ВВП Германии снизился второй год подряд. По итогам 2024 года, согласно предварительной оценке, экономика ушла на минус 0,2% (в 2023 было минус 0,3%). В это же время ВВП России вырос на 3,6% в 2023 и примерно на 4% в 2024 году.

Как и прогнозировалось ранее, практически полное прекращение российских энергоресурсов больно ударило по европейской экономке. Германия – самый яркий пример. Деиндустриализация также идет полным ходом. За последние три года немецкая промышленность уже сократилась на 7%.

Помню, часто шли разговоры о том, что без российского газа Европа замерзнет. И такое повторялось каждый год. Но такие заявления делали откровенные популисты, занимающиеся самопиаром. Основной потребитель газа и других энергоресурсов – это не население, а промышленность. "Замерзнуть" европейцы не могли даже теоретически, поскольку для "обогрева" топлива нужно не так много, пусть и по более высокой стоимости.

А вот что касается индустриальных отраслей, то здесь произошло ровно так, как и прогнозировали уже компетентные эксперты. Стагнация и сжатие европейской экономики в мировом масштабе – уже наступившая реальность, которую признают даже в ЕС.

Большинство предприятий реального сектора России негативно оценивают текущую денежно-кредитную политику Банка России. Практически 70% считают, что она приведет к серьезным негативным последствиям, а в поддержку действий ЦБ высказываются только 5,5% (согласно опросу ИНП РАН).

Более половины компаний в 2024 году отказались от любых кредитов, а их взаимодействие с банками ограничивается лишь расчетным кассовым обслуживанием.

Не буду в очередной раз объяснять, почему действия Центробанка вгоняют нашу экономику в стагфляцию. На канале по данной теме можно найти много материалов. Отмечу лишь то, что если к середине года ключевая ставка не снизится до 15-16%, то стагфляционный сценарий окажется более чем реальным. Причем это очевидно всем кроме ЦБ.

Но все же попробую найти небольшой позитив. Текущая ситуация вынуждает компании реального сектора учиться работать без кредита. Понятно, что не для всех это возможно. Особенно для предприятий с высокой долговой нагрузкой, риски банкротства для которых усиливаются.

Тем не менее, развитие экономики за счет кредита – это устаревающая система, которая была эффективна с середины XIX по конец третьей четверти XX века. В данный период банковская система трансформировала сбережения граждан и компаний в инвестиции. Однако с появлением различных финансовых инструментов и росту доступности потребительского/оборотного кредитования, банковский сектор перестал быть инструментом и стал целью развития экономики. Банкиры начали получать сверхприбыли, выжимая из реального сектора все ресурсы.

Однако любой системе рано или поздно приходит конец. Механизм кредитования реального сектора коммерческими банками постепенно будет заменен (уже заменяется) прямым беспроцентным финансированием со стороны государства. Главными инструментами становятся профильные институты развития и цифровые финансовые активы. Но, в отличие от сегодняшнего дня, предприятия смогут привлекать деньги не на все подряд, а под конкретные цели, которые определяет государство. Все остальное – за счет собственных ресурсов.

14-15 января глава Правительства России Михаил Мишустин посетил Вьетнам, где провел обстоятельные переговоры сразу со всеми ключевыми лицами из руководства социалистической республики: с президентом и премьер-министром страны, спикером парламента и секретарем ЦК Компартии.

Важно отметить, что в июне прошлого года Вьетнам посещал Владимир Путин, куда он направился сразу после визита в КНДР. Конкретные результаты переговоров с Ким Чен Ыном в Пхеньяне мы можем видеть на фронте. Но их стратегическое значение заключается в том, что КНДР приняла решение об интеграции в российский макрорегион. Разумеется, в первую очередь исходя из военно-политических соображений.

С Вьетнамом все сложнее. Напрямую в нашей военно-политической поддержке Ханой не нуждается, а географическая удаленность снижает потенциал торгово-экономического сотрудничества. Однако это лишь на первый взгляд.

Перспективы Юго-Восточной Азии в новой системе мироустройства (системе макрорегионов) незавидны. Регион станет одной из основных территорий противостояния. За него будет идти борьба между китайским и индийским макрорегионами, а с востока будет подпирать американский. Вьетнам не горит желанием начинать интеграцию ни в китайский, ни в индийский макрорегион. С Пекином у Ханоя давняя вражда, а Дели не может гарантировать 100% безопасность в случае начала полномасштабных военных действий, где Вьетнам будет на острие.

