На международном экономическом форуме в Давосе продолжается кошмаринг насчет потенциального прихода Трампа на второй строк.

Вспомнилось мне, что и перед выборами в 2016 году тоже был невероятный кошмаринг в американских меинстримовских СМИ, как рынки упадут, если выиграет Трамп. В итоге когда стало понятно ночью, что он выигрывает, фьючерс на SP500 "прилёг на планку" минус 5%, и все рисковые активы сильно упали. Но потом достаточно быстро в течение нескольких дней всё откупили.

И знаете, какой "ужас" был затем в 2017 году при том самом Трампе? Это был самый спокойный год на американском фондовом рынке чуть ли не за всю историю. В течение года по SP500 не было даже 5%-ой коррекции. По итогам года выросли все рынки в мире и все рисковые активы. А мировая экономика переживала синхронный рост на всех континентах.

Такой вот наступил "кошмар" после прихода Трампа к власти в 2017 году. А все эти нагнетания в основных мировых СМИ происходят из-за того, что они так или иначе находятся под контролем сторонников или членов демпартии США. Вот откуда всё и идет. Ничего личного, просто жесткая политическая борьба. @marketdumki

​​В продолжение поста о том, что было на рынках в 2017-ом году после победы Трампа на президентских выборах в США.

Индекс волатильности (индекс страха) VIX в течение всего 2017-ого года ни разу не поднимался даже выше 18 пунктов. А достаточно много времени он вообще находился ниже 10 пунктов! (см. график внизу) Постоянно обновлялись минимальные значения за всё время существования этого индикатора. С тех пор VIX так ни разу и не опускался ниже 10 пунктов. Для сравнения в 2023 году он достаточно много времени торговался выше 20 пунктов.

Для инвесторов 2017-ый год был просто идеальным. Активы плавно росли в цене с минимальными коррекциями. А вот для краткосрочных трейдеров тот год действительно стал кошмаром - фактически не было поля для такой деятельности.

Я не утверждаю, что если Трамп выиграет второй раз выборы, рынки ждет опять "2017-ый год". Просто хочу показать, чего стоило всё это нагнетание в основных американских СМИ насчет последствий победы Трампа в 2016 году. Динамика же рынков будет зависеть от совершенно от других факторов, главным образом от состояния мировой экономики и политики ФРС. @marketdumki

Если посмотреть на график внизу, то можно заметить, в какие года спред между дивидендной доходностью SP500 и доходностью по 3-х месячным Трежерис уходил так глубоко в отрицательную область. Случалось это плюс-минус на пике рынка, и затем происходило серьезное снижение цен на акции (обвал 1987 года, медвежий рынок 2000- 2002 года, финансовый кризис в 2008 году).

А вот после кризиса 2008 года вплоть до 2019 года дивидендная доходность SP500 стабильно превышала доходность по 3-х месячным госбондам США. И никаких сильных обвалов не было в эти годы.

Чтобы акции на длительном таймфреме вновь стали более привлекательными чем короткие гособлигации, нужно либо серьезное снижение доходности по последним в результате резкого смягчения ДКП ФРС, либо чтобы акции существенно скорректировались вниз.

А вообще, во время двух последних медвежьих рынков в США этот процесс происходил синхронно. ФРС снижала ставку, и рынок в это время снижался. А топ по рынку как раз совпадал плюс-минус со временем первого понижения ставки. Ничего странного в этом нет. Переход к смягчению ДКП сигнализировал о появлении серьезных проблем в экономике. Очень похоже на то, что и в этот раз будет примерно так же. @marketdumki

Российский рынок продолжает расти вширь за счет выхода новых компаний на IPO. На очереди известная многим автолюбителям каршеринговая компания Делимобиль.

Начало торгов ожидается в конце января - начале февраля. Компания планирует вывести на биржу до 10% своих акций в рамках допэмиссии. Полученные средства пойдут на запуск сервиса каршеринга в новых городах. В интервью РБК глава Делимобиля рассказала об амбициозных планах присутствовать во всех населенных пунктах в РФ с населением более 500 тыс человек.

Высокие цены на авто в РФ и высокие ставки по кредитам способны серьезно популяризовать сервис каршеринга среди населения. Вполне себе перспективная тема. @marketdumki

Основатель Tesla Илон Маск откровенно признался, что без введения торговых барьеров китайские производители электрокаров просто уничтожат своих конкурентов из других стран.

И это говорит один из самых известных и ярких бизнесменов США - страны, которая всегда выступала за свободную торговлю.

Помню, когда Трамп в 2019 году вёл активную торговую войну с КНР, написал пост, почему это происходит (https://yangx.top/MarketDumki/1086). Причина была вполне банальна - главным бенефициаром свободной торговли стал Китай. А до этого на протяжении десятилетий после второй мировой войны именно США извлекали основную прибыль от глобализации.

