Ну вот и официальный представитель ФРС, глава ФРБ Cент-Луиса г-н Буллард подтвердил (https://yangx.top/markettwits/41465), что в ближайшее время ставка будет снижена. Очевидно, что ФРС явно плетется позади паровоза. Рынок (читай крупные инвесторы) уже давно закладывал снижение ставки в этом году (https://yangx.top/MarketDumki/1006), несмотря на все заверения чиновников центрального банка о том, что такой шаг пока не рассматривается.

Всегда мне было интересно узнать, кто же эти крупные инвесторы, которые двигают котировки Трежерис и идут на один шаг впереди ФРС? Все публичные прогнозы от известных инвестдомов сводились не пойми к чему, то есть по сути была простая болтовня. Приводил недавно пример с главой JP Morgan Даймоном (https://yangx.top/MarketDumki/1125), который призывал готовиться к 4% доходности (сейчас 2.1%) по 10-летним Трежерис. Не удивлюсь, если в это же самое время какое-нибудь торговое подразделение этого банка или аффилированный хедж-фонд наоборот скупал длинные трежерис. Слова - это одно, а дела - совсем другое. Но вся прелесть процесса заключается в том, что по котировкам, которые они двигают, можно заранее увидеть, что нас ждет в будущем. @marketdumki

​​Годовой Libor в долларах буквально камнем вниз упал за последние несколько дней и составляет теперь 2.41%, вместо 2.57% неделей ранее. И что самое интересное, теперь стоимость заимствования на год стала ниже чем аналогичная стоимость на более короткий срок (cм. внизу). Это еще одно подтверждение того, что ставка ФРС будет снижена в ближайшее время. @marketdumki

Интересно устроен рынок нефтяных фьючерсов. На информационных лентах появилось высказывание Трампа о том, что он допускает военный удар по Ирану. Нефтяные котировки даже не заметили этого. А 1.5 месяца назад, когда нефть была выше 70$, скорее всего, такая новость вызвала бы прирост цены еще на пару баксов. Лишнее подтверждение того, насколько спекулятивный и волатильный рынок нефтяных фьючерсов. Вроде никуда геополитическая напряженность не ушла, а цены на нефть сейчас на 20% ниже чем в апреле. @marketdumki

Очень противоречивая ситуация складывается на мировых рынках. С одной стороны появился некий оптимизм, после того как ФРС дала понять, что готова к снижению ставки. Американский рынок акций продемонстрировал вчера рост более чем на 2%. А с другой стороны, совсем непонятна опережающая динамика золота по отношению к меди. Желтый металл уверенно растет уже несколько дней подряд на фоне стагнирующих, после 10% падения, цен на медь.

Опережающий рост золота говорит о неуверенности инвесторов, а вовсе не о том, что ФРС своими действиями сможет придать новый импульс к росту мировой экономике. Или же инвесторы для себя четко разграничили две эти вещи - финансовые рынки и мировая экономика. В плане того, что они верят в способность ФРС поддержать рынки и параллельно не верят в то, что снижение ставки поможет экономическому росту. Неоднозначная ситуация. @marketdumki

Лукойл. Attention!

Акции Лукойла закрылись вблизи очень важной точки. А в течение дня даже пробивали ее вниз. Я имею в виду цену 5100 руб за одну акцию. Именно по этой цене прошел тогда гигантский объем на постмаркете. Закрепление ниже этой отметки, открывает серьезный потенциал для дальнейшего падения этих акций (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1134).

Доллар растет четвертый день подряд к южноафриканскому ренду. Не забываем про высокую корреляцию (https://yangx.top/MarketDumki/234) этой валюты с рублем.

Пока рубль остается крепким как скала, в это время его "коллега" южноафриканский ренд продолжает падать после выхода на этой неделе ужасающих данных, свидетельствующих о сокращении ввп на 3.2% в первом квартале 2019 года. По факту имеем следующую ситуацию - почти все валюты развивающихся стран ослабли в этом году и только рубль стоит особняком, укрепившись к доллару на 7%. Т.е. в условиях туманных перспектив мировой экономики, именно рубль стал тихой гаванью для инвесторов.

