Спойлер для Голдманов: не прокатит. Великий Залог ФРС — дело уже решенное.
«Goldman Sachs подал апелляцию в ФРС, оспаривающую результаты последнего «стресс-теста» регулятора, который должен заставить банк увеличить объем капитала». [FT]
Goldman, ключевой лоббист Уолл-стрит, к слову, показал худшие результаты среди крупнейших банков США.
Кредитные убытки GS оценили в более $40 млрд в негативном сценарии, или почти половину капитала, который регулятор требовал для покрытия убытков в прошлом году.
За 4 года с начала проверок банковский крупняк 8 раз подавал апелляции на результаты стресс-тестов — все были отклонены ФРС.
@MarketHeart
«Goldman Sachs подал апелляцию в ФРС, оспаривающую результаты последнего «стресс-теста» регулятора, который должен заставить банк увеличить объем капитала». [FT]
Goldman, ключевой лоббист Уолл-стрит, к слову, показал худшие результаты среди крупнейших банков США.
Кредитные убытки GS оценили в более $40 млрд в негативном сценарии, или почти половину капитала, который регулятор требовал для покрытия убытков в прошлом году.
За 4 года с начала проверок банковский крупняк 8 раз подавал апелляции на результаты стресс-тестов — все были отклонены ФРС.
@MarketHeart
Telegram
Собачье сердце
Великий «Залог» ФРС.
Новая большая заметка Конкоды на полях кредитного кризиса в США:
Спустя более года после того, как долларовая система не смогла предотвратить глобальную банковскую панику, монетарные лидеры собираются удвоить усилия по предотвращению…
Новая большая заметка Конкоды на полях кредитного кризиса в США:
Спустя более года после того, как долларовая система не смогла предотвратить глобальную банковскую панику, монетарные лидеры собираются удвоить усилия по предотвращению…
Вот уже и BlackRock подтянули. Хотя есть и более странные совпадения.
Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация США [DTCC, обрабатывает $7 трлн казначейских операций в день] выпустила очень интересный гайд. Примерно за месяц до покушения (04.06.24).
«Руководство: внеплановое закрытие бирж и рынков для клиринговых агентств». [оригинальный pdf]
«DTCC подготовил следующие рекомендации для решения проблем обработки, которые могут возникнуть из-за внепланового закрытия любых бирж, банков и/или рынков («внеплановое закрытие»), поддерживаемых клиринговыми агентствами.
В случае незапланированного закрытия, которое может произойти, например, в национальный день траура (например, смерть бывшего президента) или во время события, вызвавшего значительные региональные воздействие (стихийное бедствие), ожидается, что каждое агентство продолжит обрабатывать данные для целей клиринга и расчетов.
Во время внепланового закрытия DTCC и клиринговые агентства будут стремиться свести к минимуму сбои в индустрии ценных бумаг, продолжая работать в режиме «обычного бизнеса» (максимально близко к нормальному режиму эксплуатации)».
____________
Да, все верно — смерть бывшего президента дословный перевод.
@MarketHeart
Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация США [DTCC, обрабатывает $7 трлн казначейских операций в день] выпустила очень интересный гайд. Примерно за месяц до покушения (04.06.24).
«Руководство: внеплановое закрытие бирж и рынков для клиринговых агентств». [оригинальный pdf]
«DTCC подготовил следующие рекомендации для решения проблем обработки, которые могут возникнуть из-за внепланового закрытия любых бирж, банков и/или рынков («внеплановое закрытие»), поддерживаемых клиринговыми агентствами.
В случае незапланированного закрытия, которое может произойти, например, в национальный день траура (например, смерть бывшего президента) или во время события, вызвавшего значительные региональные воздействие (стихийное бедствие), ожидается, что каждое агентство продолжит обрабатывать данные для целей клиринга и расчетов.
Во время внепланового закрытия DTCC и клиринговые агентства будут стремиться свести к минимуму сбои в индустрии ценных бумаг, продолжая работать в режиме «обычного бизнеса» (максимально близко к нормальному режиму эксплуатации)».
____________
Да, все верно — смерть бывшего президента дословный перевод.
