Рынок и выборы

Наверняка сейчас лидеров и спонсоров демократической партии в США раздирают внутренние противоречия. С одной стороны, они все так или иначе являются акционерами разных американских корпораций и рост рынка увеличивает их благосостояние. Но с другой стороны, рост рынка играет на руку их злейшему врагу - нынешнему президенту. Трамп же неоднократно хвалил себя и ставил себе в заслугу рост американского фондового рынка с момента его избрания. И если рынок упадет, то это существенно понизит его шансы на переизбрание. В этом плане демократам будет выгодно падение фондового рынка. Да, их личного благосостояния это тоже коснется, но зато не надо будет терпеть Трампа еще 4 года. Предвыборный год обещает быть жарким на рынке. @marketdumki

​​Какая-то мутная история

Что-то странное произошло с балансом ФРС с 10 по 17 сентября. Он увеличился за неделю на 75 млрд $ (см. график внизу). С чего вдруг? Даже во время программы QE баланс увеличивался на такое значение за месяц, но никак не за неделю. Или это просто техническая ошибка на сайте ФРС? Непонятно пока.

Глава ФРС же говорил 18 сентября, что в скором времени потребуется органический рост баланса (https://yangx.top/markettwits/51764). И получается, этот органический рост уже пошел? Или еще нет? А как тут не вспомнить кризис ликвидности на межбанковском рынке в США, который случился как раз на той неделе? (https://yangx.top/markettwits/51723). До конца и непонятно из-за чего это все произошло. Но дыма без огня не бывает. Важно понять, удалось ли ФРС в полной мере потушить пламя? И может ли оно разгореться с новой силой и перекинуться на фондовый рынок, который торгуется на исторических максимумах около 3000 пунктов по SP500? Было бы интересно на все это посмотреть... @marketdumki

Медленно, но верно, евро продолжает снижаться к доллару, обновляя минимум года. Абсолютно закономерный процесс. Много раз писал о причинах, почему так происходит, повторять это в сотый раз уже и неохота. Никак не мог понять всё это время, почему многие эксперты ждали роста курса единой европейской валюты.

По идее, любое движение должно закончиться неким ускорением в направлении действующего тренда. В данном случае вниз, так как пара eur/usd находится в даунтренде уже второй год. Да, есть еще один даунтренд с 2008 года с уровня 1.60, но это немного другая история. Так что было бы логично, если у пары eur/usd сейчас пошел бы срыв вниз. Куда-нибудь до уровня 1.04-1.05. Есть еще одна промежуточная цель, которая находится на 1.07, где остался огромный гэп со времен избрания Макрона президентом Франции. Да и индексу доллара уже пора бы перебить наверх значение в 100 пунктов.

Кстати, было бы очень красиво, если начало запуска QE от ЕЦБ первого ноября, курс евро встретил бы на многолетних минимумах по отношению к доллару. Рынок же любит всё отыгрывать заранее. Посмотрим как будет. @marketdumki

Американцы решили повысить ставки в торговых переговорах, пригрозив ограничить инвестиции в Китай и провести делистинг китайский компаний с американских бирж. Интересно, что сделано это было перед выходными, когда рынки будут закрыты. Напомню, что последнее серьезное обострение также было в пятницу 23 августа, когда Трамп в очередной раз поднял тарифы на китайские товары.

Судя по всему, делается это в пятницу из-за того что рынки физически не могут упасть на выходных, т.к. они закрыты. И пока они закрыты, можно попробовать надавить на китайцев и посмотреть чем они ответят. А в понедельник уже можно всех успокоить, написав у себя в твиттере, что они с товарищем Си друзья и переговоры идут отлично. Рынки не будут сильно нервничать, а ставки в переговорах опять повышены. Не забываем, что Трампу очень важно не допустить масштабного падения фондового рынка (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1344). Посмотрим как в понедельник отреагирует на это китайский рынок акций. По идее, угроза серьезная. Другой момент, насколько она реальна? Вот и увидим по реакции рынка. @marketdumki

