Пятничный выход вниз из 1.5 месячного боковика (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/2630) не прошел бесследно для индекса Мосбиржи. Сегодня снижение усилилось. Основные голубые фишки теряют от 1.5 до 3%. Что очень удивляет, так это объемы торгов, на которых происходит это снижение. Они очень скромные. Нет больших продаж, а бумаги падают. Это говорит о том, что, наверно, лучше повременить с покупкой. Крупные игроки пока не торопятся подставлять биды... @marketdumki

​​Обыкновенные акции Сургутнефтегаза опустились до минимума с апреля 2020 года. На графике хорошо видно (см. внизу), что именно этот уровень несколько раз выступал серьезной поддержкой. Уход и закрепление ниже текущего диапазона цен (33 - 32 руб) будет означать, что в этих акциях что-то протухло. И, скорее всего, не только в них, но и на всем рынке в целом.

Все-таки ребята непростые сидят в этих акциях. Как тут не вспомнить, когда сургут "обычку" начали агрессивно продавать в январе 2020 года за месяц до мега обвала на мировых рынках (обращал тогда на это внимание https://yangx.top/MarketDumki/1544). Так что это весьма хитрая бумага. @marketdumki

​​Очень достойно выглядело в понедельник золото на фоне обвала на фондовых и сырьевых рынках. По итогам дня "презренный" металл смог закрыться в нолях, хотя в течение дня было снижение на 1%. Но оно было резко выкуплено (см. 15- мин график внизу). Учитывая, что доходность по 10-летним Трежерис упала до 1.2% годовых, для золота может открыться окно возможностей для роста. @marketdumki

​​Интересная динамика у рубля последние 1.5 месяца. Минимум по паре usd/rub был показан 11 июня на уровне 71.55. Нефть тогда была 72.5 $. Затем еще месяц она продолжала расти в цене, поднявшись до 78$. А вот рубль все это время активно дешевел (см. графики внизу). 8 июля доллар поднялся до 75.35 и потом пошел откат. Вчера же 19 июля мы наблюдали мощнейшее падение нефтяных котировок, а рубль на это вообще не отреагировал, что, конечно же, выглядело очень странно.

А ведь странности начались еще в июне - кто-то начал покупать доллар на растущей нефти. Спекулянты этого делать не могли. Ни у кого просто рука не поднимется это делать в таких объемах, чтобы еще и цена начала расти. Невольно складывается впечатление, что это делали те, кто имеет какую-то информацию о переговорах ОПЕК+ и примерно понимает, чем это должно было закончиться. В воскресенье было достигнуто соглашение (https://yangx.top/markettwits/147942), а уже в понедельник произошел обвал нефтяных котировок. Но доллар уже толком и не смог вырасти к рублю. Конечно же, большинство участников рынка вчера пыталось купить доллар, но кто-то спокойно удовлетворил весь спрос. И почему-то кажется, что именно этот кто-то и был тем, кто покупал доллары в июне на растущей нефти.

Красивая получилась игра, а самое главное, что прибыльная. @marketdumki

Исходя из опроса, проведенного информагентством Блумберг, эксперты ожидают, что пятницу ЦБ РФ повысит ставку сразу на 100 бп до 6.5% с нынешних 5.5% (https://yangx.top/markettwits/148448). В этот раз эксперты настроены очень решительно в своих прогнозах в отличие от марта, когда они наоборот не ожидали повышения ставки, а в итоге ее подняли (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/2436).

Что-то есть большие сомнения в том, что ЦБ РФ будет рубить с плеча и поднимет ставку так резко. Как мне кажется, уже нет смысла сейчас этого делать. Инфляция начала показывать признаки остановки роста. Доходность 10-летних ОФЗ по-прежнему стабильна и болтается чуть выше 7% как это и было все предыдущие месяцы (см. график). Так что по идее, сейчас не оснований для такого решительного подъема ставки. Подъем на 50 бп или 75 бп выглядит более логичным. @marketdumki

Большая Игра

Итак, Северному Потоку -2 быть! США заключили с Германией сделку и готовы прекратить санкционное давление на этот проект (https://yangx.top/markettwits/148599). Германия показала, что она не Болгария, которая после небольшого нажима отказалась от Южного Потока. Просто взяла и отказалась от нескольких сотен миллионов долларов в год от транзита российского газа. Видно, не нужны им были лишние деньги. Ну что ж, у "богатых" свои причуды:). А вот "бедные" немцы отстояли газопровод, идущий к ним, и который выгоден им на 100%. Поэтому я с самого начала и полагал, что Северный Поток-2 в итоге будет достроен (https://yangx.top/MarketDumki/1488).