@MarketHeart
Telegraph
DTCC
Волновые эффекты / сентимент рынков:
1. Нарратив Trump trade (ставка на победу республиканцев).
Большая часть спекулятивных стратегий, таких как покупка краткосрочного долга США и продажа длинного конца кривой, покупка акций в отдельных секторах, крипты, бакса в значительной степени были запрайсована рынком в начале июле после провальных дебатов Байдена.
2. В любом случае повышается политическая неопределенность = снижение спроса на госдолг.
Ни одна из администраций не в состоянии нормализовать дефицит, при этом повышаются шансы на замедление темпов роста частного сектора и потребительского спроса.
Конкретно — это головная боль для «эффективных» корп менеджеров. Очевидная реакция: порезать/отложить инвестиции (CAPEX) и продолжать оптимизировать издержки (в том числе через увольнения/снижения планов по найму).
3. Боль для ФРС: политическое давление сужает пространство для маневра со ставками.
Даже небольшие шаги по снижению КС до выборов могут восприняты как политический отыгрыш в пользу новой администрации. Однако с учетом сроков трансмиссии смягчение особо не простимулируют слабеющую экономику Штатов.
Резать надо будет еще больше сразу же после выборов. Поэтому инфляция в «мировой резервной валюте» никуда не денется.
@MarketHeart
1. Нарратив Trump trade (ставка на победу республиканцев).
Большая часть спекулятивных стратегий, таких как покупка краткосрочного долга США и продажа длинного конца кривой, покупка акций в отдельных секторах, крипты, бакса в значительной степени были запрайсована рынком в начале июле после провальных дебатов Байдена.
2. В любом случае повышается политическая неопределенность = снижение спроса на госдолг.
Ни одна из администраций не в состоянии нормализовать дефицит, при этом повышаются шансы на замедление темпов роста частного сектора и потребительского спроса.
Конкретно — это головная боль для «эффективных» корп менеджеров. Очевидная реакция: порезать/отложить инвестиции (CAPEX) и продолжать оптимизировать издержки (в том числе через увольнения/снижения планов по найму).
3. Боль для ФРС: политическое давление сужает пространство для маневра со ставками.
Даже небольшие шаги по снижению КС до выборов могут восприняты как политический отыгрыш в пользу новой администрации. Однако с учетом сроков трансмиссии смягчение особо не простимулируют слабеющую экономику Штатов.
Резать надо будет еще больше сразу же после выборов. Поэтому инфляция в «мировой резервной валюте» никуда не денется.
@MarketHeart
Telegram
angry bonds
#долговой_коллапс
Китайцы только-только научились в блумберг-стайл, а тут опять смена парадигмы - МВФ фактически отрыто рубит правду матку про спрос на американский госдолг, что, соответственно, тянет за собой вопрос о гегемонии доллара.
Со стадии отрицания…
Китайцы только-только научились в блумберг-стайл, а тут опять смена парадигмы - МВФ фактически отрыто рубит правду матку про спрос на американский госдолг, что, соответственно, тянет за собой вопрос о гегемонии доллара.
Со стадии отрицания…
Собачье сердце
Итоги выборов во Франции: Страна входит в период затяжной политической нестабильности на фоне бюджетного кризиса. Ожидаемый дефицит французиков на 2024 год около 5% ВВП при госдолге более 110% ВВП. Все партии, которые могли бы войти в следующее правительство…
Счетная палата Франции [CDC]:
«Накануне выборов в законодательные органы Франция по-прежнему заявляла о цели вернуть дефицит к уровню чуть ниже 3% в 2027 году, при этом государственный долг превысит уровень 2023 года и едва начнет снижаться.
Эта траектория — ниже той, которую демонстрируют другие крупные европейские государства, нереалистична.
Гипотезы роста, лежащие в основе этого, на самом деле особенно оптимистичны и, похоже, не принимают во внимание депрессивное воздействие увеличения обязательных взносов, запланированного на +21 миллиард евро в 2025-2026 годах, и беспрецедентное замедление обычных расходов».
@MarketHeart
«Накануне выборов в законодательные органы Франция по-прежнему заявляла о цели вернуть дефицит к уровню чуть ниже 3% в 2027 году, при этом государственный долг превысит уровень 2023 года и едва начнет снижаться.