Пока американские корпорации захватывали новые рынки сбыта по всему мира, свободная торговля была выгодна США. Теперь этим занимаются китайские корпорации, поэтому нужны торговые барьеры. Всё же предельно понятно. @marketdumki

​​Не просто так г-н Маск заговорил о введении торговых барьеров на китайские электрокары. Отчет Tesla за четвертый квартал очень сильно разочаровал инвесторов. Выручка г/г выросла всего на 1%.

Котировки акций Tesla незамедлительно отреагировали обвальным снижением. В моменте акции падают в цене на 12%. А если посмотреть на график (см. внизу), то видно, что их продают с самого начала 24-ого года. И они уже успели потерять в цене около 20% за неполный месяц.

А ведь конкуренция со стороны китайских автопроизводителей будет только нарастать. Так что без введения торговых барьеров со стороны правительства США тут, наверно, не обойтись Илону... @marketdumki

👆Выручка Tesla по кварталам.

Сложно назвать это историей роста. Последние 5 кварталов выручка фактически стагнирует.@marketdumki

Американские СМИ пишут о том, что Трамп обсуждает со своими советниками введение 60% тарифа на весь китайский экспорт в США в случае своей победы на предстоящих выборах осенью 2024 года. До этого проскакивали сообщения о его планах обложить весь американский импорт (около 3 трлн $) из всех стран 10% тарифом.

Размер тарифов, конечно же, может быть и не таким, как пишут сейчас СМИ. Но ясно одно - торговый войны разразятся с новой силой в случае победы Трампа на выборах.

Введение таких масштабных тарифов способно стать тем самым триггером для возникновения второй мощной инфляционной волны в мире (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/4230). Поднимутся цены на импортные товары в США. Американские граждане сократят потребление, что в свою очередь приведет к экономическому спаду. Чтобы его остановить, ФРС в какой-то момент начнет стимулировать экономику с помощью снижения ставки и запуска новой программы QE ("печатный станок").

Разве это не идеальные условия для нового всплеска инфляции наподобие того, как это было в 1970-ые года прошлого века? @marketdumki

​​Глава ЦБ РФ г-жа Набиуллина сообщила о том, что регулятор видит пространство для снижения ставки во втором полугодии текущего года (https://yangx.top/markettwits/273639).

На этом фоне активизировались разговоры о том, что пора покупать длинные ОФЗ, которые больше всего выиграют от будущего снижения ставки.

Если посмотреть на кривую доходностей ОФЗ (см. внизу), видно, что она вся находится существенно ниже текущей ключевой ставки ЦБ. По сути, нынешние доходности по длинным ОФЗ на уровне 12-13% подразумевают ставку на уровне 10-11%. Т.е. потенциальное снижение ключевой ставки до такого уровня едва ли приведет росту цен на длинные ОФЗ, т.к. всё уже в цене. Более того, резкое снижение ставки ЦБ может привести к росту долгосрочных инфляционных ожиданий, что вообще может столкнуть цены на длинные ОФЗ вниз с текущих уровней.

Таким образом, текущие ценовые уровни (текущая доходность) по длинным ОФЗ едва ли выглядят привлекательными. Нынешняя ситуация сильно отличается от той, что мы видели после резкого повышения ставки в конце 2014 года и марте 2022 года. @marketdumki

Довольно-таки интересное событие произошло накануне. ОАЭ совершили первый трансграничный перевод с помощью цифрового дирхама. Транзакция прошла успешно. Платеж был на сумму 50 млн дирхам (около 13.6 млн $), и провел его лично глава ЦБ ОАЭ.

И как вы думаете, в какую страну ушел платеж? В Китай, куда же еще! Перевод был осуществлен на платформе "mBridge", которую разрабатывают инновационный центр Банка международных расчетов, а также ЦБ КНР, ОАЭ, Таиланда и Гонконга. Такая вот интересная "компашка" собралась для разработки инструментов для трансграничных переводов, минуя текущую финансовую систему, которая основана на долларе и находится под контролем США.

Конечно, пока рано говорить о том, что доллар вот-вот перестанет доминировать в международной торговле. Но вода камень точит. Видно, что другие страны, обладающие немалой экономической мощью, явно активизировались в попытках создать альтернативу текущей финансовой инфраструктуре. ОАЭ же со своим цифровым дирхамом делает еще один серьезный шаг на пути становления альтернативным финансовым центром в мире (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/4537). И надо отметить, что пока у них это очень хорошо получается. @marketdumki

Акции Google в среду упали на 7% после выхода отчетности, которая разочаровала инвесторов. Но интересно даже не столь значимое дневное снижение, а то как закрылся месяц (см. график сверху).

В январе акции Google обновили исторический максимум, который был установлен в феврале 2022 года на уровне 152$. Пару дней назад цена достигла 155$, но месяц закрылся на уровне 141$, в 9% от месячного пика. Частенько такая свечная формация на месячном графике свидетельствует о завершении растущей тенденции. @marketdumki

Аналитики Тинькофф Инвестиций, предоставляющих доступ к размещению, подготовили подробный отчет о выходе Делимобиля на IPO, также брокер пообщался с топ-менеджментом каршеринга на своем YouTube-канале.

