ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
61K subscribers
708 photos
9 videos
2.88K links
Авторский канал о финансовых рынках и мировой экономике, об инвестициях и трейдинге

обратная связь @Fdumki
[email protected]

@privatedum_bot - Бот для подписки в приватный канал "Еще больше Думок"

По вопросам приватки сюда @MoreDumki_admin
加入频道
Очень забавно наблюдать за тем, как резкое V-образное восстановление американского фондового рынка заставило многих изменить свое мнение насчет восстановления реальной экономики - мол, и она также быстро восстановится вслед за рынком. Думаю, что это совершенно не так. А рынок просто сделал очень сильный overshoot благодаря QE от ФРС, а также огромному медвежьему позиционированию. Искренне сочувствую тем управляющим, которые не успели за этим ралли и теперь их буквально принуждают к покупкам на текущим уровнях. Это очень жестоко, но так функционирует данная индустрия. Даже известные американские гуру - миллиардеры уже начали оправдываться за то, что они призывали быть в стороне от акций. В общем ничего нового, все как обычно. Классика этого жанра.

Вчера ФРС опубликовала свой прогноз по восстановлению американской экономики, который подразумевает, что возврат к уровням конца 2019 года произойдет только в 2022 году (https://yangx.top/markettwits/83590)! Я уже несколько раз писал, что текущие значения по S&P500 выше 3000 пунктов выглядят просто безумием (https://yangx.top/MarketDumki/1823). Ведь на этих значениях рынок торговался в четвертом квартале прошлого года, когда была тишь и благодать в мире по сравнению с тем, что мы имеем сейчас.

Более того, даже текущие прогнозы ФРС вызывают сильные сомнения. Тут конечно надо детально разбираться, но прогноз по полному восстановлению экономики в 2022 году выглядит скорее даже оптимистично чем пессимистично. Многие существенные риски вряд ли закладываются в эти модели. Это не просто будет ухабистая дорога на пути к восстановлению. Это будет дорога со множеством оврагов и бродов и путь по ней, скорее всего, займет гораздо больше времени, чем это прогнозирует сейчас ФРС. @marketdumki
Судя по всему, падение на американском рынке на сегодня закончено. Скорее всего, будет отскок c нынешних минус 3%. @marketdumki
Очень интересную вещь сказал сегодня министр финансов США Стивен Мнучин в интервью каналу CNBC - "Мы не можем снова закрывать экономику". Т.е. даже несмотря на то, что США являются эмитентом доллара, тем не менее они не могут себе позволить держать свою экономику закрытой. Что уж тогда говорить про все остальные страны? Поэтому мы и видим, как многие страны, включая РФ, начинают снимать ограничения, хотя часто это выглядит явно несвоевременно. Вот и вся мораль этой басни. Надо четко понимать, что отмена ограничений не равна тому, что эпидемия коронавируса закончилась. Риски заразиться ковидом сейчас намного выше чем это было три месяца назад. Увы, к большому сожалению... @marketdumki
М-да, карточный домик очень быстро рассыпается. Думал на трех процентах сегодня остановится, а не тут-то было. SP500 в моменте уже минус 5.5%. Практически произошел возврат к 200-дневней средней. Хорошее сегодня напоминание о том, чего стоит весь последний рост и оптимизм на рынках. @marketdumki
S&P500 закончил торги на уровне 3040 пунктов, что на 5% ниже чем закрытие прошлой недели. А внутри дня индекс сегодня падал даже ниже 3000 пунктов. Подтвердилась моя гипотеза о том, что в прошлую пятницу мы наблюдали повальное закрытие шортов и апогей эйфории. Эта была именно капитуляция медведей, иначе бы рынок так легко не упал на этой неделе.