С большим удивлением сейчас узнал, благодаря уже ставшему легендарным каналу @markettwits, что с 1 по 7 октября не будут проводиться торги на китайских биржах. Опять длинные праздники в поднебесной. Ничего кроме недоумения у меня не вызывает продолжительность биржевых каникул в Китае. Еще в феврале писал пост на эту тему в связи с празднованием Нового года по Лунному календарю. И вот опять. Особо и нечего мне добавить к тому посту 👉 https://yangx.top/MarketDumki/921

​​Немного думок о Великобритании

Неоднократно высказывал свое мнение насчет перспектив фунта. Ничего хорошего я там не вижу. Фунт находится в долгосрочном даунтренде уже не первое десятилетие и нет причин, чтобы эта тенденция изменилась. Да, какие-то всплески на месяц-другой могут быть, но не более того. С экономикой и финансами все не так хорошо в этой стране. А политическое влияние непрерывно падает. И если раньше много десятилетий назад было важно, что скажет руководство Великобритании, то сейчас это мало кого волнует в мире. Судьба этой страны мне сильно напоминает Испанию, Португалию, Голландию, которые тоже когда-то давно играли главенствующую роль в мире, но сейчас от этого не осталось и следа. Такая же участь постигла и Британию. Этот процесс уже давно идет и сейчас находится в завершающей стадии перехода бритов во вторую лигу стран.

Кстати, прекрасной иллюстрацией вышеописанного является твиттер нынешнего премьер министра Бориса Джонсона. Можно как угодно к нему относиться, но что человек он харизматичный, не вызывает сомнений. Так вот в твиттере у него всего 1.1 млн подписчиков. Для сравнения у президента США Трампа их 65 млн. Колоссальная разница. Думаю, что все уже заметили как твиттер Трампа влияет на финансовые рынки. А твиттер Бориса может только краткосрочно повлиять на курс фунта и не более того. Кстати говоря, он у себя в аккаунте в закрепе оставил сообщение, что Великобритания выходит из ЕС 31 октября. Ждать осталось ровно месяц. Разные могут быть варианты развития событий, вплоть до финансового армагеддона в UK (подробнее про этот сценарий https://yangx.top/MarketDumki/1276) Посмотрим, чем это все закончится. @marketdumki

Разгром сегодня на рынке драгоценных металлов. Золото падает на 2% и за унцию сейчас дают 1470$, серебро на 3% и стоит сейчас 17$. Четко отрабатывается сентимент о котором писал в посте от 13 сентября https://yangx.top/MarketDumki/1320. Все набились в одну лодку и она начала тонуть! С первых чисел сентября писал, что очень меня смущает тот факт, что рекомендацию о покупке золота, можно было услышать из каждого утюга. И вот пожалуйста...@marketdumki

​​Нефтяные котировки уже опустились ниже тех уровней, которые были за день до атаки дронов на Саудовскую Аравию. Сразу же после того исторического спайка наверх по нефти, писал что может сложиться интересная ситуация на рынке нефтяных фьючерсов (https://yangx.top/MarketDumki/1325). Имею в виду, что все те, кто ставил на понижение нефти, были просто разорваны в клочья на этом выносе. Как правило, такое происходит на значимых максимумах и потом рынок разворачивается вниз. Понятно, что рынок нефти слишком сложный и нельзя про него говорить только как про торговый инструмент на бирже. Все-таки тут и большая политика играет колоссальную роль и картельное соглашение имеет место быть. Но тем не менее.

Настроения и сентимент среди хедж фондов играют не последнюю роль в ценообразовании. Учитывая то, как рынок отверг цены выше 65 и уж тем более 70$ за баррель, я бы не исключал теперь поход на 50$ за баррель - протестировать минимальные значения прошлого года. То, как легко залили этот рост по нефти, лишний раз показывает, что сейчас не бычий рынок. Когда нефть находилась в растущем цикле, похожие выносы наверх практически не отыгрывались назад. Если посмотреть сейчас на график, а именно на закрытие месяца, то поход на 50$ и ниже по бренту не выглядит чем-то сверхъестественным. @marketdumki

