На фоне снижения курса рубля, очень интересна динамика внутреннего российского госдолга. В одном из предыдущих постов обращал внимание, что рынок ОФЗ подает признаки слабости и не реагирует на голубиную риторику ЦБ РФ (подробнее https://yangx.top/MarketDumki/1864). Доходности по длинным ОФЗ еще месяц назад перестали снижаться (для тех кто в танке, это означает, что цены на облигации перестали расти). В тот момент по 10-летке ОФЗ давали 5.65%, а сегодня уже 5.88% (см. график внизу). Почувствуйте разницу!
Много было теоретических разговоров, какой должна быть нейтральная ставка, как ЦБ снизит по ней свои ориентиры и соответственно можно будет заработать на росте цены длинных ОФЗ. Как мы видим сейчас, это не совсем так. Теория остается теорией, а динамика рынка - это совершенно другое. @marketdumki
Много было теоретических разговоров, какой должна быть нейтральная ставка, как ЦБ снизит по ней свои ориентиры и соответственно можно будет заработать на росте цены длинных ОФЗ. Как мы видим сейчас, это не совсем так. Теория остается теорией, а динамика рынка - это совершенно другое. @marketdumki
Все чаще и чаще слышно от официальных лиц и организаций, что восстановление мировой экономики будет гораздо медленнее, чем это ожидалось ранее. Ни о каком резком отскоке наподобие того, что произошел на американском фондовом рынке и речи идти не может.
Много раз уже писал, что не нужно питать никаких иллюзий насчет быстрого восстановления экономики. Когда страны вновь откроются, станет понятно, что наступила совсем другая жизнь. Поэтому в одном из предыдущих постов я и предположил, что третий квартал принесет очень сильное разочарование тем, кто надеется на то, что худшее уже позади, и теперь чуть ли не начался новый цикл роста. Рано пока об этом не только говорить, но даже и думать на эту тему. Такие пробоины, которые получил корабль под названием "мировая экономика", быстро не чинятся. @marketdumki
Много раз уже писал, что не нужно питать никаких иллюзий насчет быстрого восстановления экономики. Когда страны вновь откроются, станет понятно, что наступила совсем другая жизнь. Поэтому в одном из предыдущих постов я и предположил, что третий квартал принесет очень сильное разочарование тем, кто надеется на то, что худшее уже позади, и теперь чуть ли не начался новый цикл роста. Рано пока об этом не только говорить, но даже и думать на эту тему. Такие пробоины, которые получил корабль под названием "мировая экономика", быстро не чинятся. @marketdumki
Размер пирога уменьшается, а кушать хочется как раньше...
С каждым днем усиливается геополитическая напряженность в мире. Отношения между США и Китаем все больше напоминают гибридную войну. А взаимная торговля - это лишь одна из арен противостояния. Сейчас уже вряд ли кто-то еще питает иллюзии, что торговые разногласия закончились после клоунады с подписанием Фазы №1 в январе текущего года ( подробнее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1519).
Также намедни резко ухудшились отношения между Китаем и Индией - двумя самыми большими по численности населения странами в мире. Индия заблокировала у себя на территории все основные китайские приложения, включая всем известный Tic Tok. Скорее всего, это могло произойти в том числе с подачи американских партнеров. Ясно, что китайцы придумают какой-нибудь асимметричный и чувствительный ответ Индии.
Нарастает напряжение и разногласия между США и Германией. Причем не только из-за Северного Потока. Меркель открыто выражает свое недовольство американской политикой и публично ставит под сомнение мировое лидерство соединенных штатов.
Причина, по которой все это происходит, предельно проста - это плачевное состояние мировой экономики. Разве была такая геополитическая напряженность с 2000 по 2008 год, когда мировая экономика бурно развивалась? Были отдельные истории и конфликты, но все это было не сопоставимо с тем, что происходит в последнее время. Размер пирога уменьшается, а кушать всем хочется как раньше, но уже на всех не хватает. Что в таких условиях происходит? Появляется сильное желание забрать кусочек пирога у своего партнера, с кем раньше работа шла по принципу win-win. Но теперь это невозможно, учитывая падение мировой экономики. Поэтому взаимоотношения между ключевыми странами начинают строиться как в игре с нулевой суммой. Т.е. кто-то должен остаться в проигрыше.
Но, скорее всего, в итоге в проигрыше окажется вся мировая экономика. Очень сильно сомневаюсь, что сбудутся прогнозы о том, что мировая экономика полностью восстановится к концу 2021 года. Мне кажется, что это очень оптимистическая оценка и в нее явно не закладывается ущерб, который будет нарастать от противостояния ключевых экономических и политических центров мира. @marketdumki
С каждым днем усиливается геополитическая напряженность в мире. Отношения между США и Китаем все больше напоминают гибридную войну. А взаимная торговля - это лишь одна из арен противостояния. Сейчас уже вряд ли кто-то еще питает иллюзии, что торговые разногласия закончились после клоунады с подписанием Фазы №1 в январе текущего года ( подробнее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1519).
Также намедни резко ухудшились отношения между Китаем и Индией - двумя самыми большими по численности населения странами в мире. Индия заблокировала у себя на территории все основные китайские приложения, включая всем известный Tic Tok. Скорее всего, это могло произойти в том числе с подачи американских партнеров. Ясно, что китайцы придумают какой-нибудь асимметричный и чувствительный ответ Индии.
Нарастает напряжение и разногласия между США и Германией. Причем не только из-за Северного Потока. Меркель открыто выражает свое недовольство американской политикой и публично ставит под сомнение мировое лидерство соединенных штатов.
