Доллар растет четвертый день подряд к южноафриканскому ренду. Не забываем про высокую корреляцию (https://yangx.top/MarketDumki/234) этой валюты с рублем.

Пока рубль остается крепким как скала, в это время его "коллега" южноафриканский ренд продолжает падать после выхода на этой неделе ужасающих данных, свидетельствующих о сокращении ввп на 3.2% в первом квартале 2019 года. По факту имеем следующую ситуацию - почти все валюты развивающихся стран ослабли в этом году и только рубль стоит особняком, укрепившись к доллару на 7%. Т.е. в условиях туманных перспектив мировой экономики, именно рубль стал тихой гаванью для инвесторов.

Понятно, что это временное явление. Учитывая структуру российской экономики и ее зависимость от экспорта сырья, сложно поверить, что сокращающееся по всему миру промышленное производство, никак не затронет российскую экономику. Конечно же так не будет. Динамика цен на промышленные товары красноречиво говорит о печальном состоянии мировой экономики.

Принимая во внимание, что у РФ самые сильные макропоказатели среди всех развивающихся стран, неудивительно, что рубль начинает свое снижение последним среди валют данной категории. Так было перед 2008 годом и перед 2014 годом. @marketdumki

​​Несмотря на весь оптимизм, который захлестнул мировые рынки, китайский юань как-то не особо торопится укрепляться. И даже заявление главы КНР на ПМЭФ, что Трамп является его другом (смешно конечно) и тоже хочет хороших отношений с Китаем, не убедили рынок в скором достижении торгового соглашения между двумя крупнейшими экономиками мира. Пара доллар/юань торгуется на уровне 6.95. (см. внизу). Это максимальный уровень за много лет. До срыва переговоров usd/cnh торговался около отметки 6.70. ЦБ Китая обещает не допустить подъем доллара выше 7 юаней и угрожает тем, кто играет против юаня ( https://yangx.top/markettwits/40620).

На данный момент имеем следующий расклад: мировые рынки только на словах боятся торговой войны между США и Китаем. На деле они растут, полностью игнорируя риски с этой стороны. Видимо очень много денег в системе. Просто в голове не укладывается, как можно не принимать всерьез или недооценивать риски для мировой экономики и рынков от противостояния США и Китая. Но пока это выглядит именно таким образом. @marketdumki

​​Интересно, что несмотря на серьезные трения между США и Китаем, ЗВР КНР ни просто не уменьшились, а увеличились в мае на 6 млрд $ (см.внизу). Трудно сказать, насколько можно доверять этим цифрам. Структура ЗВР засекречена.

Странно, конечно, что майская девальвация юаня на 4% не привела к оттоку капитала и давлению на резервы. По идее, ЦБ Китая, скорее всего, должен был выходить на рынок, чтобы поддерживать курс национальной валюты и не дать доллару забраться выше отметки в 7 юаней за одну американскую единицу. Вряд ли всё дело ограничилось только словесными интервенциями. А если были валютные интервенции, то ЗВР должны были бы сократиться. Но этого нет согласно официальным данным. Невольно возникают определенные вопросы...@marketdumki

Очень жесткий шорт-сквиз устроили на американском рынке акций. За 7 торговых дней индекс S&P500 вынесли наверх на 180 пунктов, с 2728 до 2909 пунктов в моменте. Для рынка с такой огромной капитализацией это очень сильное движение. Особенно, если учитывать, что всё это происходит вблизи исторических максимумов. Ранее в твиттере я писал о таком варианте развития событий.(Если интересно, то подписывайтесь на Думки в твиттере). Уж очень странно выглядело снижение, учитывая приличный уровень страха на рынке. Т.е. вроде все боялись, а SP500 падал очень нехотя. Реально кто-то стоял на бидах.

