Любопытная вышла статья о том, почему все-таки в Китае не произошла вторая и третья волна заражений ковидом, как это было во всех странах мира. Очень многие в это не верят, мол не может этого быть, что в стране с 1.5 млрд населением практически нет ковида. Звучит действительно странно. Но я все-таки склоняюсь к тому, что это правда.

Ни в одной стране мира не было предпринято таких драконовских мер по сдерживанию ковида. Где был введен такой же локдаун как в Ухане? 76 дней все сидели дома, даже выйти в магазин нельзя было. Все было закрыто, не работал общественный транспорт. Разве такие же меры были предприняты в Москве, Лондоне, Нью-Йорке и др? Нет, был введен лайтовый карантин по сравнению с уханьским вариантом. Вспомним хотя бы столпотворения в метро и т.д. Много можно дискутировать на тему того, насколько это было гуманно так запирать людей по домам, но факт остается фактом, что это было эффективно.

Китайская экономика единственная среди крупнейших смогла вырасти по итогам 2020 года. Учитывая, что американская экономика провалилась в прошлом году, китайцы смогли сократить отставание от США. По многим прогнозам уже в 2028 году КНР обойдет США по размеру ВВП. Невозможно поверить в то, что доллар к этому времени останется единственной резервной валютой. Мы станем свидетелями колоссальной трансформации всей мировой экономики и финансовых рынков. ФРС уже не будет единолично определять погоду на рынках. Народный Банк Китая станет настоящим конкурентом американскому ЦБ. Будет очень интересно за этим наблюдать. @marketdumki

"Рванет или не рванет на Донбассе, вот в чем вопрос!" Именно этот вопрос сейчас определяет погоду на российском фондовом, валютном и долговом рынке. То ли был запрос на телефонный разговор украинского президента с российским коллегой, то ли не было этого запроса, понять невозможно. Много разных информационных вбросов идет о передвижениях войск с обеих сторон, но понять, что там происходит на самом деле, едва ли представляется возможным. Остается только гадать... В связи с этим вспомнился один старый анекдот про гадание на лепестках ромашки 👇@marketdumki

Поезд. Купе. На верхней полке лежат парень с девушкой, на нижней спит здоровый грузин.

Парень(П): Дорогая ты меня любишь?

Девушка(Д): Люблю...

П: Ну давай...

Д: Не могу, там внизу грузин спит и все слышит.

Парень слезает с полки, подходит к грузину и вырывает у него из ж..ы волос. Грузин не шелохнется.

П: Вот видишь, он спит.

Залезает обратно на верхнюю полку.

П: Дорогая ты меня любишь?

Д: Люблю...

П: Ну давай...

Д: Ну не могу я, не спит грузин, все слышит!

Парень повторяет процедуру вырывая второй волос из ж..ы грузина. И опять

П: Дорогая, ты меня любишь?

Д: Люблю...

П: Ну давай...

Д: Нет, не могу я, притворяется грузин, подсматривает!!!

Парень слезает с полки и выдергивает третий волос из ж..ы грузина.

Грузин просыпается и кричит: Паслушай, дарагой! Любишь, не любишь! Мой жопа, ромашка что ли?

Сильнейший всплеск заражаемости ковидом в Турции. @marketdumki

РФ все-таки отменила авиасообщение с Турцией. Для турецкой лиры - это однозначно негативная новость. Страна недополучит несколько сот миллионов долларов, которые должны были привезти российские туристы на майские праздники. В условиях хронического дефицита платежного баланса, это минус для местной валюты.

Многие эксперты связывают такое решение российских властей с недавними заявлениями Эрдогана после встречи с президентом Украины. Если на выходных я примерно так же думал, то когда посмотрел на график заболеваемости ковидом в Турции, засомневался в том, насколько это решение является политически мотивированным. В Турции действительно сейчас наблюдается сильнейший всплеск эпидемии. Таких значений еще не наблюдалось в этой стране (см. график). Более 50 тысяч новых случаев заражения ковидом в день сейчас фиксируется. Ситуация очень напряженная и вполне вероятен новый общенациональный локдаун в Турции.