Эта траектория — ниже той, которую демонстрируют другие крупные европейские государства, нереалистична.
Гипотезы роста, лежащие в основе этого, на самом деле особенно оптимистичны и, похоже, не принимают во внимание депрессивное воздействие увеличения обязательных взносов, запланированного на +21 миллиард евро в 2025-2026 годах, и беспрецедентное замедление обычных расходов».
@MarketHeart
Cour des comptes
La situation et les perspectives des finances publiques
Après la période de réserve liée aux élections législatives, la Cour des comptes reprend le fil de ses publications avec son rapport annuel sur la situation et les perspectives des finances publiques. Alors que la situation économique s’est normalisée et…
Собачье сердце
Мыс Недоброй Надежды для ФРС? Суровые погодные условия (циклон, волны +10 м) в районе мыса Доброй Надежды на этой неделе привели к полной остановке контейнерных перевозок. [LSEG] Еще один циклон может прийти Южную Африку в конце этой недели, что может продолжить…
Апдейт по ставкам фрахта:
Cтоимость перевозки контейнера из Шанхая в Нью-Йорк достигла $9000 [ковидный пик — $16000].
@MarketHeart
Cтоимость перевозки контейнера из Шанхая в Нью-Йорк достигла $9000 [ковидный пик — $16000].
@MarketHeart
Собачье сердце
И ты, Голдман? [последние слова ИИ-хайпа]. «Генеративный ИИ: слишком много затрат, слишком мало пользы?» [доклад GS] «Через 18 месяцев после появления в мире генеративного ИИ не было найдено ни одного действительно преобразующего, не говоря уже о экономически…
Бабла на ИИ подняли, можно и сваливать:
Хедж-фонды избавляются от американского сектора TMT (технологий, медиа и телекоммуникаций) – идёт 4-я неделя чистых продаж. [Goldman Prime Book]
«Недостаточный вес» (Underweight) техсектора по отношению к широкой фонде S&P 500 достиг самого высокого уровня за всё время наблюдений.
Энергетический сектор, в свою очередь, демонстрирует чистые покупки 4-ю неделю подряд.
@MarketHeart
Хедж-фонды избавляются от американского сектора TMT (технологий, медиа и телекоммуникаций) – идёт 4-я неделя чистых продаж. [Goldman Prime Book]
«Недостаточный вес» (Underweight) техсектора по отношению к широкой фонде S&P 500 достиг самого высокого уровня за всё время наблюдений.
Энергетический сектор, в свою очередь, демонстрирует чистые покупки 4-ю неделю подряд.
@MarketHeart
Собачье сердце
Цикл снижения ставок в долларовой системе запущен? После Банка Японии на сцену выходит Центральный банк Швейцарии, который «неожиданно» снизил ставку с 1.75% до 1.5%, заявив, что его политика борьбы с инфляцией работает. Анекдот дня — золото от таких заявлений…
Добро пожаловать в стагфляционный режим.
«Июнь стал первым месяцем с октября 2020 года, когда ни один мировой центральный банк не повысил процентные ставки». [BofA]
@MarketHeart
«Июнь стал первым месяцем с октября 2020 года, когда ни один мировой центральный банк не повысил процентные ставки». [BofA]
@MarketHeart
Капитализм: давай, до свидания!
«Байден намерен во вторник представить новое предложение об ограничении стоимости аренды по всей стране на фоне всеобщего недовольства избирателей высокими ценами на жилье». [WP]
Идея простая — лишить крупных арендодателей (около половины рынка) стимулов повышать арендную плату более чем на 5% в год за счет отмены налоговых льгот.
Пугаться, конечно, разумным американцам не стоит — очередной экономпопулизм от команды деда, однако крайне показательный. В Конгрессе эту тему, даже если и дойдет, завернут без раздумий.
@MarketHeart
«Байден намерен во вторник представить новое предложение об ограничении стоимости аренды по всей стране на фоне всеобщего недовольства избирателей высокими ценами на жилье». [WP]
Идея простая — лишить крупных арендодателей (около половины рынка) стимулов повышать арендную плату более чем на 5% в год за счет отмены налоговых льгот.