Судя по всему, тот, кто вел эту невероятную игру на повышение, частично вышел из рынка на этой неделе. Это не значит, что рынок теперь обречен на падение. Но, скорее всего, теперь рост надо будет использовать для продажи. На мой взгляд, на текущих уровнях риск/потенциальная прибыль явно не в пользу покупок. Я все-таки исхожу из того, американский рынок акций закроет этот год в минусе (подробнее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1827). Это мое предположение. Может я и не прав, но таковы мои думки. @marketdumki
На прошлой неделе ФРС опубликовала обновленный прогноз, который подразумевает, что ставка останется на текущем нулевом уровне как минимум до конца 2022 года (https://yangx.top/markettwits/83581). Почему-то у меня этот прогноз вызывает большие сомнения. Как бы не пришлось раньше повышать ставку. Да, безусловно, можно сказать, что ФРС проанализировала кучу информации и лучше знает, что будет происходить. Но если вспомнить, как лажался американский ЦБ с прогнозами по ставке в конце 2018 и первой половине 2019 года, то почему и в этот раз он не может ошибаться?

Сейчас в американской экономике наблюдается дефляция, и это позволяет ФРС держать ставку на нуле и проводить безлимитное QE. Но как долго будет с нами дефляция? Какое-то время дезинфляционные процессы будут продолжаться. Но так не будет происходить длительное время. Ведь коронавирус и последовавшее за ним закрытие экономики не будут длиться вечно. Через год влияние самого ковида на мировую экономику будет минимальное, если вообще будет. А вот те триллионы долларов, которые ФРС уже напечатала и еще планирует напечатать, никуда же не уйдут из системы. И рано ли поздно это приведет к стагфляции в американской экономике. Мне кажется, нынешние беспрецедентные вливания в систему ничем необеспеченных долларов не пройдут бесследно. Инфляция неминуемо даст о себе знать и ФРС не сможет ее долго игнорировать. В таких условиях вряд ли американский рынок акций покажет какую-то впечатляющую динамику (подробнее об этом писал ранее https://yangx.top/MarketDumki/1767).

@marketdumki
Интересно, что несмотря на последнее ослабление доллара, которое очень быстро начало сопровождаться криками о том, что бакс вот-вот обвалится, китайский юань не торопится укрепляться. Пара USD/CNH уверенно держится выше 7 юаней за один доллар. Напомню, что очень долгое время, даже в самые тяжелые моменты на рынке Народный Банк Китая не давал подняться доллару выше этой отметки. Сейчас же торговля спокойно идет по 7.08. Недавно вообще был заход на 7.19. Не забываем, что американцы очень болезненно реагируют на любое ослабление юаня. Когда 16 января произошло весьма странное подписание Фазы №1 (подробнее о том, почему странное https://yangx.top/MarketDumki/1519), пара USD/CNH торговалась на уровне 6.90. Сейчас юань торгуется на несколько процентов ниже.

Есть полное ощущение того, что плавное ослабление юаня будет продолжено. По сути, у китайцев и нет другого выхода, учитывая, что напряженность в мировой торговли будет только нарастать (https://yangx.top/markettwits/83963). Да и очевидно, что давление со стороны американцев никуда не уйдет. Много раз писал в прошлом и позапрошлом году, что противостояние США с Китаем только началось и эта история на десятилетия! Наверняка, кто-то тогда мог подумать, что за дичь я пишу. Но как мы видим, прошло уже больше двух лет и отношения между двумя ведущими экономическими державами существенно обострились, а не наоборот пошли на поправку. И света в конце тоннеля пока не видно. Абсолютно непонятно с чего вдруг их отношения должны улучшиться. Две страны борются за экономическое доминирование в мире. И на эту борьбу будут брошены все имеющиеся силы и ресурсы. Естественно, что это будет негативно влиять на мировую экономику и финансовые рынки. По-другому просто и быть не может! @marketdumki
Судя по этому графику, ФРС скоро придется пойти на беспрецедентные меры для поддержки экономики и начать самой бронировать столики в ресторанах! Живо себе представляю такую картину - пришел в ресторан, а на половине столов будет стоять табличка "Reserved by FED"! А почему бы и нет? 😉 @marketdumki

#fun
Пока что намечается 3% гэп наверх по S&P500 на открытии основной сессии в Нью-Йорке. Многовато. Даже чересчур я бы сказал. Что-то кажется, что часть позитива улетучится ближе к концу торгового дня. Посмотрим... @marketdumki

#мысли_вслух
Ну вот собственно весь 3% рост и улетучился!
Выступал сейчас глава ФРС г-н Пауэлл. На мой взгляд, ключевая фраза в его речи - full recovery is unlikely until public is confident coronavirus has been contained (https://yangx.top/markettwits/84199).