Вашингтон прилагает серьезные усилия, чтобы затянуть социалистическую республику в свое формирование. Такие возможности у Штатов есть, сотрудничество идет даже в военной сфере, несмотря на события третьей четверти XX века. Тихоокеанский регион в новой системе мироустройства для американцев важнее Атлантики. Тем более, опорных точек уже достаточно: Япония, Южная Корея, Австралия. Под вопросом Филиппины и Таиланд. Вьетнам же обеспечит полное преимущество США в Юго-Восточной Азии, после чего можно спокойно наслаждаться китайско-индийским противостоянием.

Вьетнаму же нужно просто, чтобы его не трогали. Страна успешно развивается, экономика растет по 8-10% в год, начинают запускаться высокотехнологичные производства. Но все эти достижения могут обнулиться втягиванием в грядущее противостояние (в том числе – "горячее") в Юго-Восточной Азии. Каждая из указанных выше сторон видит Вьетнам в качестве тарана против своего противника.

Но есть еще и Россия, которая также выстраивает свой макрорегион. Очевидно, что ни с Китаем, ни с Индией идти на конфликт наша страна не будет (по крайней мере – в ближайшие десятилетия). На противостояние с США в Юго-Восточной Азии ни сил, ни возможностей у нас нет: ТВД здесь другой. Поэтому теоретически интеграция в российский макрорегион позволит Вьетнаму пройти между капель. Хотя попытки переворота со стороны американцев будут, но легче купировать их, чем ввязываться в конфликт против одной из сторон (или даже двух).

Однако здесь возникает вопрос: что именно Москва может предложить Ханою? Нейтральный статус в региональном противостоянии – хорошо, но мало. В ближайшее время вариант один – интенсивно наращивать торгово-экономическое сотрудничество. Как в традиционной энергетической сфере, так и в технологичных отраслях.

По энергетике все, в целом, понятно. Россия уже давно поставляет нефть и СПГ во Вьетнам, а совместные предприятия двух стран работают в сфере добычи еще с советских времен. Однако из важного можно отметить, что в ходе визита Мишустина было объявлено о возвращении к проекту строительства АЭС "Ниньтхуан – 1" на двух энергоблоках. Следует понимать, что российская АЭС за рубежом – это в первую очередь геоэкономический проект.

продолжение 🔽

🔼 Помимо этого, в результате переговоров было принято решение сосредоточиться на сотрудничестве в сфере транспорта и туризма. По последнему все очевидно: российские туристы постепенно осваивают Юго-Восточную Азию, которая становится хорошей заменой западных направлений, закрывшихся в 2022 году. Для многих дорого (особенно перелет), но и людей с деньгами у нас не мало. В 2024 году Вьетнам посетило практически в два раза больше туристов, чем годом ранее (232 тыс. против 125 тыс.). Потенциал – 1 млн. Это будет означать, что на российских туристов придется треть от всего объема экспорта Вьетнамом туристических услуг.

А вот по транспорту направление менее очевидное. Однако, на самом деле, мы недооцениваем отрасль транспортного машиностроения России. На ум в первую очередь приходит многострадальный АвтоВАЗ или же "Суперджет 100". Хотя для своей ниши оба проекта хорошие (были бы только сильно дешевле). Но что касается железнодорожного машиностроения, производства легкого коммерческого транспорта и грузовиков, то здесь Россия имеет отличные даже для мирового уровня компетенции.

Вьетнам в этом заинтересован. В ходе визита Мишустина было принято решение о поставках российских локомотивов, грузовых и пассажирских вагонов как для железных дорог Вьетнама, так и для метрополитена в Ханое и Хошимине. Также будет расширена работа предприятия в Дананге по сборке автомобилей марки "ГАЗ".

Главами правительств двух стран была поставлена задача доведения двустороннего объема внешней торговли до 15 млрд долларов. Цифра хоть и не очень большая, но для взаимодействия с географически удаленной страной весомая. Для понимания – до 2022 года товарооборот России и Индии составлял 10-12 млрд долларов (сейчас – 70-80 млрд).