​​В конце июля и начале сентября обращал внимание на очень неприятную картину на месячном графике для роста биткоина . Последние 3 месяца закрывались c огромными хвостами сверху. Из зоны 12-14 тыс за один BTC шли постоянные продажи. Сентябрь подтвердил эту гипотезу. По итогам месяца биткоин снизился на 13%, а в моменте снижение доходило до 20%. Формально пока это выглядит как 3-х месячная коррекция после роста с 3 тыс до 14 тыс. Стерли только один месяц роста. В этом плане октябрь будет очень важен для определения того, с чем мы всё-таки имеем дело - с коррекцией к росту, который был в начале текущего года или же это началась новая волна снижения, которая приведет BTC на новые годовые минимумы ниже 3 тыс. @marketdumki

​​Цена на нефть, выраженная в рублях, опустилась ниже 3900 руб за баррель (см. график внизу). Российская валюта только-только начала реагировать ослаблением на падение нефти марки brent ниже 60$. Да, рубль последние годы менее чувствителен к росту или падению нефтяных котировок. Но тем не менее, если нефть на мировом рынке продолжит падать, а к этому есть все предпосылки, то ослабление рубля начнет набирать обороты. Запас прочности у рубля уже практически исчерпан при текущей цене на нефть выраженной в рублях. @marketdumki

​​Рубль и Песо

Доллар сегодня обновляет исторический максимум по отношению к колумбийскому песо. И что самое интересное, USD уже выше тех уровней, которые были зафиксированы в январе 2016 года, когда был пик паники на развивающихся рынках. Именно тогда нефть опускалась ниже 30$ за баррель, а доллар поднимался выше 80 рублей.

Ранее уже обращал внимание, что на протяжении последних лет наблюдалась определенная корреляция между российской и колумбийской валютой. Серьезное ослабление рубля и песо стартовало в середине 2014 года, когда начали падать цены на нефть, которые до этого долгое время держались выше 100$ за баррель. У Колумбии как и у РФ главная статья экспорта - это продажа нефти и нефтепродуктов. В прошлом году снижение двух валют также началось примерно в одно и тоже время. А вот в этом году их пути разошлись. Рубль чуть ли не единственный торгуется к доллару в плюсе с начала года. Надолго ли это? Все-таки несмотря на все сильные макроэкономические показатели в РФ, что-то мне кажется, что статус кво будет восстановлен. И мы еще увидим доллар существенно выше уровня в 70 руб, который многие сейчас считают каким-то непреодолимым. Из всей группы валют развивающихся стран, рубль чаще всего последним переходит от укрепления к снижению. @marketdumki

До фондовых рынков вдруг дошло, что никакого улучшения в мировой экономике не предвидится. Сегодня основные европейские индексы закрылись в среднем в минусе на 3%. S&P500 помялся пару недель около 3000 пунктов и развернулся вниз (сейчас ниже 2900). Скоро начнется сезон отчетности в США, а это значит, что на рынке акций не будет главного покупателя. Имею в виду сами корпорации, которые тратят колоссальные средства на выкуп своих же акций с рынка, тем самым удерживая индексы на таких высоких уровнях. А без них туго придется рынку. Выкладывал в твиттере картинку (да, "Думки", только очень короткие, есть и в твитере https://twitter.com/marketdumki/status/1178388757608894465), где четко видно, за счет кого растет рынок последние годы. Голдман Сакс еще в апреле говорил, что без многомиллиардных байбеков рынок давно бы уже рухнул (https://yangx.top/markettwits/36731).

Не совсем понятно, откуда может сейчас прийти позитив. Заседания главных ангелов хранителей рынка (ФРС и ЕЦБ) будут только в конце месяца. Переговоры между Китаем и США пройдут 10-11 октября. И вряд ли там будет какой-то существенный прорыв. Макроэкономическая статистика по взмаху волшебной палочки не улучшится. Так что есть весьма веские основания ожидать глубокую коррекцию по индексам. Не один раз уже писал, что рост рынков в этом году очень сильно диссонирует с тем, что происходит в мировой экономике. Может настал момент, когда рынкам уже пора по-серьезному обратить внимание на дряхлеющую мировую экономику??? @marketdumki