Понятно, что это временное явление. Учитывая структуру российской экономики и ее зависимость от экспорта сырья, сложно поверить, что сокращающееся по всему миру промышленное производство, никак не затронет российскую экономику. Конечно же так не будет. Динамика цен на промышленные товары красноречиво говорит о печальном состоянии мировой экономики.

Принимая во внимание, что у РФ самые сильные макропоказатели среди всех развивающихся стран, неудивительно, что рубль начинает свое снижение последним среди валют данной категории. Так было перед 2008 годом и перед 2014 годом. @marketdumki

​​Несмотря на весь оптимизм, который захлестнул мировые рынки, китайский юань как-то не особо торопится укрепляться. И даже заявление главы КНР на ПМЭФ, что Трамп является его другом (смешно конечно) и тоже хочет хороших отношений с Китаем, не убедили рынок в скором достижении торгового соглашения между двумя крупнейшими экономиками мира. Пара доллар/юань торгуется на уровне 6.95. (см. внизу). Это максимальный уровень за много лет. До срыва переговоров usd/cnh торговался около отметки 6.70. ЦБ Китая обещает не допустить подъем доллара выше 7 юаней и угрожает тем, кто играет против юаня ( https://yangx.top/markettwits/40620).

На данный момент имеем следующий расклад: мировые рынки только на словах боятся торговой войны между США и Китаем. На деле они растут, полностью игнорируя риски с этой стороны. Видимо очень много денег в системе. Просто в голове не укладывается, как можно не принимать всерьез или недооценивать риски для мировой экономики и рынков от противостояния США и Китая. Но пока это выглядит именно таким образом. @marketdumki

​​Интересно, что несмотря на серьезные трения между США и Китаем, ЗВР КНР ни просто не уменьшились, а увеличились в мае на 6 млрд $ (см.внизу). Трудно сказать, насколько можно доверять этим цифрам. Структура ЗВР засекречена.

Странно, конечно, что майская девальвация юаня на 4% не привела к оттоку капитала и давлению на резервы. По идее, ЦБ Китая, скорее всего, должен был выходить на рынок, чтобы поддерживать курс национальной валюты и не дать доллару забраться выше отметки в 7 юаней за одну американскую единицу. Вряд ли всё дело ограничилось только словесными интервенциями. А если были валютные интервенции, то ЗВР должны были бы сократиться. Но этого нет согласно официальным данным. Невольно возникают определенные вопросы...@marketdumki

Очень жесткий шорт-сквиз устроили на американском рынке акций. За 7 торговых дней индекс S&P500 вынесли наверх на 180 пунктов, с 2728 до 2909 пунктов в моменте. Для рынка с такой огромной капитализацией это очень сильное движение. Особенно, если учитывать, что всё это происходит вблизи исторических максимумов. Ранее в твиттере я писал о таком варианте развития событий.(Если интересно, то подписывайтесь на Думки в твиттере). Уж очень странно выглядело снижение, учитывая приличный уровень страха на рынке. Т.е. вроде все боялись, а SP500 падал очень нехотя. Реально кто-то стоял на бидах.

Потом ФРС всех обнадежила возможным снижением ставки. Состоялся шорт-сквиз. Но так ли позитивен тот факт, что ФРС скоро понизит ставку? Еще в феврале писал (https://yangx.top/MarketDumki/934), что предыдущие два цикла понижения ставки в 2000 и 2007 годах как раз начались вблизи максимумов на рынке акций. И затем следовало длительное падение фондовых индексов. Посмотрим как будет на этот раз. Но я бы не исключал повторения этого сценария. Очень много индикаторов говорят о том, что рынок акций находится на запредельных высотах. @marketdumki