Пугаться, конечно, разумным американцам не стоит — очередной экономпопулизм от команды деда, однако крайне показательный. В Конгрессе эту тему, даже если и дойдет, завернут без раздумий.
@MarketHeart
Washington Post
Biden to unveil plan to cap rents as GOP convention begins
The policy plan comes as the president tries to assure Democrats about the viability of his candidacy.
Банк Японии, уже подтверждено, провел очередную интервенцию в пятницу.
Валютным спекулянтам, ясное дело, по барабану, девальвация продолжается.
Курс иены сегодня уже +158.3, хотя доходность 10-леток США вернулась на 4-месячные минимумы.
@MarketHeart
Валютным спекулянтам, ясное дело, по барабану, девальвация продолжается.
Курс иены сегодня уже +158.3, хотя доходность 10-леток США вернулась на 4-месячные минимумы.
@MarketHeart
Планета негодует:
«Вероятное возвращение климатического феномена Ла-Нинья и связанное с ним изменение глобальных погодных условий и экстремальных температур вызовут новую волну потрясений и нестабильности на ключевых мировых товарных рынках». [S&P Global, hi-res]
Не трудно заметить, где на карте всё более-менее спокойно.
@MarketHeart
«Вероятное возвращение климатического феномена Ла-Нинья и связанное с ним изменение глобальных погодных условий и экстремальных температур вызовут новую волну потрясений и нестабильности на ключевых мировых товарных рынках». [S&P Global, hi-res]
Не трудно заметить, где на карте всё более-менее спокойно.
@MarketHeart
Собачье сердце
Бабла на ИИ подняли, можно и сваливать: Хедж-фонды избавляются от американского сектора TMT (технологий, медиа и телекоммуникаций) – идёт 4-я неделя чистых продаж. [Goldman Prime Book] «Недостаточный вес» (Underweight) техсектора по отношению к широкой фонде…
А что случилось?
Прогнозы прибыли на акции (EPS) ИИ-эмитентов падают. [BofA]
12-месячная форвардная прибыль на акцию (ожидаемая доходность S&P 500 и повод для загона толпы на рынок) по расчетам аналитиков Уолл-стрит подскочила до $260 (+11% г/г), однако фактическая прибыль стагнирует на уровне $225 последние 24 месяца. [MH]
@MarketHeart | Поддержать
Прогнозы прибыли на акции (EPS) ИИ-эмитентов падают. [BofA]
12-месячная форвардная прибыль на акцию (ожидаемая доходность S&P 500 и повод для загона толпы на рынок) по расчетам аналитиков Уолл-стрит подскочила до $260 (+11% г/г), однако фактическая прибыль стагнирует на уровне $225 последние 24 месяца. [MH]
@MarketHeart | Поддержать
Собачье сердце
Очередные банковские крахи и спасения в США? Всё намного хуже. Текущие показатели экономики, инфляции и политика ФРС уже не имеют значения. Вот, что будет дальше: 1. Все адекватные спецы согласны с тем, что X-дата потолка американского долга приближается…
Американский Банкопад, серия №3?
Акции банка-брокера Charles Schwab падают на 8% в моменте.
Распродажу спровоцировал негатив по депозитам — на конец июня они упали на 17% г/г до $252.4 млрд.
Клиенты продолжают выводить деньги в фонды денежного рынка из-за недостаточной доходности по вкладам.
@MarketHeart
Акции банка-брокера Charles Schwab падают на 8% в моменте.
Распродажу спровоцировал негатив по депозитам — на конец июня они упали на 17% г/г до $252.4 млрд.
Клиенты продолжают выводить деньги в фонды денежного рынка из-за недостаточной доходности по вкладам.
@MarketHeart
Собачье сердце
О чем может говорить устойчивый рост стоимости золота и рост доходностей на рынке трежарей на фоне раздувания пузыря техов и крипты? Настроения у большинства фондов и менеджеров скорее risk-off, не считая чепушил с Уолл-стрит, которые толкают домохозяйкам…
#Золото
Много где пишут про рекордный рост на ожиданиях снижения ставки ФРС. А до этого оно почему росло?