Причина, по которой все это происходит, предельно проста - это плачевное состояние мировой экономики. Разве была такая геополитическая напряженность с 2000 по 2008 год, когда мировая экономика бурно развивалась? Были отдельные истории и конфликты, но все это было не сопоставимо с тем, что происходит в последнее время. Размер пирога уменьшается, а кушать всем хочется как раньше, но уже на всех не хватает. Что в таких условиях происходит? Появляется сильное желание забрать кусочек пирога у своего партнера, с кем раньше работа шла по принципу win-win. Но теперь это невозможно, учитывая падение мировой экономики. Поэтому взаимоотношения между ключевыми странами начинают строиться как в игре с нулевой суммой. Т.е. кто-то должен остаться в проигрыше.
Но, скорее всего, в итоге в проигрыше окажется вся мировая экономика. Очень сильно сомневаюсь, что сбудутся прогнозы о том, что мировая экономика полностью восстановится к концу 2021 года. Мне кажется, что это очень оптимистическая оценка и в нее явно не закладывается ущерб, который будет нарастать от противостояния ключевых экономических и политических центров мира. @marketdumki
С 5 июля в Казахстане вновь вводится жесткий карантин из-за резкого всплеска заболеваемости коронавирусом. Причем глава правительства отметил, что в зависимости от дальнейшего развития эпидемиологической ситуации в стране, указанные ограничительные меры могут быть продлены на 2 недели либо ужесточены.
Очевидно, что ситуация действительно очень напряженная в Казахстане, раз опять пришлось пойти на такие ограничительные меры, которые очень сильно бьют по экономике страны. Несколько дней назад президент РК г-н Токаев прямо назвал причину, из-за которой произошел сильный всплеск заболеваемости коронавирусом - беззаботное поведение людей, которые перестали соблюдать санитарные нормы и меры предосторожности.
Ранее уже отмечал, что все то же самое наблюдаю и в РФ. Большинство людей ведет себя так, как будто коронавирус окончательно ушел или же считают, что это вообще надуманная история. Поэтому у меня возникает вполне законный и логичный вопрос - "За счет чего после отмены всех ограничений ситуация в РФ будет развиваться по другому сценарию нежели в Казахстане?". Пока не могу найти ответ на этот вопрос. Ограничения в РФ практические все сняты еще в середине июня, когда и первая волна не особо-то прошла. Тем не менее число заболевших потихоньку снижается. Только вот совсем непонятно за счет чего это происходит 🤷♂️ @marketdumki
Очевидно, что ситуация действительно очень напряженная в Казахстане, раз опять пришлось пойти на такие ограничительные меры, которые очень сильно бьют по экономике страны. Несколько дней назад президент РК г-н Токаев прямо назвал причину, из-за которой произошел сильный всплеск заболеваемости коронавирусом - беззаботное поведение людей, которые перестали соблюдать санитарные нормы и меры предосторожности.
Ранее уже отмечал, что все то же самое наблюдаю и в РФ. Большинство людей ведет себя так, как будто коронавирус окончательно ушел или же считают, что это вообще надуманная история. Поэтому у меня возникает вполне законный и логичный вопрос - "За счет чего после отмены всех ограничений ситуация в РФ будет развиваться по другому сценарию нежели в Казахстане?". Пока не могу найти ответ на этот вопрос. Ограничения в РФ практические все сняты еще в середине июня, когда и первая волна не особо-то прошла. Тем не менее число заболевших потихоньку снижается. Только вот совсем непонятно за счет чего это происходит 🤷♂️ @marketdumki
ОФЗ продолжают сливать
Пока на внешних рынках еще все более-менее спокойно, кто-то продолжает продавать ОФЗ. Индекс российских гособлигаций падает уже не первый день (см. график внизу). В предыдущих постах уже обращал внимание на слабость облигационного рынка (https://yangx.top/MarketDumki/1880). Как мы видим, все это было не случайно. Сейчас уже доходность по 10-летней ОФЗ перевалила за 6% (рост доходности = падение цены на облигации).
Сложно сказать, какая основная причина продажи российских гособлигаций. Может это угроза новых санкций со стороны США, а может что-то другое. Учитывая, что потенциала для роста и так практически не было в длинных ОФЗ, то и не мудрено, что их стали продавать. Нынешние доходности по ОФЗ перестали перекрывать потенциальные риски, которых в мире сейчас хоть отбавляй. @marketdumki
Пока на внешних рынках еще все более-менее спокойно, кто-то продолжает продавать ОФЗ. Индекс российских гособлигаций падает уже не первый день (см. график внизу). В предыдущих постах уже обращал внимание на слабость облигационного рынка (https://yangx.top/MarketDumki/1880). Как мы видим, все это было не случайно. Сейчас уже доходность по 10-летней ОФЗ перевалила за 6% (рост доходности = падение цены на облигации).
Сложно сказать, какая основная причина продажи российских гособлигаций. Может это угроза новых санкций со стороны США, а может что-то другое. Учитывая, что потенциала для роста и так практически не было в длинных ОФЗ, то и не мудрено, что их стали продавать. Нынешние доходности по ОФЗ перестали перекрывать потенциальные риски, которых в мире сейчас хоть отбавляй. @marketdumki
Таки пузырь или нет?
Много сейчас шума и ажиотажа вокруг акций Tesla. Детище Илона Маска стало самой дорогой по капитализации автомобильной корпорацией в мире. И это при том, что всем показателям Tesla существенно уступают признанным гигантам в отрасли, таким как Toyota и Volkswagen. Поэтому везде и слышны разговоры о том, что в акциях Tesla надулся фантастический пузырь.