Потом ФРС всех обнадежила возможным снижением ставки. Состоялся шорт-сквиз. Но так ли позитивен тот факт, что ФРС скоро понизит ставку? Еще в феврале писал (https://yangx.top/MarketDumki/934), что предыдущие два цикла понижения ставки в 2000 и 2007 годах как раз начались вблизи максимумов на рынке акций. И затем следовало длительное падение фондовых индексов. Посмотрим как будет на этот раз. Но я бы не исключал повторения этого сценария. Очень много индикаторов говорят о том, что рынок акций находится на запредельных высотах. @marketdumki

Уже который день товарный рынок находится под давлением. Поначалу только промышленные металлы снижались в цене (https://yangx.top/MarketDumki/1111), а последнее время к ним присоединилось и "черное золото". Фьючерсы на нефть марки Brent падают на 3% сегодня и ушли ниже 60$ за баррель. При таких ценах на нефть, индекс РТС, который закрылся на уровне 1343 пункта, никак нельзя назвать дешевым. Если измерить индекс РТС в баррелях, то он стоит уже выше 22 баррелей (1343/60 =22.38). Такую оценку нельзя назвать низкой. Вот когда это соотношение 15 и ниже, тогда да. А сейчас это явно недешево выглядит. Долго РТС не сможет игнорировать падающие цены на нефть. Дивиденды и квартальная экспирация могут какое-то время оказывать поддержку российскому рынку. Но не более того. Если хочется рискнуть, то можно уже начинать потихоньку делать ставку на нефть против индекса РТС. @marketdumki

​​Золото

Итак, золото подошло к мощнейшему сопротивлению на недельном графике (см. внизу). Точного уровня здесь нет. Скорее это диапазон 1355-1375$, откуда в предыдущие разы начинались продажи, которые отбрасывали назад цены на золото. Будет ли пробой наверх в этот раз и уход выше 1400? В этот раз шансов больше на такой исход. И дело здесь как всегда в ФРС, точнее в ее политике. Именно поэтому я так часто и пишу про ФРС. По сути, эта организация косвенно определяет цены почти на все виды активов.

Возвращаемся к перспективам золота. Последние несколько лет рынки жили в ожиданиях ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Так оно и происходило. С конца 2015 года американский регулятор 9 раз поднял ставку и провел количественное ужесточение (QT), изъяв из системы более 600 млрд $ (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1068). Конечно же золоту тяжело было расти в таких условиях. Сейчас же ситуация изменилась. ФРС готовится снижать ставку (https://yangx.top/MarketDumki/1138) и в сентябре закончит программу QT. Плюс ко всему добавилась напряженность в отношениях США и Китая. Всё это играет на руку золоту. При пробое текущей зоны сопротивления, можем увидеть и 1500 -1530$. @marketdumki

​​Доходность по 3-х месячным векселям правительства США опустилась ниже ключевой ставки ФРС и составляет сейчас 2.17%. Очевидно, что вопрос с понижением ставки ФРС решен окончательно. Не пойдет регулятор против рынка. Да и нет в этом никакой необходимости. В принципе, могли бы уже 19 июня снизить. Но пока больше вероятности того, что это произойдет 31 июля. @marketdumki

​​Не очень приятную дневную свечку нарисовал в воскресенье Биткоин. В течение дня максимум был около 9400$ (на разных биржах по разному), а сейчас цена опустилась до 8900. Конечно, 5% просадка для битка - это пустяк. Но тем не менее техническая картина на дневном графике не самая хорошая. Дивергенции уже имеются и ложный перехай не внушает оптимизма. Теперь необходимо поглощать воскресную дневную свечку, чтобы надеяться на дальнейший рост. @marketdumki

В среду станут известны итоги двухдневного заседания ФРС и пройдет пресс-конференция главы ведомства г-на Пауэлла. Наиболее вероятен следующий расклад - ставку пока оставят без изменения, но дадут четкий сигнал, что на следующем заседании она будет снижена. Рынок фьючерсов на ставку, облигационный рынок (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1155) и денежный рынок закладывают именно такой сценарий. Очень сложно представить, что ФРС пойдет против рынка. Скорее это даже невозможно. На межбанковском рынке годовая ставка кредитования (Libor 1-year) упала до 2.24%, что существенно ниже более кротких ставок. Т.е. основные мировые банки уже кредитуют друг друга исходя из того, что ФРС снизит ставку. Вряд ли они это делают просто так. @marketdumki

О ситуации на нефтяном рынке

Уже обращал внимание на то, как изменились настроения на нефтяном рынке. Если еще в апреле любая новость или чье-то высказывание насчет возможной эскалации конфликта с Ираном вызывали моментальный рост котировок, то сейчас уже всё по-другому. Ни провокация с подбитыми танкерами, ни даже сегодняшний вброс о том, что США готовятся нанести ракетный удар по какому-то объекту в Иране, не вызвали подъем цен на нефть. На мой взгляд есть несколько причин, почему так происходит.

