December 5, 2022
Собачье сердце
Возможно, ничего серьёзного
Telegram
Собачье сердце капитализма
Глобальные пенсионные фонды — следующий Lehman Brothers?
Объем глобальной индустрии западных пенсионных фондов оценивается в диапазоне $35-40 трлн. Помимо системной значимости для финансовых рынков, от фондов напрямую зависит социально-экономическое благополучие…
Объем глобальной индустрии западных пенсионных фондов оценивается в диапазоне $35-40 трлн. Помимо системной значимости для финансовых рынков, от фондов напрямую зависит социально-экономическое благополучие…
December 5, 2022
Forwarded from Мем
На Западе не смогли найти $200 млрд резервов ЦБ РФ
Из $300 млрд российских ЗВР, об аресте которых страны G7 объявили еще весной, фактически найти и заблокировать удалось меньше трети.
Об этом со ссылкой на чиновников США и других стран сообщает Atlantic Council — аналитический центр при НАТО, который специализируется на отношениях с Европой и Россией.
Оценка в $300 млрд замороженных российских резервов основывалась на данных самого российского ЦБ, пишет замглавы Центра геоэкономики при Atlantic Council Чарльз Лихфилд. На деле же в частных дискуссиях чиновники признают: термин «заморозка» не совсем корректен, потому что обнаружить активы на эту сумму до сих пор не удалось, указывает он.
Из $300 млрд российских ЗВР, об аресте которых страны G7 объявили еще весной, фактически найти и заблокировать удалось меньше трети.
Об этом со ссылкой на чиновников США и других стран сообщает Atlantic Council — аналитический центр при НАТО, который специализируется на отношениях с Европой и Россией.
Оценка в $300 млрд замороженных российских резервов основывалась на данных самого российского ЦБ, пишет замглавы Центра геоэкономики при Atlantic Council Чарльз Лихфилд. На деле же в частных дискуссиях чиновники признают: термин «заморозка» не совсем корректен, потому что обнаружить активы на эту сумму до сих пор не удалось, указывает он.
December 5, 2022
Zoltan_Gold_MarkwtHeart.pdf
200.1 KB
«Продавайте нефть по 2 грамма золота за бочку».
Пока российские власти размышляют над вариантами ответа на потолок цены Запада, отличный вариант предлагает стратег из Credit Suisse Золтан Пожар — привязать цену российской нефти к золоту, что подтолкнет мировые цены к $3600 за унцию металла.
Золтан, работавший в ФРС и Казначействе, известный в узких кругах сторонник сырьевой модели и нового Бреттон-Вудса, напоминает, что нефтяные резервы США — последнее, что удерживает сырьевые и финансовые рынки от краха.
______________________
Продажи SPR — стратегических резервов нефти в США — механизм защиты рынка казначейских облигаций.
@MarketHeart
Пока российские власти размышляют над вариантами ответа на потолок цены Запада, отличный вариант предлагает стратег из Credit Suisse Золтан Пожар — привязать цену российской нефти к золоту, что подтолкнет мировые цены к $3600 за унцию металла.
Золтан, работавший в ФРС и Казначействе, известный в узких кругах сторонник сырьевой модели и нового Бреттон-Вудса, напоминает, что нефтяные резервы США — последнее, что удерживает сырьевые и финансовые рынки от краха.
______________________
Продажи SPR — стратегических резервов нефти в США — механизм защиты рынка казначейских облигаций.
@MarketHeart
December 7, 2022
Forwarded from Русский экономизм
После стремительного премьерства Лиз Трасс Великобритания первой среди развитых стран входит в тяжелейшую для нее рецессию. Как себя чувствует британская экономика сейчас:
1️⃣ Объем производства на 2% ниже, чем до Covid-19
2️⃣ Инвестиции в бизнес остаются на 9% ниже доковидного уровня
3️⃣ Безработица по прогнозу CBI вырастет примерно на 5% в 2023 году
4️⃣ Цены на газ выросли на 129%, а на электроэнергию — на 66%
Жопа Стагфляция, скажете вы. И будете правы. Британия не инвестирует в капитал, людей и идеи столько, сколько должна. Отсюда, кстати, и падение страны на 7 пунктов в рейтинге IMD (учитывает создание и удержание квалифицированных кадров). План действий у чиновников тоже отстутствует (правительство продолжает гнуть свою линию с ростом налогов и бюджетной экономией). По итогу ключевая ставка выросла на 3%, обслуживание госдолга стало дороже — 11% бюджета против 3% в среднем за 30 лет.
Классический пример того, что для экономики страны лучше не урезать траты, а привлекать в нее больше денег. Британию явно ожидает японский сценарий и погружение в экономический кризис.
@russianeconomism
1️⃣ Объем производства на 2% ниже, чем до Covid-19
2️⃣ Инвестиции в бизнес остаются на 9% ниже доковидного уровня
3️⃣ Безработица по прогнозу CBI вырастет примерно на 5% в 2023 году
4️⃣ Цены на газ выросли на 129%, а на электроэнергию — на 66%
Классический пример того, что для экономики страны лучше не урезать траты, а привлекать в нее больше денег. Британию явно ожидает японский сценарий и погружение в экономический кризис.