Безусловно элементы пузыря присутствуют. Но надо учитывать, что Tesla - это все-таки история роста. Никто не знает, сколько автомобилей произведет Tesla через 5-10 лет. А вдруг спустя какое-то время каждая вторая машина на дорогах в США будет Tesla? Разве не может быть такого? В мире набирают обороты торговые войны. Протекционизм будет усиливаться. Разве невозможен такой сценарий, что США обложат жесткими пошлинами весь немецкий автопром? Германия сейчас пытается показать оскал, защитить Северный поток от потенциальных санкций и угрожает ввести пошлины на СПГ из штатов (https://yangx.top/markettwits/85662). Почему невозможен в таких условиях удар со стороны США в самое сердце немецкой промышленности - автомобилестроение? Все может быть. А разве правительство США не может пойти на стимулирование собственного производства и поддержать отечественного производителя? Вполне себе хорошая национальная идея может получиться - "Made in USA" (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1765).
Так что неизвестно как сложится судьба Теслы. Как-то уж слишком долго и много говорят, что это мыльный пузырь. Обычно пустышки очень быстро сдуваются (вспомним Ё-мобиль). А детище Маска живее всех живых. Так что не стоит недооценивать Tesla. Это ни в коем случае не призыв покупать эти акции, тем более по таким высоким ценам как сейчас. Но и шортить их лучше не надо. Если что-то непонятно на рынке, лучше держаться от этого подальше. @marketdumki
Много сейчас шума и ажиотажа вокруг акций Tesla. Детище Илона Маска стало самой дорогой по капитализации автомобильной корпорацией в мире. И это при том, что всем показателям Tesla существенно уступают признанным гигантам в отрасли, таким как Toyota и Volkswagen. Поэтому везде и слышны разговоры о том, что в акциях Tesla надулся фантастический пузырь.
Безусловно элементы пузыря присутствуют. Но надо учитывать, что Tesla - это все-таки история роста. Никто не знает, сколько автомобилей произведет Tesla через 5-10 лет. А вдруг спустя какое-то время каждая вторая машина на дорогах в США будет Tesla? Разве не может быть такого? В мире набирают обороты торговые войны. Протекционизм будет усиливаться. Разве невозможен такой сценарий, что США обложат жесткими пошлинами весь немецкий автопром? Германия сейчас пытается показать оскал, защитить Северный поток от потенциальных санкций и угрожает ввести пошлины на СПГ из штатов (https://yangx.top/markettwits/85662). Почему невозможен в таких условиях удар со стороны США в самое сердце немецкой промышленности - автомобилестроение? Все может быть. А разве правительство США не может пойти на стимулирование собственного производства и поддержать отечественного производителя? Вполне себе хорошая национальная идея может получиться - "Made in USA" (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1765).
Так что неизвестно как сложится судьба Теслы. Как-то уж слишком долго и много говорят, что это мыльный пузырь. Обычно пустышки очень быстро сдуваются (вспомним Ё-мобиль). А детище Маска живее всех живых. Так что не стоит недооценивать Tesla. Это ни в коем случае не призыв покупать эти акции, тем более по таким высоким ценам как сейчас. Но и шортить их лучше не надо. Если что-то непонятно на рынке, лучше держаться от этого подальше. @marketdumki
Санкционная угроза будет нарастать
Судя по всему, далека от завершения история с обвинениями РФ в том, что структуры минобороны платили деньги за убийство американских солдат в Афганистане. Сегодня очень резкое заявление сделал спецпредставитель президента по Афганистану, директор Второго департамента Азии МИДа Замир Кабулов. Он фактически обвинил американские спецслужбы в том, что те принимают участие в наркотрафике, который идет из Афганистана. Конечно же исключать этого нельзя, но речь сейчас не об этом.
Для российского финансового рынка очень важно, как быстро эта история сойдет на нет и последуют ли за ней какие-нибудь новые санкции со стороны США. Учитывая, что на носу выборы американского президента, российская карта будет разыгрываться по полной программе. Видимо, не просто так, кто-то уже не первый день продает российские ОФЗ (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1886). Такое впечатление, что РФ не будет просто отсиживаться и готова пойти на обострение. Сегодняшнее заявление российского дипломата явное тому подтверждение. Так что давление на рубль и на ОФЗ вполне может сохраниться и даже усилиться, особенно ближе к выборам в США. @marketdumki
Судя по всему, далека от завершения история с обвинениями РФ в том, что структуры минобороны платили деньги за убийство американских солдат в Афганистане. Сегодня очень резкое заявление сделал спецпредставитель президента по Афганистану, директор Второго департамента Азии МИДа Замир Кабулов. Он фактически обвинил американские спецслужбы в том, что те принимают участие в наркотрафике, который идет из Афганистана. Конечно же исключать этого нельзя, но речь сейчас не об этом.
Для российского финансового рынка очень важно, как быстро эта история сойдет на нет и последуют ли за ней какие-нибудь новые санкции со стороны США. Учитывая, что на носу выборы американского президента, российская карта будет разыгрываться по полной программе. Видимо, не просто так, кто-то уже не первый день продает российские ОФЗ (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1886). Такое впечатление, что РФ не будет просто отсиживаться и готова пойти на обострение. Сегодняшнее заявление российского дипломата явное тому подтверждение. Так что давление на рубль и на ОФЗ вполне может сохраниться и даже усилиться, особенно ближе к выборам в США. @marketdumki
О рубле
Динамика рубля в текущем году мне все больше напоминает памятный 2014 год, когда произошло весьма существенное укрепление доллара к российской валюте. Напомню, как тогда развивались события. Начался 2014 год на отметке 33.20 руб. Традиционно все аналитики ждали сезонного укрепления рубля в первом квартале. Но все пошло не так с самого начала года. Уже в январе доллар достиг отметки 35.5 руб. По тем временам это был весьма существенный рост, т.к. ЦБ РФ держал курс рубля в определенном коридоре по бивалютной корзине. Потом были всем известные крымские события, апогей которых пришелся на 3 марта 2014 года, когда курс доллара подпрыгнул до исторического максимума 36.7 руб. ЦБ РФ в тот день продал более 10 млрд $, чтобы сбить панику. И это ему удалось. После достижения минимума в марте, рубль начал укрепляться. И продолжалось это почти весь второй квартал. В конце июня в моменте за доллар уже давали 33.5 руб. Т.е. почти на 10% меньше чем это было в марте. Была даже планка на срочном рынке по фьючерсу usd/rub (SI). Наблюдалась мини паника у тех, кто купил доллар в марте. Чтобы было более понятно, по значимости 10% движение в условиях управления курсом - это как сейчас в условиях плавающего курса движение процентов на 20-25%.
