расходов, вероятно, будет существенно пересмотрена вниз с учетом свежего негатива за квартал в отчетах в корпоратов и последних данных об ухудшении состояния домохозяйств.
2. «Сильная экономика»: новые заказы на товары длительного пользования в июне упали до $264.54 млрд.
Это минимум с ноября 2021 года: -6.6% м/м при ожиданиях +0.3% и -10.3% г/г. Резко просело производство транспортного оборудования [индикатор состояния промпроизводства].
Еще один косвенный индикатор состояния дел у реального сектора — падение грузового тоннажа в июне.
3. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) вырастет во втором полугодии 2024.
«Инфляция надолго» — это прогноз BofA.
Банк ссылается на неблагоприятные базовые эффекты [например, вторая инфляционная волна], которые приведут к росту базового индекса во всех 3 сценариях до конца года.
@MarketHeart | Поддержать
1. ВВП США предварительно вырос на 2.8% г/г во II квартале по оф. данным.
Йеллен даже похвасталась в твиттере, — «Это произошло не случайно: экономическая мощь Америки отражает экономический план администрации Байдена-Харрис».
Показатель оказался сильно круче консенсуса +2%, но пока это больше оценки и не фактические данные. Если присмотреться к структуре роста ВВП за квартал, то негативом будет скачок складских запасов (inventories).
Более того, большая доля в росте ВВП потреб. расходов, вероятно, будет существенно пересмотрена вниз с учетом свежего негатива за квартал в отчетах в корпоратов и последних данных об ухудшении состояния домохозяйств.
2. «Сильная экономика»: новые заказы на товары длительного пользования в июне упали до $264.54 млрд.
Это минимум с ноября 2021 года: -6.6% м/м при ожиданиях +0.3% и -10.3% г/г. Резко просело производство транспортного оборудования [индикатор состояния промпроизводства].
Еще один косвенный индикатор состояния дел у реального сектора — падение грузового тоннажа в июне.
3. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) вырастет во втором полугодии 2024.
«Инфляция надолго» — это прогноз BofA.
Банк ссылается на неблагоприятные базовые эффекты [например, вторая инфляционная волна], которые приведут к росту базового индекса во всех 3 сценариях до конца года.
@MarketHeart | Поддержать
Наглядно про сворачивание кэрри-трейда в японской иене:
Спекулянты [хедж-фонды] сократили короткие ставки самыми быстрыми темпами за более чем 13 лет.
«За две недели до 23 июля инвесторы, использующие заемные средства, ликвидировали 56 639 чистых коротких позиций по японской валюте, что стало крупнейшей капитуляцией с начала 2011 года». [BBG]
Тут, внезапно, и Йеллен/Минфин США теперь даже не против интервенций самураев. Проблема, оказывается, общая:
«Усилия Японии по укреплению иены отличаются от преднамеренного ослабления валюты, которое давно беспокоит США, заявила Джанет Йеллен в эксклюзивном интервью изданию Nikkei. Мы должны избегать политики «разори соседа своего».
@MarketHeart
Спекулянты [хедж-фонды] сократили короткие ставки самыми быстрыми темпами за более чем 13 лет.
«За две недели до 23 июля инвесторы, использующие заемные средства, ликвидировали 56 639 чистых коротких позиций по японской валюте, что стало крупнейшей капитуляцией с начала 2011 года». [BBG]
Тут, внезапно, и Йеллен/Минфин США теперь даже не против интервенций самураев. Проблема, оказывается, общая:
«Усилия Японии по укреплению иены отличаются от преднамеренного ослабления валюты, которое давно беспокоит США, заявила Джанет Йеллен в эксклюзивном интервью изданию Nikkei. Мы должны избегать политики «разори соседа своего».
@MarketHeart
Собачье сердце
Ford обвалился на 25% после отчета — крупнейшее снижение капитализации с 2008 года. А что случилось? EPS ниже ожиданий на 31% (гарантийные расходы) и промах по прибыли на $800 млн. Бизнес тянет на дно EV: Ford теряет $44 тыс. на каждом своем электромобиле…
Еще один в копилку:
Продажи McDonald's упали впервые с 2020 года из-за падения трафика.