Уже который день товарный рынок находится под давлением. Поначалу только промышленные металлы снижались в цене (https://yangx.top/MarketDumki/1111), а последнее время к ним присоединилось и "черное золото". Фьючерсы на нефть марки Brent падают на 3% сегодня и ушли ниже 60$ за баррель. При таких ценах на нефть, индекс РТС, который закрылся на уровне 1343 пункта, никак нельзя назвать дешевым. Если измерить индекс РТС в баррелях, то он стоит уже выше 22 баррелей (1343/60 =22.38). Такую оценку нельзя назвать низкой. Вот когда это соотношение 15 и ниже, тогда да. А сейчас это явно недешево выглядит. Долго РТС не сможет игнорировать падающие цены на нефть. Дивиденды и квартальная экспирация могут какое-то время оказывать поддержку российскому рынку. Но не более того. Если хочется рискнуть, то можно уже начинать потихоньку делать ставку на нефть против индекса РТС. @marketdumki

​​Золото

Итак, золото подошло к мощнейшему сопротивлению на недельном графике (см. внизу). Точного уровня здесь нет. Скорее это диапазон 1355-1375$, откуда в предыдущие разы начинались продажи, которые отбрасывали назад цены на золото. Будет ли пробой наверх в этот раз и уход выше 1400? В этот раз шансов больше на такой исход. И дело здесь как всегда в ФРС, точнее в ее политике. Именно поэтому я так часто и пишу про ФРС. По сути, эта организация косвенно определяет цены почти на все виды активов.

Возвращаемся к перспективам золота. Последние несколько лет рынки жили в ожиданиях ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Так оно и происходило. С конца 2015 года американский регулятор 9 раз поднял ставку и провел количественное ужесточение (QT), изъяв из системы более 600 млрд $ (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1068). Конечно же золоту тяжело было расти в таких условиях. Сейчас же ситуация изменилась. ФРС готовится снижать ставку (https://yangx.top/MarketDumki/1138) и в сентябре закончит программу QT. Плюс ко всему добавилась напряженность в отношениях США и Китая. Всё это играет на руку золоту. При пробое текущей зоны сопротивления, можем увидеть и 1500 -1530$. @marketdumki

​​Доходность по 3-х месячным векселям правительства США опустилась ниже ключевой ставки ФРС и составляет сейчас 2.17%. Очевидно, что вопрос с понижением ставки ФРС решен окончательно. Не пойдет регулятор против рынка. Да и нет в этом никакой необходимости. В принципе, могли бы уже 19 июня снизить. Но пока больше вероятности того, что это произойдет 31 июля. @marketdumki

​​Не очень приятную дневную свечку нарисовал в воскресенье Биткоин. В течение дня максимум был около 9400$ (на разных биржах по разному), а сейчас цена опустилась до 8900. Конечно, 5% просадка для битка - это пустяк. Но тем не менее техническая картина на дневном графике не самая хорошая. Дивергенции уже имеются и ложный перехай не внушает оптимизма. Теперь необходимо поглощать воскресную дневную свечку, чтобы надеяться на дальнейший рост. @marketdumki

В среду станут известны итоги двухдневного заседания ФРС и пройдет пресс-конференция главы ведомства г-на Пауэлла. Наиболее вероятен следующий расклад - ставку пока оставят без изменения, но дадут четкий сигнал, что на следующем заседании она будет снижена. Рынок фьючерсов на ставку, облигационный рынок (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1155) и денежный рынок закладывают именно такой сценарий. Очень сложно представить, что ФРС пойдет против рынка. Скорее это даже невозможно. На межбанковском рынке годовая ставка кредитования (Libor 1-year) упала до 2.24%, что существенно ниже более кротких ставок. Т.е. основные мировые банки уже кредитуют друг друга исходя из того, что ФРС снизит ставку. Вряд ли они это делают просто так. @marketdumki

О ситуации на нефтяном рынке

Уже обращал внимание на то, как изменились настроения на нефтяном рынке. Если еще в апреле любая новость или чье-то высказывание насчет возможной эскалации конфликта с Ираном вызывали моментальный рост котировок, то сейчас уже всё по-другому. Ни провокация с подбитыми танкерами, ни даже сегодняшний вброс о том, что США готовятся нанести ракетный удар по какому-то объекту в Иране, не вызвали подъем цен на нефть. На мой взгляд есть несколько причин, почему так происходит.