Консенсус на рынке был такой, что худшее для рубля уже позади и вряд ли доллар опять поднимется на исторические максимумы выше 36 руб. Начался третий квартал, ситуация на юго-востоке Украины продолжала обостряться и рубль опять начал слабеть. После трагического инцидента со сбитым Боингом доллар опять поднялся выше 35 руб. В августе доллар впервые поднялся выше 37 руб. Паники никакой не было, наоборот все полагали, что это временно и многие ждали возврат курса в привычный диапазон 30-35 руб, который был последние 5 лет. Но дальше началось самое интересное: помимо усиление геополитической напряженности между РФ и Западом, цены на нефть устойчиво начали уходить ниже 100$ за баррель. Тогда все уже привыкли, что ниже сотки баррель стоить не может и полагали, что скоро все вернется назад (Не правда ли сложно сейчас в это поверить?). И это укрепляло большинство участников рынка в мысли, что и рубль сможет опять укрепиться. А многие так вообще шортили доллар, рассчитывая на этом заработать. Но доллар продолжал расти с некоторыми паузами. Сначала за 40 перевалил, потом за 50 руб, потом за 60 руб и закончилось все 17 декабря спайком на 80 руб.
Сейчас мы имеем следующий расклад. В начале года многие аналитики опять же ждали сезонного укрепления рубля. Но все пошло не так и вместо 62 руб в начале 2020 года, в марте мы увидели 81 руб за доллар. Почти весь второй квартал рубль укреплялся, в начале июня доллар опустился до 68. Но к концу июня и в начале июля тенденция начала меняться и доллар поднялся выше 71 руб. Продолжится ли рост доллара? Ничего нельзя утверждать точно, но все предпосылки к этому имеются. Ситуация в мировой экономике сейчас хуже некуда. Сравнение с тем, что в апреле-мае было еще хуже, я считаю не совсем корректное (подробнее про это уже писал https://yangx.top/MarketDumki/1819). По мере того как многие страны начинают открываться, становится все более очевидно, что прежняя жизнь пока невозможна, т.к. коронавирус никуда не ушел. Яркий тому пример Израиль или Казахстан. Про США и говорить нечего, там число заболевших продолжает расти. Индия - это просто пороховая бочка, учитывая количество населения (1.3 млрд человек) в этой стране. И таких примеров очень много.
Возврата к нормальной деловой активности пока и близко не предвидится. Да, почти все центральные банки влили огромное количество ликвидности на финансовые рынки, чтобы сгладить негативные эффекты от введения повсеместного карантина. Но все равно на всех этих денег не хватит. Впереди будет огромное количество банкротств и дефолтов, вполне возможно и суверенных. Учитывая как все связано в мировой финансовой системе, даже маленькая искорка может вызвать огромный пожар на всех рынках. В таких условиях мы опять станем свидетелями резкого роста доллара практически ко всем валютам, включая рубль.
Продолжение здесь👇
Динамика рубля в текущем году мне все больше напоминает памятный 2014 год, когда произошло весьма существенное укрепление доллара к российской валюте. Напомню, как тогда развивались события. Начался 2014 год на отметке 33.20 руб. Традиционно все аналитики ждали сезонного укрепления рубля в первом квартале. Но все пошло не так с самого начала года. Уже в январе доллар достиг отметки 35.5 руб. По тем временам это был весьма существенный рост, т.к. ЦБ РФ держал курс рубля в определенном коридоре по бивалютной корзине. Потом были всем известные крымские события, апогей которых пришелся на 3 марта 2014 года, когда курс доллара подпрыгнул до исторического максимума 36.7 руб. ЦБ РФ в тот день продал более 10 млрд $, чтобы сбить панику. И это ему удалось. После достижения минимума в марте, рубль начал укрепляться. И продолжалось это почти весь второй квартал. В конце июня в моменте за доллар уже давали 33.5 руб. Т.е. почти на 10% меньше чем это было в марте. Была даже планка на срочном рынке по фьючерсу usd/rub (SI). Наблюдалась мини паника у тех, кто купил доллар в марте. Чтобы было более понятно, по значимости 10% движение в условиях управления курсом - это как сейчас в условиях плавающего курса движение процентов на 20-25%.
Консенсус на рынке был такой, что худшее для рубля уже позади и вряд ли доллар опять поднимется на исторические максимумы выше 36 руб. Начался третий квартал, ситуация на юго-востоке Украины продолжала обостряться и рубль опять начал слабеть. После трагического инцидента со сбитым Боингом доллар опять поднялся выше 35 руб. В августе доллар впервые поднялся выше 37 руб. Паники никакой не было, наоборот все полагали, что это временно и многие ждали возврат курса в привычный диапазон 30-35 руб, который был последние 5 лет. Но дальше началось самое интересное: помимо усиление геополитической напряженности между РФ и Западом, цены на нефть устойчиво начали уходить ниже 100$ за баррель. Тогда все уже привыкли, что ниже сотки баррель стоить не может и полагали, что скоро все вернется назад (Не правда ли сложно сейчас в это поверить?). И это укрепляло большинство участников рынка в мысли, что и рубль сможет опять укрепиться. А многие так вообще шортили доллар, рассчитывая на этом заработать. Но доллар продолжал расти с некоторыми паузами. Сначала за 40 перевалил, потом за 50 руб, потом за 60 руб и закончилось все 17 декабря спайком на 80 руб.
