Вчерашняя возникшая из ниоткуда искра на российском рынке сегодня уже плавно переросла в пламя. А дальше будет пожар??? @marketdumki

​​Несколько дней подряд на российском рынке идут ничем необъяснимые продажи. Почему же это происходит? Учитывая, что цены на нефть и западные индексы пока продолжают расти, то первое что приходит на ум - это обострение отношений с Западом. Но смотря на график внизу, такая версия выглядит как-то не очень убедительно. Просто посмотрите сами!

На графике вообще невозможно понять, где индекс Мосбиржи, а где бразильский индекс Bovespa. Динамика за последние три месяца абсолютно одинаковая, прям как под копирку. В Бразилии вроде нет своего "Синьора Навального", а рынок ведет себя таким же образом как и в РФ. Интересно, не правда ли? По ходу дела, есть более глубинные причины для продаж. Есть у меня пару соображений на этот счет. Если посетит меня муза, то напишу об этом позже... 😉 @marketdumki

Funny! 😂👉 https://yangx.top/FINASCOP/3121

​​На рынке ОФЗ очередной красный день, продажи продолжаются. Доходность по 10-леткам пробила уровень 6.30 -6.32%, на котором ранее несколько раз появлялись покупки. Сегодня и этот рубеж сдали - 6.40% в моменте доходность по 10-летним ОФЗ. Похоже на то, что в пятницу на заседании ЦБ риторика Эльвиры Сахипзадовны будет весьма "ястребиной". Вполне возможно, будет сказано о том, что решение о повышении ставки на ближайших заседаниях уже лежит на столе. @marketdumki

Глава ЦБ РФ г-жа Набиуллина сегодня заявила о том, что цикл снижения ставки завершен. Именно об этом и кричал все последние дни рынок ОФЗ. Так что теперь можно констатировать следующий факт - кошмар "депозитчиков" завершен. Меньше чем сейчас уже не будут платить по вкладам в банках. А со временем ставки по депозитам начнут повышаться. @marketdumki

Несмотря на всю напряженность в отношениях между РФ и ЕС, никто не хочет отапливать свои дома дровами. Намного приятнее это делать газом. Эта реальность сегодня находит свое отражение на российском фондовом рынке, где в лидеры роста выбились акции Газпрома и Новатэка.

Европейцы как покупали российский газ, так и продолжат это делать в обозримом будущем. И никакие нынешние политические дрязги этому не угрожают. Все страхи насчет полного разрыва отношений очень сильно преувеличены, учитывая, что даже в самый разгар холодной войны страны западной Европы покупали газ у СССР. @marketdumki

США. Эпидемия ковида идет на спад. @marketdumki

14 февраля в США было выявлено 64 тыс новых случаев заражения ковидом. Это минимальные значения с октября 2020 года (см. график). Эпидемия явно идет на спад. Последние три месяца стабильно выявляли больше 100 тыс новых кейсов в день. На максимуме в январе было 300 тыс. Очевидно, что худшее уже позади. Вакцинация и количество переболевших уже не дадут распространяться ковиду с прежней скоростью (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/2326).

Все большее количество людей в США возвращаются к нормальной жизни, начинают тратить деньги вне дома. И это неминуемо начнет оказывать повышательное давление на цены на разные товары и услуги. А инфляция - штука такая, она как джин, который долго сидел в бутылке, но потом в мгновение ока вырвался из бутылки, когда ее открыли. Сложно поверить, что колоссальные стимулирующие программы, которые реализуют страны G7 (https://yangx.top/markettwits/123342) не разгонят инфляцию. Даже самые изощренные статистические приемы не позволят утаить шило в мешке. И тогда уже ФРС придется начать потихоньку сворачивать работу печатного станка. Такое впечатление, что уже в ближайшие недели или максимум 2-3 месяца мы услышим первые высказывания на этот счет. Фондовые рынки явно будут не в восторге от этого. @marketdumki

​​Все последние дни и недели мы наблюдаем одну и ту же картину - цены на нефть растут, а рубль не спешит укрепляться. В принципе, ничего неожиданного не происходит. Еще в начале января писал о том, что даже нефть по 60$ не опустит доллар ниже 70 руб (https://yangx.top/MarketDumki/2281).

