​​Индекс доллара (DXY) вновь забрался выше 93 пунктов. В предыдущие разы из этой зоны шли продажи, что давало рынкам новую порцию топлива для роста. Сейчас есть высокая вероятность того, что доллар продолжит движение наверх. Технически DXY находится в растущем тренде, это уже не отскок наверх как было в первый раз в марте.

Товарные рынки не первый день находятся под давлением. Видимо, уже идет игра на опережение под объявление ФРС о том, что они в ближайшем будущем объявят о начале сворачивания экстренной программы стимулирования экономики. Вполне вероятно, что это произойдет через две недели на конференции глав центробанков в Джексон Холле. @marketdumki

Главными ньюсмейкерами этого месяца стали Талибы (запрещены в РФ, но приезжали недавно в Москву), которые захватили власть в Афганистане после ухода оттуда американской армии. Я, конечно, не проводил исследования, но такое впечатление, что талибам даже удалось задвинуть ковид на второй план в информационном поле. Никому этого не удавалось сделать последние 1.5 года.

Сложно спрогнозировать, чем обернется приход к власти талибов. Пока что можно только констатировать следующий факт - в 19 веке не получилось у Великобритании покорить Афганистан, в 20 веке СССР обжегся там, и сейчас мы наблюдаем провал 20-летнего военного присутствия американцев в Афганистане.

Почему-то всем сверхдержавам обязательно хочется залезть в Афганистан и установить там контроль. Что-то есть там такое, что всех манит. Исходя из этого, можно предположить, что следующими, кто попытается там установить свое влияние будут китайцы. Вряд ли это будет военное вторжение, скорее экономическая экспансия. Китайцы очень хорошо изучают опыт других стран и не захотят повторять ошибки Великобритании, СССР и США.

На данный момент известно, что Пакистан активно поддерживает талибов. Принимая во внимание, теснейшие связи Пакистана с Китаем, сложно поверить, что "поднебесная" стоит в стороне от этих процессов. Учитывая, что КНР активно ищет ниши, куда можно инвестировать, то вполне можно себе представить, что очень скоро такое сотрудничество будет налажено между китайцами и новыми властями в Афганистане. Скорее всего, это будет похоже на то, как это делает Китай в Африке, выдавая кредиты на весьма кабальных условиях. Такой вот новый тип колонизации 21 века. Посмотрим, что из этого выйдет... @marketdumki

​​Последние дни идет очень сильное снижение цен на медь и нефть. В принципе, нельзя назвать такую динамику неожиданной. В начале августа обращал внимание на те сигналы, которые посылает рынок гособлигаций США и Германии, где доходности снизились до уровней начала года. Это был индикатор того, что инфляционный трейд на данный момент завершен. И впереди нас может ожидать дефляционный эпизод на рынках (подробнее https://yangx.top/MarketDumki/2653). Собственно, сейчас мы его и наблюдаем.

Если посмотреть на график, то видно, что цены на медь вернулись на уровни марта (см. график внизу). С мая же фьючерсы на медь находятся в даунтренде. А индекс РТС все это время плавно подрастал и показал свой максимум лишь пару дней назад. Учитывая, высокую корреляцию цен на медь и индекса РТС вполне можно прикинуть, куда весьма вероятно может снизиться российский рынок. В марте индекс торговался в диапазоне 1400-1500 пунктов. На данный момент он 1640 пунктов. Т.е. где-то 10% потенциал снижения имеется. Да и цены на нефть, которые уже успели скорректироваться до уровней начала весны, могут этому поспособствовать. @marketdumki

​​Цена на баррель нефти, выраженная в российской валюте, опустилась ниже 5000 руб. Пока это абсолютно не критично для курса рубля и для федерального бюджета. Запас прочности еще имеется, даже если цены на нефть опустятся до 60$ за баррель.

Вот на уход ниже отметки в 60$ за баррель рубль начнет куда более нервно реагировать, чем это происходит сейчас. А пока баррель дороже 60$ российским монетарным властям великолепно удается удерживать курс в желательном для них узком диапазоне 73-76 руб за один доллар. @marketdumki

Сегодня состоится последний визит в Москву Ангелы Меркель в качестве канцлера Германии. Конечно же, будет затронута тема Северного Потока-2. Поэтому теоретически возможно какое-то "возбуждение" (повышенная волатильность) в акциях Газпрома. @marketdumki

🦾 «Пора вместе строить безопасность, чтобы предотвратить неприемлемые риски»

В интервью Forbes основатель Positive Technologies Юрий Максимов рассказал: о том как создавалась миллиардная компания, форуме PHDays и международном бизнесе, санкциях США и планах на IPO, а также о своем отношении к богатству.