@russianeconomism
December 9, 2022
BlackRock продолжает превентивную когнитивную настройку масс, — «Рецессия неизбежна, но на этот раз центральные банки не смогут поддержать рынки, ослабив денежно-кредитную политику. Это противоположно прошлым рецессиям».
В новом обзоре крупнейшего инвестфонда пишут, что мировая экономика вступила в период повышенной волатильности, и прежние подходы к инвестированию больше не работают. Три инвестиционные темы от Блэкрока «помогают конкретизировать новый сценарий»:
1. «Новый экономический режим призывает к постоянной переоценке того, какая часть экономического ущерба, причиняемого центральными банками, заложена в переоценку стоимости активов. Центробанки преднамеренно вызывают рецессии и вряд ли снизят ставки, чтобы смягчить последствия. Но даже при позитивных переоценках, мы не будем рассматривать это как начало еще одного десятилетнего бычьего рынка акций и облигаций».
2. «Мы также переосмысливаем облигации. Фиксированный доход предлагает привлекательную доходность, особенно по краткосрочным государственным облигациям и высококачественным кредитам. Но мы не думаем, что долгосрочные государственные облигации будут играть роль балласта портфеля: инфляция, сокращение центральными банками своих активов и рекордный уровень долга заставят инвесторов требовать большей компенсации за владение бумагами или премии за срок».
3. «Жить с инфляцией. Мы видим замедление инфляции по мере нормализации структуры расходов и снижения цен на энергоносители, но мы видим, что в ближайшие годы она останется выше целевых показателей. Мировая экономика уже вышла из четырехдесятилетней эпохи стабильного роста и инфляции и вступила в период повышенной нестабильности, а новый режим повышенной непредсказуемости никуда не денется».
[«Новый мировой порядок. Мы думаем, что геополитическая фрагментация приведет к перестройке глобализации и увеличению производственных затрат, а также создаст несоответствие спроса и предложения».]
____________________________
Мы внимательно следим за риторикой Блэкрока, которая фактически является инструкцией к действию для политических и монетарных властей в долларовой системе:
1. «Политики признают новый макроэкономический режим, но игнорируют реальный компромисс между инфляцией и экономическим ростом». (https://yangx.top/MarketHeart/1970)
2. «Государственные облигации не являются безопасным убежищем в рецессию, вызванной центральными банками». (https://yangx.top/MarketHeart/1937)
(ссылка на обзор -- https://www.blackrock.com/ae/intermediaries/insights/global-weekly-commentary)
@MarketHeart
В новом обзоре крупнейшего инвестфонда пишут, что мировая экономика вступила в период повышенной волатильности, и прежние подходы к инвестированию больше не работают. Три инвестиционные темы от Блэкрока «помогают конкретизировать новый сценарий»:
1. «Новый экономический режим призывает к постоянной переоценке того, какая часть экономического ущерба, причиняемого центральными банками, заложена в переоценку стоимости активов. Центробанки преднамеренно вызывают рецессии и вряд ли снизят ставки, чтобы смягчить последствия. Но даже при позитивных переоценках, мы не будем рассматривать это как начало еще одного десятилетнего бычьего рынка акций и облигаций».
2. «Мы также переосмысливаем облигации. Фиксированный доход предлагает привлекательную доходность, особенно по краткосрочным государственным облигациям и высококачественным кредитам. Но мы не думаем, что долгосрочные государственные облигации будут играть роль балласта портфеля: инфляция, сокращение центральными банками своих активов и рекордный уровень долга заставят инвесторов требовать большей компенсации за владение бумагами или премии за срок».
3. «Жить с инфляцией. Мы видим замедление инфляции по мере нормализации структуры расходов и снижения цен на энергоносители, но мы видим, что в ближайшие годы она останется выше целевых показателей. Мировая экономика уже вышла из четырехдесятилетней эпохи стабильного роста и инфляции и вступила в период повышенной нестабильности, а новый режим повышенной непредсказуемости никуда не денется».
[«Новый мировой порядок. Мы думаем, что геополитическая фрагментация приведет к перестройке глобализации и увеличению производственных затрат, а также создаст несоответствие спроса и предложения».]
____________________________
Мы внимательно следим за риторикой Блэкрока, которая фактически является инструкцией к действию для политических и монетарных властей в долларовой системе:
1. «Политики признают новый макроэкономический режим, но игнорируют реальный компромисс между инфляцией и экономическим ростом». (https://yangx.top/MarketHeart/1970)
2. «Государственные облигации не являются безопасным убежищем в рецессию, вызванной центральными банками». (https://yangx.top/MarketHeart/1937)
(ссылка на обзор -- https://www.blackrock.com/ae/intermediaries/insights/global-weekly-commentary)
@MarketHeart
Telegram
Собачье сердце капитализма
BlackRock сегодня:
«Возвращение инфляции к целям центрального банка означает подавление спроса рецессией. Политики признают новый макроэкономический режим, но игнорируют реальный компромисс между инфляцией и экономическим ростом».
Сенаторы-демократы направили…
«Возвращение инфляции к целям центрального банка означает подавление спроса рецессией. Политики признают новый макроэкономический режим, но игнорируют реальный компромисс между инфляцией и экономическим ростом».
