С 2009 года на американском рынке акций идет самый продолжительный рост (без 20%-х коррекций) со времен второй мировой войны. @marketdumki

Самый продолжительный и самый искусственный бычий рынок в США за всё послевоенное время.

Итак, мы сейчас являемся свидетелями самого продолжительного бычьего рынка в США за всё послевоенное время (см. график https://yangx.top/MarketDumki/609). Казалось бы всё отлично и остаётся только порадоваться. Но на самом деле далеко не всё так красиво, как может показаться на первый взгляд.

Во-первых, надо четко понимать, что этот рост во многом искусственный. Он был создан за счет колоссальных вливаний денег в мировую финансовую систему. С 2009 года ФРС, ЕЦБ и Банк Японии совокупно "напечатали" около 15 трлн долларов в рамках программы количественного смягчения (QE). Если бы не эти "напечатанные" деньги, то вряд ли бы бычий рынок начался в марте 2009 года. И вообще неизвестно, где бы сейчас болтался индекс S&P 500. Подозреваю, что явно ниже максимумов 2000 и 2007 года на уровне 1560 пунктов.

Во-вторых, если посмотреть на ВВП США начиная с 2009 года, то мы увидим, что темпы роста американской экономики самые слабые со времен второй мировой войны. И это несмотря на то, что госдолг в этот период вырос более чем в 2 раза.

В-третьих, с 2009 по 2015 год ФРС держала ставку на нулевом уровне. Такого не было ни разу в истории США. Фактически ФРС буквально выдавливала инвесторов из кэша и безопасных активов и заставляла принимать на себя риск и инвестировать в рынок акций. А что означает нулевая ставка и низкая инфляция? По сути, это показывает, что в экономике отсутствует спрос на деньги. Т.е. капитал не может найти себе применение. Нету точек роста. Поэтому мы и видим опережающую динамику высокотехнологичного индекса Nasdaq, т.к. только в этом секторе можно найти хоть какую-то историю роста. Другие отрасли в большинстве своем стагнируют.

Резюмируя всё вышесказанное, становится очевидно, что этот самый продолжительный рост на американском рынке очень сомнителен и не вызывает доверия. Фактически рост происходил и происходит за счет непрерывного допинга, который рынку давали главные ЦБ мира в виде "напечатанных" денег. Но сейчас эра дешевых денег заканчивается. ФРС поднимает ставки и начала изымать ранее "напечатанные" деньги в рамках программы QT (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/592). С 2019 года ЕЦБ перестанет печатать деньги. И даже Банк Японии пытается как-то снять рынок с денежной иглы.

Так что эта музыка не будет играть вечно... @marketdumki

Причиной следующего финансового кризиса в США могут стать быстрорастущие рисковые долги нефинансовых компаний, предупредило Moody’s Analytics

Резкий рост долга (см. пост выше 👆) нефинансовых организаций в США - это бомба замедленного действия. А если еще вспомнить про ситуацию со студенческими долгами в США? Не лучше ситуация и в автокредитовании. Очень много дисбалансов накопилось в американской экономике. Эра сверхдешевых денег не может пройти бесследно. Трудно сказать, что именно станет триггером для нового циклического кризиса, который начнется в ближайшие 1-2 года, а может и раньше. Облигационный рынок США посылает четкие сигналы по этому поводу (подробно на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/605). И нет никаких причин не доверять этим сигналам. @marketdumki

​​Удорожание заимствований в ЕВРО

Денежный рынок в Европе потихоньку начинает готовиться к сворачиванию программы QE от ЕЦБ. Это хорошо заметно, если посмотреть на стоимость заимствования в евро на один год. Ключевая межбанковская ставка Libor в евро плавно поднимается. Если в феврале можно было занять евро под минус 0.263% годовых, то сейчас под минус 0.217%.

Догадываюсь, что Вам стало сейчас смешно, когда Вы увидели эти цифры. Согласен, что изменения минимальные, но если посмотреть на график внизу, то видно, что это начало тренда на удорожание заимствований в евро. Эра сверхдешевых денег, которая и обеспечила самый продолжительный бычий рынок в США (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/610), подходит к концу. @marketdumki

Газпром

Игра на закрытие дивидендного гэпа в акциях Газпрома полностью себя оправдала. Писал про эту историю 31 июля (https://yangx.top/MarketDumki/549), когда произошел выход наверх из консолидации 136.5-139 руб. Сейчас цена 147 руб. Хоть и ругают все последние годы акции Газпрома, но стратегия получения дивидендов по ним стабильно работает. И всегда можно потом сыграть на закрытие дивидендного гэпа.