Таким образом, Москва и Ханой работу начали. Разумеется, никто не гарантирует, что Вьетнам примет решение об интеграции в российский макрорегион. Сложностей здесь много. В том числе, и тех, которые не зависят напрямую от социалистической республики. Поэтому посмотрим.

Пять лет назад Владимир Путин назначил Михаила Мишустина главой Правительства России.

Два успешно пройденных кризиса и долгожданный вывод экономики страны на темпы роста выше среднемировых.

Однозначно лучший премьер-министр в современной истории России. (Путина здесь считать не будем, он всегда был Президентом 😁)

Финансовый аналитик Никита Комаров предупредил о неутешительных последствиях прошлогодней "гонки ставок", начатой банками в борьбе за клиента.

"В 2024 году у нас росли ставки по депозитам. Если угодно, это была такая маркетинговая акция на короткий срок. Банки боролись за клиентов активно, и в течение небольшого времени ставки действительно повышались темпами выше ключевой.

Уже сейчас они начинают снижаться, причем весьма активно, уже в нескольких банках на 2−3% ставки по депозитам снижаются. Почему? Потому что замедляется объем кредитования и, соответственно, для того, чтобы выполнять требования по достаточности капитала банки снижают ставки. Конечно, заморозки вкладов не произойдет, а что произойдет, так это дальнейшее снижение банковских ставок", — сказал он.

Подписывайтесь на Радио Sputnik

Грузопоток по Северному морскому пути (СМП) в 2024 году составил почти 37,9 млн тонн, что превышает предыдущий рекорд более чем на 1,6 млн тонн.

Также в 2024 году было совершено рекордное количество транзитных рейсов – 92, и поставлен рекорд по транзитным грузам – более 3 млн тонн.

В 2024 году по СМП прошел самый большой в истории контейнеровоз – Flying Fish 1 (ледовый класс – ICE 1, длина – 294 м, осадка – 12,3 м, грузовая вместимость – 4843 TEU). Судно пересекло границу Северного морского пути в районе мыса Желания и вышло в районе мыса Дежнева, пройдя акваторию менее чем за шесть суток.

Отчеты Сбербанка во многом являются показательными для оценки положения дел во всем банковском секторе. В декабрьских данных можно увидеть, что резко вниз пошло корпоративное кредитование. Портфель за месяц даже сократился на немалые 1,4% (для одного месяца – очень существенно).

Впрочем, произошло подобное не столько благодаря высокому уровню ключевой ставки, сколько благодаря административному регулированию, как ранее это было с розницей. Таким образом, продолжают набирать обороты следующие тенденции:

1) Снижение темпов роста кредитования и их уход в минус означает ускоренное снижение ставок по депозитам. Капитала в секторе достаточно, чтобы избежать банкопада или же пресловутой "заморозки вкладов". Однако при меньших выдач займов поддерживать ставки по депозитам на уровне выше ключевой на протяжении долгого времени невозможно.

2) Реальный сектор экономики начинает учиться жить и развиваться без кредита. С одной стороны, это минус, так как массовые банкротства предприятий с высокой долговой нагрузкой возможны. С другой стороны, в новой системе геополитического мироустройства наиболее эффективными с экономической точки зрения будут те макрорегионы, которые первыми перейдут к новым механизмам финансирования своего развития. Кредитная система (как и другие ранее) себя изжила.

3) В ближайшее время можно ожидать ускоренный рост рынка облигаций. Компании, не имея возможности получить финансирование в банковском секторе, все активнее будут выходить на рынок облигационных займов. Поскольку объем данного рынка ограничен, даже устойчивые предприятия будут вынуждены предлагать существенные спреды к ключевой ставке. И это тот инструмент, который становится реальной альтернативой банковским вкладам и где можно найти бо́льшую доходность. Но и выбор конкретных эмитентов – дело более сложное, чем просто взять и принести деньги в Сбер или в ВТБ.

В Китае третий год подряд сокращается население

В 2022 году убыль (-850 тысяч) была зафиксирована впервые за все время ведения официальной статистики. В 2023 году цифра увеличилась до 2,08 млн. Однако в 2024 году имеется некое "улучшение" показателя до 1,39 млн. Подобное стало возможным благодаря росту рождаемости на 5,5% при том, что смертность осталась примерно на том же уровне.