Юрий выступил в роли миротворца, чья активность нацелена на уменьшение напряженности между обеими сторонами в мире кибербезопасности, и призвал начать строить систему, которая позволит предотвратить реализацию неприемлемых рисков, общими усилиями.

Читайте интервью с основателем российской компании Юрием Максимовым на английском языке на сайте издания: forbes.com

А также в русском переводе: ptsecurity.com

#партнерский_материал

Судя по всему, можно и не проводить никаких опросов, чтобы точно сказать, какую политическую партию больше всего ненавидят сейчас розничные инвесторы в РФ. Однозначно, это компартия Китая, которая своими регуляторными требованиями просто "убила" капитализацию китайских техов. С январского пика потери уже почти 50% по сводному индексу.

Что тут можно сказать? "Не зная брода, не суйся в воду!" @marketdumki

Главное событие предстоящей недели ожидается в пятницу 27 августа. В этот день начнет свою работу экономический форум в Джексон Холле. Традиционно в нем принимают участие многие главы центробанков, ведущие экономисты и политики со всего мира. Особенную значимость этому форума придала речь главы ФРС Бернанке в 2010 году, когда именно здесь он объявил о запуске второй по счету программы количественного смягчения (QE-2). В этом же году главная интрига заключается в том, объявит ли нынешний глава ФРС о начале сворачивания текущей программы QE объемом 120 млрд $ в месяц. Или же он это сделает на сентябрьском заседании ФРС.

На самом деле в среднесрочной перспективе это не имеет никакого значения. А вот локально может вызвать повышенную волатильность. Нельзя исключать, что турбулентность на рынках, которую мы видели на этой недели и была связана с ожиданиями уменьшения программы QE. Крупные фонды явно сокращали свои позиции на сырьевых рынках и на фондовых рынках развивающихся стран (https://yangx.top/markettwits/153054).

Но вряд ли стоит ждать какого-то обвала из-за сокращения программы QE. Во-первых, этот процесс будет постепенным. А во-вторых, ФРС уже успела наводнить систему огромным количеством избыточной ликвидности. А в таких условиях рынки сильно падать не могут. Да и ФРС в этом крайне не заинтересована. По сути, после кризиса 2008 года у американского центробанка появился негласный мандат на поддержку фондового рынка. Ведь не случайно же в стресс-тестах, которые проводит ФРС для банков, есть такой пункт как снижение рынка (индекса SP500) на 50%.

Что касается валютного рынка, то текущий рост доллара (https://yangx.top/MarketDumki/2674) практически ко всем валютам как раз и происходит на ожиданиях сворачивания программы QE. И такое впечатление, что большая часть этого роста уже состоялась. Вполне вероятно, что на объявлении этой новости могут начать фиксировать длинные позиции по доллару. Параллельно с этим могут начаться продажи американских Трежерис, которые очень прилично выросли в цене за последние три месяца. В принципе, было бы логично увидеть какой-то рост доходностей по UST после того, как ФРС объявит о сокращении программы QE.

Так что ждем вестей из Джексон Холла. @marketdumki

​​Интересный эпизод произошел в пятницу в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза. На большом объеме был прострел вниз до 32.12 руб (см. график внизу). Явно зацепили чьи-то стопы.

Последние дни и недели бумага торгуется в узком диапазоне между 33 и 34 руб. Были попытки выйти выше 34 руб (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/2657), но они были жестко пресечены, а в пятницу произошел резкий слив, который на данный момент полностью откупили. Может этот "стопосъем" лонгов откроет дорогу выше 34 руб? Посмотрим. Бумага, конечно, очень нерыночная. @marketdumki

Могучее ралли сегодня на сырьевом рынке. Такое впечатление, что кому-то стала известная информация о том, что Пауэлл в пятницу на конференции в Джексон Холле так и не объявит о начале сокращения программы количественного смягчения (QE). @marketdumki

​​Не один раз в этом году на всех уровнях я топил за 300 руб по Газпрому. Наконец-то сделали! В долгосрочной перспективе, конечно же, потенциал роста еще далеко не раскрыт в этих акциях. Но на данный момент риски коррекции уже достаточно высоки.