Сенаторы-демократы направили…
December 9, 2022
Еще один камешек в огород дезинфляции и сторонников пройденного пика роста цен в долларовой системе:
Байден выделяет почти $36 млрд на поддержку Teamster — одного из крупнейших и наиболее проблемных пенсионных фондов, управляющего сбережениями 357 тысяч рабочих и пенсионеров. Без федеральной помощи члены Teamster через пару лет в среднем потеряли бы 60% от своих регулярных пенсионных выплат.
Деньги поступают из «Американского плана спасения», пакета фискальной поддержки на сумму $1.9 трлн, утвержденного законом в 2021 году. Программа предоставила помощь уже 36 проблемным пенсионным фондам (550 тыс. пенсий и почти 2 000 работодателей), но ни один из них не получил за раз более $1.2 млрд. Всего проблемных фондов более 200, а планируемая сумма помощи оценивается в $90 млрд.
Член палаты представителей Вирджиния Фокс из Северной Каролины, главный республиканец в комитете Палаты представителей по образованию и труду, в своем заявлении назвала пакет «безрассудным использованием долларов налогоплательщиков», — «Бросание денег на тонущий корабль никого не спасает. Хронически недофинансируемые частные пенсионные фонды имеют фундаментальные изъяны. Спасать эти программы, не требуя радикальных реформ, нерационально и безответственно».
Пенсионные фонды с участием нескольких работодателей находятся под угрозой банкротства в результате многолетнего спада экономики и чрезмерно оптимистичных прогнозов о том, сколько они могут заработать на инвестициях. Дефицит настолько велик, что до прошлогодней финансовой помощи ожидалось, что к 2026 году у программы пенсионного страхования для нескольких работодателей (Pension Benefit Guaranty), которая финансируется за счет страховых взносов, просто закончатся деньги.
Казалось бы, где подвох? «Программа поддержки» позволяет пенсионным фондом инвестировать до трети получаемой ими помощи в акции.
@MarketHeart
Байден выделяет почти $36 млрд на поддержку Teamster — одного из крупнейших и наиболее проблемных пенсионных фондов, управляющего сбережениями 357 тысяч рабочих и пенсионеров. Без федеральной помощи члены Teamster через пару лет в среднем потеряли бы 60% от своих регулярных пенсионных выплат.
Деньги поступают из «Американского плана спасения», пакета фискальной поддержки на сумму $1.9 трлн, утвержденного законом в 2021 году. Программа предоставила помощь уже 36 проблемным пенсионным фондам (550 тыс. пенсий и почти 2 000 работодателей), но ни один из них не получил за раз более $1.2 млрд. Всего проблемных фондов более 200, а планируемая сумма помощи оценивается в $90 млрд.
Член палаты представителей Вирджиния Фокс из Северной Каролины, главный республиканец в комитете Палаты представителей по образованию и труду, в своем заявлении назвала пакет «безрассудным использованием долларов налогоплательщиков», — «Бросание денег на тонущий корабль никого не спасает. Хронически недофинансируемые частные пенсионные фонды имеют фундаментальные изъяны. Спасать эти программы, не требуя радикальных реформ, нерационально и безответственно».
Пенсионные фонды с участием нескольких работодателей находятся под угрозой банкротства в результате многолетнего спада экономики и чрезмерно оптимистичных прогнозов о том, сколько они могут заработать на инвестициях. Дефицит настолько велик, что до прошлогодней финансовой помощи ожидалось, что к 2026 году у программы пенсионного страхования для нескольких работодателей (Pension Benefit Guaranty), которая финансируется за счет страховых взносов, просто закончатся деньги.
Казалось бы, где подвох? «Программа поддержки» позволяет пенсионным фондом инвестировать до трети получаемой ими помощи в акции.
@MarketHeart
CNBC
Biden releasing nearly $36 billion to aid pensions of union workers
President Joe Biden on Thursday is announcing the infusion of nearly $36 billion to shore up the Teamster's financially troubled union pension plan.
December 9, 2022
Собачье сердце
#Дедолларизация, логично, начинается с сырьевых рынков «Саудовская Аравия рассматривает возможность продавать свою нефть Китаю за юань вместо доллара. Это решение может сильно ударить по господству доллара США на глобальном рынке нефти и отмечает очередное…
Си Цзиньпин по итогам саммита в Эр-Рияде заявил, что Китай и страны Персидского залива должны в полной мере использовать Шанхайскую национальную нефтяную и газовую биржу в качестве платформы для осуществления расчетов в юанях по торговле нефтью и природным газом.
«Китай продолжит импорт больших объемов сырой нефти из стран Персидского залива, расширит импорт СПГ, укрепит сотрудничество в области разведки и добычи нефти и газа, инженерных услуг, хранения, транспортировки и переработки, а также в полной мере задействуют Шанхайские биржи как площадки для осуществления расчетов в юанях по торговле нефтью и газом».
