За последние два года произошло то, что для большинства людей во всем мире стало поразительным геополитическим поворотом в современной истории.

До сих пор глобальный гегемон намеревался нанести России – своему давнему врагу – решающее стратегическое поражение, которое должно было принести величайший профит за всю историю и тем самым укрепить базу их власти в обозримом будущем.

Западные элиты вообразили, что Россия находится в цивилизационном упадке, что она слабая, уязвимая и теперь, наконец, созрела для того, чтобы стать их добычей.

В тандеме с европейскими вассалами и марионеточной силой на Украине они считали, что «на этот раз все будет по-другому». Они убедили себя, что разница в силе между последней версией западной империи и ее предполагаемым российским противником настолько велика, что обеспечивает безоговорочную победу над «бензоколонкой, маскирующейся под страну».

Придумав для себя ошибочные метрики типа «ВВП» для измерения относительной силы наций, они ввели себя в заблуждение, полагая, что напечатанное «богатство» будет гарантировать непобедимость во всех сферах деятельности, которые в совокупности, представляют собой реальную власть и силу нации.

Нынешняя война должна раз и навсегда разубедить их в том, что экономика, основанная на финансиализации всего и вся, не сильнее, чем экономика, основанная на реальном производстве товаров.

Двухлетний конфликт высокой интенсивности безошибочно показал, что деиндустриализированные страны совершенно неспособны вести современную войну.

Деиндустриализация так называемых «западных демократий» происходила в течение нескольких десятилетий. Процесс приносил огромные прибыли лишь немногим избранным. Он уничтожил процветающий и социально стабильный средний класс, фактически заложив основы для репрессивного неофеодализма, который сейчас с успехом демонтирует базисы западной культуры.

Очевидный провал плана по разделению и завоеванию России резко обнажил внутренние противоречия, идеологическую непоследовательность и коррупционный характер капиталистической цивилизации.

Теперь они будут вынуждены признать стратегическое поражение на все том же неприступном восточном фронте. И русские, как у нас принято, передадут историю этой победы будущим поколениям.

@MarketHeart

Визуализация доли стран G7 в мировом ВВП против G20 с 1990 по 2022 год.

Красным выделена доля стран G20, не входящих в G7, включая Россию, Китай, Индию, Бразилию и Саудовскую Аравию.

Доля G7 (США, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Италия, Япония) сократилась с 67% в 1994 году до 44% в 2022 году.

@MarketHeart

#золото
Полгода "гуру" шортили NVidia, когда надо было покупать золото.
Теперь дружно шортим золото в тележеньке, а хитрые толстосумы разгрузили NVidia и купили золото.

"Тоже вариант" конечно, но я бы сейчас золото всё-таки не шортил. Это же не акция, там нет справедливой стоимости, да и толпа настроена на снижение ставок и рост фонды и золота.
А кроме того, золото "отрывается от реальных ставок по доллару" что в переводе на русский означает де-долларизацию мировой экономики. Это, на мой взгляд, значит, что поведение золота будет теперь принципиально иным, чем последние 50 лет.

Вырисовывается, примерно, вот такой «Глобальный Юг»

БРИКС-10 [с учетом новых кандидатов]

Шанхайская организация сотрудничества [все типы участия]

BRI (Новый шелковый путь) = более 140 стран, указаны основные

@MarketHeart

Мировые западные ЦБ бессильны против инфляции в основных резервных валютах.

Проблема в стимулирующей бюджетной политике [США, ЕС и т.д.]. На фоне долговой петли рефинансирования в долларовой системе они продолжают увеличивать госрасходы, раздувая дефициты, для поддержания себя на плаву.

Основная задача глав ЦБ теперь — это не обеспечение доверия к валюте и бюджетной дисциплины, а фантазирование оправданий фискального безумия властей [монетизация долга], которые надо постоянно втюхивать общественности.

Ключевой риск для них сейчас — слишком раннее и быстрое смягчение ДКП под давлением политических хотелок. Это будет краткосрочный забег — до отрицательных реальных ставок они не доберутся.

В итоге начнется очередная волна роста цен + падение реального сектора в условиях кредитного кризиса [стагфляция] и, как следствие, серией мощнейших обвалов на рынках суверенного долга.

В этом сценарии перенос издержек продолжится, в основном, на МСП и средний класс в западных странах — рост налоговой нагрузки и усугубления кризиса стоимости жизни.

@MarketHeart

Выдача оружия нашему бедному Центробанку, конечно, смешно, но ключевое сегодня — вот эта новость.