Совершенно непонятно, как в таких условиях можно отправлять туда туристов. Турция и этим летом рискует остаться без иностранных туристов. Если сезон опять будет провален, то весьма вероятно, что у лиры не останется другого выбора как отправиться к отметке 10 за один доллар. Сейчас после мартовского обвала (https://yangx.top/MarketDumki/2441), вызванного очередной отставкой главы местного ЦБ, дают чуть больше 8 лир за один USD. По мере дальнейшего удешевления местной валюты, Турция еще на один шаг приблизится к дефолту. А это уже может стать настоящим черным лебедем для финансовых рынков. @marketdumki

Акции Яндекса падают более чем на 4% после выхода новости о том, что компании грозит оборотный штраф со стороны ФАС.

Что вы планируете делать с этими акциями, учитывая новые обстоятельства?

Интересно, что индекс Мосбиржи, рассчитываемый в рублях, не особо отреагировал на новость о состоявшемся телефонном разговоре Путина с Байденом. Основная реакция пока на валютном рынке, где доллар упал с 77.15 до 76.1. Налицо явная связь между слабостью рубля и индексом Мосбиржи. Чем слабее рубль, тем лучше акциям российских экспортеров и наоборот. @marketdumki

#прожилье #демография

Коллективный разум не ошибся в оценке важности перечисленных нами факторов и степени их влияния на рынок жилья. Действительно, два самых важных события на перспективу ближайших 10-15 лет произошли много лет назад. Первое из них - это Великая Отечественная война 1941-1945 гг. Второе - рост уровня бедности и снижение доходов в 90-х годах 20-го века, а вместе с ними - и падение уровня рождаемости.

⁉️Казалось бы, что нам до этих дел минувших дней, кроме светлой грусти, гордости за подвиг народа, и радости, что «лихие 90-е» закончились, а страна наконец то «встала с колен» и расправила плечи? Для нас, бессердечных андроидов, перечисленные события важны постольку, поскольку они породили две гигантские «демографические волны». Эти циклические колебания, с периодом 20-30 лет, будут, вероятно повторяться ещё как минимум 100-150 лет, но нас интересует чуть более короткая перспектива.

‼️Bad news: две «волны» совпали и малочисленное поколение детей, рождённых в 90-е годы не менее малочисленным поколением «правнувнуков» Второй Мировой войны, приближается к возрасту 25-30 лет. Не очень страшно, правда? Тогда давайте на цифрах:

🧮На начало 2019 года численность населения в возрасте от 25 до 45 лет (это основные покупатели жилья в новостройках) составляла 45.3 млн человек. В период с 2015 по 2019 эта цифра вообще не сильно менялась - в диапазоне от 45.3 до 46.0 млн человек. На 1 января 2020 года было уже на пол-миллиона меньше - 44.8 млн человек. Но это только начало.

🧮Через 10 лет, без учета миграционного прироста, численность населения в возрасте от 25 до 45 лет сократится до 35.4 млн человек или на 33.2%, а к 2035 году - до 30.8 млн человек или на 37.2%. Дело не в текущих показателях смертности, рождаемости или каких-то текущих проблемах - просто взрослеет малочисленное поколение 90-х и «горб» на демографической пирамиде сменяется «провалом». Это как цунами - подводное землятресение уже давно произошло и волну не остановить.

⁉️Цифры выше содержат одну важную оговорку - «без учета миграционного прироста». Казалось, бы - вот решение проблемы. Но структура миграционного притока в Россию не позволяет рассматривать миграцию как фактор спроса на рынке новостроек. Все же Россия - не Лондон, не Испания и не Майями. Продажа жилья «на экспорт» для нашей страны - это скорее исключение из правил.