По его словам, Китай также создаст двусторонние рабочие механизмы инвестиционного и экономического сотрудничества, включая кооперацию по свопам в национальных валютах и взаимодействие в сфере цифровых валют. Власти будут способствовать выходу компаний на китайский рынок капитала, планируют создать совместную инвестиционную ассоциацию и поддерживать суверенные фонды обеих сторон в различных формах сотрудничества.
@MarketHeart
«Китай продолжит импорт больших объемов сырой нефти из стран Персидского залива, расширит импорт СПГ, укрепит сотрудничество в области разведки и добычи нефти и газа, инженерных услуг, хранения, транспортировки и переработки, а также в полной мере задействуют Шанхайские биржи как площадки для осуществления расчетов в юанях по торговле нефтью и газом».
По его словам, Китай также создаст двусторонние рабочие механизмы инвестиционного и экономического сотрудничества, включая кооперацию по свопам в национальных валютах и взаимодействие в сфере цифровых валют. Власти будут способствовать выходу компаний на китайский рынок капитала, планируют создать совместную инвестиционную ассоциацию и поддерживать суверенные фонды обеих сторон в различных формах сотрудничества.
@MarketHeart
December 9, 2022
Не пора ли вводить «потолок» на сметы?
Счет Германии за новые плавучие терминалы СПГ более чем в три раза превышает первоначальный бюджет.
Бюджет программы в размере €3 млрд теперь оценивается в €9.7 млрд евро на период с 2022 года, когда должны быть запущены первые блоки, до 2038 года. Берлин зафрахтовало пять плавучих терминалов СПГ, два из которых должны быть введены в эксплуатацию этой зимой. Однако планы начать импорт в начале этого месяца уже рискуют быть сорванными из-за погодных условий.
@MarketHeart
Счет Германии за новые плавучие терминалы СПГ более чем в три раза превышает первоначальный бюджет.
Бюджет программы в размере €3 млрд теперь оценивается в €9.7 млрд евро на период с 2022 года, когда должны быть запущены первые блоки, до 2038 года. Берлин зафрахтовало пять плавучих терминалов СПГ, два из которых должны быть введены в эксплуатацию этой зимой. Однако планы начать импорт в начале этого месяца уже рискуют быть сорванными из-за погодных условий.
@MarketHeart
December 10, 2022
Китай открывается, а следующим шагом начинает СВО Тайвань? Картель ОПЕК+ сосредотачивается и отправляет долларовые цены на нефть к небесам = новая инфляционная волна на Западе?
Не забываем про ключевую роль SPR -- самый негативный сценарий предполагает истощение резерва в (плюс-минус) апреле 2023.
@MarketHeart
Не забываем про ключевую роль SPR -- самый негативный сценарий предполагает истощение резерва в (плюс-минус) апреле 2023.
@MarketHeart
Telegram
angry bonds
#нефть
Стоит ценам пойти вниз как начинаются разговоры о том, что сырьевой суперцикл заканчивается. Правда что это тогда за суперцикл если он на пару лет? Как "маленький супермаркет" что ли?
Параллельно лонгисты пишут о том, что снижение цен носит краткосрочный…
Стоит ценам пойти вниз как начинаются разговоры о том, что сырьевой суперцикл заканчивается. Правда что это тогда за суперцикл если он на пару лет? Как "маленький супермаркет" что ли?
Параллельно лонгисты пишут о том, что снижение цен носит краткосрочный…
December 12, 2022
Генеральный директор ASML Питер Веннинк — ведущей голландской компании по производству полупроводникового оборудования — фактически обвиняет США в использовании торговых санкций в отношении Китая в качестве предлога для кражи доли рынка у европейских фирм, подобных его.
#ТорговаяВойна: «Хотя 15% продаж ASML приходится на Китай, у американских поставщиков чипового оборудования это 25%, а иногда и более 30%».
@MarketHeart
#ТорговаяВойна: «Хотя 15% продаж ASML приходится на Китай, у американских поставщиков чипового оборудования это 25%, а иногда и более 30%».
@MarketHeart
Telegram
Битва Титанов
Вот-вот будет воздвигнут кремниевый занавес вокруг Китая
Привлечение Японии и Нидерландов в качестве ключевых союзников является важной частью американской политики сдерживания
Изоляция Китая от глобальной экосистемы полупроводниковой индустрии практически…
Привлечение Японии и Нидерландов в качестве ключевых союзников является важной частью американской политики сдерживания
Изоляция Китая от глобальной экосистемы полупроводниковой индустрии практически…
December 15, 2022
December 15, 2022
Пробежимся по результатам заседания #ЕЦБ. Не освещали вчерашнего ястребиного Пауэлла, так как ничего нового или интересного там не было.
Лагард, собственно, описала будущее в одной фразе (цитируем) -- «Любой, кто считает, что ЕЦБ начнет смягчать ДКП, ошибается». Обычным европейцам хочется донести мысль в стиле -- «одумайтесь, глупцы». Но уже слишком поздно.
По порядку:
1. ЕЦБ признает риски устойчивой инфляции, и теперь «будет очень серьезно относиться к ужесточению денежно-кредитной политики». «Это не разворот; мы намерены проводить очень жесткую политику в долгосрочной перспективе, пока инфляция не замедлится до 2%».
