Байден: США готовы к жесткой конкуренции с Китаем.

Символично... @marketdumki

Акции Лукойла на хороших объемах закрылись в четверг на локальных максимумах перед дивидендной отсечкой. В пятницу они уже будут торговаться без дивов, открывшись соответственно гэпом вниз примерно на величину дивидендов.

С 8 мая эти бумаги выросли на 26% (всё движение наверх постоянно писал в приватном канале, что имеет смысл их покупать), внеся существенный вклад в рост индекса Мосбиржи. По сути, наравне со Сбером акции Лукойла были флагманом на российском рынке. Последние дни появились продажи в акциях Сбера. И если акции Лукойла ослабеют и перестанут показывать силу после выплаты дивов, то индексу Мосбиржи будет очень сложно продолжить рост. Основной вес в индексе у Лукойла, Сбера и Газпрома. Первые двое как могли вытянули наверх IMOEX, а на Газпром пока надежды нет особой. Поэтому динамика акций Лукойла после дивидендного гэпа будет очень важной и определяющей для рынка в ближайшие недели. @marketdumki

4 июня в воскресенье состоится очень важное для рынка нефти заседание ОПЕК+. После неожиданных договоренностей в апреле о дополнительном сокращении добычи нефти, казалось что между основными странами участниками соглашения установилась полная идиллия. Но последние новости говорят о том, что не все так гладко.

На днях появилась статья от WSJ, что саудиты обвинили РФ в том, что последняя не соблюдает в полной мере соглашение о сокращении добычи. Потом появились новости о том, что саудиты запретили представителям известных американских медиа групп Bloomberg, Reuters и WSJ присутствовать в зале заседаний на предстоящей встрече (https://yangx.top/markettwits/243974). Скорее всего, причина в том, что журналисты этих изданий порой манипулируют информацией, которую получают в кулуарах, что мешает договоренностям между странами участниками. Кстати, уже после апрельского заседания было понятно, что саудиты явно начали скрывать инфу от вышеперечисленных ребят (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/4036).

Текущая цена на нефть также добавляет масла в огонь. Как не стараются страны члены ОПЕК+ ее поднять с помощью сокращения добычи, пока ничего не получается. Воз и ныне там. Перед апрельским заседанием ОПЕК+ цена на Brent была около 79$ за баррель, а сейчас 76$. И это несмотря на постоянные угрозы саудовских властей жестко покарать шортистов на фьючерсном рынке нефти.

Ситуация действительно непростая, но мне всё-таки кажется, что в итоге Саудиты и РФ полюбовно договорятся и найдут решение, которое всех устроит. Как не крути, а обе страны находятся в одной лодке. События начала 2020 года наглядно показали, что победителей не будет, если начать ценовые войны и качать нефть без ограничений. Напомню, тогда цены на нефть рухнули до 30$ за баррель после прекращения договоренностей об ограничении добычи. Ничего хорошего из этого не вышло, кроме огромного убытка, который получили все нефтедобывающие страны. Вряд ли кто-то из основных стран участников ОПЕК+ захочет наступать на те же самые грабли. Так что думаю, какой-то компромисс в итоге будет найден. И обойдется всё без сенсаций. @marketdumki

Главный итог заседания ОПЕК+ - никаких ценовых войн не будет! Урок начала 2020 года выучен как следует. Саудиты пошли на еще более глубокое сокращение добычи (https://yangx.top/markettwits/244407). А само соглашение продлено до конца 2024 года.

Основные страны участники ОПЕК+ продемонстрировали рынку, что готовы идти до конца лишь бы не допустить снижения цен на нефть. Саудиты в очередной раз всем дали понять, что окрики из Вашингтона больше не влияют на решения, которые принимает королевство. @marketdumki

После воскресного решения ОПЕК+ Brent на открытии торгов прибавляет в цене около 3%. Интересно, как в понедельник отреагируют на это движение трейдеры в США. @marketdumki

Нефть приуныла несмотря на все попытки ОПЕК+ поднять цены. @marketdumki

Цена на нефть спустя два дня после нового соглашения ОПЕК+ уже опустилась ниже тех уровней (https://yangx.top/MarketDumki/4150), которые были до этих договоренностей между странами участниками организации.