‼️Итого: количество потенциальных покупателей на первичном рынке жилья к 2030 году сократится на треть. Занятно, что к этому времени государственные планы предусматривают рост объёмов ввода жилья почти в полтора раза - с 82.2 до 120 млн метров. Пожалуй что разберём в отдельной заметке - как одно соотносится с другим.

Stay tuned! 🤘

Вакцинация в США набирает обороты. Уже 36.8% населения получили первый укол. @marketdumki

Один из представителей ФРС глава резервного банка Сент-Луиса г-н Буллард вчера наконец-то обозначил сроки, когда регулятор может начать сворачивать программу QE. Необходимым условием для начала этого процесса является вакцинация 75% населения США.

На данный момент один укол уже получили 36.8% или 120.8 млн человек (https://yangx.top/MarketDumki/2490). Судя по тому, как ускоряется процесс вакцинации (с 14 марта по 12 апреля первый укол получили 50 млн человек), порог в 75% будет достигнут через 2-3 месяца. По идее, где-то в июне - июле мы можем получить первый сигнал о том, что ФРС планирует начать замедлять скорость работы печатного станка (сейчас это 120 млрд $ в месяц).

Если вспоминать, как осуществлялся выход из программы QE-3, то можно предположить, что сейчас они могут поступить таким же образом - с какого-то дня начать уменьшать покупки Трежерис и ипотечных закладных на 10 млрд $ в месяц. И плавненько за год завершить работу печатного станка, если конечно это вообще возможно после того, как госдолг превысил отметку в 100% к ВВП. Вот мы и узнаем, попала ли ФРС в ловушку, как это произошло с Банком Японии и ЕЦБ, которые не могут теперь остановить печатный станок ни при каких обстоятельствах. Иначе сразу на горизонте может замаячить тема суверенных дефолтов, а этого допустить никак нельзя.

Так что через несколько месяцев мы, по идее, услышим, что ФРС готова начать потихоньку ужесточать ДКП. Очень интересно будет посмотреть на реакцию американского долгового рынка. От этого уже будет зависеть судьба всех остальных рынков, включая сырьевой. @marketdumki

После длительного и изнуряющего падения в акциях Mail как будто бы начала зарождаться новая жизнь. Сегодня эта бумага смогла подняться выше предыдущего локального максимума на уровне 1800 руб. Сейчас в моменте 1817 руб. Если и закрытие дня будет выше 1800 руб, то появятся предпосылки к тому, чтобы сходить еще процентов на 5 повыше к 1900 руб. Пока цена выше 1800 руб, можно смотреть на бумагу с оптимизмом. @marketdumki

Очень хорошее закрытие произошло по акциям Газпрома в среду. Бумага выросла более чем на 3% на повышенных объемах. Открылись утром с гэпом наверх и в течение дня не было попыток его закрыть. Очень похоже на то, что это был гэп отрыва, который не будет закрыт в ближайшие дни, и таким образом, акции Газпрома пойдут обновлять годовой максимум на уровне 238 руб. А там уже и не за горами 250-255 руб.

Наступившая временная геополитическая разрядка, благоприятная внешняя конъюнктура и обещания менеджмента утвердить дивиденды в размере 12.55 руб на одну акцию (https://yangx.top/markettwits/132848) включили зеленый свет для роста котировок. Такое впечатление, что в среду некоторые участники рынка фиксировали лонги в Сбере и перекладывались в Газпром. По идее, есть все предпосылки для продолжения роста в акциях газового гиганта. @marketdumki

В СМИ появились вбросы, что с 14 июня будут введены санкции против рублевого госдолга РФ. Будет запрещено американским финансовым институтам покупать новые выпуски российских ОФЗ (https://yangx.top/markettwits/132994).

