​​Акции JP Morgan, крупнейшего по капитализации банка в США, опустились в пятницу до уровней февраля прошлого года. А что самое интересное, эти акции сейчас торгуются всего на 3% выше тех максимумов, которые были установлены до обвала в марте 2020 года!!! Денег напечатали за это времени просто немерено, а акции JP Morgan на тех же значениях. Есть над чем подумать... Хотя я уже подумал 😎 в предыдущем посте (https://yangx.top/MarketDumki/3109), в котором описал возможные перспективы SP500 на ближайшие 1-2 года. @marketdumki

​​И даже нефтегазовый сектор в США, который до последнего был лучше рынка, в пятницу попал под раздачу. Всё продают! Коррекция по индексам продолжается, но пока еще не было паники. Значит, по идее, будет в ближайшие дни! @marketdumki

Вот это уже похоже на панику. Но как будто бы не хватает последнего удара, что-то типа контрольного выстрела... @marketdumki

Интересное явление мы сейчас наблюдаем. Народ активно нес деньги на биржу в 2021 году, чтобы спасти их от инфляции. Так было и в США, и в РФ, и почти во всех странах мира. Результат почти везде один и тот же. Денег у людей стало меньше. Рынок какое-то время давал заработать, и новоиспеченные инвесторы благополучно заглотили наживку. Ну а теперь вы всё сами видите у себя на экранах...

Да, новоиспеченные инвесторы не смогли спасти свои деньги от инфляции, но сами того не осознавая, они косвенно затормозили разгон той самой инфляции. Если бы эти все деньги пошли не на биржу, а на потребление, то инфляция еще больше бы ускорилась. А так часть лишних денег, особенно в США, где их всем раздавали просто так, сгорела в горниле рынка. Или не сгорела, а перешла в более сильные руки, которые в отличие от "физиков" мало влияют на потребительскую инфляцию. @marketdumki

США продолжают запугивать РФ гораздо более суровыми санкциями нежели были введены в 2014 году. Представитель Белого Дома напомнил, что те санкции привели к 50% падению рубля к доллару, намекая на то, что в этот раз будет всё намного хуже (https://yangx.top/markettwits/175759).

Как будет в итоге я не знаю, но хотел бы напомнить, что в 2014 году цены на нефть упали со 110$ до 45$. И у меня возникает вопрос, а мог ли рубль не упасть на 50%, даже если бы не было санкций? Цену на нефть в бюджет тогда закладывали на уровне 100$. И вдруг она упала в два раза. Что должно было произойти с рублем в таких условиях и без санкций? Примерно такое же снижение рубля и было бы. Тогда еще не было никакого бюджетного правила, которое бы могло смягчить падение рубля. @marketdumki

​​Осенью прошлого года обращал внимание на то, что китайский юань начал вести себя как резервная валюта (https://yangx.top/MarketDumki/2926). Т.е. во время укрепления доллара во всем мире, Ренминби не просто не падает к американцу, а еще и немножко подрастает к нему.

Прошло несколько месяцев, и многое что изменилось с тех пор. ФРС резко ужесточила риторику, завершает преждевременно работу печатного станка и планирует несколько повышений ставки в текущем году. Народный Банк Китая наоборот начал смягчать денежно кредитную политику (https://yangx.top/markettwits/174476). Казалось бы, доллар должен был вырасти к юаню. Но нет! Юань продолжает медленно укрепляться (см. внизу).

Очень интересно, чем это в итоге закончится. Сам факт того, что ЦБ Китая может себе позволить не идти в фарватере ДКП ФРС, уже о многом говорит. @marketdumki

Итак, прошло заседание ФРС и закончилась пресс-конференция г-на Пауэлла.

Основной приоритет теперь у ФРС - борьба с высокой инфляцией (https://yangx.top/markettwits/176033). Это означает, что ставку будут поднимать неоднократно и, возможно, даже быстрее чем, это предполагает рынок.