Впрочем, позитив по рождаемости является не тенденцией, а обусловлен разовым фактором. 2024 – год Дракона, который, согласно китайской традиции, символизирует удачу и успех. Поэтому в эти годы фиксируется рост заключаемых браков, а родители стараются подгадать рождение детей именно в год Дракона.

Однако на деле Китай продолжает лететь в демографическую пропасть. Средний возраст населения увеличился за 2024 год с 39,1 до 39,6 лет. Количество женщин детородного возраста стремительно сокращается.

Бытует мнение, что в КНР и так большое количество населения, поэтому их демографические проблемы на самом деле никакими проблемами не являются. Но это не так. Через 15-20 лет значительное количество жителей Поднебесной будут составлять пенсионеры, которых необходимо чем-то обеспечивать. Хоть пенсии в Китае имеют свою особенность и большинству они не выплачиваются, Пекину пока что удается эффективно развивать экономику и обеспечивать рост уровня благосостояния граждан (родителей обеспечивают, как правило, дети).

Руководство КНР понимает эту проблему и делает ставку на ускоренный рост производительности труда и сокращение необходимых рабочих мест, развивая технологическую составляющую. Однако получится ли сохранить текущие темпы до 2040 года, когда ситуация в демографии станет совсем критичной – большой вопрос.

Россия и Иран подписали договор о всеобъемлющем партнерстве. С этой целью в Москву пожаловал президент Исламской Республики Масуд Пезешкиан. Сразу же следует отметить, что основную часть работы над документом с персидской стороны проделали еще консерваторы-государственники во главе с убитым Ибрахимом Раиси, которого сейчас очень не хватает. Именно Раиси был сторонником тесного сближения с Россией и развития максимально возможного сотрудничества во всех сферах, начиная от экономики, заканчивая военной составляющей.

Впрочем, практическая часть этого сотрудничества несмотря на желание двух президентов слишком тормозилась по простой причине. Работу с Ираном несмотря на фактическое соседство с республикой необходимо было начинать практически с нуля. Но бюрократия двух стран к оперативной работе оказалась не готова.

После прихода к власти в Иране либерал-реформистов даже скромные темпы двустороннего взаимодействия снизились. Один из самых ярких показателей – торговый оборот, который, по предварительной оценке 2024 года, составил всего 4 млрд долларов. Для понимания: товарооборот России и Турции еще в 2021 году был равен 33 млрд долларов. Лучше здесь смотреть именно на 2021 год, который был последним до всех торговых историй и наращивания поставок по параллельному импорту.

Из плюсов с Ираном можно выделить, что 95% расчетов идут в национальных валютах (в основном, в рублях). Но когда у вас оборот составляет всего 4 млрд – это капля в море. Причем возможности его наращивания есть практически во всех отраслях, начиная от энергетики и АПК, заканчивая промышленными товарами. Но пока идет не особо.

На пресс-конференции, состоявшейся по итогам российско-иранских переговоров, было видно, что Владимир Путин не удовлетворен положением дел. Президент постоянно обращал внимание на трудности и сложности, которые возникают при реализации поставленных целей. Выше я упомянул бюрократию двух стран, но по ключевым проектам Москва отрабатывает четко, проблемы на стороне Ирана. А конкретнее, на стороне персидских либералов.

Два ярких примера. МТК "Север – Юг". Строительство участка Астара – Решт (всего лишь 162 километра) тормозится. Без него бесшовная работа железнодорожного маршрута от Балтийского моря до Персидского залива невозможна. Причем Россия здесь готова выделять и финансирование (денег нужно не очень много), но дело не в деньгах.

Второй пример – поставки российского газа на север Ирана. Как можно сделать вывод из слов Владимира Путина, Москва и Тегеран не могут договориться по цене. Поэтому начинаем пока с небольших объемов до 2 млрд кубометров в год, хотя потенциал наращивания поставок составляет до 55 млрд кубометров.