На месячном графике это уже 10 месяц роста идет (см. график внизу). На недельном графике тоже весьма приличная перекупленность имеется. Непонятно, где будет поставлен локальный максимум, нельзя исключать, что бумага еще сможет подрасти на 5%, но потом все равно было бы неплохо уйти в хорошую коррекцию на 10-15%, куда-нибудь к 260-270 руб. А затем уже идти покорять исторический максимум на уровне 369 руб. Поход же прямо с этих уровней к 369 руб создаст просто адскую перекупленность. Хотя кто знает - ведь бычий рынок должен умереть в эйфории. Интересно, как это всё это будет разыграно. @marketdumki

Госдолг-то низкий, но дьявол кроется в деталях

По данным Счетной Палаты на конец первого полугодия госдолг РФ равнялся 20.4 трлн рублей. Из них 16.2 трлн руб приходится на внутренний долг, а остальное это долг, номинированный в долларах (https://yangx.top/markettwits/153556).

С одной стороны, 16.2 трлн руб внутреннего долга, что составляет чуть более 14% от ВВП, выглядят просто смешно в нынешних реалиях, когда у всех развитых стран госдолг превышает размер ВВП. Но с другой стороны, важен же не только размер госдолга, но и стоимость его обслуживания. Если США, грубо говоря, занимает под 1% годовых, страны Еврозоны вообще чуть ли не под ноль процентов, то правительство РФ занимает под 6-7% годовых. И в таких условиях нынешний размер внутреннего госдолга размером 14% ВВП уже не выглядит таким уж крошечным. Ведь, заняв условные 100 рублей, правительство РФ платит по ним 7 руб (7%) в год, а правительство США всего лишь 1 руб (1%).

Да, пока что РФ может спокойно и дальше наращивать размер внутреннего госдолга. Но важно еще и контролировать объем ежегодных купонных выплат по ОФЗ. Ведь у РФ нет и, скорее всего, не будет такой опции как у западных стран, которые могли понижать ставку до нуля и даже отрицательных значений, тем самым снижая стоимость обслуживания своего госдолга. Опыт с понижением ключевой ставки ЦБ РФ до 4.25% наглядно показал, как быстро начинает разгоняться инфляция в стране, что потом приходится резко ужесточать ДКП, как это и делает регулятор последние месяцы, подняв ставку до 6.5%. Так что в это плане возможности РФ сильно ограничены. Поэтому не совсем релевантно сравнивать отношение госдолга к ВВП у РФ и у западных стран. @marketdumki

С удивлением узнал, что строительная корпорация ПИК так далеко оторвалась по капитализации от своих конкурентов. На данный момент ее marketcap перевалила за 10 млрд $, что является вторым по величине показателем среди европейских девелоперов. А среди российских конкурентов отрыв от второго места очень внушительный - 10.8 млрд $ vs 2.8 млрд $ у "Самолета".

Отрыв такой большой, что выражаясь спортивной лексикой, можно сделать вывод, что ПИК еще долго не снимет с себя желтую майку лидера. Так что скоро ожидаем неизбежного: включения в индекс MSCI Russia...

Уже 10 месяцев не было 5% коррекции по американcкому индексу SP500. Не мало, но до рекорда 2016-2017 года еще очень далеко (https://yangx.top/markettwits/153684). Тогда не просто не было коррекции, так еще и весь 2017 год индекс волатильности VIX находился около 10. Рынок либо медленно рос, либо тупо стоял на месте. Неделю мог пилить 15 пунктов. Частенько в то время создавалось впечатление, что наступила Рождественская неделя. Ведь только в это время бывала до этого настолько низкая волатильность.

Самый популярный трейд в 2017 году был продажа волатильности. И это приносило прибыль больше года, пока не наступил Volmageddon (volatility armageddon) 5 февраля 2018 года , когда индекс волатильности вырос на 100% за день, а SP500 рухнул почти на 4%. Убытки от шорт сквиза по VIX исчислялись сотнями миллионов долларов.

