Шел восьмой день после заседания ОПЕК+, на котором страны участники решили еще больше сократить добычу нефти. Тем не менее, фьючерсы на нефть в понедельник попали под очередную раздачу и опустились до 71.9$ за баррель марки Brent. Перед июньским заседанием ОПЕК+ цена поднялась до 76,5 $, перед апрельским - до 79$. Парадокс, но с каждым новым сокращением добычи цена на нефть на фьючерсном рынке всё ниже и ниже. @marketdumki

В конце текущей недели состоится квартальная экспирация квартальных фьючерсов и опционов на акции, индексы, валюты. С момента последней квартальной экспирации в марте индекс Мосбиржи прибавил около 20%. Доллар к рублю около 10%. Как правило, тренд, который шел все эти три месяца, не меняется перед самой экспирацией.

Похожая ситуация и на американском рынке. В пятницу состоится большая квартальная экспирация, называемая в народе "Quadruple Witching". SP500 c момента мартовской экспирации вымахал на 10%. Весь квартал шла игра на повышение, и едва ли можно ожидать какого-то разворота на этой неделе. Только если не случится какой-то форс-мажор. Но как правило, он не происходит в эти дни, когда крупным игрокам надо получить прибыль по своим ставкам. @marketdumki

ФРС пересмотрела прогноз по росту американской экономики в текущем году в сторону улучшения . Новый прогноз подразумевает рост ВВП в 2023 году на 1%, в 2024 - на 1.1% и в 2025 - на 1.8%. (см. рис. выше)

Таким образом, если верить прогнозам ФРС, никакой рецессии ждать не приходится.

"Кина не будет", можно расходиться по домам. Рост будет непрерывным, и, казалось бы, нет здесь никакой интриги, если бы не один нюанс (о нем в следующем посте). @marketdumki

​​Несмотря на достаточно позитивные прогнозы ФРС насчет экономического роста в США, я всё-таки продолжаю ждать рецессию. Смущает ли меня тот факт, что такие ожидания идут вразрез с прогнозами ФРС? Не особо. Сейчас покажу вам показательный случай из относительно недавнего прошлого.

Ради интереса решил освежить в памяти, какие прогнозы давала ФРС осенью 2007 года перед началом ипотечного кризиса в США. Захожу на сайт ФРС и читаю - по итогам 2007 года регулятор ждал роста на 2.4 - 2.5%, в 2008 году - рост на 1.8% - 2.5%, а в 2009 году - на 2.3% - 2.7%. Исходя из этого же прогноза (см. внизу), уровень безработицы должен был находиться в эти годы на уровне 4.8 - 4.9%. Такие вот прогнозы были накануне самого затяжной рецессии с 1945 года. А началась она в декабре 2007 года и длилась 18 месяцев до июня 2009 года (https://yangx.top/MarketDumki/4159). Уровень безработицы поднимался до 10%. Рынок же показал свои минимумы в марте 2009 года за три месяца до конца рецессии. От своего пика SP500 за 1.5 года снизился тогда на 60%.

Понятно, что история не повторяется один в один, и я вовсе не хочу проводить точные параллели с тем временем. Главный же мой посыл заключается в другом - не надо переоценивать (недооценивать тоже не стоит) прогнозы ФРС и воспринимать их как истину в последней инстанции. Даже глава ФРС Пауэлл фактически напрямую об этом сказал (https://yangx.top/markettwits/245750)

@marketdumki

В акциях Татнефти сегодня праздник жизни. Обычка и префка перевалили за 500 руб. В конце февраля писал в приватном канале, что нисходящий тренд в бумагах сломлен и пора покупать эти акции. Тогда цена была на уровне 325 руб, а сейчас уже выше 500 руб! Более 50% роста за неполных 4 месяца в понятной и надежной истории. Весь рост писал в приватке, что надо держать бумагу и уходить с ней на дивиденды. За последние недели очень много хороших новостей подъехало по компании, что не может не радовать.

О торговых идеях и сделках, которые сам делаю и на которых можно заработать, пишу в приватном канале. Подробнее про него почитать можно здесь.

@marketdumki

Итак, на этой неделе прошла квартальная экспирация фьючерсов и опционов на американском рынке. Конечно же, никакой коррекции быть не могло на этой неделе (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/4164), ее и не было. Наоборот, рынок активно загоняли наверх, чтобы "правильные ребята" как можно больше заработали на своих ставках на повышение, которые делались все эти месяцы, пока хедж фонды находились в рекордных шортах.

