Мировые ЦБ концу 2023 начали резко голубеть: темпы понижений процентных ставок на максимуме с августа 20 г.

Ясно, что речь в основном про незападных регуляторов — однако тренд на лицо. Реальному сектору поплохело, вот и понеслась. Инфляция теперь меньшее из зол.

@MarketHeart

Это просто праздник какой-то!

Топов с Уолл-стрит собрали в Гонконге, где ребята дружно поплакались по поводу «состояния мировых финансов».
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-07/wall-street-bosses-in-hong-kong-see-dangers-lurking-everywhere

Черный лебедь на рынках и политика:
«Мой самый большой страх заключается в том, что произойдет еще одна геополитическая эскалация и произойдет какое-то рыночное событие», — глава Deutsche Bank Кристиан Сьюинг

Shadow Banking
«Примерно половина мировых финансовых активов сейчас находится в «теневом секторе». Это реальная причина для беспокойства. Следующий кризис, когда он произойдет, будет именно в этом секторе. Это будет фидуциарный [подрыв доверия] кризис». — председатель UBS Колм Келлехер .

Структурный характер инфляции
«Рынки недооценивают, как долго продлится ужесточение процентных ставок в США и Европе в борьбе с инфляцией, прежде чем будет достигнуто равновесие», — содир по инвестициям Bridgewater Associates Боб Принс

Долговая пирамида США
«Нам абсолютно необходимо беспокоиться о том, что происходит с дефицитом в США. Растущий размер национального долга поднимает вопрос стоимости рефинансирования в другой – менее ликвидной – среде», — гендир Goldman Sachs Дэвид Соломон.

Мы не виноваты, он сам пришел
«Проблема в том, что большие сбои часто вызываются непредвиденными силами. Никто из присутствующих не предсказал Covid», — руководитель Morgan Stanley Джеймс Горман (готовится уйти с поста гендира в конце этого года).

@MarketHeart

Кратко о состоянии дел у немцев — аналитики из ING режут правду-матку, видимо, довели ребят:

– Шоу ужасов макроэкономики в Германии продолжается, и мы почти подошли к тому моменту, когда дети спрашивают своих родителей, где они были в последний раз, когда Германия предоставила серию положительных макроданных.

– Разочаровывающий выпуск последних данных не только предполагает, что рост ВВП в третьем квартале может быть пересмотрен в сторону понижения, но также и то, что страна, скорее всего, завершит год в технической рецессии.

– Промышленное производство сейчас более чем на 7% ниже допандемического уровня, спустя более трех лет с момента начала Covid-19. Производство в энергоемких отраслях снизилось более чем на 8% по сравнению с сентябрем прошлого года.

@MarketHeart

#партизанская_макроаналитика
Если уж говорить о рецессии, то она конечно нужна США не сама по себе, а как нависшая угроза, прежде всего для давления на Европу. Собственно, мы это видим и по всплывающей аналитике: у Германии вообще все плохо, а, например, у PIIGS отчего то и нет, вернее может и плохо, но про это не особо говорят.
Англичане в свою очередь с удовольствием публикуют новости о том, что на самом деле все плохо в США: инвесторы убегают гипс снимают. В общем идет тихая перебранка на фоне скатывания в стагфляционный штопор. Рецессию отхватят понятное дело все, но идет борьба за то, кто окажется там последним и ещё кто у кого больше отожмёт по дороге.

2023 год прекрасен:

«Кибератака российской группировки LockBit на американскую дочку китайского ICBC (крупнейший банк КНР) привела к сбоям на рынке казначейских облигаций США. Это вынудило ICBC экстренно отправить детали транзакций курьером с флэшкой».
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-10/world-s-biggest-bank-forced-to-trade-via-usb-stick-after-hack

@MarketHeart

Ралли в госбондах, говорите?