Но самое главное, что бросается в глаза, это то, как г-н Пауэлл высказался о балансе ФРС. А именно, что его нужно существенно сократить! Другими словами, это признание того, что ФРС переборщила с количеством напечатанных долларов за последние два года.

Теперь давайте прикинем, что может означать "существенное сокращение баланса". В 2018-2019 годах ФРС изъяла из системы около 700 млрд $ в рамках сокращения своего баланса (пост от 2019 года https://yangx.top/MarketDumki/1259). Сейчас по словам Пауэлла требуется более быстрое и масштабное действие. По идее, это тянет на 1- 1.5 трлн долларов. Пока в это даже с трудом верится. Но у ФРС может не остаться иного выбора. Потеря контроля над инфляцией - штука страшная.

Если произойдет такое масштабное сокращение баланса, то SP500 мы увидим на 30-50% ниже исторического максимума на уровне 4817 пунктов. В случае реализации такого сценария, как раз соотношение капитализации фондового рынка к ВВП США и опустится к более нормальным значениям по историческим меркам (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/3109).

По сути, это приговор! Вечеринка на рынках окончена! @marketdumki

​​Красноречивая реакция американского долгового рынка на ястребиную риторику г-на Пауэлла. Доходность по коротким гособлигациям улетела в небо, а по длинным сегодня уже корректируется вниз. Таким образом спред между доходностью по 10-летним и 2-летним Трежерис сократился до 64 бп. (см. внизу)

Такими темпами уже к концу текущего года этот спред может опуститься до ноля или уйти в отрицательную область, что всегда являлось предвестником рецессии в американской экономике (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/2974). Т.е. рынок продолжает ставить на то, что борьба ФРС с инфляцией приведет к рецессии. В таких условиях шансов на то, что SP500 сможет подняться выше исторического максимума на уровне 4817 пунктов, остается крайне мало. Скорее даже, их уже практически нет.

Конечно, это не значит, что рынок прямо сразу же повалится колом вниз. Он и так уже неплохо скорректировался. Возможны длительные и высокие отскоки. Но судя по всему, рост с низов 2020 года завершился. @marketdumki

​​Индекс страха и жадности на американском рынке сейчас показывает значение 32 (см. внизу). На рынке прошла коррекция более 10% по SP500, а экстремального страха не наблюдается. Видимо, по привычке инвесторы с удовольствием всё покупают, о чем и говорят недавние данные об активности "физиков" (https://yangx.top/markettwits/176368).

По хорошему счету надо опускать "стрелку спидометра" на графике внизу до ноля, чтобы можно было говорить о настоящей панике на рынке. Пока еще этого нет... @marketdumki

​​Впечатляющая динамика сегодня у американского нефтегаза. В среднем на 2-3% выросло большинство акций этого сектора. Но самый огонь во вторник был в Exxon Mobil, крупнейшей по капитализации нефтегазовой корпорации в США, чьи акции вымахали на 6% за день (см. внизу). Крайне редко такое можно увидеть.

Судя по всему, игра на повышение нефтяных котировок еще не закончена. Как мы видим по российскому рынку, напряжение между США и РФ временно снизилось, а цены на нефть не торопятся идти вниз. Такое впечатление, что впереди еще один рывок по нефти, в результате которого, котировки закрепятся выше 90$ за баррель. @marketdumki

Весь прошлый год были слышны постоянные стоны розничных инвесторов о том, какая плохая компартия Китая, из-за того, что она своими регуляторными требованиями обвалила акции всех китайских "техов". Пожалуй, наибольшую боль принесли акции Alibaba. Их покупали не только люди с маленькими депозитами, но и весьма обеспеченные люди. Baba снижалась почти без остановок в течение всего года.

На этом фоне в 2021 году великолепно выглядели американские "техи", чья капитализация росла как на дрожжах. Но вот пришел 2022 год и акции крупнейших американских высокотехнологичных компаний начинают повторять судьбу Алибабы. Сначала был обвал Netflix, чьи акции уже успели уполовиниться с исторического максимума. И вот сегодня ночью неудача постигла Meta (бывший Facebook). После выхода отчетности акции спикировали вниз сразу на 24%. Весьма жестоко. Надо отметить, что Алибаба более гуманно падала, давая инвесторам выйти. Другой вопрос, что инвесторы наоборот покупали эти акции на каждом новом минимуме.