Во-первых, рынок не верит, что США решатся на удар по Ирану. Провал в Ираке и Афганистане даром не прошел. В новую авантюру американцы явно не хотят втягиваться. Это хорошо видно по их действиям в Сирии, Венесуэле, Северной Корее. Всё ограничивается запугиванием, как словесным, так и переброской авианосцев к берегам этих стран. Но дальше этого дело не идет.

Во-вторых, ранее уже обращал внимание, что цены на основные промышленные товары находятся в даунтренде (https://yangx.top/MarketDumki/1111). И только цены на нефть выделялись на этом фоне. Но сейчас всё пришло в некое соответствие. Нефтяные фьючерсы торгуются ниже 50-дневной и 200-дневной средней. На бычий рынок это явно не похоже.

Состояние дел в мировой экономике также не располагает к высоким ценам на нефть. Промышленное производство сокращается по всем миру. ОПЕК уже начал понижать прогноз по спросу на нефть в текущем году.

Да и сильный доллар не способствует росту цен на сырьевые товары, включая нефть.

Исходя из всего вышесказанного, выходит, что на данный момент нет никаких серьезных драйверов для подъема нефтяных котировок. @marketdumki

Просто фантастика! Доходность по 10-летним гособлигациям Франции опустилась в моменте ниже ноля! Речь идет про страну, у которой госдолг равен 100% ВВП и хронический дефицит бюджета и торгового баланса. Понятно, что госдолг Франции будет и дальше расти.

Еврозона опять скатывается в дефляцию и по факту уже почти ничем не отличается от Японии (еще в январе про это писал https://yangx.top/MarketDumki/903). Единственное важное отличие, что это не монолитное объединение. И в какой-то момент Германия, у которой отношение госдолга к ВВП снижается последние годы, может отказаться оплачивать долги Южной Европы. Кстати, осенью должен будет смениться глава ЕЦБ . А вдруг им станет немец глава Бундесбанка Йенс Вайдман? Может быть интересно... @marketdumki

​​Трамп оказался настоящим знатоком финансовых рынков. Обычно он комментирует динамику индекса Dow Jones, а сегодня дело дошло уже до немецкого индекса DAX. Интересно, а российский РТС он когда-нибудь упомянет? Всё-таки в лидерах роста наш индекс с начала года и это при том что ЦБ РФ не проводит стимулирующую политику 😂 @marketdumki

Немного конспирологии...

По итогам заседания ФРС почти половина руководителей центрального банка уже ожидают понижения ставки. Очень резко изменилось у них мнение по сравнению с предыдущим заседанием. А рынок как будто знал заранее об этом.

Невольно задаюсь вопросом - "Ну как же так получается, что участники рынка все последние месяцы всегда идут впереди ФРС?" Много раз писал, что несмотря на все заявления чиновников американского центробанка, рынок четко ждет снижения ставки. Причем эти ожидания появились задолго до срыва сделки между США и Китаем! В марте еще про это писал https://yangx.top/MarketDumki/994, когда ФРС обещала держать ставку неизменной до конца года, а в 2020 повысить еще один раз. Неужели чиновники в ФРС такие недальновидные и неправильно обрабатывают информацию? Не могу в это поверить! Еще один вопрос у меня возникает, как можно так уверенно скупать скупать трежерис, в том числе короткие (https://yangx.top/MarketDumki/1155), если ты не знаешь точно, что ставка будет снижена? А почему вдруг годовая ставка кредитования на межбанковском рынке стала ниже, чем аналогичные короткие ставки? Случайно так получилось??? Ну бред же полный. Речь идет о колоссальных деньгах и никаких случайностей здесь не бывает.

Конечно же, у меня есть догадки и думки, как устроен этот механизм. Но писать про это не буду 🤷‍♂️ @marketdumki

​​Серебру наконец-то удалось закрепиться выше 200-дневной средней. Позитивный сигнал для драгметаллов. Но самая основная интрига сейчас с ценами на золото (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1154). Сегодня желтый металл закрыл день на максимальных значениях за 3 года на уровне 1360$. Учитывая изменившуюся позицию ФРС по ставке и неопределенность вокруг торговой войны США с Китаем, имеются неплохие шансы на дальнейший прорыв наверх цен на золото! 🤞 @marketdumki