Вчерашний аукцион по 30-летним казначейским облигациям США оказался худшим за всю историю.
https://www.marketwatch.com/story/treasurys-24-billion-30-year-bond-auction-goes-poorly-trader-says-e2eeed5e

– Инвесторы получили доходность 4.769% — на 0.051 процентного пункта выше, чем доходность на предаукционных торгах.
– Активность прямых и косвенных участников торгов достигла минимума с октября 2020 года и ноября 2021 года соответственно.
– Первичным дилерам пришлось купить 24.7% объема выпуска, что более чем вдвое превышает средний показатель прошлого года в 12%.

@MarketHeart

Хороший такой, плотный фейлд стейт вырисовывается.

Раскол в МИДе при парализованном парламенте без одобренного федерального бюджета с фоном в виде госдолга в 140% и кризисом в банковском секторе, а также секторе коммерческой недвижимости. С выборами на носу в качестве бонуса.

Что может пойти не так

Пока мы тут ловили под кроватью IPO-ливунов, старушка Лагард объявила ни много ни мало "кантовский сдвиг" в финансовой системе.
Правда по прочтении новости возникает ощущение, что речь идет о реплике советской банковской системы: Госбанк + 5 "отраслевых" спецбанков + сберкасса концентрируют деньги и направляет их на инвестиции по утверждённому из центра плану.
Система "сверху-вниз".
Правда при чем тут Кант, я не очень понял. То ли для красоты, то ли решили поискать нравственный закон там где его сроду не было😎

Если серьезно, то всё совершенно правильно - играться в "рыночек" стало дорого, а децентрализованная европейская финансовая система того гляди обвалится под тяжестью собственных долгов (США и Англия еще и подтолкнут как обычно). Правда возникает вопрос - а не поздновато ли спохватились европейские товарищи? Как по мне, в 2012 году надо было начинать. Но посмотрим.

Приколы торговой войны США/КНР: китайские умельцы резко продвинулись в разработках собственных ИИ-чипов.
https://www.trendforce.com/presscenter/news/20231211-11957.html

Huawei, Tencent и мелкие стартапы понемногу перехватывают клиентов Nvidia. Акции последней, к слову, выросли на 215% с начала года на волне хайпа, да и в целом американских техов толкают на перехай к концу года. Что может пойти не так?

@MarketHeart

Британия, похоже, всерьез берется за выдавливание Визы и Мастеркарда со своего рынка в пользу локального аналога НСПК

https://www.ft.com/content/41d0ed2e-043a-4c61-913b-af12672626fb

Англо-американские отношения последнее время становятся довольно любопытным направлением для наблюдения. Несмотря на периодическое общие заявления о тотальном союзническом настрое, нет-нет, да проскакивают такие небольшие всполохи. Девелопинг стори в общем, наблюдаем внимательно тоже, как и за Мьянмой

​​«Макроэкономическая статистика США демонстрирует феноменальную устойчивость американской экономики»:

– Масштабный обвал активов в 2022, процентный сквиз и экстремальные темпы ужесточения не привели к негативной реализации в макроэкономическом контексте

– От ожидания глобального коллапса в 2022 перешли в сильнейшую эйфорию за четверть века, связанную с новым нарративом - «пронесло»

– Не факт: 1) лаг воздействия, наложенный на финансовый буфер, сформированный за 15 лет монетарного бешенства, что обуславливает интегральную устойчивость; 2) опережающие индикаторы и опросы бизнеса, населения все также депрессивны. 3) кризис начинается не в период ужесточения, а в период смягчения;

– Макроанализ вообще и никак не отвечает на вопрос поиска триггера под срыв. Поэтому единственная возможность нащупать точку срыва – корпоративная отчетность и поиск уязвимых мест, но даже в ней проблемы могут проявиться постфактум.
_____________________
Как там прогресс по кредитному кризису у корпоратов в США?

«Рост процентных ставок и сопутствующие операционные трудности привели к подаче почти 600 заявлений о банкротстве с начала года».

@MarketHeart

А вот это хорошо, хуситы (то есть Иран (по версии США) прогнули Маерск, поставив на стоп его поставки по Красному морю из-за очевидно вопросов безопасности

https://www.forexlive.com/news/shipping-giant-maersk-tells-all-its-ships-to-pause-red-sea-voyages-report-20231215/

Морские торговые пути в этом году возвращают себе заслуженное место в новостной повестке

Хуситы разбушевались не на шутку — об отмене транзита через Красное море (Суэцкий канал) теперь заявила британская BP. Скоро, вероятно, присоединятся и другие крупные игроки.

