• Роснефть и Китайская Национальная Нефтегазовая Корпорация (CNPC) подписали Соглашение о поставках 100 млн тонн нефти в Китай через Казахстан в течение 10 лет. Сырье будет перерабатываться на заводах на северо-западе Китая для удовлетворения нужд страны в нефтепродуктах. Кроме того,были подписаны соглашения в области низкоуглеродного развития, цифровизации и технологического сотрудничества

• Газпром и CNPC подписали долгосрочный Договор купли-продажи природного газа по «дальневосточному» маршруту. После выхода проекта на полную мощность объем поставок российского трубопроводного газа в Китай увеличится на 10 млрд куб. м и в совокупности достигнет 48 млрд куб. м в год (включая поставки по магистральному газопроводу «Сила Сибири»)

#нефть #газ
Озвученные сегодня договорённости РФ и КНР по нефтегазу я бы предложил рассматривать в контексте продолжающейся фрагментации мирового рынка.
Ранее уже Иран и Китай заключили стратегическое соглашение (по сути нефть в обмен на инвестиции), Саудовская Аравия купила ещё немного переработки в Индии, Казахстан хочет переориентировать экспортные потоки на внутренний рынок - в общем свободной нефти на мировом рынке становится всё меньше и меньше.
Про газ в Европе уже все кому надо всё поняли, а кто не понял, тот будет брать на споте втридорога. Но и с нефтью может получиться аналогичная ситуация, хотя и не сразу, лет через 5-6.
Физический рынок перестает быть избыточным в основном по естественным причинам, но и инвестиционный провал 2016-2020 годов свое слово, разумеется, скажет.

📊 Доходность активов во время стагфляции 70-х в США

Цены на большинство сырьевых товаров начали быстро расти в 1972 г. и достигли пика летом 1973 г. (общий рост индекса составил 63%). Цены на металлы росли до весны 1974 г., тогда же пришелся второй пик по некоторым сельхоз. активам.

За десять лет средняя цена сельхоз. земель в США выросла более чем в 5 раз. Цены на говядину выросли более чем вдвое, на кукурузу почти втрое, на пшеницу в четыре раза.

К концу 1979 г. цена на золото выросла на $400 (x14 за 10 лет).

Фондовому рынку РФ было бы очень "весело", случись эта публикация в торговый день.

Долго же эти "удивительные" люди волынку тянули:

Член Совета управляющих #ЕЦБ Клаас Кнот заявил, что ожидает повышения процентной ставки уже в октябре, а #инфляция в Еврозоне, вероятно, останется выше 4% на протяжении большей части 2022 года

«Мы не в той же ситуации, что и США, где инфляция вызвана внутренними причинами. Большая часть инфляции происходит из-за границы, мы мало что можем с этим поделать»

Сразу же после выпуска данных о рекордном темпе инфляции с момента создания Еврозоны — 5.1% г/г, ЕЦБ сделал ястребиный разворот: председатель центробанка Кристин Лагард уведомила общественность, что больше не исключает повышения процентной ставки в этом году.

На фоне холодной погоды США импортировали рекордный объем российского дизеля с 2019 г.

Около 1.55 млн баррелей дизельного топлива (22% всего импорта) сейчас в пути из России в США к поставке в феврале, что является рекордом за последние три года
_______________
Из-за растущих цен на природный газ, также усиливается тренд энергоперехода на нефть: более холодная зима приведет к значительному росту потребления нефти в производстве электроэнергии

Деофшоризация - это процесс неизбежный. Вне зависимости от того, из представителей какой идеологии состоит наш финансово-экономический блок. Ведь офшоры - это не только самый настоящий удар по экономике страны, но и угроза для национальной безопасности. Совершенно верно говорил наш вечный враг Збигнев Бжезинский:
Россия может иметь сколько угодно ядерных чемоданчиков и ядерных кнопок, но поскольку 500 миллиардов долларов российской элиты лежат в наших банках, вы ещё разберитесь: это ваша элита или уже наша? Я не вижу ни одной ситуации, при которой Россия воспользуется своим ядерным потенциалом

Разумеется, когда представители российского олигархата неразрывным образом, в том числе, и ментально, связаны с Западом, сложно ожидать от них реально патриотических действий. Разве кто-нибудь из списка Forbes поддержал открыто воссоединение Крыма с Россией? Скорее всего, симпатии некоторых бизнесменов были, но практически все побоялись заявить об этом открыто. Не говоря уже о каких-то конкретных действиях
Понимание того, что офшоры - прямая угроза безопасности страны, постепенно приходит во властные кабинеты. Уже не на уровне отдельных чиновников, а как полноценная идеология. Пока что еще слабая и четко не выраженная. Но ее дух уже бродит по коридорам Кремля, Белого Дома, Ильинки и других "домов".
Но этим дело не ограничилось. Сенатор Константин Долгов выступил с инициативой ограничить в правах компании с иностранным участием в целях обеспечения обороноспособности и безопасности государства. Решения об ограничении в правах может быть принято Президентом или актами правительства.