Посмотрим, конечно, на реакцию долгового рынка в ближайшие дни, но с первого взгляда такие санкции не выглядят какими-то ужасными. Иностранцы уже давно не покупают ОФЗ, а Минфину тем не менее удается ставить рекорды по размещению новых выпусков гособлигаций. Вспомним, как осенью во время падения всех рынков было размещено за день ОФЗ на 430 млрд руб. Тогда эксперты объяснили это тем, что ОФЗ были с плавающим купоном. Прошло 5 месяцев и уже огромные объемы классических ОФЗ с фиксированным купоном спокойно размещаются при любой погоде на рынках (https://yangx.top/MarketDumki/2464). Спроса со стороны иностранцев как не было, так и нет. Всё выкупают госбанки.

А откуда же тогда деньги берутся у них для таких масштабных покупок? Отвечу вопросом на вопрос. А на какие деньги покупаются новые выпуски американских Трежерис, итальянских гособлигаций, японских, британских и т.д? Внешнего спроса нет в таком объеме, однако ж везде аукционы проходят успешно. И в РФ тоже наладили эту схему. Не надо изобретать велосипед, когда у тебя под рукой есть печатный станок. Так что по идее, ужаса быть не должно, если будут введены санкции на покупку новых выпусков ОФЗ. @marketdumki

Акции Газпрома подтвердили сегодня свою силу. Открывшись с 2% гэпа вниз (в моменте снижение составляло 3%) из-за объявленных санкций со стороны США против РФ, тем не менее к концу основной сессии цена вернулась на уровень закрытия среды. Таким образом, нарисовалась еще одна очень мощная бычья свечка на графике. Если и после такой свечной комбинации акции не смогут вырасти до 250-255 руб, то тогда вообще непонятно, когда они это смогут сделать))). @marketdumki

​​На фоне резкого снижения доходностей по Трежерис, наконец-то ожило золото, которое достигло в четверг максимума за два месяца. Несмотря на то, что фондовый рынок в США прилично вырос за день, обновив очередной исторический максимум, тем не менее кто-то активно покупал защитные активы такие как золото и гособлигации США. Странно, не правда ли? Не является ли это предвестником надвигающейся коррекции на рынке акций? Просто иначе тогда непонятно, зачем кому-то понадобилось закупиться Трежерями и золотом в таком объеме, что удалось так сдвинуть цены на эти активы. @marketdumki

В сухом остатке ничего ужасного не произошло на российском рынке из-за санкций. Вообще меня немного удивили новые американские санкции, имею в виду тот факт, что они не согласованы с европейцами. Хорошо помню, как в 2014 году, когда администрация Обамы вводила санкции, которые отрезали РФ от внешнего финансирования в валюте, они всегда говорили, что это будет эффективно только, если европейцы присоединятся к ним. Иначе они просто не будут работать. Действительно, ну запретил ты условному JP Morgan и Citi кредитовать в долларах Сбербанк или ВТБ. А они пойдут и возьмут кредит в долларах у итальянского Юникредит или немецкого Дойче банка. И в чем тогда смысл таких санкций? Нет никакого. Поэтому тогдашние санкции, которые действуют до сих пор, были введены совместно с европейцами.

Так вот со вчерашним запретом на покупку нового российского госдолга, не совсем понятно, чего этим добились американские власти. Американским банкам нельзя будет покупать ОФЗ на первичном рынке, а европейцам можно. Неужели они не будут покупать ОФЗ, если доходность по ним еще вырастет? Конечно же будут на фоне отрицательных ставок в Еврозоне. Ведь они пока не собираются вводить такие же санкции (https://yangx.top/markettwits/133212). Так что действия американской администрации вызывают определенные вопросы. Либо же это были показательные санкции для сохранения лица, чтобы все видели, что США еще могут устраивать порку. Другой вопрос, насколько болезненна эта порка. Пока рынок говорит, что не особо. @marketdumki

​​Наблюдая за тем, как растет последние дни SP500 (с 25 марта рост уже почти на 10%), все больше начинает казаться, что в этом году может сработать старая поговорка на Wall street - "Sell in May and go away". Имею в виду, что какой-то локальный максимум на несколько месяцев вперед будет поставлен либо в конце апреля, либо в начале мая и после этого начнется коррекция на рынках. @marketdumki