Сейчас мы имеем следующий расклад. В начале года многие аналитики опять же ждали сезонного укрепления рубля. Но все пошло не так и вместо 62 руб в начале 2020 года, в марте мы увидели 81 руб за доллар. Почти весь второй квартал рубль укреплялся, в начале июня доллар опустился до 68. Но к концу июня и в начале июля тенденция начала меняться и доллар поднялся выше 71 руб. Продолжится ли рост доллара? Ничего нельзя утверждать точно, но все предпосылки к этому имеются. Ситуация в мировой экономике сейчас хуже некуда. Сравнение с тем, что в апреле-мае было еще хуже, я считаю не совсем корректное (подробнее про это уже писал https://yangx.top/MarketDumki/1819). По мере того как многие страны начинают открываться, становится все более очевидно, что прежняя жизнь пока невозможна, т.к. коронавирус никуда не ушел. Яркий тому пример Израиль или Казахстан. Про США и говорить нечего, там число заболевших продолжает расти. Индия - это просто пороховая бочка, учитывая количество населения (1.3 млрд человек) в этой стране. И таких примеров очень много.
Возврата к нормальной деловой активности пока и близко не предвидится. Да, почти все центральные банки влили огромное количество ликвидности на финансовые рынки, чтобы сгладить негативные эффекты от введения повсеместного карантина. Но все равно на всех этих денег не хватит. Впереди будет огромное количество банкротств и дефолтов, вполне возможно и суверенных. Учитывая как все связано в мировой финансовой системе, даже маленькая искорка может вызвать огромный пожар на всех рынках. В таких условиях мы опять станем свидетелями резкого роста доллара практически ко всем валютам, включая рубль.
Продолжение здесь👇
Продолжение предыдущего поста
А еще явно повышается геополитическая напряженность в мире (https://yangx.top/MarketDumki/1883), что несет в себе немалые риски как для мировой экономики, так и для финансовых рынков. Российская тема вновь выходит на первый план в США в преддверии выборов президента. Уже пошли призывы о введении новых санкций против РФ (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1889).
Так что рисков у рубля хоть отбавляй в текущих непростых условиях. И пока видится так, что российская валюта продолжит терять в весе. Я бы не исключал такого развития событий, при которых доллар сможет забраться выше исторического максимума на уровне 86 руб, который был установлен в январе 2016 года. Сложно поверить в то, что самый тяжелый кризис в мировой экономике за 100 лет ограничится только мартовским падением рынков. Думаю, что мы еще увидим продолжение. По идее, happy end еще нескоро наступит. @marketdumki
А еще явно повышается геополитическая напряженность в мире (https://yangx.top/MarketDumki/1883), что несет в себе немалые риски как для мировой экономики, так и для финансовых рынков. Российская тема вновь выходит на первый план в США в преддверии выборов президента. Уже пошли призывы о введении новых санкций против РФ (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1889).
Так что рисков у рубля хоть отбавляй в текущих непростых условиях. И пока видится так, что российская валюта продолжит терять в весе. Я бы не исключал такого развития событий, при которых доллар сможет забраться выше исторического максимума на уровне 86 руб, который был установлен в январе 2016 года. Сложно поверить в то, что самый тяжелый кризис в мировой экономике за 100 лет ограничится только мартовским падением рынков. Думаю, что мы еще увидим продолжение. По идее, happy end еще нескоро наступит. @marketdumki
Цены на нефть, рубль и дырка в бюджете
Цена на нефть марки Brent, выраженная в российской валюте, поднялась выше 3000 руб и вернулась на те значения (см. график https://yangx.top/MarketDumki/1892), которые были накануне памятного дня, когда в марте была разорвана сделка ОПЕК+. Учитывая, что российская нефть марки Urals торгуется сейчас с премией к Brent, а не с дисконтом, как это было всю жизнь, то ситуация с первого взгляда выглядит даже лучше чем в начале марта. Но есть один нюанс - это объем добычи, который пришлось сократить на 20% согласно договоренностям ОПЕК++ для спасения нефтяного рынка, когда цены начали уходить в отрицательную область.
Конечно же при таких ценах на нефть в рублях и сокращении добычи нефти, федеральный бюджет недополучит очень много доходов. Я уже не говорю про то, как сильно просядут налоговые поступления в бюджет из других отраслей экономики (торговля, сфера услуг и т.д). Карантин же просто так бесследно не мог пройти. Если посмотреть на график, то видно, что в 2018 и в 2019 году, когда бюджет был профицитный, цены на нефть в рублях находились в среднем около 4000 тыс руб.
Минфин на прошлой неделе объявил, что планирует сильно нарастить выпуск ОФЗ с 2.7 трлн руб до 5 трлн для финансирования бюджета. Очень сомнительно, что на такой большой объем найдется спрос. Скорее всего, придется придумывать механизмы, которые будут схожи или будут сильно напоминать прямую эмиссию. Да, есть конечно большие резервы в иностранной валюте. Но никто не будет сильно торопиться их тратить. Эти резервы являются гарантией того, что макроэкономическая стабильность будет обеспечена и в будущем. Учитывая такой расклад, ни правительство, ни ЦБ не заинтересованы в крепком рубле. Никто не будет ложиться на абразуру, чтобы удерживать рубль от плавного ослабления. @marketdumki
Цена на нефть марки Brent, выраженная в российской валюте, поднялась выше 3000 руб и вернулась на те значения (см. график https://yangx.top/MarketDumki/1892), которые были накануне памятного дня, когда в марте была разорвана сделка ОПЕК+. Учитывая, что российская нефть марки Urals торгуется сейчас с премией к Brent, а не с дисконтом, как это было всю жизнь, то ситуация с первого взгляда выглядит даже лучше чем в начале марта. Но есть один нюанс - это объем добычи, который пришлось сократить на 20% согласно договоренностям ОПЕК++ для спасения нефтяного рынка, когда цены начали уходить в отрицательную область.