Очень точное наблюдение у Финаскопыча насчет того, что сейчас происходит на российском рынке. От себя хочу добавить, что прекрасно помню те времена. Более того, всегда выделял маленькую часть портфеля на игры с этими акциями. По сути, эта стадия называется так - "А давайте еще что-нибудь купим, что не успело вырасти". @marketdumki

Грозный Трамп пошумел сегодня насчет сбитого Ираном американского дрона, а затем успокоился и включил заднюю, заявив, что это, скорее всего, ошибка не государства, а кого-то конкретно в руководстве страны. Нелепо конечно это выглядит, ну да ладно. Что-то мне кажется, военный конфликт между Ираном и США невозможен. Это будет просто бойня. Иран со 100% вероятностью ответит на любое военное действие против себя со стороны США. А отвечать есть чем Ирану. Поэтому США не решатся пойти на такую авантюру. Будут угрозы, шантаж, запугивание и т.д. Но до военного столкновения дело не дойдет. @marketdumki

​​Отличный день сегодня выдался по серебру и золоту! По 2% прибавили оба металла. Золото пробило наверх свое многолетнее сопротивление. Ранее уже писал, что есть все предпосылки для реализации такого сценария (https://yangx.top/MarketDumki/1154). По факту главным драйвером для роста цен на золото выступила изменившаяся риторика ФРС, которая стала гораздо мягче. А золото просто обожает голубиный настрой ФРС и слабеющий доллар.

Важные уровни пробиты, поэтому пока цена выше них, золото надо удерживать. Что может помешать дальнейшему росту цен на желтый металл? Опять же доллар. В текущих условиях потенциал для его падения минимальный. А раз так то и выдающихся результатов от золота вряд ли стоит ожидать. Потенциал для роста есть, но он пока не такой большой как хотелось бы.

И напоследок еще добавлю ложку дегтя в бочку с медом (c золотом). Не понравилась мне сегодня динамика другого представителя из группы драгметаллов. Имею в виду палладий. Если с утра он тоже рос на 2%, то к вечеру ушел в минус на 2%. А закрылся в итоге минус 1% (см. график внизу). Что это было? Перекладка из палладия в золото? Или это был первый звонок, что скоро и золото постигнет такая же распродажа? Не знаю пока...@marketdumki

Возвращаясь к посту на тему потенциального военного конфликта между США и Ираном. Вчера на всех информационных лентах появилось сообщение, что Трамп за 10 мин до начала военного удара по Ирану отменил это решение. (очень сомневаюсь, что так было на самом деле). Вот именно про это и писал два дня назад. Будут угрозы, шантаж, запугивание и т.д. Но до военного столкновения дело не должно дойти. Уж слишком это была бы жестокая и бессмысленная бойня с огромными человеческими потерями. Учитывая, что ЕС не поддерживает американцев в этом вопросе, военный конфликт подмочил бы окончательно и бесповоротно репутацию США как мирового лидера. И так уже за полтора года торговых войн, недовольство американской администрацией растет во всем мире.

Пока вся эта история с Ираном очень сильно напоминает ситуацию вокруг Северной Кореи в 2017 году. Дикое было давление на руководство этой страны, но в итоге всё закончилось тем, что Трамп дважды встретился с Ким Чен Ыном и даже в какой-то момент называл его своим другом. Смешно это было наблюдать.

Конечно же американцы продолжат прессовать Иран. Эта история уже длится не один десяток лет. И пока Трамп сидит в Белом Доме вряд ли она закончится. Но до прямого военного столкновения не должно дойти. @marketdumki

​​На этой неделе годовая ставка заимствования в евро (1-year eurlibor) на глобальном межбанковском рынке опустилась до исторического минимума и составляет теперь минус 0.28% (см. внизу). Явный сигнал, что ЕЦБ, скорее всего, будет и дальше смягчать денежно-кредитную политику, загоняя ставку всё глубже в отрицательную область. И вполне возможно регулятору придется возобновить работу печатного станка. На этой неделе глава ЕЦБ г-н Драги напрямую об этом и сказал (https://yangx.top/markettwits/43091).

Получается, что европейцы так и не смогли перейти к нормализации денежной-кредитной политики в этом бизнес цикле, который начался в 2009 году. Это ж насколько всё запущено в европейской экономике, что так происходит. Не случайно же акции ведущих европейских банков торгуются на исторических минимумах. Один Бог, наверно, знает сколько там скелетов спрятано на балансе кредитных организаций. @marketdumki