Очень сложно понять, что в действительности сейчас происходит на нефтяном рынке. С одной стороны, периодически попадаются на глаза сообщения о том, что спрос на нефть уже превысил допандемийные уровни и вышел на рекордные уровни. С другой стороны, основные добывающие страны продолжают снижать добычу, причем всё больше и больше (https://yangx.top/markettwits/244407). А цена никак не хочет расти. По идее, так быть не может. Значит что-то из вышеперечисленного не соответствует действительности - либо производители ничего не сокращают, либо спрос далеко не такой сильный как сообщают.

Скорее всего, всё-таки есть проблемы именно со спросом. Иначе страны участники ОПЕК+ не сокращали бы добычу. Им, как крупнейшим продавцам на этом рынке, виднее, что реально происходит со спросом. Да и в условиях чуть ли не повсеместного замедления экономического роста сложно говорить об увеличении спроса на нефть. А впереди ведь еще и рецессия в США, которая явно не увеличит потребление нефти в мире. Так что борьба ОПЕК+ за высокие цены на нефть обещает быть тяжкой. @marketdumki

Волатильность на американском рынке продолжает снижаться. VIX опустился до 14.3 пунктов. На бычьем рынке в 2021 году ниже текущих значений волатильность особо и не опускалась, хотя условия тогда были идеальными - ФРС печатала по 120 млрд $ в месяц и держала ставку на нуле. Сейчас ставка 5%, а ФРС сокращает свой баланс (https://yangx.top/MarketDumki/4119). И тем не менее волатильность упала до минимума за 2 года. 🤔 @marketdumki

​​В продолжение нефтяной темы.

Если посмотреть на динамику акций крупнейших американских нефтяных мейджоров (ExxonMobil и Chevron), то на графике (см. внизу) вообще не видно никакой реакции на недавние решения ОПЕК+. Казалось бы, конкуренты сокращают добычу и уступают долю на мировом рынке, сам Бог велел этим акциям вырасти. Но этого нет. Крупный капитал почему-то не спешит покупать эти акции. Видимо, с глобальным спросом на нефть действительно есть проблемы... @marketdumki

Итак, ЦБ РФ дал четкий сигнал о том, что на ближайших заседаниях ставка будет повышена с текущих значений на уровне 7.5% (https://yangx.top/markettwits/245139). Шаг подъема ставки будет рассматриваться дополнительно, исходя из поступающих данных.

Вполне логичный сигнал от регулятора в условиях роста бюджетных расходов и слабеющего курса рубля. Если вовремя не начать повышать ставку, может начать раскручиваться инфляционная спираль, которая приведет к очень неприятным последствиям в будущем: к бесконтрольному росту цен на всё и вся, а также сильной девальвации рубля. Поэтому лучше превентивно реагировать на потенциальные проинфляционнные риски.

А вообще задумался сейчас на тему того, какая бы сейчас была ставка ЦБ РФ, если бы не было тяжелых санкций, введенных в начале 2022 года, и сохранилось бы свободное движение капитала. Скорее всего, ставка была бы выше текущих 7.5% из-за одного существенного фактора, а именно из-за уровня ставки ФРС. При свободном движении капитала и рекордно низкой разницы в ставках между ЦБ РФ (7.5%) и ФРС (5.25%), мы бы наблюдали огромный оттока капитала из страны. Едва ли ЦБ РФ смог бы позволить себе держать ставку на уровне 7.5% при ставке ФРС 5.25%. Вероятнее всего, что 9.5 - 10% была бы ставка для сохранения привлекательности рублевых депозитов и долговых инструментов, включая ОФЗ. Сейчас ситуация, конечно же, абсолютно другая, но думаю, что в ближайшие 12 - 18 месяцев (если не быстрее) ставка ЦБ РФ поднимется до такого уровня. @marketdumki

Длительность рецессий в американской экономике с 1945 года. @marketdumki

​​В среду 14 июня состоится очередное заседание ФРС по ставке. На данный момент рынок фьючерсов закладывает 70% вероятность того, что регулятор не будет повышать ставку, и она останется на текущем уровне 5 -5.25% (см. внизу).