Вот уже 10 лет динамика акций газового монополиста хуже некуда. Причины мы все знаем. Но есть и один плюс в этой истории. Потенциал снижения в акциях Газпрома очень сильно ограничен. Капитализация сейчас составляет жалкие 50 млрд $$$. Это просто ничто для такой махины как Газпром. Любая позитивная новость можно очень быстро поднять цену на акции до 200-250 руб. @marketdumki

​​Доходность по коротким американским гособлигациям 1-месячным Bill уже достигла 1.957%. Для сравнения в Великобритании по таким бумагам доходность составляет 0.74%, в Италии доходность отрицательная - минус 0.26%, во Франции минус 0.54%, в Японии минус 0.1%. Очевидно, что американские гособлигации, номинированные в долларах, намного привлекательнее, чем аналогичные гособлигации, номинированные в других "твердых" валютах (фунт, евро, йена). В ближайшее время такое положение дел вряд ли изменится. И это будет продолжать оказывать сильную поддержку доллару на международном валютном рынке. @marketdumki

​​ФРС и ставка

Вероятность того, что ФРС поднимет ставку в 4-ый раз этом году выросла до 70% (см. картинку ниже). Судя по тому, как растут доходности по коротким гособлигациям США (https://yangx.top/MarketDumki/617), скорее всего будет 4-ое поднятие в декабре. И может быть еще одно повышение в 2019 году и на этом ВСЁ! Цикл ужесточения денежно-кредитной политики в США подойдет к концу. Большие капиталы именно на это и ставят деньги. Иначе мы бы не имели сейчас доходность по 10-летним Трежерис на уровне 2.8%.

Да, американская экономика сейчас выглядит гораздо сильнее многих конкурентов. Но не стоит обольщаться по этому поводу. Если сравнивать темпы роста ВВП в США с этим же показателем в предыдущие годы, то четко видно, что последние 9 лет американская экономика растет самыми медленными темпами со времен второй мировой войны. Если раньше экономика США могла расти при ставке 5%, то сейчас даже при 3% скорее всего начнется рецессия. И конечно же не стоит забывать про размер госдолга, который превышает 100% ВВП. Растущий госдолг под растущую ставку всегда приводит к неплатежеспособности правительства.

Всё больше признаков того, что американская экономика находится в поздней стадии бизнес цикла. А дальше будет рецессия (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/598). Всё это уже было не раз и будет опять. А во время таких циклических кризисов в США, фондовый рынок падает в среднем на 50%. @marketdumki

​​Газпром (продолжение)

Надеюсь, что всем понравилась динамика акций Газпрома в пятницу! Плюс 2.7%!!! Стоило менеджменту компании сказать, что дивиденды могут быть увеличены по итогам 2018 года и акции Газпрома как ракета полетели наверх. Именно про это и писал пару дней назад (https://yangx.top/MarketDumki/616). Повторю мысль того поста - в нынешние котировки акций Газпрома заложен почти весь негатив, который только есть. Т.е. потенциал снижения в них гораздо меньше, чем потенциал роста. И любая позитивная новость способна очень резко поднять котировки акций Газпрома.

Могли ли нас обмануть насчет возможного увеличения дивидендных выплат? Конечно могли. Но это очень просто проверяется. Поглощение (уход ниже пятничного минимума на уровне 145 руб) вчерашней дневной свечки на графике будет означать, что скорее всего это был просто очередной информационный вброс и за ним не последует реальных действий. А пока цена подошла к "вечному" сопротивлению на уровне 150 руб (см. график внизу). Это уже четвертый заход в этом году. Прорыв этого сопротивления откроет дорогу к 170 руб и потом к 200 руб. Шансы на прорыв отметки в 150 руб очень высокие.

Конъюнктура на сырьевом рынке благоприятствуют росту акций Газпрома. Спотовые цены на газ в Европе превысили 300$ за тысячу кубометров.