Видимо, персы решили взять пример с китайцев ("Сила Сибири – 2"). Но они также переоценивают заинтересованность России в экспорте газа, полагая, что после практически полной остановки поставок в Европу у нас ситуация безвыходная. На самом деле, нет. Даже "Газпром" как отдельная единица в 2025 году будет работать в небольшую, но прибыль. А для всей экономики в целом газовый сектор уже не играет такую же роль, как это было раньше.

В общем, с либерал-реформистами особых результатов добиться вряд ли получится. Приоритеты у команды Пезешкиана другие (но это отдельная тема). Впрочем, президентская власть в Иране часто меняется. И нам необходимо делать ставку, как и ранее, на консерваторов. Хотя их положение после убийства Раиси и череды поражений на Ближнем Востоке сильно ослабло. Но других вариантов, судя по всему, нет. Москва заинтересована в сильном Иране и продолжении интеграции этого государства в формируемый российский макрорегион.

Несколько человек из числа богатейших людей планеты в последние месяцы в разное время оказывались в международном аэропорту Палм-Бич в американском штате Флорида. Здесь находится поместье Мар-а-Лаго, принадлежащее избранному президенту США Дональду Трампу. В последние месяцы в аэропорту Палм-Бич приземлялись личные самолеты шести из десяти богатейших людей мира. С ноября они прилетали в аэропорт в общей сложности 25 раз, тогда как годом ранее совершили только десять визитов в Палм-Бич.

Список этих шести человек следующий: Илон Маск (Tesla и Space X), Марк Цукерберг (Meta, признана экстремистской в России), Сергей Брин (Google), Джефф Безос (Amazon), Билл Гейтс (Microsoft), Ларри Эллисон (Oracle).

На всякий случай обращу внимание, что все эти люди представляют крупнейшие в мире технологические компании. Их главными акционерами являются американские инвестиционные фонды (Black Rock, State Street, Vanguard, Fidelity). Владение долями оформлено либо напрямую, либо через ассоциированные с представленными фондами компаниями финансового сектора.

Собственно, список выше – эмиссары "акционеров". Задача Трампа – начать строительство американского макрорегиона. Задача указанной шестерки – создать главное оружие для американского макрорегиона. Таковым будет искусственный интеллект. Ставка на ИИ сейчас представляется беспроигрышной и позволит не просто получить преимущество перед противниками, но и победить их без развязывания глобальной войны, что имеет риски нанесения взаимных ядерных ударов.

Альтернативный вариант (если у Штатов не получится создать мощное оружие в виде ИИ) – война между макрорегионами (ориентировочно в середине 2030-х), по итогам которой уже новая система геополитического мироустройства (система макрорегионов) будет сформирована окончательно.

Идея Трампа о погашении госдолга США криптовалютой, как и в случае с Гренландией, не является безумной. Наоборот, здесь просматривается уникальный и нетипичный для еще существующей финансовой системы подход.

Капитализация биткоина составляет в настоящий момент 2,14 трлн долларов. Госдолг США – 36,17 трлн. Вроде бы разница колоссальная. Но не все так просто.

Если Трамп (на самом деле, "акционеры") начнет скупать биткоины втихую, то в течение полутора-двух лет сможет обеспечить контроль над 30-50% от общего объема криптовалюты. Далее последует официальное объявление о том, что США сформировали криптовалютные резервы. На этой новости цена биткоина однозначно улетит в космос. Сейчас даже нет смысла гадать, во сколько раз вырастет стоимость: в 10, 20, 50 раз или же больше.

Таким образом, рост стоимость активов позволит либо полностью, либо частично покрыть государственный долг США, который номинирован в фиатной валюте. Еще пять лет назад такой вариант развития событий назвали бы крупнейшей в истории аферой, но, на самом деле, это новая реальность.

К слову, недавние запуски токенов $TRUMP и $MELANIA с их взлетами на сотни процентов (и падениями на десятки) как раз являются демо-версиями того, как все будет происходить. Если Трампу, конечно, не помешают.

Объединенная судостроительная корпорация (ОСК) планирует в 2025 году начать модернизацию производственных мощностей старейшей верфи Санкт-Петербурга – "Адмиралтейских верфей" (заложены в 1704 году).

Работы могут занять от 3 до 5 лет. После завершения модернизации верфь сможет одновременно строить сразу несколько танкеров типа Aframax, предназначенных для перевозки нефти, в том числе по Северному морскому пути.