2. Чиновники выкатили новый прогноз базовой инфляции на уровне 4.2% к декабрю 2023 года. 4.2% Карл! Это выше целевого уровня в два раза на горизонте 12 месяцев. Ребята готовы задрать ставку и держать её.
3. Количественное ужесточение (QT) начнется в I квартале 2023 года. Сокращать баланс вроде как планирует маленькими шажками ($15 млрд в месяц), но во втором квартале могут и ускориться. Задним числом вспоминаем про более чем $300 млрд выплат TLTRO (выкачивание ликвидности из банковского сектора), которые также продолжатся в следующем году.
4. Как и любой другой западный центральный банк, пытающийся бороться с инфляцией, ЕЦБ теоретизирует, что номинальные ставки должны быть выше уровня базовой инфляции: депозитная ставка ЕЦБ − базовая инфляция в ЕС = реальная ставка ЕЦБ (? − 4.2% > 0). Получаем терминальную ставку (потолок диапазона повышения) выше 4.5%.
5. В идеале ставку надо задрать еще повыше (5-5.5%) и держать там несколько кварталов.
6. Но планы ЕЦБ и ожидания рынков (финансовой системы) находится в разных вселенных -- люди ждут терминальную ставку НЕ ВЫШЕ 3% к концу 2023 года. Рынки отреагируют, в первую очередь, суверенного долга -- пламенный привет 2010 году, когда врубали печатный станок, а не откачивали бабло.
7. Под раздачу попадут все гособлигации, начиная с немцев, но хуже всего придется итальянцам -- их госдолг выкупает только ЕЦБ. Вариантов там немного, могут и выйти из ЕС, чтобы начать печатать деньги, но уже, естественно, лиры. Фактически это станет дефолтом еврозоны.
8. Повышение ставок, при наличие структурной инфляции, конечно же только усилит обвал экономик. К концу года западные институты прогнозировали чуть менее 0% сокращения ВВП по Германии -- это слишком оптимистично, надо уже смотреть в район 3-4%.
@MarketHeart
Лагард, собственно, описала будущее в одной фразе (цитируем) -- «Любой, кто считает, что ЕЦБ начнет смягчать ДКП, ошибается». Обычным европейцам хочется донести мысль в стиле -- «одумайтесь, глупцы». Но уже слишком поздно.
По порядку:
1. ЕЦБ признает риски устойчивой инфляции, и теперь «будет очень серьезно относиться к ужесточению денежно-кредитной политики». «Это не разворот; мы намерены проводить очень жесткую политику в долгосрочной перспективе, пока инфляция не замедлится до 2%».
2. Чиновники выкатили новый прогноз базовой инфляции на уровне 4.2% к декабрю 2023 года. 4.2% Карл! Это выше целевого уровня в два раза на горизонте 12 месяцев. Ребята готовы задрать ставку и держать её.
3. Количественное ужесточение (QT) начнется в I квартале 2023 года. Сокращать баланс вроде как планирует маленькими шажками ($15 млрд в месяц), но во втором квартале могут и ускориться. Задним числом вспоминаем про более чем $300 млрд выплат TLTRO (выкачивание ликвидности из банковского сектора), которые также продолжатся в следующем году.
4. Как и любой другой западный центральный банк, пытающийся бороться с инфляцией, ЕЦБ теоретизирует, что номинальные ставки должны быть выше уровня базовой инфляции: депозитная ставка ЕЦБ − базовая инфляция в ЕС = реальная ставка ЕЦБ (? − 4.2% > 0). Получаем терминальную ставку (потолок диапазона повышения) выше 4.5%.
5. В идеале ставку надо задрать еще повыше (5-5.5%) и держать там несколько кварталов.
6. Но планы ЕЦБ и ожидания рынков (финансовой системы) находится в разных вселенных -- люди ждут терминальную ставку НЕ ВЫШЕ 3% к концу 2023 года. Рынки отреагируют, в первую очередь, суверенного долга -- пламенный привет 2010 году, когда врубали печатный станок, а не откачивали бабло.
7. Под раздачу попадут все гособлигации, начиная с немцев, но хуже всего придется итальянцам -- их госдолг выкупает только ЕЦБ. Вариантов там немного, могут и выйти из ЕС, чтобы начать печатать деньги, но уже, естественно, лиры. Фактически это станет дефолтом еврозоны.
8. Повышение ставок, при наличие структурной инфляции, конечно же только усилит обвал экономик. К концу года западные институты прогнозировали чуть менее 0% сокращения ВВП по Германии -- это слишком оптимистично, надо уже смотреть в район 3-4%.