И еще один чисто трейдерский довод в пользу роста акций газового гиганта. Газпром и Сбербанк, как две самые главные голубые фишки на российском фондовом рынке, очень редко растут вместе. Так сложилось исторически. Учитывая, что акции Сбера испытывают давление из-за санкций со стороны США против РФ, то может начаться игра на повышение в акциях Газпрома. Ему то санкции не угрожают, т.к. он является основным поставщиком газа в Европу и его продукцию просто нечем заменить.

Пока цена выше 145 руб, растущий сценарий в акциях Газпрома наиболее вероятен. @marketdumki

​​Изъятие долларовой ликвидности

Продолжается программа количественного ужесточения от ФРС по изъятию ранее "напечатанных" денег в рамках 3-х раундов QE с 2009 по 2014 год. С начала 2018 года баланс ФРС сократился на 230 млрд долларов (см. график ниже). Т.е. фактически эти деньги были изъяты из финансовой системы. Этот процесс уже оказал очень сильное давление на валюты развивающихся стран, включая рубль (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/562).

А самое интересное еще впереди. С 1 октября ФРС начнет ежемесячно сокращать свой баланс на 50 млрд $$$. ЕЦБ уже будет "печатать" не 30 млрд евро в месяц как сейчас, а всего лишь 15 млрд. А с 1 января 2019 года печатный станок от ЕЦБ полностью остановит свою работу. Так что следующий год обещает быть очень "жарким" на мировых рынках, включая американский. @marketdumki

​​Накаляется обстановка в Гонконге

В апреле уже писал про напряженную обстановку связанную с гонконгским долларом (https://yangx.top/MarketDumki/291). Спустя 5 месяцев ситуация продолжает накаляться. Курс местной валюты жестко привязан к американскому доллару. Гонконгскому доллару позволено колебаться в диапазоне 7.75 -7.85 за один USD. И если предыдущие десятилетия особых проблем не возникало, то последнее время всё изменилось, когда ФРС начала повышать ставку. Это привело к очень мощному давлению на гонконгский доллар из-за разницы в процентных ставках. У крупных спекулянтов появилась возможность безрисково зарабатывать деньги, играя против местной валюты. Занимаешь в гонконгских долларах под более низкую ставку, покупаешь американские доллары и получаешь по ним более высокий процент. Разница оседает у них в кармане. Да и просто крупным инвесторам стало выгодно держать деньги в долларовых (usd) активах, где платят более высокий процент.

Что делает местный центральный банк (HKMA)? Поднимать ставку опасно, т.к. ситуация на рынке недвижимости может выйти из под контроля. Именно в Гонконге самая дорогая недвижимость в мире. Местное население сильно закредитовано и повышение процентных ставок может привести к ипотечному кризису наподобие того, что было в США в 2008 году. Поэтому гонконгский ЦБ ставку не поднимает, и проводит непрерывные интервенции у верхней границы разрешенного диапазона на уровне 7.85. Т.е. HKMA продает USD из резервов и покупает на них местную валюту. И этот процесс уже идет 5 месяцев подряд. Это приводит к высасыванию ликвидности с денежного рынка. Ставка межбанковского кредитования естественно начала расти. Если HIBOR в начале года равнялся 1.5%, то сейчас уже 2.5%, догоняя стоимость заимствования в долларах ( ранее про Libor в долларах https://yangx.top/MarketDumki/546).

Уровень ликвидности на межбанковском рынке опустился до 10-летнего минимума (см. график ниже). Ситуация с каждым днем становится всё более напряженной. Мало ликвидности в системе - плохо для экономики. Если добавить ликвидность, то атака на гонконгский доллар усилится и сдерживать её будет всё сложнее и сложнее. А тут еще ФРС в сентябре поднимет в очередной раз ставку и этот опять же окажет дополнительное давление на местную валюту. ЦБ Гонконга оказался в ситуации, которая в шахматах называется Цугцванг, когда любое следующее действие приведет к ухудшению положения. Прорыв верхней границы на уровне 7.85 может стать по-настоящему черным лебедем для мировых рынков. @marketdumki

​​Проблемы нарастают не только в развивающихся странах...