Сейчас пружина не настолько сжата, как это было в начале 2018 года. Но всё к этому идет. Не хватает какого-то финального ускорения наверх. Да, SP500 уже вымахал до 4500 пунктов, но движение все-таки идет с небольшими откатами. А хотелось бы увидеть финальное безоткатное движение наверх, которое похоронит шортистов как класс, и заставит фонды всё до последнего цента вложить в акции. И вот после этого начнется самая веселуха. @marketdumki

Ущерб от кибервымогателей к 2031 году превысит $265 млрд, прогнозируют специалисты. Уже сейчас каждый год на 30% возрастает количество атак вымогателей, суммы выкупов продолжают расти, а 80% компаний, уплативших выкуп, подвергаются новым атакам. Вот лишь три недавние истории:

✅В марте кибервымогатели REvil взломали компанию Acer и потребовали у нее рекордные $50 млн в качестве выкупа. В апреле они потребовали ту же сумму от Apple, похитив чертежи еще невыпущенных продуктов.
✅В мае топливную компанию Colonial Pipeline атаковали киберпреступники DarkSide. Компании пришлось остановить трубопровод и заплатить хакерам $5 млн в криптовалюте. У DarkSide появились подражатели, которые запугивают компании, используя методы социальной инженерии.
✅В июне крупнейший производитель мяса JBS выплатил REvil $11 млн после кибератаки, которая парализовала производство компании в США и Австралии.

Как действуют кибервымогатели, с помощью каких инструментов, какие организации атакуют чаще всего? Несколько выводов на основании исследований Positive Technologies:

✅Операторы программ-вымогателей перешли от массовых атак к целенаправленному выбору жертв. В прошлом году 7 из 10 атак были целенаправленными, а в I квартале 2021 их доля возросла до 77%.
✅Трендом в атаках на организации в 2020 году стало применение шифровальщиков. Появилось множество новых шифровальщиков, например Cring, Humble и Vovalex, WannaCry.
✅Каждая третья атака в I квартале происходила с участием операторов программ-вымогателей. В условиях пандемии в 2020 году чаще всего с применением этого вида ВПО злоумышленники атаковали медицинские организации, в целом число атак на медучреждения выросло на 91%.
✅В I квартале 2021 первое место поделили промышленные и научно-образовательные организации, второе – медицинские и госучреждения. Чаще всего (в 72% случаев) вредонос доставлялся с помощью электронной почты.
✅Поскольку некоторые компании отказываются от уплаты выкупа, злоумышленники все чаще угрожают тем, что сообщат о краже данных ее клиентам, которые «уговорят» компанию заплатить выкуп, чтобы не допустить разглашения своих данных.

Такие вот нынче времена. Бандиты и вымогатели теперь встречаются не на большой дороге, а совсем в другом месте - в вашем компьютере и телефоне...

рубрика #кибербезопасность #positive_technologies совместно с #финансовые_думки

​​Очень необычная ситуация складывается с "индексом страха и жадности от CNN". Обычно на росте SP500 этот индекс также растет и в какой-то момент достигает пиковых значений близко к 100, что означает экстремальную жадность на рынке. В текущем же году этот индекс находится в даунтренде (см. график внизу) несмотря на рост широкого рынка. Т.е. по мере роста SP500, инвесторы испытывают всё больший страх, что в любой момент это может накрыться медным тазом.

Мне кажется, есть два объяснения этому феномену. Во-первых, широкий индекс SP500 стал не таким уж и широким. Ведь почти 25% веса в индексе занимают акции 5 компаний (
Facebook, Apple, Amazon, Microsoft и Google). Они растут и тянут за собой весь индекс. А огромное количество акций уже несколько месяцев находятся либо в боковике, либо в даунтренде (см. диаграмму https://yangx.top/markettwits/153435). Ну а второе объяснение, почему инвесторы испытывают страх, это по факту отсутствие фундаментальных оснований для текущего роста. Растем исключительно на печатном станке от ФРС и многие боятся, что в любой момент эта музыка может перестать играть. Но она продолжает играть и играть несмотря на высокую инфляцию. Но менее страшно от этого все равно не становится.

Такой вот парадокс сейчас на рынке. По сути, ФРС занимается ручным управлением не только рынка гособлигаций США, но также и фондового рынка. И это ломает годами работавшие корреляции. @marketdumki

Ну вот и выступил Пауэлл. Обошлось без сенсаций. Глава ФРС непреклонен - надо продолжать печатать по 120 млрд $ в месяц. Как сказал глава ФРС, уроки истории учат тому, что нельзя торопиться с ужесточением ДКП. А так как г-н Пауэлл до сих пор считает, что инфляция временная, то можно и нужно продолжать программу количественного смягчения.

Рынки, конечно же, остались довольны такой мягкой тональностью главы ФРС. Музыка продолжает играть, а инвесторы будут продолжать бояться. Пока так... @marketdumki