Канада. На графике выше показана кривая доходности канадских гособлигаций. Нынешний вид кривой четко говорит о предстоящем спаде в экономике этой страны. @marketdumki

Несколько раз уже обращал внимание на канадский доллар. Несмотря на то, что индекс американского доллара находится на максимумах года, CAD умудрился еще и вырасти к usd. Объяснение этому простое - достаточно жесткая денежно-кредитная политика ЦБ Канады. В то время как все основные центральные банки смягчают ДКП, канадский регулятор не торопится идти в это русле. А текущая ставка ЦБ Канады на уровне 1.75% является после ФРС самой высокой среди всех остальных развитых стран.

Но как мы прекрасно понимаем, канадская экономика не изолирована от внешнего мира, зависит от цен на нефть и от состояния дел в США и Китае. А там мы как раз видим все больше признаков торможения экономического роста. Цены на нефть уже ниже 60$. И вряд ли стоит надеяться на возврат к 70$. Рынок явно отверг эти цены после всем известных событий в Саудовской Аравии. Так что это вопрос лишь времени, когда ЦБ Канады начнет снижать ставку. Облигационный рынок буквально кричит об этом. Кривая доходности канадских гособлигаций еще более инвертирована (https://yangx.top/MarketDumki/1360) чем в США. Доходность по канадским 2-х летним бондам превышает даже доходность по 30-леткам, не говоря уже о 10-летках. Абсолютно четкий сигнал о том, что канадская экономика будет резко тормозиться и регулятору придется пойти по пути снижения ставок.

Так что продолжаю ждать ослабления канадской валюты к доллару, т.е роста пары usd/cad. Сила канадского доллара явно диссонирует с тем, что происходит на товарном рынке и в мировой экономике. @marketdumki

​​Как же легко падают вниз цены на нефть. За баррель нефти марки Brent уже дают 56.50$. Скользит вниз как по маслу цена на черное золото. Про возможность такого развития событий писал на следующий день после атаки дронов на Саудовскую Аравию (https://yangx.top/MarketDumki/1325). На том спайке наверх до 71$ были уничтожены "медведи" по нефти. Всегда после массовых маржинколов рынок разворачивается в другую сторону. По идее, теперь по- хорошему надо бы отвезти на бойню и "быков" по нефти (помните же визги и крики про 100$ за баррель сразу после атаки дронов?). Для этого желательно опустить цену на нефть ниже 50$ за баррель. Вот там и будет самая веселуха. @marketdumki

Вышедшие сегодня данные свидетельствуют о дальнейшем замедление американской экономики. И всё, вопрос со ставкой на октябрьском заседании практически решен - ФРС в третий раз в этом году понизит ставку. Прошло чуть больше шести месяцев с мартовского заседания, когда глава ФРС Пауэлл пообещал не повышать ставку в 2019 году и лишь в 2020 году повысить ее один раз.

Полгода спустя... Уже 2 раза понизили ставку и в октябре еще раз понизят. Как вам такое прогнозирование? Грош цена публичным прогнозам чиновников из ФРС. Недавно выкладывал в Твиттере картинку (https://twitter.com/marketdumki/status/1175510067011104775) как бывший глава ФРС Бернанке в 2007 году за месяц до наступления рецессии, выступал в конгрессе и рассказывал, что нет угрозы рецессии. Как же бледно выглядит ФРС! @marketdumki

Сегодня выйдут важные данные из США по безработице за сентябрь. Абсолютно непонятно как на это отреагирует рынок. Если данные выйдут лучше ожиданий, то это подтвердит, что американская экономика по-прежнему здорова, соответственно и рынок может вырасти. А если данные будут хуже ожиданий? Рынок также может вырасти, как это было вчера после выхода плохих данных. Раз данные плохие, то ФРС будет интенсивнее снижать ставку. И это для рынка хорошо.