Последнее время у всех на слуху возникшие проблемы в развивающихся странах, которые столкнулись с оттоком капитала из-за растущих процентных ставок в США и из-за сокращения баланса ФРС (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/586 ). Часто сталкиваюсь с мнением - "мол, а что вы хотите от таких стран как Бразилия, Россия, Индия, Турция, Аргентина и т.д. Политическая система неустойчивая, высокий уровень коррупции, слабо диверсифицированная экономика. То ли дело в развитых странах".

Так вот, хочу вам сказать, что и в развитых странах накопились колоссальные проблемы, которые непонятно каким способом будут решаться. Сегодня поговорим про Австралию - страну с одним из самых высоким уровнем жизни на Земле. Казалось бы райская жизнь. Но как всегда есть нюансы...

Уровень закредитованности домохозяйств в Австралии один из самых высоких в мире и равняется 120% ВВП страны. Этот показатель намного выше, чем в других развитых странах (см. график внизу). На данный момент ситуация более-менее стабильна, т.к. местный ЦБ уже 2 года держит ставку на рекордно низком уровне 1.5%. Но последнее время начала расти инфляция, превысив уровень в 2%. Если эта тенденция продолжится, то Резервный Банк Австралии будет вынужден начать поднимать ставку. Даже при нынешней рекордно низкой ставке, около 30% ипотечных заемщиков еле справляются с выплатами. Сами понимаете, что будет, если ставки начнут расти. Может начаться полномасштабный банковский кризис.

Пока австралийский фондовый рынок продолжает игнорировать потенциальные риски. Самый большой вес в индексе занимает именно банковский сектор. Когда просрочка по кредитам начнет увеличиваться, то обвал на рынке может получиться драматическим. И еще не стоит забывать, что основной торговый партнер Австралии - это Китай. В данный момент есть все предпосылки к тому, что вторая экономика мира может серьезно замедлиться в результате торговой войны с США. А это неминуемо приведет к сокращению экспорта сырья из Австралии в Китай. Т.е. в итоге австралийская экономика и фондовый рынок могут оказаться под двойным ударом. И скорее всего так и произойдет.

Долговая проблема висит как Дамоклав меч не только над австралийской экономикой, но и над мировой. Проблемы, возникшие после кризиса 2008 года, были решены за счет колоссального наращивания долговой нагрузки, которая сейчас уже достигла критических отметок. Вопрос только в одном, где рванет раньше. Пока прорвало в Турции и Аргентине. Но это только начало. Многие развитые страны не смогут избежать похожей участи. Ранее уже писал про Италию и Японию. @marketdumki

А вот и "ЗАЯКОРИВАНИЮ" конец! (ЦБ РФ и инфляционные ожидания)

Фактически глава ЦБ г-жа Набиуллина вчера озвучила то, про что Финансовые Думки писали начиная с апреля месяца. А именно, что появилось много факторов за повышение ставки, а не за понижение как еще в июле ждали многие эксперты. 9 апреля в первый же день распродаж на рынке ОФЗ, писал, что скорее всего цикл снижения ставки в РФ завершился (https://yangx.top/MarketDumki/284). 2 августа писал, что рынок явно начал закладывать возможность повышения ставки (https://yangx.top/MarketDumki/553). А теперь это официально признает ЦБ РФ...

В мае месяце меня очень сильно удивил глава Сбербанка г-н Греф, когда в своем интервью заявил, что ставки по ипотеке будут продолжать снижаться в следующие 2 года. Я позволил себе не согласиться с мнением г-на Грефа. Подробно писал почему https://yangx.top/MarketDumki/393. И что мы имеем спустя 3.5 месяца? Ставки по ипотеке будут снижаться??? Думаю ответ очевиден.

И хотел бы напомнить, как последние годы глава ЦБ постоянно повторяла как мантру, что главная задача у регулятора "заякорить" инфляционные ожидания у населения и бизнеса. С очень большим скепсисом я относился к тому, что у ЦБ РФ что-то получится на этом фронте. Инфляция просто так не может стать низкой только от того, что ЦБ этого хочет. Писал еще в марте, почему не верю в низкую инфляцию в РФ (https://yangx.top/MarketDumki/220). Как мы видим сейчас, есть серьезные основания полагать, что инфляция превысит 4% таргет ЦБ. Не может быть низкой инфляции при такой структуре экономики, которая полностью зависит от внешней конъюнктуры на рынках, при такой высокой коррупции и при отсутствии реальной конкуренции в экономике.