@MarketHeart
December 15, 2022
Forwarded from angry bonds (Дмитрий Адамидов)
#вестисполейАрмагеддонщины
Подписчик в личке задал вопрос:
———————-
Дмитрий, добрый день! У меня возник вопрос, на который я пока что не нашел ответа. Инвестбанки рассматривают какой-то плавный выход из сложившейся ситуации. Инфляция уйдет, ставка упадет. Но прогнозисты из них так себе, насколько я помню они ни одного ужас-ужас финансового кризиса и обвала рынков не спрогнозировали. Потому что это плохо продается. Считаете ли Вы, что более вероятен
а) плавный разворот ДКП из-за стабилизации ситуации с инфляцией (структурные факторы улягутся, монетарные толком не возникнут),
б) разворот возникнет вследствие финансовых потрясений (а-ля 2008 год) и триггером будут именно финансовые потрясения (условно говоря порвется где-то в 80 трлн свопов, пирамидах репо, по аналогии с событиями нескольких месяцев назад в Британии)
или
в) Вы рассматриваете вариант при котором будет, как его называет Хазин, дополнительный политический или военный "бэмц" (ковид-локдауны как прикрытие проблем, которые уже возникли в конце 2019 года при повышении ставки) вроде ситуации с Тайванем (хотя вроде бы все на 2027 год уже нацеливаются) или, например, масштабное поражение Украины?
Не считаете ли Вы, что достаточным триггером может являться обвал экономики Украины (их же долгом заливают и долг может дефолтнуть?). Заранее спасибо за ответ!
———————-
Вкратце ответ следующий:
1) Завершение нынешнего тренда демонтажа глобальной экономики путем санкционных войн и сравнительно медленной (управляемой) стагфляции ранее середины 2028 года маловероятен. Мир по прежнему продолжит заниматься деглобализацией и сжиганием долгов, но это будет в целом контролируемый процесс.
2) Безусловно, всегда существует опасность срыва в жесткий кризис, но судя по всему ковидобесие 2020-2021 и последние события 2022 года представляют собой как раз "прививку" от более резкого и болезненного развития событий. В 2023-2024 году возможно нас ждет то же самое вокруг Китая, в 2024-2025 годах вокруг выборов в США. То есть расслабиться не дадут, но и совсем в пике не сорвемся. Попутно будут сдуваться финансовые рынки, будут делаться попытки разобрать пирамиды деривативов и пр., насколько они будут успешны - сказать трудно.
3) Полноценное каскадное обрушение по образу наших 1990-х если и возможно, то скорее после 2035 года, в том случае, если "частично контролируемое обрушение" 2021-2028-2035 годов своих основных целей не достигнет
Таким образом, до некоторой степени правы и Хазин и инвестбанки. Но только отчасти: они описывают крайние сценарии (соответственно наихудший и наилучший), а по факту будет нечто среднее как обычно.
Как любили говорить одни мои знакомые армянские строители: "не волнуйся дорогой, все будет как попало".
UPD: про Украину - это вообще ни разу не триггер. 100 ярдов долга для нынешней системы как слону дробина. FTX больше беспокойства вызовет.
Подписчик в личке задал вопрос:
———————-
Дмитрий, добрый день! У меня возник вопрос, на который я пока что не нашел ответа. Инвестбанки рассматривают какой-то плавный выход из сложившейся ситуации. Инфляция уйдет, ставка упадет. Но прогнозисты из них так себе, насколько я помню они ни одного ужас-ужас финансового кризиса и обвала рынков не спрогнозировали. Потому что это плохо продается. Считаете ли Вы, что более вероятен
а) плавный разворот ДКП из-за стабилизации ситуации с инфляцией (структурные факторы улягутся, монетарные толком не возникнут),
б) разворот возникнет вследствие финансовых потрясений (а-ля 2008 год) и триггером будут именно финансовые потрясения (условно говоря порвется где-то в 80 трлн свопов, пирамидах репо, по аналогии с событиями нескольких месяцев назад в Британии)
или
в) Вы рассматриваете вариант при котором будет, как его называет Хазин, дополнительный политический или военный "бэмц" (ковид-локдауны как прикрытие проблем, которые уже возникли в конце 2019 года при повышении ставки) вроде ситуации с Тайванем (хотя вроде бы все на 2027 год уже нацеливаются) или, например, масштабное поражение Украины?
Не считаете ли Вы, что достаточным триггером может являться обвал экономики Украины (их же долгом заливают и долг может дефолтнуть?). Заранее спасибо за ответ!
———————-
Вкратце ответ следующий:
1) Завершение нынешнего тренда демонтажа глобальной экономики путем санкционных войн и сравнительно медленной (управляемой) стагфляции ранее середины 2028 года маловероятен. Мир по прежнему продолжит заниматься деглобализацией и сжиганием долгов, но это будет в целом контролируемый процесс.
2) Безусловно, всегда существует опасность срыва в жесткий кризис, но судя по всему ковидобесие 2020-2021 и последние события 2022 года представляют собой как раз "прививку" от более резкого и болезненного развития событий. В 2023-2024 году возможно нас ждет то же самое вокруг Китая, в 2024-2025 годах вокруг выборов в США. То есть расслабиться не дадут, но и совсем в пике не сорвемся. Попутно будут сдуваться финансовые рынки, будут делаться попытки разобрать пирамиды деривативов и пр., насколько они будут успешны - сказать трудно.
3) Полноценное каскадное обрушение по образу наших 1990-х если и возможно, то скорее после 2035 года, в том случае, если "частично контролируемое обрушение" 2021-2028-2035 годов своих основных целей не достигнет
Таким образом, до некоторой степени правы и Хазин и инвестбанки. Но только отчасти: они описывают крайние сценарии (соответственно наихудший и наилучший), а по факту будет нечто среднее как обычно.