Прибыль на акцию (ADJ EPS): $2.97 [ждали $3.07]
Промах по выручке: $6.49 млрд [ждали $6.62 млрд]
«McDonald's сообщил о неожиданном падении квартальных глобальных сопоставимых продаж. Постоянная инфляция вынудила группы населения с низкими доходами перейти на доступные варианты питания дома, что привело к снижению спроса в индустрии быстрого питания». [RTRS]
Нарратив «сильный потребитель» трещит по швам.
@MarketHeart
Продажи McDonald's упали впервые с 2020 года из-за падения трафика.
Прибыль на акцию (ADJ EPS): $2.97 [ждали $3.07]
Промах по выручке: $6.49 млрд [ждали $6.62 млрд]
«McDonald's сообщил о неожиданном падении квартальных глобальных сопоставимых продаж. Постоянная инфляция вынудила группы населения с низкими доходами перейти на доступные варианты питания дома, что привело к снижению спроса в индустрии быстрого питания». [RTRS]
Нарратив «сильный потребитель» трещит по швам.
@MarketHeart
Telegram
Собачье сердце
Кушать стало дорого, дорогие граждане. Остаётся только срочно найти и убить «Кеннеди».
@MarketHeart
@MarketHeart
$35 трлн бремени или почему падение суверенного рынка долга США будет болезненным процессом:
Годовой дефицит американского бюджета превысил более $2 триллионов. Стоимость обслуживания долга установила новый рекорд в июне, превысив $140 млрд за календарный месяц или ~$1.7 трлн в годовом исчислении или 6% ВВП. Здесь важен общий тренд. По казначейским облигациям и нотам выплачивают проценты дважды в год, а по векселям – по истечении срока обращения [4-52 недель]. Поэтому объем ежемесячных выплат (процентов) по госдолгу может быть неравномерным из-за графика погашения.
Здесь в большую игру вступает Йеллен — хедж-фонд демократов/финансистов. Глава Минфина США фактически провела «Stealth QE» [финансирование дефицита Байденомики] через неограниченный выпуск краткосрочных векселей, манипулируя кривой доходностью. Суть простая — по векселям надо в итоге платить меньше, если ДКП начнут быстро ослаблять, при этом длинный конец кривой не испытывает сильного давления от новых выпусков. Пауэлл и Ко из #ФРС, бедные, тем временем активно искали причины не снижать ставку на фоне безумной монетизации долга со стороны Йеллен. Возможно, «борьба с инфляцией» стала ключевым нарративом, а внезапной разворот рисковал дестабилизировать долларовые рынки. Тем более, как известно всем, ставки ФРС начинает снижать сильно поздно — только по факту уже начавшейся рецессии/депрессии в экономике.
Для понимания: по итогам II кв. 2024 годовые темпы чистых выплат по госдолгу оценивались в $1.1 трлн. И этот поезд не остановить — в ближайшем будущем график погашения из-за перевыпуска векселей может сильно удивить [испугать] долговой рынок. Света в конце долгового туннеля, с учетом программ, анонсированных кандидатами на кресло президента, не просматривается ни при какой из двух администраций.
@MarketHeart
Годовой дефицит американского бюджета превысил более $2 триллионов. Стоимость обслуживания долга установила новый рекорд в июне, превысив $140 млрд за календарный месяц или ~$1.7 трлн в годовом исчислении или 6% ВВП. Здесь важен общий тренд. По казначейским облигациям и нотам выплачивают проценты дважды в год, а по векселям – по истечении срока обращения [4-52 недель]. Поэтому объем ежемесячных выплат (процентов) по госдолгу может быть неравномерным из-за графика погашения.
Здесь в большую игру вступает Йеллен — хедж-фонд демократов/финансистов. Глава Минфина США фактически провела «Stealth QE» [финансирование дефицита Байденомики] через неограниченный выпуск краткосрочных векселей, манипулируя кривой доходностью. Суть простая — по векселям надо в итоге платить меньше, если ДКП начнут быстро ослаблять, при этом длинный конец кривой не испытывает сильного давления от новых выпусков. Пауэлл и Ко из #ФРС, бедные, тем временем активно искали причины не снижать ставку на фоне безумной монетизации долга со стороны Йеллен. Возможно, «борьба с инфляцией» стала ключевым нарративом, а внезапной разворот рисковал дестабилизировать долларовые рынки. Тем более, как известно всем, ставки ФРС начинает снижать сильно поздно — только по факту уже начавшейся рецессии/депрессии в экономике.