@MarketHeart

Вот такие результаты:

1. «Позиции в секторе роста/технологий мега-капитализации США кажутся перекупленными. Более слабый рост прибыли по сравнению с рынком в целом может спровоцировать отход от существующих лидеров рынка». [DB]

2. «В августе не прогнозируется приток средств от пассивных инвесторов или взаимных фондов, поскольку капитал консультантов по торговым операциям (CTA) уже размещен на III кв. Что касается системных фондов, следующих за трендом, позиционирование достигло максимума, что указывает на то, что нет места для дальнейших покупок».

«Слабая сезонность, растянутое позиционирование и все хорошие новости, уже учтенные в ценах, фондовый индекс находится на грани летней коррекции». [Goldman]

@MarketHeart

Украина, ожидаемо, на всех парах мчится к дефолту.

«Бюджетный комитет Верховной Рады рекомендовал депутатам одобрить закон, предоставляющий правительству право приостанавливать выплаты по госдолгу». [RTRS]

Украина имеет непогашенные обязательства по международным облигациям на сумму $19.7 млрд и $2.6 млрд по ВВП-варрантам. Мораторий на выплаты по долгам заканчивается в августе.

@MarketHeart

Breaking Bad: Энергетические [сырьевые] рынки

Особую пикантность выборному летне-осеннему сезону в Штатах и ЕС придают последние новости:

1. Вчера вечером лидеры Саудовской Аравии и России (Путин и Мухаммед бен Салман) провели телефонный разговор — инициатором выступили саудовцы [Кремль].

Обсуждались вопросы ОПЕК+ и нефтяного рынка, говорится в сообщении России (комментариев от КСА не поступало).

2. Делегаты ОПЕК+ ожидают, что сессия картеля в августе пройдет в обычном режиме и не внесет никаких изменений в планы по увеличению поставок с IV кв. 2024 [источники BBG]

Нефтяной рынок восстановился — фьючерсы на Brent снова торговались около $85 за баррель. У министерского комитета нет никаких планов по изменению политики добычи, заявили делегаты, попросившие не называть их имен.

3. Внезапно, июльский уровень экспорта нефти из РФ на минимуме с 2020 года. [график внешних поставок 2020-2024 гг., Kpler]

Само собой, это добровольное решение.

4. Европейский Союз планирует запретить импорт российского топлива к 2027 году. [Rystad Energy]

Однако почти половина поставок российского трубопроводного газа в Европу и Молдову по-прежнему проходит через Украину — объем поставок в 2023 году составил 13.7 млрд куб. м.

Rystad считает, что российский газ необходимо будет перенаправить в Европу по альтернативным маршрутам, что потребует дополнительных 7.2 млрд куб. м СПГ в год для замены газа, идущего транзитом через Украину.

Перебои в поставках могут произойти раньше, чем первоначально ожидалось, о чем свидетельствует майское предупреждение австрийской компании OMV.

@MarketHeart

#долговой_коллапс
Украинский дефолт вообще-то состоялся в 2016 году, но то были российские деньги, а теперь уже расово правильные.
Это, как известно даже детям, совсем другое.
Кредиторы совещаются в условиях полной конфиденциальности🙅 (хотя тогда откуда информация🤷‍♂️), Рада принимает закон, позволяющий приостанавливать выплаты по госдолгу. В общем, все готовятся.
Честно сказать, я думаю, что ничего интересного не будет. Разве что бумаги держателей реструктурируемого долга могут завибрировать (если там еще остались институционалы на крупный чек), а так МВФ выразит сожаление, доноры фонда скинутся еще и шоу можно продолжать - судиться, реструктурировать, бесконечно накапливать и откладывать выплату купона как "Открытие холдинг" в свое время. В общем, наступает время юристов.

В перекупленных и рисковых активах 2-ой торговый день наблюдаем risk-off сценарий [Nasdaq/чипы/ИИ, крипта]

Логично задаться вопросом: есть ли смысл держать рынки США, если деда 100% списали? [история с ковидом + удар демпартии ножом в спину]

Есть и объективные факторы в последних макро-данных, как бы их не пытались подрисовать.

Это розничные продажи в Штатах в прошлом месяце [индикатор потребления — ключевой составляющей в ВВП].

Оф. выпуск указывает на номинальный рост +2.3% г/г (замедление с +7.7% г/г в январе) и 0% м/м, лучше ожиданий. В статбюро пересмотрели данные и за май: с 0.1 до +0.3 м/м [самая большая корректировка за последние 12 месяцев].

Без фактора сезонной корректировки розничные продажи в США в июне упали на -5.6% м/м. [июнь $703.6 млрд, май $745.2 млрд]. Контрольная группа товаров: -4.6% м/м.

Итоги? Это самое резкое падение за рассматриваемый период с 1992 года и худший результат за 10 лет сбора статистики.

@MarketHeart

Хуситы «похвалились» успехами [операция вторая товарная волна инфляции 2024] и обещали продолжать в том же духе.

