Если посмотреть на SP500 в годовом разрезе, то вообще ничего криминального не будет, если индекс упадет, скажем, до 2400 - 2600 пунктов. Выглядеть это будет как простая обычная коррекция после роста с минимумов 2009 года на уровне 666 пунктов. А что после роста в 7.2 раза (с 666 до 4818 пунктов) за 12 лет не может быть такой коррекции? А длительной консолидации в широком диапазоне не может быть? Или рынок только обязан расти? Никому рынок ничем не обязан.

И если посмотреть на годовые свечки, то видно, где и когда пришел массовый ритейл на рынок - в 2020 и 2021 годах, а именно в финальной стадии бычьего тренда длившегося с 2009 года. Вчера в закрытом канале как раз подробно описал, почему результат 2022 года вполне закономерен. Едва ли могло быть как-то по-другому. @marketdumki

Нефть марки Brent в моменте теряет 5% и торгуется около отметки 78$ за баррель. Доллар сегодня поднялся к рублю до отметки 72 руб. Текущий курс был бы "справедливым", если бы российская нефть Urals не продавалась с существенным дисконтом в 20-30% (точные цифры неизвестны). Плюс до конца непонятны объемы, которые на данный момент РФ способна продать.

Учитывая эти факторы, рубль продолжит слабеть. Уж слишком низкая получается рублевая цена за баррель, которая важна при формировании доходной части федерального бюджета. Еще в начале декабря писал здесь и подробнее в закрытом канале, что созрели все условия для начала тренда на ослабление рубля.

Нынешний рост доллара к рублю уж никак нельзя назвать спекулятивным. При текущих ценах на нефть Urals, курс доллара на уровне 60-62 руб приводил бы к очень тяжким последствиям для бюджета. Поэтому возврат на эти уровни пока не предвидится. И, очень похоже на то, что он навсегда ушел в прошлое. Т.е. теоретически в условиях профицита текущего счета можно сделать доллар опять по 60 руб. Но никакого смысла в этом нет для монетарных властей. @marketdumki

Пост из закрытого канала про перспективы рубля ⬇️

Вчера написал пост про то, что нынешнее ослабление рубля ни в коем случае нельзя называть спекулятивным, и что оно, скорее всего, продолжится, т.к. рублевая цена на российскую нефть Urals очень низкая. Но точная цена была неизвестна.

И вот сегодня Минфин РФ в пресс-релизе опубликовал среднюю цену в декабре - 50,47$ за баррель. При курсе доллара 60 руб, это всего лишь навсего получалось бы около 3000 руб за баррель. Это очень мало для наполнения федерального бюджета. Да и нынешние 72 руб за доллар не выглядят каким-то космическим уровнем.

Весь вопрос лишь в том сейчас, сколько по времени продержится текущая цена на Urals. Если она так и не сможет существенно подняться, то доллар отправится к отметке 80 руб.

На фоне 25 - градусных морозов 🥶 в Москве, не лишним будет вам рассказать о своих друзьях, которые живут в солнечной Греции. Занимаются они там девелоперским бизнесом и получают стабильный пассивный доход в евро на уровне 6-8% годовых от сдачи недвижимости в аренду. Порог входа на рынок от 50 тыс евро. Интересно? Хотите также? Подробнее об их бизнесе можете почитать у них в телеграм канале.

Посмотреть каталог их объектов можно здесь. Количество объектов постоянно растет. По всем юридическим вопросам вас проконсультируют. В общем, не стесняйтесь и пишите им, если вас интересует пассивный доход в евро и данная локация (она и вправду хороша, особенно после 40 лет).

Это мои старые друзья, поэтому уверен в них и могу рекомендовать!

И да, в Афинах сегодня плюс 16 🌞⛱

​​ФРС продолжает сокращать свой балансовый счет, путем изымания из системы ранее "напечатанных" долларов. На данный момент с июня 2022 года уже изъято около 400 млрд $ (см. график внизу).