Поэтому я постоянно и пишу, что новая жизнь после отмены основных ограничений, будет сильно отличаться от той, что была до появления коронавируса (https://yangx.top/MarketDumki/1776). Все рассказы про то, как вакцина или лекарство против ковида будет изобретено через три дня, неделю или месяц остаются не более чем рассказами. Как в том анекдоте про 80-летнего соседа, который рассказывал, что может каждый день и причем не один раз - "И вы говорите". К сожалению, вакцины и лекарства так быстро не изобретаются. И ковид еще долго будет всем портить настроение, здоровье и жизнь. Соответственно никакого V-образного восстановления мировой экономики быть и не может. @marketdumki
В продолжение предыдущего поста. Заметил, что руководящие члены ФРС, включая г-на Пауэлла, с самого начала намного более адекватно оценивают коронавирус и его влияние на экономику, чем политиканы из Вашингтона.

Вот и глава ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил, что видит рост заболеваемости ковидом после того как снимаются ограничительные меры (https://yangx.top/markettwits/84253). В принципе, это и ежу понятно, что так и должно быть. Чем больше у человека социальных контактов, тем выше вероятность заразиться. Пока не появится коллективный иммунитет или вакцина, текущий расклад вряд ли может измениться. Напряженная ситуация с коронавирусом в Пекине яркое тому подтверждение. Детские садики и школы уже закрыты. Многие авиарейсы отменены и т.д и т.п. Сейчас это происходит в столице Китая. Потом еще где-нибудь начнется вспышка заболеваемости коронавирусом. И так по кругу. В таких условиях говорить о восстановлении экономической активности в мире просто не приходится. @marketdumki
Все чаще и чаще на глаза попадается информация, что широкие массы населения в США ринулись на биржу скупать акции. Берут все и без разбора. Народ напуган печатным станком от ФРС, который за 3 месяца из воздуха создал 3 трлн долларов. Покупая акции, люди хотят сохранить и приумножить свой капитал. Бывало уже такое в истории. Особенно перед 1929 годом и началом Великой Депрессии. Покупка акций тогда считалось надежным способом разбогатеть и банки активно кредитовали население под эти цели. Закончилось всё очень печально - 90% падением рынка. Вряд ли народ заработает и в этот раз... @marketdumki
​​9 июня, когда SP500 был еще на максимумах около 3200 пунктов, я обратил внимание на странный спрос на японскую йену, которая как правило растет, когда рынки корректируются вниз (https://yangx.top/MarketDumki/1829). И действительно через пару дней началось резкое снижение биржевых индексов по всему миру. На этой неделе произошел хороший отскок наверх на рынках, но вот пара usd/jpy так и не отскочила. А сейчас вообще ушла ниже 107 (см. график внизу). Т.е. спрос на йену как на защитный актив по-прежнему сохраняется. Дальнейшее движение вниз по паре, особенно ниже 106, уж точно ничего хорошего не сулит рынкам. При таком раскладе, скорее всего, основные индексы, включая SP500 пойдут обновлять минимумы, которые были в начале текущей недели. @marketdumki
Пока "робингудовцы" скупают акции в надежде быстро обогатиться, кто-то скупает швейцарский франк и японскую йену. Кто же из них окажется прав? Широкие слои населения, которые являются клиентами брокера Robinhood и в поисках наживы обратившие свой взор на фондовый рынок? Или же правы окажутся люди, которые "почему-то" покупают две валюты-убежище, по которым вообще не платят проценты. Более того, за нахождение во франках еще и самому надо доплачивать! И тем не менее он пользуется колоссальным спросом. Чья же логика в итоге будет верна? Мне все-таки кажется, что "робингудовцы" в итоге останутся у разбитого корыта. А вам? @marketdumki
Итак, завтра наступает час Х. Пройдет квартальная экспирация фьючерсов и опционов на американском фондовом рынке. Что можно уже сказать насчет грядущей экспирации? Я не копался в истории, но, скорее всего, это был самый лучший квартал за всю историю фондового рынка. Имею в виду квартал не календарный, а с момента предыдущей экспирации 20 марта. S&P 500 в тот день и на следующий день был на уровне 2200-2300 пунктов. Сейчас около 3100 пунктов. Рост составил примерно 40%! На сорок процентов за три месяца вырос самый большой по капитализации рынок в мире!!! Вряд ли такое повторится в ближайшие годы, а может и десятилетия.