Для понимания: по итогам II кв. 2024 годовые темпы чистых выплат по госдолгу оценивались в $1.1 трлн. И этот поезд не остановить — в ближайшем будущем график погашения из-за перевыпуска векселей может сильно удивить [испугать] долговой рынок. Света в конце долгового туннеля, с учетом программ, анонсированных кандидатами на кресло президента, не просматривается ни при какой из двух администраций.
@MarketHeart
Вот такая новость поразила все таблоиды Англичанки сегодня: «Промсектор Британии впервые в истории выпал из топ-10 мировых рейтингов, опустившись на 12-е место».
Данные, кстати, на 2022 год [отчет отраслевой Make UK]. Рейтинг в порядке убывания:
Китай — $5.06 трлн (почти 30% мирового производства), США — $2.69 трлн, Япония — $850 млрд, Германия — $751 млрд, Индия и Южная Корея (не указано), Мексика — $316 млрд, Россия — $287 млрд, Италия — $283 млрд, Франция — $265 млрд, Тайвань (не указано), Британия — $259 млрд
Прошло два с половиной года и было интересно посмотреть на оперативные показатели [производственные PMI]. Из интересного на июнь 2024:
– Глобальный производственный PMI упал до 49.5 в июне с 49.9 в мае [зона сокращения выпуска].
– По странам: у 53% активность продолжает расширяться (PMI>50), из которых 27% ускоряются по сравнению с 3 месяцами назад.
– Индия по-прежнему имеет самый высокий индекс активности, а Вьетнам — лидер по темпам. На 3-ем месте Россия.
– У 35% сектор сокращается, особенно в Южной Африке. Сокращение промактивности продолжается и в Еврозоне, и в США.
@MarketHeart
Данные, кстати, на 2022 год [отчет отраслевой Make UK]. Рейтинг в порядке убывания:
Китай — $5.06 трлн (почти 30% мирового производства), США — $2.69 трлн, Япония — $850 млрд, Германия — $751 млрд, Индия и Южная Корея (не указано), Мексика — $316 млрд, Россия — $287 млрд, Италия — $283 млрд, Франция — $265 млрд, Тайвань (не указано), Британия — $259 млрд
Прошло два с половиной года и было интересно посмотреть на оперативные показатели [производственные PMI]. Из интересного на июнь 2024:
– Глобальный производственный PMI упал до 49.5 в июне с 49.9 в мае [зона сокращения выпуска].
– По странам: у 53% активность продолжает расширяться (PMI>50), из которых 27% ускоряются по сравнению с 3 месяцами назад.
– Индия по-прежнему имеет самый высокий индекс активности, а Вьетнам — лидер по темпам. На 3-ем месте Россия.
– У 35% сектор сокращается, особенно в Южной Африке. Сокращение промактивности продолжается и в Еврозоне, и в США.
@MarketHeart
#Золото уплывает на Восток
Все профильные СМИ дружно сообщили, что в мае и июне [после 18-и мес. беспрерывных покупок, с ноября 2022] НБК приостановил закупки физического золота в резервы на фоне рекордного ралли [WSJ]. Это объявление даже немного сбило цены на металл в моменте.
Всë не так просто. Китайцы — серьезны настроены отжать рынок драгметалла.
Согласно новой статье Яна Ньювенхейса, китайский ЦБ продолжал покупать золото в Лондоне у западных банков-дилеров.
Поскольку эти организации обеспечивают транспортировку золота для НБК, поставки из Лондона в Пекин раскрываются в таможенной отёчности Британии (IMTS). Экспорт в основном осуществляется «большими» слитками — весом в 400 тройских унций [12.4 кг, стандарт для Лондонского спотового рынка и суверенных резервов].