По сути, мы наблюдаем сейчас тот самый отлив, и теперь видно, кто купался голышом. ФРС в 2020 году многим дала возможность почувствовать себя гуру фондового рынка. Но как говорил Ливермор, у большинства прибыль так и осталась на бумаге. Ну и в их воспоминаниях... @marketdumki

Акции Meta (бывший Facebook) падают на 24% с открытия рынка в США. И не нужны никакие геополитические риски для такого обвала. Это к вопросу о том, насколько безопасны вложения в отдельные американские акции.

И ведь в данном случае речь идет об акциях одной из самых крупных по капитализации компаний. Я что-то не припомню, чтобы основные российские акции падали с открытия на сопоставимую величину.

Фондовый рынок в очередной раз напоминает всем, что это не то место, где раздают бесплатные пирожки. @marketdumki

Центральный банк Англии поднял в четверг ставку на 25 бп, доведя ее до 0.5%. Примечательно, что 4 из 9 членов комитета по денежной политике голосовали за повышению сразу на 50 бп. Для сравнения в декабре был почти консенсус при принятии решения по ставке - 8 из 9 членов проголосовали тогда за поднятие на 15 бп. Показательно, насколько изменились настроения среди руководства Банка Англии.

Очевидно, что ведущие ценробанки проспали инфляцию. По прогнозам регулятора инфляция в Великобритании весной достигнет уровня в 7%. И дальше, вполне возможно, начнет снижаться. Но может и не начать. Со ставкой на уровне даже 1% (https://yangx.top/markettwits/177175) и при инфляции в 5-7% очень легко получить инфляционную спираль. И тогда только рецессия поможет ее остановить.

В США ситуация практически такая же. Так что недавние обещания не поднимать ставку сразу на 50 бп не обязательно будут выполнены. Вполне возможно, что на одном из ближайших заседаний регулятору придется пойти на такие меры. @marketdumki

А вот и тот самый рывок наверх по нефти, о возможности которого писал два дня назад (https://yangx.top/MarketDumki/3123). До 93$ поднялась цена за баррель нефти Brent.

Сложно сказать, где остановится текущий рост. С одной стороны, рынок может захотеть протестировать на прочность отметку в 100$ за баррель. С другой стороны, есть крупнейшие потребители нефти, которые вряд ли обрадуются такой цене на нефть. Ведь по их экономикам будет нанесен дополнительный удар через инфляционное давление, которое и так нарастает. А чем выше будет инфляция, тем выше будут процентные ставки в США, тем быстрее наступит рецессия, которая потом и приведет к резкому падению цен на нефть.

Так что текущий рост нефтяных котировок может вызвать серьезную "побочку" у всей мировой экономики. @marketdumki

Действующий глава НАТО г-н Столтенберг назначен на пост главы центрального банка Норвегии. Весьма неожиданно. Сейчас человек занимается в основном конфликтом между РФ и Западом, размышляет о том, где и какие войска должны находиться, в каком количестве и т.д., а через несколько месяцев все его мысли будут заняты процентными ставками. 😱

Безусловно, он, наверно, способный человек, но всё же. Футбольный тренер вдруг не становится баскетбольным или же тренером по фигурному катанию. Да, он экономист по образованию и, скорее всего, разбирается в теме финансов. Но тогда возникают сомнения, насколько компетентен он был и есть в военном деле. Всё-таки НАТО - это же военный блок. На самом деле, давно уже понятно, что ничего он там и не решает. Вся реальная повестка формируется абсолютно в другом месте. А Столтенберг просто такая декоративная фигура.