Во-первых, рынок не верит, что США решатся на удар по Ирану. Провал в Ираке и Афганистане даром не прошел. В новую авантюру американцы явно не хотят втягиваться. Это хорошо видно по их действиям в Сирии, Венесуэле, Северной Корее. Всё ограничивается запугиванием, как словесным, так и переброской авианосцев к берегам этих стран. Но дальше этого дело не идет.

Во-вторых, ранее уже обращал внимание, что цены на основные промышленные товары находятся в даунтренде (https://yangx.top/MarketDumki/1111). И только цены на нефть выделялись на этом фоне. Но сейчас всё пришло в некое соответствие. Нефтяные фьючерсы торгуются ниже 50-дневной и 200-дневной средней. На бычий рынок это явно не похоже.

Состояние дел в мировой экономике также не располагает к высоким ценам на нефть. Промышленное производство сокращается по всем миру. ОПЕК уже начал понижать прогноз по спросу на нефть в текущем году.

Да и сильный доллар не способствует росту цен на сырьевые товары, включая нефть.

Исходя из всего вышесказанного, выходит, что на данный момент нет никаких серьезных драйверов для подъема нефтяных котировок. @marketdumki

Просто фантастика! Доходность по 10-летним гособлигациям Франции опустилась в моменте ниже ноля! Речь идет про страну, у которой госдолг равен 100% ВВП и хронический дефицит бюджета и торгового баланса. Понятно, что госдолг Франции будет и дальше расти.

Еврозона опять скатывается в дефляцию и по факту уже почти ничем не отличается от Японии (еще в январе про это писал https://yangx.top/MarketDumki/903). Единственное важное отличие, что это не монолитное объединение. И в какой-то момент Германия, у которой отношение госдолга к ВВП снижается последние годы, может отказаться оплачивать долги Южной Европы. Кстати, осенью должен будет смениться глава ЕЦБ . А вдруг им станет немец глава Бундесбанка Йенс Вайдман? Может быть интересно... @marketdumki

​​Трамп оказался настоящим знатоком финансовых рынков. Обычно он комментирует динамику индекса Dow Jones, а сегодня дело дошло уже до немецкого индекса DAX. Интересно, а российский РТС он когда-нибудь упомянет? Всё-таки в лидерах роста наш индекс с начала года и это при том что ЦБ РФ не проводит стимулирующую политику 😂 @marketdumki

Немного конспирологии...

По итогам заседания ФРС почти половина руководителей центрального банка уже ожидают понижения ставки. Очень резко изменилось у них мнение по сравнению с предыдущим заседанием. А рынок как будто знал заранее об этом.

Невольно задаюсь вопросом - "Ну как же так получается, что участники рынка все последние месяцы всегда идут впереди ФРС?" Много раз писал, что несмотря на все заявления чиновников американского центробанка, рынок четко ждет снижения ставки. Причем эти ожидания появились задолго до срыва сделки между США и Китаем! В марте еще про это писал https://yangx.top/MarketDumki/994, когда ФРС обещала держать ставку неизменной до конца года, а в 2020 повысить еще один раз. Неужели чиновники в ФРС такие недальновидные и неправильно обрабатывают информацию? Не могу в это поверить! Еще один вопрос у меня возникает, как можно так уверенно скупать скупать трежерис, в том числе короткие (https://yangx.top/MarketDumki/1155), если ты не знаешь точно, что ставка будет снижена? А почему вдруг годовая ставка кредитования на межбанковском рынке стала ниже, чем аналогичные короткие ставки? Случайно так получилось??? Ну бред же полный. Речь идет о колоссальных деньгах и никаких случайностей здесь не бывает.

Конечно же, у меня есть догадки и думки, как устроен этот механизм. Но писать про это не буду 🤷‍♂️ @marketdumki

​​Серебру наконец-то удалось закрепиться выше 200-дневной средней. Позитивный сигнал для драгметаллов. Но самая основная интрига сейчас с ценами на золото (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1154). Сегодня желтый металл закрыл день на максимальных значениях за 3 года на уровне 1360$. Учитывая изменившуюся позицию ФРС по ставке и неопределенность вокруг торговой войны США с Китаем, имеются неплохие шансы на дальнейший прорыв наверх цен на золото! 🤞 @marketdumki