И важно отметить, что худшее еще впереди. В ближайшие 1-1.5 года высока вероятность того, что в США начнется циклический кризис (https://yangx.top/MarketDumki/598). А во время рецессии в США цены на нефть могут упасть в 2-3 раза и продержаться на низком уровне длительное время, учитывая рекордную добычу "черного золота" в США. Думаю, легко догадаться какой будет курс доллара к рублю в таких условиях и что будет с инфляцией в РФ. Так что про "заякоривание" инфляционных ожиданий лучше и не вспоминать... @marketdumki

​​Нефть, Медь и РТС

Всё сильнее расходятся дороги у нефти и меди в 2018 году. Если Brent с начала года +14%, то медь в минусе на 17% (см. график внизу). Учитывая, что медь традиционно выступала и продолжает выступать барометром здоровья мировой экономики и промышленного производства, то динамика этого товара чрезвычайно важна для понимания того, какие перспективы у сырьевых рынков. Этот промышленный товар гораздо менее спекулятивен, на него не влияют ураганы в Мексиканском заливе, а также геополитическая напряженность на ближнем востоке. Падающие цены на медь красноречиво говорят о затухании мирового экономического роста.

Цены на нефть пока держатся близко к годовым максимумам. Но у нефтяных котировок есть свойство последними начинать снижение. Остальные сырьевые товары уже находятся в даунтренде с начала года. Не лучше динамика и у драгоценных металлов. Серебро вернулось на минимум января 2016 года, когда нефть опускалась до 27$ за баррель. А цены на платину опустились до значений, которые были в самый разгар финансового кризиса в 2008 году.

И еще важно помнить о высокой корреляции цен на медь и индекса РТС (ранее на эту тему писал https://yangx.top/MarketDumki/523). Парадокс, но индекс РТС лучше коррелирует с ценами на медь, а не с нефтяными котировками. И в этом году такая же ситуация. Нефть на максимумах, а РТС сейчас торгуется в 20% от годового максимума. Так что не стоит обольщаться по поводу текущих высоких цен на нефть, учитывая какие сигналы посылает медь! В какой-то момент нефтяные котировки последуют в том же направлении, что и цены на медь. И тогда совсем тяжко придется рублю и индексу РТС. @marketdumki

​​Пару дней назад подробно писал про накопившиеся проблемы в австралийской экономике (https://yangx.top/MarketDumki/626). И вот похоже крупные инвесторы "одумались" и начали продавать австралийские акции (прям как будто прочитали 2 дня назад Финансовые Думки 😊🙈). Второй день подряд местный биржевой индекс ASX200 снижается более чем на 1%.

Если посмотреть на график, то техническая картина очень плохая. Сильные дневные дивергенции стоят. И две последние дневные свечки поглотили 3-х месячный рост в индексе. Такая динамика говорит о слабости рынка. И ничего хорошего от него ждать не стоит. Растущий цикл закончился почти уже на всех мировых рынках. Только американский рынок продолжает расти. Долго ли он будет расти в гордом одиночестве? Вряд ли долго... @marketdumki

​​Рубль. Итоги августа.

По итогам августа курс доллара поднялся на 5 руб с 62.5 до 67.5. В конце апреля стало окончательно понятно, что 2-х летний цикл укрепления рубля завершился (https://yangx.top/MarketDumki/337). На месячном графике было четко видно, что пара USD/RUB вышла наверх из занудной 15-месячной консолидации . Потом было 3 месяца плоской коррекции и еще один ударный месяц по доллару в августе (см. график внизу). В результате имеем курс доллара ближе к 70 руб. Писал много раз, что год будет очень тяжелый для рубля и других валют развивающихся стран из-за политики, которую проводит ФРС (https://yangx.top/MarketDumki/562).