SP500 загнали выше 4400 пунктов. Первый раз мы такие значения по индексу увидели летом 2021 года, когда ФРС буквально с вертолета разбрасывала на рынки по 120 млрд $ в месяц и держала ставку на нуле в рамках поддержки экономики во время пандемии коронавируса. Такие действия регулятора в итоге подняли американский рынок до 4818 пунктов в начале 2022 года. Потом, когда стало понятно, что ФРС начинает повышать ставку и заканчивать QE, рынок ушел в коррекцию, снизившись до 3500 пунктов осенью 2022 года. Прошло с тех пор 8 месяцев, Sp500 вырос уже на 27%. Весьма недурно. Только вот ФРС как ужесточала ДКП, так и продолжает это делать. Ставка уже выше 5%, а баланс ФРС худо-бедно сокращается (https://yangx.top/MarketDumki/4119). Т.е. это сильно отличается от тех условий, что мы видели в июле 2021 года и апреле 2022 года, когда SP500 был на текущих значениях.

Понятно, что БигТехи вносят основной вклад (https://yangx.top/markettwits/244762) в текущий рост, но сути это не меняет, рынок опять очень высоко забрался. Байбеки корпораций и чрезмерные шорты от хедж фондов толкнули рынок наверх. Но без новых вливаний от ФРС и активного роста экономики долго расти не получится. ФРС же продолжает активную борьбу с инфляцией, пока с переменным успехом, поэтому новых стимулов ждать не приходится. Пока что-то серьезное не сломается в экономике и не ослабнет рынок труда, базовая инфляция вряд ли вернется на уровень 2%, который является целевым для ФРС. Т.е. регулятор не перейдет к смягчению ДКП без возникновения каких - то серьезных проблем в экономике. А если они возникнут и будут серьезные, то это приведет к снижению рынка.

На рынке есть хорошая пословица - "Don't fight the FED". Да, рынок сейчас растет, но не стоит забывать про действия ФРС, которые как раз идут вразрез с ростом рынка. @marketdumki

Cтрелка спидометра уже вошла зону экстремальной жадности на американском рынке. Сентимент явно стал бычим, и это может стать хорошим моментом для продаж со стороны тех, кто набирал позиции во время опасений вокруг неподнятия планки госдолга. @marketdumki

⚠️🇨🇳🇺🇸#геополитика #китай #сша
Отношения США и КНР пришли к самому низкому уровню со дня их установления — глава МИД КНР

Блинкен совершает двухдневный визит в Китай. Главная задача переговоров в Пекине — поиск ответа на вопрос, остается ли шанс сделать конфронтацию управляемой. Возможность возврата к сотрудничеству последних десятилетий больше не рассматривается. США и Китай пытаются возобновить диалог для того, чтобы договориться о разделе сфер влияния, заключив неформальный пакт о ненападении - Ъ

США допустили разрыв соглашения о научном сотрудничестве с Китаем — RTRS

Доллар очень уверенно себя чувствует по отношению к китайскому юаню, несмотря на слабость американца на внешнем рынке к корзине валют. @marketdumki

Доллар на прошлой неделе существенно ослаб к корзине валют, но это абсолютно никак не помогло укрепиться китайскому юаню, который находится под давлением уже не одну неделю. На данный момент за доллар дают 7.16 юаней, хотя в январе текущего года бакс в моменте опускался до 6.71 (https://yangx.top/MarketDumki/4175). С тех пор юань ослаб почти на 7%. Если раньше на уровне 7 юаней за доллар представители ЦБ Китая выходили с жесткими словесными интервенциями и угрозами, то сейчас этого нет и в помине. Такое впечатление, что монетарные власти сознательно поощряют слабость юаня. Для экспортоориентированной экономики более слабый курс национальной валюты дает определенные преимущества в международной торговле.

Помнится, США постоянно наезжали на Китай за их нежелание укреплять юань и угрожали признать последних валютными манипуляторами. Потом тема почему-то пропала из медиа, но из-за этого она не стала менее значимой. Президент США Трамп все четыре года своего правления боролся с китайцами, чтобы хоть как-то снизить дефицит торгового баланса с Китаем. И всегда обвинял их в искусственном ослаблении юаня. В принципе, это действительно является серьезным оружием в руках Пекина. Американцам сложно что-либо этому противопоставить. Валютные войны никто не отменял. Было время в 2015 году, когда SP500 очень болезненно реагировал на резкое ослабление юаня (https://yangx.top/markettwits/11004). Так что думаю, курс юаня еще станет предметом переговоров между двумя сверхдержавами. @marketdumki

Последние дни обыкновенные акции Сургута выглядят явно лучше рынка. С начала июня добавили в цене более 10%. Какая-то покупка идет и вряд ли это делается под дивиденды, которые там составляют всего 0.8 руб или около 3%.

На недельном таймфреме подошли к важному сопротивлению на уровне 27.5 - 28.5. Пробой этих уровней на недельках (не путать с интрадеем) может открыть дорогу к 32 - 33 руб за одну акцию. @marketdumki

Хотел бы обратить внимание на динамику американского энергетического (нефтяного) сектора на фоне рывка общего рынка на прошлой неделе перед квартальной экспирацией.