Как любили говорить одни мои знакомые армянские строители: "не волнуйся дорогой, все будет как попало".
UPD: про Украину - это вообще ни разу не триггер. 100 ярдов долга для нынешней системы как слону дробина. FTX больше беспокойства вызовет.
December 15, 2022
Forwarded from Мем
Глобальный Юг создает новую платежную систему, меняющую правила игры
Евразийский экономический союз (ЕАЭС) форсирует разработку общей платежной системы, которая уже почти год активно обсуждается с китайцами. Евразийская экономическая комиссия только что направила очень серьезное предложение странам группы БРИКС, которая, что очень важно, уже находится в процессе превращения в БРИКС+, своего рода «большую двадцатку» глобального Юга.
Новая система будет включать единую платежную карту, объединяющую существующие платежные системы: российскую «МИР», китайскую UnionPay, индийскую RuPay, бразильскую Elo и другие. Это будет прямым вызовом западной денежной системе, навязываемой всему миру. Следует отметить, что члены БРИКС уже ведут двустороннюю торговлю частично в национальных валютах, минуя доллар.
Союз ЕАЭС-БРИКС формируется уже давно, и теперь он также будет продвигаться к дальнейшему геоэкономическому слиянию со странами Шанхайской организации сотрудничества (ШОС). Основное внимание уделяется формированию совместного финансового рынка, причем приоритетом является развитие единого «биржевого пространства».
«Мы добились существенного прогресса, – заявил на днях советник председателя ЕЭК Владимир Ковалев, – и теперь работа сфокусирована на таких секторах как банковское дело, страхование и фондовый рынок».
Вскоре будет учрежден новый регулирующий орган для будущей совместной финансовой системы ЕАЭС-БРИКС. Между тем, только за первое полугодие 2022 года объем торгово-экономического сотрудничества между ними вырос в полтора раза. Доля БРИКС в общем внешнеторговом обороте ЕАЭС достигла 30 процентов.
В настоящее время наблюдается прогрессирующее сближение не только БРИКС и ЕАЭС, но и финансовых институтов, глубоко вовлеченных в проекты, реализуемые в рамках китайской инициативы «Один пояс, один путь».
Однако, как будто всего этого еще недостаточно, чтобы изменить правила игры, президент России Владимир Путин призывает к созданию новой международной платежной системы, основанной на технологии блокчейн и цифровых валютах. Проект такой системы был недавно представлен на 1-м Евразийском экономическом форуме в Бишкеке. В ходе форума ЕАЭС одобрил проект соглашения о трансграничном размещении и обращении ценных бумаг в государствах-членах союза, а также внес изменения в технические регламенты.
Все эти шаги приобретают еще большую важность, поскольку они связаны с быстрорастущей взаимной торговлей между Россией, Китаем, Индией и Ираном. Медленно, но верно вырисовывается общая картина бесповоротно расколотого мира, характеризующегося двойной системой торговли и денежного обращения: одна будет вращаться вокруг остатков долларовой системы, а другая – формироваться на основе сближения БРИКС, ЕАЭС и ШОС.
Евразийский экономический союз (ЕАЭС) форсирует разработку общей платежной системы, которая уже почти год активно обсуждается с китайцами. Евразийская экономическая комиссия только что направила очень серьезное предложение странам группы БРИКС, которая, что очень важно, уже находится в процессе превращения в БРИКС+, своего рода «большую двадцатку» глобального Юга.
Новая система будет включать единую платежную карту, объединяющую существующие платежные системы: российскую «МИР», китайскую UnionPay, индийскую RuPay, бразильскую Elo и другие. Это будет прямым вызовом западной денежной системе, навязываемой всему миру. Следует отметить, что члены БРИКС уже ведут двустороннюю торговлю частично в национальных валютах, минуя доллар.
Союз ЕАЭС-БРИКС формируется уже давно, и теперь он также будет продвигаться к дальнейшему геоэкономическому слиянию со странами Шанхайской организации сотрудничества (ШОС). Основное внимание уделяется формированию совместного финансового рынка, причем приоритетом является развитие единого «биржевого пространства».
«Мы добились существенного прогресса, – заявил на днях советник председателя ЕЭК Владимир Ковалев, – и теперь работа сфокусирована на таких секторах как банковское дело, страхование и фондовый рынок».
Вскоре будет учрежден новый регулирующий орган для будущей совместной финансовой системы ЕАЭС-БРИКС. Между тем, только за первое полугодие 2022 года объем торгово-экономического сотрудничества между ними вырос в полтора раза. Доля БРИКС в общем внешнеторговом обороте ЕАЭС достигла 30 процентов.
В настоящее время наблюдается прогрессирующее сближение не только БРИКС и ЕАЭС, но и финансовых институтов, глубоко вовлеченных в проекты, реализуемые в рамках китайской инициативы «Один пояс, один путь».