На неделе один из представителей ФРС заявил о том, что сокращение баланса продолжится еще 6-12 месяцев, и потом стратегия ФРС будет пересмотрена (https://yangx.top/markettwits/224049). Косвенно такое заявление может свидетельствовать о том, что в этот период ФРС ожидает начало рецессии в американской экономике. А она точно наступит! (подробнее в закрытом канале). И в этот момент будет уже не до изъятия лишних долларов из системы. Да и лишними они уж точно не будут.

На данный момент баланс ФРС равен 8.507 трлн $. По ранее намеченному плану регулятор обещал, начиная с сентября 2022 года, изымать из системы по 95 млрд $ ежемесячно. Учитывая, что идет постоянное отставание от плана, максимум на что можно рассчитывать - это изъятие еще одного триллиона долларов. Но и этого будет вполне достаточно, чтобы фондовый рынок постоянно находился под определенным давлением. @marketdumki

Интересно, как в понедельник откроется фондовый рынок в Бразилии на фоне массовых беспорядков, охвативших столицу страны. И откроется ли он вообще?

Демонстранты (сторонники экс-президента) захватили некоторые административные здания, включая президентский дворец. Новый президент страны, вступивший в должность 1 января, был спешно эвакуирован, и объявил в столице режим ЧС до конца месяца.

Понятно, что это чисто локальная бразильская история. Но учитывая, что 2023 год будет в экономическом плане для большинства стран гораздо хуже 2022 года, вполне можно ожидать подобных событий и во множестве других государств. @marketdumki

C 16 по 20 января в Давосе пройдет один из самых важных экономический форумов в мире. Очень показательна тема форума - "Кооперация в фрагментированном мире" (https://yangx.top/markettwits/224441).

По сути, выбор такой темы - это признание того, к чему и так всё шло последние несколько лет. Имею в виду, конец эпохи глобализации. А стартовал этот процесс еще при Трампе, когда он начал вести торговые войны, главным образом с Китаем. Но вот Трампа уже нет два года на посту президента США, однако ж деглобализация продолжается. Т.е. это не какая-то случайность, а явный тренд.

В 2019 году писал о том, что именно США после второй мировой войны были главным бенефициаром глобализации (https://yangx.top/MarketDumki/1086). Но времена поменялись, и последние пару десятилетий им стал Китай. Поэтому КНР активно и выступает за свободную торговлю по всему миру.

Но сейчас хотел бы не на этом акцентировать внимание. А на другом важном аспекте глобализации. Именно глобализация привела к длительному снижению инфляции в развитых странах. Перенос производства в КНР и другие азиатские страны существенно снижал издержки. А теперь вопрос - "К чему тогда приведет процесс фрагментации в мировой экономике?" Однозначно, к росту издержек и инфляции! Исходя из этого, можно сделать вывод, что эпоха низкой инфляции и нулевых ставок в западных странах безвозвратно ушла в прошлое. Поэтому нет никакого смысла питать иллюзии на счет того, что вот-вот ФРС одумается, снизит ставки до нуля, и будет всем счастье на фондовом рынке. @marketdumki

Обыкновенные акции Сбера вырвались наверх сегодня из 8-месячного "плена". Долгое время бумаги находились в боковом диапазоне с верхней границей около 145 руб. И сегодня был прорыв. Основная сессия (гораздо более важная чем вечерка) закрылась на уровне 148.6 руб (+4% ко вчерашнему дню). В принципе, логичен был сегодняшний рывок. В конце прошлого года был серьезный на это намек, когда префки Сбера сравнялись в цене с обычкой и вышли на максимумы за 8 месяцев (обращал на это тогда внимание в закрытом канале).

Объем торгов по Сберу был сегодня на высоком уровне. Хороший бычий сигнал. Пока цена выше 145 руб, вариант с дальнейшим ростом наиболее предпочтителен. По идее, впереди есть отметка 170 руб, это апрельский максимум. Если не вмешается большая политика, то цена, скорее всего, туда и отправится. @marketdumki

Вот уже 14 лет ЦРУ безуспешно "ищет" основателя биткоина Сатоши Накамото и никак не может его найти. Самая могущественная разведка в мире, которая следит чуть ли не за всем и всеми на планете, не знает, кто создал Биткоин. 😇

Никак не могу перестать удивляться этой комедии мирового масштаба. Если кто еще помнит, то не один раз за все эти годы посвящал посты этой "тайне за семью печатями". @marketdumki

Итак, правительство решило продавать валюту в рамках бюджетного правила для компенсации недостающих доходов. С 13 января по 6 февраля будет продано валюты на 54,5 млрд руб (https://yangx.top/markettwits/224634). Операции будут проводиться в юанях, т.к. все остальные счета ЦБ в других валютах заблокированы в результате западных санкций.