На дневном графике видно, что сектор не участвует в росте и находится недалеко от минимумов марта, когда на рынке была серьезная коррекция из-за кризиса вокруг региональных банков в США. Т.е. видно, что сектор просто неинтересен инвесторам, несмотря на все действия ОПЕК+ по снижению добычи и удержанию нефтяных котировок на более высоких уровнях. Конкуренты уступают долю рынка (https://yangx.top/MarketDumki/4147), и тем не менее это не помогает нефтяному сектору в США. Странно, не правда ли? И кстати, сейчас в разгаре автомобильный сезон в США, когда повышается спрос на топливо.

Может я притягиваю за уши, но мне кажется, что низкий спрос на сектор является признаком слабеющей экономики и надвигающейся рецессии в США. А спад в США неминуемо скажется и на росте в Азии и в других регионах мира. И в таких условиях цены на нефть могут опуститься еще ниже, ближе к 60$ за баррель. @marketdumki

Евро к доллару вновь вырос до отметки 1.10. Вроде позитивный момент для рынков, но основные фондовые индексы в Европе начали негативно реагировать на рост курса единой европейской валюты. Если с осени прошлого года мы наблюдали синхронный рост курса евро и фондовых рынков в Европе, то сейчас уже этого нет. Рост национальной валюты начинает бить по прибыльности европейских экспортеров. @marketdumki

​​И всё-таки президент Турции г-н Эрдоган вынужден был признать поражение и сдаться. Экономическая теория победила грозного султана. Его эксклюзивный метод по борьбе с инфляцией путем понижения ставки полностью провалился (ранее об этом методе https://yangx.top/MarketDumki/3707).

Сегодня ЦБ Турции на первом же заседании при новом руководителе поднял ставку сразу с 8.5% до 15% (https://yangx.top/markettwits/246837). Вроде хороший шаг поднятия, но все равно маловато, учитывая высочайший уровень инфляции в стране. Рынок ожидал, что сразу до 20% поднимут. Из-за этого турецкая лира упала еще на 4% до 24.5 за доллар (см. внизу).

Посмотрим, конечно, что будет на следующем заседании турецкого ЦБ, но одно можно сказать уже сейчас - борьба с инфляцией путем понижения ставки не привела к нужному результату. Если уже и турецкий султан это признал, который не хотел повышать ставку все предыдущие годы, то обсуждать дальше и нечего. @marketdumki

Вроде всё разрешилось мирным путем, но осадочек, конечно же, останется.

Интересно будет посмотреть в понедельник на динамику не только фондового рынка, но и долгового рынка. А именно длинных ОФЗ, доходность по которым отражает долгосрочные риски в экономике. Теперь еще добавились и политические риски, которые были не так очевидны до событий на этих выходных.

Произошедшие события способны привести к переоценке риска в сторону роста доходностей по длинным правительственным гособлигациям (ОФЗ). @marketdumki

​​Тем временем продолжается плавное ослабление китайского юаня. Пара usd/cny достигла отметки 7.236. И это речь идет не об офшорном юане (CNH), который может отклонять от курса внутреннего юаня, фиксинг по которому каждый день проводит ЦБ Китая. Т.е. можно сделать вывод, что регулятор пока не особо сопротивляется ослаблению курса.

Как мы видим на графике, бакс уже подошел вплотную к пику прошлого года чуть выше 7.3 юаня за доллар. Но тогда индекс доллара на международном рынке был на уровне около 114 пунктов, а сейчас около 103 пунктов. Т.е. речь идет именно о слабости юаня, а не о силе доллара ко всем валютам. Ранее уже писал, что жду ослабления юаня, и отмечал, чем это чревато для рынков. @marketdumki

​​В продолжение темы про доходность длинных ОФЗ (https://yangx.top/MarketDumki/4185) .

В понедельник весь длинный конец (начиная с 10-леток и выше) кривой доходности ОФЗ ушел выше 11% (см. внизу). Такие события, которые случились на выходных, явно увеличили и без того немалые долгосрочные риски в российской экономике. По -другому здесь быть и не могло. Деньги любят тишину, спокойствие, стабильность и предсказуемость. А если этого нет, инвесторы начинают "требовать" большую премию за риск. Поэтому и растет доходность по ОФЗ. @marketdumki

Глава Saudi Aramco оптимистичен относительно перспектив нефтяного рынка https://yangx.top/markettwits/247201

​​А вот цены на нефть пока не испытывают никакого оптимизма и вновь находятся под давлением, опустившись до 72$ за баррель. Последние несколько месяцев с этих уровней шел отскок, в том числе благодаря двум решениям о сокращении добычи нефти странами ОПЕК+ (https://yangx.top/markettwits/244400).

Сейчас уже вряд ли страны экспортеры нефти пойдут на новое сокращение добычи сверх того, что было озвучено в начале июня. Поэтому вдвойне интересно, что будет происходить с ценой на этих уровнях. Слабость нефтяного рынка всё больше и больше бросается в глаза. @marketdumki