Чем любопытно нынешнее снижение рубля? Очень интересно наблюдать за настроениями в экспертном сообществе. С начала года был консенсус, что рубль будет стабилен или даже укрепится. Потом пришел апрель и доллар поднялся до 65. И как отреагировали на этот рост многие специалисты и инвестдома? Большинство мнений сводилось к тому, что это временное укрепление, рубль недоценен и курс доллара вернется ниже 60. Прошло 3 месяца и доллар опять вырос. И опять очень много можно услышать мнений, что рубль опять недооценен!!! Вот недооценен и всё тут! А рынок считает иначе, продает рублевые облигации и продолжается выход в доллар.

Самые лучшие движения всегда происходят, когда большинству участников рынка они кажутся странными. Вот привыкли все к тому, что нефть в рублях колеблется в диапазоне 3000-3600, поэтому и считают, что российская валюта недооценена. Но это уже в прошлом! А рынок живет будущим. Так что я бы не торопился называть рубль недооцененным. Да, какая-то коррекция возможна по доллару, но дальше падение рубля возобновится. Когда начнут снижаться цены на нефть, уже никому не покажется рубль недооцененным. И это надо иметь в виду. @marketdumki

"Стабильность" рубля

Глядя на то, что происходит сейчас с рублем (доллар выше 69 и евро выше 80), невольно вспомнилось как в конце июня министр финансов г-н Силуанов буквально ванговал, что российская валюта будет стабильна до конца года. И всё благодаря созданному правительством специальному механизму, который позволяет избегать резких скачков рубля. Подробно писал в июньском посте (https://yangx.top/MarketDumki/479), почему эти высказывания не имеют ничего общего с реальностью. Так всё и произошло. Нерезиденты еще вывели несколько миллиардов долларов из ОФЗ и курс доллара уже почти 70 руб.

Пока не произойдет каких-то серьезных структурных изменений в экономике, рубль будет оставаться высокорискованной валютой. Поэтому после периода относительной стабильности и даже небольшого укрепления российской валюты, всегда будет приходить новая волна ее девальвации. И курс доллара мы будем видеть всё выше и выше... @marketdumki

​​Нефть и Рубль. Медь и Песо

Последнее время многие удивляются тому факту, что нефть торгуется выше 70$ за баррель и курс доллара уже около 70 руб. Безусловно санкции оказывают давление на рубль. Но также еще стоит учитывать, что идет массированный отток капитала с развивающихся рынков, включая РФ. Всё это происходит из-за той политики, которая проводит ФРС (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/562). Количественное ужесточение от ФРС + повышение ключевой ставки ни к чему другому и не могли привести. Всё это было очевидно. Но почему-то для многих это стало сюрпризом.

А если посмотреть на другие страны, то там похожая дивергенция наблюдается между курсом национальной валюты и ценой на основной экспортный товар. Давайте посмотрим на динамику чилийского песо. Доллар уже вплотную подходит к максимумам 2016 года (см. график внизу). Чили часто называют "королевством меди". Эта латиноамериканская страна занимает первое место в мире по добыче и экспорту этого металла. Смотрим какие цены были на медь в начале 2016 года, когда доллар был примерно на этих же значениях. И видим, что медь то стоила 4400$ за тонну, а не как сейчас 5800$. Похожая картина и с курсом рубля и котировками нефти. Очень важную роль в формировании курса национальной валюты играют потоки международного капитала. Сейчас идет отток и никто не смотрит на цену главного экспортного товара конкретной страны. Капитал уходит и местная валюта падает.@marketdumki

​​Австралийский доллар - индикатор здоровья мировой экономики

И под конец недели опять немного про Австралию. Точнее про местную валюту, которая является неким барометром здоровья мировой экономики. Австралийский доллар заканчивает неделю на минимальных отметках с 2016 года, когда цены на основные сырьевые товары были гораздо ниже текущих уровней. А если посмотреть с пика 2011 года (за 1 австралийский доллар тогда давали 1.1 USD), то потери уже составляют около 40%. Сейчас 1 AUD = 0.71 USD (см. график ниже). И по многим индикаторам падение может продолжиться вплоть до значения aud/usd = 0.5 при худшем развитии событий. Хотел бы сразу пояснить, почему я так много внимания уделил на этой неделе Австралии. Дело даже не в том, что автор канала ставил на понижение австралийского индекса, который падал всю неделю (см. график ниже)

Описывая проблемы, которые накопились в Австралии (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/626), хотел бы до всех донести, в каком состоянии находится одна из самых стабильных экономик мира. Поэтому текущие проблемы в развивающихся странах не должны вызывать удивление. Что хотеть от слабых валют, когда такое происходит с валютой одной из самых процветающих стран мира.