Конечно же при таких ценах на нефть в рублях и сокращении добычи нефти, федеральный бюджет недополучит очень много доходов. Я уже не говорю про то, как сильно просядут налоговые поступления в бюджет из других отраслей экономики (торговля, сфера услуг и т.д). Карантин же просто так бесследно не мог пройти. Если посмотреть на график, то видно, что в 2018 и в 2019 году, когда бюджет был профицитный, цены на нефть в рублях находились в среднем около 4000 тыс руб.
Минфин на прошлой неделе объявил, что планирует сильно нарастить выпуск ОФЗ с 2.7 трлн руб до 5 трлн для финансирования бюджета. Очень сомнительно, что на такой большой объем найдется спрос. Скорее всего, придется придумывать механизмы, которые будут схожи или будут сильно напоминать прямую эмиссию. Да, есть конечно большие резервы в иностранной валюте. Но никто не будет сильно торопиться их тратить. Эти резервы являются гарантией того, что макроэкономическая стабильность будет обеспечена и в будущем. Учитывая такой расклад, ни правительство, ни ЦБ не заинтересованы в крепком рубле. Никто не будет ложиться на абразуру, чтобы удерживать рубль от плавного ослабления. @marketdumki
Пока рынки продолжают находиться в виртуальной реальности, где все цветет и пахнет, интересные события происходят в Австралии. Мельбурн, второй по величине город этой страны, с 8 июля уходит на повторный карантин на 6 недель!!! Такое решение было принято после того как во вторник был выявлен 191 случай заражения коронавирусом. Вы только вдумайтесь на секундочку!!! Из-за такого незначительного числа заражений, если сравнивать с США, РФ, Бразилией и др., власти моментально принимают решение о введении ограничений сразу на 6 недель!!! Дураки они? Сумасшедшие? Паникеры? Не думаю!
Австралия - это одна из самых благополучных стран мира с одним из самых высоких уровней жизни населения. Действия австралийских властей наглядно демонстрируют, насколько опасен коронавирус, раз они идут на такие ограничения, жертвуя экономикой. Вообще, австралийский кейс лишний раз подтверждает тезис о том, насколько долгим и мучительным будет восстановление мировой экономики (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1881).
@marketdumki
Австралия - это одна из самых благополучных стран мира с одним из самых высоких уровней жизни населения. Действия австралийских властей наглядно демонстрируют, насколько опасен коронавирус, раз они идут на такие ограничения, жертвуя экономикой. Вообще, австралийский кейс лишний раз подтверждает тезис о том, насколько долгим и мучительным будет восстановление мировой экономики (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1881).
@marketdumki
Похоже, что на рынках наступило летнее затишье после бурных событий первого полугодия. Кстати говоря, июль всегда более-менее спокойно проходит для рынков. Вот август - это другое дело. Очень много разных историй приключалось в последний месяц лета. Периодически даже кажется, что неслучайно разные неприятности происходят именно в августе, когда в мире самый разгар летних отпусков и большинство инвесторов просто не успевают принять решение. @marketdumki
#мысли_вслух
#мысли_вслух
А китайцы всё помнят...
В среду президент РФ провел телефонный разговор с главой КНР товарищем Си. Договорились наращивать стратегическое партнерство и сотрудничество. Я бы даже и не заострил внимание на этом событии, если бы не прочитал про него в гонконгской газете South China Morning Post (SCMP). Статья об этом телефонном звонке заканчивается очень интересным пассажем. Приведу его здесь -
The last time Xi and Putin talked over the phone was in May and despite their close relationship, some observers have noticed subtle changes in China-Russia relations in recent months.
Last week the Russian embassy in China was hit by a nationalist backlash from Chinese diplomats and internet users after it posted a video on social media to mark the anniversary of the foundation of Vladivostok.
The port city was founded in 1860 on territory seized from China following its defeat at the hands of Britain and France in the second opium war.
Китайцы хорошо помнят о том, что территория, на которой сейчас находится российский город Владивосток, была у них забрана после поражения от Франции и Великобритании во второй "опиумной войне".
Если кто не в курсе, то на прошлой неделе был целый скандал на эту тему. Российское посольство в Китае выложило видео в социальных сетях о том, что Владивосток отмечает 160-летие в этом году. И это вызвало шквал негодования со стороны китайских граждан, которые не скупились оставлять жесткие комментарии в адрес РФ, смысл которых сводился к следующему - "Мол, вы что там отмечаете, исторически это же наша территория!"
Такая вот показательная история. Есть над чем задуматься. Нет, сейчас и в ближайшие несколько лет, вряд ли это несет в себе какую-то угрозу для РФ. Но вот что будет через 10-15 лет? Ясно одно, что если вдруг китайцы победят США в геополитической схватке (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1868), то вряд ли для РФ это будет однозначным плюсом. Скорее даже минусом в долгосрочной перспективе. @marketdumki
В среду президент РФ провел телефонный разговор с главой КНР товарищем Си. Договорились наращивать стратегическое партнерство и сотрудничество. Я бы даже и не заострил внимание на этом событии, если бы не прочитал про него в гонконгской газете South China Morning Post (SCMP). Статья об этом телефонном звонке заканчивается очень интересным пассажем. Приведу его здесь -
The last time Xi and Putin talked over the phone was in May and despite their close relationship, some observers have noticed subtle changes in China-Russia relations in recent months.