Рынок каршеринга, крепко вошедшего в ежедневную структуру транспортного комплекса крупных городов, стабильно растет. Сам Делимобиль в 23-м году вышел на хороший показатель по прибыльности и не скрывает планов на экспансию в регионы. Привлеченные на бирже средства потратят на расширение присутствия в городах, чье население превышает 500 тыс человек. При этом дивидендная политика обещает выплаты не менее 50% чистой прибыли с выплатой дважды в год. Так что интересно будет последить за этой новой историей на российском рынке. @marketdumki

​​Такое впечатление, что сегодня все спекулянты на рынке переселились в биржевой стакан акций Яндекса. Оборот по ним уже составил около 25 млрд руб (см. внизу табличку), что почти в 10 раз больше чем в Сбере, в котором традиционно проходят самые большие объемы торгов на российском рынке.

С утра вышли долгожданные новости по реструктуризации бизнеса Яндекса. Только вот до конца непонятно, позитивные это новости или наоборот негативные для акций, которые сейчас торгуются на бирже. Видимо, поэтому такая высокая торговая активность в этих бумагах. Биржевые игроки мечутся и пытаются понять дальнейшую судьбу этих бумаг. @marketdumki

​​Основные американские биржевые индексы успели в новом году обновить свои исторические максимумы. И может показаться, что рекордное по скорости ужесточение ДКП, которое провело ФРС в 22-23 годах никак не повлияло на операционные результаты американских компаний. Но здесь стоит учитывать один важный момент - огромная заслуга в том, что SP500 смог обновить исторический максимум, принадлежит так называемой "великолепной семерке" (https://yangx.top/markettwits/273484), в состав которой входят известные всем IT-гиганты, чья деятельность осуществляется почти во всех странах мира.

А вот если посмотреть на индекс Russell 2000 (см. внизу), куда входят только компании малой капитализации (до 10 млрд $), то там ситуация не такая радужная как в основных индексах. До исторического максимума, установленного на уровне 2458 пунктов осенью 2021 года, еще нужно вырасти на 20% (см. график внизу). Резкое повышение ставки ФРС с ноля до 5.5% явно повлияло на операционную деятельность участников этого индекса. Кредиты стали дороже как для самих компаний, так и для потребителей, что не могло не сказаться на прибыльности бизнеса. А ведь полный эффект высоких ставок проявится только в этом году. И ФРС хоть и заявила о том, что готова рассматривать снижение ставки, но четко дала понять, что этот процесс будет не таким уж и быстрым.

В каком-то смысле динамика индекса Russell 2000 более четко отражает процессы, которые происходят в американской экономике. Поэтому вдвойне интересно, как он себя поведет в текущем году. @marketdumki

Интересный взгляд на нефтяной рынок от главы американской нефтяной компании Occidental Petroleum Corp (OXY) Вики Холлуб (с 2016 года занимает эту должность). Она считает, что к концу 2025 года образуется дефицит предложения нефти из-за того, что последние годы мало открывается новых месторождений. А почти вся текущая добыча осуществляется на месторождениях, которые были открыты в 20-ом веке.

В данный же момент на рынке нефти присутствует избыток предложения из-за резкого роста добычи в США, Бразилии, Канаде на фоне более слабого спроса из КНР.

Я бы может и не обратил внимание на данное мнение, если бы не один нюанс. Крупнейшим акционером OXY является компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway. Она владеет около 28% акций нефтяной компании. И до последнего момента увеличивала в ней свою долю. А это значит, что контора Баффета видит перспективы роста в отрасли в ближайшие годы. @marketdumki

А вот еще одно интересное мнение только уже насчет глобального рынка газа от главы QatarEnergy Саада аль-Кааби. Он прогнозирует дефицит предложения газа в 2025 - 2030 годах. По-разному можно относиться к его мнению, но иметь ввиду его надо, т.к. Катар является вторым во величине в мире экспортером СПГ.

Если сбудутся прогнозы главы американской Occidental Petroleum Corp и главы QatarEnergy о дефиците предложения нефти (подробнее https://yangx.top/MarketDumki/4615) к концу 2025 года и газа в 2025-2030 годах, то нас ожидает серьезный рост цен на эти энергоресурсы. Учитывая, что последний сырьевой суперцикл закончился в 2008 году, нельзя исключать того, что через пару лет может начаться новый суперцикл на рынке сырья. И если дефицит предложения на рынке нефти и газа совпадет по времени с запуском новой программы QE от ФРС, то действительно цены на энергоресурсы за несколько последующих лет могут подорожать в несколько раз и выйти на новые ценовые уровни, отличные от тех, что мы видим все последние годы. @marketdumki

Всего 1.5 пункта остается SP500 до отметки 5000! @marketdumki