Будет любопытно за ним понаблюдать на посту главы ЦБ Норвегии, тем более, что за динамикой кроны я и так давно слежу. @marketdumki

Даже по отдельным кадрам с Олимпиады в Пекине видно, какие драконовские антиковидные меры принимаются в Китае. С самого начала пандемии власти "поднебесной" проводят политику Zero-Covid. Смысл ее в том, чтобы с помощью всех возможных мер добиваться полного отсутствия ковида на конкретной территории. Наверняка, все слышали, как чуть ли не из-за одного выявленного случая в Китае сажают на карантин целые кварталы, а иногда и города.

Страна до сих пор фактически закрыта. Выехать или наоборот въехать в Китай весьма проблематично. И вот последние дни у меня в голове крутится один и тот же вопрос - А что будут делать власти Китая через несколько месяцев, когда большинство стран в мире полностью откроются? Учитывая, скорость заражения штаммом Омикрон, понятно, что январский прогноз от ВОЗ близок к правде (https://yangx.top/markettwits/173778). Будет сформирован коллективный иммунитет и не будет больше никакого смысла держать страны закрытыми.

Но сам-то вирус не исчезнет же совсем. И если Китай откроется, то туда моментально проникнет Омикрон в огромном количестве. Весь мир будет выходить из пандемии, а Китай наоборот в нее погрузится. Конечно же, это сильно может ударить по их экономике. Но и держать страну закрытой тоже ж невозможно до бесконечности. И вот как поступят китайские власти в таких условиях? Какую стратегию они в итоге выберут? Непростая дилемма будет стоять перед властями КНР. Очень интересно по какому пути они пойдут. От их решения будет зависеть судьба многих отраслей мировой экономики. @marketdumki

Рубль очень быстро отыграл все потери с начала года и опустился сегодня ниже 75 руб. Главная интрига сейчас заключается в том, когда ЦБ возобновит покупки валюты для минфина в рамках бюджетного правила. Напомню, что 24 января эти покупки были приостановлены. Курс доллара в тот день превысил 79 руб. Конечно же, такие действия регулятора охладили пыл покупателей валюты. Ну и помимо этого начало спадать геополитическое напряжение, да и цены на нефть устремились выше отметки в 90$ за баррель.

Год назад при курсе 73.5 руб за один доллар ЦБ возобновил покупки валюты (https://yangx.top/MarketDumki/2293). Сейчас курс уже недалек от этих значений. Вполне логично ожидать скорого возвращения ЦБ на рынок. Тем более, что имеется приличное поле для деятельности. С 7 февраля по 4 марта исходя из бюджетного правила нужно купить валюты на 634,7 млрд руб, по 33,4 млрд руб в день (https://yangx.top/markettwits/177127). А еще нужно докупить то, что не было куплено в январе. Пока цены на нефть держатся на высоком уровне, нужно пополнять закрома. Вряд ли ЦБ будет долго с этим тянуть. @marketdumki

Несколько дней назад в одном из постов высказал предположение, что ФРС, скорее всего, придется пойти на повышение ставки сразу на 50 бп. И вот после сегодняшних шокирующих данных по инфляции в США вероятность поднятия ставки сразу на 50 бп на ближайшем заседании выросла до 70%. И это несмотря на то, что еще совсем недавно несколько руководящих членов ФРС заверяли общественность в том, что не будет повышения сразу на 50 бп.

Налицо появившиеся признаки недоверия к ФРС. Инвесторы видят, что регулятор проспал инфляцию и явно плетется позади ускоряющегося вперед локомотива. А высказывания некоторых представителей ФРС вызывают порой просто изумление. Вчера глава резервного банка Атланты г-н Бостик заявил, что базовый прогноз у него - три повышения ставки в текущем году. Это при том что рынок уже вчера закладывал пять повышений. Наглядный пример того, что ФРС реально потеряла нюх.

Сложно пока сказать, чем это всё в итоге закончится. Если бы речь шла не про резервную валюту, то это однозначно привело бы к хаосу на подобие того, что мы недавно видели на финансовых рынках в Турции. @marketdumki