По идее, ФРС не должна пойти против консенсуса насчет паузы в повышении ставки. Но вот неожиданное решение Банка Канады на этой неделе добавляет добавляет определенную интригу в будущее решение ФРС. Канадский регулятор вопреки ожиданиям рынка поднял ставку и признал, что ситуация с инфляцией хуже чем могло показаться ранее (https://yangx.top/markettwits/244849).

Таким образом, говорить о победе над инфляцией пока просто не приходится. Да и без рецессии это вряд ли вообще возможно. Поэтому все равно придется выбирать - или высокая инфляция выше таргета (2%) ФРС, или экономический спад. Другого здесь не дано. @marketdumki

Шел восьмой день после заседания ОПЕК+, на котором страны участники решили еще больше сократить добычу нефти. Тем не менее, фьючерсы на нефть в понедельник попали под очередную раздачу и опустились до 71.9$ за баррель марки Brent. Перед июньским заседанием ОПЕК+ цена поднялась до 76,5 $, перед апрельским - до 79$. Парадокс, но с каждым новым сокращением добычи цена на нефть на фьючерсном рынке всё ниже и ниже. @marketdumki

В конце текущей недели состоится квартальная экспирация квартальных фьючерсов и опционов на акции, индексы, валюты. С момента последней квартальной экспирации в марте индекс Мосбиржи прибавил около 20%. Доллар к рублю около 10%. Как правило, тренд, который шел все эти три месяца, не меняется перед самой экспирацией.

Похожая ситуация и на американском рынке. В пятницу состоится большая квартальная экспирация, называемая в народе "Quadruple Witching". SP500 c момента мартовской экспирации вымахал на 10%. Весь квартал шла игра на повышение, и едва ли можно ожидать какого-то разворота на этой неделе. Только если не случится какой-то форс-мажор. Но как правило, он не происходит в эти дни, когда крупным игрокам надо получить прибыль по своим ставкам. @marketdumki

ФРС пересмотрела прогноз по росту американской экономики в текущем году в сторону улучшения . Новый прогноз подразумевает рост ВВП в 2023 году на 1%, в 2024 - на 1.1% и в 2025 - на 1.8%. (см. рис. выше)

Таким образом, если верить прогнозам ФРС, никакой рецессии ждать не приходится.

"Кина не будет", можно расходиться по домам. Рост будет непрерывным, и, казалось бы, нет здесь никакой интриги, если бы не один нюанс (о нем в следующем посте). @marketdumki

​​Несмотря на достаточно позитивные прогнозы ФРС насчет экономического роста в США, я всё-таки продолжаю ждать рецессию. Смущает ли меня тот факт, что такие ожидания идут вразрез с прогнозами ФРС? Не особо. Сейчас покажу вам показательный случай из относительно недавнего прошлого.

Ради интереса решил освежить в памяти, какие прогнозы давала ФРС осенью 2007 года перед началом ипотечного кризиса в США. Захожу на сайт ФРС и читаю - по итогам 2007 года регулятор ждал роста на 2.4 - 2.5%, в 2008 году - рост на 1.8% - 2.5%, а в 2009 году - на 2.3% - 2.7%. Исходя из этого же прогноза (см. внизу), уровень безработицы должен был находиться в эти годы на уровне 4.8 - 4.9%. Такие вот прогнозы были накануне самого затяжной рецессии с 1945 года. А началась она в декабре 2007 года и длилась 18 месяцев до июня 2009 года (https://yangx.top/MarketDumki/4159). Уровень безработицы поднимался до 10%. Рынок же показал свои минимумы в марте 2009 года за три месяца до конца рецессии. От своего пика SP500 за 1.5 года снизился тогда на 60%.