Вообще, очень интересно поведение администрации Байдена по отношению к РФ. Год назад казалось, что администрация Трампа более лояльна к РФ, а вот если выиграет Байден, то России мало не покажется. Что мы видим по факту? Сразу же после инаугурации был продлен договор СНВ-3. Трамп же наотрез отказывался его продлевать, несмотря на многократные предложения со стороны РФ. Потом в июне был проведен полноценный саммит между президентами США и РФ, хотя до этого г-н Байден очень нелицеприятно высказался о г-не Путине. Когда Трамп был президентом, ему фактически не давали проводить такой саммит. Ну нельзя было ему встречаться с Путиным, а вот Байдену можно.

Теперь администрация Байдена дала зеленый свет Северному Потоку-2. Такое впечатление, что при Трампе было бы сложнее отстоять этот проект, т.к. он был готов оказывать гораздо большее давление на Германию. Также у нынешней американской администрации явно нашлись точки соприкосновения с РФ по климату. Президент Байден даже похвалил президента Путина за его позицию. Недавно в РФ приезжал Джон Керри, бывший глава госдепа, а сейчас он занимает должность специального представителя президента США по вопросам климата. И, скорее всего, на встрече Керри с Лавровым обсуждался не только климат.

Таким образом, несмотря на жесткую риторику со стороны администрации Байдена, конкретные дела говорят об обратном. И мне кажется, что еще не раз мы увидим готовность нынешней американской администрации США сотрудничать с РФ.

А почему вдруг произошел такой неожиданный поворот? У меня есть стойкое ощущение, что виной всему Китай. Запомнилось мне, как на пресс-конференции после саммита в июне, Байден рассказал, как он спросил у Путина, мол чего тебе нас бояться, ведь у тебя с Китаем общая граница протяженностью 5000 км, вот кого надо бояться РФ.

Объективно говоря, главной угрозой американскому доминированию в мире является Китай и никто другой. Можно сколько угодно рассказывать сказки, как РФ угрожает США, но это просто похоже на свинячий бред, учитывая размер российского ВВП и численность населения. А вот Китай, да. Именно он стремительно догоняет США и готовится перегнать по размеру ВВП. Неоднократно ранее писал, что отношения между Китаем и США будут только ухудшаться. По-другому просто и быть не может, когда идет борьба за лидерство в мире. И это было вовсе не самодурство Трампа, который развязал торговую войну между двумя странами.

Конечно же, США никак не могут устраивать очень тесные отношения между РФ и Китаем. Можете бросать сколько угодно камней в меня, но я убежден, что рано или поздно США начнет с помощью пряника каким-то образом пытаться хотя бы частично переманить РФ на свою сторону в противостоянии с Китаем. Да, безусловно политика кнута в отношении РФ еще не скоро уйдет, но также мы будем наблюдать определенное потепление в отношениях между двумя странами, как это не странно может показаться многим сейчас. Геополитика же вещь непредсказуемая, сегодня так, а завтра все может повернуться на 180 градусов. Так что впереди нас ожидает еще много разных сюрпризов. @marketdumki

​​Слабовато пока выглядит российский рынок. Если посмотреть на график внизу, то видно, что индекс Мосбиржи рисует отскок "дохлой кошки" после снижения на прошлой и в начале этой недели. Американский же индекс SP500 показывает куда лучшую динамику, отыграв полностью все потери и вернувшись на максимумы.

Какие-то деньги вышли из российского рынка и пока не вернулись. Частенько так бывало, что сначала разворачивался вниз более слабый рынок (в данном случае российский), а американские индексы, как бенчмарк, делали это самыми последними с определенным временным лагом. Посмотрим, что будет на этот раз. @marketdumki

​​Наблюдая за эпопеей вокруг краха акций китайской компании TAL (см. график внизу), я вдруг понял, что меня удивило больше всего.

Падение акций малоизвестной компании на 95% уже давно не производит впечатление после событий 2008 года. Тогда можно было наблюдать падение акций Citi на 99% . На тот момент это был крупнейший в мире банк. В тот же год акции Сбера упали со 100 руб до 13. Индекс РТС сложился в 5 раз. Так что история с Tal не может уже зацепить по определению.

Действия руководства Китая, которые фактически убили бизнес этой компании (https://yangx.top/markettwits/149078), также не впечатлили. Инвестируя в Китай всегда надо иметь в виду, что государство там играет главную роль в экономике. Поэтому надо учитывать такие риски.

А вот что удивило, так это сколько российский частных инвесторов успели поймать падающий нож в этих акциях. Разве кто-нибудь слышал про эту компанию еще год назад? А полгода назад? Скорее всего, единицы. И вдруг оказывается, что очень многие туда инвестировали. Хотя вряд ли это можно назвать инвестированием. Больше напоминает обычный гэмблинг.