Да, можно конечно сказать, что геополитическая напряженность в отношениях РФ с Западом не позволила рублю укрепиться. Но если копнуть чуть глубже и посмотреть, например, на динамику мексиканского песо (экономика этой страны тоже сильно зависит от цен на нефть), то мы увидим интересную картину. Пара usd/mxn уже 3 месяца находится в боковом диапазоне (см. график внизу).

По сути, основное падение доллара произошло в первых числах ноября, когда и началась сильнейшая волна роста на всех рынках. Цены на нефть с ноября прибавили 40%, а вот песо больше не укрепляется, также как и рубль. Как же так? Везде кошмарят про то, как доллар обвалится из-за бешенной работы печатного станка, а он вот как-то не торопится этого делать. Похоже, что это идет стадия накопления доллара. А потом будет 🚀🚀 @marketdumki

Очень сильный выкуп провели по золоту, когда цена ушла ниже 1800$. Такое впечатление, что чьи-то стопы сняли. Для лонга - это плюс. Но самое главное, как всегда, это какая цена будет на закрытии американской сессии. @marketdumki

​​Растущая доходность по американским гособлигациям (см. внизу) все больше начинает поддавливать на разные типы рисковых активов. Сегодня даже S&P500 начал буксовать немного. По 10-летним Трежерис сейчас доходность 1.28%, а дивидендная доходность индекса S&P500 1.57%. Текущая диспозиция явно отличается от той, когда доходность по 10-леткам была 0.5%. Привлекательность акций постепенно улетучивается. @marketdumki

​​В итоге золото очень плохо закрыло день в американскую сессию. Ниже 1800$. Если же посмотреть на график, то видна одна очень неприятная вещь - "крест смерти" (50-дневная средняя пересекла сверху вниз 200-дневную среднюю). Произошло это впервые с лета 2018 года (см. график внизу). Тогда это привело почти к 20% коррекции по золоту. На 10% упали до образования креста смерти и на 10% после. Сейчас уже упали на 13% от максимума на уровне 2070$. Если проводить аналогию с 2018 годом, то еще процентов на десять могут укатать золотишко.

Но самое интересное, что золото стало тогда предвестником падения фондовых рынков по всему миру. Параллель с тем годом напрашивается сама собой. Тогда в 2018 году, как и сейчас (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/2360), тоже активно росла доходность по американским гособлигациям. Золото продолжало снижаться, а фондовый рынок еще какое-то время продолжал расти. Но в четвертом квартале 2018 года произошел обвал на рынках. S&P500 упал тогда c максимумов на 20%, а Nasdaq на 25%. На всех остальных рынках понятное дело было то же самое.

Таким образом, рост доходностей по Трежерис вкупе с падением цен на золото является очень плохим сигналом для фондового рынка. В какой-то момент это приведет к весьма жесткой коррекции на рынке акций по всему миру. @marketdumki

Наташа - Поручик, а почему сегодня опять растет доллар ко многим валютам?

Ржевский - Доходность, Наташа, доходность!

Наташа - Что это? Что происходит?

Ржевский - Доходности растут-с!

Не судите строго! 🙏😊 @marketdumki

Интересно, что несмотря на снижение индексов, сегодня в США растут в цене акции двух крупнейших нефтяных мейджеров ExxonMobil и Chevron (на 1% и 2% соответственно). А вот российские нефтяники сегодня попали под жесткую раздачу, хотя "черное золото" уже забралось выше 64$ за баррель.

Непонятно пока, почему так вышло. То ли это техническая коррекция из-за того, что индекс Мосбиржи вернулся на исторические максимумы на уровне 3510 пунктов, то ли кто-то заметил течь на корабле и решил, что лучше первым покинуть баркас. @marketdumki

Уже не первый день серебро выглядит лучше золота. Обычное такое происходит, когда драгоценные металлы растут в цене. И серебро за счет меньшей ликвидности быстрее летит наверх.