Сравнивая предполагаемые закупки мировыми ЦБ [данные Всемирного совета по золоту] с оф. статистикой закупок, получается, что с начала СВО в феврале 2022 года мировые ЦБ в совокупности тайно покупают гораздо больше металла, чем сообщают. При этом почти 80% этих закупок можно отнести на долю НБК.
НБК продолжал активно закупать золото в мае — когда сообщил рынку о паузе и цены снизились — в объеме примерно 53 тонн. Именно столько экспортировала Британия за месяц.
@MarketHeart
Все профильные СМИ дружно сообщили, что в мае и июне [после 18-и мес. беспрерывных покупок, с ноября 2022] НБК приостановил закупки физического золота в резервы на фоне рекордного ралли [WSJ]. Это объявление даже немного сбило цены на металл в моменте.
Всë не так просто. Китайцы — серьезны настроены отжать рынок драгметалла.
Согласно новой статье Яна Ньювенхейса, китайский ЦБ продолжал покупать золото в Лондоне у западных банков-дилеров.
Поскольку эти организации обеспечивают транспортировку золота для НБК, поставки из Лондона в Пекин раскрываются в таможенной отёчности Британии (IMTS). Экспорт в основном осуществляется «большими» слитками — весом в 400 тройских унций [12.4 кг, стандарт для Лондонского спотового рынка и суверенных резервов].
Сравнивая предполагаемые закупки мировыми ЦБ [данные Всемирного совета по золоту] с оф. статистикой закупок, получается, что с начала СВО в феврале 2022 года мировые ЦБ в совокупности тайно покупают гораздо больше металла, чем сообщают. При этом почти 80% этих закупок можно отнести на долю НБК.
НБК продолжал активно закупать золото в мае — когда сообщил рынку о паузе и цены снизились — в объеме примерно 53 тонн. Именно столько экспортировала Британия за месяц.
@MarketHeart
Forwarded from angry bonds
#золото
Именно поэтому я прохладно отношусь к разговорам о том, что золото надо шортить, оно сейчас дорогое, будет $1500 или $1200 и пр.
Оно по прежним меркам дорогое, но скажем логистика тоже сейчас в разы дороже чем 5 лет назад, но вы же всерьез не ждете, что цены вернутся обратно и не шортите Глобалтранс или Maersk исключительно на этом основании?
История с российскими ЗВР открыла золоту дорогу наверх, причем имея в виду, что китайцы, да и индусы закупаются системно и по тихой, можно предположить что дорога эта будет долгой и "славной".
Соотношение золото/нефть кстати в моменте эталонные 30 - то есть налицо подтверждающий сигнал, что кризис уже с нами. Осталось только дождаться когда ДОУ/нефть станет 10 (сейчас 16)
Именно поэтому я прохладно отношусь к разговорам о том, что золото надо шортить, оно сейчас дорогое, будет $1500 или $1200 и пр.
Оно по прежним меркам дорогое, но скажем логистика тоже сейчас в разы дороже чем 5 лет назад, но вы же всерьез не ждете, что цены вернутся обратно и не шортите Глобалтранс или Maersk исключительно на этом основании?
История с российскими ЗВР открыла золоту дорогу наверх, причем имея в виду, что китайцы, да и индусы закупаются системно и по тихой, можно предположить что дорога эта будет долгой и "славной".
Соотношение золото/нефть кстати в моменте эталонные 30 - то есть налицо подтверждающий сигнал, что кризис уже с нами. Осталось только дождаться когда ДОУ/нефть станет 10 (сейчас 16)
Telegram
Собачье сердце
#Золото уплывает на Восток
Все профильные СМИ дружно сообщили, что в мае и июне [после 18-и мес. беспрерывных покупок, с ноября 2022] НБК приостановил закупки физического золота в резервы на фоне рекордного ралли [WSJ]. Это объявление даже немного сбило…
Все профильные СМИ дружно сообщили, что в мае и июне [после 18-и мес. беспрерывных покупок, с ноября 2022] НБК приостановил закупки физического золота в резервы на фоне рекордного ралли [WSJ]. Это объявление даже немного сбило…