​​"Кровавое воскресенье" сегодня для биткоина. В моменте снижение составляло 15%, сейчас часть потерь отыграна. Тяжелая участь у криптотрейдеров - вот так вот проснуться в воскресенье и увидеть такое. Не позавидуешь... @marketdumki

На этой неделе в пятницу состоится заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Сомнений в том, что ставку поднимут, ни у кого нет. Другой вопрос, насколько поднимут. Опять на 0.25 б.п. или сразу на 50 б.п. Я бы и в прошлый раз в марте не удивился поднятию сразу на 50 б.п. (https://yangx.top/MarketDumki/2433), но тогда консенсус был на рынке, что ставку вообще не поднимут. Видимо, чтобы никого не шокировать, ЦБ тогда поднял ставку на 0.25 б.п. до 4.5%.

Сейчас же ситуация другая и общественность уже подготовлена к такому повышению ставки. Поэтому логично было поднять сразу на 50 б.п. до 5%. Ведь помимо растущей инфляции, усилилось геополитическое напряжение между РФ и США после ввода новых санкций против российского госдолга (https://yangx.top/markettwits/133100). Невозможно поверить в то, что ЦБ не обращает внимание на этот важнейший аспект. Поэтому всё говорит в пользу того, что ставка будет поднята на 50 б.п.

Хотя по идее, ЦБ мог бы пойти на более радикальные шаги и нанести превентивный удар - поднять, скажем, сразу на 100 б.п. Для рынка ОФЗ это бы не стало шоком, там и так уже заложено такое повышение. Более резкое поднятие ставки послало бы сигнал участникам рынка, что ЦБ настроен решительно бороться с растущей инфляцией и ожиданиями по ней. Ну и рубль это в какой-то степени бы поддержало. Но вряд ли сейчас на это пойдет регулятор. Наверно, еще не наступило время для таких решительных мер. Так что базовые ожидания - это поднятие ставки на 50 б.п. до 5%. @marketdumki

Отличное нововведение, на которое давно был запрос со стороны населения. По сути, после этого за редким исключением традиционные обменники вообще не нужны будут. @marketdumki

Ну никак пока не могут вырасти акции Газпрома к 250 руб. Сегодня индекс Мосбиржи в нулях, а бумаги газового монополиста торгуются в минусе на 1.5%. Вроде и техническая картина была неплохая, и дивиденды объявили не самые маленькие, но все равно нет роста. Прям прокляли бумагу. Вспомнился мне тут анекдот на тему проклятий про АвтоВАЗ до того, как его купил концерн Рено. Вот прям такие же мысли сейчас и про акции Газпрома 😁 @marketdumki

Решили немцы купить наш АвтоВАЗ...

Приехали, сразу поменяли всю конструкторскую документацию на свою, немецкую. Запустили конвейер, на выходе - Жигули(((...

Тогда решили заменить и все оборудование. Выкинули всё под чистую. Завезли новые немецкие линии. На выходе - Жигули(((...

Наконец уволили всех русских работников, прислали из Германии полный штат немецких работников, начиная с директора и кончая уборщицей...На выходе - Жигули(((....

В это время за территорией завода, на пригорке сидят бывший директор и главный конструктор:

"Я же тебе говорил, - место проклятое! А ты - руки из ж.пы, руки из ж.пы...

​​Последние дни и недели безоговорочным лидером роста на российском рынке был металлургический сектор на ожиданиях повышенных дивидендов за 2020 год. В понедельник акции Северстали, НЛМК и ММК слегка скорректировались в пределах 1.5%.

Ничего особенного вроде, только вот объемы торгов вчера по Северстали и ММК были максимальными за много месяцев (см. графики внизу). Обычно такое происходит в конце движения. Вчера явно кто-то фиксанулся в этих бумагах. Посмотрим, что будет дальше с ценой после этой продажи. Поскольку речь идет о лидерах роста, важно за ними следить в плане понимания дальнейшей динамики широкого рынка. @marketdumki