Планируемый объем продаж валюты абсолютно незначительный и вряд ли сильно может укрепить рубль. Да и самому правительству невыгодно чрезмерное укрепление рубля. Иначе получится парадоксальная ситуация, когда одной рукой ты компенсируешь выпадающие доходы бюджета путем продажи валюты, а другой рукой за счет укрепления рубля ты параллельно снижаешь свои же доходы. Абсолютно нелогично. Поэтому какого-то сильного укрепления рубля едва ли стоит ожидать. @marketdumki

По данным Минфина средняя цена на нефть Urals с 15 декабря 2022 года по 14 января 2023 года составила $46,82 за баррель (https://yangx.top/markettwits/225184). Мягко говоря, негусто. При такой цене на нефть доллар никак не назовешь дорогим по отношению к рублю.

Понятно, что со временем дисконт на нефть марки Urals будет сокращаться по отношению к цене на Brent. Но вряд ли это приведет к существенному росту рубля и возврату доллара к 60 руб. Ведь бюджетное правило, которое начало действовать на прошлой неделе, как раз и ограничит рост рубля, даже если цена на российскую нефть устремится сильно вверх. Минфин в таком случае начнет покупать в закрома юани, и рубль не сможет так мощно укрепляться как в прошлом году, когда не работало бюджетное правило. @marketdumki

​​Мировые рынки с начала года очень сильно приободрились на фоне ожиданий, что ФРС скоро закончит повышать ставку, а к концу года начнет ее даже понижать. И действительно, если посмотреть на рынок фьючерсов, то видно, что инвесторы ждут всего два повышения ставки на 25 бп на каждом из следующих заседаний. В итоге ставку 22 марта доведут до диапазона 4.75 -5%. На данный момент вероятность этого составляет 77% (см. рис.1). Но вероятность того, что ставка останется на этом уровне после 13 декабря текущего года составляет всего 17% (см рис.2). Гораздо бОльшая вероятность присутствует сейчас, что к концу года ставка будет на 25 - 50 бп ниже чем мартовский пик. И вот эти ожидания принесли огромный оптимизм на рынки.

Да, скорее всего, ФРС придется к концу года начать снижать ставку, а может даже и раньше осенью. Но в данном случае, как это не странно может показаться на первый взгляд, это не очень хороший сигнал. Именно в этот период американский рынок начинает снижаться, а не расти (подробно про это написал на выходных в закрытом канале). ФРС же не просто так начинает понижать ставку. Как говорится, не от хорошей жизни. Поэтому рано пока говорить о том, что худшее уже позади, и мы сейчас находимся в начале нового бычьего рынка в США. @marketdumki

На 40% год к году выросла чистая прибыль Сбера в декабре 2022 года. Такие данные следуют из финансового отчета, опубликованного банком по итогам прошлого года. Показатель составил 125,5 млрд рублей.

Всего за год же чистая прибыль Сбера достигла 300,2 млрд рублей, а число клиентов увеличилось на 3 млн человек, до 106,7 млн (физические лица). Совокупный кредитный портфель также увеличился, до 30,8 трлн рублей. К слову, в декабре его качество улучшилось — уменьшилась доля просрочек и теперь «проблемных» долгов там всего 2,2%.

Отчет получился и впрямь позитивным. Особенно для 2022 года и для Сбера, который обложили санкциями со всех сторон. Как видно, это ему не помешало быстро наверстать упущенное, а потом и превысить показатели прошлого года. Поэтому и аналитики все, как один трубят о том, что стоимость акций в ближайшее время будет активно расти.