В сухом остатке: рекордные ставки на фрахт и военные премии в регионе, под угрозой 15% мирового морского товаропотока и 10% поставок всей нефти (не считая больших объемов СПГ, горячий привет ЕС), +40% к длине рейса, если перенаправляют через юг Африки (10-15 дней задержка), рост издержек на операционные расходы.

@MarketHeart

Доля американцев, владеющих акциями, никогда не была такой высокой

Согласно исследованию ФРС, около 58% домохозяйств в США владели акциями в 2022 году. Это больше, чем 53% в 2019 году, и это самый высокий уровень владения акциями домохозяйств, зарегистрированный в ходе трехлетнего исследования. В эту когорту входят семьи, владеющие отдельными акциями напрямую, а также семьи, владеющие акциями косвенно через фонды, пенсионные счета или другие управляемые счета.

@MarketHeart

​​Китай сливает казначейки, это факт. Уже почти $125 млрд за 12 месяцев с сентября 2022 года.

К слову, это не первый призыв экс-советника НБК, известного экономиста Юй Юндина, избавляться от американского долга. Немного добавим контекста и цитат - Юндин выступал на международном форуме в китайском городе Санья:

«Китаю следует провести упорядоченное сокращение своих казначейских активов США и поддерживать баланс в торговле с остальным миром».

«Запад заблокировал доступ российского центрального банка к его валютным резервам, и такие шаги подрывают доверие к США»‎.

«Привлекательность американского долга для других стран также снижается, учитывая «вооружение» доллара Вашингтоном».

«Понижение кредитных рейтингов США в последние месяцы также подчеркнуло риски ухудшения долговых проблем стран».

«Уровень долга Америки может продолжать расти по сравнению с размером экономики США. Они накопили $18 трлн внешнего долга, что эквивалентно примерно 70% их ВВП. Эта цифра может подняться до 100%».

@MarketHeart

«Судоходные компании остаются в неведении по поводу новой международной военно-морской коалиции, создаваемой США для борьбы с нападениями в Красном море, при этом многие суда продолжают избегать этого района или расторгают контракты», сообщили источники Reuters в среду
https://www.reuters.com/business/shipping-industry-dark-over-us-led-red-sea-navy-force-2023-12-20/

Представители отрасли и служб морской безопасности, говорят, что известно мало практических подробностей об инициативе. Хуситы с 19 ноября усилили нападения на суда в Красном море. Их лидер заявил в среду, что группа нанесет удар по военным кораблям США, если она станет мишенью Вашингтона.
_________________
В логистической компании OL USA посоветовали своим клиентам - перевозчикам и логистическим компаниям - быть готовыми как минимум к 90-дневным перебоям в работе Красного моря. Если возникнут длительные перебои, то наибольший удар понесет сектор потребительских товаров, который снабжает ведущие мировые ритейлеры, такие как Walmart и IKEA — отчет S&P Global. Хотя компании, перевозящие срочные или критически важные грузы, могут предпочесть использовать авиаперевозки, они обходятся в 5-15 раз дороже, чем по морю.

@MarketHeart

Ковид прошел, а осадочек (торговые войны, геополитика, размежевание капиталов, кризис недвижки) остался:

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в материковом Китае за первые 11 месяцев года минус 10% г/г (1.04 трлн юаней или $146.45 млрд).

@MarketHeart

Тарифные приколы:

1. «Администрация Байдена обсуждает повышение тарифов на некоторые китайские товары, включая электромобили, в попытке поддержать американскую индустрию чистой энергии в борьбе с более дешевым китайским экспортом», — Wall Street Journal

2. «Материковый Китай приостановит действие преференциальных тарифов на тайваньские химикаты в ответ на дискриминационные торговые меры. С 1 января 2024 года 12 позиций химической продукции из Тайваня перестанут пользоваться льготными налоговыми ставками», — Синьхуа

@MarketHeart