​​Второй день идут приличные продажи на рынке ОФЗ (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/3626), соответственно идет рост доходностей. Сводный индекс российских гособлигаций (RGBI) опустился до уровней середины июля (см. внизу). Но тогда-то ключевая ставка была на уровне 9.5%, а не 7.5% как сейчас. Так что рынок закладывается на то, что ЦБ РФ будет вынужден в скором времени начать повышать ставку. @marketdumki

Проминфляция в Веймарской республике Германии продолжает бить рекорды. В августе она составила 7.9% м/м и 45.8% в годовом выражении. С такими показателями Германия ни разу не сталкивалась после второй мировой войны (https://yangx.top/markettwits/209692).

Чем это чревато для Германии? Понятно, что это грозит дальнейшим разгоном инфляции в стране. Но это полбеды. Основная же угроза - это полная потеря конкурентоспособности немецкой промышленности в мире, и как следствие этого частичная деиндустриализация страны со всеми вытекающими отсюда последствиями. А именно это повлечет за собой резкий рост безработицы и снижение даже номинального размера заработной платы у работников в условиях дальнейшего разгона инфляции. Всё это практически неминуемо приведет к социальным потрясениям в стране. @marketdumki

Третий день сильнейшего падения российских гособлигаций.

Ключевое слово тут - третий день! Облигационный рынок начал падать позавчера, а вот фондовый рынок только вчера. Интересно, почему же так произошло? 🤔

Почему-то вспомнилось мне известное высказывание - "Кто владеет информацией - тот владеет миром". @marketdumki

Обновленный прогноз ФРС предполагает, что к концу текущего года ставка будет на уровне 4.4%. В следующем году не планируется снижение ставки, а к концу года она будет 4.6%. И только в 2024 году будет небольшое снижение до 3.9%.

Понятно, что ФРС еще не один раз может поменять этот прогноз. Достаточно вспомнить их прогнозы 2021 года, что ставка не будет повышаться до конца 2022 года (🤣). Но если текущий прогноз реализуется, то бычий рынок не суждено будет увидеть еще как минимум 1.5 года, а то и больше. @marketdumki

Цена на нефть марки Brent сегодня провалились ниже 90$. В моменте торговля идет около отметки 87$. Происходит это на фоне мощного роста доллара ко всем валютам на Forex. @marketdumki

А вот рубль, несмотря на сильное снижение цен на нефть, наоборот мощно укрепляется. Почти 3% теряют доллар, евро и юань.

Фундаментальных экономических причин естественно никаких нет в таком движении. Как мне кажется, на рынке присутствует страх, что безналичная валюта может оказаться заблокированной, если будут введены соответствующие санкции против НКЦ. Поэтому и сложился такой парадокс - все понимают, что валюта должна дорожать, но покупать ее страшно, т.к. можно ее потом вообще не увидеть. Более того, приходится ее продавать, т.к. риски "сидения" в валюте могут превышать риски снижения курса рубля. @marketdumki

"Черная пятница" сегодня у британского фунта, который падает на 3.5% к доллару. Теперь за фунт дают 1.086$. Для сравнения в 2007 году давали 2.1$. Т.е. британец почти в два раза сложился за это время.

Проблемы в британской экономике продолжат нарастать как снежный ком (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/3538). Ну а фунт уже давно по большому счету ничем не отличается от валют развивающихся стран. От былого величия и надежности не осталось и следа. @marketdumki

​​Ну а евро уже на 3% дешевле доллара. Пара eur/usd опустилась чуть ниже 0.97 (см. внизу). Еще в начале марта писал о том, что наконец-то сложились все условия для того, чтобы евро стал дешевле доллара (https://yangx.top/MarketDumki/3213). С тех пор перспективы Еврозоны только ухудшились. Деградация и деиндустриализация европейской экономики продолжится.

Сегодняшние новости о том, что Фольцваген может перенести производство в США, наглядно показывают текущее положение дел (https://yangx.top/markettwits/210117). При нынешнем раскладе на газовом рынке Европы огромное количество производств станут убыточными на старом континенте. И дешевый евро никак тут помочь не сможет. При такой разнице в ценах на газ как в США и в Европе, выбор в пользу Америки очевиден (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/3573).

Доходность по итальянским 10-летним госбондам достигла отметки 4.5%. @marketdumki

Тем временем интересные события происходят в Италии. На прошедших на выходных выборах победила коалиция ультраправых, хотя еще недавно она не пользовалась большой популярностью. Но экономический кризис делает свое дело. Запрос на радикальные перемены будет увеличиваться и в других европейских странах.

Реакция рынка весьма предсказуема - дальнейший продажи (= рост доходностей) итальянских гособлигаций. По 10-леткам уже дают 4.5% (см. график). Учитывая, что госдолг Италии превышает 150% ВВП страны, ситуация становится критической. Понятно, что ЕЦБ в рамках программы TPI (https://yangx.top/MarketDumki/3521) почти наверняка сегодня скупает гособлигации Италии, чтобы не допустить краха долгового рынка. Без покупок регулятора мы бы увидели полный разгром итальянских госбондов. Европейский долговой рынок уже давно самостоятельно не может функционировать.

Евро на этом фоне продолжает обновлять многолетние минимумы и уже почти на 4% дешевле доллара. То ли еще будет... Всё только начинается... @marketdumki

Индекс Мосбиржи опустился ниже 2000 пунктов. Если посмотреть на месячный график (см. выше), то индекс сейчас находится на уровнях, которые были впервые зафиксированы в 2008 году и впоследствии стали на долгие годы историческим максимумом для российского рынка.