@MarketHeart

Что общего между:

[1] Банком Charles Schwab
[2] Nasdaq – техами – ИИ
[3] Японским Nikkei225
[4] Bitcoin – криптой
[5] Золотом
[6] Слабеющей иеной
[7] Нефтью Brent
[8] и доходностью эталонных казначеек США?

@MarketHeart

«Совокупный баланс ФРС $7.26 трлн (уровень ноября 2020 vs максимума – $9.01 трлн). Избыточные резервы в обратном РЕПО – $390-400 млрд. В апреле-июне в систему Казначейство США выбросило почти $300 млрд векселей, но заберет их обратно к октябрю.

К концу августа избыточные резервы могут сократиться до $150 млрд и практически полностью исчерпаться в сентябре по мере размещений векселей по 100 млрд в месяц, QT на 25 млрд и налогового периода в сентябре.

Весь ресурс устойчивости практически исчерпан, осталась пыль. К выборам будет жарко и не только на политической арене, финсистема затрещит по швам». [Spydell]

@MarketHeart

Чем не «чёрный лебедь»?

@MarketHeart

#вестисполейАрмагеддонщины
Мы вступаем в активный политический цикл в США и как следствие это аукается по всем миру.

🎢 ввиду того что пуля просвистела мимо головы Трампа и Байдена надо менять, демпартия хочет снижать ставки, что активно раскачивает Блумберг. И видимо это серьезно, а не как в начале года, потому что Трамп недавно публично давил на Пауэлла. В этой связи и ЕЦБ ставку оставил прежней и наш ЦБ может точно также поступить 26 числа (ЦБ-шные каналы уже недели две сообщают о "победе над инфляцией", повод есть)

💸 ввиду того, что в Трампа толком не попали и его шансы на президентство выросли, снова в публичной плоскости встал вопрос о новой торговой войне с Китаем, которую он обязательно развяжет. Китай в ответ на последнем пленуме КПК постановил либерализовать внутренний рынок и вообще построить "рыночный социализм" к 2035 году. Неизвестно сделает ли он это на практике (памятуя историю последних двух лет с платежами в Россию несмотря на "бетонные" договорённости на высшем уровне, с управляемостью и исполнением политических решений там не очень хорошо), но факт в том, что им тоже приходится реагировать на политические события в США.

📉 Трамп ещё недавно пообещал снизить госдолг США. Имея в виду, что это можно сделать только одним способом - "простить" его самому себе, вечер имеет шансы окончательно перестать быть томным.

❗️Словом, рынки будет потряхивать еще не один раз. Кому-то ещё раз прилетит пуля, наступит ковид, поменяется расклад сил и пр. и это как цунами разойдется по всей мировой экономике.

Именно по этой причине я не склонен считать золото перекупленным. Нормально там всё для складывающейся ситуации.

Cбой Microsoft дотянулся и до мировых центральных банков.

Норвегия заявила, что ей придется провести аукцион ликвидности банковской системы по электронной почте и по телефону в пятницу из-за проблем с ее онлайн-системой [BBG].

Банк Англии заявил, что ведет мониторинг ситуации и пока не увидел никакого влияния на свои системы.

@MarketHeart

Валютные рынки намекают. Хьюстон, у нас проблемы:

[DXY +104] Индекс бакса после обновления мартовского низа вновь пошел в рост.

[Иена +157] Японская валюта после всех интервенций вновь слабеет (вчера коснулись месячного минимума +155.4).

Важно: тренд обусловлен доходностью 10-леток США. Она отскочила от 4-х месячного минимума и закрепляется выше 4.2%.

В мае объем казначейских облигаций США у иностранных держателей вырос на +$89.6 млрд до рекордных $8.13 трлн, однако посмотрите на потоки — продолжается сокращение активов со стороны главных держателей: Китая и Японии. [ticdata]

@MarketHeart

Занимательная вербальная статистика:

Частота ключевых фраз в коммюнике 20-го 3-го пленума КПК против 18-го [JPM]
+
Частота ключевых слов, как процент от общего количества упоминаний после каждого 3-го пленума [BBG]

@MarketHeart

Фискальное ужесточение — Made in China [SCMP]

«В ответ на финансовые трудности местных органов власти и низовых организаций было предложено улучшить финансовые отношения между центральными и местными органами власти» [замдира Канцелярии ЦК по финансовым и экономическим вопросам].

Новые планы налоговой реформы Китая, принятые на 3-м пленуме, будут сосредоточены на повышении доходов местных органов власти.

В 2023 году расходы общих госбюджетов местных органов власти Китая достигли 23.6 трлн юаней ($3.25 трлн или 86.1% всех расходов), что превышает доходы общенационального бюджета в размере 21.7 трлн юаней.

@MarketHeart