Нет. На рынках вырисовывается классический risk-off сценарий.
@MarketHeart
Много где пишут про рекордный рост на ожиданиях снижения ставки ФРС. А до этого оно почему росло?
Нет. На рынках вырисовывается классический risk-off сценарий.
@MarketHeart
Telegram
Раньше всех. Ну почти.
⚡️Стоимость золота достигла нового исторического максимума, находится на уровне $2466 за тройскую унцию
Как думаете, новый исторический максимум золота в USD [2.466.63/oz] 16 июля 2024 года это:
Anonymous Poll
7%
Реакция на Трампа/Вэнса
12%
Спекулятивная ставка на смягчение ДКП ФРС
51%
Бегство в актив-убежище (risk-off) перед обвалом рынков
7%
Во всём виноваты самураи...
22%
Без понятия, интересны ответы
Приглашаем всех в Чат Собачьего сердца!
[Ждем ваши мысли и оценки происходящего и будем рады ответить на возникающие вопросы. Демократии не обещаем]
@MarketHeart
[Ждем ваши мысли и оценки происходящего и будем рады ответить на возникающие вопросы. Демократии не обещаем]
@MarketHeart
Собачье сердце
А что случилось? Прогнозы прибыли на акции (EPS) ИИ-эмитентов падают. [BofA] 12-месячная форвардная прибыль на акцию (ожидаемая доходность S&P 500 и повод для загона толпы на рынок) по расчетам аналитиков Уолл-стрит подскочила до $260 (+11% г/г), однако…
Между делом, Дракенмиллер на днях обкешил большую часть своих акций Nvidia [доля в портфеле упала c 9.12% до 3.62%]
Нарастил долю в Freeport (медь и золото).
@MarketHeart
Нарастил долю в Freeport (медь и золото).
@MarketHeart
Собачье сердце pinned «Приглашаем всех в Чат Собачьего сердца! [Ждем ваши мысли и оценки происходящего и будем рады ответить на возникающие вопросы. Демократии не обещаем] @MarketHeart»
За последние два года произошло то, что для большинства людей во всем мире стало поразительным геополитическим поворотом в современной истории.
До сих пор глобальный гегемон намеревался нанести России – своему давнему врагу – решающее стратегическое поражение, которое должно было принести величайший профит за всю историю и тем самым укрепить базу их власти в обозримом будущем.
Западные элиты вообразили, что Россия находится в цивилизационном упадке, что она слабая, уязвимая и теперь, наконец, созрела для того, чтобы стать их добычей.
В тандеме с европейскими вассалами и марионеточной силой на Украине они считали, что «на этот раз все будет по-другому». Они убедили себя, что разница в силе между последней версией западной империи и ее предполагаемым российским противником настолько велика, что обеспечивает безоговорочную победу над «бензоколонкой, маскирующейся под страну».
Придумав для себя ошибочные метрики типа «ВВП» для измерения относительной силы наций, они ввели себя в заблуждение, полагая, что напечатанное «богатство» будет гарантировать непобедимость во всех сферах деятельности, которые в совокупности, представляют собой реальную власть и силу нации.
Нынешняя война должна раз и навсегда разубедить их в том, что экономика, основанная на финансиализации всего и вся, не сильнее, чем экономика, основанная на реальном производстве товаров.
Двухлетний конфликт высокой интенсивности безошибочно показал, что деиндустриализированные страны совершенно неспособны вести современную войну.
Деиндустриализация так называемых «западных демократий» происходила в течение нескольких десятилетий. Процесс приносил огромные прибыли лишь немногим избранным. Он уничтожил процветающий и социально стабильный средний класс, фактически заложив основы для репрессивного неофеодализма, который сейчас с успехом демонтирует базисы западной культуры.
Очевидный провал плана по разделению и завоеванию России резко обнажил внутренние противоречия, идеологическую непоследовательность и коррупционный характер капиталистической цивилизации.
Теперь они будут вынуждены признать стратегическое поражение на все том же неприступном восточном фронте. И русские, как у нас принято, передадут историю этой победы будущим поколениям.