Объем инвестиций в проект модернизации составит около 15 млрд рублей. В качестве источников финансирования предполагается использовать кредитные и собственные средства верфи.

Как видим, решение о передачи ОСК в управление банку ВТБ является оправданным. По крайней мере с финансами теперь у ОСК проблем нет. В то время, как создание собственного торгового флота является одной из главных задач для обеспечения транспортного суверенитета формируемого российского (и не только) макрорегиона.

По итогам 2024 года объем денежных переводов из России в Узбекистан вырос на 29% и составил 11,5 миллиарда долларов. В рублевом выражении сумма составляет 1,063 трлн (!) рублей, если считать по среднему курсу за прошедший год. Доля переводов граждан России от общего объема переводов из-за рубежа за прошлый год составила 77%.

Рост объема денежных переводов в Ташкенте объясняют "положительными" тенденциями в сфере трудовой миграции: экономической активностью в странах приема трудовых мигрантов, повышением спроса на рабочую силу и ростом заработной платы.

Бытует мнение, что вывод за пределы государства финансовых ресурсов трудовыми мигрантами не является вывозом капитала, поскольку гастарбайтеры оставляют здесь свой "труд". В текущих реалиях это устаревшая концепция, от которой несет самой примитивной версией марксизма.

"Труд" бывает разный: полезный для экономики и бесполезный, высокопроизводительный и низкопроизводительный, квалифицированный и неквалифицированный. В наших сегодняшних условиях "труд" мигрантов является тормозом технологического развития экономики России. Вместо того, чтобы инвестировать в сокращение низкопроизводительных рабочих мест, проводя процесс автоматизации и роботизации предприятий промышленности и сферы услуг, компании нанимают низкоквалифицированных гастарбайтеров. Не только потому, что это дешевле, но и потому, что это проще.

Хотя вывезенные за пределы страны средства могут направляться на инвестиции, на развитие нашей технологической базы или, на худой конец, на импорт сложного оборудования и трансферт технологий. Понятно, что не везде можно быстро повысить производительность труда, но в большинстве секторов это сделать реально. Все возможности есть. Главное – ими предметно заниматься, а не списывать проблемы на нехватку рабочих рук.

В связи с инаугурацией Трампа в очередной раз активизировались разговоры о достижении "мирных договоренностей" между Россией и "Украиной". Некоторые даже рассуждают о некой "большой сделке" и прикидывают условия размена.

Мне сложно понять тех, кто на полном серьезе ведет такие разговоры. Для начала необходимо ответить на вопрос: зачем новой администрации идти на какие-либо договоренности с Россией? Чтобы что? Единственное более-менее важное для Вашингтона, что мы можем предложить – не уничтожать "Украину" полностью. Тогда США сохранят это псевдогосударственное образование в качестве инструмента давления на Россию, который смогут использовать в любой момент (хоть через 20-30 лет).

Когда Трамп говорит о "прекращении войны", он имеет в виду заморозку конфликта по текущей линии фронта. Возможно, даже "международное" признание занятых нами территорий (хотя здесь возникает вопрос об административных границах, но в теории возможны разные правовые варианты). Тактическая цель – сохранение "Украины" как государства. Следующий этап – реинкарнация плана Рузвельта. Только уже не против ушедшей в историю Британской Империи, а против Китая.

Естественно, нам такой вариант развития событий не выгоден. Уверен, в Кремле это прекрасно понимают. Особенно сейчас, когда ситуация на фронте уже давно сложилась не в пользу киевского режима. Поэтому заманить нас в новую ловушку, подобную Минску, у Трампа не получится ни при каких обстоятельствах.

Но что тогда дальше? Продолжение боевых действий также не может не устраивать Трампа. С единственной поправкой: теперь финансировать киевский режим будут европейцы, закупая для него оружие у американского ВПК. Концентрация России на СВО объективно отнимает у нас управленческие, военные и финансовые ресурсы для ускоренного строительства нашего макрорегиона. Штатам это выгодно. Падение Сирии – яркий тому пример, хотя республика де-факто уже была частью российского блока.

Однако в настоящий момент приоритет у нас один. Мы должны нейтрализовать экзистенциальную угрозу. Иначе потом уже кратно более мощный враг нападет на нас вновь.