Однако, как будто всего этого еще недостаточно, чтобы изменить правила игры, президент России Владимир Путин призывает к созданию новой международной платежной системы, основанной на технологии блокчейн и цифровых валютах. Проект такой системы был недавно представлен на 1-м Евразийском экономическом форуме в Бишкеке. В ходе форума ЕАЭС одобрил проект соглашения о трансграничном размещении и обращении ценных бумаг в государствах-членах союза, а также внес изменения в технические регламенты.
Все эти шаги приобретают еще большую важность, поскольку они связаны с быстрорастущей взаимной торговлей между Россией, Китаем, Индией и Ираном. Медленно, но верно вырисовывается общая картина бесповоротно расколотого мира, характеризующегося двойной системой торговли и денежного обращения: одна будет вращаться вокруг остатков долларовой системы, а другая – формироваться на основе сближения БРИКС, ЕАЭС и ШОС.
The Cradle
The Global South births a new game-changing payment system
Challenging the western monetary system, the Eurasia Economic Union is leading the Global South toward a new common payment system to bypass the US Dollar.
December 16, 2022
Forwarded from Мазуты сухопутные (Дмитрий Адамидов)
Биржа ICE, управляющая крупнейшим в Европе газовым хабом TTF (расположен в Нидерландах) предупредила, что в случае реализации планов по ограничению цен на газ может переместить свой хаб за пределы Европейского Союза, – газета Wall Street Journal.
December 16, 2022
Потери банков по выданным кредитам в долларовой системе, по оптимистичному сценарию S&P, за три года до конца 2024 составят $2.1 трлн — на Китай придется половина этой суммы.
Эти подсчёты полностью исключают теневой банковский сектор.
В Китае теневые финансовые организации (трастовые управляющие с активами на $3 трлн) уже с трудом выживают на фоне обвала недвижки: https://www.reuters.com/business/finance/waning-trust-china-shadow-banks-pivot-away-property-survive-2022-12-12/
@MarketHeart
Эти подсчёты полностью исключают теневой банковский сектор.
В Китае теневые финансовые организации (трастовые управляющие с активами на $3 трлн) уже с трудом выживают на фоне обвала недвижки: https://www.reuters.com/business/finance/waning-trust-china-shadow-banks-pivot-away-property-survive-2022-12-12/
@MarketHeart
December 17, 2022
Собачье сердце
Наступила вторая половина 2022 года и стагфляция экономик стран G20 таки победила нарисованную статистику — теперь на официальных и публичных графиках по «подсчётам #МВФ».
#Стагфляция западных экономик к концу 2022 года на одной картинке
Композитные индексы деловой активности (услуги+производство) вошли в устойчивый цикл сокращения (5-6 месяцев).
@MarketHeart
Композитные индексы деловой активности (услуги+производство) вошли в устойчивый цикл сокращения (5-6 месяцев).
@MarketHeart
December 17, 2022
Предварительные данные декабрьского PMI Штатов подтверждают 6 месячное сокращение и хоронят нарратив о «мягкой посадке» в экономике.
График интересен тем, что индексы PMI (синим) и затрат на производство (желтым) наложены на решения ФРС по ДКП (месячный темп роста ставок и анонсы QE = серым, правая шкала).
@MarketHeart
График интересен тем, что индексы PMI (синим) и затрат на производство (желтым) наложены на решения ФРС по ДКП (месячный темп роста ставок и анонсы QE = серым, правая шкала).
@MarketHeart
December 17, 2022
Прогнозы Всемирного банка на 2023 и 2024 года включают сценарии: «резкий спад» и «глобальная рецессия». Оптимисты.
@MarketHeart
@MarketHeart
December 18, 2022
А чего случилось?
Нагруженная долгами Италия критикует «сумасшедший» ЕЦБ после повышения ставки. Итальянские министры обрушились с критикой на Европейский центральный банк, назвав «непонятным» и «сумасшедшим» решение о повышении стоимости заимствований, которое усилило финансовое давление на страну.
Италии не нравится дальнейшее повышение ставок ЕЦБ, потому что им так нравится «благоприятная ситуация с низкими ставками». Министр обороны Крозетто даже использует СВО на Украине как аргумент в пользу сохранения низких ставок, чтобы не «подрывать солидарность Запада».
@MarketHeart
Нагруженная долгами Италия критикует «сумасшедший» ЕЦБ после повышения ставки. Итальянские министры обрушились с критикой на Европейский центральный банк, назвав «непонятным» и «сумасшедшим» решение о повышении стоимости заимствований, которое усилило финансовое давление на страну.
Италии не нравится дальнейшее повышение ставок ЕЦБ, потому что им так нравится «благоприятная ситуация с низкими ставками». Министр обороны Крозетто даже использует СВО на Украине как аргумент в пользу сохранения низких ставок, чтобы не «подрывать солидарность Запада».
@MarketHeart
Telegram
Собачье сердце капитализма
Пробежимся по результатам заседания #ЕЦБ. Не освещали вчерашнего ястребиного Пауэлла, так как ничего нового или интересного там не было.
Лагард, собственно, описала будущее в одной фразе (цитируем) -- «Любой, кто считает, что ЕЦБ начнет смягчать ДКП,…
Лагард, собственно, описала будущее в одной фразе (цитируем) -- «Любой, кто считает, что ЕЦБ начнет смягчать ДКП,…
December 19, 2022