В мире практически не осталось уже островков стабильности. Почти во всех крупнейших экономиках накоплены колоссальные дисбалансы. Что бы нам ни рассказывали чиновники из МВФ, Всемирного Банка и других влиятельных организаций, мировая экономика сейчас слаба и уязвима как никогда. Главные мировые ЦБ просто выиграли время с помощью программ количественного смягчения, но никакие проблемы решены не были. Более того за эти 10 лет после финансового кризиса 2008 года, чудовищно выросла общая долговая нагрузка в мире. Размер совокупного долга просто не оставляет шансов на дальнейший рост мировой экономики.

Уже сейчас очевидно, что новый мировой кризис будет несопоставим по своей тяжести и продолжительности с тем, что было в 2008 году. И не совсем понятно, что будут делать главные ЦБ мира в таких условиях. Свои главные патроны они уже израсходовали...@marketdumki

​​"Кровожадный" Доллар

Чуть ли не каждый день курс доллара в какой-то из стран мира обновляет исторический максимум. Сегодня главная "неудачница" - индийская рупия. Доллар уже достиг отметки в 72.5 рупии (см. график внизу). Вроде ходили слухи, что местный ЦБ не даст подняться USD выше 70, потом 71 и 72. Какие-то интервенции проводятся, но это не мешает доллару продолжать расти. На рупию давят две фундаментальные вещи, которым трудно что-либо противопоставить.

1. Политика ФРС, которая сокращает количество долларов в системе (программа QT https://yangx.top/MarketDumki/622) и делает займы в них всё более дорогими. Естественно это приводит к массированному оттоку капитала практически из всех стран в мире. Мы это прекрасно видим на примере российских ОФЗ, откуда бегут нерезиденты последние 5 месяцев. Похожая ситуация и в других странах.

2. Т.к. Индия является чистым импортером нефти, то очевидно, какое влияние нынешние нефтяные котировки оказывают на экономику. На нефть приходится почти 20% индийского импорта. Соответственно дорогая нефть увеличивает дефицит текущего счета, а это в свою очередь оказывает мощнейшее давление на рупию.

Писал уже ранее, что у цен на нефть есть свойство последними снижаться. Сначала идет падение основных промышленных металлов (https://yangx.top/MarketDumki/629), а потом уже через какое-то время нефтяные котировки начинают своё пике вниз. Т.е. получается, что сначала высокие цены на нефть добивают экономики зависимые от импорта "черного золота", а когда начинается падение нефтяных котировок, мощнейший удар приходится по нефтедобывающим странам таким как Россия. Так было в 2014 году и похоже, что сценарий опять повторяется. Сейчас "добьют" Индию и Турцию, как наиболее зависимые от импорта нефти, а потом, к сожалению, настанет и наша очередь... @marketdumki

Раз в год и палка стреляет (ГАЗПРОМ)

Момент истины сейчас в акциях Газпрома. Ранее уже писал (https://yangx.top/MarketDumki/620), что акции "национального достояния" в четвертый раз в этом году подошли к своему чуть ли не "вечному" сопротивлению на уровне 150-151 руб. В том посте я упоминул одно чисто трейдерское наблюдение, что акции Газпрома и Сбербанка никогда не растут вместе. И раз Сбер будет находиться под давлением, то вполне может начаться игра на повышение в Газпроме.

Что мы видим спустя 10 дней? Акции сбера под сильным давлением, а акции Газпрома продолжают торговаться у отметки 150 руб. Пока рано говорить о том, что сопротивление уже пробито. Но нынешняя ситуация очень интересна в плане соотношения риск/прибыль. Стоп на сделку можно держать небольшой, но если будет пробитие наверх сопротивления, то движение может получиться очень приличное. Акции Газпрома легко могут подняться до 170-200 руб. При нынешнем курсе доллара акции Газпрома стоят неприлично дешево. @marketdumki