Касаемо самой истории с этими акциями и всего сектора коммерческого школьного образования в Китае, я бы все-таки не торопился утверждать, что Компартия Китая стреляет себе в ногу и не понимает, что творит. Всё они там прекрасно понимают и просчитывают на годы вперед. Да, в моменте такие истории не добавляют привлекательности инвестициям в китайские акции. Но это только в моменте. Вполне возможно, что спустя какое-то время мы хорошо поймем, зачем это было сделано. Просто это будет позже... @marketdumki

​​Китайский фондовый рынок сегодня опять снизился на 3%. Индекс CSI300 пробил вниз очень важную поддержку на уровне 4900 пунктов. Именно от этого уровня весной происходил несколько раз отскок (см. график внизу). И даже вчера была некая попытка отскока в течение дня. Но сегодня всё, уровень пройден.

Стремная ситуация, убытки у инвесторов нарастают как снежный ком. А это может привести к срабатыванию массовых маржинколов, которые уведут индексы еще ниже. Интересно, когда и на каком уровне вмешается в данную ситуацию Народный Банк Китая. @marketdumki

В продолжение предыдущего поста. Данный график - наглядная иллюстрация того, что дело легко может дойти до массовых маржинколов на китайском фондовом рынке. @marketdumki

Сегодня в 21.30 по мск начнется пресс- конференция главы ФРС очередная серия неостросюжетного сериала под названием "Временная Инфляция". Автор сценария, он же режиссер - ФРС и крупный капитал, стоящий за теми людьми, которые сидят в руководстве этой организации. О боже, что я сейчас написал! Скатился в теорию заговора. Конечно же, за этими людьми никто не стоит. Они просто честно работают за 200 тыс $ в год и целый день пекутся о судьбе простого народа. И от решений этих людей зависит судьба триллионов долларов на финансовых рынках. Вот так вот маленький человек решает судьбы воротил с Wall street и многих других сильных мира сего.

Итак, главный герой этого сериала, чью роль последние годы играет Джером Пауэлл, сегодня в очередной раз скажет, что нам всем кажется, что инфляция в США немножко вышла из своих берегов. В июне она была 5.4% год к году (https://yangx.top/markettwits/147225). Уже наверно не осталось таких людей, кто не замечает сильный рост цен буквально на все виды товаров и услуг. Но наш главный герой будет опять непоколебим - инфляция временная!

И сейчас я наконец-то понял, что он прав. Все в нашей жизни временно. Даже наша жизнь временная штука. А высокая инфляция в США в 70-х годах разве не была временной? Ну продолжалась она всего 10-15 лет. Подумаешь, какие-то жалкие 10-15 лет. В контексте всей истории человечества это лишь маленький эпизод и не более того. Да, в какой-то момент пришлось ФРС в 1981 году поднять ставку до 20%. Но тогда на это можно было пойти, т.к. госдолг составлял менее 40% американского ВВП. Сейчас это соотношение превышает 100%, и чуть ли не любое поднятие ставки может привести к небывалой рецессии, а то и депрессии в экономике США. Поэтому Пауэлл продолжит свой курс на всякие россказни о том, что резкий всплеск инфляции не является проблемой. Но чтобы поддержать интерес к этому сериалу, он все-таки добавит немного интриги и скажет, что руководители ФРС собираются начать обсуждать сворачивание стимулирующих мер. Или уже даже начали обсуждать, но делают это крайне неспешно, скажем раз в 1.5 месяца. Но вот сейчас начнут обсуждать этот вопрос каждые три недели. Что-то в таком духе. И на этом очередная серия закончится.

Ну а вот следующая серия в конце августа ожидает быть более интригующей. Съемки ее будут проходить в практически уже ставшим сакральным местом - Джексон Холле. Именно там несколько раз за последнее десятилетие объявлялись судьбоносные решения, которые принимала ФРС . @marketdumki

А бежать-то некуда

Прошедшее заседание ФРС наглядно показало, как можно себя вести, когда у тебя за спиной главная резервная валюта в мире. В похожей ситуации неделю назад ЦБ РФ вынуждено повысил ставку на 100 бп до 6.5% из-за растущей инфляции, которая понялась выше долгосрочной предполагаемой цели в 4%. Российский центробанк не может себе позволить долго держать реальную ставку (номинальная ставка минус инфляция) в отрицательной области, иначе это грозит ослаблением рубля и еще большим разгоном инфляции.

А глава ФРС спокойно заявил в среду, что инфляция заметно ускорилась последнее время и будет оставаться на повышенном уровне в ближайшие месяцы (https://yangx.top/markettwits/149691). И даже признал, что инфляция может быть более устойчивой чем предполагалось ранее. В июне годовая инфляция поднялась до 5.4% в годовом выражении, но ФРС может себе позволить продолжать держать ставку на нулевом уровне.