Очень интересно, что будет на рынках, если в среду утром ЦБ Японии реально откажется от контроля над кривой доходностей по гособлигациям страны восходящего солнца (https://yangx.top/markettwits/225465). Какой тогда будет новая доходность по 10-леткам, которую долгое время регулятор ограничивал сначала на уровне 0.25%, а потом - 0.5%. Там так долго сжимали пружину, что разжаться она может очень сильно.

Сложно, конечно, представить, что Банк Японии в состоянии полностью уйти с рынка, учитывая, что госдолг страны равен 250% ВВП. Это сразу может привести к огромной паники на рынке, которая перебросится и на все остальные страны, куда японские инвесторы очень любят инвестировать (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/3856).

Не очень понятно, как японское правительство будет рефинансировать свой долг, если доходность по нему станет, скажем, 2-3%. Тут без печатного станка и контроля над доходностями сложно будет обойтись, иначе может замаячить угроза дефолта. Так что завтрашнее решение ЦБ Японии очень важно в плане понимания того, стоит ли ждать прилета на рынки черного лебедя именно из страны восходящего солнца. @marketdumki

В итоге ЦБ Японии, конечно же, не отменил контроль над кривой доходностей по гособлигациям страны. На самом деле, вообще непонятно, возможно ли в принципе выйти из этого состояния, учитывая отношение госдолга к ВВП. Без серьезных потрясений вряд ли это возможно. @marketdumki

🌎#акции #мир #макро
Goldman: капитализация фондовых рынков по странам :

первые 3 места:
🇺🇸#сша
🇨🇳#китай
🇯🇵#япония

⬆️Интересная диаграмма, показывающая капитализацию крупнейших фондовых рынков в мире.

Американский рынок почти в три раза больше по капитализации чем китайский, хотя если сравнить ВВП двух стран, то там отрыв совсем незначительный, около 30% в пользу США.

По идее, в ближайшие годы разница в капитализации фондового рынка США и Китая, скорее всего, будет уменьшаться. А дальнейшая интернализация юаня должна поспособствовать этому процессу. @marketdumki

В последнее время очень много надежд возлагается на открытие китайское экономики. Мол, резкое восстановление деловой активности в КНР поддержит и мировую экономику. Безусловно, это положительный фактор. Но в связи с этим возникает и новая напасть - повышенный спрос со стороны КНР приведет к росту инфляционного давления по всему миру. И про это уже говорят руководители ФРС и ЕЦБ (https://yangx.top/markettwits/226023).

А что значит рост инфляционного давления в текущих условиях? Это как минимум не даст ведущим центральным банкам начать понижать ставку в текущем году. А то еще и придется дальше ее повышать выше текущих прогнозов в зависимости от того, как будут обстоять дела с ростом инфляции из-за активности со стороны КНР.

Вот в такой непростой ситуации оказались основные ЦБ (ФРС и ЕЦБ). Приходится гнаться за двумя зайцами одновременно. С одной стороны, надо будет как-то поддерживать на плаву экономику, а с другой стороны, надо бороться с инфляцией, чтобы поддерживать ценовую стабильность, которой уже нет почти 2 года. И вот тут нельзя исключать того, что погнавшись сразу за двумя зайцами, в итоге не один не будет пойман. Т.е. не будет никакого экономического роста, а инфляция так и будет находиться на повышенных уровнях. Надо отметить, что вероятность такого исхода далеко не нулевая. @marketdumki

Интересное мнение от главы нефтяного фонда Норвегии о перспективах мировых рынков на ближайшие годы - инвесторов ждет долгий период очень низкой доходности.

Для справки, под управлением это фонда находится около 1 трлн $. Нельзя сказать, что глава такой организации не понимает, о чем говорит.

Очень похоже, что так примерно и будет. Еще в марте 2021 года писал о том, что американская экономика погружается в стагфляцию. А в это время фондовый рынок практически не дает никакой доходности. Достаточно посмотреть на график американского индекса Dow Jones в период с 1966 по 1983 год. Широкий боковик длиною в 17 лет! Как раз 70-ые годы американская экономика и столкнулась со стагфляцией. @marketdumki