Last week the Russian embassy in China was hit by a nationalist backlash from Chinese diplomats and internet users after it posted a video on social media to mark the anniversary of the foundation of Vladivostok.
The port city was founded in 1860 on territory seized from China following its defeat at the hands of Britain and France in the second opium war.
Китайцы хорошо помнят о том, что территория, на которой сейчас находится российский город Владивосток, была у них забрана после поражения от Франции и Великобритании во второй "опиумной войне".
Если кто не в курсе, то на прошлой неделе был целый скандал на эту тему. Российское посольство в Китае выложило видео в социальных сетях о том, что Владивосток отмечает 160-летие в этом году. И это вызвало шквал негодования со стороны китайских граждан, которые не скупились оставлять жесткие комментарии в адрес РФ, смысл которых сводился к следующему - "Мол, вы что там отмечаете, исторически это же наша территория!"
Такая вот показательная история. Есть над чем задуматься. Нет, сейчас и в ближайшие несколько лет, вряд ли это несет в себе какую-то угрозу для РФ. Но вот что будет через 10-15 лет? Ясно одно, что если вдруг китайцы победят США в геополитической схватке (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1868), то вряд ли для РФ это будет однозначным плюсом. Скорее даже минусом в долгосрочной перспективе. @marketdumki
"Нефтянка" пока не в фаворе
Американский фондовый рынок закрылся в четверг разнонаправленно. Кто-то, как Amazon, продолжает обновлять исторические максимумы, а вот главные нефтяные мэйджоры (Exxon и Chevron) упали более чем на 3%. Если посмотреть на график внизу, то видно, что нефтянка по-прежнему выглядит гораздо хуже рынка. Эксон так вообще уже торгуется на апрельских значениях, когда SP500 был на уровне 2700-2800 пунктов. А год назад при SP500 выше 3000 пунктов, exxon стоил почти в два раза дороже чем сейчас.
Нынешние цены на акции Chevron и Exxon наглядно демонстрируют отношение глобальных инвесторов к нефтянке. Явно не делается ставка на то, что нефтяной рынок полностью оправится в ближайшее время. Пока добыча существенно уменьшена основными производителями, цены на нефть держатся на более-менее приемлемых уровнях около 40$ за баррель. Но стоит только кому-то начать наращивать добычу, так цены опять пойдут ниже 30$. В таких условиях вряд ли стоит ожидать чего-то выдающегося и от акций российских нефтяных компаний. @marketdumki
Американский фондовый рынок закрылся в четверг разнонаправленно. Кто-то, как Amazon, продолжает обновлять исторические максимумы, а вот главные нефтяные мэйджоры (Exxon и Chevron) упали более чем на 3%. Если посмотреть на график внизу, то видно, что нефтянка по-прежнему выглядит гораздо хуже рынка. Эксон так вообще уже торгуется на апрельских значениях, когда SP500 был на уровне 2700-2800 пунктов. А год назад при SP500 выше 3000 пунктов, exxon стоил почти в два раза дороже чем сейчас.
Нынешние цены на акции Chevron и Exxon наглядно демонстрируют отношение глобальных инвесторов к нефтянке. Явно не делается ставка на то, что нефтяной рынок полностью оправится в ближайшее время. Пока добыча существенно уменьшена основными производителями, цены на нефть держатся на более-менее приемлемых уровнях около 40$ за баррель. Но стоит только кому-то начать наращивать добычу, так цены опять пойдут ниже 30$. В таких условиях вряд ли стоит ожидать чего-то выдающегося и от акций российских нефтяных компаний. @marketdumki
Представитель Всемирной Организации Здравоохранения допускает возврат ограничений в РФ из-за коронавируса. По словам представителя ВОЗ в России Мелиты Вуйнович это может произойти, если не будет соблюдаться физическая дистанция между людьми.
Немного забавно читать такие высказывания, учитывая что, наверно, 90% населения уж точно не соблюдает никакое социальное дистанцирование. Да, наклейки и надписи везде имеются, что надо находиться друг от друга на расстоянии 1.5 метра. Но в реальности никто и нигде это не соблюдает. Один мой хороший друг это сравнил с планом эвакуации, который висит на стене в каждом здании, но вряд ли даже 1% людей знает, что там нарисовано.
В предыдущих постах я уже не раз приводил примеры других стран (Израиль, Казахстан, Австралия), где после снятия всех ограничений начался новый всплеск заболеваемости ковидом. За счет чего мы этого не наблюдаем в РФ, для меня остается загадкой. Ограничения все сняты, никто не соблюдает социальное дистанцирование, а число новых заболевших упорно стоит на месте или даже снижается как в Москве. Абсолютно непонятно как достигается такой результат. Хотя последнее время анализируя разные цифры по всему миру, мне все больше кажется, что к статистике надо относиться как к одному из видов народного творчества, наравне с живописью например. И там, и там художники что-то рисуют... @marketdumki
Немного забавно читать такие высказывания, учитывая что, наверно, 90% населения уж точно не соблюдает никакое социальное дистанцирование. Да, наклейки и надписи везде имеются, что надо находиться друг от друга на расстоянии 1.5 метра. Но в реальности никто и нигде это не соблюдает. Один мой хороший друг это сравнил с планом эвакуации, который висит на стене в каждом здании, но вряд ли даже 1% людей знает, что там нарисовано.
