​​Стартовали в 7 утра первые ранние торги на валютном рынке на Мосбирже. Стакан по паре доллар/рубль, конечно, прилично "разряжен", ликвидность явно оставляет желать лучшего, если видны заявки в диапазоне 1% от минимума до максимума (от 74.08 до 74.81) См. скрин ниже, сделанный на первом минуте торгов в 7.01 по мск. В ликвидное время заявки по USD/RUB tom стоят очень плотно. Посмотрим, что будет в ближайшие недели и месяцы. Расторгуется, наверно, по истечению какого-то времени. @marketdumki

За первые 37 минут наторговали аж "целый" 21 млн долларов по паре USD/RUB tom. Мизер просто. Банки все спят еще по ходу. @marketdumki

Товарный рынок не поддержал сегодняшний оптимизм на фондовых площадках. С утра все коммодитиз были в плюсе, а сейчас только палладий и никель остались на положительной территории. Да и доходности по длинным гособлигациям США перестали снижаться. Так что для российского рынка ничего прям супер хорошего сегодня нет. Пока это похоже на отскок после снижения на прошлой неделе. @marketdumki

​​В январе обращал внимание на растущий спред в доходностях 10-летних гособлигаций США (UST) и 10-летних немецких бундесов. Тогда высказал предположение, что такая динамика в доходностях должна остановить рост курса евро к доллару. Прошло уже два месяца и действительно eur/usd не растет c тех пор. А вот спред еще подрос немного, если тогда он был 165 базисных пунктов, то теперь уже 176 (см. внизу). Дальнейший рост этого показателя к 200-ому значению, скорее всего, отправит eur/usd ближе к 1.15 с нынешних 1.20. А такое укрепление доллара в свою очередь окажет существенное давление на товарные рынки. @marketdumki

В ближайшие дни в США утвердят стимулирующий пакет помощи экономике размером 1.9 трлн $, который подразумевает также прямую раздачу денег населению (https://yangx.top/markettwits/125917). Параллельно с этим набирает обороты вакцинация, и уже чуть ли не к началу лета Байден обещает привить все взрослое население США. Таким образом, очень скоро в Штатах будут сняты практически все ограничения, введенные из-за ковида.

В связи с этим возникает законный вопрос - как в таких условиях не начнет ускоряться инфляция? Денег отпечатали очень много, и в отличие от первых трех раундов QE в 2009-2014 годах, их в том числе раздавали напрямую гражданам страны. Учитывая массовую вакцинацию, многие люди возвращаются к прежней активной жизни (посещение ресторанов, кинотеатров и других мест массового скопления людей, путешествия и т.д.). Неужели после колоссальных убытков, вызванных пандемией коронавируса, не будут подняты цены на все эти услуги? Наверняка они уже подняты и по мере увеличения спроса, цены продолжат свой рост.

И вот тут ФРС и американский "росстат" окажутся перед серьезным выбором. Либо признать рост инфляции, либо делать вид, что ничего не происходит. А если вдуматься, то оба варианта будут плохими. В первом случае, давление на ФРС усилится насчет более быстрого поднятия ставки, что сделать весьма затруднительно в условиях огромного госдолга. Но если выбрать второй вариант и не признавать очевидный разгон инфляции, то последствия могут быть еще хуже - это потеря доверия к ФРС и монетарным властям США. А это вообще грозит "Венесуэлизацией" ( ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/2384). Я конечно утрирую, сразу этого не будет. Но задатки уже видны. Так что выход из пандемии будет не таким простым, как многим сейчас кажется. Была заплачена очень высокая цена за введенные ограничения в экономике. Теперь наступает время расплаты по счетам. Платить же по ним будет (и уже платит) все население Земли через механизм высокой инфляции. @marketdumki

ФРС может и не успеть

Интересная статья вышла на Блумберге, в которой говорится о том, что потребители в крупнейших экономиках мира смогли сберечь 2.9 трлн $ благодаря тому, что были вынуждены сидеть дома из-за пандемии. Причем 1.5 трлн $ из 2.9 трлн сберегли американские граждане. Очевидно, что все эти деньги не потекут на финансовые рынки и львиная их часть окажется в реальной экономике.

Сложно представить, как это может не разогнать инфляцию. ФРС придется крутиться как ужу на сковородке в таких условиях (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/2397). Руководство ФРС обещало заранее подготовить рынки к плавному сокращению QE. Но будет ли у них время для этого? Как бы ФРС не попала в цейтнот...@marketdumki

Доходности по американским гособлигациям. Снова рост. @marketdumki

После небольшого успокоения в предыдущие дни доходности по американским гособлигациям снова полезли наверх. Понятно, что если надо будет, ФРС с помощью неограниченной скупки длинных трежерис сможет остановить рост доходностей. Но это может сильно подорвать доверие к доллару и к монетарным властям США.

Все не так просто, как это было в предыдущие годы, когда печатались деньги и они полностью оседали в банковской системе, не выходя наружу. Сейчас часть напечатанных денег оказалась на руках у населения (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/2398). И джин по имени "инфляция" готовится вырваться наружу. А любое ужесточение денежно-кредитной политики, да даже намек на это, приведет к шторму на финансовых рынках. @marketdumki

Очень забавно слушать, как все последние дни и недели почти все чиновники ФРС непрерывно повторяют как мантру одно и то же. А именно, что инфляция - это не проблема, даже если она превысит 2% (https://yangx.top/markettwits/124605). Одна только частота этих высказываний говорит о том, что эта проблема реально волнует ФРС, поэтому постоянно приходится повторять, что все под контролем.

Кстати, с ковидом же тоже все было "под контролем" в США в начале прошлого года. Сколько раз мы такие заявления слышали в начале эпидемии в феврале? Грустно всё это вспоминать сейчас спустя год, когда количество переболевших и умерших исчисляется миллионами! Такое впечатление, что сейчас всё под таким же контролем и у ФРС в плане будущей инфляции. @marketdumki

Прям идиллия сегодня наблюдается на заседании ОПЕК+. Цены на нефть прибавляют около 5%. В моменте за баррель нефти марки Brent дают 67$. @marketdumki

​​Итак, глава ФРС г-н Пауэлл все-таки признал, что открытие экономики после пандемии приведет к всплеску инфляции. Да неужели? Вот это "откровение"! А мы даже не догадывались об этом (https://yangx.top/MarketDumki/2397).

Доходности по Трежерис не долго думая, устремились в небо. А фондовые рынки вниз. @marketdumki