Однако интересно в этой инициативе то, что она направлена не только (и, скорее всего, не столько) против реальных иностранных компаний, сколько против де-факто российских предприятий, структурированных через офшоры. Это прямо подтвердил и сам Долгов в разговоре с РБК:
За последнее время мы все видели в СМИ, каким образом происходило манипулирование ценами на арматуру и продукты питания компаниями с головными офисами в иностранных юрисдикциях. Такое безответственное поведение фактически создает перекосы и повышает риски экономической безопасности в отдельных секторах экономики. В конечном счете ценовые манипуляции бьют по кошелькам граждан и по государственному бюджету, прежде всего при возведении социальных объектов

Действительно, целые отрасли экономики нашей страны фактически принадлежат офшорам. Туда выводится прибыль в виде дивидендов, а цены на внутреннем рынке компании стараются коррелировать с мировыми. Однако в отчетах самих компаний мы видим, что себестоимость производимой продукции растет куда меньшими темпами, чем отпускные цены на внутреннем рынке.
Впрочем, говорить о том, что законопроект Константина Долгова является частью целенаправленной государственной стратегии, пока что не приходится. Государство - это не единый централизованный механизм, а пока еще симбиоз различных групп, идеологий и интересов. В настоящий момент идет естественная борьба между государственниками и системными либералами.
Возможно, эта самая борьба в полной мере даже не осознается представителями власти. Поэтому со стороны может создаваться ошибочное представление, что условный Белоусов и Кудрин - это одна команда. На самом деле, конечно же, нет. Сейчас идёт противостояние идеологий: либо Россия продолжит оставаться полуколонией Запада, либо наконец-то обретет подлинный экономический суверенитет.

#ESG
Если кто-то не мог понять, зачем нужно ESG, то вот вам яркий пример: это повод к перераспределению капиталов.
Причём совсем не тому, который ожидала Европа. В этот раз ограбила не она, а её. Причём, развернуть ESG повестку в ЕС быстро будет невозможно, а деньги кончатся довольно быстро, буквально за несколько лет. Останутся субсидируемые ветряки и дорогой газ из США. И конечно ESG сертификаты, от которых пользы будет чуть меньше чем никакой, ибо рынок ЕС станет существенно менее привлекательным - капиталы то уйдут

Одна новость краше другой сегодня:

• США должны аннулировать сделку о поставках Тайваню оружия на $100 млн, Пекин примет необходимые меры для защиты своей безопасности — МИД Китая

• США расхищают природные ресурсы Сирии, активно участвуют в подпольной торговле нефтью, ежемесячная выработка – до 3 млн барр. Американские военные сопровождают фуры с нефтью, перегоняемые из Сирии в Иракский Курдистан, которая затем продается по $35-40 за баррель - сильно ниже рынка — СВР РФ

• Сенатор-демократ Мёрфи из международного комитета раскритиковал Шольца за отсутствие прямого ответа на вопрос, будет ли "Северный поток 2" остановлен в случае гипотетической эскалации вокруг Украины. Отвечая вчера с Байденом на вопросы о возможных мерах - Шольц так и не произнес названия газопровода. Так же он поступил в эфире CNN, несмотря на усилия интервьюера

Объем глобального долга с отрицательной доходностью обвалился примерно на 10 триллионов долларов по сравнению с прошлым годом — сейчас на самом низком уровне с 2015 г.

Вот и ответ на вопрос «что будет с пузырем гос. долга "западных" стран, если процентные ставки начнут резко поднимать?»

Ястребиная риторика #ФРС (ЕЦБ также решил не отставать) уже привела к резкому сдуванию одного из крупнейших пузырей на финансовых рынках.
_________________
• Глобальный долг в деталях
• Мировые долги по валютам
• Экономика США имеет общий долг к ВВП > 1000%
• Долги крупнейших экономик Еврозоны

Правительство России утвердило концепцию законодательного регулирования оборота цифровых валют:

• Оборот будет регулироваться с жесткими обязательствами для участников рынка и акцентом на защиту прав рядовых инвесторов
• Предполагает лицензирование криптовалютных площадок с требованиями по ликвидности и капиталу
• Иностранная криптобиржа для работы в РФ должна будет иметь представительство на территории страны
• Оператором обмена цифровых валют на деньги может стать только российское юр. лицо
• Инвесторов в криптовалюту могут разделить по квалификации, для неквалов будут установлены лимиты на операции
• Организаторами системы обмена цифровых валют предлагают сделать банки, работающие на "прозрачном блокчейне"

Водители грузовиков продолжают забастовки, теперь остановили движение по мосту Амбассадор (связывает Детройт, штат Мичиган, и Виндзор, Онтарио)

На мост приходится 27% торговли между США и Канадой.

#FreedomConvoy2022

"Все нормально" на рынке недвижимости? 

Ставки по 30-летним ипотечным кредитам в Штатах резко выросли примерно на 0,75% с декабря 2021

Спотовый индекс на сырье от Bloomberg, отслеживающий 23 фьючерса на энергию, металлы и сельхоз товары, достиг абсолютного рекорда

Отчасти это случилось из-за скачка цен на #Нефть, которые достигли самого высокого уровня с 2014 года

Гиперинфляция или временное явление?