Не нравится вам? Можете бежать из доллара куда вам вздумается. Никто не заставляет его покупать и держать. Можно купить взамен любую другую валюту - евро, британский фунт, японскую йену и т.д. Но почему-то особого бегства из доллара мы не наблюдаем. У других фиатных валют много своих проблем. Поэтому вроде и хочется избавиться от доллара, только вот непонятно куда бежать. ФРС это прекрасно понимает и по полной программе эксплуатирует. А весь мир вынужден покорно наблюдать, как американский центробанк обесценивает их накопления. И это касается не только физических лиц и компаний, но и целых стран, которые долгие годы формировали золотовалютные резервы. Львиная доля этих резервов номинирована в долларах и просто тупо обесценивается. Т.е. целые страны работали на то, чтобы создать денежную подушку безопасности, а теперь они наблюдают за тем, как она плавно скукоживается в реальном выражении из-за действий ФРС. И сделать с этим пока ничего нельзя. Так устроена мировая финансовая система, которую США выстроили под себя. @marketdumki

​​По данным на 27 июля баланс ФРС достиг отметки в 8.221 трлн долларов. С начала пандемии в США в марте 2020 года он увеличился на 4 трлн $ (см. график внизу). Учитывая, что ВВП США примерно равен 21 трлн $, получается, что ФРС просто взяла и "напечатала" (создала из воздуха) эквивалент почти 20% ВВП страны.

Красиво жить не запретишь, особенно если банкет происходит в том числе и за наш с вами счет (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/2649). Такие вот потребовались монетарные усилия, чтобы вернуть ВВП на допандемийный уровень после падения в прошлом году на 3.5%.

Вообще, периодически мучает меня один и тот же вопрос - "какой была бы американская экономика, не будь доллар главной резервной валютой в мире?" Мне кажется, очень многие увидели бы, что король, если не полностью голый, то наполовину уж точно. Но это уже другая история...@marketdumki

​​Доходности по 10-летним гособлигациям США и Германии практически вернулись на уровни, которые были в начале года (см. графики внизу). Т.е. рынок (если он, конечно, еще существует), ставит на то, что в скором времени мы увидим резкое замедление инфляции и даже какой-то дефляционный эпизод с этих уровней.

В принципе, такой вариант вполне себе возможен. Восстановительный импульс в мировой экономике подходит к концу. Если облигационный рынок посылает верный сигнал, то очень скоро мы можем увидеть приличные распродажи на сырьевых рынках и на фондовых рынках развивающихся стран, включая РФ. @marketdumki

​​Почти все выпуски российских ОФЗ фактически сравнялись в своей доходности. Таким образом "кривая" стала практически полностью плоской (верхняя линия на графике внизу). В США такой вид кривой всегда сигнализирует о скором наступлении рецессии.

В РФ этот индикатор так не работает, т.к. у нас другой тип экономики. Плоская кривая скорее свидетельствует о том, что пик инфляции где-то рядом. Несмотря на недавний "кошмаринг" от главы ЦБ РФ (https://yangx.top/markettwits/150122), рынок пока не закладывается на то, что уровень инфляция сильно вырастет с текущих значений. Будем надеяться, что так оно и будет. @marketdumki

​​Последние дни необычная движуха происходит в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза. После того, как акции опустились до минимума с апреля 2020 года, началась консолидация на повышенных объемах.

Сегодня Сургут вырос на три с небольшим процента (в моменте было 4%). Это уже вторая попытка выхода наверх из текущего диапазона (см. график внизу). Первая попытка от 29 июля была жестко пресечена на следующий день. Сегодня объёмы торгов максимальные за несколько месяцев. Если в ближайшие дни этот рост не будет нивелирован, могут открыться неплохие перспективы для движения наверх. Все-таки эти акции очень серьезно отстали от рынка.

Но если бумага с этих уровней все-таки пойдет пробивать текущий диапазон вниз, то там уже появится перспектива похода на минимумы марта 2020 года. С трудом верится, что это может произойти без сильной коррекции по всем рынку.

Так что ближайшие дни могут стать определяющими для этих акций. @marketdumki

Очень неприятные продажи идут с открытия основной сессии в акциях Газпрома. Причем объемы очень серьезные. В моменте падение составляет больше 2%. @marketdumki

Если текущее снижение будет выкуплено, то тогда дорога выше 300 руб будет открыта. @marketdumki

⚠️🛢🇷🇺🇪🇺#GAZP #форсмажор
Поставки газа по "Ямалу-Европе" упали в 2 раза на фоне аварии на ГПЗ "Газпрома" - Интерфакс