Прошло 14 лет с тех пор, и индекс снова здесь. Учитывая накопленную инфляцию, рынок никак не назовешь дорогим. Бывший значимый максимум вполне может выступить теперь значимой поддержкой. Это, конечно, не исключает того, что рынок может быть еще дешевле, особенно учитывая текущие реалии. Но тем не менее, так же надо иметь в виду, что именно фондовый рынок в какой-то момент вполне может стать тихой гаванью. Хоть и сейчас это звучит довольно-таки странно и дико. @marketdumki

Индекс российских гособлигаций вновь резко снизился по итогам понедельника. @marketdumki

​​Продолжается рост доходностей (=падение цен на гособлигации https://yangx.top/MarketDumki/3645 ) по российским ОФЗ. И что важно, в понедельник произошло качественное изменение доходностей на коротком конце кривой. По 3-х месячным ОФЗ доходность поднялась до 8.25%, по 6-месячным - 8. 32, по годовым - 8.49% (см. внизу)

Ключевая же ставка ЦБ РФ находится сейчас на уровне 7.5%. Рынок закладывается на то, что чуть ли не на следующем заседании ЦБ РФ ставка будет поднята на 50 бп, а то и на 75 бп. Но следующее заседание будет только 28 октября. За это время еще много воды может утечь. Как бы не пришлось поднимать ставку в экстренном порядке на внеплановом заседании. И на бОльшую величину чем 50 или 75 бп. @marketdumki

Вслед за "черной пятницей" у британского фунта последовал "черный понедельник", когда GBP в моменте терял еще 5%. Пара GBP/USD опускалась до 1.0385, затем произошел резкий отскок на новостях о том, что Банк Англии может экстренно поднять ставку (https://yangx.top/markettwits/210331) .

Произошел этот обвал из-за того, что британское правительство планирует максимальное за 50 лет снижение налогов для населения. Компенсировать же потери в бюджете будут за счет новых заимствований. Рынок госбондов на этих новостях буквально рухнул колом вниз. Инфляция в Великобритании и так двухзначная сейчас (https://yangx.top/MarketDumki/3560), а тут еще и снижение налогов, что является сильным проинфляционным фактором. Это грозит тем, что инфляционная спираль еще сильнее начнет раскручиваться. ЦБ в ответ на этот вызов будет вынужден гораздо агрессивнее повышать ставку, чем это планировалось ранее. Поэтому доходность по годовым гособлигациям Великобритании и поднялась выше 4%, при том что ключевая ставка Банка Англии сейчас равна 2.25%.

Становится очевидным, что высокая инфляция останется надолго в Великобритании. А как говорит глава ФРC г-н Пауэлл, если сейчас не побороть инфляцию, то в дальнейшем она принесет еще больше боли. Так что перспективы экономики Великобритании и фунта стерлингов весьма и весьма нерадужные. @marketdumki

​​В одном из предыдущих постов я написал, что британский фунт, по сути, уже ничем не отличается от валют развивающихся стран, хотя до сих пор многим почему-то кажется, что эта валюта всё еще является очень надежной.

Ради интереса решил посмотреть на динамику фунта к индийской рупии за последние 20 лет. На графике хорошо видно, что на текущих же уровнях пара gbp/inr была и в далеком 2004 и 2006 году (см. внизу). Был фунт и ниже текущих значений и выше. Но в среднем пара торгуется в широком боковом диапазоне. Никакого роста фунта к рупии нет и в помине.

Но это еще не всё! Если сравнить дифференциал процентных ставок, то огромное преимущество будет в пользу рупии. По фунту долгие годы после 2008 года ставка была на нуле (и только недавно поднялась до 2.25%), а по рупии - от 4 до 10% (сейчас 5.15%). И вот теперь прикиньте, в какой валюте было выгодно сидеть все эти годы, в фунте или рупии? Курс стабильный, только по рупии можно было получить под 100% доходности в госбондах за все эти годы, а в фунтах навскидку около 20%. Вот и вся "привлекательность и надежность" фунта по сравнению с индийской рупией. Ничего этого уже давно нет. Похожая история у фунта и с другими валютами развивающихся стран. Никакая это не резервная валюта, как ее до сих пор классифицирует МВФ. @marketdumki

Банк Англии фактически капитулировал и запустил временное QE, чтобы успокоить ситуацию на рынке госдолга (https://yangx.top/markettwits/210683). Хотя до этого регулятор планировал наоборот продавать гособлигации со своего баланса. Ничего не скажешь - Банк Англии очень "последователен" в своих действиях!

Недаром я еще в начале августа написал, что Банк Англии потерпел полное фиаско (https://yangx.top/MarketDumki/3538). Тогда могло показаться, что я сгущаю краски, но нет. Это так и есть на самом деле - инфляция вышла из под контроля, и теперь понятно, что обуздать ее не получится. И на фоне высокой инфляции экономика скатывается в рецессию, если уже не в ней.

Британская экономика попала в идеальный шторм. И быстро он точно не закончится. Бедность уже на пороге чуть ли не каждого второго дома в Туманном Альбионе. Благополучная жизнь за счет других стран подошла к концу. @marketdumki

​​Американские индексы в среду отскочили наверх на 2%. Интересно, что гораздо лучше рынка выглядели бумаги золотодобытчиков. Рост по акциям Barric, Newmont, Kinross составил от 4 до 7%. Сам "желтый металл" подрос в цене на 2% до 1660$. Пока по-прежнему кажется, что золото имеет неплохие шансы подняться выше 1700$. @marketdumki