Понятно, что история не повторяется один в один, и я вовсе не хочу проводить точные параллели с тем временем. Главный же мой посыл заключается в другом - не надо переоценивать (недооценивать тоже не стоит) прогнозы ФРС и воспринимать их как истину в последней инстанции. Даже глава ФРС Пауэлл фактически напрямую об этом сказал (https://yangx.top/markettwits/245750)

@marketdumki

В акциях Татнефти сегодня праздник жизни. Обычка и префка перевалили за 500 руб. В конце февраля писал в приватном канале, что нисходящий тренд в бумагах сломлен и пора покупать эти акции. Тогда цена была на уровне 325 руб, а сейчас уже выше 500 руб! Более 50% роста за неполных 4 месяца в понятной и надежной истории. Весь рост писал в приватке, что надо держать бумагу и уходить с ней на дивиденды. За последние недели очень много хороших новостей подъехало по компании, что не может не радовать.

О торговых идеях и сделках, которые сам делаю и на которых можно заработать, пишу в приватном канале. Подробнее про него почитать можно здесь.

@marketdumki

Итак, на этой неделе прошла квартальная экспирация фьючерсов и опционов на американском рынке. Конечно же, никакой коррекции быть не могло на этой неделе (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/4164), ее и не было. Наоборот, рынок активно загоняли наверх, чтобы "правильные ребята" как можно больше заработали на своих ставках на повышение, которые делались все эти месяцы, пока хедж фонды находились в рекордных шортах.

SP500 загнали выше 4400 пунктов. Первый раз мы такие значения по индексу увидели летом 2021 года, когда ФРС буквально с вертолета разбрасывала на рынки по 120 млрд $ в месяц и держала ставку на нуле в рамках поддержки экономики во время пандемии коронавируса. Такие действия регулятора в итоге подняли американский рынок до 4818 пунктов в начале 2022 года. Потом, когда стало понятно, что ФРС начинает повышать ставку и заканчивать QE, рынок ушел в коррекцию, снизившись до 3500 пунктов осенью 2022 года. Прошло с тех пор 8 месяцев, Sp500 вырос уже на 27%. Весьма недурно. Только вот ФРС как ужесточала ДКП, так и продолжает это делать. Ставка уже выше 5%, а баланс ФРС худо-бедно сокращается (https://yangx.top/MarketDumki/4119). Т.е. это сильно отличается от тех условий, что мы видели в июле 2021 года и апреле 2022 года, когда SP500 был на текущих значениях.

Понятно, что БигТехи вносят основной вклад (https://yangx.top/markettwits/244762) в текущий рост, но сути это не меняет, рынок опять очень высоко забрался. Байбеки корпораций и чрезмерные шорты от хедж фондов толкнули рынок наверх. Но без новых вливаний от ФРС и активного роста экономики долго расти не получится. ФРС же продолжает активную борьбу с инфляцией, пока с переменным успехом, поэтому новых стимулов ждать не приходится. Пока что-то серьезное не сломается в экономике и не ослабнет рынок труда, базовая инфляция вряд ли вернется на уровень 2%, который является целевым для ФРС. Т.е. регулятор не перейдет к смягчению ДКП без возникновения каких - то серьезных проблем в экономике. А если они возникнут и будут серьезные, то это приведет к снижению рынка.

На рынке есть хорошая пословица - "Don't fight the FED". Да, рынок сейчас растет, но не стоит забывать про действия ФРС, которые как раз идут вразрез с ростом рынка. @marketdumki

Cтрелка спидометра уже вошла зону экстремальной жадности на американском рынке. Сентимент явно стал бычим, и это может стать хорошим моментом для продаж со стороны тех, кто набирал позиции во время опасений вокруг неподнятия планки госдолга. @marketdumki