Сейчас же ситуация иная. Золото находится под сильным давлением, а в серебре чувствуется какая-то покупка. По идее, когда продажи в золоте прекратятся, в серебре может произойти сильный выброс наверх. @marketdumki

Вот никак не могу понять, зачем будут проводиться торги на Московской Бирже в эту субботу? В пятницу российский рынок работает в обычном режиме и в понедельник будет работать несмотря на то, что в стране официальный выходной.

Какой смысл тогда в торгах в субботу, когда все мировые рынки будут закрыты? Не вижу какого-то рационального зерна в этом. Цены на большинство инструментов будут стоять во флэте целый день. Обороты будут мизерные. И только в каких-то супер неликвидах может быть попытка пампа. И зачем такой торговый день нужен??? 🤷‍♂️ @marketdumki

Цены на медь на максимумах с 2011 года. До исторических максимумов осталось чуть более 10%. С низов марта 2020 года медь уже удвоилась в цене. @marketdumki

Медь продолжает улетать в космос. Почти уже 9000$ за тонну. Последний раз такие значения были в далеком 2011 году (см. график здесь). Учитывая, что этот металл используется практически везде, где только можно, то это еще один весомый аргумент в пользу надвигающейся инфляции по всему миру.

На этом фоне очень интересно, как все-таки будет действовать ФРС. Сегодня один из руководителей американского центробанка заявил о том, что печатный станок продолжит работать до тех пор, пока не будет достигнуты цели по инфляции, а также полная занятость (https://yangx.top/markettwits/124328). Непонятно только, насколько это все осуществимо.

Пока есть полное ощущение того, что цели по инфляции будут достигнуты очень быстро, а вот с безработицей возникнут проблемы. Сейчас реальная безработица составляет около 10%, об этом говорит и глава ФРС г-н Пауэлл, а также министр финансов г-жа Йеллен (https://yangx.top/markettwits/124177). С одной стороны ФРС придется начать ужесточать ДКП из-за растущей инфляции, а с другой стороны, высокая безработица не будет к этому располагать. И вот тут американская экономика, скорее всего, столкнется со стагфляцией. Еще в апреле прошлого года предположил такое развитие событий (https://yangx.top/MarketDumki/1756), и как мне кажется, эта перспектива стала сейчас намного более осязаемой.

Бывала уже стагфляция в американской экономике в 70-х годах прошлого века. Но тогда ФРС, чтобы обуздать инфляцию, могла себе позволить поднять ставку до 20% в 1980 году. Ведь отношение госдолга к ВВП тогда было ниже 40%. А сейчас же этот показатель превышает 100%. Резкое поднятие ставки в таких условиях едва ли возможно. Надо же будет потом как-то обслуживать госдолг под высокий процент. А учитывая его размер, это едва ли возможно будет сделать. А не поднимая ставку, можно угодить в такую инфляционную спираль, что мало уж точно никому не покажется.

Таким образом, очень скоро ФРС может оказаться в весьма непростом положении. По сути, наступит в каком-то смысле цугцванг. Любой действие ФРС будет только ухудшать ситуацию. Очень сложно будет балансировать между растущей инфляцией, высокой безработицей и высоким уровнем госдолга. Пока очень сложно представить, как это все будет выглядеть на практике, и чем это всё в итоге закончится. @marketdumki

Сильный рост доходностей за последний месяц по длинным гособлигациям Франции. Если ЕЦБ вовремя не вмешается, то эта тема может хорошенько испортить настроения на рынках. @marketdumki

Последнее время очень много внимания в СМИ уделяется растущему госдолгу США и практически ничего не слышно про ситуацию в Еврозоне, хотя там тоже проблем хоть отбавляй.

А чем ситуация во Франции отличается от того, что происходит сейчас в США? Госдолг этой европейской страны в 2020 году резко превысил отметку в 100% к ВВП, а хронический двойной дефицит (торгового баланса и бюджета) как был, так и остался. Всё как и в штатах. Но за США стоит резервная валюта, самая мощная армия в мире, силиконовая долина с ее IT гигантами и т.д. А что стоит за Францией? Только Германия! Больше мне на ум ничего и не приходит. Но немцы же не могут вечно содержать французов.