В предыдущих постах я уже не раз приводил примеры других стран (Израиль, Казахстан, Австралия), где после снятия всех ограничений начался новый всплеск заболеваемости ковидом. За счет чего мы этого не наблюдаем в РФ, для меня остается загадкой. Ограничения все сняты, никто не соблюдает социальное дистанцирование, а число новых заболевших упорно стоит на месте или даже снижается как в Москве. Абсолютно непонятно как достигается такой результат. Хотя последнее время анализируя разные цифры по всему миру, мне все больше кажется, что к статистике надо относиться как к одному из видов народного творчества, наравне с живописью например. И там, и там художники что-то рисуют... @marketdumki
Продолжается мыльная опера под названием "Вакцина от ковида уже на подходе". Чуть ли не каждую неделю мы узнаем о том, что в какой-то из стран вакцина находится в завершающей стадии разработки, и скоро она избавит человечество от этой эпидемии. Начиная с февраля мы уже вовсю получали такие сообщения из Китая. Потом в США уже "изобрели" как минимум штук 5 вакцин (1, 2, 3, 4, 5). В РФ, кажется, тоже что-то на подходе, а еще и в Индии, в Великобритании, Японии и т.д и т.п.
Очень хотелось, чтобы так было на самом деле. Но вряд ли это возможно. На создание полноценной вакцины уходит минимум 1.5 года. Хотя не раз слышал мнение, что и за такой короткий срок вряд ли можно это сделать. Если бы все было так просто, то, наверно, уже бы давно никто не болел, т.к. от любой болезни очень быстро бы изобретали вакцину. Но этого же нет. Речь же идет не просто о том, чтобы придумать препарат, который убьет вирус в организме человека. Нужно же еще сделать так, чтобы он не убил все остальное. А чтобы в этом убедиться, требуются очень длительные по времени исследования, иначе есть большой риск, что сама вакцина нанесет людям еще больше ущерба чем сам вирус. Так что вся эта гонка по созданию вакцины как-то совсем не внушает доверия. Скорее даже выглядит пугающе. Такое впечатление, что все хотят как можно сильнее пропиариться на этом деле, получить финансирование, набрать политических очков и т.д.
Что-то совсем не верится в создание эффективной и главное безопасной вакцины ни в этом году, ни в следующем. Скорее всего, ковид быстрее сам сойдет на нет, чем что-то реальное будет произведено против него. @marketdumki
Очень хотелось, чтобы так было на самом деле. Но вряд ли это возможно. На создание полноценной вакцины уходит минимум 1.5 года. Хотя не раз слышал мнение, что и за такой короткий срок вряд ли можно это сделать. Если бы все было так просто, то, наверно, уже бы давно никто не болел, т.к. от любой болезни очень быстро бы изобретали вакцину. Но этого же нет. Речь же идет не просто о том, чтобы придумать препарат, который убьет вирус в организме человека. Нужно же еще сделать так, чтобы он не убил все остальное. А чтобы в этом убедиться, требуются очень длительные по времени исследования, иначе есть большой риск, что сама вакцина нанесет людям еще больше ущерба чем сам вирус. Так что вся эта гонка по созданию вакцины как-то совсем не внушает доверия. Скорее даже выглядит пугающе. Такое впечатление, что все хотят как можно сильнее пропиариться на этом деле, получить финансирование, набрать политических очков и т.д.
Что-то совсем не верится в создание эффективной и главное безопасной вакцины ни в этом году, ни в следующем. Скорее всего, ковид быстрее сам сойдет на нет, чем что-то реальное будет произведено против него. @marketdumki
Кого-то по ходу дела "приняли" в шорте по фьючерсу на индекс РТС. На открытии рынка в моменте был прострел до 127000 пунктов (см. внизу). Явно зацепило стопы шортеров.
А вообще пока российский рынок выглядит очень слабо на фоне той эйфории, которая сейчас наблюдается в мире. Может история с ГМК "Норникель" отталкивает инвесторов, может еще что-то. Пока непонятно. @marketdumki
А вообще пока российский рынок выглядит очень слабо на фоне той эйфории, которая сейчас наблюдается в мире. Может история с ГМК "Норникель" отталкивает инвесторов, может еще что-то. Пока непонятно. @marketdumki
На очень интересные уровни пришли акции Лукойла, если смотреть на месячном графике. В 2019 году отметка в 5000 руб служила очень хорошей поддержкой в течение нескольких месяцев (см. внизу). После того как этот уровень устоял, началась новая волна роста, которая подняла акцию на новые исторические максимумы на уровне 6800 руб.
В данный момент пока акции Лукойла выглядят слабовато после дивидендного гэпа, который образовался 9 июля с уровня 5457 руб. Если бумага не будет уходить сильно ниже 5 тыс руб, то это один расклад, который позволяет надеяться на закрытие гэпа. Если же в ближайшее время в этих акциях не появится покупка, то это очень плохой сигнал не только для этих бумаг, но и для всего российского рынка. @marketdumki
В данный момент пока акции Лукойла выглядят слабовато после дивидендного гэпа, который образовался 9 июля с уровня 5457 руб. Если бумага не будет уходить сильно ниже 5 тыс руб, то это один расклад, который позволяет надеяться на закрытие гэпа. Если же в ближайшее время в этих акциях не появится покупка, то это очень плохой сигнал не только для этих бумаг, но и для всего российского рынка. @marketdumki
Интересно сегодня развиваются торги на американском рынке. Перебили на 2 пункта значимый максимум от 8 июня, оформили двойную вершину и посыпались колом вниз. 2% уже от интрадейного high. Видимо не просто так, сегодня крайне слабо выглядел российский рынок (https://yangx.top/MarketDumki/1902). Если сценарий со второй вершиной полностью реализуется, то нам светит дорога ниже 3000 пунктов по SP500. @marketdumki