Т.е. складывается ситуация, что, по идее, рынок должен вырасти в любом случае. А так бывает на рынке? Нет, не бывает. Поэтому перед выходом такого рода данных лучше поменьше делать лишних телодвижений на рынке и подождать пока осядет пыль. @marketdumki

​​Индекс российских гособлигаций (ОФЗ) обновляет сегодня максимумы после того, как в пятницу зампред ЦБ г-жа Юдаева намекнула, что регулятор готов понизить ставку на ближайшем заседании 25 октября. Внутренние факторы позволяют пойти ЦБ на такой шаг. Интересно, что будет с внешним фоном. Если нефть продолжит свое падение, а торговые переговоры США с Китаем в очередной раз провалятся, то, скорее всего, ЦБ РФ придется попридержать коней. @marketdumki

ГОНГ! Очередной раунд!

Итак, на этой неделе состоится очередной раунд переговоров между США и Китаем. Понятно, что ни о чем они не договорятся. Вопрос лишь в том, смогут ли американцы сделать хорошую мину при плохой игре и с помощью разных заявлений не дать рынку упасть. Переговоры должны завершиться в пятницу. Ранее уже обращал внимание на такую закономерность, что обострения в торговой войне происходят именно перед выходными, чтобы рынки не успели слишком разнервничаться (https://yangx.top/MarketDumki/1348). А потом в субботу и воскресенье чиновники из американской администрации или сам президент Трамп делают своего рода примирительные заявления. И рынки в понедельник открываются нейтрально. Такой вот метод ведения переговоров с постоянной оглядкой на рынки использует Белый Дом. У китайцев в этом плане руки развязаны. Они давно уже заявили, что их совсем не волнует уровень на котором торгуется Shanghai Composite. У руководства КНР абсолютно другой KPI, чем у Трампа.

Китайские товарищи явно пытаются затянуть время. А у Трампа остается год до выборов, поэтому он вынужден постоянно атаковать и повышать ставки в этой торговой войне. Китайцы же находятся в глухой обороне и пытаются затянуть бой до 12-ого раунда, выражаясь боксерской терминологией. Трамп чем-то напоминает железного Майка Тайсона, у которого задача была как можно быстрее нокаутировать противника. А если же бой затягивался, то у противника появлялись шансы на победу.

Очень сомневаюсь, что Трампу удастся нагнуть китайцев. Нет уже таких ресурсов и такого превосходства у США над КНР. Ставки в этом противостоянии будут повышаться и в какой-то момент в нокдауне или нокауте окажутся фондовые рынки по всему миру. И S&P500 постигнет эта же участь. @marketdumki

В продолжение темы о предстоящих переговорах между США и Китаем на этой неделе. Пока что явно идет активный разогрев перед боем. Коллега собрал отличную подборку того, что сделали и сказали соперники за последние несколько дней. Почитайте 👉 https://yangx.top/markettwits/53962. Невольно мне вспоминается как большинство экспертов в начале года говорили и писали, что в мае США и Китай договорятся и заключат сделку. Да уж, договорились... @marketdumki

ФРС - слепой крот?

Ранее уже писал про экономическую импотенцию Еврозоны, а теперь, кажется, и США плавно переходит в это же состояние. Глава ФРС Пауэлл объявил о новом раунде скупки активов, но просил не считать это программой QE. Делаться это будет для того, чтобы вновь не допустить кризиса ликвидности, который произошел в сентябре на рынке РЕПО. И что бы этого избежать в будущем, требуется приступить к увеличению баланса. Помните, писал про неожиданный рост баланса в сентябре? Вот и ларчик открылся...

Больше всего меня удивляет в этой истории то, на каком низком уровне находится прогнозирование в ФРС. Ведь еще в начале года американский регулятор планировал завершить программу QT по сокращению своего баланса 1 октября. Потом в июле уже было принято решение о досрочном прекращении этой программы с 1 августа. Проходит два месяца и уже выясняется, что баланс надо опять наращивать, т.к. не хватает ликвидности в системе. Получается, что несколько месяцев назад чиновники из ФРС этого не понимали и не предвидели во что это может вылиться. Какая-то необъяснимая близорукость у ФРС. Или мы чего-то не знаем? Может какие-то скелеты нашлись на балансах у банков, о которых нам потом расскажут? Очень странно всё это выглядит... @marketdumki