Если посмотреть на динамику самых длинных гособлигаций Франции, то там наметились весьма неприятные тенденции. Доходность по 30-летним и 50-летним бумагам выросла более чем в два раза за последний месяц (см. графики здесь). В начале января по 30-леткам давали 0.35%, то сейчас это уже 0.75%. По 50-летним было 0.45%, сейчас 0.92%. Крупные инвесторы явно избавляются от этих бумаг. Принято считать, что только Италия - хромая утка в Еврозоне. Но на самом деле Франция мало чем отличается от Италии. По сути, это две страны-банкроты ( вторая и третья экономика Еврозоны) без своего печатного станка.

У США есть ФРС, а основа ЕЦБ - это Германия, без нее валюта "евро" уже давно бы горела в аду. А одной Германии не так уж и легко тащить на себе эту лямку. Ковид существенно потрепал немецкую экономику. Растущий госдолг и дефицит бюджета пока не внушают оптимизма (https://yangx.top/markettwits/94292). А осенью произойдет эпохальное событие - Ангела Меркель покинет пост канцлера Германии. По мнению многих экспертов она играла цементирующую роль в деле сохранения единства в Евросоюзе и Еврозоне. Не совсем понятно, что будет после ее ухода. Нельзя исключать раздрая в европейской семье. А если эту тему начнут педалировать ведущие мировые СМИ, то мы в кратчайшие сроки увидим, как нынешние "похороны" доллара очень быстро сменятся похоронами евро. Скорее доллар попляшет на могиле евро, чем наоборот. @marketdumki

​​В середине января ввели первую дозу Спутника, две недели назад вторую, и вчера уже получен результат - много антител к ковиду. У супруги чуть меньше антител, но тоже хорошо (см. второе фото внизу). Боялись ли мы "побочки"? Безусловно, были опасения. Но еще больше мы опасались заболеть ковидом. Да, вроде по возрасту мы не в группе риска, хронических заболеваний нет, но вот как-то совсем не хотелось болеть этой гадостью. Статистика учитывает только заболевших, выздоровевших и умерших. А сколько людей не умерли, но их здоровье серьезнейшим образом подорвано? Всем, кто у меня спрашивал, "не боюсь ли я побочки от прививки", я отвечал, что гораздо больше боюсь побочки от ковида - пораженные легкие и сосуды, тахикардия, нарушенный теплообмен, бессоница и т.д. Сколько таких историй? Очень много. И что же получается, тяжелых последствий ковида не надо бояться, а побочки от прививки - надо? Тут уж каждый сам решает, но я для себя однозначно определил, где меньше рисков. А когда еще поговорил с несколькими умными людьми, сомнения совсем отпали.

У супруги же вообще ничего не было после двух уколов. А у меня после каждого ночью поднималась температура до 38 и знобило. К утру уже было лучше, а спустя сутки все проходило. Даже жаропонижающее не принимал, т.к. было абсолютно не критично, хотя обычно при 38 я это делаю. Как-то совсем по-другому эта температура воспринималась после прививки.

Сейчас очень много страшилок про новые штаммы, и бытует мнение, что мол защита, которую я получил, мне от них не поможет. Я не ученый и ничего не могу утверждать на 100%, но все-таки исхожу из того, что хотя вирус и мутирует, какая-то защита все-таки у меня есть, так же как и у тех, кто уже переболел. Если же исходить из того, что антитела от предыдущего штамма никак не помогают, то тогда дела совсем плохи и мы все умрем через 2 - 3 года максимум. Просто представьте на секундочку, что сначала вы тяжело заболеете южноафриканским штаммом, через три месяца бразильским, еще через месяц японским и т.д. Никакой организм этого не выдержит. Так что я исхожу из того, что переболевший или привившийся человек так или иначе получает какую-то защиту от новых штаммов. И вообще я полагаю, что к концу года пандемия практически полностью сойдет на нет (подробнее об этом https://yangx.top/MarketDumki/2333)

P.S. Не является инвестиционной рекомендацией и уж тем более руководством к действию. Каждый должен сам принимать решение, исходя из своей жизненной философии и других обстоятельств.

P.P.S. Учитывая, что с самого начала я пристально следил за ковидом и много писал о его влиянии на мировую экономику и рынки, то решил, что будет уместно разместить и здесь данный пост. @marketdumki