#Дефицит

Насколько высоки цены на сырую нефть на самом деле? Расчеты с поправкой на инфляцию, взятой из дефлятора глобального ВВП:

• Максимум $147 за барр в 2008 году эквивалентен $222 сегодня
• Средняя цена на нефть #Brent с 2008 года по сегодняшний день с поправкой на инфляцию: $96.3
• Средняя инфляция цен на нефть Brent за 2011 год с поправкой на сегодняшний день: $149.6

Хотя задержанный по делу о криптовалюте россиянин Лихтенштейн живет в элитном доме на Уолл-стрит, он выходил за кофе в обычную палатку.

"Он классный парень. Ни за что бы не подумал, что такое будет. Говорят, у них нашли 3,6 миллиарда... Это правда?.. Но он не особо говорливый" - рассказал РИА Новости продавец и добавил, что Лихтенштейн брал просто черный кофе.

А соседи рассказали нам, что Лихтенштейна и его жену не знают - но знают, что в этом доме самые дорогие квартиры на нью-йоркской Уолл-стрит.

Иллюстрация к проницательному комментарию подписчика: «Началась эпоха растущих ставок, что коренным образом изменит мировую экономику»

Текущий цикл уже уникален во многих отношениях

Историческая модель указывает, что повышение ставок другими Центральными Банками обычно следовало после "первой отмашки" от #ФРС — желтые столбцы. В этом цикле многие ЦБ агрессивно опережают ФРС — серые столбцы. Не считая Зимбабве, 33 развивающиеся страны повысили ставки с начала прошлого года в общей сложности на 84.55%.

• Мировой долг: $300 трлн
• Стоимость обслуживания в 2021 году: $10 трлн долларов
• Повышение ставок на 1 п.п. = стоимость среднесрочного обслуживания возрастает до $6 трлн
• Ставки уже выросли на 1% в ЕС и США (еще больше на развивающихся рынках)

Что будет, когда ставки поднимут еще выше?

#вестисполейАрмагеддонщины
Исходя из предыдущего поста 👆 про размер долга и вот этих рассуждений на тему общей политической ситуации,с ключевой цитатой:
———————————
"в текущей фазе мирового кризиса общая экзистенциальная угроза обрушения мировой системы торговли и финансов, а с ними краха большинства экономик – настолько велика, что все иные споры и выяснения отношений должны вестись только виртуально, не затрагивая реальность"
————————
Как то сам собой сложился наиболее вероятный образ будущего:
1) Войны на Украине (и вообще где бы то ни было ещё) не будет. Соответственно, рубль, гривну и акции в моменте можно покупать что в России, что на Украине.

А вот дальше немного сложнее:
2) ФРС, ЕЦБ и другие центробанки с подъемом ставок тоже усердствовать не будет и они будут ещё долго ниже инфляции. лет 5-6 минимум. Триста триллионов долга, как говорится, сами себя не обесценят. Поэтому никаких облигаций, особенно в ближайшее время. ВДО могут стать интересны в случае если инфляция резко вырастет а потом снизится - они в этом случае могут за 2-3 года "догнать" инфляцию (как это было например у нас в 2014-2017 годах). Но если инфляция будет расти плавно и без рывков, то "лучшая рыба - это колбаса".
3) В крипту всех кого смогут засадят, но расти она при этом быстро перестанет: что биткоин уже собственно и показывает. Порезвиться можно будет только в отдельных монетах и свежих "схемах Понци" вроде NFT, но тут лучше быть организатором)
4) Недвижка по всему миру так и ли иначе повторит японский сценарий 1980-1990-х: она уже прилично надулась (но может ещё задать жару в ближайшие пару лет - это зависит от темпов эмиссии и скорости эвакуации инвесторов с рынка облигаций), а потом будет стагнировать лет 10-15, стремясь в пределе по текущей доходности к облигациям, то есть скорее всего к чистому убытку.
Жить весело будут только отдельные сегменты, но это как везде.
5) С акциями все немного сложнее, но постепенно инфляция съест и жирок накопленный компаниями, что приведет к сдуванию капитализации, или как минимум невнятной динамике индексов. Что не отменяет, разумеется, хайпа на отдельных историях и вообще всяких прорывов.

Кстати сравнительно безболезненно выйти из нынешней ситуации иначе как на основе новой технологической революции, наверное, невозможно. Но проблема в том, что её некому делать. Не то, чтобы нет инженеров, загвоздка в менеджменте: его слишком много и он не тот, который нужен. Потому что "энергопереход", а также забавы Илона Маска - это явно не то, что нужно.

Конгресс США не сможет одобрить санкции против России как минимум до 28 февраля, потому что Палата представителей ушла на каникулы

Сегодня спекулятивные пузыри фондовых бирж будут ожидать "реакции" рынка облигаций на январские данные CPI в Штатах. Сами по себе цифры по инфляции не так важны (консенсус-прогноз 7.3%), акции могут расти и при высоком индексе потреб. цен.

А вот если начнется очередная распродажа облигаций и доходность по 2-летним казначейским бумагам превысит 2%, никакой #BuyTheDip уже не поможет.