@MarketHeart
До сих пор глобальный гегемон намеревался нанести России – своему давнему врагу – решающее стратегическое поражение, которое должно было принести величайший профит за всю историю и тем самым укрепить базу их власти в обозримом будущем.
Западные элиты вообразили, что Россия находится в цивилизационном упадке, что она слабая, уязвимая и теперь, наконец, созрела для того, чтобы стать их добычей.
В тандеме с европейскими вассалами и марионеточной силой на Украине они считали, что «на этот раз все будет по-другому». Они убедили себя, что разница в силе между последней версией западной империи и ее предполагаемым российским противником настолько велика, что обеспечивает безоговорочную победу над «бензоколонкой, маскирующейся под страну».
Придумав для себя ошибочные метрики типа «ВВП» для измерения относительной силы наций, они ввели себя в заблуждение, полагая, что напечатанное «богатство» будет гарантировать непобедимость во всех сферах деятельности, которые в совокупности, представляют собой реальную власть и силу нации.
Нынешняя война должна раз и навсегда разубедить их в том, что экономика, основанная на финансиализации всего и вся, не сильнее, чем экономика, основанная на реальном производстве товаров.
Двухлетний конфликт высокой интенсивности безошибочно показал, что деиндустриализированные страны совершенно неспособны вести современную войну.
Деиндустриализация так называемых «западных демократий» происходила в течение нескольких десятилетий. Процесс приносил огромные прибыли лишь немногим избранным. Он уничтожил процветающий и социально стабильный средний класс, фактически заложив основы для репрессивного неофеодализма, который сейчас с успехом демонтирует базисы западной культуры.
Очевидный провал плана по разделению и завоеванию России резко обнажил внутренние противоречия, идеологическую непоследовательность и коррупционный характер капиталистической цивилизации.
Теперь они будут вынуждены признать стратегическое поражение на все том же неприступном восточном фронте. И русские, как у нас принято, передадут историю этой победы будущим поколениям.
@MarketHeart
Собачье сердце
За последние два года произошло то, что для большинства людей во всем мире стало поразительным геополитическим поворотом в современной истории. До сих пор глобальный гегемон намеревался нанести России – своему давнему врагу – решающее стратегическое поражение…
Визуализация доли стран G7 в мировом ВВП против G20 с 1990 по 2022 год.
Красным выделена доля стран G20, не входящих в G7, включая Россию, Китай, Индию, Бразилию и Саудовскую Аравию.
Доля G7 (США, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Италия, Япония) сократилась с 67% в 1994 году до 44% в 2022 году.
@MarketHeart
Красным выделена доля стран G20, не входящих в G7, включая Россию, Китай, Индию, Бразилию и Саудовскую Аравию.
Доля G7 (США, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Италия, Япония) сократилась с 67% в 1994 году до 44% в 2022 году.
@MarketHeart
Forwarded from angry bonds
#золото
Полгода "гуру" шортили NVidia, когда надо было покупать золото.
Теперь дружно шортим золото в тележеньке, а хитрые толстосумы разгрузили NVidia и купили золото.
"Тоже вариант" конечно, но я бы сейчас золото всё-таки не шортил. Это же не акция, там нет справедливой стоимости, да и толпа настроена на снижение ставок и рост фонды и золота.
А кроме того, золото "отрывается от реальных ставок по доллару" что в переводе на русский означает де-долларизацию мировой экономики. Это, на мой взгляд, значит, что поведение золота будет теперь принципиально иным, чем последние 50 лет.
Полгода "гуру" шортили NVidia, когда надо было покупать золото.
Теперь дружно шортим золото в тележеньке, а хитрые толстосумы разгрузили NVidia и купили золото.
"Тоже вариант" конечно, но я бы сейчас золото всё-таки не шортил. Это же не акция, там нет справедливой стоимости, да и толпа настроена на снижение ставок и рост фонды и золота.
А кроме того, золото "отрывается от реальных ставок по доллару" что в переводе на русский означает де-долларизацию мировой экономики. Это, на мой взгляд, значит, что поведение золота будет теперь принципиально иным, чем последние 50 лет.
Telegram
Верным курсом