Настроения в марте были супер медвежьи и конечно же никто не мог поставить свои кровные на то, что SP500 будет выше 3000 пунктов через три месяца. Отчасти поэтому рынок находится именно здесь. Так устроена эта игра. А в январе многие ставили на то, что мартовская экспирация пройдет на уровне 2300 пунктов? Очень хорошо помню, какие радужные были настроения на рынке в начале года. И потом наступил самый резкий обвал с максимумов за всю историю. Абсолютное большинство участников рынка получили тогда серьезный убыток.

Не забываем, что торговля фьючерсами и опционами - это игра с нулевой сумой. Ну а дальше уже можете и сами додумать весь расклад. Ребята, кто этими делами заправляет, устроили просто невероятную игру - поднять индекс на 40% за три месяца! Представить себе даже не могу, сколько процентов такие ставки дали на опционах. Сотни и наверно тысячи процентов. И все это на фоне того, что мировая экономика находится в самой тяжелой рецессии за 100 лет. Во уж поистине устроили пир во время чумы! @marketdumki
​​Доллар в четверг ощутимо вырос ко многим валютам развивающихся стран (см. внизу). Рост составил от 1.5% к южноафриканскому ренду до 2.7% к бразильскому реалу. И только к рублю бакс забыл сегодня вырасти. Судя по всему, будущий военный парад и голосование по конституции оказывают определенную поддержку рублю. Но это временные факторы и скоро они уйдут.

Радужные настроения на мировых рынках начинают потихоньку улетучиваться. После завтрашней важнейшей экспирации фьючерсов и опционов в США (ранее на этот тему https://yangx.top/MarketDumki/1857), с рынка уйдет существенная поддержка, которая наблюдалась последнее время. Это не значит, что прямо сразу после экспирации все обвалится в тартары на следующей неделе. Нет! Но рынки станут намного более чувствительны к тому негативу, которого в мире сейчас хоть отбавляй. Такого иммунитета к падению, который был последние пару месяцев, уже не будет у биржевых индексов. @marketdumki
Forwarded from MarketTwits
⚡️🔥⚠️🌎#вирус #мир #макро #warning #blackswan
ВОЗ: МИР ПОГРУЖАЕТСЯ В НОВУЮ И ОПАСНУЮ ФАЗУ РОСТА ЗАРАЖЕНИЙ КОВИДОМ
Я не просто так репостнул предупреждение от ВОЗ. Cудя по тому, что я наблюдаю сейчас в Москве после отмены всех ограничений, рост заболеваемости ковидом кажется неминуемым. Люди ведут себя таким образом как будто коронавирус уже побежден. К большому сожалению, это не так. А у людей появилось обманчивое чувство безопасности. Примерно такое же поведение у людей и во многих европейских странах.

Таким образом формируется очень благодатная почва для еще большей волны заражений ковидом. Ведь в марте все начиналось с нуля. А сейчас уже много заболевших или тех у кого еще инкубационный период. Соответственно, если не придерживаться социального дистанцирования, ничего не мешает коронавирусу с еще большей скоростью начать поражать людей. @marketdumki